周一(9月30日)亚市早盘，现货白银承压下挫，目前正在测试关键的50日均线水平，上个交易日跌破这一均线，日内公布的中国官方制造业PMI和财新制造业PMI均优于预期，这提振市场风险偏好，打击白银价格。

周一公布的中国制造业采购经理人指数录得49.8，高于预期值和前值49.5，这带动风险情绪回升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此解读表示，9月份，制造业PMI为49.8%，比上月回升0.3个百分点，虽然仍处于荣枯线以下，但整体景气较上月有所改善。本月制造业PMI的主要特点：一是生产需求双双扩张。二是外贸状况有所改善。三是高技术制造业持续扩张。四是大中小型企业景气不同程度回升。五是企业信心有所增强。

技术面分析：

美元

美元指数上个交易日一度刷新三周高位至99.31水平，随后因贸易方面的担忧回落，目前仍徘徊在99关口上方。技术指标来看，美指高于所有主要均线，MACD红色动能柱持续扩张，RSI指标徘徊在50上方，KD指标继续反弹但未触及超买水平，暗示仍存在进一步上涨的空间。

4小时图上看，美元指数缠绕在10日均线附近，维持高位盘整态势。技术指标来看，MACD绿色动能柱初步显现，RSI指标徘徊在50上方，KD指标向下逼近中性水平，短期内警惕回调的风险。

白银

技术面看，眼下现货白银在连续4日下跌后继续承压，目前交投在17.40美元附近，正在下探50日均线支撑。技术指标来看，日图MACD绿色动能柱持续扩张，RSI指标交投在50水平下方，KD指标试图自中性水平进一步下跌，存在进一步下行的空间。

4小时图上看，在持续下挫跌破18美元关口后，银价目前已经交投在所有均线下方，空头明显占据上风。技术指标来看，MACD绿色动能柱小幅减弱，RSI指标低位交投逼近超卖水平，KD指标也徘徊在超卖水平附近，短线存在进一步走低的空间，之后可能探底回升。

基本面利好因素：

1、9月26日公布的美国二季度GDP终值符合预期2%，但美国企业投资萎缩情况比预期更差，给经济蒙上阴影，提升了美联储10月降息的概率。

2、美国众议院情报委员会周四(9月26日)公布了一份经过删改的举报人投诉文件，在这份长达9页的文件中，详细阐述了特朗普“利用其权力，在2020年的美国大选中寻求外国的干预”。其中，文件不仅描述了7月25日特朗普与乌克兰总统的通话，要求乌克兰总统调查其政治竞争对手——拜登家族，同时还描述了政府试图“封锁”谈话记录的行为。这份报告被视为民主党弹劾调查的核心。

3、周二（9月24日）美国前副总统拜登竞选团队表示，如果白宫拒绝遵守国会有关特朗普与乌克兰总统互动信息的要求，则他们将支持对特朗普进行弹劾。

4、周二公布的数据显示，美国9月咨商会消费者信心指数跌至125.1，低于预期和前值，且跌幅录得2018年12月股市暴跌以来最大。

基本面利空因素：

1、商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文9月29日在庆祝新中国成立70周年活动新闻发布会上表示，国庆节后的一周，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤，将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。

2、美国商务部周五公布的数据显示，美国8月个人支出月率增长0.1%，低于市场预期。扣除波动性较大的食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)物价指数上个月微升0.1%，7月份为上升0.2%。

3、英国央行货币政策委员会(MPC)委员桑德斯暗示，如果英国脱欧不确定性持续，且全球经济成长令人失望，英国央行将会放宽货币政策，英镑跌势加重，这间接提振了美元、利空黄金。

4、美联储副主席克拉里达周四(9月26日)表示，美国通胀预期目前符合联储2%的目标，显示他认为当前没有迫切需要进一步降息以推高通胀。

周一(9月30日)亚市盘中，美元指数维持升势，现货黄金继续承压，一度非常逼近1490美元/盎司关口。外汇网站FX Charts分析师Jim Langlands周一撰文，对黄金、欧元/美元、美元/日元和澳元/美元的走势进行分析。Langlands并给出今日主要交易建议。

