Orchid Research在Seeking Alpha网站撰文称，在低利率和经济增速放缓的环境下，对外汇黄金的需求很可能只会增加。

该研究机构写道：“尽管在强于预期的美国6月就业报告后美联储鸽派预期减弱，金价在7月份开局疲软，但我们对7月整体金价走势依然抱有乐观态度。尽管美元在6月就业报告公布后走强，但黄金表现已经被证明富有韧性。”

周四亚市尾盘，现货黄金维持在1420美元/盎司上方。美联储主席鲍威尔的鸽派言论对美元构成打击，从而推动金价攀升。

美联储主席鲍威尔周三表示，对贸易政策和全球经济疲软的担忧“继续打压美国经济前景”，美联储准备“采取适当行动”来维持长达十年的经济扩张。这一讲话支持本月晚些时候降息的预期。

鲍威尔的言论传来之后，美国利率期货价格的走势显示，本月大幅降息50个基点的可能性增强。

鲍威尔重申，美联储将采取“适当的”行动来保持经济复苏，他还指出，疲软的通货膨胀可能会“更加持久”。就在几个月前，鲍威尔的语气还比较强硬，他说，疲软的通货膨胀可能是“暂时的”。

Orchid Research称，黄金已经进入了牛市，预计金价在未来几个月将继续走高。

Orchid Research指出，对经济衰退的担忧正在促使投资者转向避险。

该研究机构表示，根据纽约联储建立的国债息差模型，经济衰退的可能性从5月份的29%上升至6月份的33%。

Orchid Research写道：“从历史上来看，该数据超过28%通常会导致经济衰退。这强化了我们对未来几个月黄金避险需求增强的预期。”

如果经济衰退的确即将来临，那么黄金市场可能会出现净多头投机仓位进一步增加、ETF资金流入，以及更为活跃的实物买盘。

鲍威尔在周三的讲话中将美联储的对美国经济持续增长的“基线展望”同一系列重大风险作对比，这些风险包括通胀持续疲弱，其他主要经济体增长放缓，以及特朗普政府同中国等国贸易战将持续多久及强度多大的不确定性造成的企业投资下滑。

鲍威尔表示，美联储官员在6月的政策会议上暗示，这些担忧可能导致需要降息，“从那以后，根据公布的数据和其他进展，围绕贸易紧张局势的不确定性和对全球经济强度的担忧似乎继续给美国经济前景带来压力。”

Orchid Research表示，各国央行对黄金的全球需求也一直在增长，在2019年剩余时间里，这可能仍将是一个关键的支撑因素。

周四（7月11日）亚太时段，美元指数进一步延伸跌势至96.83低点，目前自该点略微有所反弹。与此同时，现货外汇黄金则展开强势反攻，稍早一度触及1427美元/盎司高点，目前仍于高位附近震荡盘整。

在美联储（FED）主席鲍威尔在众议院作证后，黄金获得提振，因鲍威尔暗示了宽松的可能性。随后美国利率期货价格的走势显示，本月大幅降息50个基点的可能性增强。

受此影响，美元指数短线急跌近40点，现货黄金则大幅上涨，连破1400和1410美元/盎司两道关口。

另外，日内据媒体最新报道，特朗普政府针对法国的数字服务税计划启动301调查，市场避险情绪进一步大幅升温，金价继续加速走高，稍早最高触及1427.00美元/盎司。

据新华社7月11日最新报道，美国贸易代表办公室10日宣布，根据美国《1974年贸易法》第301条款对法国数字服务税发起调查。据报道，针对法国的数字服务税(DST)法案，美国贸易代表办公室(USTR)发起了301条款调查，以评估法国的征税是否构成不公平的贸易行为。

