美国的通胀率接近10年来的最高点，未来会出现下滑吗？不断加剧的特朗普贸易战可能已成为美国经济的最大障碍，但不断上升的通胀率可能仍是该国经济面临的最大威胁。

从某种程度上来说，美国的通胀率还是相当温和的。6月份美国工人时薪略有上升，使薪资增长年率达到温和的2.7%。当失业率降至现在的4%水平时，薪资通常以每年3%-4%的增速上升。

其他衡量通胀率的标准，如批发物价指数和CPI，虽然尚未进入危险地带，但已经非常接近了。今年5月份，美国的PPI超过3%，CPI攀升至2.8%，均创下6年高点。

本周公布的经济数据可能显示，美国的6月CPI可能升至3%，甚至可能触及近十年的高点。房租上升，医疗费用上升，加上汽油价格飙升，这些因素导致去年美国的通胀率出现上升。

那么，美国的通胀率将继续上升吗？大多数经济学家和美联储高级官员认为，这种上升趋势将逐渐减弱。

一方面，汽油价格通常在夏季驾驶季节接近尾声时开始回落。CIBC Economics的高级经济学家谢菲尔德(Avery Shenfeld)表示:“不要担心3%的核心通胀率，汽油价格涨势将在某个时点消失。”

此外，房租也不可能永远上涨。事实上，房租的增长速度是如此之快，以至于超过了租客能跟上的速度。此外，更多的住房进入市场，也应该会减轻房租方面的压力。

医疗保健成本是个未知数。美国的医疗成本在2017年增长非常缓慢，但现在又出现上升。美国6月份CPI将于7月12日公布。

贸易争端加剧影响美联储加息

美联储目前并不那么担心这些数据，其更多地依赖PCE指数，该指标显示美国的通胀率略微降低。美国5月份的PCE增速为2.3%，略高于美联储2%的长期目标。美联储预计，这一数字将在未来几个月有所下滑。

不过，即使美联储的预测错了，特朗普政府和其他国家的贸易争端加剧，这几乎肯定会阻止美联储更积极地加息以消除通胀。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家汉特(Andrew Hunter)指出，美联储官员似乎越来越担心近期贸易紧张局势升级的情况。

全球外汇市场在本周伊始遭遇了一则爆炸性新闻——英国脱欧事务大臣戴维·戴维斯(David Davis)北京时间周一早间意外宣布辞任，这可能预示着麻烦不断的特雷莎?梅(Theresa May)政府将进入进一步的动荡期。受该消息影响，英镑短线急挫！

退欧再生变数？英国退欧大臣戴维斯突然辞职！

据英国退欧事务部确认，原部长戴维斯周日已辞去公职。随后，英国退欧事务部次长Steve Baker也被英媒曝出已经辞职。目前尚未公布继任人选。很快，卫报称，英国退欧事务部长助理Suella Braverman也已辞职。

英国脱欧事务大臣戴维斯周一表示，他已辞职，因他认为首相特雷莎·梅的政策在妨碍与欧盟的脱欧谈判，且议会无法真正获得掌控脱欧进程的权力。

戴维斯在辞职信中称，“整体政策方向将削弱我们的谈判地位，这是不可避免的。”首相办公室公布了这封辞职信。“我认为，拟议中的政策让议会掌控脱欧进程变为泡影。”

英国首相特蕾莎·梅称，对戴维斯的辞职感到遗憾。她同时承认：“我与戴维斯在英国退欧政策的界定上存在分歧。”
梅还称，英国政府在谈判问题上的立场与英国退欧公投以及选举中的授权是一致的。议会在退欧后能够重新应用英国法。政府需要更加有序地实施政策，将就与欧盟的未来关系展开更加详尽的对话。

彭博社援引知情人士说，戴维斯及其副手Steve Baker都是长期的欧洲怀疑论者，他们决定不支持首相梅上周五提出的退欧方案。

此前，英国在上周五举行的内阁会议上最终敲定了与欧盟未来关系的计划。25个月前英国举行了脱欧公投，而维斯辞是脱欧支持阵营关键成员。根据这一提议的计划，英国将致力于遵守欧盟食品和制成品规定。该提议引起了一些脱欧支持者的不安，他们希望脱欧后更加彻底地摆脱与欧盟的关系。

梅姨恐将再度面临下台危机！英镑惹上大麻烦了？

华尔街日报指出，戴维斯的辞职增加了梅被自己所在政党保守党赶下台的可能性，戴维斯本人可能寻求成为取代梅的候选人。

英国将于明年3月29日正式脱离欧盟，但迄今为止保守党内部对于退欧方案仍存在分歧。持硬退欧立场立场的英国保守党议员Rees-Mogg批评称，首相允许戴维斯辞职是一次严重错误。

英国工党领袖科尔宾(Jeremy Corbyn在推特上回应戴维斯辞职一事时指出，戴维斯辞职表明特蕾莎·梅已经不剩下什么权威。戴维斯的辞职表明政府陷入混乱，特蕾莎·梅可能无法实现英国脱欧。她的政府陷入混乱，如果她坚持担任首相，很明显她更愿意为自己而不是为我们国家的人民服务。