外汇市场方面，Langlands表示，英镑和纽元看上去依然沉重，而澳元将从周二澳洲联储决议中寻求指引。

黄金

Langlands表示，他依然倾向于认为金价会跌破1480/85美元/盎司强劲支撑，并朝着1400/10美元/盎司迈进。

他指出，从现货黄金日线图中可以看出，头肩顶形态正在形成。眼下需要保持耐心。

主要受美元强势攀升影响，现货黄金上周大幅下挫近20美元，上周五金价最低曾触及1486.60美元/盎司。

周一亚市盘中，现货黄金维持跌势，最低一度触及1490.71美元/盎司，非常接近1490美元/盎司关口。

Langlands认为，从4小时图和日线图来看，金价前景呈现中性至看空态势，而从周线图来看，金价可能正在形成顶部。

Langlands眼下寻求逢反弹做空金价，初步目标看向1480美元/盎司。

欧元/美元

Langlands指出，从技术面来看，1.0900对于欧元/美元而言是需要关注的重要水平。假如跌破这一水平，这可能会为欧元/美元跌至1.0860打开道路，若再失守，该汇价可能进一步跌至1.0772。

上行方面，Langlands指出，上周五/上周四高点1.0957/66将构成初步阻力，然后是1.1000和1.1024。假如突破上述水平，那么欧元/美元可能进一步升向1.1040/50，甚至可能是9月18日/19日高点1.1072/75。

Langlands预计，今日欧元/美元将在1.0900上方呈现区间波动态势。

美元/日元

Langlands表示，上周五美元/日元连续第三个交易日上涨，但未能维持在108.00上方，当日高点在108.17。预计美元/日元周一可能陷于上周五波动区间107.65/108.17内。

上行方面，Langlands指出，假如美元/日元突破108.20，该汇价可能回升至108.45/50，若攻克这一水平，这将为美元/日元涨向109.00和8月1日高点109.31打开道路。

Langlands并称，下行方面，美元/日元支撑预计在100日均线/上周五低点，假如失守，该汇价可能重新测试107.40(上周四低点)和106.95(上周三低点)。

他表示，目前对美元/日元持有中性观点，预计今日在107.60-108.20区间内波动。

澳元/美元

Langlands指出，澳元/美元在明日澳洲联储会议前正缓慢接近近期低点，考虑到该联储可能降息，澳元/美元今日似乎不太可能大幅走高。不过，假如预测错误，澳元/美元可能在0.6780/85遭遇卖盘打压，若突破这一区域，那么澳元/美元可能升向0.6805/10、0.6830。

下行方面，Langlands称，澳元/美元看上去可能会跌向0.6750，然后是 0.6739/35。他依然猜测，随着澳洲联储降息临近，澳元/美元可能回到0.6700/10。

周一交易策略方面，Langlands建议投资者在澳元/美元反弹向0.6800时做空，止损设在0.6835。

Langlands并给出今日主要交易建议：

欧元/美元

在1.0980做空，止损位设在1.1015，获利了结点设在1.0875

在1.0880做多，止损位设在1.0845，获利了结点设在1.0950

澳元/美元

在0.6780做空，止损位设在0.6815，获利了结点设在0.6700

在0.6715做多，止损位设在0.6690，获利了结点设在0.6775

纽元/美元

在0.6330做空，止损位设在0.6355，获利了结点设在0.6260

黄金

在1510美元/盎司做空，止损位设在1522美元/盎司，获利了结点设在1480美元/盎司

 外汇网站FX Charts分析师Jim Langlands周一(9月30日)最新撰文称，他依然倾向于认为金价会跌破1480/85美元/盎司强劲支撑，并朝着1400/10美元/盎司迈进。

他指出，从现货黄金日线图中可以看出，头肩顶形态正在形成。眼下需要保持耐心。

主要受美元强势攀升影响，现货黄金上周大幅下挫近20美元，上周五金价最低曾触及1486.60美元/盎司。

周一亚市早盘，现货黄金略微走低，最新报1496美元/盎司附近。

外汇市场方面，Langlands表示，英镑和纽元看上去依然沉重，而澳元将从周二澳洲联储决议中寻求指引。

Langlands并给出今日主要交易建议：

欧元/美元

在1.0980做空，止损位设在1.1015，获利了结点设在1.0875

在1.0880做多，止损位设在1.0845，获利了结点设在1.0950

澳元/美元

在0.6780做空，止损位设在0.6815，获利了结点设在0.6700

在0.6715做多，止损位设在0.6690，获利了结点设在0.6775

纽元/美元

在0.6330做空，止损位设在0.6355，获利了结点设在0.6260

黄金

在1510美元/盎司做空，止损位设在1522美元/盎司，获利了结点设在1480美元/盎司

  现货黄金周五（9月27日）温和收跌，美市盘中最低下探至1486.60美元/盎司，金价自开盘后一路走低，盘中出现跳水，但在触及日内低位后短线反弹，缩减部分跌幅，已重返1500关口下方。白银则大幅收跌，盘中最低触及17.28美元/盎司，银价继续运行在18关口下方。美元小幅续跌，美元指数最低跌至99.06，仍运行在99关口上方。

