美国WTI原油8月期货周二(7月2日)收跌2.84美元，或4.8%，报56.25美元/桶。布伦特原油9月期货周二收跌2.66美元，或4.1%，62.40美元/桶。全球原油市场需求面忧虑暂时抵消石油输出国组织(OPEC)延长减产协议带来的利好影响，不过美元小幅走低部分限制了油价的下行空间。美国WTI原油期货价格盘中最低触及56.09美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及62.22美元/桶。

基本面利好因素：

美元周二从两周高点回落，因对中美贸易紧张局势的乐观情绪有所减弱，尽管美国总统特朗普将注意力转向欧盟，威胁要提高关税。白宫贸易顾问纳瓦罗日内最新表示，希望美联储降息。美联储官员梅斯特则表示，倾向于不降息以刺激通胀，但就业报告疲软、制造业下滑、商业支出疲软、通胀下滑将最终导致降息。

OPEC和非OPEC产油国已经同意将减产协议延长9个月，将继续维持120万桶/日的减产规模。不过盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ola Hansen称：“他们这么做是处于对需求表现的担忧。这不是基于强势的表现，而是基于疲软的表现做出的反应。”

周六，美国总统特朗普做出让步，包括不征收新关税和放松对科技公司华为的限制，双方同意重启贸易谈判。CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示：“中美重启贸易谈判使得投资者关注经济增长，地区内的股票市场受到良好支撑，避险资产需求减少。”

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(6月28日)公布数据显示，截至6月28日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至793座，连续两周录得增长。美国石油活跃钻井数6月减少7座，已经连续七个月下降且创2016年5月来最大单月降幅，5月减少5座。因美国油企开始减少新钻井的建造，从而将注意力转向盈利增长而非产量增长。同时这也是2016年5月以来最长的月线连降周期，当时曾连续九个月录得减少。更多数据显示，今年第二季度美国石油活跃钻井数累计减少23座。第一季度则减少69座，为2016年第一季度以来最大降幅，当时减少了164座。

基本面利空因素：

国际能源信息署(IEA)认为美国的经济制裁以及中东地区油轮遇袭只会给油市添加有限的不确定性，但预计明年除OPEC以外全球原油供应增幅将达到230万桶/日，这将远高于需求增幅的140万桶/日。同时，IEA指出中国等国的经济刺激政策应该会支撑需求，但必须关注“全球贸易关系紧张化问题”。

石油输出国组织(OPEC)最新月报显示，将2019年全球原油需求增速下调7万桶/日至114万桶/日，并警告贸易问题，称可能对全球需求构成重大下行风险。同时，经合组织4月原油库存录得增长，可能引发市场对供应过剩加剧的担忧。分析师认为这份报告将为延长减产提供依据。由于美国加大对伊朗制裁力度，14个OPEC成员国5月原油产量环比下滑23.6万桶/日至2988万桶/日。其中伊朗原油产量降幅最大，环比减少22.7万桶/日。同时沙特继续大幅减产，抵消了伊拉克和安哥拉的产量增幅。另一方面，5月11个参与减产的OPEC成员国减产执行率为143%，低于外媒调查预期的150%。

 周三（7月3日）亚市早盘，国际现货黄金位于1431.30美元/盎司水平交投。上一交易日金价一路展开大幅上攻，有效站稳于1400美元/盎司大关，并以长阳线收涨于1418.40美元/盎司。本交易日金价进一步持稳上扬，稍早一度触及1435.80美元/盎司高点，逼近6月25日触及的年内高点1439.20美元/盎司。目前来看，黄金依旧持稳强势。

外汇市场方面，美元维持震荡承压，欧元和英镑则受相关消息刺激而涨跌不一。受英国央行（BOE）行长卡尼讲话的拖累，英镑/美元短线下跌近50点，跌破1.26关口至1.2582低点。卡尼表示，英国第二季度经济增速相当疲软，全球贸易局势的不确定性加大了下行风险，若脱欧顺利可能需要加息。