本交易日接下来美联储主席鲍威尔将再次在国会作证，美国将公布CPI、初请失业金等数据，美联储的威廉姆斯、博斯蒂克、巴尔金、夸尔斯、卡什卡利将发表讲话。

如果鲍威尔第二天作证再度释放鸽派信号，则美元将再度遭受打压，黄金将进一步大幅攀升。反之，如果鲍威尔略转为不那么温和的言论，则黄金恐迎来抛售。

日内焦点、风向标：

17:30 英国央行公布金融稳定报告

18:15 欧洲央行执委科尔将发表讲话

19:30 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要

20:30 美国6月未季调消费者物价指数

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

22:00 美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就美国半年度货币政策报告作证词

23:10 纽约联储主席威廉姆斯出席“奥尔巴尼地区的社区振兴”讨论会

主要货币走势分析：

欧元：周四亚市盘初，欧元/美元开于1.1249。日内汇价基本持稳涨势至1.1280高点，目前自该点有所回落。技术面看，日图MACD绿色动能柱缩窄，随机指标（KDJ）转而走高，指示汇价面临进一步反弹空间。接下来初步支撑位于1.1200，初步阻力位则可看1.1290。

英镑：周四亚市盘初，英镑/美元开于1.2498。日内汇价继续震荡走高至1.2538高点，目有所回落。技术面看，日图MACD绿色动能柱略微缩窄，随机指标（KDJ）温和走高，指示汇价将展开进一步反弹。接下来初步支撑位于1.2480，初步阻力位则可看1.2600。

日元：周四亚市盘初，美元/日元开于108.42。日内汇价一路持稳跌势至107.85低点，目前自低点略微有所反弹。技术面看，日图MACD红色动能柱缩窄，随机指标（KDJ）大幅走低，指示汇价面临进一步大幅回撤空间。接下来初步支撑位于107.50，初步阻力位则可看108.60。

现货外汇黄金周三（7月10日）大幅飙升，美市盘中最高上探至1419.00美元/盎司，金价在美联储主席鲍威尔在众议院作证后受到提振，因鲍威尔暗示了宽松的可能性，金价盘中出现直线拉升，一柱擎天，短线跳涨近20美元，重返千四关口上方。在美联储纪要发布后，金价迎来第二波涨势，站上1410关口。美元则应声下落，美元指数最低触及97.10，仍运行在97关口上方。

鲍威尔在讲话中表示了对美国经济的严重担忧，这被交易员理解为指向宽松的货币政策。鲍威尔称，自6月的FOMC会议之后充满了不确定性，包括世界贸易的紧张关系，全球增长和低通胀，这些都是美国经济的阴云，而且这些问题到目前仍没有改善。他表示，美国经济前景是稳固的，但是其他经济体则令人担忧。市场将其言论解读为鸽派，意味着美联储在7月的降息将会很快到来，这对黄金是利好。

在鲍威尔作证之后发布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要表明，FOMC支持宽松的货币政策。会议纪要称，参与者认为近几周经济前景的不确定性和下行风险显著增加。“许多与会者指出，他们认为增长和通胀预测的风险，例如那些源于贸易不确定性的预测，近几周显著变化，风险现在加重了下行趋势。”

CME联邦观察工具目前显示，市场看到50个基点的降息几率达到近30％。

周三公布的美国重要数据是零售贸易数据，数据显示，美国5月批发销售月率为0.1%，高于前值-0.4%和预期0%，但对市场影响不大。

周三加拿大央行维持利率在1.75%不变，加拿大央行表示当前利率维持的宽松是合适的。加拿大经济回归潜在经济增长水平，但前景依旧受到贸易紧张态势的影响。

目前从技术上看，黄金多头近期仍具有技术优势，但金价所处的六周的上升趋势处于危险之中，多头重返1410美元大关后将继续挑战顽固阻力位1450大关；空头的下一个目标则是将金价推低至关键支撑位1361.50美元/盎司。第一阻力位在1420美元及1430美元；第一支撑位在1410美元，其次是日内低点1389.55美元。

