下周，黄金市场又将迎来一个熟悉的主题，其下一个趋势可能会在下周的一天之内得以确定，这将取决于美联储对未来货币政策的看法。

过去五周，在美联储几乎确定将进行25个基点的加息之前，黄金市场一直在1200美元/盎司关键心理水平左右保持中性立场。周五（9月21日），纽约商品期货交易所12月期黄金期货交投于1202.40美元/盎司附近，较前一周上涨0.11%。
尽管一些分析师将黄金近期的价格走势形容为“乏味”，但另一些分析师则认为，黄金市场是一个螺旋形的弹簧，在等待市场人气转变的同时，也在建立一个基础。自4月以来黄金已下跌近12%，许多分析师表示，金市已完全消化了美联储当前的货币政策轨迹，目前已准备好看到一波释然性反弹。
Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示：“市场走势良好，我们只需要催化剂来引发反弹，而这可能来自美联储。”
根据一些大宗商品分析师的说法，美联储对中性利率的看法对金价的下一个走势至关重要。
什么是中性利率？
按照基本术语，中性或自然利率是指货币政策既不具有刺激性也不具有限制性，经济保持均衡。根据之前货币政策会议的讨论，美联储认为利率接近这一中性区域。
7月货币政策会议纪要称：“与会者指出，联邦基金利率正接近其中性水平的估计区间。”
然而，经济学家和分析人士希望看到，随着通胀继续升温，美国劳动力市场仍处于充分就业状态，这种情绪是否有所改变。
Baruch表示：“美联储没有理由比现在更强硬。我认为鲍威尔会希望保持平稳，因为美国经济的不确定性越来越大。我们经历了强劲的夏季经济增长，但这种速度是不可持续的。”
London Capital Group研究主管Jasper Lawler表示，由于市场一直在消化美联储激进的货币政策行动，导致金价已被拉低。不过，他补充称，这一特殊交易正在失去动力，可能在下周出现逆转。
他说：“在美元强劲反弹之后，市场需要的东西比美联储目前的利率稳定路径要多。从风险/回报的角度来看，黄金市场在这些水平上看起来不错。”
过去一周，美元一直难以找到动能，汇价跌至3个月低点。美元指数最新交投于94.26附近，较前一周下跌了近1%。
加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示，不断上升的债券收益率凸显出，美联储改变其中性看法的风险越来越大。日内，10年期国债收益率位于3.07%，为5月中旬以来的最高水平。
本月迄今为止，10年期国债收益率上升了近8%。
不排除近期价格下跌的可能
Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle表示，尽管他认为黄金在目前的水平上具有吸引力，但他不能排除近期金价下跌的可能。
他表示，美联储可能会提高其对中性利率的预期，因为美国经济仍处于活跃状态，就业市场全面就业，股市则创下历史新高。
他表示：“只要股市继续上涨，美联储就会继续加息，这将抑制黄金的供应。”
然而，Stoeferle表示，随着货币政策加大经济衰退的风险，黄金价格上涨只是时间问题。从长期来看，他表示，随着利率上升，美联储加快降低资产负债表的步伐，赤字也失去控制，美国经济环境将恶化。
他说：“我认为，黄金可以继续在较长一段时间内建立一个基础，但基础越强，空间就越高。当投资者和市场意识到经济衰退即将来临的时候，黄金将会爆发。”
他补充说：“我们正处在派对的舞台上，在有人打电话给警察之前，事情就已变得疯狂了，派对将戛然结束。”
Stoeferle补充说，看跌投机头寸和负面情绪达到纪录高位，过去16或17年金价因此而上涨。
Hecht Commodity Report创始人Andrew Hecht在周五的一份报告中指出，下周美联储的强硬语气可能会使金价回落至近期低点1180美元。然而，令2019年加息遭受质疑的鸽派论调，将使金价回升至1220美元上方。
他说：“我正旁观守望，但如果下周及以后金价跌破1180美元或升至1220美元以上，我就准备好跟随这一趋势。”
Baruch表示，当前水平下他做多黄金，他正在利用期权合约来管理自己的头寸和风险。
关注水平
由于黄金在过去五周一直处于狭窄区间，许多分析师表示，需要关注的关键水平仍然就位。对许多分析师来说，首个显著阻力位于1236美元左右；下行方向，金价需要跌破上月低位1180美元。

