该策略师认为，这种行为不仅在预期之中，而且对看涨黄金的人来说是健康的。所有的市场都会经历不同的阶段。外汇黄金目前处于趋势阶段，似乎有更多上行空间。近期上涨的速度和方向告诉我们，黄金涨势可能因1350美元而暂停。

黄金可能再次试探1350美元水平，但最好的走势将是横盘整理数日。即便金价回落至1310-1320美元，也不会损及金价的上升趋势。

白银开始突破上方，并可能跟随黄金走高。银价剩下的关键障碍是15美元，突破这一关口后，银价应该会升至15.20美元。如果银价继续上涨，我们的第一个主要上涨目标是15.60美元。

尽管涨势有所放缓，但黄金仍然在周四收获七连涨，刷新2017年末以来最长连涨记录。现货外汇黄金在周四站稳1330美元水平，刷新三个半月新高。

美元指数刷新一个半月新低，97关口不保，是黄金延续涨势的关键因素之一。

与此同时，美联储降息预期和全球贸易局势紧张均是支撑黄金的利好因素。

《华尔街日报(博客,微博)》头条称，美联储开始考虑最早6月降息可能。该文章认为，贸易紧张局势令美国经济前景恶化，提升了未来几周或几个月降息的可能性。如果6月不行动，可能在7月或稍晚的美联储会上决定降息。

贸易方面，据彭博报道，美国考虑推迟对墨西哥加征关税，因为在敲定协议上所剩时间不多。但特朗普政府下周一仍然可能对墨西哥加征关税。

尽管黄金近期涨势凶猛，但市场分析师们指出，黄金不一定会继续维持涨势。

汇丰首席大宗商品分析师James Steel预计，年底前金价将升至1372美元的高点，但在金价走高前可能会盘整一段时间。“我认为市场目前需要一些盘整。”

技术分析师Wang Tao表示，技术面来看，黄金可能回到1315至1321美元区域。他表示，周三金价触及1344左右的高位后回落，表明了从上周开始的上行趋势可能遭到逆转。

此外，今晚市场将迎来美国非农就业报告

，黄金可能出现大幅波动。如果就业数据疲软可能会使美联储更快地采取行动，但如果数据强劲，市场对降息的预期可能会被推迟。

基本面利好因素：

1.6月5日公布的美国5月ADP

新增就业人数仅增加了2.7万人，创自至2010年以来最小增幅，这令美联储降息概率进一步攀升，从而为黄金带来稳固支撑。

基本面利空因素：

1.5月31日公布的美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增速1.6%，与预期和前值一致。分析认为，作为美联储首选的通胀指标，核心PCE指数在2018年3月触及2%的目标后，一直“不达标”，而且4月通胀还在放缓，这可能再次引起美国总统特朗普等政要要求降息的呼声。

后市展望

1.凯投宏观(Capital Economics)重申了他们对黄金的年终目标，因投资者情绪的转变继续令市场受益。“在过去四次标普500指数的大幅下跌中（15%左右），黄金价格平均上涨了5%以上，考虑到这一点，我们预计金价将在2019年底达到1400美元。”

2.技术分析师Wang Tao表示，技术面来看，黄金可能回到1315至1321美元/盎司区域。他表示，周三金价触及1344左右的高位后回落，表明了从上周开始的上行趋势可能遭到逆转。

3.荷兰银行(ABN AMRO)分析师Georgette Boele认为，黄金的走高并不是因为避险情绪推动，而是因为美元走弱。

该行称：“此前金价虽然下跌，但维持住了200日均线的支撑，因此黄金价格出现反弹。”这从技术面而言是非常利好的，仍然维持年末金价1400美元/盎司的目标。

4.加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示。“国际货币基金组织也对全球经济感到担忧。此外，美联储正在确认即将降息，所以我们看到越来越多的人跳进黄金市场，因为它是一个沉睡的巨人，过去数月在1275美元到1300美元之间窄幅波动，人们因此放弃了黄金。诸多因素正在帮助金价走出了窄幅区间。”

