出场不是很重要，而是最重要。之所以重要是因为你的交易绩效本身几乎取决于出场，同时你的绝大多数竞争者却最不注重出场。出场为什么重要？前面的课程已经介绍了，这里就不赘述了。本小节主要介绍如何正确地出场，面对千奇百怪的出场方式，你可能从来没有进行过分析和归纳。如果你将所有的卖出策略都收集起来归纳，那么你的交易功力将大增。就我们有限的经验而言，出场方式分为四个大类，其中有三个存在合理性，当然你也会误用它们，而另外一个出场方式则是绝对不合理的，但也能够给你带来暂时的盈利。

正确的三种出场方式，我们称之为帝娜出场三式，如图13-1和图13-2所示。下面我们介绍一下三种出场方式的一些具体代表。前位出场法是在行情发展还没有到出场位置就设定了出场点，比如利润目标法、具体价格法、菲波纳奇延伸目标等。同位出场法则是行情当下刚好处于出场位置，比如震荡指标超买超卖法、天量卖出法等，而菲波纳奇技术加上K线形态的出场也属于此类。后位出场法也就是我们经常用到的初始止损和移动跟进止损，这些止损位置都在现有价位发展的后方，故名为“后位出场法”。

后位出场法适合于强劲的单边走势，是当年杰西·利莫佛最推崇的出场方法，即使初学者也一样能看出“截短亏损，让利润奔腾”与后位出场法的紧密关系。在日内交易中，前位出场法是必不可少的，当然这还是与市场的波动特征关系密切。但是，前位出场法的目标应该要避免降低长期的平均风险报酬率，所以较近的菲波纳奇延伸目标一般不予采用，即使它们非常出色也会导致我们错失那些“本垒打”交易。同位出场法实际上采取了一些验证价格极点的额外手段，比如成交量、市场情绪等，往往是几种手段的合成，不过这个出场法也经常发出误报信息，将一些行情发展过程中的小幅修正当作趋势反转。在日内交易中，除非你的手续费足够低否则采用同位出场的代价也很大，因为你的出场会很频繁，自然进场也频繁了。

失败的交易者通常不采取上述三种出场方式，他的倾向于另外一种出场方式，我们称之为“进位出场法”。如图13-3所示，所谓“进位出场法”就是“获利就出，浮亏就捂”，当浮亏极大的时候，就被迫出场。这种出场方式体现出了“截短利润，让亏损奔腾”的特征。

1.止损与止盈

止损与止盈是大家做交易的时候听得最多的两个词语，SL是止损的符号，TP是止盈的符号，但是英语里面没有“止损”这种说法，人家说的是“兑现”，看似只是说法的不同，背后的交易素养其实差了很大一截。

止损属于后位出场法，止盈属于前位出场法。止损是必需的，这个是大家必须记住的一点，关于止损有很多规则，总的来说有四条：第一条，任何交易必须止损，巴菲特的交易一样该如此，谁违反谁倒霉，违反客观规律就要受到惩罚，巴菲特当年在纺织厂的交易就是明证；第二条，止损必须设定在临界点外侧，也就是说当你进行做空交易的时候，止损点设定在阻力之上，当你进行做多交易的时候，止损点设定在支撑之上；第三条，止损必须符合风险控制条例，这个跟破产率有关，也就是说单笔亏损额要在一个比率之内；第四条，止损尽量过滤市场走势的毛刺，也就是不规则波动、市场噪声。

止盈涉及的东西就太多了，有波幅统计的，有菲波纳奇比率的，有波浪理论和江恩理论的，基本上这个方面我们不敢有“打保票”的理论。止盈这种说法具有误导性，我们尽量少用，不可否认的是在外汇日内交易中，特别是占80%时间的日内震荡走势中，如果不设定恰当的利润，最后将是竹篮打水一场空。

2.跟进止损是最符合市场实际的方法

黄金走势，特别从4小时以上的走势去看，最近这七八年还是倾向于单边的。其实，黄金也属于大宗商品，自然存在“单边主义”倾向，汇率涉及两个国家的方方面面，受控在区间内波动也属正常。正因为黄金的这种单边走势强劲，所以跟进止损可能是最符合市场实际的方法，因为黄金比外汇更符合当年杰西·利莫佛面临的市场。