自2018年4月中旬以来，黄金一路震荡下挫，此前已经连续5个月收跌。而本月目前来看，金价于低位陷入震荡盘整，经过此前3周的小幅收涨后，本周金价以阳线小幅收涨。
那么黄金未来前景如何，经过较长一段时间的跌势后，金价走势能否迎来反转？
周五（9月21日）国外网站ZealLLC分析师Adam Hamilton最新撰文，对黄金走势前景作出分析和预测，其观点主要内容如下：
近几个月来，投资者在从黄金中大规模撤出资金，交易情绪极为悲观，黄金期货遭遇极端抛售导致黄金价格下跌。与此同时，美国股市再度创出纪录高位，也抑制了人们对投资组合多样化的需求。但目前黄金的大规模抛售正在放缓，一旦股市再度回撤下跌，则黄金走势将实现大幅逆转。
就在不久前的6月中旬，黄金价格为1302美元/盎司。就夏季的低迷而言，当时的金价似乎相当强劲，因夏季通常是一年中最疲软的季节。然而抛售很快随之而来，在随后的2个月，即至8月中旬金价累计下跌9%。经过了这波一重大下挫，金价收盘跌至1174美元/盎司低位，这无疑给黄金投资者的心理蒙上一层阴影，助长了如今仍普遍存在的强烈看跌情绪。
虽然投资者抛售并不是金价本轮跌势的主要驱动因素，但它最终还是做出了很大贡献。黄金这一轮的抛售如“滚雪球”般越滚越大。

那么，接下来的几个月，为什么预期金价即将反转走高呢？
我认为，金价即将反弹的主要推动力，将是创纪录的黄金期货空头回补买盘，这与近几个月创纪录的极端卖空成正比。投资买盘增强会扩大涨势，就如投资者抛售会加大跌势一样。而金价上涨越多，投资者就越有可能将资金投入其中。鉴于目前巨大的季节性差异，金价短期存在的上行空间是很大的。
预计自当前水位开始，黄金价格将不得不进一步上涨13.1%至1362美元/盎司。而即将到来的反弹也料迅速展开。与此同时，由于期货的极端杠杆作用，黄金期货空头回补可能很快就会演变成一场全面的空头挤压。
早在2015年年中，金价看起来比目前要糟糕得多，当年年底金价跌至逾6年的长期低位。因在美联储（FED）启动首次升息前，投机者大举抛售黄金期货，他们坚信没有什么比美联储升息更悲观的情况了，因历史早就验证了黄金走势和美联储升息的反向关系。因此，当时投资者不得不逃离黄金，抛售黄金股票。
那么如果未来美国股市回调，是否会重新燃起新一轮的黄金避险需求？我认为会的，且本次将是一个很好的机会。在高企的股票市场中，风险无处不在，投资者无法在下一次的抛售中选择忽视。因股市估值存在泡沫，全球贸易战担忧加剧，最关键的是美联储加速收紧货币政策。
因此，近期异常的黄金抛售可能很快就会被逆转。因极端的黄金期货卖空行为已在放缓。在8月份暴跌5.6%之后，9月截至本周中期，GLD持有量仅下降1.7%。即便股市的乐观情绪仍在，但黄金的抛售似乎终于让人精疲力竭。很快，买盘就会归来，将缓慢助推金价重新上涨。

