由于正在进行的足球世界杯，外汇市场成交量低迷，美银美林周五（7月6日）表示，这表明市场可能对贸易战的风险感到自满。

美银美林的分析师们发现，全球外汇市场上的交易量可能会下降多达30%，这将对未来的汇率变动产生潜在的重大影响。

“订单流反映了交易员对市场的信心。我们发现，流动和汇率变动之间存在显著相关性，”美银美林驻纽约外汇策略师Alice Leng表示。“成交量较低表明，市场可能对贸易战感到自满。”

Length补充道：“订单流反映了交易员对持续的市场动态的信心。订单流的散度显示了对信息的不同解释，以及对新闻将如何影响未来的现货和波动性走势的不同预期。流量和成交量自历史水平的背离，可以作为衡量市场分配不当和交易机会的指标。”

美银美林的分析显示，在2014年世界杯期间，20种主要货币的日均交易量较历史水平相比下降了30%，而在决赛后一周，交易量的涨幅高达15%。

简而言之，通常会导致较高市场波动的事件被低估了，交易活动被推迟到决赛之后。

“这一分析的含义是，与历史相比，目前的市场交易量较低，因交易员忙于观看世界杯。诸如贸易战争等通常会产生较高市场活动的事件，可能会被低估，因交易活动被推迟到最后一场比赛之后。”

随着全球外汇市场交易量再次上升，预计市场风险将进一步扩大。

美国对中国商品的关税在周五生效后，贸易战正式开始。中国很快就对美国商品开征了关税报复行动。

美国已对价值340亿美元的中国进口商品实施了关税，并将在稍后阶段征收另外160亿美元的关税。中国强调，其不会“打响第一枪”，但一旦美国的关税生效，其就会立即采取报复行动。

丹麦丹斯克银行首席分析师Christin Tuxen表示：“现在市场的焦点是下一步可能采取的行动。对于市场而言，关注美国总统特朗普如何应对中国的报复措施，以及他是否会继续推进对中国产品征收更多关税的计划，将是件有趣的事。”

但显而易见的是，贸易战对亚洲、日本和欧洲股市造成了实质性影响，作为亚洲地区股市表现的衡量指标，摩根士丹利资本国际不包括日本的亚太指数(MSCIAsia Pacific ex-Japan index)在四周内下跌了8.5%，人民币兑美元汇率贬值了4%左右，而新兴市场信贷市场也感受到了一些压力。

当市场对贸易紧张局势感到恐慌时，避险货币日元和瑞郎往往表现良好，美元也是如此。

而澳元、纽元和加元通常是那些在这种环境下挣扎的G10货币。

而且，如果美银美林的观点是正确的，即由于足球锦标赛造成的转移，市场可能低估了贸易战的影响，那么今天的事件对汇率的影响可能会持续几周。

摩根士丹利首席利率策略师马修·霍恩巴克指出十年期债券收益率已经触及峰值，他还总结道“全球宏观市场正有所酝酿”。

他所指的是在这个央行收紧政策的世界里美元逐渐短缺最终开始影响资产价格。以下是他如何描述市场情绪的“反常”的：

“6月28日比特币刚刚创下年初至今的新低记录。美元计价的黄金价格也跌至当地低位，有可能挑战2017年12月曾创下的最低记录。这仅仅是玫瑰花开始绽放吗？亦或投资者们需要美元现金来支付索赔？借现金来支付索赔的成本已经变得越来越高，这主要是因为美联储采取措施撤回量化宽松政策，并且收紧了金融环境。”

值得注意的是，大约一年前，摩根士丹利的劲敌——高盛集团不解于“为何美联储上调利率幅度越大，市场环境就会变得越轻松”，甚至于在2017年3月利率上调令股市上涨后表示“这不是美联储想要的反应”。

回到当下，正如霍恩巴克针锋相对说得那样，“猜猜发生了什么？这终于发挥作用了”。

“自金融危机以来，贷款者和非金融公司再也无法以2017年的价格获得贷款。投资级企业贷款利率差不仅达到了40个基点，而且这个数字要比2017年的顶峰水平都要高。从收益率层面看，美国总体企业最低收益率都达到了4%——这是自2011年以来的最高水平。”

左图反映了2017年9月至今美元计算的比特币和黄金价格波动情况，从图中可以看出目前呈现下滑趋势。右图则反映了10年6月至18年6月美国总体企业期权调整利差和最低收益率波动情况。