跟进止损其实与突破进场是一个大量，他们认为趋势的特点是超越某个波动幅度，也即波幅超过均值，离差很大，所以通过设定一个临界点来捕捉这种异常波动。

在单边走势市场，跟进止损可以说是唯一的出场策略；在剧烈波动的市场，跟进止损也必不可少，但是要与前位出场和同位出场结合起来使用。总而言之，在任何一种市况下跟进止损和初始止损，也就是后位出场都是必不可少的！

3.利用分仓出场综合跟进止损和目标止盈法

某些市场会让那些固执于单一跟进止损的交易者垂头丧气，比如外汇市场日内交易。《25位顶尖外汇交易员（1）：5分钟动量交易系统》的作者关天豪提供了解决这一困境的思路，这就是分仓出场法。一部分仓位采用前位出场法，一部分仓位采用后位出场法。他的做法是让一半的仓位在等于风险幅度的利润目标处了结，然后利用移动平均线作为跟进止损基准。这个方法是通过分仓来平衡了交易者的心理矛盾：一方面想要赚大钱，让利润奔腾；另一方面又担心盈利变成亏损。同时，这种分仓出场的策略也可以应对单边走势和震荡走势交替的市场。

分仓体现了“仓位微调”的思想，不同的仓位与不同的出场方法结合，不同的仓位与不同的进场方法结合，这样你的交易行为就具有极大的弹性了，可以面对市场的趋势性质的二元情况。

分仓是将仓位至少分为两个部分，分仓之后可以采用同样的进场和出场策略，也可以采用不同的进场和出场策略，这个是绝大部分分仓交易者忽略的一个实用技巧，这个技巧可以平衡你的心理，也可以平衡市场的走势特征。

4.利用蜡烛线确认潜在进场位置和出场位置

进场位置并不是唯一的，当你用R/S分析技术找到一些进场位置的时候，市场并不领情，这是许多交易者面临的困境。当市场趋势向上的时候，我们在某些支撑位置进场做多，但是市场很快大幅跌破这些支撑位置，迅速触及我们的初始止损；当市场趋势向下的时候，我们在某些阻力位置做空，但是市场很快大幅升破这些阻力位置，迅速触及我们的初始止损。这种进场时的尴尬和窘迫可以通过利用K线来改变，我们可以利用看跌反转K线来确认有效的进场做空阻力位，可以利用看涨反转K线来确认有效的出场做多支撑位。R/S分析找出了恰当的“位”谱，然后K线形态找出当下唯一的进场点。

除了用于进场确认，K线在出场方面也具有很大的意义，我们下面结合帝娜出场三式进行介绍。第一，K线确认后位出场点。当市场走势向上，我们持有多头仓位，此后价格跌破了下方的支撑位置，并且是以实体大阴线跌破的，收盘于此支撑水平下方，这就确认了此后位出场点的有效性；当市场走势向下，我们持有空头仓位，此后价格升破了上方的阻力位置，并且是以实体大阳线升破的，收盘于此阻力水平上方，这就是确认了此位出场点的有效性。第二，K线确认同位出场点。有两种情况，情况A是单独使用看跌反转K线确认做多出场点，或者是使用看涨反转K线确认做空出场点。情况B是将K线反转形态与其他指标结合，快速判断出场点，比如K线与成交量，K线与菲波纳奇技术等。第三，K线确认前位出场点。主要是与R/S结合使用，这点与同位出场有重合。总之，K线可以确认各类出场点的有效性，但是一般不会将跟进止损附加K线条件，后位出场法具有绝对性，价格跌破这一价位就要出场，不会考虑其他条件。

如何顺势是我们要知道的，如何分辨趋势也是我们要知道的。如何顺势在我们的把握范围之内，而如何分辨趋势是我们心有余而力不足的对象。不过，尽管如此我们仍旧需要对趋势进行识别，这是行情分析的必要步骤，没有这一步我们就无法为头寸订立方向，交易也就无从谈起。不过，如果采用纯技术的分析手段来分析日内趋势，基本上与丢硬币的概率差不多。当然，如果学会利用诸如跨时间分析和跨空间分析等手段来增强趋势识别能力，也是大有可为的。

