摩根大通(JPMorgan)和巴克莱(Barclays)的策略师表示，现在是时候抛售外汇黄金了。

巴克莱策略师Maneesh Deshpande及其团队认为，金价受到两大因素的驱动：基本面和投机。基本面是基于实际利率和美元的走向，而投机是基于期货和SPDR Gold Shares ETF (GLD)等交易所交易基金的持有量。

Deshpande写道，目前金价的上涨几乎完全是投机性的，贵金属期货价格已经上涨了12%。他继续说道：“投机资金没有预测未来黄金回报的一贯记录。”他同时建议投资者卖出VanEck Vectors gold Miners ETF (GDX)的看跌期权。

摩根大通的Shawn Quigg也传达了几乎相同的信息。”他指出，该行的大宗商品策略师认为，基于当前的美国实际收益率和投资者净头寸，黄金价格已经高出公允价值50-60美元/盎司。相对于市场的前瞻性指引，美联储未能充分兑现承诺的风险较高，这可能引发抛售导致黄金跌向1360美元/盎司，VanEck Gold Miners ETF跌至26.30美元。他建议买入VanEck Vectors Gold Miners ETF于8月2日到期的看跌期权，执行价为27.50美元。

SPDR Gold Shares ETF最近上涨0.2%，至134.82美元，而VanEck Vectors Gold Miners ETF也上涨了0.2%，至27.83美元。标普500指数下跌0.4%，至3009.68点，道琼斯工业平均指数下跌60.91点，至27160.44点，跌幅0.2%

周三（7月31日）亚市早盘，国际外汇黄金位于1430.70美元/盎司水平交投。上一交易日金价继续震荡走高，连续3个交易日以阳线收涨，目前暂时于高位附近震荡整理。

隔夜美元和现货黄金均收涨，美元指数触及98.22高点后小幅回落，但最终仍实现连续第8个交易日收涨，金价也升至1430美元/盎司上方，美股三大股指则均收跌。

美国周二公布的核心PCE物价、咨商会消费者信心以及成屋销售整体表现强劲。数据显示，美国6月核心PCE环比增长0.2%，符合预期；6月个人开支环比0.3%，收入环比0.4%，均符合预期；美国7月消费者信心指数升至135.7，录得2008年经济危机来第三高，6月为124.3，远高于预期的125；美国6月成屋签约销售指数月率为2.8%，预期0.5%，前值1.1%。

整体向好的数据令美元多头守住近期升势，但受美联储降息压力的影响，黄金也同步呈现强劲态势，连续第3个交易日收涨。

美国总统特朗普周二继续向美联储施压，再次呼吁美联储大幅降息。

特朗普说道：“我希望看到大幅削减，我希望看到量化紧缩立即停止。在我看来，他们的行动太早、太严厉，让我处于某种劣势。”特朗普的这番话指的是美联储努力减少其3.85万亿美元资产负债表上的债券。

特朗普表示，他认为美联储应该更早采取行动削减利率，并认为如果没有2015年12月开始的加息，美国经济会更好。美联储总共加息9次，试图从金融危机期间和之后实施的极端宽松政策中恢复货币政策正常化。

尽管特朗普不赞成美联储的行动，但他表示，他认为美国经济足够强劲，能够承受更紧缩的货币政策。

特朗普说道：“幸运的是，我让经济如此强劲，没有什么能阻止我们，”。

不过，特朗普也重申了此前的断言，即如果美联储不收紧货币政策，道琼斯工业平均指数将上涨1万点，GDP将增长4%。

特朗普说道：“我对美联储非常失望。我认为他们行动得太快了。”

美联储利率决议今晚揭晓 黄金料大幅波动

目前市场在等待联邦公开市场委员会即将召开的货币政策会议，预计这将是下一个推动金价走势的关键因素。

有市场分析认为，美国总统特朗普对鲍威尔和美联储持续不断的评论对美元构成了极大的风险。降息25个基点可能导致美联储主席鲍威尔下台，至少从中期来看是这样。相对坚挺的美元是美国总统特朗普最不想看到的。

CME联邦观察工具目前预计美联储降息25个基点的概率为77%，降息50个基点的概率为23%。

随着本周美联储几乎肯定会降息，市场正将注意力转向鲍威尔的言论。

荷兰银行(ABN AMRO)资深经济学家Bill Diviney表示：“考虑到官员们的温和信号、前瞻性指标的弱势(特别是制造业)和前景面临的下行风险的持久性，我们认为下调25个基点板上钉钉，但目前不太可能会降息50个基点。”