与此同时，欧元则受到欧洲央行（ECB）有关降息言论的提振，欧元/美元一度上探1.1320，目前自高位震荡回撤。

而原油市场方面，尽管欧佩克和非欧佩克就延长减产协议9个月达成了协议，但由于市场对全球经济放缓的担忧依旧不减，原油市场承压走软，美油和布油双双大跌逾4%，其中WTI原油收跌4.8%。

多重利好齐现！ 避险买盘疯狂涌入黄金

周二美国副总统彭斯被召回白宫及俄罗斯深潜器火灾事故等地缘政治相关消息传出后，国际现货黄金获得避险资金的疯狂买入，金价大幅飙涨，一举站上1400美元/盎司大关，且周三亚市早盘市场避险持续发酵，金价进一步上扬至1435.80美元/盎司高点。

周二据外媒报道，美国副总统彭斯被召回白宫。随后彭斯发言人表示，被召回白宫不是因为紧急事件，而是因为在新罕布什尔的活动被取消。

与此同时，据俄罗斯塔斯社7月2日报道，俄罗斯国防部周二发消息称，7月1日，俄罗斯一深水探测器在俄罗斯联邦水域发生火灾，导致14名潜艇艇员丧生。

消息指出，“7月1日，位于俄罗斯领海的一个科研深潜器发生了火灾，该装置是用来为俄罗斯海军研究世界大洋的海底空间和底部，在进行生物测量时发生了火灾。14名潜艇艇员因吸入燃烧产物中毒而亡。”

俄罗斯国防部指出，“由于团队所采取的自我牺牲的行为，火源已经被消除了。”目前，深潜器位于北莫尔斯克海军基地，正在确定事故的起因。

此外，美伊关系依旧紧张。伊朗宣布，并经国际原子能机构证实，其铀浓缩重量已超过2015年核协议规定的300公斤上限。

随后德国、法国、英国外长和欧盟高级代表在一份联合声明中表示，对伊朗称已经超过了低浓缩铀的库存上限表示“极度关切”。德国、法国、英国外长和欧盟高级代表称，对伊朗核协议的承诺将取决于伊朗是否全面遵守协议；敦促伊朗逆转这一行动，避免采取进一步破坏核协议的措施。

荷兰合作银行(Rabobank)分析师指出，“尽管德黑兰方面仍可以退后，但他们要求欧洲立即采取行动，绕过美国对其的制裁。这一举动无疑将触发美国的强烈反应。”且伊朗的这一行动还引来了美国总统特朗普的警告，其此前称伊朗是在“玩火”。

而白宫贸易顾问纳瓦罗周二也表示，希望美联储（FED）降息。美联储官员梅斯特则表示，倾向于不降息以刺激通胀，但就业报告疲软、制造业下滑、商业支出疲软、通胀下滑将最终导致降息。这些官员的降息言论一度令美元抛售加剧，黄金因而获得进一步的提振。

不仅于此，由于美国总统特朗普再度将贸易关税矛头直指欧洲，市场对全球贸易紧张局势加剧的担忧升温，这也是促进避险买盘涌入黄金的主要原因之一。

特朗普本周稍早威胁称要对欧盟40亿美元的额外商品加征关税，在围绕飞机补贴的长期争端中加大对欧洲的压力。

总之，多重因素激发市场避险，黄金大涨也就不足为奇。

全球需求面忧虑持续升温 油价周二承压暴跌

美国WTI原油周二收跌4.8%报56.25美元/桶，当日最低触及56.09美元/桶，布伦特原油收跌4.1%报62.40美元/桶，最低触及62.22美元/桶。全球原油市场需求面忧虑暂时抵消石油输出国组织(OPEC)延长减产协议带来的利好影响，但美元小幅走软部分限制了油价的下行空间。

美国全国广播公司财经频道(CNBC)的Brian Sullivan通过消息人士报道称，欧佩克（OPEC）7月1日同意将减产期限延长9个月。此前，该组织的几名成员支持一项旨在支撑油价的政策，以应对全球经济走软。