周五（9月21日），英国首相特蕾莎梅的一席话给市场制造了很多不确定性，英镑短线波动剧烈。特蕾莎梅表示，没有协议比糟糕的协议更好。

澳洲联储9月4日的会议纪要证实，利率的下一步举措很可能是再次加息。特朗普要求欧佩克降低油价，这将是石油市场的主要议题。
尽管英国退欧不确定性，但英国零售销售和通胀超出预期，这推动英镑走高，但问题是，英镑能否维持涨势。
中国宣布对从美国进口的600亿美元商品征收10%的关税，以回应美国对2000亿中国商品征收10%的关税。
展望下周，美联储会议万众瞩目。目前，市场普遍美联储将在9月会议上加息25个基点，政策前景成为关注焦点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话以及FOMC的预测料将比加息本身的影响更大，或使得美元重获一些需求提振。
此外，美国下周将公布二季度GDP修正值，而更重要的数据当属PCE通胀数据。欧洲方面，欧盟将公布9月CPI初值。
国外经纪商Think Market周五就主要货币对、黄金以及原油下周的走势进行了分析预测，具体如下：
欧元/美元
日线图上，该货币对打破了下行趋势线。汇价正处于看涨突破之中，证实趋势偏于上行。话虽如此，汇价仍位于1.1720这一主要水平之上，表明汇价继续上涨的可能性更大。力量均衡表明，多头仍在控制该货币对的势头。
红色横线表示阻力，其是5月15日录得的最高点。支撑由绿线标注，为8月21日形成的最低点。

英镑/美元
日线图上，该货币对跌破了1.3050这一关键水平。汇价正处于看涨的上涨通道中，证实了趋势偏于上行。话虽如此，汇价仍高于50和100日移动均线，表明继续上行的可能性更大。目前，汇价与100日移动均线之间存在着争斗，如汇价维持在这一水平上方，那么上升趋势将从由此开始上升的可能性将更大。
力量均衡表明，多头仍在掌控动能，我们需要看到买入压力持续下去。
红色横线表示阻力，其为6月14日触及的最高点。绿线表示支撑，其为9月5日形成的最低点。

美元/日元
日线图上，该货币对打破了下行趋势线。汇价正处于看涨的上涨通道中，证实了趋势偏于上行。话虽如此，汇价仍高于111.80这一主要水平，表明继续上涨的可能性更大。力量均衡表明，多头仍在掌控动能。
红色横线表示阻力，其为2017年12月27日触及的最高点。支撑由绿线显示，为9月13日形成的最低点。

黄金
日线图上，黄金正交投于区间之内。汇价正交投于1212到1195之间的狭窄区间之内。话虽如此，汇价仍低于50和100日移动均线，表明看涨和看跌突破的几率对等。目前，看跌者和看涨者之间正在争斗，如突破上行并收于1212以上，那么上升趋势由此开始上升的可能性将更大。
红色横线表示阻力，其为7月17日触及的最高点。支撑由绿线显示，为8月16日形成的最低点。

西德克萨斯中质（WTI）原油
日线图上，原油正交投于下跌通道的上界。油价正处于下行通道，证实了趋势偏于下行。话虽如此，油价高于50和100日移动均线但疲弱不堪，显示出价格有较高的可能性会下移至移动平均线交叉点68.50。
力量均衡表明，空头仍在掌控动能，我们需要看到这种情况继续下去，这将支持上述论点。
红色横线表示阻力，为7月10日触及的最高点。支撑由绿线标注，为9月18日形成的最低点。

周五(9月21日)亚市盘中，现货黄金交投于1200美元关口上方，周四金价震荡上行，因美元指数大跌。贸易战忧虑的缓解使得资金持续从美元流出。不过，尽管美指大跌，但是金价涨幅并不强劲。在美联储决议公布之前，投资者保持较为谨慎的态度。

