在周初的峰回路转后，市场再度重返避险模式，周二美国经济数据令人失望、美国收益率曲线倒挂加剧，重燃对经济即将出现衰退的担忧，受此影响，美股三大股指全线转跌，美元承压走低，避险货币日元再度获得青睐，现货黄金则大涨15美元至1540关口上方，现货白银更是在近两年来首次升穿18美元的大关。本交易日来看，市场继续关注债市动向以及贸易局势。

周二因有迹象显示中美贸易敌对状态可能暂时缓解，这帮助恢复投资者信心，亚洲股市与欧洲股市纷纷上涨。但好景不长，晚间公布的美国经济数据不佳、加上美债收益率再次倒挂，这引燃了投资者的担忧，市场避险模式再度重启。

周二公布的数据显示，美国8月消费者信心指数小幅下滑，房价增幅降至近七年来最低。

不过更为担忧的是，美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度达到金融危机来最大，一度扩大至4.362基点；3个月和10年期美债期货收益率曲线倒挂幅度也达到2007年3月来最大，重燃对经济即将出现衰退的担忧，引发美国股市遭抛售，进一步提振对公债的避险需求。

收益率曲线倒挂加剧反映出投资者对经济衰退和中美贸易冲突不确定性的担忧。

这场贸易冲突已历时一年，特朗普的意图却越来越难以捉摸，这种情形正在加剧华尔街的痛苦，投资者担心关税可能将美国经济拖入衰退。

Cresset Capital Management首席投资官Jack Ablin表示：“情势的发展将会非常令人困惑，不幸的是，在双方的贸易立场没有重大软化的情况下，这可能拖慢事情的发展并让事情脱轨，经济将会因此受到冲击。”

“未来的道路一点也不确定，如同在海滩待太久，投资者可能被下一个‘意外’声明所晒伤，”Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte周一在客户报告中警告称。

美银美林首席日本汇市和股市策略师Shusuke Yamada表示：“中美贸易战方面仍有很大的不确定因素。仍很难预见贸易战是否能得到解决，这将继续给股市人气造成压力。除了贸易战，股市还需要关注英国脱欧进程、欧洲央行等主要央行的货币政策以及人民币汇率波动。”

美国国债几个月来一直表示，美国经济可能陷入衰退。过去五个月的大部分时间，3个月票据的收益率都高于10年期收益率，也就是可怕的收益率曲线倒挂。收益率差周一扩大至高达-53.8个基点，出现2007年3月以来最严重倒挂。

丹斯克银行认为，美国两年期和十年期国债收益率似乎已经不再是试探性地倒挂，而是坚定走上倒挂之路一去不返。投资者认为美国1-2年内进入衰退的可能性相对较高。

Allianz Global Investors投资策略师Ann-Katrin Petersen则悲观得多，认为在未来12个月内，经济衰退的概率达80%。

宏利资产管理驻波士顿的公债交易主管Mike Lorizio表示：“随着收益率曲线倒挂加剧，这激发了对长债更多的买需，这不是对通胀或经济成长加速有信心的迹象。”

Columbia全球首席投资官Colin Moore表示，我们认为美国经济2021年陷入衰退的可能性越来越大，预计这会是一场很浅的衰退。在这种环境下，长期美国国债收益率可能跌至新低。

随着美债收益率曲线再度倒挂，美元遭到打击，美元指数上日小幅收跌，勉强保持在98关口上方，周三亚市早盘，美指继续徘徊在98附近。

RBS Securities宏观策略师Brian Daingerfield表示：“在两年期/10年期公债收益率曲线上，你看到倒挂情况更加严重。如今，很难将倒挂归咎于某一个具体的因素——尽管这可能是导致市场普遍避险意识的因素之一。”

Daingerfield称：“总的感觉是，我们在很多方面仍然存在不确定性，无论是在中美贸易战、欧洲政治、英国退欧、中国经济普遍放缓或其他问题。”

在美元下挫、衰退担忧重燃和不确定性萦绕的背景下，上日现货黄金表现出色，金价一举攻克1540关口，并收于这一水平上方，日内涨幅达到15美元，或逾1%。周三亚市早盘，金价继续徘徊在1540略上方，等待进一步的指引。

TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示：“很多人担心现在表现良好的一个经济体--美国经济，但消费者信心这些数据，就有点让人质疑。毋容置疑，收益率曲线倒置是一个衰退信号。这增加对避险的黄金的(资金)流入。”

白银隔夜也大放异彩，银价升穿18美元的大关，为近两年来首次，单日涨幅超过3%，银价近期涨势颇为凌厉，周三亚市早盘，银价继续保持在18关口上方。

CPM集团的Jeffrey Christian表示，预计金价和银价还将大涨。Christian预计今年银价可能触及18美元/盎司水平，一旦突破，19甚至20美元/盎司也不是太遥远。

黄金后市展望

分析师表示，黄金目前交投在1540美元上方，这是六年来的首次，金价正处于一场近乎完美的风暴之中，不再依赖降息来维持其惊人的涨势。

蒙特利尔银行贵金属分析师Andrew Kaip表示，1600美元现在“完全在合理范围内”。他说，“仔细想想，我们现在几乎处于黄金的完美风暴之中。”

他指出，黄金走势通常与利率相反，9月份的另一次降息可能会导致金价再次飙升。然而，如果美联储在降息已被市场消化的情况下仍不宣布降息，投资者可能会感到恐慌，转而寻求避险。