白银方面，多头在短期技术图表上略占优势，白银多头的下一个目标是在重返15美元关口后挑战6月高点15.55美元/盎司。空头的下一个目标是将价格推低至6月低点14.60美元/盎司。第一阻力位是15.30美元，其次是15.50美元。第一支撑位在15.20美元，其次是日内低点15.00美元。

周三走势表述

国际现货黄金亚市早盘开于1397.55美元/盎司震荡下行，之后转入盘整。欧市金价进一步走低，录得日内低点1389.55美元/盎司后反弹，金价小幅走高。美市黄金拔地而起，一柱擎天，短线跳涨近20美元。多头在短暂喘息之后再度上攻，金价不断走高，迎来第二波涨势，录得日内高点1419.00美元/盎司后小幅回落，终收于1418.66美元/盎司的高位。

国际现货黄金周三（7月10日）亚市早盘开于1397.55美元/盎司，最低下探1389.55美元/盎司，最高上涨至1419.00美元/盎司，收于1418.66美元/盎司，上涨21.45美元，涨幅1.54%。

基本面利好因素：

1.周三（7月10日）美联储主席鲍威尔在众议院作证表示了对美国经济的严重担忧，这被交易员理解为指向宽松的货币政策。鲍威尔称，自6月的FOMC会议之后充满了不确定性，包括世界贸易的紧张关系，全球增长和低通胀，这些都是美国经济的阴云，而且这些问题到目前仍没有改善。他表示，美国经济前景是稳固的，但是其他经济体则令人担忧。市场将其言论解读为鸽派，意味着美联储在7月的降息将会很快到来，这对黄金是利好。

2.周三（7月10日）发布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要表明，FOMC支持宽松的货币政策。会议纪要称，参与者认为近几周经济前景的不确定性和下行风险显著增加。 “许多与会者指出，他们认为增长和通胀预测的风险，例如那些源于贸易不确定性的预测，近几周显著变化，风险现在加重了下行趋势。”

3.周三（7月3日）公布的美国ADP就业数据不及预期，仅录得10.2万人的增幅，远低于市场所预期的16万，疲弱的报告发布后黄金升至日内高位。

4.周三（7月3日）公布的美国6月ISM非制造业PMI为55.1，低于前值56.9及预期55.9；创2017年7月以来新低；表明经济增长在放缓，但不是断崖式下滑。

基本面利空因素：

1.周三公布的美国5月批发销售月率为0.1%，高于前值-0.4%和预期0%，但对市场影响不大。

2.周五（7月5日）发布的美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加22.4万，大幅好于预期的16万，前值仅为7.5万。与此同时，失业率回升至3.7%，薪资年率持稳在3.1%。

3.周三（7月3日）公布的美国6月Markit服务业PMI终值为51.5，高于前值和预期；Markit经济学家Chris Williamson表示制造业和服务业PMI数据暗示美国经济增速按年将增长1.5%；服务业增长有所改善。

4.周五（6月28日）公布的美国5月核心PCE物价指数年率为1.6%，符合前值和预期，对市场影响较小。美国5月个人支出月率为0.4%，高于前值0.3%但符合预期，机构评论称，美国5月消费者支出温和增长，物价轻微上涨，显示经济增长放缓且通胀压力温和，这可能为美联储下个月降息提供更多的理由。

后市展望

1. Kitco 上周五（7月5日）发布的每周黄金调查显示，多数调查的参与者坚信黄金将在本周反弹。在针对专业人士的调查中，有16人参与了调查，其中8人或50%认为本周黄金将会上涨；4人或25%认为金价将会下跌；4人或25%保持中立。市场参与者中包括黄金交易员，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有721人，其中470人或65%认为本周黄金仍看涨，同时144人或20%看跌；107人或15%保持中立。

2.道明证券表示“尽管美联储主席的态度低于市场预期，但他准备的言论超出市场预期，这一事实应该会使黄金价格保持在1400美元/盎司以上，因为他选择忽略强劲就业报告，而是关注接下来的数据并表示‘易紧张局势的不确定性以及对全球经济实力的担忧继续拖累美国经济前景’ ”。分析师后来补充说，“黄金仍然是最有可能的赢家，因为贵金属历来是投资组合经理和央行行长的首选。”