本小节我们将介绍趋势颤别的三个法宝和两个重要视角，三个法宝是N法则的展开，两个视角是跨维度分析的展开。

1.三法宝：N字法则·N%法则·N期法则

我们在第十一课介绍了趋势识别的一系列方法，最终推崇N字法则，因为这个法则最简单，效率也与其他趋势识别方法差不多，甚至比其他方法能够更快地抓住趋势的开始一段。但是，光靠这个N字法则还不够，于是我们汲取一些客观、简洁和高效的方法形成N法则。N法则包括三个部分：第一个是N%法则，也就是行情从低点上涨超过N%就确认趋势向行（反之亦然），这个根据品种来定，黄金趋势应该以10%为准，当然如果是日内交易则要小得多；第二个是N字法则，也就是价格呈现三段式发展，并且第三波创出新高或者新低；第三个是N期法则，也就是价格突破N期的高点或者跌破价格N期的低点。三个趋势确认法宝的关系如图12-11所示，这三个方法最好结合起来用，用于甄别趋势的形成，在具体选择参数的时候要考虑市场特点。

怎么结合起来用呢？设定N%为10%，设定N期为13日，则当价格形成向上N字，同时从底部上涨10%，价格突破13日来最高价时确定上涨趋势确立，接下来就是考虑寻找进场位置和时机了。

2.适当借助于大时间框架：三屏系统

光靠N法则还不够，我们最好能够利用三屏系统（如图12-12和图12-13所示），分析一下更大一级时间框架的走势，这个时候你可以变换参数，利用N法则对较大一层时间结构进行分析。交易界常用的三屏系统就是跨时间分析的典范。通常而言，你需要为你分析的品种（这里是黄金）准备三个时间结构，第一个是你交易的结构，第二个是你分析的结构（要高一些），第三个是你把握整体大势的结构（最高）。当然，也有分析和交易是一个结构，利用低一个结构把握具体进场点，利用高一个结构把握大势的，这个要看个人习惯，一般而言至少要求一个时间结构比交易结构高，从而获得对趟势的更好洞见。

除了跨时间分析可以提高你对趋势的洞儿之外，作为纯技术分析者，你还可以看看与黄金相关度高的市场走势，比如原汕期货、美元指数、CRB指数等的走势，这种跨市场分析，或者说跨空间分析对于提高你对趋势的把握也非常有用。总而言之，如果你善于利用N法则和跨越分析，则你的趋势分析将非常棒。

“交易的秘诀是顺势而为”，这是任何一个菜鸟都说得出来的“空话”。关于市场交易的真相是“‘如何’比‘应该’更重要”。为什么要做到顺势而为？如何做到顺势而为？之所以我们追求顺势而为，是因为顺势而为可以显著提高我们的胜算率，提升我们的盈亏比（风险报酬率）；如何做到顺势而为呢？这个话题涉及“势、位、态”三个分析要素，涉及进场和出场。提高你的胜算率和风险报酬率，比顺势而为更值得大家记住！因为这是一个具有具体指导意义的说法，顺势而为不能算错误的说法，但是它提供不了具体的指导，它无法告诉你怎么去傲。通过恰当的“势、位、态”分析，找到恰当的机会，利用合理的进出场（仓位管理）完成预期的合理胜算率和风险报酬率。在本小节中，我们就来谈如何做到顺势而为：截短亏损，让利润奔腾（翻译出来就是：提高风险报酬率，约等于平均盈利除以平均亏损）！

1.舒服的，是错误的
在接触交易十几年之后，你还是会发现，舒服的交易往往都是错误的交易！当进场不久的头寸变得有浮动盈利的时候，我们此时往往迫不及待地落袋为安，这使得盈利的头寸通常不能够充分地发展，特别是当有限的几次单边大行情出现时，长期这样操作使得平均盈利下降了；进场后头寸开始出现浮动亏损，我们开始有些慌张了，不过很快又抱着坚定的信心，价格返回来的希望很大，并且浮动亏损越是大，我们越是这样认为，长期这样操作使得平均亏损提高了。平均盈利下降，平均亏损提高，除非你能做到100%的胜算率，否则长期下来你都是亏损的。

要长期做到100%的胜算率是不可能的，如果做到了你也不存在平均亏损了，只要你不是100%把握能赢，总存在机会让你前功尽弃，这就是金融市场永远迷幻之处。因为一笔交易而声名狼藉的交易者很多，而且很多都是大牌交易者。