瑞银集团分析师Giovanni Staunovo和Wayne Gordon周一将12个月的黄金预期从1500美元上调至1650美元。

Staunovo表示，“我们预测美国不会出现经济衰退。但基于这些贸易紧张关系，衰退的风险已经增加。如果世界形势正在恶化，金价有可能进一步上涨，超过我们的预期。”

富国银行投资机构(Wells Fargo Investment Institute)高级策略师ameer Samana表示，黄金已经突破了近期的震荡区域，因此还有上行空间。“接下去的阻力水平是关键的心理关口1600和1700美元/盎司水平。”

周二(8月27日)亚市早盘，现货黄金继续徘徊在1530关口略下方，上日金价过上过山车，在一度飙升至1555美元后大幅回落至1525美元附近。

针对黄金的前景表现，分析师Chris Vermeulen撰文利用ADL预测建模系统来进行分析，文章内容如下：

此前我们设定的黄金目标是在2019年9月/11月达到1600美元以上的水平，令人难以置信的是，我们现在离上述目标水平只有70美元的距离。

这种调整将在未来30天内出现，因我们此前就提出自适应动态学习(ADL)预测模型系统的价值，任何ADL对未来贵金属的预测都是很重要的。

在接下来的几个月里，贵金属将会呈现哪些走势？你将如何为这次变动做准备？我们接下来的内容就与此有关。

从月线图来看，该图突出显示ADL预测建模系统的结果，显示了为什么黄金交易员需要耐心等待下一个调整。

为ADL预测模型系统显示，金价将尝试向下旋转，至接近1490美元的水平，然后试图再次反弹至1600美元上方。这是交易员需要寻找的下一个合适的价格变动调整。

第二次调整将发生在2020年1月/2月，预计金价将从1600美元上方转向走低至1540美元附近的水平，然后再次大幅上涨至1870美元上方。

ADL预测建模系统是我们在研究中使用的最令人难以置信的价格建模工具之一。

此前我们的研究工具已经展示了黄金在未来14个多月将会怎么走。

我们通过证明所用的研究工具比目前市场上任何其他可用的技术解决方案都更有效，以此帮助更多的交易员和投资者。

现在，最大的波动之一将是白银，我们都在等待黄金/白银比率的惊人回归。

在那个时候，白银的涨势开始快于黄金的涨势，我们将看到金/银比出现真正的逆转。这一走势将导致银价出现令人难以置信的上涨，推动银价突破每盎司35至40美元，甚至更高。

因市场风险偏好情绪回升，周一(8月26日)现货黄金在一度逼近1555美元/盎司后自高位回落，单日波动幅度达到30美元。知名财经资讯网站Economies.com周一撰文，对黄金后市走势进行分析。

美国总统特朗普周一表示，中方与美通话，表示重启谈判的意愿，但中国外交部发言人耿爽表示，并未听说过关于双方的周末通话。不过市场仍视此消息为利好，风险偏好情绪回升，黄金高位回落。

现货黄金自周一亚市盘初的1554.90美元/盎司持续回落，最低一度触及1524.20美元/盎司，当日收于1526.00美元/盎司。

Economies.com表示，金价呈现明显的回撤态势，并跌破了1535.00美元/盎司，因此需要对未来的交易保持警惕。

文章指出，假如负面压力持续，且金价维持在1535.00美元/盎司水平下方，这将推动金价进一步下跌，并测试1503.24美元/盎司，然后再试图展开反弹。

Economies.com表示，金价需要回升至1535.00美元/盎司上方，以恢复看涨趋势，在这种情况下，金价下一目标位于1560.00美元/盎司，更高目标在1600.00美元/盎司。 

本周伊始全球金融市场就坐上惊险“过山车”，有关中美贸易紧张局势的担忧冲击市场，避险浪潮促使日元和黄金飙升，金价一度暴涨30美元至1555水平，不过很快有消息称，双方寻求缓解贸易紧张局势，这给市场喂下短期定心丸，风险偏好情绪回升，金价回吐全部涨幅至1530美元上方，美元则重拾98关口，美股全线收涨。本交易日来看，市场除了关注德国GDP和美国谘商会消费者信心指数外，继续警惕贸易新消息。

中美贸易再传新消息 市场一波三折

周一(8月26日)全球金融市场剧烈波动，从盘初的避险爆棚到随后的风险情绪改善，背后几则消息至关重要！

市场周一开盘巨变：日元强势攀升至三年高位，现货黄金一度突破1550关口，美国原油低开近2%，离岸人民币跌至历史新低，亚洲股市开盘急跌……

这是对上周五特朗普宣布的一项举措做出反应。特朗普宣布对价值约5,500亿美元的中国商品加征5%的关税。此前几个小时，中国政府宣布对价值750亿美元的美国商品加征报复性关税。受此影响股市暴跌，投资者纷纷涌向公债市场避险。

就在投资者为更猛烈的抛售做准备之际，市场风险情绪再度逆转，避险浪潮不断消退，投资者试图涌入风险资产，因中美双方试图抚慰投资者。

中国方面，据财新周一报道，8月26日上午，国务院副总理刘鹤在出席2019重庆智博会（中国国际智能产业博览会）开幕式时表示，坚决反对贸易战升级。刘鹤表示：“我们愿意以冷静的态度，通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级。我们认为贸易战升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。”