可以肯定的是，市场已经普遍感知到了收紧，尽管还没有准确地反映在股价上：自2017年劳动节以来，国债的一个月收益率涨了80个基点，

“与此同时，美元现金收益率大幅上涨。一个月可转换债券的利率涨了87个基点。”

美国东部时间7月6日凌晨0时01分，美国对中国340亿美元的商品加征关税！北京时间7月6日下午，新华社最新消息，中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。

这是美国总统特朗普在全球贸易战中打出迄今为止最重的一击。中国商务部更是在声明中表示，美国发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战！

新华社报道，海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。

根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。

就在北京时间昨天夜里，特朗普可能“反悔”了！美国贸易代表办公室公布301条款中国关税豁免办法，并称该办法将使公众可以对价值340亿美元的818项中国进口产品申请豁免适用25%的关税。

美国贸易代表办公室称，公众有90天的时间提交产品豁免申请，申请期将于10月9日结束。从联邦公报中公布豁免决定开始，豁免有效期为一年，并可追溯至7月6日。

据报道，美国贸易代表办公室的考虑因素包括：该产品是否可从中国以外的地方获取；加征的关税是否会对请求者或其他美国利益产生“严重的经济损害”；以及特定产品是否具有“战略意义”或与中国产业政策相关。

针对美国对华340亿美元商品征收关税，昨天，中国商务部称，7月6日，中国在世贸组织就美国对华301调查项下正式实施的征税措施追加起诉。

经济学家鲁比尼在接受彭博电视采访时说，之前全球经济的两大亮点是美国和中国，但现在我们处于全面贸易战的开端，不仅仅是美中之间，我担心美国也将对欧洲出口到美国的汽车加征关税。美国也与墨西哥和加拿大展开了贸易战。

其还表示，“到夏天或之前，可能会有一场完美风暴：美国与欧洲、Nafta合作伙伴和中国进行贸易战，因此可能存在全球经济增长放缓的风险”。鲁比尼担心市场存在下行风险！

周五（7月6日）公布的美国就业报告表现良莠不齐，美元进一步走软，使得欧元/美元和澳元/美元等货币进一步走高，而以美元计价的黄金也得到提振。与此同时，美元/加元受到了双重打击，因其不仅受到了非农报告的打压，而且加元也因加拿大就业数据的强劲而得到提振。

Forex.com技术分析师Fawad Razaqzada撰文指出，尽管美元出现了负面反应，但就利率预期而言，美国就业报告不太可能改变游戏规则。毕竟，21.3万的总体数字意味着就业增长以稳健的步伐增长，而工资增长了0.2%，低于预期，尽管如此，还是有所增长。美联储很可能会关注失业率的意外上升，其上升到4.0%，这在一定程度上是因为参与率的提高。因此，失业率的上升是“良性的”。

告别本周非农，Razaqzada指出，下周我们将关注以下焦点：

下周美国消费者通胀关键焦点

下周，投资者将继续关注没美元，因为投资者将面临全球最大经济体的更重要的宏观数据，其中最主要的将是周四的消费价格指数（CPI）。

如果消费者通胀数据继续保持当前趋势或加速，那么人们预计美元将会反弹，因2018年再次加息的可能性将进一步上升。

然而，如果CPI与周五的工资数据相互呼应，并回落，那么这将令包括欧元、英镑、尤其是人民币在内的外国货币进一步释然。由于担心美国对中国出口商品征收关税的经济影响，人民币汇率已大幅下跌。