日内公布的8月耐用品订单较7月增加0.2%，高出预期，预期为下降1.0%。8月个人收入上升0.4%，符合预期；个人支出上升0.1%，预期为上升0.3%。消费支出数据暗示，经济增长放缓。

周五市场风险情绪有所回升，因一些危机性事件得到缓解。地缘局势方面，沙特同意和胡塞武装达成有限的停火协议，中东紧张局势降温。尽管美国正在上演政治闹剧，但对解决旷日持久的美中贸易争端的乐观情绪，仍支撑着普遍的风险偏好情绪，并令包括黄金在内的传统避险资产承压。

分析认为，继前一交易日的良好双向波动后，金价周五再度面临抛售压力，并延续了本周因避险需求减少而从近三周高点大幅回落的走势。与此同时，美元延续近期强势，攀升至两周高点，现回到接近99.00水平，这给以美元计价的大宗商品如黄金等施加了一些额外的下行压力。

目前从技术上看，黄金在千五大关再次失守，反弹失败，但多头仍具有近期的技术优势，金价在日线图上仍处于4个月的上涨趋势之中；多头下一个目标将是持稳在1500大关上方，进一步上攻1600关口；空头目标是将金价拉回1500关口下方方，推动下跌行情。目前支撑位在日内低点1486.60美元，其次是1480美元；阻力位在日内高点1507.40美元及1510美元。

白银在重返18美元大关下方后，走势进一步恶化但多头仍具有进取的技术优势。多头的下一个目标是企稳在18美元之上后，进一步进攻19美元的目标；空头的下一个目标是将价格推低至18美元/盎司下方。第一阻力位在日内高点17.81美元，其次是18.00美元。第一支撑位在日内低点17.28美元，其次是17.00美元。

Kitco 周五（9月27日）发布的每周黄金调查显示，尽管短期内波动加剧，但华尔街分析师预计区间波动将加剧黄金市场的观望情绪，在金价跌破其50日移动均线且美元持续走强对黄金短期构成压力后，多数分析师对黄金持中性态度。同时，即使投资者情绪降至三个月低点，下周普通投资者仍看好黄金。

周五走势表述

国际现货黄金亚市早盘开于1504.58美元/盎司后，金价小幅上涨，录得日内高点1507.40美元/盎司后转入盘整。欧市金价转跌，盘中出现跳水，震荡下行，录得日内低点1486.60美元/盎司后反弹。美市金价转涨，多头上攻，缩减部分跌幅后再度转跌，终收于1496.69美元/盎司。

国际现货黄金周五（9月27日）亚市早盘开于1504.58美元/盎司，最低下探1486.60美元/盎司，最高上涨至1507.40美元/盎司，收于1496.69美元/盎司，下跌7.71美元，跌幅0.51%。

基本面利好因素：

1.周五（9月27日）个人支出上升0.1%，略低于预期为上升0.3%。消费支出数据暗示，经济增长放缓。

2.周四（9月26日）公布的美国上周季调后初请失业金人数为21.3万人，高于前值20.8万人，但仍处于历史低位。

3.周二（9月24日）公布的数据显示，美国9月咨商会消费者信心指数跌至125.1，低于预期和前值，且跌幅录得2018年12月股市暴跌以来最大。

4.周一（9月23日）公布美国9月Markit服务业采购经理人指数初值为50.9，高于前值50.7但低于预期51.5；调查数据显示企业持续受贸易摩擦逆风因素以及经济前景的不确定性影响。新业务流入下降至2009年以来新低，企业对接下来一年增速的预期创2012年以来新低。就业岗位也在减少，为2010年1月以来首次。企业变得更加趋于规避风险以及渴望削减成本。