从外汇市场的表现看，周一亚洲交易时段伊始英镑/美元一度高开，但在戴维斯辞职消息传出后急剧走低，一度下挫至1.3286附近。

荷兰合作银行汇市策略师Viraj Patel认为，当前的脱欧谈判已经进入很极致的环节，如果首相特蕾莎·梅无法在最后一刻赢得胜利，英镑多头将丢失最后一根救命稻草。
该行认为特蕾莎·梅当前危机四伏，在脱欧环节上她将努力同时实现三个目标：1.安抚保守党内脱欧派的情绪；2.觅得下议院众数议员将支持的解决方案；3.寻得所有欧盟成员国能接受的政治合理的解决方案。迫不得已时，首相特蕾莎·梅只能达成三项中的两项，对于英镑普遍的命运而言，将取决于特蕾莎·梅的决定。

前英国央行(BOE)货币政策委员布兰奇福劳(David Blanchflower)则表示，特蕾莎·梅可能无法在首相一职上熬过一周。

此外，彭博分析师Mark Cranfield称，欧元/英镑可能会进一步攀升，戴维斯的辞职让英国失去了经验最丰富的退欧谈判代表。这大大降低了特蕾莎·梅本周在英国议会推动脱欧白皮书的可能性。

此前，多家英国媒体预计，英国将于本周公布退欧白皮书。根据英国首相府稍早发布的声明，这份白皮书将披露退欧协商方案的更多细节，方案料避免英国与欧盟之间的争端，解决爱尔兰边境问题，并寻求国会对方案中的提议进行批准。然而，随着戴维斯的突然辞职，这一切可能变得充满变数。

目前，英国与欧盟的协商已经暂停，原本预计将于本周恢复，不过随着7月20日当周下议院进入休假模式，首相梅及其团队将继续承压。议会将在9月5日休假归来，但在9月14日-10月9日将再次休息。退欧时间表十分紧迫，欧盟官员在6月底就已警告，距离10月欧盟峰会双方达成最终协定，仅有6周时间。

7月2日至6日金融市场综述：超级周，“中美风暴”震撼全世界——美国总统特朗普发动史上规模最大的贸易战，中国被迫反击；人民币暴跌之际，中国央行罕见的做了一件事——一天之内五位官员发声力挺人民币；美国6月非农曝出了意外——失业率创近一年来首升、薪资增速不及预期，美元遭到大抛售！

外汇市场：美元指数指数本周大幅下挫，创3月以来最大单周跌幅，缘于薪资增速疲软，打压美联储升息预期！英国“软脱欧”计划获得内阁支持，英国-欧盟单一市场成为可能，英镑趁机反攻；欧元大幅反弹，有望升破1.18关口！

商品市场：黄金——在美中贸易紧张关系升级之际，金价周线小幅上升。不过分析人士称，金价反弹需要股市波动，以及美联储鸽派立场！原油——中美爆发贸易战，加剧能源需求前景担忧，再加上沙特增产，油价本周下挫，布伦特原油大跌3%。不过美银美林分析师称，如果美国制裁导致伊朗出口降至零，油价或狂飙至120美元/桶。

股票市场：美股——标普500指数全周累涨1.5%。道琼斯工业平均指数全周涨0.7%。纳斯达克指数全周涨2.4%。A股——本周上证综指下跌3.52%，深成指跌4.99%，创业板指跌4.07%。

当周要闻盘点

特朗普发动史上规模最大贸易战 中国被迫反击

美国东部时间7月6日凌晨0时01分，美国对中国340亿美元的商品加征关税。特朗普还表示，美国可能会在两周内跟进对另外160亿美元商品加征关税！新华社最新消息，中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。

新华社报道，海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。

根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。

今天，中国商务部新闻发言人就美国对340亿美元中国产品加征关税发表谈话称，美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

北京时间7月7日凌晨3时左右，美国贸易代表办公室公布301条款中国关税豁免办法，并称该办法将使公众可以对价值340亿美元的818项中国进口产品申请豁免适用25%的关税。

美国贸易代表办公室称，公众有90天的时间提交产品豁免申请，申请期将于10月9日结束。从联邦公报中公布豁免决定开始，豁免有效期为一年，并可追溯至7月6日。

在中美贸易战第一回合正式打响之际，据彭博报道，特朗普暗示被加征关税的商品总额最终可能达到5500亿美元，超过了2017年美国从中国进口商品的总额。

在中国商务部7月5日召开的例行新闻发布会上，新华社记者问道：我们注意到有媒体报道，美国近日称如果中美两国不能很快达成贸易协议，美国可能对中国5000亿美元输美产品加征关税，请问中方对此如何回应？

中国商务部发言人高峰宝表示。我们注意到，美方近日再次威胁，要对中方全部5000亿美元输美产品征税，不仅如此，美国对其他国家和地区的贸易伙伴也发出了类似威胁。这种举着关税大棒四处要挟的贸易霸凌主义，是逆时代潮流的。