欧洲央行会议纪要能否带来任何惊喜？

尽管联邦公开市场委员会在本周中期发布的会议纪要被认为总体上是鹰派的，但美元的反应相当温和，正如预期的那样。

欧洲央行将于周四公布上一次会议纪要，其可能会更有意思。

我们已经知道，欧洲央行已经表明了其对量化宽松和利率的意图，前者将于12月结束，后者预计将在2019年下半年上升。

但是，如果会议记录显示，更多的管理委员会成员希望有关利率的措辞更为鹰派——比如，他们希望措辞表明更早的加息——那么这应该会提振欧元。

加拿大央行利率决议可能会驱动加元

但或许最受关注的主要货币对将是美元/加元，因为下周三，加拿大央行将公布利率决定。

尽管该央行不太可能在此次会议上提高利率，但该央行行长在新闻发布会上或利率声明中释放出任何未来政策变化的迹象，都将影响加元走势。

由于加拿大周五公布的就业数据超出预期，该央行是否会对美国关税对该国金属出口的经济影响，或者NAFTA谈判的僵局不再那么担忧？

尽管这具有可能性，但如果贸易问题再次主导该央行的想法，我们不会感到意外。

更重要的是，原油价格可能会走弱，因为欧佩克已决定小幅放松生产限制，且北美原油产量不断增长。这可能会影响与原油高度相关的加元的长期走势。

然而，短期内，投机加元的交易员可能会忽视油价的波动，并将注意力集中在央行的信息上。

只有跌破1.2950支撑并维持在这一水平下方，美元/加元的长期趋势才会转而看跌。

贸易战、退欧和国际足联世界杯……

下周这三方面的事态发展将是值得关注的事情之一，其可能会对股市和英镑产生影响。

不过，最重要的是，对于球迷来说，我们将会知道英格兰或瑞典是否仍将参加世界杯，以及他们在半决赛中可能面对的是克罗地亚还是东道主俄罗斯。

北京时间周六(7月7日)，美元指数触及三周以来的新低，根据周五的就业报告数据显示，尽管美国经济在6月份创造了超出预期的就业机会，但美元指数仍然受到了薪资增涨幅度低于预期及失业率上升的影响。美元指数本周遭受了自三月份以来最大单周跌幅。

美国股市却是另一番景象，标普和纳斯达克指数经历了自6月1日以来最好的一天。标普500指数7月6日（周五）收盘上涨23.21点，涨幅0.85%，报2759.82点；纳斯达克指数收盘上涨102.00点，涨幅1.34%，报7688.39点。

商品市场方面，铜价已跌至2017年7月以来的最低水平。受此影响，现货黄金跌0.22%，现货白银跌0.10%。另一方面，美原油刚刚触及74.00关口，目前涨1.47%。此前美银美林曾表示伊朗停止出口原油可能会让油价上升至每桶120美元的高位。如果油价上涨在很大程度上弥补了伊朗在原油出口量上的损失，那么美国的制裁或被证明是无效的。

在美国国债市场上，对利率变化更为敏感的两年期国债收益率下跌了3个基点，至2.53%，而对通胀更为敏感的10年期国债收益率则下滑了1个基点至2.83%。长短期美债收益率之差创近11年新低，这表明投资者预期美联储将继续加息。

周五回顾

美联储会议纪要：在经济强劲的背景下需要逐步加息；

英国央行行长卡尼：进一步收紧货币政策是有必要的；

EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加124.5万桶至4.179亿桶，增加0.3%；

伊朗驻OPEC官员：油价若突破100美元/桶，就该归咎于特朗普；

日本央行审议委员政井贵子：物价上行动能仍保持着，所以不需要过分悲观；

中国银保监会主席郭树清：人民币未来总体上会趋于走强；

标普和纳斯达克指数经历了自6月1日以来最好的一天。标普500指数7月6日（周五）收盘上涨23.21点，涨幅0.85%，报2759.82点；纳斯达克指数收盘上涨102.00点，涨幅1.34%，报7688.39点；道琼斯指数收盘上涨99.70点，涨幅0.41%，报24456.48点。

商品市场方面，铜价已跌至2017年7月以来的最低水平。受此影响，现货黄金跌0.22%，现货白银跌0.10%。另一方面，美原油刚刚触及74.00关口，目前涨1.47%。此前美银美林曾表示伊朗停止出口原油可能会让油价上升至每桶120美元的高位。如果油价上涨在很大程度上弥补了伊朗在原油出口量上的损失，那么美国的制裁或被证明是无效的。

美元指数触及三周以来的新低，根据周五的就业报告数据显示，尽管美国经济在6月份创造了超出预期的就业机会，但美元指数仍然受到了薪资增涨幅度低于预期及失业率上升的影响。另外，投资者对于中美贸易战的担忧另美元进一步承压。美元指数本周遭受了自三月份以来最大单周跌幅。

摩根士丹利预计美元指数将在8月中旬步入下行通道。摩根士丹利称美国通胀走高给美国市场带来的波动性可能让投资者了结美元资产。而市场对美联储到2019年底加息3次的预期已经进行高价卖出，将拉低美元。