基本面利空因素：

1.周五（9月27日）公布的美国8月耐用品订单较7月增加0.2%，高出预期，预期为下降1.0%。8月个人收入上升0.4%，符合预期；

2.周四（9月26日）公布的美国数据显示，第二季度GDP上涨2.0%，与前值一致，符合市场预期，因此市场对此消息反应不大。

3.周四（9月26日）公布的美国8月NAR季调后成屋签约销售指数月率为1.6%，高于前值-2.5%和预期0.9%，地产市场回暖迹象明显。

4.周三（9月25日）公布的美国8月新屋销售年化月率为7.1%，高于前值-12.8%和预期2.8%，对美元形成提振，对黄金形成利空。澳新银行分析称该数据是继近期房屋开工，许可和其他积极的开发之后得出的。美联储最近的降息导致抵押贷款利率下降，这导致经济活动增加。

后市展望

1.Kitco 周五（9月27日）发布的每周黄金调查显示，华尔街分析师预计区间波动将加剧黄金市场的观望情绪，多数分析师对黄金持中性态度。即使情绪降至三个月低点，普通投资者仍看好黄金。在针对华尔街的调查中，16位市场专业人士参与了调查。8人或50%认为黄金将会盘整；5人或31%认为金价将会上涨；3人或19%认为金价将会下跌。市场参与者中包括黄金交易员，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有855人，其中479人或56%认为下周黄金仍看涨，同时222人或26%看跌；154人或18%保持中立。

2.尽管一些黄金分析师变得更加谨慎，但他们没有准备放弃黄金的长期反弹。Ole Hansen表示，他预计金价下周将走低，但将价格走势形容为“在强劲的上升趋势中的弱势修正”。他说：“我认为上升趋势仍然存在，但我们需要看到它从较低的价格反弹。”Hansen补充说，如果金价在短期内测试支撑位在1450美元，他不会感到惊讶。

3.加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero表示，他认为逢低买盘有潜力在下周支撑价格。不过，他补充说，强劲的美元仍然是黄金的主要阻力，而且短期内可能不会改变。他说：“世界需要一个安全的避风港，现在就是美元。” “但是，由于债券收益率是如此之低，因此投资者再次将黄金视为最终的避险资产的时间不会太久。”

4.拉萨尔期货集团（LaSalle Futures Group）的高级市场策略师查理·内多斯Charlie Nedoss表示，价格走势只是从市场上的弱者手中冲了出来。他补充说，金价低于其50日移动平均线，他的下一个目标是1470美元/盎司。

5.凤凰期货和期权公司总裁Kevin Grady说，在今年夏天反弹之后，现在是黄金价格测试支撑的时候了。尽管随着波动加剧，短期内下行风险更大，但Grady表示，随着金价继续盘整，他对黄金保持中立。他说：“我认为价格的任何下跌都是健康的修正。” “查看市场是否强劲的最好方法是出售它。”

6.尽管本周黄金价格下跌了1%，但由于不确定性继续主导市场，一些分析师仍在近期看涨。“在世界舞台上，有太多支持黄金的问题，从脱欧到弹劾，贸易争端和宽松的货币，”Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day说。

下周一重点关注

21:45 美国9月芝加哥采购经理人指数

22:30 美国9月达拉斯联储制造业指数

中国国庆假期开始 上期所、大商所、郑商所、上金所不进行夜盘交易

周五(9月27日)，受有关贸易消息的影响，美国股市下跌，本周也收低。

道琼斯工业平均指数收低约130点，收低70.87点，报26820.25点。标普500指数也逆转了早盘的所有涨幅，下跌0.5%，至2961.79点。纳斯达克综合指数下跌1.1%，收于7939.63点。

标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克综合指数本周均出现下跌，分别下跌1%、0.4%和2.1%。在前一周下跌之后，本周三大股指均出现下跌。

受贸易相关消息刺激，阿里巴巴的股价大跌，遭遇自5月份以来最糟糕的一天。百度和京东等其他中国股票也下跌。他们都在纳斯达克交易。

尽管有最新的报道，三位知情人士告诉CNBC，美国和中国之间的贸易谈判定于10月10日至11日在华盛顿重启。按计划举行会议的消息令华尔街更加确信，这两个经济超级大国之间的贸易战在最近几周有所缓和。

9月11日，美国总统特朗普同意推迟原定于10月1日提高关税的计划。与此同时，中国商务部发言人周四证实，中国购买了“相当数量”的美国大豆和猪肉。

两国希望结束针锋相对的关税战，这场争端导致两国都对对方的进口产品征收数百亿美元的关税。

芯片制造商美光(Micron)周五公布的第一季度业绩预期不及分析师预期，拖累半导体行业其他公司股价随之走低，美光股价随后下跌逾11%。美光遭遇自2015年6月以来华尔街股市表现最差的一天。