随后法国G7峰会传出的头条新闻刺激风险资产全面反弹。在法国比亚里茨(Biarritz)举行的七国集团(G7)峰会上，美国总统特朗普表示，周末与中方通了两次电话，两国将开始认真谈判。

不过，对于中美官员的周末通话，中国外交部发言人耿爽在例行记者会上表示：“对于美方提到的周末通话，我没有听说过。”

尽管如此，受中美双方正重返谈判桌言论的提振，美国股市应声上涨。截止收盘，道琼工业指数上涨269.93点，涨幅1.05%；标普500指数上涨31.27点，涨幅1.10%；纳斯达克指数上涨101.97点，涨幅1.32%。

不过，市场人士表示，与上周的跌势相比，此次反弹显得苍白无力，他们预计近期的波动将继续。

Kenny 's Commentary LLC和Strategic Board Solutions LLC创始人Peter Kenny表示：“市场今天的价格走势告诉我们一些非常重要的事情。纳斯达克、标普500和道琼工业指数全线上扬，但成交量大幅下滑。这不是一次健康的反弹，几乎涵盖了所有主要股指。因此，这表明美国股市的动能仍偏向下行。”

汇市方面也剧烈波动，美元指数在开盘急挫至97.47后展开强势反弹，不仅扳回所有跌幅，且重返98关口上方，周二亚市早盘，美指继续徘徊在98关口附近。

法国巴黎银行北美外汇策略主管Daniel Katzive表示：“这有点像坐过山车。昨晚，美元在亚洲时段开盘时相当疲软。然后，发生了很多事，导致美元走势逆转，包括美元兑人民币汇率走高。”

他说：“当然，最重要的是，总统对贸易关系的评论更为乐观。”

美元/日元也呈现类似探底回升的走势，在触及低位104.44后，该汇价持续回升，接连收复关键的105、106两大关口，最终收于106上方，不过周二亚市早盘，该汇价跌破106一线。

Katzive称：“我认为，在最佳情景下，围绕贸易的市场不确定性仍将非常高。这最终应该意味着美元/日元等货币对将继续走低，因为日本投资者对全球市场的敞口很大，如果市场波动加剧，他们在维持外汇敞口方面将更加谨慎。”

现货黄金则剧烈波动，金价开盘跳涨30美元，刷新六年高位至1555美元，好景不长，随着风险情绪改善、股市反弹、美元回升，金价大幅回落，自高位跌去30美元至1525美元附近，尾盘收于1530下方。周二亚市盘中，金价再度触及1530关口，因人民币中间价引发避险。

8月27日美元兑人民币中间价较上一交易日上调240点至7.0810，中间价贬值至2008年3月18日以来最低，降幅创2019年8月7日以来最大。

CPM Group董事合作人Jeffrey Christian称：“全球金融市场和经济存在很大的不确定性和不稳定性。在这种环境下，投资者跳来跳去，所以他们买进黄金，卖出黄金。”

接下来关注什么？

本交易日来看，数据方面，市场关注德国第二季度未季调GDP年率终值以及美国8月谘商会消费者信心指数，可能会引发短线波动。

不过更为重要的无疑还是贸易局势的进一步发展。

在刚刚过去的短短一个周末的时间，中美双方互加关税，这令金融市场高度紧张。尽管特朗普周一最新表态指双方将很快开始谈判，但短期的冲突激化增加了谈判难度，中美经贸谈判前景依旧未知。

也有分析指出，相关影响可能稍纵即逝，因为市场以前就出现过因为特朗普态度反转而起伏的情况。

此外，央行的表态也至关重要，鉴于当前形势，特朗普可能再次将矛头对准美联储。

自从美联储上月降息后，市场一直不见起色，受到中美贸易紧张关系与全球经济放缓迹象的打压，从而使得诸多影响经济增长的市场指标恶化。

而特朗普此前将一切归咎于美联储，近期他一直督促美联储加快降息的步伐，并希望美联储重启量化宽松措施。

不过目前市场愈发担忧，单凭美联储降息能否安抚市场对衰退的担忧，并让足够多的投资者相信美联储将能实现看起来遥不可及的通胀目标。

Thornburg Investment Management执行长Jason Brady表示：“我最担忧的是降息的效果，美联储面临的经济背景非常多变，无法支撑2%的通胀或太多整体实质经济增长。”

前美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)在周五的午宴活动中表示：“问题在于美国总统，整个系统如何躲过最近所做的一些事情，包括试图摧毁全球贸易体系的做法，情势非常不明朗。对于如何应对这种情况，我毫无头绪。”

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周六在杰克森霍尔年会间隙对路透表示：“货币政策行动能做的相当有限，你必须承认美国经济会受到全球情势的影响...我确实担心这种对全球机构造成的整体危害。”

黄金后市展望

RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible表示，黄金市场上行动能在积累，在突破1540水平后，接下去的目标就是1600大关。

TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon表示，技术面表明金价呈现更为看涨的动能。他认为，目前金价的上行目标是1576美元/盎司；随着贸易局势进一步发展，进一步上行目标预计将指向1708美元/盎司。

瑞银财富管理部门分析师(Giovanni Staunovo和Wayne Gordon周一（8月26日）在一份报告中说道，贸易紧张情绪的升温“加大了全球经济陷入更深和更持久增速减缓以及全球央行进一步加大宽松力度的风险，这这种风险将会推低全球债券收益率并加剧市场动荡“黄金已经证明了其所具备的避险特性，我们5月中旬建立了黄金多头仓位，如今依然看好金价”。