【美国5月贸易逆差创一年半以来新低，但贸易紧张关系令其经济前景堪忧】美国5月贸易逆差规模降至一年半新低，因出口升至历史高位，受大豆和商用飞机出口增长提振。5月贸易逆差规模较上月收窄6.6%至431亿美元，为2016年10月来新低。贸易逆差收窄表明二季度贸易对GDP增速的贡献值可能为正。不过，美国与中国、欧盟、墨西哥等国的贸易紧张关系可能令今年余下时间的经济前景蒙阴。5月份美国对中国贸易逆差增长18.7%至332亿美元，对墨西哥贸易逆差也增长18.8%。

【欧盟对美国加征关税以反制汽车关税，番茄酱或遭殃】金融时报报道称，欧盟正在准备一份清单以反制美国总统特朗普即将对欧盟加征的汽车关税。这份清单包括了180亿欧元（折合210.7亿美元）的关税，其目标主要是番茄酱等食物。尽管很多人怀疑这个事件的真实性，但是卡夫亨氏公司表示该公司在欧洲有大量的生产业务，同时所有销往欧洲的番茄酱都是那里制造的。同时新的关税还可能包括冰冻鱼肉、葡萄干以及创口贴。

【中国对美关税反制措施已于7月6日12:01正式实施】 根据海关总署关税征管有关负责人的表态，中国对美部分进口商品加征关税措施已于北京时间7月6日12:01开始正式实施。 海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。 根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。（新华视点）

【美国除外的伊核问题五国，支持伊朗出口石油】周五的伊朗核问题外长会议在奥地利维也纳召开，这是自美国总统特朗普宣布退出伊核协议后，其余五国首次与伊朗举行会议；路透社报道，担任会议主席的欧盟外交与安全政策高级代表莫盖里尼在会议结束后宣读一份声明，重申协议各方的广泛优先事项，将致力于同伊朗维持经济关系，包括继续支持伊朗的石油和天然气出口。（联合早报）

【长短期美债收益率之差创近11年低点，投资者预期美联储将继续加息】据华尔街日报(博客,微博)，Ryan ALM提供的数据显示，2年期与10年期美国国债收益率之差本周创2007年8月以来最低；2年期收益率通常会随着投资者对美联储收紧利率政策的预期升温而走高，而较长期债券收益率更容易受到人们对经济增长和通货膨胀前景看法的影响；这表明投资者一方面对美国经济增长前景依然保持谨慎，另一方面预计美联储还会继续加息。

国内财经要闻

国内宏观

【国务院将开展2018年国务院大督查】在全面督查中央经济工作会议部署和《政府工作报告》提出目标任务的基础上，重点督查六个方面工作。包括打好三大攻坚战和实施乡村振兴战略、推进创新驱动发展、深化“放管服”改革、持续扩大内需、推进高水平开放、保障和改善民生等。要求切实发挥督查“利器”作用，推动各项政策落实和措施见效，确保完成全年经济社会发展主要目标任务。

国内股市

【沪深两市午后翻红，周线惨现七连阴】上证综指周五收盘上涨13.35点，涨幅0.49%，报2747.23点；深证成指周五收盘上涨49.16点，涨幅0.55%，报8911.34点；沪深300指数周五收盘上涨22.68点，涨幅0.68%，报3365.12点；创业板指数周五收盘上涨8.64点，涨幅0.56%，报1541.31点。

国内楼市

商务部新闻发言人就美国对340亿美元中国产品加征关税发表谈话：美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

周五(7月6日)亚市早盘，美元/日元小幅反弹，目前交投在110.70附近，距离中美关税生效仅剩不到2小时的时间。

FXStreet分析师Omkar Godbole指出，由于世界上最大两个经济体之间的贸易战，美元/日元可能会遭到大幅抛售。

美国将于北京时间7月6日12:01对340亿美元的中国进口商品征收25%的关税，而中国政府已准备好采取对等反制措施。此外，美国总统特朗普还威胁称，如果中国政府宣布征收报复性关税，将对价值高达4500亿美元的中国商品征收关税。

显然，美国和中国之间的全面贸易战争即将成为现实。

目前美元/日元小幅上涨，在过去48小时内守住20日均线水平。

Godbole表示，美元/日元市场的相对平静表现创造出一种印象，即投资者已经接受中美贸易战，然而，投资者很可能会逃离贸易战的现实，并期待中国和美国在最后一分钟达成某种交易。