随着美光的下跌，Applied Materials下跌5.2%，英伟达(Nvidia)下跌3.1%，VanEck Vectors Semiconductor ETF下跌逾2.4%。

Baird首席投资策略师Bruce Bittles称，半导体是“值得关注的风向标：如果它们恶化，可能会导致出现更大幅度的下滑。"

“然后就是政治，关键是……它是否会影响消费者的心理，”他补充道。“如果它带来更多的不确定性，那么我们可能会遇到问题。”

美国政府周五发布的一份报告显示，美国8月份消费者支出放缓幅度超过预期。8月份个人消费支出(也称家庭支出)经调整后较7月份小幅增长0.1%，7月份支出增长0.5%。

该数据表明，消费者支出创下2月以来最疲弱水平，可能向决策者暗示，美国GDP增长的关键驱动力正在减速。消费者支出占美国经济总产出的66%以上。

富国银行(Wells Fargo)周五宣布，已任命纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)董事长兼首席执行Charles Scharf为新任首席执行长。Scharf将于10月21日就任美国第四大银行的新总裁，并将成为自今年3月Tim Sloan辞职以来的首位永久性首席执行官。

富国银行(Wells Fargo)周五宣布上述消息后股价上涨3.7%。

由于政治风暴的发展和告密者对总统的投诉，华尔街以较低的姿态结束了前一个交易日。

尽管白宫认为这一抱怨无关紧要，但众议院议长佩洛西称，政府官员试图掩盖总统与乌克兰总统之间存在争议的通话。

两位国家元首之间的通话导致众议院启动了弹劾调查，他们声称特朗普和他的工作人员试图迫使乌克兰调查政治对手乔·拜登(Joe Biden)和他的儿子亨特·拜登(Hunter Biden)。

9月27日22:30至9月28日05:00汇市综述：美国最新出炉的PCE物价指数、耐用品报告以及消费者信心指数等数据表现良莠不齐。数据公布之后，美元震荡回落，美市盘中一度跌破99关口。欧元兑美元周五跌至逾两年低点，受累于欧元区疲弱的成长前景，不过欧元在测试技术支撑位后反弹。

欧元区，尤其是区内最大经济体德国，公布疲弱的企业活动数据，本周全面推低欧洲公债收益率，对英国经济疲弱的担忧带来了进一步压力。负利率、量化宽松以及欧洲央行刺激欧元区经济的其他举措，也令投资美国公债更具吸引力，并提振美元兑欧元。然而欧元的技术支撑位在1.0925美元左右，该水准可能在短期内为欧元提供底部支撑。

英镑兑美元亦跌至两周低点1.2269美元，此前英国央行货币政策委员会(MPC)委员桑德斯暗示，如果英国脱欧不确定性持续，且全球经济成长令人失望，英国央行将会放宽货币政策。

此外，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为44.9%，维持当前利率的概率为55.1%；到12月累计降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为48.8%，降息50个基点的概率为17.2%，维持当前利率的概率为34.0%。

主要货币走势分析：

欧元/美元：该时段开于1.0939，时段内窄幅震荡，最终收于1.0938附近，本周下跌0.72%。从技术面看，MACD绿色动能柱小幅扩张，KDJ指标向下深入超卖区域，预示汇价下行压力再度增加。汇价上行的初步阻力位于1.0955，进一步阻力位于1.0990，关键阻力位于1.1013；汇价下行的初步支撑位于1.0897，进一步支撑位于1.0873，更关键支撑位于1.0838。

英镑/美元：该时段开于1.2318，时段内承压下挫，最终收于1.2288附近，本周大跌1.51%。从技术面看，MACD绿色动能柱大幅拉伸，KDJ指标低位继续下行，显示汇价近期下行风险依然较高。汇价上行的初步阻力位于1.2368，进一步阻力位于1.2413，更关键阻力位于1.2446；汇价下行的初步支撑位于1.2291，进一步支撑位于1.2257，更关键支撑位于1.2213。

