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达沃斯的箱体理论

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  来源:绰享财经  发布时间  ·  2019-10-29

道氏理论对于“水平区间”的研究触及了市场波动率这个核心问题,波动率一直以来都是高手们潜心研究的一个重要市场隐私,几乎所有成功的投机策略都是建立在对波动率的有效解读上。国内A股市场的“横有多长,竖有多高”就是对波动率的最直白解读。

“水平区间”是道氏理论对横盘整理形态的命名,所以广义而言所有涉及横盘整理状态的理论都与“水平区间”有密切关系。不过在介绍“水平区间”之前我们有必要对区间这个定义有所了解。在外汇市场中,价格的区间走势特别明显,往往会在类似箱体的区间里上下波动,这点与股票和期货市场有重大区别。一般的区间就是由一个高点和一个低点定义的价格波动范围,如果这个区间范围较小,而且价格两次以上触及髙点和低点,则被定义为道氏理论的“水平区间”。由此看来,“水平区间”其实是区间的某种特殊类型,是比较窄幅而持久的价格波动形成的。在外汇市场中,如果在小时走势图上跨越三个交易日存在这种“水平区间”的话,则意味着变盘的可能性很大。

从上面我们已经明白了“水平区间”形态是区间的特殊形式,而从区间这个角度看待外汇市场是非常符合这个市场的特征的。从区间这个角度看待市场的最著名方法就是箱体理论,这个理论认为价格的波动是以箱体运动的形式出现的,其实箱体理论可以看成是阻力和支撑理论的简单化。箱体理论中最为著名的是尼古拉斯·达沃斯创立的箱体理论,他是一位舞蹈演员,后来从事股票交易,也许天生的舞蹈步伐使得他感悟到了市场进退的节奏,这与拉尔夫·艾略特的经历类似,后者在海边疗养的时候,从潮汐进退中悟出了市场进退节奏。

达沃斯的箱体理论主要运用于股票市场,因为他是建立在股票市场运作节奏上的,所以基本是做多交易,也就是先买人后卖出,这一点决定了他构筑箱体的某些独特之处。他一般取下降波段的高点和低点建立箱体(图10-1),而不是上升波段的低点和高点建立箱体,因此对于一个箱体而言,他总是先确定了上边界,然后才是下边界。确定一个箱体之后,他会等待这个箱体的上边界被突破,这是一个买入信号,否则处于空仓状态。


外汇市场中不可能只有做多交易,因此达沃斯箱体操作理论必须进行改进,因此出现了许多外汇版本的达沃斯箱体操作策略。一个比较符合达沃斯箱体理论的外汇策略是:根据下降波段建立的箱体,当汇价突破上边界时做多,多头了结的止损订单放置在箱体下边界之下一点(图10-2),如果汇价上移,则在新的下降波段形成后将止损上移到新箱体的下边界之下一点;根据上升波段建立的箱体,当汇价跌破下边界时做空,空头了结的止损订单放置在箱体上边界之上一点(图10-3),如果汇价下跌,则在新的上升波段形成后将止损下移到新箱体的上边界之上一点。另外,新箱体边界被突破可以加仓,止损设定方式类似。这个外汇版本的达沃斯箱体理论具有很高的实战价值,那么如何确定一个波段呢?可以利用比尔·威廉姆的分形来决定一个波段,当然也可以目测。

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