又一位亿万富翁加入看涨黄金的阵营。Electrum Group董事长兼首席投资官Thomas Kaplan表示，外汇黄金正处于新一轮长达10年牛市的风口浪头。

据彭博报道，Kaplan认为，由于经济基本面因素，金价可能在10年内升至3000-5000美元的高位。

尽管Kaplan看好黄金，但他也表示，短期内金价可能会走低。“你很容易看到金价下跌100美元，之后才会掀起一波涨势，并上涨几千美元，”他说。

当前，金价正处于1270-1290美元区间。尽管美债收益率曲线倒挂程度为2007年来最强，但黄金并未受到买盘提振。

Kaplan其实只是黄金看涨阵营中的新成员。在本月早些时候，

卡普兰只是最新一个加入黄金大潮的基金经理。本月早些时候，SEC的文件显示，13F监管文件显示，Ray Dalio的全球最大对冲基金桥水基金

在今年前三个月买入了118973股SPDR Gold shares，还增持了全球第二大黄金ETF iShares Gold Trust，使得持仓量从2018年四季度的1130万股增至1160万股。

绿光资本

(Greenlight Capital)创始人David Einhorn在Sohn Investment Conference期间也重申了他对黄金的积极看法。

“我持有黄金，我永远不会把它卖掉。我希望我永远不用它，”他说。

DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach也表达了对黄金的长期喜爱。“我喜欢黄金。我一直持有黄金，”他说。

今年来外汇黄金价格变化不大；而现货白银价格则下跌约7%。

根据统计，眼下一盎司的黄金可以买到超过89盎司的白银，创下了1993年以来最高纪录。

即便美元升值限制了黄金需求，但金银比依然出现上升。在市场动荡时期，黄金通常被视为保值工具。

值得注意的是，随着金银比飙升，该指标也正接近1991年美国陷入经济衰退时达到的创纪录高位。

BMO Capital Markets的基本和贵金属衍生交易主管Tai Wong表示，黄金/白银比率“已经飙升至世代高位，因白银的持续疲软，在基本金属的重力井中陷入困境，而后者又在恶化的贸易战中蒙受了损失”。

被视为“经济晴雨表”的铜迈向逾三年以来最大的单月跌幅。

此外，债券市场也传递出经济衰退的先兆。周三，10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平，最新交投于2.25%左右。

随着3个月期美国国债收益率最新达到2.36%，远高于10年期美国国债收益率，部分收益率曲线进一步反转。收益率曲线反转被交易员视为衰退即将来临的潜在迹象。

根据太平洋(601099)投资管理公司(PIMCO)做出的新经济展望，投资者应避免追逐收益率，同时要保持灵活性，以抓住市场中断带来的潜在机会，未来三至五年内经济衰退的可能性很高。

展望报告的合著者之一，PIMCO全球经济顾问Joachim Fels周三接受彭博采访时表示，“这是一个时代的终结”。“我们正在进入破坏的时代。”

根据PIMCO的展望报告，在经济复苏迟缓后，全球预计将出现增长停滞，通胀低迷。发达经济体五年内将遭遇经济衰退。由于对破坏市场因素的担忧，经济前景因为超出寻常水平的“肥尾”而蒙上阴影。

美联储主席鲍威尔在2018年3月首次表示，“没有人认为贸易政策的改变会对当前的前景产生任何影响”。近几个月来，他调整了措辞。鲍威尔最近表示，海外经济前景的疲软正在抑制国内增长预期。

纵观现代历史，黄金/白银比率的大幅上升并非什么好兆头，很可能预示着重大危机可能就在眼前。

黄金有避险光环，相比之下，白银更具工业属性。虽然很多时候，银价总显得与金价保持“亦步亦趋”，但在危机爆发(或者即将爆发)的情况下，金价涨势会明显超过白银。

一些投资者认为，较高的黄金白银比率是一个负面的经济指标，因为当投资者担心全球经济增长放缓会影响消费时，他们会倾向于青睐黄金。

在4000年前萨尔贡大帝(Sargon the Great)统治的阿卡德帝国(Akkadian Empire)时期，黄金和白银都早已被用作交易媒介。当时1单位的黄金可以购买8单位的白银，也就是说，黄金/白银的比率在8:1。在远古时代金/银比率基本保持在这一水平附近。

古巴比伦时期这一比率基本在6:1；古埃及时期这一比率波动较大，从13:1到2:1之间；而在古罗马时期，这一比例为在12:1附近。而在美国，1792时黄金/白银的比率被设在15:1。

在整个20世纪该比率平均为50:1。但鉴于黄金通常被视为避险港湾，在危机、恐慌和经济下滑期，金/银比通常都会急剧攀升。

就在希特勒攻打波兰、第二次世界大战一触即发之际，金/银比触及98:1。在1991年1月，第一次海湾战争爆发之际， 这一比率再度触及100:1，是正常水准的两倍。事实上，上世纪几乎每次重大衰退和恐慌时期都会看见金/银比率飙升。