美元/日元：该时段开于108.10，时段内适度走低，最终收于107.92附近，本周上涨0.34%。从技术面看，MACD红色动能柱收缩殆尽，KDJ指标指向中线上方，表明汇价短线走势较为挣扎。汇价上行的初步阻力位于108.05，进一步阻力位于108.27，更关键阻力位于108.58；汇价下行的初步支撑位于107.51，进一步支撑位于107.20，更关键支撑位于106.98。

 周五(9月27日)亚市早盘，现货黄金继续窄幅震荡，目前交投在1500关口上方，尽管政治不确定性带来避险需求，但强势美元令金价涨势受到抑制。

针对黄金接下来的走势，机构Windsor Brokers撰文进行简要分析，内容如下：

在周三大跌近2%后，上日现货黄金自1500美元展开反弹。

黄金价格大幅下跌，因风险偏好重燃，促使交易员从4日涨势1483美元-1535美元中获利。

周三的下跌(9月第二大单日跌幅)在1500美元的心理支撑位勉强站稳脚跟，并成功收于斐波那契支撑位1503美元(1483美元/1535美元升势的61.8%回撤位)略上方，令新一轮上行尝试的希望保持完好。

在1500美元(周三/周四)的双重测试，以及自6月初以来持续支持涨势的日图上升云，以及试图突破至积极区间的每日上涨势头，都支持这一观点。

反弹需要延长，并收于1513美元的轴心点上方(30日均线/1535-1500美元跌势的斐波那契38.2%回撤位)均暗示在1500上方的形成底部以及反转。

若金价失守1500关口，那么存在跌至日图云区顶部1487美元的风险。

阻力位: 1513; 1518; 1522; 1527

支撑位: 1500; 1487; 1483

 金价周四(9月26日)小幅走高，因投资者在前一交易日大幅下跌后入市买进，但金价涨幅有限，因美元依然坚挺。

周三，由于美国总统特朗普(Donald Trump)遭弹劾调查引发的政治不确定性促使投资者转向安全的美元，黄金价格下跌了2%。

“目前影响金价的主要因素是美元走强……人们仍然把美元视为安全的首要目标，因此美元本质上减少了黄金的避险资金流动，”FXTM分析师Lukman Otunuga表示。

BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文称，周三对金属来说是个糟糕的日子，金银都遭到了碾压。我们应该有一个大问题：这些图表是否受到了技术上的破坏？我们今天看到的走势和交易应能回答这个问题。

Horwitz指出，尽管抛售压力很大，但黄金和白银仍找到了支撑。这些市场仍偏向上行，支撑位保持不变。由于交易缓慢，隔夜的走势没有改变格局。

Horwitz表示，积极的一面是周三的成交量很大，这表明抛售更多是由恐慌推动的，而不是技术层面的崩溃。该交易可能被认为是对下跌的一种打击，可能创造一个买入机会。只要金价保持在1495美元以上，白银保持在17.50美元以上，我们就会成为买家。

眼下美元涨势愈发凌厉，不断迫近年内峰值水平，除了政治不确定性引发避险资金流入美元、竞争对手货币持续下跌带来提振之外，美国短期融资市场美元流动性持续吃紧是关键因素所在。在强势美元的打压下，现货黄金本周自1530上方急剧回落，一度下挫至1500心理关口，眼下勉强在这一水平上方窄幅震荡。本交易日来看，市场重点关注美国PCE数据，这是美联储最为青睐的通胀指标。

美元荒？美联储恐被逼祭出大动作……

本周最为瞩目的无疑是美元的强势表现，尽管众议院周二启动对美国总统特朗普的弹劾调查消息令美元承压，但市场很快摆脱这一事件的影响，之后加快上攻。

美元指数本周猛烈上涨，自周初的98.45附近展开强劲反弹，一举升穿关键的99关口，周三大涨0.7%，创约三个月来的最大单日涨幅。眼下周五亚盘，美指继续维持在99.20上方，距离年内高位99.39不远。

Jefferies汇市全球主管Brad Bechtel在一份报告中称，美元依然是王者，全球各地铺天盖地的重大新闻更是巩固了这一地位。

美元强势涨势的背后，以下几个因素发挥了重要作用：

1、政治不确定性引发避险

大西洋两岸的政治事件打压投资者情绪，由此引发的避险需求推动资金流入美元。

众议院议长佩洛西((Nancy Pelosi))于周二宣布，众议院将启动弹劾调查，此前，人们对特朗普推动乌克兰调查民主党总统候选人拜登家人的努力感到担忧。

白宫公布了特朗普和乌克兰总统泽伦斯基通话的摘要。通话显示，特朗普要求泽伦斯基“调查”前副总统拜登的儿子。

回到欧洲，英国退欧的不确定性继续笼罩着市场。英国首相约翰逊周二遭遇惨败，此前英国最高法院裁定，他在英国退欧前几周暂停议会的决定是非法的。

约翰逊不同意这一裁决，他说，他将在10月31日的最后期限前让英国退出欧盟。他面临着越来越多的议员要求他辞职的呼声。周三，议员们在议会重新召开会议，反对派议员对这一决定表示支持，但在英国退欧的最佳途径上存在分歧。