据欧佩克代表团，巴尔金都第二个任期的欧佩克秘书长职务正式获得批准。此外，欧佩克代表表示，欧佩克将下一届部长级会议定在12月5日。

伊拉克油长嘉班表示，欧佩克与非欧佩克的合作章程已获得通过；欧佩克和非欧佩克下一届部长级会议将在12月5-6日举行；欧佩克通过了欧佩克秘书长巴尔金都的第二个任期。

延长减产协议的消息传来之后，WTI原油期货短线一度跳涨近1美元，至59.31美元/桶。

然而，由于市场对全球经济增长的担忧依旧如影随形，原油需求面忧虑抵消了延长减产带来的利好，令油价遭遇因而重陷大幅跌势。

国际能源信息署(IEA)认为美国的经济制裁以及中东地区油轮遇袭只会给油市添加有限的不确定性，但预计明年除OPEC以外全球原油供应增幅将达到230万桶/日，这将远高于需求增幅的140万桶/日。与此同时，IEA指出中国等国的经济刺激政策应该会支撑需求，但必须关注“全球贸易关系紧张化问题”。

今晚“小非农”重磅来袭！

北京时间周五20:15，投资者将迎来素有“小非农”之称的美国ADP就业报告，预计将引发今晚市场行情。

市场当前预期6月ADP就业人数新增14万。值得注意的是，美国5月ADP就业人数仅增加2.7万，上一次比这还差的数据还要追溯至2010年，当时整个就业市场还处于衰减状态。

分析师表示，如果本次ADP数据再度“爆冷”，可能会令美元承压，从而推动黄金进一步上涨。

周五投资者将迎来美国6月非农就业报告，市场当前预期6月非农新增16.4万，失业率维持3.6%，平均薪资增速环比0.3%。

美国劳工部在上一份报告中称，5月份只创造了7.5万个就业岗位，这让市场感到意外。

Forexlive.com董事总经理Adam Button说道：“6月就业报告将是美联储下次会议前的最后一份就业报告，如果这令人失望，我想你将听到更多要求降息50个基点的呼声。”

Vanguard Markets总经理Stephen Innes表示，此次非农的表现将决定接下去美联储是降息25个基点还是50个基点。“即使只降息25个基点，对中期黄金也是非常利好的。”

黄金后市展望

盛宝银行大宗商品策略师主管Ole Hansen表示，只要黄金维持在1366美元/盎司上方，上行趋势就没有被打破。

ActivTrades首席分析师Carlo Alberto De Casa表示，“贸易争端可能是黄金的一个积极因素，因协议尚未达成。股市处于消极区域，这对黄金来说是另一件积极的事情。尽管稍早金价出现了回调，但1380美元/盎司支撑位还是推高了黄金。只要金价守着这一支撑，则趋势看来就是积极的。

瑞银分析师在一份报告中称：“随着7月底联邦公开市场委员会(FOMC)会议临近，即将公布的美国经济数据和美联储官员的言论至关重要。在我们看来，贸易紧张局势升级和地缘政治风险扩大的可能性，可能会刺激金融投资者进一步涌入黄金。”

Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示，金价走势将继续，中期目标为1520美元。如果这种情况真的发生，我们认为央行的宽松政策达到了掉期和利率市场定价的程度，黄金会将2011年低点1520美元视为12个月、15个月的目标价。

上周五欧洲时段，欧元区通胀显示，欧元区6月CPI年率增长符合预期，为1.2%；核心CPI年率增长1.1%，好于预期1.0%。减小了欧央行持续宽松的压力，欧元盘中一度急升至当日最高1.1392。纽约盘美国公布的5月核心PCE物价指数年率增长1.6%，略好于预期1.5%，但PCE物价指数年率增长和预期一致，为1.5%，显示通胀上升压力依然温和，对欧元构成支撑。不过市场的谨慎情绪依然限制了欧元当日的波动，上周五在震荡中录得十字星阳线，收在1.1370，维持短期高位整理。今日亚市早盘，欧元短线急跌至1.1350附近，因G20峰会结束后，中美双方在贸易谈判上卓有成效，避险降温拖累欧元下跌。日内预计欧元仍有下跌的空间，今日可关注美联储副主席克拉里达讲话以及欧元区各国制造业PMI终值等数据表现。

日图短期仍将保持在1.14一线下方整理，当前偏弱，有望下探1.13关口附近。4小时图上行动能缺乏，随机指标暗示有下跌风险。1小时图下方若有效跌破1.1.345一线强支撑有望加速下滑。日内可于1.1385一线附近轻仓做空。