因投资者对于经济前景的忧虑加剧，周三美国股市收盘重挫。

标普500指数收盘下跌0.7%，报2783.02点；道指下跌0.9%，报25126.41点，为2月11日以来最低；纳斯达克综合指数下跌0.8%，报7547.31点。

标普500指数盘中一度下跌1.3%；收盘虽然挽回部分跌幅，但仍然是3月11日以来的最低收盘；该指数盘中自3月以来首次跌破200日均线；自2月以来首次收于100日均线之下。

Raymond James高级副总裁兼投资组合经理Bob Thompson周三预言，下一轮熊市即将来临，其规模可能与我们过去见过的衰退相同，包括2001年的那次。

Thompson在接受Kitco News采访时表示：“就整体市场而言，40%至50%的跌幅是正常的。没人相信，但这是正常的，因为在任何牛市结束时，泡沫如此之大，以至于人们不相信它会再次下跌。”

Thompson表示，目前的市场状况类似于1999-2000年前后估值过高的股市，当时投资者不断将资金投入风险资产，尤其是那些未必有利可图的公司。

金价周四(5月30日)亚洲时段持续回落，最新交投于1278美元附近，因美元盘旋在两年高位附近，抵消了中美贸易战恶化导致的全球经济增长疑虑对金价的支撑作用。此前隔夜市场避险情绪大爆发，不过外汇黄金升势依然受抑。

美元指数周三站上98关口，市场避险情绪高涨，对全球两大经济体之间爆发贸易战的担忧，引发新兴市场货币抛售，如南非兰特和巴西雷亚尔以及对大宗商品敏感的澳元和纽元等。在纽约尾盘，追踪美元兑欧元、日元、英镑和其他三种货币走势的美元指数上涨0.23%，报98.17。

亚洲股市周四则是追随美股跌势，因中美两国就贸易问题的口水战使得投资者仍无法抛开贸易战对全球经济影响的担忧。

“金市不仅是受贸易战影响，美国、中国和欧洲经济状况和英国脱欧情势也在影响市场。在这种环境下，投资者和企业不太确定如何在此间市场进行押注，”CPM Group执行合伙人Jeffrey Christian表示。

28日晚，国家发改委在回答中国的稀土资源出口会不会成为反制美国无端打压中国和中国企业的武器时，做出一个很重要的表态：“如果谁想利用我们出口稀土所制造的产品，反用于遏制打压中国的发展，那么中国人民都会不高兴的”。

美国国防部发言人周三对路透表示，国防部已向国会通报一份稀土矿报告，以寻求减少美国对中国稀土供应的依赖。目前华盛顿对中国作为稀土供应国的角色越来越感到担忧。

福四通国际INTL FCStone表示，黄金价格受到股市疲软的推动，全面的股票抛售终于给黄金带来了一点提振。不过，金价在冲高后回落，再度转入窄幅盘整之中。

瑞银在周三发布的报告中表示，Comex期金的“稀薄的仓位”使得黄金保持下行空间，但也反映了市场对黄金的“冷漠”。瑞银表示商品期货交易委员会CFTC截至5月21日当周的数据显示，看涨的黄金仓位回吐前一周的涨幅，减少398万盎司至1012万盎司，主要是由于多头清仓所致。

瑞银指出，黄金净多头仓位目前位于历史高点的27%左右，尽管水平比7个月的平均值790万盎司高出约28%。“相对稀薄的仓位是目前黄金的支撑因素，金价保持下行空间。这也反映了目前缺乏兴趣，因为对黄金近期涨势的失望令人沮丧。

不过，尽管近期金价表现令多头失望，但Electrum Group董事长兼首席投资官Thomas Kaplan最近在接受彭博访时却表示，黄金正处于新一轮长达10年的牛市的风口浪头。

Kaplan表示，由于经济基本面因素，金价可能在10年内升至3000-5000美元的高位。Kaplan指出，短期内金价可能会走低。“你很容易看到金价下跌100美元，之后才会掀起一波涨势，并上涨几千美元，”他说道。

Kaplan只是最新一个加入黄金大潮的基金经理。本月早些时候，SEC的文件显示，Ray Dalio的对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）在2019年第一季度增持了SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust。Greenlight Capital创始人David Einhorn在Sohn Investment Conference期间与Kitco News的谈话中也重申了他对黄金的积极看法。“我持有黄金，我永远不会把它卖掉。我希望我永远不用它，”他称。

展望日内，北京时间周四20:30，美国将公布第一季度国内生产总值(GDP)修正值，这料将成为日内最受关注的经济数据。外媒调查显示，美国第一季度实际GDP修正值年化季率料增长3.0%，初值为增长3.2%。

此外，北京时间周五00:00，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)将在纽约经济俱乐部发表讲话。克拉里达为分管货币政策的美联储副主席，即美联储“二号人物”。分析师表示，鉴于克拉里达讲话的影响力，假如他在今晚发表鸽派言论，美元可能会受到打压，从而推动金价走高。