瑞银已将其未来3个月的价格预期调整至1450美元至1600美元之间。该公司6个月预估为1600美元，12个月预估为1650美元。瑞银此前的预测上限为1500美元。

CPM集团的Jeffrey Christian表示，预计金价和银价还将大涨。Christian认为，金价会稳步上涨，而随着衰退甚至金融危机的到来，黄金可能再创历史新高。

周一(8月26日)亚市盘初，因中美贸易紧张局势升温，美股期货大幅下跌，市场避险情绪进一步上升，受此推动，现货黄金大幅飙升，最高一度逼近1555美元/盎司，较上周五收盘大涨近30美元。

现货黄金价格周一开盘大幅跳空高开，盘初最高一度触及1554.90美元/盎司，一举突破8月13日高点(约1535美元/盎司)，刷新六年新高。上周五现货黄金收盘报1526.55美元/盎司。

美国总统特朗普上周五在美股休市后宣布对5500亿美元中国进口商品加征关税，而中国商务部上周六对此进行回应，美股期货在周一市场开盘后率先做出反应。

道指期货亚市盘初下跌1.36%、纳指期货下跌1.74%、标普500指数期货下挫1.34%。上周五美股道指暴跌逾600点。

分析师指出，随着美股期货大幅下挫，市场避险情绪再度升温，从而刺激金价盘初大涨。

北京时间上周五晚间，国务院关税税则委员会发布了两项重大公告：一是决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税。二是决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。

特朗普在美股上周五闭市后发推称，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。

对此，上周六中国商务部回应称，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。

特朗普上周五还向美国企业施压，要求它们撤出中国。特朗普在推特上称，“在此责令我们伟大的美国公司立即开始寻找中国的替代品，包括把你们的企业‘带回家’，在美国生产你们的产品”。

知名财经网站FXstreet分析团队在周末就曾表示，美国总统特朗普在美股收盘后宣布对中国产品的新一轮关税举措，这可能令本周股市开盘后遭遇大跌。

FXstreet认为，中美最新的关税行动将导致全球资产市场出现避险情绪，这将令本周亚洲股市开盘后走势不稳。日元和瑞郎可能受到支撑，而金价可能突破1535美元/盎司。

FXstreet分析师Matías Salord撰文称，由于担心中美贸易战升级的影响，金价大幅上涨。Salord认为，黄金的看涨基调和围绕美元的看空势头仍未改变，因此黄金可能很快刷新多年来的新高。贸易紧张局势升级加大了美联储进一步大幅降息的可能性，并令美元承压。

机构Orbex分析师James Harte指出，金价仍坚定看涨，1566.15美元/盎司水平是需要关注的下一上行目标。

机构MarketPulse周六撰文称，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话原本是周五市场关注的焦点，但被中美贸易的最新消息“抢去了风头”。这场两个最大经济体之间的贸易战，一直是令全球经济增长面临压力的主要因素。在几轮停火和谈判之后，双方仍然存在很大分歧。

MarketPulse表示，中国周五宣布的新一轮关税让黄金“闪耀”。随着地缘政治风险事件的增多，黄金一直是投资者青睐的避风港。随着美国对中国最新一轮关税的回应行动有了更多进展，金价还将继续上涨。

TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon表示，在贸易战升级推动金价周五上涨2%后，技术面表明，金价呈现更为看涨的动能。

Gordon在接受Kitco News采访时说道：“我认为，金价眼下的上行目标是1576美元/盎司。”Gordon并预计，随着贸易局势进一步发展，金价更进一步上行目标将指向1708美元/盎司。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，受不断升级的贸易战和仍持鸽派立场的美联储的推动，金价周五上涨近2%。

Hug在接受Kitco News采访时表示：“这场与中国的贸易战正呈指数级升温。”他认为，眼下不进入黄金市场是非常困难的。

财经资讯网站Economies.com预计，在突破1535.00美元/盎司后，金价有望涨向下一主要目标1560.00美元/盎司。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga上周六撰文称，周五，随着中美之间的紧张关系达到新的高度，投资者们得到了非常宝贵的教训——总是要对贸易发展的意外情况有所防范。

Otunuga认为，最新的贸易局势发展肯定会引发人们对全球两个最大经济体之间紧张局势的担忧。

展望本交易周，Otunuga称，投资者很可能会避开全球股市和风险较高的资产，而随着避险情绪加剧，他们会涌向黄金和日元等避险资产。

Otunuga说道：“随着中美贸易紧张局势、英国脱欧、全球增长担忧、欧洲局势发展以及油价低迷推动了市场情绪，市场人士应系好安全带，为未来一周更多行动做好准备。”

周一(8月26日)亚市盘中，受媒体最新报道影响，日元兑美元短线突然急跌逾50点，现货黄金短线下挫，并失守1540美元/盎司关口。

受上周末中美贸易方面的消息影响，亚市盘初，美股期货和亚太股市全线重挫，这刺激日元和黄金亚市稍早纷纷大涨。

据财新周一最新报道，8月26日上午，国务院副总理刘鹤在出席2019重庆智博会（中国国际智能产业博览会）开幕式时表示，坚决反对贸易战升级。

根据财新，刘鹤表示：“我们愿意以冷静的态度，通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级。我们认为贸易战升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。”