支撑位：1.1330/1.1300/1.1260

阻力位：1.1415/1.1450/1.1510

英镑/美元

上周五英国数据显示，英国第一季度GDP季率和年率终值分别录得0.5%和1.8%，双双符合预期。数据公布后，英镑/美元短线受到提振。在G20峰会前，市场不敢对美元进行过多押注，推动了英镑的空头回补，刺激英镑盘中震荡上行，最高触及1.2733，尾盘略有回落，最终仍承压于1.27关口下方，录得反弹。由于市场仍在评估英国无协议脱欧的风险，英国国内经济已经放缓，此前颇具弹性的英国劳动力市场也是如此，一些货币政策委员会成员已经认同这一观点。无论是无协议退欧还是进一步延长脱欧，都将不利于英镑。今日可关注英国6月Markit制造业PMI以及央行抵押贷款等数据。

技术上，日图料继续保持在低位区间1.2575-1.2760区间整理。4小时图不破1.27关口料上行动能有限。1小时图冲高回落，短期料保持在MA200上方整理。日内不破1.27关口可做空。

支撑位：1.2640/1.2600/1.2560

阻力位：1.2700/1.2760/1.2800

美元/日元

上周五G20峰会在日本大阪正式举行，因投资者对中美贸易谈判前景生疑，市场情绪较审慎，限制了美元/日元的波动。当日汇价基本处于107.50上方窄幅整理，录得连续第三日小幅上涨，收在107.80，维持在低位震荡。但在上周G20峰会结束后，美方表示不再对中方出口产品加征新的关税。中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。另外，美朝领导人上周日也进行了会面，降低了地缘风险。避险情绪大幅降温令日元在今日亚市早盘时大跳水。美元/日元则跳空高开，一度触及108.47，创半个月高位。短期内乐观情绪或持续支撑美元/日元。日内可关注欧美一系列数据表现。

日图当前于低位反弹至20日均线上方，收复此前跌幅，进一步指向108.50。4小时图日内企稳于108一线上方有望加速上行。1小时图延续从106.78一线以来的震荡上行走势。日内可于108.00附近做多。

支撑位：107.00/106.60/106.00

阻力位：108.50/109.00/109.65

美元/加元

上周五加拿大公布的数据显示，加拿大4月GDP月率增长0.3%，符合预期0.2%；GDP年率增长1.5%，略低于预期1.6%。数据参差不齐，公布之后，美元/加元短线急跌逾20点至1.3067，随后很快收复跌幅，基本维持在1.31关口下方窄幅整理，录得一根下影线较长的小阳烛，收在1.3095，暂时缓和近期凌厉的跌势。今日可关注数据对美元的影响以及国际油价走势。

日图近期凌厉跌势暂时有所放缓，短期或有望保持在低位整理。4小时图近期下行动能较强烈。1小时图下跌走势良好，均线系统空头排列良好。日内建议可于1.3130一线附近做空。

支撑位：1.3050/1.3000/1.2950

阻力位：1.3135/1.3200/1.3230

兴业投资（英国）祝您生活愉快！

 周三(6月26日)欧市盘中，现货黄金延续下跌的势头，最低曾下挫至1403.49美元/盎司，距离早前的最高水平1438.63美元/盎司，跌去超过35美元。

分析人士称，隔夜美联储主席鲍威尔强调了美联储的独立性，不会屈服于白宫的压力而降息，使得市场降息预期有所下降。布拉德称，25个基点的预防性降息已经足够，降50个基点会过头。

外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，隔夜包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表讲话，美元指数暂时录得反弹，而金价则是出现了明显的回落修正走势。

分析认为，在7月降息预期甚嚣尘上之时，美联储官员的讲话似乎淡化了这一预期。虽然这些言论暂时给予美元指数喘息之机，但并不意味着其跌势就此完结，更不意味着美联储不会降息。