“截短利润，让亏损奔腾”的做法让我们觉得很舒服，但是这样的舒服是有很高代价的。为什么呢？因为其违背了顺势而为的要求：“截短亏损，让利润奔腾”。在金融交易中，要做正确的事情很难，因为正确的事情往往是不舒服的事情。再举一个实例，从众，跟大众在一起让我们觉得非常安全，所以我们也就不会去洞察，也不能洞察到大众的盲点和特点，而在金融市场中，大众盲点意味着利润和亏损，谁的利润？当然是特立独行者的利润！谁的亏损？当然是大众的亏损。舒服的做法是跟随大众，但这往往是错误的做法。我们的感觉是我们交易成功的反向指标，这点大家可以记住！

2.报酬风险率与胜算率
人的天性是追求胜算率，所谓胜算率就是盈利交易笔数占总交易笔数的比率，追求每单获利是每个初次从事交易的人的通性。无论是基本面还是技术面都无法准确预测行情的波段走势，所以要得到一个较高的胜算率就要通过“快速兑现浮动利润，让浮动亏损自动抹平”的手段达到，也就是“截短亏损，让利润奔腾”的做法。在实际操作中，这种策略会满足交易者的成就感，但是要不了多久就往往会因为几笔甚至一笔交易功亏一赞，不仅会亏出去到手的利润，而且本金往往也保不住。这类交易背往往会在这笔亏损的单子上不停逆势加仓，所以账户很快就被赔光。

但是这类交易者往往并不认为向己这种交易策略有问题，肉为他们的胜算率高蒙蔽了他们，他们认为是自己运气不好。其实正是这种策略本身带来了“坏运气”。市面上不少交易类的书籍都是不做交易的人写的，即使是做过交易，也肯定不是成功的交易者。我们所见的长年成功的交易者（价值投资和套利交易除外）都具有较低的胜算率，一般就是30%-50%，这里而有辽宁籍的外汇保证金短线交劫籽，有湖南籍的权证和期货短钱交易者，有身在美国的黄金保证金和黄金期货短线交易者。如果你看见一个胜算率超过80%，而且能够持续5年累计盈利（有连续可靠交易账单）的交易者，那么你一定要告知我们。

“截短亏损，放足盈利”会保证交易者的潜在报酬相对于潜在风险更高，也就是一个较高的报酬率。我们所见的成功矩线交易者的报酬率都大于1，也就是潜在风险与潜在利润之比小于1，从技术图表上来讲就是进场点到初始停损点的距离小于利润空间。我们所见的成功短线交易者（我们的成功定义为账户价值是累计增长的，而不是赚钱的单子有多少）的胜算率基本很难过50%的门槛，短期内可能超越50%，但是中长期会拉平到50%以下。要大幅度提高胜算率，就要“截短利润，让亏损奔腾”，而要显著提高报酬率，就要“截知亏损，让利润奔腾”。报酬率和胜率在一定空间内是明显的反比关系，这个空间从我们的经验来讲大致在0.4到1的胜算率值域内。

我们将报酬率和胜算率的关系用图12-5表示出来，这幅图的内容经过一些初步的统计检验和长时间的经验论证，美同系统交易专家佩里·考夫曼在这方面有一些定量的研究。下面这幅图表达我们的经验和观点，是我们独创的，也表达了我们对读者的一种热血。从中可以看到报酬率，也就是潜在利润除以潜在风险的值，这个值的范围从0到无穷大，而胜算率也就是盈利交易笔数占总交易的笔数，这个值的范围从0到1。成功短线交易者位于报酬率大于等于1，胜算率在0.3到0.5之间，失败短线交易者位于报酬率小于等于1、胜算率大干0.5的区域。
3.归结为一点：出场
如何顺势而为？“截短亏损，让利润奔跑。”无论是截短亏损，还是让利润奔跑都涉及出场，所以关于如何做到顺势而为，最关键的是“搞好你交易的出场”！在《黄金高胜算交易》一书中我们介绍了帝娜交易学习法则？具体如下：

帝娜交易学习法则一交易位置的学习曲线是边际收益递增的，而交易方向的学习曲线是边际收益递减的；

帝娜交易学习法则二出场位置比进场位置更为重要，在不具备出场能力或者不清楚出场条件前，不要入场交易。

对于第一个法则我们在这里就不解释了，大家请注意第二个法则。这个法则要求交易者先重视出场，再重视进场，甚至我们要求交易员先练习出场，再练习进场。出场是决定你是否符合交易盈利原则，是否符合“顺势而为”客观要求的关键。很多人天天琢磨如何“顺势而为”，在什么地方琢磨呢？这在行情分析上，在进场点上。