周三(5月22日)亚市盘中，现货外汇黄金在隔夜V型反弹后，价格继续交投在1270美元略上方，市场关注晚间的美联储会议纪要。

针对日内黄金走势，机构FXStreet分析师Anil Panchal撰文进行简要分析，内容如下：

尽管美伊战争的可能性越来越小，以及来自中美的正面新闻报道压制了黄金的涨势，但上倾的趋势线限制了金价的下跌，周三早些时候金价交投在1274美元附近。

美国总统特朗普(Donald Trump)准备与伊朗对话，而且美国国防部长帕Patrick Shanahan拒绝战争威胁的言论也影响了黄金的避险需求。

另一方面，美国在早些时候禁止中国的华为开展贸易后，周一决定将对华为的禁令延迟90天实施，直到8月中旬才会生效。

此外，被视为全球风险晴雨表的美国国债10年期收益率仍处于积极区域，目前交投在2.433%附近。

不过，据早间外媒报道美国拟将海康威视(002415)列入业务限制黑名单，海康威视对此表示，目前没收到相关消息，但海康对美国芯片依赖不大，有很多他国替代品可选择，这一风险事件继续利好避险需求。

本交易日来看，联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要可能成为市场焦点，而围绕上述政治动向的事态发展可能使贵金属市场保持活跃。

从技术角度来看，金价若跌破1271美元支撑线，那么4月低位1265可能是价格跌向200日均线1258/1257美元的中期止步水平。

与此同时，1280以及1288/1289美元将会持续限制黄金的短期上行势头，突破该位有望推高价格至月度高位1311美元。

鉴于金价已经克服趋势线阻力，且趋势线支撑得到确认，Sven Henrich认为这支持外汇黄金潜在的更大看涨前景。

然而，价格走势确实没有太大进展。在上面的图表中，可能会看到一个潜在的牛市旗形，这意味着价格也许会回到支撑趋势线。

与此同时，金价正在构筑一个潜在的反转形态，虽然该形态尚未得到确认，但它伴随着上述牛市旗形一同出现。为了确认这一反转形态，金价需要稳步升至1350-1380美元上方。目前看来，实现这点有些难度，不过，一旦形态得到确认，金价或将大幅走高，目标将上看至1520美元。

若金价持续走低至1250美元下方，则上述形态和支撑结构将失效。1250是长期支撑趋势线与斐波那契23.6%回调位的交汇处。

从风险/回报角度看，风险可以定义为1230/1250，即从当前价格水平下跌约3%；回报为上行至1520，即较当前上涨19%。

在经济不确定时期，外汇黄金通常被用作一种安全的保值工具，不过，与去年美国的情况一样，在中美贸易争端之际投资者现在更青睐美元。

与此同时，美国暂时放松对华为的限制，缓解了外界对中美贸易争端进一步升级的担忧。

投资者现在正等待美联储周三公布的会议记录，预计会议记录将为5月1日的央行会议提供线索。在那次会议上，决策者决定维持利率稳定，并暗示短期内没有调整利率的意愿。

“在政策方面，预计不会有太多变化。我认为他们可能会谈论贸易紧张带来的潜在下行风险，但预计不会有任何重大且可信的声明表明今年会降息，”Melek称。

周一，美联储主席鲍威尔表示，现在确定贸易和关税对货币政策轨迹的影响还为时过早，相反，他指出，近期的经济数据显示，供应面较为健康。

ActivTrades分析师Carlo Alberto De Casa表示，“从技术角度看，(金价)的第一个正面信号将是反弹至1290美元，而跌破近期低点1266美元可能为金价进一步下跌提供空间。”

外媒稍早撰文就黄金、白银及原油的走势进行了技术分析预测：

黄金：在1280下方走软

黄金前一周在1280支撑水平下方走软。本周初，金价几乎没有上涨，周二跌势加速，一度跌至1270美元关口下方。金价会继续跌向1260-1265美元支撑水平吗？

今天关注的关键水平：

支撑：1265，1260

阻力：1280，1300，1320，1325

白银：将自通道底部反弹？

前一交易日，银价的跌势停止，一度自看跌通道底部小幅反弹。反弹幅度不大，因此长期前景维持不变。不过，银价也有可能反弹，在进一步走软之前涨向通道顶部。

交易员可准备在通道顶部和14.40支撑水平附近建立看空头寸。

今天关注的关键水平：

支撑：14.00

阻力：14.40，14.80，15.00

原油：缓慢丧失上行动能

原油的上行势头停滞于此前形成的看跌十字星顶部。这对多头来说不是个好征兆，油价或将逆转下跌。不过，目前多头仍维持在高点附近，等待突破。突破是否会发生，促使油价继续涨向65.00美元？

今天关注的关键水平：

支撑：60.00，57.60，55.80

阻力：65.00，67.20，70.00