3.CIBC全球资本市场表示，在为国会准备的讲话中，美联储主席鲍威尔没有采取措施阻止市场预期本月晚些时候的降息。 CIBC表示，“美联储主席有机会消除市场对7月降息是肯定的看法，并且他没有抓住这个机会。”CIBC称，市场声明的关键部分是当贸易紧张局势的不确定性以及对通胀压力强度的担忧仍未得到缓解，在这里没有对市场假设7月降息即将到来的预期进行警告，如果明天的核心CPI 读数显示经济没有过热，7月降息可能是锁定的。

4.德国商业银行（Commerzbank）表示，上周波兰央行大量购买黄金的消息再次表明官方部门的购买将继续成为黄金市场的关键部分。分析师引用新闻报道称波兰中央银行购买了近126吨黄金。这使得波兰的储备达到228.6吨。分析师引用了世界黄金协会的数据补充说，这使得波兰在全球排名第21位。德商称 “到目前为止，波兰黄金的份额增长表明”越来越明显的是，央行今年也将成为黄金需求的主要组成部分，因此将支撑黄金价格。”

5.Kitco新闻在周三（7月10日）发布的报道中称，根据6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，美联储主席鲍威尔的证词支持美联储降息的预期。尽管美联储在会议后维持利率不变，但由于经济风险承受下行压力，会议纪要表明支持宽松的货币政策。

6.Fxstreet新闻在周四（7月10日）发布的报道中称，周四美元广泛疲软推动黄金走强。美元指数回吐了大部分由非农数据带来的涨幅。多变的央行预期帮助黄金吸引投资者。继6月令人印象深刻的反弹并跌破关键的1400美元大关之进行深度调整后，黄金周四大幅上涨并了近20美元。

7.罗杰斯控股董事长罗杰斯(Jim Rogers)罗杰斯周三（7月10日）告诉Kitco News，“如果我要从白银和黄金中买一种，我宁愿买白银。从历史的角度看，白银比黄金更为低迷。我不会以任何严肃的方式购买它们，”罗杰斯表示，他继续持有黄金，虽然目前黄金价格还不足以吸引投资者购买，但除非发生重大危机，否则他不会抛售黄金。“如果泡沫发展，因为世界在接下来数年中正面临巨大的问题，泡沫很可能会发展，如果发生这种情况，那么我将不得不出售黄金，因为你不能在泡沫中持有任何资产，”他说道。

周四重点关注

17:30 英国央行公布金融稳定报告

19:30 欧洲央行发布货币政策会议纪要

20:30 美国至7月6日当周初请失业金人数

美国6月季调后CPI月率

22:00 美联储主席鲍威尔参议院作证词陈述

22:30 美国至7月5日当周EIA天然气库存

23:10 美联储威廉姆斯出席讨论会

待定 欧佩克公布月度原油市场报告

次日01:30 美联储威廉姆斯发表讲话

次日01:30 美联储理事夸尔斯参与讨论

周三（7月10日）亚市盘中，国际现货外汇黄金位于1393.50美元/盎司区域交投。上一交易日金价一度震荡跌至1385.55美元/盎司低点，而之后自该点展开反弹，尽数收复当日跌幅，并以阳线收涨于1397.50美元/盎司。而本交易日目前来看，金价再度有所回落。

上一交易日国际现货黄金开于1395.30美元/盎司，最低下探1385.50美元/盎司，最高上涨至1399.80美元/盎司，收于1397.21美元/盎司，上涨1.81美元，涨幅为0.13%。

上一交易日美元继续受上周五强劲的非农数据影响而持续走强，美元指数一路攀升上扬至97.60高点，而随着美元走强，黄金一度跌至1385.55美元/盎司低点，之后受特朗普发布的系列推特引发避险而重新展开反弹收复跌幅。