出场为什么重要，理论上的意义讲了，因为它决定风险报酬率，决定是否提高平均盈利，降低平均亏损。下面，我们结合交易的场景来讲讲，讲透了，你就不迷了，不迷了就能从市场生态金字塔上下来。交易者都无法事先100%确定市场的真实趋势，甚至要做到长期保持70%以上都很难，所以我们分为四种情况讨论：第一种情况是市场趋势向上，我们也做多了；第二种情况是市场趋势向上，我们却做空了；第三种情况是市场趋势向下，我们也做空了；第四种情况是市场趋势向下，我们却做多了。下面，依次分析上述四种情况。

第一种情况是市场趋势向上，我们也做多了，如图12-6所示。

第二种情况是市场趋势向上，我们却做空了，如图12-7所示。

第三种情况是市场趋势向下，我们也做空了，如图12-8所示。

第四种情况是市场趋势向下，我们却做多了，如图12-9所示。

看了上述四种情况之后，大家应该能够直观地了解正确出场可以“截短亏损，让利润奔腾”，错误的出场则会“截短利润，让亏损奔腾”。所以，正确的出场是顺势而为的关键，顺势而为要求，顺势的时候放足盈利，逆势的时候及时改正，所以除了顺势而为，还要逆势而不为。出场重要，进场也重要，哪个更重要呢？从上面顺势而为的分析可以看出前者恐怕更重要一些。关于进场和出场谁重要，大家通过看图12-10应该可以有更加清晰的认识（这个矩阵不计入交易成本）。

我们这本书讲了两个关键的分析技术：第一个是东方技术分析精髓，也就是K线技术；第二个是西方技术分析精髓，也就是菲波纳奇技术。这两个东西可以说是整个技术分析的精髓所在。从本课开始，我们就要介绍如何将这两个技术结合起来使用了，在真正地综合使用展开前，我们必须澄清一个误区，也就是K线的局限性。在我们的实践中有这样一种倾向，企图通过一根K线或者是一个K线组合对整个市场趋势有深刻的掌握，好听一点说就是能够“一叶知秋”，这种想法在K线运用上非常普遍，几乎每个散户都有这种想法，他们奢望照着书上讲的K线形态和组合就能厘清当下市场的涨跌倾向，这是错误的，因为K线形态和组合都是反映局部信息，K线不能代表整体。在本课中，我们会重提一些技术分析界的老话题，比如抄底和逃顶问题。

从K线讲到技术丽的整体，就要谈到趋势问题，因为整体而言趋势是技术分析的第一个要素，在“势、位、态”三要素分析中排第一位。什么是趋势？这个问题不重要，要顺应趋势，这个问题也不重要。重要的是“如何”顺应趋势，如何顺势而为。这个将是本课第二节要深入的问题。

如何顺应趋势谈完以后，我们会在第十一课的基础上介绍趋势的识别问题，趋势识别存在三个法宝，也就是N法则，包括N字法则、N%法则和N期法则。三者分别从不同的维度衡盘趋势的存在。整体而言，N法则可以概括“势”的特性；R/S可以概括“位”的特性；敛散可以概括“态”的特性。至于分析基础上的进场和出场，则涉及帝娜进场三式和帝娜出场三式，进场和出场的介绍可以在本书最后两课找到，同时可以参考《外汇短线交易的24堂精品课：面向高级交易者》一书。趋势识别除了利用N法则之外，还应该利用“跨时间分析”和“跨市场分析”，那么这种跨市场分析是基于纯粹的行为面。

中医讲求整体辨证，这个辨证并非“辩证”，不少黄金交易者之所以失败，最关键的原因在于不善于从整体来看问题，喜欢凭借某一个诀窍就把分析完成了，甚至完成交易本身。K线的最大误用就是失去整体观念。