他称，到目前为止，我们还没有看到任何类似的进展。因此，在中美贸易战争于北京时间12:01成为现实之后，反风险的日元可能会升值。

价格走势图分析显示，该汇价可能很快就会看到一个大动作，可能是下跌。

从日图来看，布林带之间的距离是去年10月以来最窄，表明可能很快就会发生重大变动。

狭窄的布林带代表着波动性不断下降，低波动时间延续，此后往往伴随着剧烈的突破/崩溃。

也就是说，正如周二看跌的外包线所显示的那样，大幅抛售的可能性很高。此外，该汇价前景依然看跌，因该汇价仍交投在111.40下方，该位是5月看空外包周线的高点。

Godbole表示，一旦美元空头跌破上述趋势线支撑110.22水平，那么抛售将很快加速。

受中美贸易战即将演变成事实影响，美元/日元可能会跌至上升趋势线110.22下方，甚至延续跌势至109.37水平(6月26日低点)。

与此同时，今晚的美国非农就业报告和薪资数据可能会被中美贸易战抢去风头。

Godbole指出，从技术角度来看，美元/日元只有周线收高于111.67上方才会确认看空至看涨的趋势转变。

北京时间7月6日10:07，美元/日元报110.66/68。

彭博周五(7月6日)最新撰文称，尽管美国可能触发中美贸易摩擦升级，但事实证明，美元仍可能是全球投资者寻求安全投资的最佳场所。这是因为，这场冲突与一种可能更为强大的动力——美联储货币政策正常化——一起展开。

受美联储进一步收紧政策预期推动，美元不断升值，这使很多市场自4月份以来遭受冲击；10年期美国国债收益率在4月份首次突破3%。这使得黄金之类的传统避险资产遭到殃及，而通常不太可能被投资者考虑的澳洲股票等领域，却出现了一些买入价值。

投资者和策略师表示，美元成为了最终的“避难所”。基于美元的货币市场基金目前利率约为2%，超过7年期美债收益率在去年9月的水平。

汇丰私人银行(HSBC Private Bank)亚洲投资策略主管Cheuk Wan Fan表示：“美元现在是最受欢迎的避险资产。”

汇丰建议投资者以美元计价的新兴市场债券；由于美联储收紧货币政策，新兴市场债券的收益率已经攀升。

今年3月，美国总统特朗普(Donald Trump)的贸易行动开始让投资者感到不安。他警告称，美国将对进口的铝和钢铁征收新的关税。

然而，尽管贸易冲突升级，但几大传统避险资产表现并不好。

一直被视为动荡时期“避风港”的黄金，其在过去三个月内下跌逾5%。

由于日本是世界上最大的净债权国，日元通常是一个安全的“避风港”。但同期日元也下跌近3%。另一避险货币——瑞郎也下滑了3%。

这三大资产下跌的背后是美元的升值，彭博美元即期指数(Bloomberg dollar Spot index)上涨超过4%。美联储正常化进程的加速在美元上涨方面发挥了作用，其预计今年还会再加息0.5个百分点。

周五，美国总统特朗普(Donald Trump)将对340亿美元的中国进口产品加征关税，这将成为这一波全球贸易战中迄今出手最重的一击。特朗普周四表示，针对中国商品的关税将在午夜一过就生效。

周五华盛顿时间凌晨00:01起，美国海关官员将开始对中国进口商品加征25%的关税，产品涵盖农耕犁到半导体和飞机零部件。

一些投资者担心，本周可能标志着一场席卷全球的贸易战正式打响。特朗普政府已经对进口钢材、铝材、太阳能电池板和洗衣机加征关税。

特朗普周四还表示，另外还有160亿美元的商品将在两周内跟进，之后暗示被征收关税的商品总金额最终可能达到5,500亿美元，这个数字超过中国向美国出口的年度商品总额。

彭博周四也曾撰文称，美元多头认为，如果针锋相对的关税加剧，美元将是比黄金更好的避风港。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“美元已成为避险投资者的主要目的地。地缘政治风险正在上升，债券和股票已被抛售，但金价仍在继续走低。”