高峰还指出，中国既不会在威胁和讹诈面前低头，也不会动摇捍卫全球自由贸易和多边体制的决心。中国将与世界各国一道，坚决反对落后、过时、低效的保护主义、单边主义的倒行逆施，致力维护稳定和可预期的全球经贸环境。

中国央行罕见做了件大事 人民币狂飙逾1000点

罕见！7月3日，中国央行行长易纲、副行长潘功胜两度发声，谈及汇率波动！这无疑是引发了今天在岸、离岸人民币“绝地反击”，上演了惊天逆转的最主要因素！

在中国央行官员喊话的第二天，人民币继续上涨，日内在6.60-6.64区间宽幅振荡，自周二(7月3日)创下的2017年8月以来的新低处反弹，幅度一度超过千点……

7月3日上午央行副行长、国家外管局局长潘功胜在出席港交所“债券通”周年活动时表示，中国有信心让人民币在合理区间保持稳定。这是人民币近期贬值以来央行官员首次对人民币表态。

潘功胜表示，中国有丰富的政策工具，中国外汇储备充足，中国经济增长基本面良好，经济增长韧性增强。

潘功胜表示，今年以来，人民币汇率弹性增强，在新兴市场经济体的货币中表现较强，中国经济增长基本面良好，经济增长结构质量、效益在不断改善，经济增长的内生动力和经济增长的韧性增强，并且，我国国际收支总体平衡，外汇储备充足。

“这些年来中国积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”潘功胜称。

7月3日下午14：09分，中国人民银行官网挂出易纲行长就近期外汇市场情况接受记者采访的文章。

易纲表示，近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。

易纲称，当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。

易纲表示，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明，这一制度行之有效，必须坚持。

易纲称，我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

除了易纲、潘功胜之外，7月3日当天央行官员盛松成、孙国峰、马骏等也发表讲话，似乎意在引导人民币汇率预期。

央行金融研究所所长孙国峰表示，近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非人民银行有意引导。

分析人士指出，易纲的讲话被视作是目前官方对近期人民币走势最明确的回应，或令市场在短期内对进一步做空人民币有所忌惮在，这使得市场中相当一部分空单离场。

据彭博报道，美国一位知名的宏观策略师透露，已在6.7点位将原持有的人民币空仓平仓。

SGH Macro Advisors首席执行官Sassan Ghahramani接受彭博采访时表示，人民银行的表态现在肯定可以把人民币稳定在6.70下方，而自己已不再持有人民币空头头寸。

“6.7000的点位具有一定的敏感性，我们已经在6.7000平掉了空头头寸，观察进一步的发展，”他在电邮中写道。

6月非农曝出意外 美元遭到大幅抛售

7月6日，美国劳工部最新的报告称，美国6月非农就业人数增加21.3万人，6月失业率升至4.0%，为今年3月以来最高。这也是失业率将近一年以来首次回升……

除了失业率回升之外，市场最瞩目的薪资增速依旧不振：美国6月平均每小时薪资增速增长0.2%；年率增长2.7%，都不及市场预期。

分析人士指出，最新的就业数据导致美联储(FED)今年进行第四次升息的预期略有下降。在美国非农数据之后，美元跌势加剧，最低下挫至93.92，创下三周以来最低水平！

“如果薪资增长不提速，将会加大年底前进行第四次升息的难度，期货市场走势反映了这种犹豫，显示今年升息四次的可能性仅为50%，”他表示。

技术面来看：日图显示，美元指数反弹在关键阻力为94.50受阻回落，加之已经跌破了4月份以来上行趋势线使得总体前景偏向下行，因此短线或进一步走弱。

若符合预期，目前初步支撑仍然在94.20一线，跌破后或继续下行测试5月14日开始的上行支撑线93.80。

尽管失业率回升，薪资增速不佳，但是分析人士称，随着制造商加大了招聘的力度，美国6月就业增速强劲。非农数据连续93个月录得正值，为有记录来最长连增周期。

华尔街日报(博客,微博)评美国6月非农报告指出，失业率从18年低点以来有所上升，但稳定的招聘和不断增加的求职者表明就业市场强劲。

纽约时报分析师Irwin称，实际上，一大批人加入到劳动大军中来，但并非所有人都能找到所属岗位。这一现象对未来数个月而言是一个好兆头。

TD AMERITRADE首席市场策略师称，6月非农就业报告正是市场想要看到的，创造就业岗位多于预期，工资增长适度，并在你想看到的地方创造就业岗位！这不仅仅是创造就业机会，而是创造职业。

关于欧元：周五欧元/美元持续反弹，最高升至1.1766，有望突破1.18关口。除了德国工业订单数据表现强劲，以及华府针对欧盟汽车制造商的贸易措辞软化之外，欧洲政局传来好消息。

基督教社会联盟(CSU)官员称，身兼该党主席的德国内政部长哲侯弗(Horst Seehofer)上周日向党内提出辞呈，与德国总理梅克尔在移民问题上的歧见越演越烈，威胁到脆弱的联合政府。