5.法国外贸银行分析师也预计，今年四季度，金价平均水平或将升至1390美元/盎司。该行预计美联储将降息，加之贸易紧张局势将提振市场对更安全资产的需求。

周五重点关注

14:45 法国4月工业产出同比

法国4月工业产出环比

20:30 美国非农就业波报告

富拓FXTM分析师撰文就美元、欧元、外汇黄金的走势进行了分析预测，具体如下：

欧元走强，但并不是因为欧洲央行的政策

对于任何人来说，欧洲央行在有关欧洲升息的讨论上拖延时间不算太令人意外，但欧元因此而反弹则多少有些出人意料。

欧洲央行行长德拉基给人的印象并不像预期的那么负面，这在一定程度上是事实。

虽然每个G10货币兑美元都走高这一事实显示出，欧元反弹走高与欧洲央行利率决定并没有太大关系，但与疲态相关的一切都传导到了美元之中。

对于欧元/美元买家而言，1.1320是一个潜在的天花板。如果明天的美国就业报告为美元买家提供了隧道尽头的光，我们将会注意对目前获利的突然了结，因在美国经济增长势头可能并非像过去一周市场定价的一样大幅下滑。

做空美元成为一项拥挤的交易

市场持续预期美联储将逆转利率政策，然后全速加速，以应对以贸易争端对经济景气的影响。这种预期已导致美元买家碰壁。

圣路易斯联储主席布拉德有关降息“可能很快就会得到保证”的悲观言论，令美元遭受重创。

市场对以美国为首的贸易争端所引发的悲观情绪对美国经济产生了负面影响，目前正威胁着美元在市场不确定时期的避险地位，这一观点继续在美元价格走势中得到突显。

不过，市场最近对美元的定位太过超前，而市场对美联储将开足马力逆转美国利率政策的预期，也可以说是如此。

投资者需要对最近几周出现的美元空头交易非常谨慎。现在所有人都预计美联储最早将在未来几个月降息，但FXTM认为这对看空美元的人来说并非易事。

美元在2019年达到新的里程碑式高点仅一周后就岌岌可危；现在，人们将关注定于本周末发布的美国就业报告。美元买家需要看到美国就业增长有弹性的迹象，才能看到曙光。

黄金继续闪耀

在美元加速走软后，黄金在本周重新流行起来。

美元的脆弱在金价快速攀升中发挥了重要作用，金价突破逾3个月高位，升至1340美元上方。

市场对美联储因贸易紧张而降息的猜测、美元走软以及地缘政治风险，应能确保金价在未来仍有需求。

在过去几日，黄金大幅上涨，现货外汇黄金在周三甚至一度突破1340美元水平。年初迄今，黄金累计上涨约4%。

“我们一直预期金价将在2019年强劲上扬，主要是因为我们认为美国经济放缓将促使美联储放松货币政策，包括股票在内的风险资产将大幅下跌，”分析师称。

分析师表示，美元走软是点燃金价最新涨势的导火索，与此同时，这家英国公司预计，全球股市走弱将支撑金价走高。

“在过去四次标普500指数的大幅下跌中（15%左右），黄金价格平均上涨了5%以上，考虑到这一点，我们预计金价将在2019年底达到1400美元。”

随着美元走软，美联储大幅降息的预期也在推高金价。不过，凯投宏观表示，它认为市场预期过高。

“无可否认，我们预计利率预期不会进一步下降，我们预计美联储在未来两年只会降息75个基点，而不是目前市场反映的100个基点。”然而，我们认为美元也不会从现在开始大幅升值。

黄金市场继续大幅动荡。现货外汇黄金在周三一度暴涨超20美元突破1340美元关口。尽管随后略有回落，但仍然站于1330美元上方，实现连续第六个交易日收涨，这也是一年半以来最长连涨纪录。

不过，衡量投资者情绪的ETF持仓却出现下降。数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓周三减少2.06吨，使得其总持仓量降至757.59吨，从两个月高位下滑。

市场不确定性太多，给黄金提供强劲支撑。昨日公布的美国5月ADP

新增就业人数仅增加了2.7万人，创2010年以来最小增幅，这令美联储降息概率进一步攀升，从而为黄金带来稳固支撑。

美国知名投资顾问和财经评论员Mike Mish Shedlock指出，从技术上讲，1350-1370美元区域一直是黄金难以攻克的“难题”。自2016年以来，黄金已经失败了六次，这次能成功吗？