1.顶底之辨与失败者的迷思
很多人喜欢找市场的绝对顶点和绝对底部，这是人类天性的体现，属于对金融市场估计不足，对人类的能力和自己的能力估计过高。如果你是一个能够严格止损，同时能够很好管理仓位的大行情交易者，则进行抓顶兜底交易并不为过，保罗·琼斯就是这样的高手。但是，剔除非技术分析方法，一般人抓到顶部和底部的概率较小，所以抓顶兜底的胜算率极低，如果没抓着逆着趋势去做了，风险报酬率也就不合理，你往往冒着极大的风险在追求极小的利润，说白了就是在调整中做空、反弹中做多，你以为自己聪明，其实是小聪明，因为你忽视了整个走势，忽视了风险最小利润最大的交易方向，这叫“一叶障目，不知泰山”。

下面我们就具体分析一下抓顶兜底交易中的胜算率和风险报酬率不合理问题。首先来看第一种情况，请看图12-1，金价处于上涨趋势中，如果你在上涨走势中做多，除了顶部A点会直接导致亏损之外，其他位置都有很高的胜算率，也就是除了顶点，在其他价位主要控制好出场，则胜算率很高。这表明如果你在上涨走势中抓顶，则胜算率极其低，因为绝对的顶部只有一个；如果你抓的是调整，那么你将冒着极大的上涨风险，同时追求极小的盈利空间，也就是风险报酬率不合理。所以，面对一段上涨走势，你去抓顶就意味着很低的胜算率和很差的风险报酬率，代入凯利公式中，得出的结果就是不持仓。

再来看第二种情况，请看图12-2。金价处于下跌趋势中，如果你在下跌走势中做空，除了底部会直接导致亏损之外，其他位置都有很高的胜算率，也就是除了底点，在其他价位主要控制好出场，则胜算率很高。这表明如果你在下跌走势中兜底，胜算率极其低，因为绝对的底部只有一个；如果你抓的是反弹，那么你将冒着极大的下跌风险，同时追求极小的盈利空间，也就是风险报酬率不合理。所以，面对一段下跌走势，你去兜底就意味着很低的胜算率和很差的风险报酬率，代入凯利公式中，得出的结果就是不持仓。

如果你不看胜算率和风险报酬率，则往往对抓顶和兜底抱有过高的希望，一看胜算率和风险报酬率你才知道如此做往往都显得不明智。真正的兜底抓顶交易者都是在趋势发起的初段，也就是符合N字法则的第一段走势出手，即使这时仍旧需要轻仓。也有极其少数利用见位交易手法进行操作的高手，看到关键位置附近的价格发出信号的时候，以极其轻的试探性仓位介入，随着行情朝着自己方向发展再加到合理仓位。如果你单单利用K线在日内交易中寻找抓顶兜底的机会，面对的胜算率和风险报酬率也极其差，即使抓对了，也往往抓到了修正行情，赚少赔多，赚的次数少，额度也少。除非你在日线上利用K线，则情况会好一些。
2.中医的整体观念与NLP的逻辑层次
中医不仅将人看成一个整体，还将人与宇宙看成一个整体，中医的高级理论——五运六气学说就是从大环境来看待疾病的发展。交易也是一个整体，不仅是将分析方法看成一个整体，而是要将交易中的人涉及的一切看成一个整体。很多人做交易不成功，原因并不简单的是方法问题，但是绝大多人就认为是简单的方法问题；很多人做交易不成功，原因也不简单的是心态问题，但是绝大多数人就认为是简单的心态问题。为什么我们找不到正确的交易方法，为什么我们不能执行正确的交易策略，为什么我们总是与市场走势相反，这些都是由于你内心深处的信念造成的，某些信念甚至是人类天性具有的。追求高胜算率这种天性是很多交易者失败的根源，重视行情分析、忽视迸出场点也是很多交易者失败的根源，重视进场忽视出场更是很多交易者失败的根源。试问，当下的交易类书籍有几本不是在谈行情分析，不是在谈进场，但是又有几本在谈出场呢？在一个错误的方向上越走越远，又有几个人知道呢？又有几个人提醒你呢？

交易是一个整体，这里面很多东西制约着你，用西方现代新兴心理学一一神经语言程式学（NLP）的逻辑层次图来剖析这个问题非常适合，请看图12-3。金融交易是否成功取决于行为和环境（市场）是否发生盈利的组合，由于市场是不能主动改变的（你不是庄家），所以只能依靠改变自己的行为，而要改变自己的交易行为，就要培养起交易的能力，而交易的能力与交易者的信念密切相关。一个追求高胜算率不注重合理风险报酬率的交易者怎么能够接受一个趋势跟踪的交易策略呢？一个追求着快速翻倍的交易者怎么会对价值投资策略感兴趣呢？最终决定一个人交易绩效的除了市场，就是交易者自己的信念，由于市场不为我们所控制，所以只能通过调整自己的信念来顺应市场。