此前，基民盟籍总理默克尔称，同意德国必须降低难民入境德国的数量，反对在欧盟移民问题上采取单边行动，并将竭尽所能地确保基民盟与基社盟拥有一个“良好的结果”。

周二，德国总理默克尔(Angela Merkel)和她在巴以巴的姊妹政党解决了在移民政策上的冲突，标志着联合政府的分裂将终结，其政府下台的风险暂时得以消除。

基社盟领袖、德国内政部长泽霍费尔(Horst Seehofer)表示经过周一晚间在柏林逾四个小时的协商，他与默克尔及其领导的基民盟达成明确协议。

泽霍费尔周一在柏林进行了四个多小时的最后谈判后对记者说：“我们已经就如何在未来阻止德国和奥地利边境的非法移民问题达成了明确的协议。”

关于英镑：英镑/美元最高反弹至1.3290，此前英国央行行长卡尼表明他有信心经济放缓属短暂现象。再加上周五英国首相就软脱欧达成协议，英国-欧盟单一市场成为可能！

特朗普全球贸易战的最新进展

1、特朗普被曝猛料：起草无视WTO基本规则的法案

Axios援引草案内容报道称，白宫起草了一份法案，将允许总统特朗普无视世贸组织（WTO）的基本规则，为不同国家设定不同水平的关税。

知情人士称，该法案相当于退出WTO，国会预计不会通过该法案。报道称，美国贸易代表和商务部参与了该法案的工作。

不过白宫女发言人Lindsay Walters告诉Axios称，“如果这是一部政府准备推出的实际立法，这才会成为新闻，但并非如此，主管们甚至没有开会评估贸易立法的任何文本。”

2、特朗普汽车关税：美国提议暂停征收关税

周一，英国《金融时报》报道，欧盟在向美国商务部提交的一份报告中警告称，特朗普以惩罚性关税打击汽车进口的威胁，可能引发全球对高达3000亿美元的美国产品进行报复。

这也是欧盟首次对特朗普的汽车关税威胁做出详细的回应。在这份报告中，欧盟表示将和其他主要经济体一同对美国的惩罚性关税展开反制措施，可能涉及2940亿美元的贸易，占2017年美国商品出口的19%。

周三，英国《金融时报》报道援引业内人士消息称，德国宝马、大众和戴姆勒的CEO共同与美国驻德国大使Richard Grenell会谈，表示如果美国撤除对进口欧盟汽车的关税，他们会支持欧盟撤除对美国的这类关税，并放弃对美方增税的威胁。

周四，德国商报援引消息人士称，一名美国官员对德国汽车企业负责人表示，如果欧盟愿意取消对美国汽车施加的关税，美国准备停止作出向欧盟汽车征收高额关税的威胁举动！

3、俄罗斯对美国部分产品征收25%-40%关税

央视网消息：俄罗斯经济发展部6号发布声明，俄罗斯总理梅德韦杰夫已经签署法案，就美国加征钢铝关税采取反制措施，对从美国进口的部分商品加征25%至40%的关税。

征税商品包括筑路机械、石油天然气设施、金属加工和凿岩设备、光纤产品等。声明中说，美国提高关税举措可能给俄罗斯出口商带来5.376亿美元，约合35.69亿元人民币的损失，俄罗斯提高部分商品进口关税仅可以弥补其中的8760万美元，约合5.82亿元人民币的损失。

俄罗斯6月底表示，由于美国对俄钢铝产品加征关税，俄方已就此诉诸世界贸易组织争端解决机制。此前，欧盟、中国、印度、加拿大、墨西哥和挪威均已就美方加征关税诉诸世贸组织。

下周市场展望

展望下周，经济数据：美国CPI、英国、日本和德国贸易帐数据、中国外汇储备、中国通胀报告、中国贸易帐数据等等；央行动态：美联储披露递交给国会的货币政策报告，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将出席国会听证会；英国央行卡尼、副行长坎利夫等发表讲话；欧洲央行德拉基发表讲话；加拿大央行公布利率决议！

欧洲央行会议纪要：市场参与者可能会从欧洲央行上次会议的纪要中寻找有关首次加息时间的暗示。欧洲央行的新闻稿称，“管理委员会预计欧洲央行的关键利率将维持在当前水平，至少到2019年夏季末”。为了恢复25个基点的走廊，我们预计明年9月将加息15个基点。

财经事件：美国总统特朗普将于7月13日出访英国，这也是特朗普担任总统以来第一次访问英国。据中国日报消息，英美两国政府正式宣布美国总统特朗普夫妇将于下周五在温莎城堡与英国女王伊丽莎白二世见面，并在首相乡间官邸（Chequers）与梅首相举行会谈。据悉，特朗普夫妇将在下周四下午从比利时飞抵伦敦，直接前往牛津郡的布伦海姆宫参加由梅夫妇举办的晚宴，并于翌日一同观看军事演练。特朗普的行程表明英美政府都尽力避开聚集在伦敦的大规模反特朗普抗议活动。

下周重要经济数据和事件

周一(7月9日)