Diviney声称：“因此，问题将是，除了6月份发出的信号外，美联储还会在多大程度上发出进一步放松措施的信号。由于委员会在这次会议上不会更新预测，将由鲍威尔主席通过新闻发布会来引导市场预期。考虑到这将是金融危机以来的第一次降息，预计鲍威尔的讲话听起来会相当鸽派。”

CIBC Capital Markets首席经济学家Avery Shenfeld周五对Kitco News表示，最重要的是，美联储是开始大幅降息，还是仅仅降息几次。

Shenfeld说道：“美国经济整体没有跌落悬崖的事实与我们的观点是一致的，现在预计美联储仅会降息25个基点，在年底前再降息25个基点，然后美联储在2020年继续降息。如果2020年美联储要继续降息，明年的经济就必须保持低迷。”

道明证券(TDS)数据显示，如果降息25个基点，金价很可能会整固，但仍将维持在1400美元上方。

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示：“金价可能会下跌一点，因为市场仍有一部分人预计将降息50个基点。最终，美联储将降息25个基点，我们将看到金价重新定价小幅下跌。”

LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss指出，万一美联储降息50个基点令市场意外，金价可能会升至多年来的新高。如果美联储降息50个基点，黄金将再次测试近期高位1454/40美元/盎司。

黄金后市展望

知名财经资讯网站Economies.com周三最新撰文表示，金价开始突破1430美元/盎司，并试图保持在该水平之上，从而巩固了金价在日内以及短期内进一步上涨的预期。

文章指出，在金价维持在1430.00美元/盎司上方的情况下，金价下一主要目标瞄准1450.00美元/盎司。金价保持在1410.90美元/盎司上方对于其继续预期中的升势相当重要。

Euro Pacific Capital首席执行长Peter Schiff表示，“长期来看，金价将远高于当前水平，甚至可能升至5000美元/盎司。我确实认为，这是过去几年市整合突破的开始，但我认为金价最终将远高于5000美元/盎司，金价上涨可以归因于全球货币政策。”

Schiff并指出，货币政策和美联储及世界各地央行正在犯的错误推动了黄金的发展，因黄金是所有这些货币替代品的替代品。世界各国政府都在通过花自己没有的钱来制造通货膨胀，并支撑资产泡沫，这为黄金创造了有利条件。

自美联储6月份政策会议以来，投资者就相当肯定该央行会降息。据芝商所(CME Group)的FedWatch工具显示，外汇交易投资者对美联储年底前降息幅度的预期大约为70个基点。

以下是经济学家对美联储利率决定关注的五件事：

1. 降息幅度有多大？

多数但不是全部的经济学家预计美联储会降息25个基点。瑞士银行(UBS)美国首席经济学家Seth Carpenter则预计降息50个基点。他认为有理由实施力度更大且步伐更快的策略。

2. 官员对经济前景的看法有多么确定？

美联储政策声明的第一段通常向市场介绍过去六周的经济表现，因此往往并不是声明中被分析得最多的部分。但在这次会议上，经济学家会关注美联储对近期经济数据的看法有多么悲观或乐观。Carpenter说道，如果美联储官员看法悲观，就意味着他们倾向于采取更多降息行动。

3. 美联储对未来行动会作怎样的描述？

许多经济学家都认为美联储不会预先承诺会在9月份再度降息。美国富瑞金融集团(Jefferies LLC)货币市场经济学家Tom Simons表示，更容易的做法是目前暂不给出降息暗示，因为美联储总是可以在稍晚时候发出信号。Simons称，实际上，告诉市场你计划降息然后又收回承诺，这样往往更难操作。

德意志银行研究部门Deutsche Bank Research首席美国经济学家Matthew Luzzetti称，鲍威尔会将此次降息表述为一种“保险”，以防范经济可能出现的更严重下滑。Luzzetti称，这种表述的含义是，FOMC未来数月将保持宽松倾向，并有责任化解不利趋势和推动数据实质性改善，从而避免9月再次降息。

4. 美联储会对缩表计划作出调整吗？

经济学家似乎对美联储收缩资产负债表计划的调整存有分歧，这一缩表是美联储收缩其危机后超宽松政策的一种形式。缩表计划已经定于9月结束，但一些经济学家认为，美联储将提早结束这一计划，以确保政策的一致性。其他经济学家则认为美联储希望在当前背景下维持资产负债表规模。