在美联储提高利率之际，进口关税将减少美国经常账户赤字的前景创造了一个难得的机会。

北欧联合银行(Nordea Bank)全球外汇策略师Andreas Steno Larsen指出，美元可以作为避风资产，也可以用于套利交易。

黄金与美元之间通常具有负相关性，随着美元走强，金价持续承压。

全球基准股指MSCI全球指数(MSCI All Country World Index)刚刚连续两个季度下跌，这是2015年以来的首次。新兴市场股市也出现了六个季度以来的首次下跌。与此同时，美元的表现超过多数主要货币。随着全球流动性最强的债券市场提供更高的收益率，持有黄金等资产的吸引力减弱。

与此同时，美元对金价的影响力加大，盖过了其他推动因素，包括印度实物需求下降、工业需求预期以及ETF投资流减少。回归分析显示，自1月份以来，约有一半的金价波动可以用美元走势来解释。如此紧密的相关性，甚至超过过去十年中的任何年份。

与此同时，彭博美元即期指数标普500指数之间120天的相关性在2月份转为负值。强势美元可能成为股市的不利因素。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示，推动美元今年上涨的一个“重要”驱动因素是风险偏好降低，在新兴市场失灵的情况下，引发了大量资本流入美元资产。Foley在一份报告中写道：“与美元相关的纯粹流动性意味着，对一些投资者而言，美元将永远是一个避风港。”

瑞士宝盛集团(Bank Julius Baer & Co.)大宗商品策略师Carsten Menke表示：“我们最近看到黄金与美元的关系非常紧。当美元上涨时，交易黄金很难赚钱。”

本周，“超级周”数据扎堆公布。7月5日晚间，被市场成为“小非农”的美国6月ADP就业数据连续第四个月不及预期。由于企业招不到人，数据显示，6月ADP就业人数+17.7万人，预期+19万人，前值+17.8万人修正为+18.9万人。此外，6日凌晨，美联储6月会议纪要重申渐进式加息，部分官员对美国经济过于强劲所容易引发的问题“忧心忡忡”。

会议纪要显示，多数官员认为，通胀获得胜利还为时过早，物价走势支持2%通胀的前景，在经济强劲的背景下需要逐步加息，逐步加息可能在明年某个时候让美联储联邦基金利率高于中性水平。大部分委员看到围绕贸易政策的风险正在加强，欧洲和部分新兴市场的政治和经济事件对美国经济增长和通胀构成下行风险且令人担忧。

“小非农”连续四个月不及预期

7月5日晚间，由于企业招不到人，美国6月ADP数据不及预期。数据显示，6月ADP就业人数+17.7万人，预期+19万人，前值+17.8万人修正为+18.9万人。

从Zerohedge2017年6月~2018年6月ADP就业人数变动数据来看 ，过去十二个月平均每月新增就业人数是19万人，是2016年9月以来新高。
ADP研究机构副主席Yildirmaz表示，劳动力市场继续向充分就业迈进，医疗保健再次带动就业增长。从企业规模来看，中型企业就业人数增加8万人，超过小型企业和大型企业。市场担心，紧张的就业市场可能对工资构成上行压力并导致通胀飙升，迫使美联储加息的速度超过市场预期。

值得注意的是，美国上周首次申请失业救济人数意外回升至23.1万人，高于市场预期，但申请失业救济人数的趋势继续表明劳动力市场正在收紧。随着汽车制造商因年度重组关闭装配线，未来几周申领人数可能会变得不稳定。波动性更小的首申失业救济人数四周均值上升2250人至22.45万人。

6月FOMC会议纪要重申渐进式加息

7月6日凌晨，美联储6月会议纪要显示，美联储官员担心，如果不加控制，让美国经济运行过于强劲，可能会导致重大问题。

6月FOMC会议纪要要点：

（1）与会者总体认为，美国经济已很强劲，有必要渐进式加息。

（2）一些成员表示“担心经济长期运行超出潜能可能会导致通胀压力加剧或金融失衡，最终可能导致严重的经济衰退。”

（3）贸易政策所带来的不确定性风险可能会影响商业信心和投资指出。

（4）欧洲和一些“新兴市场经济体”的政治和经济发展，可能会带来经济增长和通胀的下行风险。

从美联储6月会议纪要中不难看到，美联储官员对美国经济运行状态信心良好，但对加息方式、贸易政策、欧洲及新兴市场经济运行情况存在不同程度的担忧。

一方面，会议纪要称中，经济增长“进展顺利”，活动“以稳健的速度增长”，“劳动力市场状况继续增强”，“通胀正徘徊在美联储2%的通胀目标附近”等表述体现美联储继续加息的信心。