日内中美贸易传来最新消息，据央视新闻报道，7月9日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。

接下来市场聚焦美联储主席鲍威尔国会证词，北京时间周三22:00，美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证词，这可能提供美联储决策者下一步行动方面的重要线索。

市场分析人士表示，如果鲍威尔打压市场对美联储大幅降息的预期，这可能推动美元走强，从而打压黄金。

技术面分析：

美元

本交易日亚盘美元指数继续持稳升势，日线图上看，MACD红色动能柱放大，KDJ随机指标温和走高，指示美元接下来料进一步扩大上涨空间。

4小时图上看，美元指数也维持涨势，MACD绿色动能柱隐现，KDJ随机指标温和走低，指示美元短线可能小幅回调。

黄金

目前黄金继续维持自高位以来的震荡跌势，日图MACD绿色动能柱扩大，KDJ随机指标继续走低，指示金价可能将展开更大下跌空间。

4小时图上看，黄金继续窄幅承压交投，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标略偏向上，暗示金价短线下行动能暂缓。

基本面利好因素：

1、美国总统特朗普周二（7月9日）表示，美国需要在贸易问题上与印度对抗。他指出，印度对美国商品征收关税的做法是不可接受的。特朗普在推特上写道：“印度长期以来一直对美国产品征收关税。不再可接受！”

2、周二特朗普再度连续发推，怒怼英驻美大使达罗克和首相特蕾莎·梅。特朗普称达罗克是一个“蠢货”，嘲讽特雷莎·梅政府的脱欧谈判，称自己在脱欧问题上对特雷莎·梅进行了“指导”，但她“仍坚持自己的蠢办法”。

3、上周五美国总统特朗普夸赞美国非农数据表现的同时，仍不忘敦促美联储降息，称美联储降息将有助于经济，这是美元的利空因素，从而对贵金属构成利好。

4、周五美国国家经济委员会主任库德洛对美国经济的健康状况“非常乐观”，但他认为，美联储应该“收回去年12月因低通胀而做出的加息决定”。

基本面利空因素：

1、周三据央视新闻报道，7月9日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。

2、据环球时报最新报道，根据多家西方媒体报道，美国商务部将允许部分美国企业继续与中国的华为公司做生意，向该公司出售产品。这一消息也得到了美国商务部官方网站的确认。

3、周三美联储官员哈克表示，并不认为需要降息，但若经济实质性走弱，将支持降息。且并不赞同去年12月的加息，因来自贸易的不确定性上升。

4、上周五发布的美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加22.4万，大幅好于预期的16万，前值仅为7.5万。

北京时间11:35，现货黄金报1393.40美元/盎司。

“6月份外汇黄金价格的大幅调整，无论是以美元计价，还是以其他法定货币计价，都是一个突破；它突显了宏观体制的转变，并证明它已适应成为地缘政治对冲、贸易政策对冲、降息对冲和汇率战对冲，”丰业银行大宗商品策略师Nicky Shiels在《金属月刊》中表示。“金价的技术里程碑(1350美元)已经被突破，其预期的上限为1500美，近期支撑位于1380美元，阻力位于1440美元。”

未来任何可能的走高都将取决于宏观数据、各国央行以及美国的地缘政治和贸易政策。

兴业银行目前预计美联储将在7月会议期间降息25个基点。“美联储仍有可能在7月份的联邦公开市场委员会(FOMC)上降息，除非同时达成正式的贸易协议和通胀指标大幅改善。对他们来说，削减25个基点的保险降息几乎没有什么‘成本’，”Shiels写道。

但是，这不仅仅是美联储的问题，因为世界上其他主要央行也在发出鸽派的声音。

“全球央行改变了游戏规则，(现在)谈论‘保险降息’，并确认需要应对‘逆流’(贸易风险、地缘政治)。如果经济真的陷入衰退，这就会削减军械库中稍后可用的降息次数，这基本上也会促使人们更早地使用其他货币工具。”