5. 会有不赞同降息的美联储理事吗？

美联储观察人士预计，若FOMC决定降息，将会有两位理事持不同意见，即堪萨斯联邦储备银行行长乔治(Esther George)和波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(Eric Rosengren)。巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Michael Gapen称，这两位理事看起来支持在评估前景风险之际保持观望。Gapen指出，出现两位持不同意见的理事比较罕见，但也并非完全不寻常，最近出现这种情况是在2017年12月和2016年11月。

周二(7月30日)亚市盘中，日本央行公布利率决议，宣布维持短期利率为-0.1%不变，同时维持资产购买不变。决议结果符合市场预期，外汇交易：美元兑日元在决议发布后小幅走低，最新交投于108.72附近。日经225指数期货持续下行，涨幅收窄至0.5%。

日本央行表示，维持利率前瞻指引不变，10年期国债收益率目标维持在约0%。若有需要，将不会犹豫采取额外的宽松措施。至少在2020年春季之前维持超低的利率。

在此次决议中，日本央行发布了最新的经济和通胀展望预测。日本央行预计2019财年GDP预期为0.7%，此前为0.8%；2020财年GDP增速预期为0.9%，此前为0.9%；2021财年GDP增速预期为1.1%，此前为1.2%。

日本央行将2019财年通胀预期下调至1%，此前为1.1%。2020财年核心通胀预期为1.3%，此前为1.4%。2021财年核心通胀预期为1.6%，此前为1.6%。

日本央行指出，经济和物价风险趋于下行，消费者通胀在正值区间，但较为疲软。日本经济有持续动能达到物价目标2%，但动能不够强劲。经济温和增长，但海外经济放缓影响出口和产出。海外经济的下行风险可能持续。需要对金融体系密切关注。

此次日本央行收益率曲线控制政策的投票结果是7-2，委员原田泰和片冈刚士持异议。

此前，彭博调查显示，47位受访经济学家中约81%预计日本央行将在此次会议上维持政策不变，19%预测会加码宽松措施。美联储将在日本央行召开会议一天后公布政策决定，外界广泛预期美联储将实施十多年来的首次降息。

日本央行此前对于放宽政策还是按兵不动立场分歧。受全球经济减速以及不受欢迎的日元升值影响，日本出口不断下降，另外当然还包括迟迟不见改观的低通胀，由此看来，降息似乎是合理的。但另一方面，日本的银行业者已因负利率政策而苦恼。许多人认为，现在瞄准已然处于警戒水平的工具箱、动用珍贵的弹药可能并不明智，在美联储降息之际，这只会促使日元迅速逆转降息后的跌势。

日本央行行长黑田东彦将于北京时间14:30举行新闻发布会，值得投资者继续留意。

绝大多数外汇交易分析师认为日本央行希望暂时保留本就不多的火力，同时，日本央行对未来政策的立场将成为关键焦点。大约三分之一的受访分析师预计，日本央行将在此次会议上进一步承诺会将利率维持在极低的水平。

欧洲央行在上周加强政策指引，给出了近期行动导向。日本央行不太可能发出如此强烈的信号，但可能把承诺的时间框架由当前的2020年春季进一步向后延长。

许多预计日本央行将调整前瞻指引的经济学家称，日本央行需要让人看到他们在采取一些行动，以免日元因美联储的政策行动而大幅上涨。其他经济学家表示，日本央行最好先保持观望而不是采取行动，因为采取行动的影响可能很快被美联储或其主席鲍威尔的讲话所抵消。

据知情人士透露，日本央行一些官员认为，如果在此次政策会议上加强央行对利率的承诺，可能收效甚微，不过如果在会议上受到压力，他们会接受改变。

日本央行通常在中午前后发布政策声明及季度经济展望报告。日本央行行长黑田东彦将于北京时间14:30举行新闻发布会。

周一（7月29日）亚市盘中，上海外汇黄金交易所白银T+D略微下跌0.10%至3904元/千克，本交易日开盘报3915元/千克。

上周五（7月26日）白银T+D下跌22元/千克，跌幅0.56%，收3908元/千克，最高报价3944元/千克，最低报价3882元/千克。

上一交易日国际现货白银开于16.41美元/盎司，最低下探16.30美元/盎司，最高涨至16.51美元/盎司，收于16.39美元/盎司，下跌0.12美元，跌幅0.12%。