2、欧系货币一蹶不振

政治紧张局势加剧以及经济前景黯淡持续打压欧元和英镑，这给美元带来间接提振。

自今年7月上任以来，约翰逊在议会中失去了多数席位，并屡遭挫败。如今，议会将提前三周重新召开，让反对者有更多时间来挑战、修改或阻止他的“脱欧”计划，甚至推翻他的政府。

分析认为，目前英国“脱欧”陷入的混乱状态给政局带来更多不确定性，提前大选的可能性显著增加，与此同时，英国经济的方方面面也因此承受着越来越大的压力。

巴克莱9月24日称，无协议脱欧是英国脱欧的基本情况。在无协议脱欧发生的最初阶段，英镑将大幅下滑，英镑兑美元将跌至1.10低点，而欧元兑英镑将升至0.97高点。

欧元区方面，本周公布的数据显示，欧元区多国PMI全线不及预期，暗示经济前景日益黯淡。

经纪商FXTM分析师Hussein Sayed表示:“没有单一的理由来解释美元走强，多种因素在起作用。”

他补充说:“英国因退欧正面临一场政治危机，欧元区接近衰退，发达经济体的债券收益率仍然非常低，投资者希望有一个安全的地方存放他们的资金。尽管出了弹劾的戏码，但美元继续巩固其作为主要避险货币的地位。”

3、美国短期融资市场流动性紧张

加拿大丰业银行(Scotiabank)驻多伦多首席外汇策略师Shaun Osborne在一份报告中称，持续的美元买盘可能是融资压力持续的结果。

华尔街的一项关键借贷成本最近几天大幅上升，促使美联储向美国银行系统注入数百亿美元的较长期资金。

受季末资金需求上升影响，从上周开始的美国隔夜回购市场利率水平持续“高烧不退”。

最初在9月17日美联储议息会议召开当天，纽约联储启动了近十年来首次回购交易以缓解隔夜货币市场资金压力。当时有效联邦基金利率较前一交易日跳涨12个基点触及2.25%，达到美联储利率目标区间的顶部（2%-2.25%），公开市场报价甚至达到10%。

分析人士将9月17日回购协议市场利率飙升至10%归咎于超额准备金的缺乏，这是十多年前全球信贷危机以来从未见过的利率水平。

自此之后，纽约联储20日宣布开启每日例行隔夜回购操作模式，声明称其公开市场交易台将继续进行隔夜回购操作至10月10日(周四)，每次金额至少为750亿美元。同时还将进行三次14天的定期回购操作，每次金额至少300亿美元

尽管如此，资金面的紧张形势并未有所改观。从周二起，隔夜回购拆借利率突然从2.50%迅速蹿升至约4%，依然显示美国短期融资市场美元荒局面依然如影随形。

9月26日，纽约联储决定将扩大9月27日执行的回购操作资金规模，其中14天期回购操作最大限额将提高一倍，至600亿美元；隔夜回购操作的最大限额从750亿美元提升至1000亿美元。

纽约联储表示，在扩大回购操作资金规模后，联储向金融市场投放的资金量更“匹配”近日投标总额。具体而言，9月25日14天回购操作的投标金额达到620亿美元，9月26日隔夜回购操作的投标金额达920亿美元，与纽约联储此次投放的1600亿美元流动性相当。

在多位华尔街对冲基金经理看来，本周美元短期融资市场隔夜回购利率上涨原因，与上周有所不同。具体而言，相比上周隔夜回购利率上涨主要归咎于企业缴纳季度联邦税并从货币基金大量赎回资金，以及780亿美元美国国债认购缴款抽走大量资金，本周隔夜回购利率飙涨主要基于以下三个原因，一是临近美国联邦政府财年结束（即每年9月底），众多美国银行日益倾向留存更多现金应对潜在的各项业务损失；二是美债收益率持续低迷导致一级交易商（主要是美国大型银行）不得不持续“回购”海外机构抛售的美债头寸，导致超额储备资金额持续缩水；三是近日英国脱欧风波再起导致大量欧洲货币资金不得不从美国撤回大量资金用于投资者份额赎回避险。