日本5月贸易帐

德国5月贸易帐

中国6外汇储备

官员讲话：

欧洲央行行长德拉基对欧洲议会的经济与货币事务委员会发表讲话

周二(7月10日)

中国6月CPI、PPI

中国6月金融数据：M2、新增人民币贷款、社会融资

英国5月商品贸易帐、工业产出

德国、欧元区7月ZEW经济景气指数

财经事件：

中国-阿拉伯国家合作论坛第八届部长级会议举行，国家主席习近平将出席会议。

意大利央行行长兼欧洲央行管委维斯科和意大利财长Tria在银行业游说团体活动上发表讲话

周三(7月11日)

美国6月PPI

加拿大央行利率决议

美国5月批发销售、批发库存

英国央行行长卡尼在美国国家经济研究局主办的一次有关全球金融危机的会议上发表讲话

加拿大央行行长波洛兹和高级副行长威尔金斯召开新闻发布会

财经事件：

OPEC公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-20点左右公布）

EIA公布月度短期能源展望报告

周四(7月12日)

欧元区5月工业产出

美国上周初请失业金人数、美国6月CPI

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯出席当地一场会议

财经事件：

IEA公布月度原油市场报告

周五(7月13日)

中国6月贸易帐、进出口数据

美国7月密西根大学消费者信息指数初值

美联储披露递交给国会的货币政策报告，美联储主席鲍威尔将出席国会听证会

财经事件：

美国总统特朗普对英国进行工作访问，将与英国首相特雷莎·梅进行会晤

由于正在进行的足球世界杯，外汇市场成交量低迷，美银美林周五（7月6日）表示，这表明市场可能对贸易战的风险感到自满。

美银美林的分析师们发现，全球外汇市场上的交易量可能会下降多达30%，这将对未来的汇率变动产生潜在的重大影响。

“订单流反映了交易员对市场的信心。我们发现，流动和汇率变动之间存在显著相关性，”美银美林驻纽约外汇策略师Alice Leng表示。“成交量较低表明，市场可能对贸易战感到自满。”

Length补充道：“订单流反映了交易员对持续的市场动态的信心。订单流的散度显示了对信息的不同解释，以及对新闻将如何影响未来的现货和波动性走势的不同预期。流量和成交量自历史水平的背离，可以作为衡量市场分配不当和交易机会的指标。”

美银美林的分析显示，在2014年世界杯期间，20种主要货币的日均交易量较历史水平相比下降了30%，而在决赛后一周，交易量的涨幅高达15%。

简而言之，通常会导致较高市场波动的事件被低估了，交易活动被推迟到决赛之后。

“这一分析的含义是，与历史相比，目前的市场交易量较低，因交易员忙于观看世界杯。诸如贸易战争等通常会产生较高市场活动的事件，可能会被低估，因交易活动被推迟到最后一场比赛之后。”

随着全球外汇市场交易量再次上升，预计市场风险将进一步扩大。

美国对中国商品的关税在周五生效后，贸易战正式开始。中国很快就对美国商品开征了关税报复行动。

美国已对价值340亿美元的中国进口商品实施了关税，并将在稍后阶段征收另外160亿美元的关税。中国强调，其不会“打响第一枪”，但一旦美国的关税生效，其就会立即采取报复行动。

丹麦丹斯克银行首席分析师Christin Tuxen表示：“现在市场的焦点是下一步可能采取的行动。对于市场而言，关注美国总统特朗普如何应对中国的报复措施，以及他是否会继续推进对中国产品征收更多关税的计划，将是件有趣的事。”

但显而易见的是，贸易战对亚洲、日本和欧洲股市造成了实质性影响，作为亚洲地区股市表现的衡量指标，摩根士丹利资本国际不包括日本的亚太指数(MSCIAsia Pacific ex-Japan index)在四周内下跌了8.5%，人民币兑美元汇率贬值了4%左右，而新兴市场信贷市场也感受到了一些压力。

当市场对贸易紧张局势感到恐慌时，避险货币日元和瑞郎往往表现良好，美元也是如此。

而澳元、纽元和加元通常是那些在这种环境下挣扎的G10货币。

而且，如果美银美林的观点是正确的，即由于足球锦标赛造成的转移，市场可能低估了贸易战的影响，那么今天的事件对汇率的影响可能会持续几周。

摩根士丹利首席利率策略师马修·霍恩巴克指出十年期债券收益率已经触及峰值，他还总结道“全球宏观市场正有所酝酿”。

他所指的是在这个央行收紧政策的世界里美元逐渐短缺最终开始影响资产价格。以下是他如何描述市场情绪的“反常”的：

“6月28日比特币刚刚创下年初至今的新低记录。美元计价的黄金价格也跌至当地低位，有可能挑战2017年12月曾创下的最低记录。这仅仅是玫瑰花开始绽放吗？亦或投资者们需要美元现金来支付索赔？借现金来支付索赔的成本已经变得越来越高，这主要是因为美联储采取措施撤回量化宽松政策，并且收紧了金融环境。”