针对金价的走势，金价在大幅上涨之后存在回撤修正的需求，但由于全球货币政策再度转向宽松且经济环境可能继续恶化，黄金的前景仍非常乐观。

技术面来看，金价已处于超买状态，技术性的调整将会随时发生。然而，黄金多头具有全面的技术优势，暂时的回调不影响其上涨趋势。

4小时图来看，金价当前初步支撑位于1400整数关口，此处将引发金价的反弹。不过1380才是更为重要的多空分水岭，下方来自趋势线的支撑也将成为重要参考。

即只要金价维持在1370上方，都将成为多头再次入场的极佳位置。短线若跌破1400，则回撤将指向1380，甚至1370附近。

月线图来看，本月即将结束，而蜡烛图正走高于此前关键的阻力区间上方（1380），若最终确认高于斐波那契38.2%回档位，则暗示继续上行的概率极高。

接下来金价或上测50%回档位1485附近，未来甚至挑战1600关口。目前的风险在于，若最终月线图未能确认突破1380，则未来可能重回震荡区间。

近日美联储主席鲍威尔和2019年票委布拉德的言论令美国大幅降息预期降温，受此影响，美元企稳反弹，黄金自六年高位持续回落，一度逼近1400大关。这一反转招致了美国总统特朗普更猛烈的抨击，周三特朗普再次重申鲍威尔根本不该把利率上调到如此高的水平，他“有权”把鲍威尔降职或解雇。本交易日来看，市场重点关注美国第一季度实际GDP终值和第一季度核心PCE物价指数终值，警惕数据引发波动。此外，随着G20峰会的逼近，投资者愈发谨慎。

周三有报道称，特朗普接受Fox Business采访时，特朗普称美联储的货币政策“疯狂”。“欧洲央行在撒钱，美联储却在收回资金。”“我们应该让德拉基来当美联储主席。”

特朗普评价，美联储主席鲍威尔鲍威尔根本不该把利率上调到如此高的水平。他“没有做好工作。”

对于此前有消息称白宫考虑撤除鲍威尔职务，特朗普表示，“我有权炒了他。我从来没有暗示会这么做，我确实有这个权力。”

特朗普周一就指责美联储拒绝降息的行为就像一个“顽童”，对美联储保持信贷紧缩进行抨击。

值得注意的是，几个月来特朗普不断批评鲍威尔加息，虽然最近否认他威胁要把鲍威尔降职，但也表示自己有权这样做。

特朗普在2017年提名鲍威尔担任美联储主席，但去年美联储多次上调利率引起他对鲍威尔的不满。

周二美联储鲍威尔在发表讲话时，强调了美联储的独立性，不会屈服于白宫的压力而降息。此外，圣路易斯联储主席布拉德表示，7月降息50个基点“可能会过了头”，他被认为是美国最鸽派的美联储官员之一。

芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示，利率期货走势暗示，交易员完全消化了美联储下月降息的预期，但他们现在认为降息50个基点的可能性为24%，低于周二晚间的30%。

美元兑一篮子货币周三持稳，美元指数暂时止住此前连跌势头，持稳于96.20附近，周四开盘维持窄幅震荡格局。

道明证券指出，虽然美联储主席鲍威尔在周二的讲话中宣称，近期内降息并非已经板上钉钉，但是实际上美联储在7月会议降息的概率依旧是近乎100%，唯一的不同之处在于，一次性降息50个基点的概率已经有所下降，取而代之的是，美联储仍会先谨慎地先降息25个基点，来试探市场反应之后，再在此后祭出下一步的行动。

法国兴业银行的Bhar表示，唯一令人担心的是，美联储可能不会进行降息，但较长期来看，利率确实似乎在下降，而且美元似乎已经见顶。

美联储戴利在接受纽约时报的采访时表示，经济曾有“稳固的增长动能”但现在面临一些“十分重大的逆风因素”。她表示，要关注接下来6周的数据来看数据是否会出现反转，不确定性是否会解决，以及其他国家能否抵消潜在的经济疲弱。我的底线是，希望维持经济的扩张，这样就可以推动通胀向目标水平发展。

本交易日来看，市场适当关注美国第一季度实际GDP终值和第一季度核心PCE物价指数终值。

伴随着美元的反弹和风险情绪的回暖，现货黄金周三遭到重挫，自日高大跌20余美元至1401水平，相比此前周二录得的1439美元这一六年多新高回落了逾2%。尾盘收于1410附近，目前仍徘徊在这一水平。