技术面分析：
美元
美指早盘承压于93.90水平附近，周四美指大跌，因市场避险情绪进一步消散使得对美元的避险需求降温。此前尽管中美互征关税，但是并没有预期的激进，这也在很大程度上压制了市场避险情绪。技术面来看，美指在跌穿上行趋势线之后持续下挫，技术指标走势愈发消极，因此美指有望延续跌势。
黄金
天图显示，现货黄金继续维持温和反弹趋势，金价目前已经升至40日均线上方，且有上探60日均线的趋势。黄金技术面走势愈发积极，MA均线温和反弹，5日均线上穿40日均线，暗示金价依旧倾向上涨，此外，动能指标也显示，金价的上行动能正在不断上升。
4小时图显示，黄金震荡上行，有效的站稳23.6%回撤位的支撑。MA均线目前呈多头排列趋势，且涨势较为强劲，这支撑金价上涨。不过，KD以及RSI指标的上涨势头并不是很强劲，且MACD显示，上行动能柱拉升的幅度较小，这或暗示，短线金价的上涨空间或较为有限。
操作建议：
1203美元附近轻仓做多，止损1200美元。
基本面利好因素：
1、市场避险情绪进一步消散，避险资金流出打压美元，美指失守94整数关。
2、美国8月成屋销售年化总数为534万户，不及经济学家预期的536万户。
3、美国截至9月15日当周红皮书商业零售销售年率为5.4%，不及前值6.3%。
基本面利空因素：
1、美国截至9月15日当周初请失业金人数为20.1万人，好于经济学家预期的21万人。
2、美国8月新屋开工128.2万户，高于预期 123.8万户，前值 116.8万户修正为117.4万户。
3、美股方面，科技股引领三大股指走高，市场普涨，因交易忧虑消退，道指标普500指数创收盘新高。

周四(9月20日)，美元指数遭遇较为明显的下跌并失守94关口，与此同时，金价保持坚挺，周五亚市稍早一度触及1210美元/盎司关口。分析师指出，随着贸易忧虑缓解，此前对美元构成提振作用的避险买盘减弱，此外，即将到来的美联储决议可能也是做空美元的信号，而这或许是买入黄金的时机。

ICE美元指数周四盘中一度下跌至93.82，为7月9日以来的最低水平。

彭博美元即期指数盘中也一度下跌多达0.6%，然后收窄至0.4%。

有分析师表示，随着贸易忧虑减弱，股市大幅攀升，这令市场风险偏好情绪升温，美元的避险魅力因此减弱。
周四，美股道指上涨1.0%，标准普尔500指数也上涨0.8%，创下历史新高。中美两国征收的关税被认为比之前担心的要少，这有助于提振华尔街的情绪。

美国总统特朗普在推特上大肆宣扬标普500指数的记录，称“恭喜美国！”

摩根大通首席执行官Jamie Dimon淡化了中美之间的冲突，称这是一场小冲突，而不是一场贸易战。
分析师并称，英国脱欧的最新进展，提振英镑、欧元等欧系货币反攻，这也打压美元。
周四纽约尾盘，英镑/美元涨1%，至1.3269，盘中一度涨1.2%，为8月29日以来的最大涨幅。
FXTM研究分析师Lukman Otunuga周四撰文称，最近几周，市场对英国与欧盟达成退欧协议的乐观情绪，一直是英镑升值的主要推动因素。
美联储又要加息 这或是做空美元的信号
有分析师指出，美联储下周将要加息的预期，正闪烁着卖出美元的信号。
法国巴黎银行资产管理(BNP Paribas Asset Management)表示，美元可能在未来六到九个月内暴跌10%。而景顺投资管理公司(Invesco)则预计，到今年年底美元兑欧元将下挫约3%。
这两家机构都在关注美联储9月26日的利率决定，以了解任何有关贸易紧张局势升级影响的评论。法巴资产管理和景顺也预计，随着其他央行更接近收紧货币政策，美元将出现下滑。
法巴资产管理外汇团队副主管Momtchil Pojarliev说道：“我们来到了美元将会走软的转折点。”该机构管理者6530亿美元的资产。
Pojarliev预计，未来六至九个月内欧元/美元料自当前1.17水平飙升至1.25。他表示，眼下也是做空美元/日元的好时机。
联邦基金期货表明，美联储下周加息25个基点几乎已经“板上钉钉”。目前投资者焦点愈发转向2019年货币政策前景。根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份公布的预测中值，FOMC成员认为应当在今年剩余时间再进行两次、每次25个基点的加息，然后2019年加息三次。
眼下投资者正接近美联储所做的明年加息三次的预测路径。但景顺固定收益团队投资组合经理Noelle Corum认为，这还不足以支撑美元。
Corum表示，随着全球经济增长改善，且市场人士开始揣测欧洲央行和日本央行的政策变化，美元从美联储加息和贸易紧张局势中获得的支撑将逐渐消退。
她说道：“进入年底，我们预计基本面将再次推动市场，这将推动美元走软。”Corum预计，到年底，美元兑欧元和日元料分别贬值至1.20和104。
美银美林全球研究(Bank of America Merrill Lynch Global Research)对基金经理进行的调查显示，做多美元目前是金融市场中第三拥挤的交易。
然而，包括全球最大对冲基金——桥水(Bridgewater Associates)创始人达里奥(Ray Dalio)和DoubleLine Capital首席投资官Jeffrey Gundlach在内的知名投资者与一些华尔街策略师一样，都开始看跌美元。
黄金“苦日子”已经结束？
受美元走软推动，现货金保持坚挺，周五亚市早盘，金价一度触及1210美元/盎司关口。