报告补充称，中美贸易争端远未得到解决，预示着全球秩序将发生更大的变化。

在描述黄金时，丰业银行表示，黄金首先是一种与日元和欧元具有很强相关性的货币，然后是一种利率对冲工具，最后是一种大宗商品。

周三(7月10日)亚市盘中，现货外汇黄金继续承压，最新报1393.80美元/盎司附近。FXStreet分析师Ross J Burland周三最新撰文，对黄金的走势进行分析。

Ross J Burland写道，随着美元逐步复苏，黄金价格正在大幅下跌。

周二，美元指数延续反弹态势，最高曾升至97.60，为6月19日以来最高水平。周三亚市早盘，美元指数徘徊在97.50附近。

Ross J Burland表示，眼下金价在20日均线处受到支撑，更下方支撑是1375美元/盎司。

他表示，假如金价失守1375美元/盎司，那么金价可能进一步跌至最近一轮升势(4月低点至6月末高点)的50%斐波那契回撤位，在1350美元/盎司附近。

Ross J Burland表示，上行方面，黄金多头可能瞄准1410美元/盎司，然后1440美元/盎司是金价面临的关键阻力。

Ross J Burland并给出金价日内关键支撑位：1389.38美元/盎司、1381.09美元/盎司和1375.83美元/盎司。金价日内关键阻力位在1402.94美元/盎司、1408.2美元/盎司和1416.49美元/盎司。

北京时间周三晚间，投资者将迎来美联储主席鲍威尔国会作证，预计这一重磅事件将引发黄金市场的大行情。

北京时间周三22:00，美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证词，这可能提供美联储决策者下一步行动方面的重要线索。

不过值得注意的是，北京时间20:30，鲍威尔在众议院金融服务委员会的证词讲稿将提前公布。因此市场行情可能也会提前出现。

分析师表示，假如鲍威尔打压市场对美联储大幅降息的预期，这可能推动美元走强，从而打压黄金。

鲍威尔6月25日在纽约的一次活动上发表讲话时，对美国的经济和货币政策持相对中性的态度。鲍威尔重申了他对今年经济放缓、但仍积极增长的预期。

鲍威尔当时强调称，在短期内不要反应过度也相当重要。鲍威尔说道：“许多FOMC成员认为，采取某种程度上更为宽松的政策的理由已经加强。但我们也注意到，货币政策不应对任何单个数据或市场情绪的短期波动做出过度反应。”

周五(7月5日)亚市盘中，现货黄金小幅上涨，最新报1417.50美元/盎司附近，预计北京时间晚间的非农报告将引发外汇黄金市场的大行情。外汇资讯网站Dailyfx最新撰文给出现货黄金的短线操作建议。

Dailyfx表示，黄金价格继续在1400-1440美元/盎司区间的上部运行，宜继续关注宽幅区间的突破。

操作思路方面，Dailyfx指出，倾向1400美元/盎司上方保持做多黄金，等待金价的区间突破。

周五亚市早盘现货黄金短线曾拉升逾8美元，最高一度触及1423.96美元/盎司。不过金价很快又出现回落，短线回撤近10美元，最低一度触及1414.30美元/盎司，刷新日内低点。

北京时间周五20:30，美国将公布6月非农就业报告。经济学家预测6月份非农就业人数将增长16万人，平均时薪月率增长0.3%，失业率稳定在3.6%。

美国劳工部在上一份报告中称，5月份只创造了7.5万个就业岗位，这让市场感到意外。

分析师表示，6月就业报告将是美联储下次会议前的最后一份就业报告，如果这令人失望，则市场对美联储更激进降息的预期将会升温，这将不利于美元，从而推动黄金进一步上涨。

Dailyfx同时还给出美国原油的最新操作建议。

Dailyfx表示，美国原油价格横盘在55.00-58.00美元/桶区域未变，宜继续关注区域表现等待突破。倾向观望为主，激进者仍可在区域内高空低买。