受该消息影响，市场避险情绪迅速降温，这对日元和黄金等避险资产造成打压。

美股三大股指期货缩窄跌幅，道指期货跌0.4%，标普500指数期货与纳指期货跌0.51%。

美元/日元刚刚短线急升逾50点，至105.76，刷新日内高点，收复日内跌幅。

美国总统特朗普在美股上周五闭市后发推称，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。这导致中美贸易冲突进一步激化。

对此，上周六中国商务部回应称，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。

周一亚市盘初，美元/日元大幅下挫至105.00关口下方，最低触及104.44，为2016年11月以来最低水平。

现货黄金刚刚短线快速下滑，失守1540美元/盎司，最低一度触及1537.30美元/盎司，较日内高点回落逾15美元。

受避险情绪影响，现货黄金价格周一开盘大幅跳空高开，盘初最高一度触及1554.90美元/盎司，刷新六年新高。

现货白银涨幅也收窄至1.14%，报17.59美元/盎司。

美国原油和布伦特原油日内跌幅均收窄至1%以内，现分别报53.66美元/桶及58.93美元/桶。WTI原油盘初一度跌破53美元/桶，跌幅超过2%。

新一轮关税风暴正在席卷全球，周一(8月26日)市场开盘巨变：日元强势攀升至三年高位，现货黄金一度突破1550关口，美国原油低开近2%，离岸人民币跌至历史新低，亚洲股市开盘急跌。鉴于当前的局势，今日全球市场恐遭更猛烈的抛售浪潮。

中美贸易局势传出大消息

上周中美贸易局势突然升级，这令投资者猝不及防，金融市场瞬间大变脸，而由此引发的避险情绪在周一继续猛烈冲击市场。

此前8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。

中国国务院关税税则委员会周五晚间宣布，针对美国此前对自华进口的商品加征关税，中国采取反制措施，对原产于美国的5,078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

随后，美国当地时间周五，特朗普在其推特上宣布，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。同时，美国贸易代表办公室也公布，将在提高2500亿美元中国商品关税幅度之前展开公众咨询。

对此，周六中国商务部回应称：

8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。这种单边、霸凌的贸易保护主义和极限施压行径，违背中美两国元首共识，违背相互尊重、平等互利的原则，严重破坏多边贸易体制和正常国际贸易秩序，必将自食其果。中方强烈敦促美方不要误判形势，不要低估中国人民的决心，立即停止错误做法，否则一切后果将由美方承担。

美国企业团体对于特朗普最新关税升级行动作出愤怒回应。

“在这样的环境下，让美国企业为将来作出计划，这是不可能的。政府的举措显然并没有在起作用，解决办法不能是让美国企业和消费者承担更高的税负。这到哪里才是个尽头？”全美零售商联合会高级副总裁David French说

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示：“总统的贸易战有可能将经济推入深渊，总统希望美联储能出手相救……但如果他继续打这场贸易战，美联储将无法胜任这项任务。”

避险爆棚！市场开盘巨变

受双方针锋相对的局势影响，金融市场受到猛烈冲击，避险情绪大爆发。

周一亚洲股市开盘重挫，日经225指数开盘下跌1.86%；日本东证股价指数开盘下跌1.87%；韩国首尔综指开盘下跌1.69%；澳洲股市指标S&P/ASX200指数开盘下跌1.74%。

VanEck固定收益投资组合管理主管Fran Rodilosso表示：“所有这些都增加了地缘政治方面的不确定性，显然，不确定性与全球增长有关，这一直是所有人的主要担忧。”

美元上周五遭到大规模抛售，自日高98.45一度重挫至97.59，周一亚市早盘，美指开盘急跌至97.26水平，随后小幅回升扳回跌幅，目前徘徊在97.70附近，因避险资金流入带来部分提振。

西太平洋银行外汇策略师Sean Callow表示，美国贸易政策导致的风险偏好改变可能使得美元兑其他货币表现出现急剧分化。美元兑澳元、纽元和除日本以外的亚洲货币应该会上涨，而欧元和日元可能继续受益于美联储更加激进的宽松货币政策。

上周五美联储主席鲍威尔表示，美国经济“状态良好”，美联储将“酌情采取行动”，以保持当前的经济增长沿着既定的轨道发展，但他在讲话中并未说明美联储可能以多快的速度降息，这遭致总统特朗普的激烈回应。

荷兰合作银行资深美国策略师Philip Marey表示：“美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话暗示，他倾向于9月降息，但他没有就美联储9月以后的利率路径给出一个应对机制。”美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会于周六结束。

在避险升温的局势下，日元与黄金表现亮眼，两者周一开盘均大涨。

美元/日元开盘急跌，失守105关口，一度触及低位104.42水平，不过该汇价目前重返105关口附近。

离岸人民币则再度暴跌，兑美元一度触及7.1831水平，刷新历史低点。

在上周五暴涨近2%后，周一现货黄金开盘大涨近30美元，一度冲高至1555美元，为六年来首次，目前小幅回落，徘徊在1545美元附近。

值此之际，瑞银表示，将6个月黄金价格预期上调至1600美元/盎司；12个月预期上调至1650美元/盎司。

原油价格则开盘急跌，美国原油一度重挫近2%至54.40美元附近。

VM Markets表示，油市正处于贸易摩擦升级的担忧中。如果没有确切证据表明该事件取得了进展，油市可能会变得更加糟糕。

黄金本周怎么走？

一些分析师表示，金价本周越来越有可能向1600美元迈进。

“看起来上行势头正在形成，金价有可能会突破1540美元。如果金价收于高点，而特朗普周末有更多推文，我们可能真的会在周日突破1540美元。在1540美元水平，任何退出的人很可能会重返，预期将攀升至1600美元上方，”RJO Futures资深市场策略师Phillip Streible周五对Kitco News表示。

TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon表示，在贸易战升级推动金价周五上涨2%后，技术面表明，金价呈现更为看涨的动能。

Gordon在接受Kitco News采访时说道：“我认为，金价眼下的上行目标是1576美元/盎司。”他并预计，随着贸易局势进一步发展，金价更进一步上行目标将指向1708美元/盎司。

CMC市场的分析师David Madden表示，尽管鲍威尔在他的杰克逊霍尔演讲中发出了不同的信息，但该消息仍然偏向温和，这将继续支撑金价。“总的信息是，如果经济恶化，美联储已准备好采取行动。我不认为近期会有很多改善，随着全球经济恶化，黄金将继续走高。”

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，受不断升级的贸易战和仍持鸽派立场的美联储的推动，金价周五上涨近2%。预计美联储将继续降息。

Hug在接受Kitco News采访时表示：“这场与中国的贸易战正呈指数级升温。”他认为，眼下不进入黄金市场是非常困难的。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga周六撰文称，周五，随着中美之间的紧张关系达到新的高度，投资者们得到了非常宝贵的教训——总是要对贸易发展的意外情况有所防范。

Otunuga认为，最新的贸易局势发展肯定会引发人们对全球两个最大经济体之间紧张局势的担忧。展望下一交易周，Otunuga称，投资者很可能会避开全球股市和风险较高的资产，而随着避险情绪加剧，他们会涌向黄金和日元等避险资产。

周四(8月24日)公布的每周金融市场调查显示，本周因中美关税博弈意外升级急燃避险情绪，加之美联储公信力下降，黄金多头周五突破了日线下降三角形上沿阻力位和1521一线阻力水平，隔夜最高攻至1530大关。

针对下周的走势，分析师和交易员对黄金下周前景看法不一，但多数持有看涨观点，少数预期盘整或下修。

其中，看涨阵营中，悦华交易学院的邵悦华老师和原子资产管理（香港）有限公司创始人兼基金管理人周一老师均赞同避险情绪的维持将令黄金下周续升。

周一老师解释称，中美贸易战周五的升级令市场短线避险升温，技术面虽然金价持续超买，但基本面依然支持金价继续走高。投资者注意不要追高，逢低买入为好。注意波动率增大，止损需略微放大，以免被盘中震荡洗盘出局。

持有不同见解的是，汇金有道曹博文老师指出，“本周黄金如期进入到了宽幅震荡区间里运行，也即是8月13日的55美金大波动对宽幅震荡区间进行了提前的高低点划分，并且这个波动和前期1383-1439的56美金宽幅震荡区间波动是非常接近的，而且从时间节点上也是临近美联储降息；

对于黄金的宽幅震荡区间而言上方的1530（1528）-1535强阻力还是比较明显的，而下方的支撑则是分成了1490~1493的初步支撑和1480-1485的强支撑，本周是在初步支撑得到支撑开启的上行。

对于未来的黄金走势而言，认为还是会大概率在1480-1435的区间里来回运行，可以采取高抛低吸的操作思路；而实现其来回运行的方法，应该和前期1383-1439的来回运行方法一样，即市场利用美联储9月份降息25个、50个基点的预期实现黄金的涨跌控制。”

外部市场中，对黄金下周的看法维持普遍看涨，其中RJO期货高级市场策略师Bob Haberkorn表示，眼下美联储能够有效使用的工具包括降息和量化宽松，无论哪一种都将推升黄金走势。

SP Angel分析师Sergey Raevskiy表示，周五的爆发意味着事件没有得到解决的出路，升级持续，投资者正在抛售风险资产，买入黄金。预期金价下周开盘后仍将继续上冲。

Kitco Metals全球交易总监Peter Hug表示，贸易摩擦的升级十分意外，环顾全球经济整体局势，央行都在准备尽可能的通胀，这一局面很难不买入黄金。

TradingAnalysis.com机构的创始人Todd Gordon认为黄金将很快升至1700大关。

不过虽然本周美联储的公信力受到市场和特朗普的再度冲击，但下周美国三大经济数据----二季度GDP季率初值以及美国7月核心PCE、7月个人开支数据的来袭，仍将给到市场修正降息押注的机会，当然也给到投资者向特朗普看齐的可能。

8月19日至23日当周，现货黄金单周上涨逾10美元。值得注意的是，在本周早些时候走势稍显低迷的情况下，受中美贸易最新进展以及美联储方面的消息刺激，周五金价暴涨近30美元。下周，随着贸易紧张局势加剧，美国方面将公布包括GDP、PCE通胀指标在内关键数据，预计黄金市场将出现更大行情。

现货黄金本周收盘报1526.55美元/盎司，涨幅0.9%，金价在周五触及本周高位1530美元/盎司。

本周早些时候，受特朗普就华为的最新决定以及美联储会议纪要影响，金价总体呈现承压态势。但周五美联储主席鲍威尔讲话以及中美贸易消息刺激金价当日大涨。

本周市场要闻盘点：

特朗普就华为作为最新决定

现货黄金价格周一便大幅下挫近20美元，当日美国有关华为的重大决定成为刺激金价大跌的“导火索”。

美国商务部决定将一项“临时通用许可”延长90天，再次推迟针对华为及其附属公司现有在美产品和服务所实施的交易禁令，以避免禁令对美国消费者造成不利影响。

美国商务部8月19日发表声明说，自8月19日起的90天内，获得“临时通用许可”的美国企业可向华为及其非美国附属公司出口、再出口和转让“特定”和“有限的”产品或技术。

