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苯乙烯供需错配 下半年期价宽幅震荡

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  来源:绰享财经  发布时间  ·  2021-07-20

2021年上半年,苯乙烯由于成本抬升和供给偏紧,价格快速上涨后高位震荡。展望下半年苯乙烯价格走势,观点如下:第一,从成本端来看,需求逐步恢复预期不变,OPEC+内部意见不统一,暂时维持当前减产规模,总体上需求恢复供应偏紧,原油价格震荡偏强,但需关注产油国下一步措施。纯苯存供需缺口,价格将相对坚挺,尤其9-10月下游装置集中投产,供需矛盾突出,纯苯价格或将走强,因此苯乙烯成本端支撑较好。第二,从供应端来看,7月底8月初一套装置投产,产量小幅增加;四季度装置集中投产,产量将明显增加,供给压力增大。第三,从需求端来看,下游新增产能约285万吨/年,新增对苯乙烯需求约63.4万吨,而苯乙烯新增产量约52万吨,新增部分存在供需缺口。但是下游集中在8-9月投产,而苯乙烯集中在第四季度投产,存在供需错配。从季节性来看,为“金九银十”和“双十一”备货,下游需求将在8-9月回升。根据成本走势、上下游产能投放节点和季节性因素,预计苯乙烯价格7月偏强震荡、8月震荡走弱、9月震荡走强,10-12月震荡回落。

操作上,单边交易建议7月和9月逢低做多,8月及10-12月逢高做空,波动区间7000-11000元/吨;基差交易,建议逢高做空苯乙烯8/9价差和9/10价差。风险提示:宏观环境转变、原油大幅下跌、上下游装置投产不及预期或装置计划外检修。

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