技术面看，现货白银暂时呈现窄幅承压整理，MACD红色动能柱缩窄，KDJ随机指标向下，暗示银价将继续承压走软。

4小时图上看，白银承压走软，但波动相对较窄。与此同时，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标转而上行，暗示银价短线下行动能暂缓，或展开一波小幅度反弹。

基本面利好因素：

1、美国商务部上周五公布的报告显示，美国二季度实际GDP年化季率初值增长2.1%，刷新2018年第四季度以来最低，预期增长1.8%，前值增长3.0%。该数据或支持美联储本周降息，对美元利空。

2、周五美国白宫宣布，对法国数字税启动301调查。白宫官员表示，除已发起的贸易调查之外，政府正在密切关注其他所有的政策工具，寻求对法国数字税作出回应。法国发起数字税显示出法国对正在进行的经合组织磋商缺乏承诺。

3、周五特朗普表示，他并不排除出台措施抑制美元走强的可能性。特朗普向记者说道：“美元非常强劲，这个国家非常强大。美元强劲是件美好的事，但这让美国更难以竞争。”

4、周五瑞士央行表示，有关出售黄金的监管协议将在9月26日到期。《央行售金协定》签署国确认黄金仍然是全球外汇储备的重要组成部分，没有计划大规模出售黄金。与此同时，欧洲央行也表态称，目前央行售金协定中的央行没有计划大规模售出黄金。

基本面利空因素：

1、周五美国GDP数据公布后，美国国家经济顾问库德洛表示，在加息7次的情况下GDP增长并不容易。他认为GDP数据十分良好。他表示，美国希望美元仍是全球主导货币，总统特朗普想要一个稳定的美元。库德洛还指出，白宫已排除任何的外汇干预。

2、周四欧洲央行行长德拉基在新闻发布会上并未发出明确宽松信号，其表示欧元区经济衰退的风险较低，欧洲央行理事会周四没有讨论降息的规模。此前黄金涨势部分受益于主要央行的宽松前景，德拉基论调的鸽派程度不及预期，这令黄金的避险需求减弱。

3、周四公布的美国至7月20日当周初请失业金人数进一步降至20.6万人，好于预期的21.9万。与此同时，美国6月耐用品订单月率录得2%，远超预期的0.7%。

4、商务部新闻发言人高峰周四透露，为落实两国元首大阪会晤达成的共识，中美双方牵头人将于7月30-31日在中国上海见面，在平等和相互尊重的基础上举行第十二轮中美经贸高级别磋商。据悉，中国批准从美国采购玉米、棉花、猪肉等商品并豁免惩罚性关税。

本交易日重点关注：

16:00 意大利6月生产者物价指数

16:30 英国6月消费信贷

22:30 美国7月达拉斯联储制造业指数

受美元走软推动外汇黄金短线上涨约5美元，突破1420美元/盎司，最高一度触及1424.11美元/盎司。

本周是名副其实的“超级周”，重磅事件接连不断。美联储决议无疑是其中最受关注的事件，市场普遍预期美联储会降息。

北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明；北京时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

有分析师指出，假如美联储本周大幅降息50个基点，金价有望升至多年新高，并试探1450美元/盎司、甚至是更高水平。

以下是FXDailyReport所撰文章主要内容

黄金

金价上周在1430美元/盎司附近的盘整以下跌告终。这并不意味着金价将开始走低。本周，在美联储宣布利率之前，金价可能会继续在1430美元/盎司附近盘整。交易员们可能希望保持观望，直到美联储利率声明和市场反应在金价走势中成为现实。

今日需要关注的关键水平

支撑：1400美元/盎司；1390美元/盎司；1380美元/盎司

阻力：1430美元/盎司；1450美元/盎司；1500美元/盎司

白银

尽管银价上周收在16.50美元/盎司下方，但银价仍保持升向这一阻力位的压力。本周，银价可能试图走高，再次测试16.50美元/盎司。交易商将在FOMC会议后等待市场在阻力位附近的反应，以确定白银的下一步走势。

今日需要关注的关键水平

支撑：16.00美元/盎司；15.60美元/盎司；15.20美元/盎司

阻力：16.50美元/盎司；16.80美元/盎司