“在黄金方面，人们寻找卖出的理由，仅仅因为过去一周半金价大涨，”U.S. Global Investors首席交易商Michael Matousek说。

荷兰银行认为，下半年金价有大概率将在1400-1440区间内震荡。该行指出，投资者此前在美联储决议后对金价的押注已经过度，并且低估了美联储政策措辞转鹰的风险，而如此风险因素在周二美联储主席鲍威尔的讲话中就确已出现。之前押注美联储7月一次性降息50基点的想法，现在看起来已经太过激进。

该行同时表示，宽松行动是全球性的，而非仅限于美联储一家，因此，在下半年，很难指望美元指数再进一步探底，而美元的相对坚挺则会反过来阻碍美元计价黄金的上行空间。并且，一旦外部市场，尤其是中东局势和英国脱欧等事件进一步走向恶化，那么避险资金仍可能流入美元资产，而非进一步追高黄金价格。

聚焦G20峰会

随着G20峰会的逼近，投资者开始保持高度谨慎的立场。

6月28日至29日，二十国集团（G20）领导人第十四次峰会将在日本大坂举行，中国国家主席习近平将与二十国集团成员和嘉宾国领导人、国际组织负责人再度聚首。

据日本大坂G20峰会官方网站介绍，本届峰会将聚焦世界经济、贸易与投资、创新、环境与能源、就业、女性权利、可持续发展以及健康八个议题。

专家认为，本次峰会的看点主要包括以下几个方面：降低贸易摩擦、推动WTO改革、“数字经济”、双边和三边会晤等。

日本媒体称，在美国推行单边主义、市场波动性日益加大的背景下，本次峰会可能成为多边贸易体系最重要的时刻之一，可能对未来几十年的经济格局产生重要影响。它能否给充满不确定性的世界带去确定性，备受外界关注。

目前国际政治经济形势发生了诸多变化：全球经济增长乏力，引发全球央行“宽松大潮”；全球贸易动力不足，增长预期被下调；美国经济由顺风逐渐进入逆风状态，下行风险增加；美国总统换届选举已经拉开帷幕。

有分析称，毫无疑问，G20峰会已成为观察国际政治经济格局演变的重要窗口，以及主要国家围绕全球热点问题展开协商和博弈的最高级平台。

6月18日，中国国家主席习近平应约与特朗普通电话。特朗普表示，期待着同习近平主席在大坂峰会期间再次会晤。习近平指出，愿意同特朗普在大坂峰会期间举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见。但在经贸问题上，双方应通过平等对话解决问题，关键是要照顾彼此的合理关切。

有美媒指出，虽然会晤前景难料，但美方挑动贸易纷争的做法越来越受到质疑。美国分析人士警告，若不尽快与中国达成协议，特朗普的连任之路将面临“严重危险”。

花旗分析师预测称：“本周关注焦点已经转向G20峰会上的中美领导人会谈。我们的基础情境预期为双方将友好交谈，但关税风险依然存在。”

TS Lombard全球政治研究董事总经理Christopher Granville在一份报告中表示：“金融市场对在G20年度峰会期间举行一场全面独立的中美‘双边’会议的消息表示欢迎。这是一种可以理解的释然性反应。”

黄金后市展望

瑞士百达资产管理周三发表的评论称，黄金已步入新一轮牛市，并突破了自2013年以来的区间，多国央行近日大举买入黄金。该行并不认为黄金出现超买的情况，投机性部署符合预期。

花旗银行分析师们表示，美联储暗示可能最早下月降息以对抗经济风险，这为黄金带来看涨动力。这将是2008年以来美联储首次降息。金价到年底可能最高涨至1500美元。

分析师Naeem Aslam称，金价上涨主要是由于全球经济增长疲软，围绕地缘政治的不确定性，以及美联储政策立场发生重大转变。此外，美国和伊朗之间紧张关系升级，意味着中东地区地缘政治不确定性可能会继续加剧，将金价推高至1500美元上方。

总而言之，Aslam认为，G20峰会、美联储货币政策、全球贸易局势以及中东地缘政治不确定性可能会继续支撑金价。