金价已经连续五个月下跌，为2013年2月份以来的最长连续下跌时间。但眼下黄金正显示出韧性，自8月底以来金价一直保持在1200美元/盎司附近，并在9月份出现小幅上涨。
分析师指出，美元涨势不稳以及美国通胀压力缓和的迹象，正在令金价受到支撑。
通胀压力缓和可能令美联储在本月加息之后放缓货币紧缩步伐。一旦美联储透露这一信号，黄金有望进一步反弹。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，金价的横盘走势最终是反弹前的停顿，还是进一步下跌，目前仍有待观察，但“空方正开始感到紧张”。
尽管黄金交易所交易基金(ETF)的持仓量跌至一年来最低，但金价仍维持在1200美元/盎司左右的窄幅交投区间。
彭博调查显示，分析师预计今年第四季度金价达到1,250美元/盎司，而明年第一季度金价料进一步升至1,275美元/盎司。
强势美元一度令黄金多头感到十分“苦恼”，眼下美元涨势正显现放缓的迹象。
截至8月份的过去5个月中，美元有4个月出现上涨，全球贸易紧张刺激了投资者对美元作为避风港的需求，削弱了对黄金的支撑。
彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)在8月份触及一年多高点后，本月小幅下跌。该指数自4月份以来首次逼近100日均线水平。
此外，美国通胀在8月意外降温。如果这种态势持续下去，那么美联储在加快加息步伐方面将变得没有那么紧迫。

高利率削弱了黄金的吸引力，因为它本身不支付利息。在通胀报告出炉之前，生产者物价指数(PPI)也意外下跌，暗示通胀路径可能比一些人预期的要温和。
Hug在接受采访时说，近期的PPI和CPI数据显示，通胀压力并没有像最初预期的那样被夸大，“因此美联储在9月加息后可能会放松油门，这会是一种心理安慰”。
对冲基金和其他大型投机者上月将金价下跌的押注推高至创纪录高位，主要归因于强劲的美国经济以及利率上升前景。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，尽管基金已开始削减这些看空押注，但投机性空头头寸仍然比2015年时的上一纪录高位要高出逾40%。
法国兴业银行(Societe Generale SA)分析师在9月17日发布的一份报告中说，黄金空头头寸的增加，使得市场极易受到空头回补的影响。
DailyFX周四撰文称，黄金方面，需要注意的水平是区间上轨、8月高点1214美元/盎司，按照目前的速度，这一点位可能与始于4月份的趋势线汇合。若该结合阻力位被突破，后市涨幅可能会很大，初步目标看向1230美元/盎司。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga周四撰文称，尽管贸易紧张局势缓解促使美元走软，但黄金价格仍在努力寻找方向。价格走势表明，黄金目前正在寻找新的方向催化剂，以迎来下一波重大走势。从技术角度看，1200美元/盎司心理水平仍然至关重要，1213美元/盎司充当阻力，而1190美元/盎司则为下行支撑。