另一方面，美国贸易政策的不确定性引起美国商业人士的高度关注。有官员表示，美联储的商业接触“对关税和其他拟议贸易限制对未来投资活动可能产生的不利影响表示担忧。”

此外，他们还表示，“由于贸易政策的不确定性，资本支出已被缩减或推迟。”多数与会者指出，与贸易政策相关的不确定性和风险已经加剧，并担心这种不确定性和风险最终可能对企业信心和投资支出产生负面影响。

据CME“美联储观察”：纪要公布之后，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率保持在77.7%不变，12月至该区间概率则由此前的40.3%降至39.4%。

数据公布后，美元、黄金表现平平。COMEX 9月铜期货收跌3.1%，报2.826美元/磅。ICE原糖期货微幅上涨。

宝城期货分析认为， 美联储6月如期加息后，黄金持续弱势，表现有别于历史规律，这反映了美联储加息预期的强化。全球美元流动性紧缩的环境已经形成，对黄金形成利空。美联储加息预期强化，全球美元流动性紧缩，将持续打压金价。人民币无贬值基础，对内盘的利多效应将转瞬而逝，沪金仍弱势难改。

“贸易问题可能在未来几周或几个月内主导基本金属的价格走势。”中国白银网侯文斌认为，第二季美元上涨5.05%，美元走强可能令伦敦金属交易所交易的金属价格承压。进入2018年下半年，工业大宗商品行业正处于高风险时期，未来几周或几个月，贸易问题可能会主导工业金属的价格走势。

彭博社援引知情人士称，一些欧洲央行官员认为到2019年底再加息太迟了，明年9月或10月加息更有可能，尽管任何决定都取决于当时的经济前景。欧元兑美元收复稍早跌幅，短线上扬27点，预计明年9月加息的概率提升至80%。

据彭博社援引知情人士称，一些欧洲央行官员认为，如果市场预期2019年底再加息，恐怕有些太迟了。明年9月或10月加息更有可能，但任何决定都要取决于当时的经济前景。

这一消息直接推涨欧元兑美元短线上扬27点，最高触及1.1666，完全收复了稍早跌幅。

市场虽然仍完全计价了2019年12月基准存款利率加息10个基点的可能性，但明年9月加息的概率也从不足70%提升至80%。

华尔街见闻曾提到，欧洲央行6月中旬的政策会议维持三大利率不变，宣布将于今年12月彻底结束净买债项目，但将保持利率不变“至少到2019年夏天结束”。

虽然QE量宽项目结束时点有了确定的结论，有关利率的措辞还是引发市场鸽派解读，欧元兑美元短线重挫逾1%，以德债为首的欧元区国债收益率深跌。

欧央行管委会成员、陶宛央行行长Vitas Vasiliauskas随后表示，有关利率的前瞻指引应被理解为：直到明年9月底之前都不会加息，也将加息的悬念留给了2019年10月和12月的政策会议。

彭博社评论称，由于QE净买债结束时间线没有了悬念，欧洲央行加息的时点愈发重要。本周二欧央行首席经济学家Peter Praet也表示，利率将在未来主要的政策工具中发挥核心作用，这代表利率决策将为欧洲央行退出金融危机后的货币宽松政策设定基调。

此外，素以“偏鸽派”著称的欧洲央行行长德拉吉将在2019年10月31日卸任，有分析指出，明年9月或10月的政策会议，也将是德拉吉最后的窗口来调整危机后政策。

法国巴黎银行经济学家表示，本周欧洲央行还调整了6月政策声明中有关利率承诺（rate pledge）的法语、德语和西班牙语翻译文字，这表明9月加息更有可能，成为该行设定的基线场景。

值得注意的是，欧元区主要国家国债收益率曲线也愈发趋平。

据路透社，由于欧洲央行传递出专注于购买长期债券的信号，两年和10年期德债收益率息差在周三跌至一年最平，至97个基点，10年和30年期德债收益率息差共在过去一周收窄了10个基点。

此外，法国30年期借贷成本接近18个月最低，10年和30年期意债收益率息差在过去一周收窄18个基点，至74个基点。