TS Lombard公司全球宏观部门主管Dario Perkins表示：“不过，纽约联储此次扩大回购操作规模，能否扭转美国短期融资市场资金紧张局面，仍是未知数。”他认为深层次原因，是美国货币政策传导机制正出现新的阻碍。

在多位华尔街对冲基金经理看来，这倒逼美联储不得不寄希望提前启动更大规模的资产负债表扩张步伐（即新QE措施），以解决短期融资市场资金面紧张与利率高企问题，进而压低整个实体经济融资成本与融资难度。

值得注意的是，美联储似乎也注意到这个问题。近日美联储主席鲍威尔明确表示，有可能需要比预期更早重启资产负债表规模的增长。

“然而，美联储提前启动资产负债表规模扩张（即新QE措施），甚至扩张力度高于市场预期，也未必能彻底改变美国短期融资市场资金面紧张局面。”BMO资本市场策略师Jon Hill指出。

今晚聚焦美国PCE

在美元愈发强势的背景下，现货黄金走势遭到重挫，本周冲高回落，自1530上方一度下跌至1500附近，周五亚市早盘，金价徘徊在1500-1515水平之间，今晚一项关键数据可能会令其打破短期区间。

“目前影响金价的主要因素是美元走强……人们仍然把美元视为安全的首要目标，因此美元本质上减少了黄金的避险资金流动，”FXTM分析师Lukman Otunuga表示。

北京时间周五20:30，美国将公布8月个人收入和支出以及PCE指数，作为美联储偏爱的通胀指标，PCE物价指数的表现将受到投资者的高度关注。

媒体调查显示，美国8月个人消费支出(PCE)物价指数年率料上升1.4%，前值为上升1.4%；美国8月核心PCE物价指数年率料上升1.8%，上月为上升1.6%。

调查并显示，美国8月PCE物价指数月率料上升0.1%，前值上升0.2%；美国8月核心PCE物价指数月率料上升0.2%，前值上升0.2%。

核心PCE物价指数年率是美联储最偏爱的通胀指标，对于利率决定有重大影响。美联储的通胀目标为2%。

芝加哥联储主席埃文斯周三表示，他支持美联储近期的两次降息举措，但认为美联储当前处于“有利地位”，可以先观察经济数据如何演变。

埃文斯表示，他目前的预测是，通过已经决定的两次降息，美联储将成功帮助美国经济“应对”贸易战和其他问题的影响，经济增长将继续，通胀将逐步回升至略高于美联储2%目标的水平。

埃文斯称，“如果未来数据表现和对数据的讨论证明有必要，我对进一步行动持开放态度，但目前我们出于有利地位。”

黄金后市展望

BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文称，周三对金属来说是个糟糕的日子，金银都遭到了碾压。尽管抛售压力很大，但黄金和白银仍找到了支撑。市场仍偏向上行，支撑位保持不变。由于交易缓慢，隔夜的走势没有改变格局。

Horwitz表示，积极的一面是周三的成交量很大，这表明抛售更多是由恐慌推动的，而不是技术层面的崩溃。该交易可能被认为是对下跌的一种打击，可能创造一个买入机会。只要金价保持在1495美元以上，白银保持在17.50美元以上，我们就会成为买家。

瑞银（UBS）策略师在周四发布的报告中称，6月份的金价上涨已将金价推高了近200美元，可能只是开始，因为其他在夏季离场的投资者最终进入市场。

瑞银贵金属策略师Joni Teves在一份报告中表示，她正在提高其金价预测，因为她认为金价在未来12个月内将突破1600美元/盎司。她补充说，她预计到年底金价将升至1600美元。

道明证券(TD Securities)分析师团队周四(9月26日)表示，有几项进展可能有助于金价向1600美元方向移动。他们认为基本面因素表明金价正在走强。

分析师们表示，短期回购市场的动荡促使美国央行向市场注入了价值略高于1400亿美元的流动性，并承诺将注入更多。干预前的相关波动，以及由此引发的对系统性问题的投机，可能使美联储有必要永久性地扩大资产负债表，也应有助于维持黄金买盘。