周四(9月20日)对美元来说又是不幸的一天，美元兑多数G10货币下跌，美指跌穿94关口，风险情绪的抬头继续打压美元，与此同时，英国脱欧前景和经济数据大幅提振英镑，欧系货币大涨，英镑、欧元上日均涨逾100点，这也对美元构成压力。不过在美元全面下挫之际，黄金未能大幅飙升，上日最高触及1208美元附近，投资者在下周美联储决议前保持谨慎。

周五(9月21日)亚市早盘，美元继续保持低迷势头，而黄金顺势冲破1210关口。
本交易日来看，市场无重大数据公布，可适当关注美国的制造业和服务业PMI数据。
上日行情回顾
美元全面下挫 黄金两日连涨
周四(9月21日)市场无重大数据公布，风险情绪继续回升，美元兑大多数G-10货币下跌，触及九周低位，日元在其他G-10货币中最弱，受到模型和定价相关卖盘的拖累，与此同时，新兴市场货币走稳。
本周初在中美分别宣布新的关税举措后，美元出现负面膝跳反应，此后外汇市场尘埃落定，风险资产重新获得动力。
最近几个月，贸易相关紧张局势愈演愈烈，美元成为主要受益者之一，因投资者押注美元将上涨，较高风险货币将下跌。
不过，最新的中美贸易关税有预期那么严苛，这抑制了对美元的避险需求。
美元周四急剧走低，最低触及93.82，尽管随后小幅反弹，但在收盘之际仍难抵卖压，最终收于日低附近。

GoldMoney.com研究负责人Alasdair Macleod称：“美国的这些贸易关税在伤害自己，实际上对美国的打击远大于对中国的打击，认为美元强势且将继续上涨的观念是错误的。”
分析师还表示，美元已经消化了诸如美国经济数据稳固，美联储下周可能升息等因素，美元多头找不到其它进一步推高美元的消息。
法巴资产管理外汇团队副主管Momtchil Pojarliev说道：“我们来到了美元将会走软的转折点。”
Pojarliev预计，未来六至九个月内欧元/美元料自当前1.17水平飙升至1.25。他表示，眼下也是做空美元/日元的好时机。
在美元持续下挫之际，摩根大通、摩根士丹利，以及贝莱德等三大顶级投行已经对美元多头发出警告，尤其是贝莱德表示，美元涨势似乎在本月早些时候已经见顶。
除了市场风险情绪回升之外，英国脱欧的最新进展令欧系货币受到提振，欧元、英镑大幅上扬，也令美元承压。
周四最为瞩目的无疑是英镑的表现，英镑上日涨逾100点，触及两个月高位，此前英国零售销售数据超过预期，英国和欧盟在欧盟领导人峰会上就脱欧协议取得进展的乐观情绪增强。

受英镑走势带动，隔夜欧元涨超百点，最高触及1.1785水平。

因美元在中美贸易紧张氛围缓解之际走软，黄金周四小幅上涨，升至近一周最高，不过多头在下周美联储决议前保持谨慎。

现货黄金此前连续五个月下跌，创出2013年来最长连跌纪录；不过自8月下旬开始金价一直守在1,200美元附近，使今年以来备受跌势困扰的黄金多头看到一线生机。
彭博汇总的预测中值显示，分析师预计今年四季度金价将升至1,250美元，到明年一季度将升至1,275美元。
TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney称：“如果贸易战真的持续下去，你会看见市场会感到担忧，这通常会驱使投资者进入贵金属市场，”
不过Wells Fargo Investment Institute的实物资产策略主管John LaForge称，尽管有这些企稳迹象，黄金仍需“一场危机”来催化才能大涨。
特朗普与美元的“奇妙”关系
美元在隔夜跌破94关口后，似乎印证了与特朗普之间的“奇妙”关系。
事实上，美国总统特朗普上台以来，他的支持率和美元走势之间一直存在着一种“相关性”。
据德意志银行此前的研究结果，美国政治新闻网站Real Clear Politics统计的特朗普支持率与美元指数存在相关性，且领先约45天。
国外资讯网站Zerohedge也曾介绍过，大部分时候，美元指数走势和特朗普支持率亦步亦趋，且存在约30天的滞后。
而近期特朗普的支持率爆冷，这或许也预示着美元的“悲惨”命运。
SSR民意调查显示，特朗普的支持率已经降至36%，有媒体爆出就连特朗普的女儿伊万卡都已经开始担心，自己的父亲会遭到弹劾。
策略师Jeffrey Kleintop指出，特朗普支持率的下降意味着美元在年底前将会走低。