在金价强势大涨之际，诸多投行和分析师表示看好黄金，瑞银预计未来3到6个月黄金将交投在1350美元/盎司，未来12个月将交投在1400美元/盎司。

荷兰银行(ABN AMRO)分析师Georgette Boele认为，黄金的走高并不是因为避险情绪推动，而是因为美元走弱。

该行称：“此前金价虽然下跌，但维持住了200日均线的支撑，因此黄金价格出现反弹。”这从技术面而言是非常利好的，仍然维持年末金价1400美元/盎司的目标。

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示。“国际货币基金组织也对全球经济感到担忧。此外，美联储正在确认即将降息，所以我们看到越来越多的人跳进黄金市场，因为它是一个沉睡的巨人，过去数月在1275美元到1300美元之间窄幅波动，人们因此放弃了黄金。诸多因素正在帮助金价走出了窄幅区间。”

法国外贸银行分析师也预计，今年四季度，金价平均水平或将升至1390美元/盎司。该行预计美联储将降息，加之贸易紧张局势将提振市场对更安全资产的需求。

此外，央行的买盘也给黄金带来利好。国际货币基金组织（IMF）发布的4月份数据显示，全球各国央行的黄金需求保持稳健，净购买量共计43吨，月度环比增长8%。

基本面利好因素：

1.6月5日公布的美国5月ADP新增就业人数仅增加了2.7万人，创自至2010年以来最小增幅，这令美联储降息概率进一步攀升，从而为黄金带来稳固支撑。

基本面利空因素：

1.5月31日公布的美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增速1.6%，与预期和前值一致。分析认为，作为美联储首选的通胀指标，核心PCE指数在2018年3月触及2%的目标后，一直“不达标”，而且4月通胀还在放缓，这可能再次引起美国总统特朗普等政要要求降息的呼声。

后市展望

1.福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir表示，在目前情况下，倾向于做多黄金。“市场有太多不确定性，黄金还可能进一步上涨。”

2.Forexlive指出，若金价保持强劲势头将有望再次测试今年1346.80的高点，这将是下一个值得关注的关键阻力位。

3.US Global Investors交易主管Michael Matousek表示“鲍威尔此前的讲话中谈到，他将如何观察经济，以寻找降息的可能性，这似乎为金价提供了一个非常好的买盘，市场此前预计会有两次降息，现在降息的可能性正在上升。”

周四重点关注

19:45 欧元区至6月6日欧洲央行主要再融资利率

20:30 欧洲央行行长德拉吉

召开新闻发布会

22:30 美国至5月31日当周EIA天然气库存

近年来，外汇黄金价格上涨与原油价格下跌的这种结合给更广泛的市场带来了一些糟糕的后果。就金油分歧的程度而言，堪称罕见。如下图所示：

“在石油价格暴跌之际，贵金属价格飙升，这在历史上只出现过三次！所有这些都发生在严重的熊市和衰退期间，”Crescat Capital的Tavi Costa本周在推特上写道：“系好安全带。”

Costa继续向MarketWatch解释道，目前的宏观形势看起来很像2018年第四季度抛售的伊始。

他表示：“黄金对石油的比率飙升，铜价暴跌，企业息差扩大，信贷市场即将陷入严重衰退，”他称，“美联储完全鸽派的言论只是扩增了这一名单。在商业周期的后期降息从来都不是一个乐观的信号。它确认了我们一直在指出的许多看跌宏观信号。面对世界各地的资产泡沫，经济状况正在走弱。”

Crescat在2018年的表现非常出色，利用12月的市场暴跌，其旗舰对冲基金实现了41%的回报率——这足以使其跻身业绩最佳的公司之一。

尽管随着股市在年初反弹，Crescat Capital在2019年的处境较为艰难，但该公司首席投资官Kevin Smith相信，股价将开始朝着他的方向下跌。Smith管理着4,800万美元的资产。石油和黄金的最新走势并没有造成伤害。

“股市很容易受到看涨情绪的影响，”他最近对MarketWatch表示。“有一股典型的晚周期市场投机力量，愿意对不断恶化的经济数据和与中国未能达成贸易协定置之不理。太多的人想把动力火车开得更长一点。他们不会被过高估值的说法吓倒。”