值得注意的是，大约一年前，摩根士丹利的劲敌——高盛集团不解于“为何美联储上调利率幅度越大，市场环境就会变得越轻松”，甚至于在2017年3月利率上调令股市上涨后表示“这不是美联储想要的反应”。

回到当下，正如霍恩巴克针锋相对说得那样，“猜猜发生了什么？这终于发挥作用了”。

“自金融危机以来，贷款者和非金融公司再也无法以2017年的价格获得贷款。投资级企业贷款利率差不仅达到了40个基点，而且这个数字要比2017年的顶峰水平都要高。从收益率层面看，美国总体企业最低收益率都达到了4%——这是自2011年以来的最高水平。”

左图反映了2017年9月至今美元计算的比特币和黄金价格波动情况，从图中可以看出目前呈现下滑趋势。右图则反映了10年6月至18年6月美国总体企业期权调整利差和最低收益率波动情况。

可以肯定的是，市场已经普遍感知到了收紧，尽管还没有准确地反映在股价上：自2017年劳动节以来，国债的一个月收益率涨了80个基点，

“与此同时，美元现金收益率大幅上涨。一个月可转换债券的利率涨了87个基点。”

美国东部时间7月6日凌晨0时01分，美国对中国340亿美元的商品加征关税！北京时间7月6日下午，新华社最新消息，中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。

这是美国总统特朗普在全球贸易战中打出迄今为止最重的一击。中国商务部更是在声明中表示，美国发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战！

新华社报道，海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。

根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。

就在北京时间昨天夜里，特朗普可能“反悔”了！美国贸易代表办公室公布301条款中国关税豁免办法，并称该办法将使公众可以对价值340亿美元的818项中国进口产品申请豁免适用25%的关税。

美国贸易代表办公室称，公众有90天的时间提交产品豁免申请，申请期将于10月9日结束。从联邦公报中公布豁免决定开始，豁免有效期为一年，并可追溯至7月6日。

据报道，美国贸易代表办公室的考虑因素包括：该产品是否可从中国以外的地方获取；加征的关税是否会对请求者或其他美国利益产生“严重的经济损害”；以及特定产品是否具有“战略意义”或与中国产业政策相关。

针对美国对华340亿美元商品征收关税，昨天，中国商务部称，7月6日，中国在世贸组织就美国对华301调查项下正式实施的征税措施追加起诉。

经济学家鲁比尼在接受彭博电视采访时说，之前全球经济的两大亮点是美国和中国，但现在我们处于全面贸易战的开端，不仅仅是美中之间，我担心美国也将对欧洲出口到美国的汽车加征关税。美国也与墨西哥和加拿大展开了贸易战。

其还表示，“到夏天或之前，可能会有一场完美风暴：美国与欧洲、Nafta合作伙伴和中国进行贸易战，因此可能存在全球经济增长放缓的风险”。鲁比尼担心市场存在下行风险！

周五（7月6日）公布的美国就业报告表现良莠不齐，美元进一步走软，使得欧元/美元和澳元/美元等货币进一步走高，而以美元计价的黄金也得到提振。与此同时，美元/加元受到了双重打击，因其不仅受到了非农报告的打压，而且加元也因加拿大就业数据的强劲而得到提振。

Forex.com技术分析师Fawad Razaqzada撰文指出，尽管美元出现了负面反应，但就利率预期而言，美国就业报告不太可能改变游戏规则。毕竟，21.3万的总体数字意味着就业增长以稳健的步伐增长，而工资增长了0.2%，低于预期，尽管如此，还是有所增长。美联储很可能会关注失业率的意外上升，其上升到4.0%，这在一定程度上是因为参与率的提高。因此，失业率的上升是“良性的”。

告别本周非农，Razaqzada指出，下周我们将关注以下焦点：

下周美国消费者通胀关键焦点

下周，投资者将继续关注没美元，因为投资者将面临全球最大经济体的更重要的宏观数据，其中最主要的将是周四的消费价格指数（CPI）。

如果消费者通胀数据继续保持当前趋势或加速，那么人们预计美元将会反弹，因2018年再次加息的可能性将进一步上升。

然而，如果CPI与周五的工资数据相互呼应，并回落，那么这将令包括欧元、英镑、尤其是人民币在内的外国货币进一步释然。由于担心美国对中国出口商品征收关税的经济影响，人民币汇率已大幅下跌。