黄金后市展望
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，金价的横盘走势最终是反弹前的停顿，还是进一步下跌，目前仍有待观察，但“空方正开始感到紧张”。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，尽管基金已开始削减这些看空押注，但投机性空头头寸仍然比2015年时的上一纪录高位要高出逾40%。

法国兴业银行(Societe Generale SA)分析师在9月17日发布的一份报告中说，黄金空头头寸的增加，使得市场极易受到空头回补的影响。

周四（9月20日）加拿大帝国商业银行（CIBC）最新撰文，讨论了日元汇率的中长期前景，并强调在2019年之前维持结构性日元多头的三大理由。

该行观点具体内容如下：
强烈看涨日元依旧是我们进入今年第四季度强大的信念之一，主要以下三大理由：
首先，日元将继续受益于日本庞大的外部贸易帐，事实上，当前日本庞大的经常账户盈余料令日元一直强劲；
其次，在市场避险情绪弥漫的时候，日元依旧是最大的受益者；
第三，日本央行（BOJ）维持收益率曲线控制计划不变，继续维持负收益率政策及10年期收益率目标，且市场一直认为日本央行在进行“秘密缩减”的政策行动。

周四(9月20日)亚市早盘，美元指数略微走低，现货金价格则触及1205美元/盎司，但涨势并不明显。近期市场缺乏刺激因素，一些投资者已经将焦点转向下周美联储决议，尽管加息已经在市场普遍预期之中，但决议仍然可能影响12月加息预期以及2019年货币政策走向。若美联储发出鹰派信号，美元有望摆脱当前的低迷态势，而金价可能重回1200美元/盎司关口下方。
FX168分析师评选，火热开启，等你来战！
周三美元兑许多主要货币小幅走低，周三纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.1%，报94.54。周四亚市早盘，美元指数位于94.50附近。

美联储下周会否发出鹰派信号？
美联储决策者今年已经两次上调基准利率，而他们的预测表明到2018年底还会有两次每次幅度25个基点的加息。
根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份公布的预测中值，FOMC成员认为应当在今年剩余时间再进行两次、每次25个基点的加息，然后2019年加息三次，2020年加息一次。
随着大量数据表明美国经济形势稳固，市场对政策收紧前景的信心有所增强。美国失业率下滑至3.9%，大大低于政策制定者认为长期可持续的水平；通胀率则向美联储的2%目标靠拢。
目前市场几乎笃定美联储将在下次的9月会议上进行今年第三次加息。投资者将关注美联储对后续加息行动将发出怎样的信号。
针对下周9月26日的美联储决议，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美联储料将联邦基金利率的目标区间提升25个基点至2%-2.25%，此外，美联储可能会在此次会议上释放12月再次加息的强烈信号。
大摩经济学家Ellen Zentner和策略师Matthew Hornbach撰写报告称，美联储9月26日政策会议可能通过更新点阵图和修订前瞻指引来发出一个强烈信号，表明它有意在12月份再次加息。
报告指出，决策者将从声明中删除或更改有关“宽松”的措辞；他们还将对今年加息四次表现出“稳固”的共识，同时表示经济前景的风险仍然平衡。
布朗兄弟哈里曼(BBH)在周一发布的报告表示，美国和欧洲的货币政策轨迹“相当清晰”，其表示，毫无疑问，美联储将在9月26日加息。
根据牛顿投资管理(Newton Investment Managemen)，金融市场低估了美联储将继续加息的程度。
牛顿投资管理首席投资官Curt Custard周二在悉尼接受采访时说道：“从中期来看，市场对加息相关的潜在风险有点乐观——因为长期以来，企业的借贷成本一直非常、非常、非常低。”
他认为，美联储的加息次数可能要比市场目前消化的预期更多。牛顿投资管理是纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp.)设在伦敦的附属公司。
根据周三的OIS定价，在9月加息之后，12月再次加息的概率为80%，明年将再加息两次。
牛顿投资管理认为，薪资增长和美国对中国进口商品加征关税，会加大物价压力。
Custard称，这一前景将支撑美元进一步走强，他并补充称，美元今年的涨势不应令任何人感到意外。
他说道：“这是很正常的——强劲的经济、高企的利率、全球不安全感，这就意味着强劲的美元。”
主要归因于美联储加息举措以及贸易紧张局势引发的避险买盘，美元在今年表现出色。自4月中旬以来，美元已上涨逾5%。