美国商务部5月15日将华为及其68家附属公司列入实体清单；5月20日发布一项为期90天的“临时通用许可”，允许华为及其附属公司从事“特定活动”，以保证美国现有相关网络的持续运营，为美国现有的相关移动服务提供支持。

声明说，延长“临时通用许可”是为了让美国消费者有更多的适应时间。“临时通用许可”之外的出口、再出口和在美国国内进行的产品或技术转让仍须获得美国商务部下属工业和安全局颁发的有关许可，而默认审查状态为否决。

美国商务部还在声明中说，将另外46家华为附属公司列入实体清单，这个决定自8月19日起生效。

分析认为，美方再延长华为“临时许可证”90天，这有利于市场风险情绪的升温，金价承压。

FED纪要不及预期鸽派

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了7月30日至31日会议纪要。会议纪要显示，三周前投票决定降息的美联储官员一致认为，此举不应被视为未来降息有“预先设定的路线”的迹象。

会议纪要显示，决策者将此举视为“周期中期调整”。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上使用了这一措辞，外界认为这是7月30日至31日会议结束后股市大跌的原因之一。

美联储决策者在上次会议上投票决定将基准利率下调25个基点，至2%至2.25%的目标区间。然而，委员们没有承诺未来将进一步削减利率。

会议纪要称：“在本次会议之后对货币政策前景的讨论中，与会者普遍倾向于一种方式，即政策将以即将发布的信息及其对经济前景的影响为指导，避免出现任何遵循既定路线的迹象。”

该纪要还表示，“大多数参与者”认为，降息25个基点“是政策立场调整的一部分，或者是周期中期调整的一部分”，以应对不断变化的形势。

纪要显示，“许多参与者表示许多风险的性质被判定为拖累经济，以及缺乏关于这些风险何时将获得解决的清晰性，凸显出政策制定者需要保持灵活性并关注未来出炉的数据对经济的影响。”

会议纪要指出，“几位”委员希望降息50个基点，主要依据是疲弱的通胀数据。与此同时，考虑到自6月会议以来风险已“减少”，“几位”委员支持按兵不动。最终，尽管委员们一致认为，在会议召开前的几天里，经济有所改善，但他们还是同意降息。

因会议纪要没有市场人士预测的那样鸽派，美元指数在会议纪要出炉后走高，而现货黄金再度跌破1500美元/盎司关口。

中美贸易传来大新闻 避险情绪升温、金价受益大涨

周五，受有关中美贸易进展以及美联储主席鲍威尔讲话影响，金融市场波动加剧。现货黄金当日暴涨近30美元，涨幅近2%，最高一度触及1530美元/盎司关口。

北京时间周五晚间，国务院关税税则委员会发布了两项重大公告，这两项重大公告主要是针对美国对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税的反制措施：一是决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税。二是决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。

国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

国务院关税税则委员会还决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。

美国当地时间周五，美国总统特朗普在其推特上宣布，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。

与此同时，美国贸易代表办公室也公布，将在提高2500亿美元中国商品关税幅度之前展开公众咨询。

特朗普是在美国股市周五闭市后宣布上述消息。美股道指跌600点。

对此，周六中国商务部回应称，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。

此外，特朗普周五还向美国企业施压，要求它们撤出中国。特朗普在推特上称，“在此责令我们伟大的美国公司立即开始寻找中国的替代品，包括把你们的企业‘带回家’，在美国生产你们的产品”。

美国商会对此回绝特朗普的呼吁，敦促中美“继续进行建设性接触”，以便世界上最大的两个经济体能够迅速达成贸易协议。

鲍威尔讲话打开降息大门

美联储方面，主席鲍威尔周五重申了他的承诺，将继续保持经济扩张，同时承认关税和其他因素正在导致经济增长放缓。

鲍威尔强调，美国经济处于“有利位置”，并保证美联储将继续“采取适当行动”。

鲍威尔在美联储杰克逊霍尔年会上表示，“经济已接近美联储充分就业和物价稳定双重目标”。他说：“我们现在面临的挑战是，采取货币政策来维持经济增长，以使强劲的就业市场的好处惠及更多仍然落在后面的人，使通胀率牢牢地控制在2%左右。”

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在7月30-31日的会议上批准降息25个基点，为11年来首次降息。官员们在决定降息时提到了对全球经济增长疲软、中美贸易紧张局势和低通胀的担忧。

市场预计，美联储将在9月会议上再次降息，并在年底前再次降息。

分析师表示，鲍威尔的讲话为9月降息打开了大门。

金融博客Zerohedge指出，美联储主席鲍威尔讲话提及“中周期调整”的次数为零。“中周期调整”一直被市场认为是最大的鹰派威胁，算法认为鲍威尔此次发言略显鸽派。

在鲍威尔发言后，降息概率有所增加。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率略有上升，从95.8%升至99.6%；降息50个基点的概率从0%升至0.4%。