欧洲央行会议纪要能否带来任何惊喜？

尽管联邦公开市场委员会在本周中期发布的会议纪要被认为总体上是鹰派的，但美元的反应相当温和，正如预期的那样。

欧洲央行将于周四公布上一次会议纪要，其可能会更有意思。

我们已经知道，欧洲央行已经表明了其对量化宽松和利率的意图，前者将于12月结束，后者预计将在2019年下半年上升。

但是，如果会议记录显示，更多的管理委员会成员希望有关利率的措辞更为鹰派——比如，他们希望措辞表明更早的加息——那么这应该会提振欧元。

加拿大央行利率决议可能会驱动加元

但或许最受关注的主要货币对将是美元/加元，因为下周三，加拿大央行将公布利率决定。

尽管该央行不太可能在此次会议上提高利率，但该央行行长在新闻发布会上或利率声明中释放出任何未来政策变化的迹象，都将影响加元走势。

由于加拿大周五公布的就业数据超出预期，该央行是否会对美国关税对该国金属出口的经济影响，或者NAFTA谈判的僵局不再那么担忧？

尽管这具有可能性，但如果贸易问题再次主导该央行的想法，我们不会感到意外。

更重要的是，原油价格可能会走弱，因为欧佩克已决定小幅放松生产限制，且北美原油产量不断增长。这可能会影响与原油高度相关的加元的长期走势。

然而，短期内，投机加元的交易员可能会忽视油价的波动，并将注意力集中在央行的信息上。

只有跌破1.2950支撑并维持在这一水平下方，美元/加元的长期趋势才会转而看跌。

贸易战、退欧和国际足联世界杯……

下周这三方面的事态发展将是值得关注的事情之一，其可能会对股市和英镑产生影响。

不过，最重要的是，对于球迷来说，我们将会知道英格兰或瑞典是否仍将参加世界杯，以及他们在半决赛中可能面对的是克罗地亚还是东道主俄罗斯。

北京时间周六(7月7日)，美元指数触及三周以来的新低，根据周五的就业报告数据显示，尽管美国经济在6月份创造了超出预期的就业机会，但美元指数仍然受到了薪资增涨幅度低于预期及失业率上升的影响。美元指数本周遭受了自三月份以来最大单周跌幅。

美国股市却是另一番景象，标普和纳斯达克指数经历了自6月1日以来最好的一天。标普500指数7月6日（周五）收盘上涨23.21点，涨幅0.85%，报2759.82点；纳斯达克指数收盘上涨102.00点，涨幅1.34%，报7688.39点。

商品市场方面，铜价已跌至2017年7月以来的最低水平。受此影响，现货黄金跌0.22%，现货白银跌0.10%。另一方面，美原油刚刚触及74.00关口，目前涨1.47%。此前美银美林曾表示伊朗停止出口原油可能会让油价上升至每桶120美元的高位。如果油价上涨在很大程度上弥补了伊朗在原油出口量上的损失，那么美国的制裁或被证明是无效的。

在美国国债市场上，对利率变化更为敏感的两年期国债收益率下跌了3个基点，至2.53%，而对通胀更为敏感的10年期国债收益率则下滑了1个基点至2.83%。长短期美债收益率之差创近11年新低，这表明投资者预期美联储将继续加息。

周五回顾

美联储会议纪要：在经济强劲的背景下需要逐步加息；

英国央行行长卡尼：进一步收紧货币政策是有必要的；

EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加124.5万桶至4.179亿桶，增加0.3%；

伊朗驻OPEC官员：油价若突破100美元/桶，就该归咎于特朗普；

日本央行审议委员政井贵子：物价上行动能仍保持着，所以不需要过分悲观；

中国银保监会主席郭树清：人民币未来总体上会趋于走强；

标普和纳斯达克指数经历了自6月1日以来最好的一天。标普500指数7月6日（周五）收盘上涨23.21点，涨幅0.85%，报2759.82点；纳斯达克指数收盘上涨102.00点，涨幅1.34%，报7688.39点；道琼斯指数收盘上涨99.70点，涨幅0.41%，报24456.48点。

商品市场方面，铜价已跌至2017年7月以来的最低水平。受此影响，现货黄金跌0.22%，现货白银跌0.10%。另一方面，美原油刚刚触及74.00关口，目前涨1.47%。此前美银美林曾表示伊朗停止出口原油可能会让油价上升至每桶120美元的高位。如果油价上涨在很大程度上弥补了伊朗在原油出口量上的损失，那么美国的制裁或被证明是无效的。

美元指数触及三周以来的新低，根据周五的就业报告数据显示，尽管美国经济在6月份创造了超出预期的就业机会，但美元指数仍然受到了薪资增涨幅度低于预期及失业率上升的影响。另外，投资者对于中美贸易战的担忧另美元进一步承压。美元指数本周遭受了自三月份以来最大单周跌幅。

摩根士丹利预计美元指数将在8月中旬步入下行通道。摩根士丹利称美国通胀走高给美国市场带来的波动性可能让投资者了结美元资产。而市场对美联储到2019年底加息3次的预期已经进行高价卖出，将拉低美元。

【美国5月贸易逆差创一年半以来新低，但贸易紧张关系令其经济前景堪忧】美国5月贸易逆差规模降至一年半新低，因出口升至历史高位，受大豆和商用飞机出口增长提振。5月贸易逆差规模较上月收窄6.6%至431亿美元，为2016年10月来新低。贸易逆差收窄表明二季度贸易对GDP增速的贡献值可能为正。不过，美国与中国、欧盟、墨西哥等国的贸易紧张关系可能令今年余下时间的经济前景蒙阴。5月份美国对中国贸易逆差增长18.7%至332亿美元，对墨西哥贸易逆差也增长18.8%。