Custard表示，唯一能让美元走软的因素，是美联储是否会暂停加息，他认为这种情况不会发生。
美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)日前一番鹰派十足的讲话暗示，美联储升息周期或许比市场预期得更为持久。
布雷纳德9月13日表示，政府刺激措施提供“经济顺风”，她预计美联储将在未来一两年内将利率提高至2.9%之上，甚至可能会超过3%，而不会阻碍当前的经济扩张。
金价后市如何走？FED决议或是关键
受美元走软支撑，现货金依然维持在1200美元/盎司关口上方，周四亚市早盘，金价触及1205美元/盎司。不过在下周的美联储决议前，投资者不愿大举建仓。

RJO Futures的资深市场策略师Phil Streible表示，黄金价格因为担心特朗普、关税和贸易战而走高，那已经给美元带来了压力。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug日前撰文指出：“我们继续认为黄金在下周美联储决议前将保持整固，在利率声明后，可能会考虑‘买入事实’交易。”
从技术角度来看，Hug称，黄金支撑位于1192美元/盎司，阻力坚定看向1207美元/盎司区域。
金价已经连续五个月下跌，为2013年2月份以来的最长连续下跌时间。
在美国与其主要贸易伙伴纠纷不断的背景下，投资者涌向美元，使得黄金对于非美元投资者变得更加昂贵。
此外，在美国经济表现强劲之际，投资者继续评估美联储收紧货币政策的可能性，也给黄金造成压力。
分析师指出，假如美联储就后续加息行动发出鹰派信号，美元有望展开强劲反弹，而金价面临下跌的压力。
蒙特利尔银行(BMO)策略师John Hill表示，即使美联储在政策声明或新闻发布会上不针对明年的政策前景作出明确评论，市场也会显而易见地将关注焦点放在2019年底的联邦基金利率预期之上。
Hill说道：“如果出现向上修正，我们可以看到市场预期相当大幅度的向上调整。”

周四(9月20日)亚市盘中，现货黄金在1200关口上方继续攀升，目前最高触及1205美元附近。

针对近期黄金走势，Kitco Metals全球交易主管Peter Hug撰文进行简要分析。
Hug称，在下周的美联储决议之前，黄金可能会继续在近期的区间内交投。
目前来看，美国政府似乎软化了关税威胁的打击，它此前宣布对约2000亿美元中国商品加征10%的关税，并从明年1月开始将税率进一步调高。
Hug认为，10%的增长在很大程度上被过去几个月人民币的疲软所抵消，因此对中国经济的影响应该很小。
Hug指出，交易员开始评估通胀对美国经济的影响，这些关税将在零售层面创造更高的价格，尽管这可能需要几个月的时间才能嫁接到消费者的水平。
他称，接下来焦点将集中在下周的美联储决议，交易员将把重点放在未来加息指引的言论上。
他补充称，在下周会议开始前，我们可能会再次尝试以1193美元的价格买入黄金，这将是持于观望的交易员们的一个切入点，空头的风险依然存在。