凯投宏观高级大宗商品经济学家(Ross Strachan指出，市场参与者感到些许宽慰的是，鲍威尔比其他一些美联储成员更鸽派。

Strachan称：“目前还不清楚下一次美联储会议将会发生什么。我们预计将降息，而且很可能还会继续降息。在美联储9月份做出决定后，金价的走势将取决于与之相关的沟通。”

下周聚焦贸易局势和美国重要数据

分析人士提醒称，特朗普宣布对5500亿美元中国进口商品加征关税的消息以及中国商务部回应，加大了下周开盘后黄金这一避险资产继续攀升，风险资产进一步下挫的可能性。

RJO Futures资深市场策略师Phillip Streible表示：“看起来上行势头正在形成，金价有可能会突破1540美元/盎司。在1540美元/盎司水平，任何退出的人很可能会重返，预期将攀升至1600美元/盎司上方。”

Streible称：“看来要加征关税，股市应该会继续抛售。瑞郎、国债、黄金和白银等避险资产都应从中受益。”

分析师们表示，除了所有贸易疑虑外，下周的数据将是推动金价上涨的主要因素之一，焦点主要集中在美国GDP和PCE数据上。

下周重磅经济数据中，周四公布的美国二季度GDP季率初值以及周五公布的美国7月核心PCE、7月个人开支数据将是重点。美国公布的其他一些重要数据还包括耐用品、消费者信心和住房数据。

市场当前预期美国二季度GDP季率环比增长2.0%，低于前值2.1%；7月核心PCE环比0.3%，7月个人开支环比0.5%。

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称：“下周将有大量数据出炉，这将是金价的下一个主要推动力。在下一次FOMC会议之前，所有人的目光都将集中在数据如何演变上。下周的GDP和PCE数据将是关键。”

RJO期货高级市场策略师Bob Haberkorn表示，眼下美联储能够有效使用的工具包括降息和量化宽松，无论哪一种都将推升黄金走势。

SP Angel分析师Sergey Raevskiy表示，周五的爆发意味着事件没有得到解决的出路，升级持续，投资者正在抛售风险资产，买入黄金。预期金价下周开盘后仍将继续上冲。

TradingAnalysis.com机构的创始人Todd Gordon认为黄金将很快升至1700美元/盎司大关。

Kitco周五发布的每周黄金调查显示，在持续的贸易战中，温和的美联储和来自中国的新一轮征税反击在黄金多头中产生了新的乐观情绪。在针对华尔街的调查中，15位市场专业人士参与了调查。10人或67%认为黄金将会随之；1人或6%认为金价将会下跌；4人或27%认为金价将会盘整。

市场参与者中包括黄金交易员，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有866人，其中524人或54%认为下周黄金仍看涨，同时183人或25%看跌；159人或21%保持中立。

CMC市场分析师David Madden表示，尽管鲍威尔在他的杰克逊霍尔演讲中发出了不同的信息，但仍然偏向鸽派，这将继续支撑金价。他说道：“总的信息是，如果经济恶化，美联储已准备好采取行动。我不认为近期会有很多改善，随着全球经济恶化，黄金将继续走高。”

据24K99公布的每周金融市场调查显示，针对黄金下周的走势，多数分析师和交易员持有看涨观点。

在接受24K99每周金融市场调查的9位黄金交易员及分析师中，6人看涨，2人看平，1人看跌。

悦华交易学院的邵悦华老师和原子资产管理（香港）有限公司创始人兼基金管理人周一老师均赞同避险情绪的维持将令黄金下周续升。

周一解释称，中美贸易战周五的升级令市场短线避险升温，技术面虽然金价持续超买，但基本面依然支持金价继续走高。投资者注意不要追高，逢低买入为好。注意波动率增大，止损需略微放大，以免被盘中震荡洗盘出局。

下周重要经济数据和事件：

周一(08月26日)

20：30 美国7月耐用品订单月率初值

重要事件：

21：45 英国央行行长卡尼将发表讲话

22：00 圣路易斯联储主席布拉德在银行监管论坛上致欢迎词

22：00 日本首相安倍晋三在G7峰会后举行记者会，法国总统马克龙也将在峰会后举行记者会

英国夏季银行节假日休市

周二(08月27日)

14：00 德国第二季度季调后GDP季率终值/未季调GDP年率终值

22：00 美国8月谘商会消费者信心指数

重要事件：

10：00 澳洲联储副主席德贝尔在堪培拉发表讲话

20：00 欧洲央行副行长金多斯、英国央行委员滕雷罗就货币政策发表讲话

周三(08月28日)

04:30 美国上周API原油库存变化

22:30 美国上周EIA原油库存变化

周四(08月29日)

09：30 澳大利亚第二季度私人新增资本支出季率

20：30 美国第二季度个人消费支出物价指数(年化季率)修正值、美国第二季度实际GDP(年化季率)修正值、上周季调后初请失业金人数

重要事件：

00：20 里奇蒙德联储主席巴尔金将发表讲话

01：00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场会议

05：30 旧金山联储主席戴利在新西兰央行与国际货币基金组织(IMF)会议上就通胀目标发表讲话

09: 30 日本央行审议委员铃木人司发表讲话

周五(08月30日)

17:00 欧元区8月消费者物价指数(年率)初值、7月失业率

20：30 加拿大6月GDP(月率)、美国7月个人消费支出物价指数(月率)、美国7月个人消费支出(月率)、美国7月个人收入(月率)

22: 00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

重要事件：

09：00 韩国央行公布利率决议