【欧盟对美国加征关税以反制汽车关税，番茄酱或遭殃】金融时报报道称，欧盟正在准备一份清单以反制美国总统特朗普即将对欧盟加征的汽车关税。这份清单包括了180亿欧元（折合210.7亿美元）的关税，其目标主要是番茄酱等食物。尽管很多人怀疑这个事件的真实性，但是卡夫亨氏公司表示该公司在欧洲有大量的生产业务，同时所有销往欧洲的番茄酱都是那里制造的。同时新的关税还可能包括冰冻鱼肉、葡萄干以及创口贴。

【中国对美关税反制措施已于7月6日12:01正式实施】 根据海关总署关税征管有关负责人的表态，中国对美部分进口商品加征关税措施已于北京时间7月6日12:01开始正式实施。 海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。 根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。（新华视点）

【美国除外的伊核问题五国，支持伊朗出口石油】周五的伊朗核问题外长会议在奥地利维也纳召开，这是自美国总统特朗普宣布退出伊核协议后，其余五国首次与伊朗举行会议；路透社报道，担任会议主席的欧盟外交与安全政策高级代表莫盖里尼在会议结束后宣读一份声明，重申协议各方的广泛优先事项，将致力于同伊朗维持经济关系，包括继续支持伊朗的石油和天然气出口。（联合早报）

【长短期美债收益率之差创近11年低点，投资者预期美联储将继续加息】据华尔街日报(博客,微博)，Ryan ALM提供的数据显示，2年期与10年期美国国债收益率之差本周创2007年8月以来最低；2年期收益率通常会随着投资者对美联储收紧利率政策的预期升温而走高，而较长期债券收益率更容易受到人们对经济增长和通货膨胀前景看法的影响；这表明投资者一方面对美国经济增长前景依然保持谨慎，另一方面预计美联储还会继续加息。

国内财经要闻

国内宏观

【国务院将开展2018年国务院大督查】在全面督查中央经济工作会议部署和《政府工作报告》提出目标任务的基础上，重点督查六个方面工作。包括打好三大攻坚战和实施乡村振兴战略、推进创新驱动发展、深化“放管服”改革、持续扩大内需、推进高水平开放、保障和改善民生等。要求切实发挥督查“利器”作用，推动各项政策落实和措施见效，确保完成全年经济社会发展主要目标任务。

国内股市

【沪深两市午后翻红，周线惨现七连阴】上证综指周五收盘上涨13.35点，涨幅0.49%，报2747.23点；深证成指周五收盘上涨49.16点，涨幅0.55%，报8911.34点；沪深300指数周五收盘上涨22.68点，涨幅0.68%，报3365.12点；创业板指数周五收盘上涨8.64点，涨幅0.56%，报1541.31点。

国内楼市

商务部新闻发言人就美国对340亿美元中国产品加征关税发表谈话：美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

周五(7月6日)亚市早盘，美元/日元小幅反弹，目前交投在110.70附近，距离中美关税生效仅剩不到2小时的时间。

FXStreet分析师Omkar Godbole指出，由于世界上最大两个经济体之间的贸易战，美元/日元可能会遭到大幅抛售。

美国将于北京时间7月6日12:01对340亿美元的中国进口商品征收25%的关税，而中国政府已准备好采取对等反制措施。此外，美国总统特朗普还威胁称，如果中国政府宣布征收报复性关税，将对价值高达4500亿美元的中国商品征收关税。

显然，美国和中国之间的全面贸易战争即将成为现实。

目前美元/日元小幅上涨，在过去48小时内守住20日均线水平。

Godbole表示，美元/日元市场的相对平静表现创造出一种印象，即投资者已经接受中美贸易战，然而，投资者很可能会逃离贸易战的现实，并期待中国和美国在最后一分钟达成某种交易。

他称，到目前为止，我们还没有看到任何类似的进展。因此，在中美贸易战争于北京时间12:01成为现实之后，反风险的日元可能会升值。

价格走势图分析显示，该汇价可能很快就会看到一个大动作，可能是下跌。

从日图来看，布林带之间的距离是去年10月以来最窄，表明可能很快就会发生重大变动。

狭窄的布林带代表着波动性不断下降，低波动时间延续，此后往往伴随着剧烈的突破/崩溃。

也就是说，正如周二看跌的外包线所显示的那样，大幅抛售的可能性很高。此外，该汇价前景依然看跌，因该汇价仍交投在111.40下方，该位是5月看空外包周线的高点。

Godbole表示，一旦美元空头跌破上述趋势线支撑110.22水平，那么抛售将很快加速。

受中美贸易战即将演变成事实影响，美元/日元可能会跌至上升趋势线110.22下方，甚至延续跌势至109.37水平(6月26日低点)。

与此同时，今晚的美国非农就业报告和薪资数据可能会被中美贸易战抢去风头。

Godbole指出，从技术角度来看，美元/日元只有周线收高于111.67上方才会确认看空至看涨的趋势转变。

北京时间7月6日10:07，美元/日元报110.66/68。