3.黄金交易分析中的K线：整体观念与阴阳辨证

市场的任何一个层面都可以剖析为阴阳二元，交易者的任何一个层面也可以剖析为阴阳二元，在本书的前面部分大家看到了这样的思路口既然字窗能够通过阴阳很好地理解和把握，为什么市场和交易不能呢？

在黄金短线交易中，整体观念容易被漠视，这是许多短线交易者的通病，K线形态和震荡指标容易让交易者陷入局部走势，从而被催眠，形成错误的决策，导致输给市场。要从整体上看待K线的阴阳含义，从整体上看待K线，看看更大结构的K线，看看相关金融产品价格的K线，看看黄金当下走势对应水平的历史K线，你会明白更多。这样你就超越了简单的当下的K线组合。总之，你要将局部的阴阳、走势中的阴阳，提升到整个交易中去，如图12-4所示，利用阴阳思想剖析有关交易的一切！

推动波和回撤波是市场运动的主要方式，在单边市场中两种方式交替出现，在震荡市场中则一般只有后者出现。艾略特波浪理论应对单边市场，而加特力波浪理论则是应对震荡市场。不管是艾略特波浪理论还是加特力波浪理论都是以菲波纳奇比率φ为基础的。在本小节中，我们将主要谈一下N字法则与菲波纳奇的关系。

1.N字法则中的推动波与回撤波

金价的走势是以三段论的形式展开的，如图11-23所示。当金价趋势是向上的时候，推动浪是向上的，推动浪的特点是能够创出新高或者新低，如果不能则属于调整浪，或者说回撤波。当金价以N字形式发展的时候，推动波和回撤波就包含在里面了，也就是市场运动的基本形式就是三段的。N字就包括了这三段，自然也就体现了艾略特波浪理论和加特力波浪理论等一切关于市场结构的理论。如果你想要分析市场的结构和趋势，就应该牢牢地把握这个东西。另外，态和位与此N字也有密切关系，下篇会讲到进场策略相应的几种位置，大家可以看看其与N字结构的关系。

2.菲波纳奇回调线谱与N字法则

N字的第二波一般遵循菲波纳奇回调比率，如图11-24所示，重要的比率是0.382、0.5和0.618等。而N字的第三波一般遵循菲波纳奇扩展比率。我们之前出版过一本《解套绝招：菲波纳奇四度操作法》和一本《短线法宝：神奇N结构盘口操作法》，这两本小册子是介绍股票短线操作的，一本讲菲波纳奇，一本讲N字结构，怎么结合起来使用呢？这里谈到的东西应该对你有一定的指导作用：你可以利用菲波纳奇比率来精确化你的N字操作。

波段的确认涉及分形，价格走势分形最初是由混沌操作法创始人比尔·威廉姆确定的。波段的衔接一般以“正向-反向-正向”的N字结构出现，这就好比三段论或者说否定之否定规律。本小节我们主要谈一下波段的确认问题，顺便也谈一下其他涉及波段的问题。

1.否定之否定规律与波段的确认
道氏理论最基本的结构是三段的，艾略特最基本的结构也是三段的，N字趋势理论最基本的结构还是三段的。在艾略特波浪理论中，推动浪都是以五个子浪的形式发展的，而调整浪则是以三个子浪的形式发展。三个波段首尾相接，形成一个完整的走势，这个走势可以是单边的，也可以是区间的。第一个波段是肯定走势，第二个波段是否定走势，第三个波段这是否定之否定走势，市场的心理状态往往也配合着三段走势转换，如图11-20所示。那么一个波段是怎么确定的呢？这个就要涉及分形了，一个向上分形和一个向下分形确认一个波段，如果向上分形在前而向下分形在后则被定义为下降波段，如果向下分形在前而向上分形在后则被定义为上升波段。

2.分形
分形定义了波段，那么什么是分形呢？关于分形最为简洁和清晰的定义是比尔·威廉姆的定义，这个定义使得他在交易界获得了永久的地位。分形的基本构造需要至少5根价格线，中间这根价格线的最高价高于周围四根价格线时定义为向上分形（如图11-21所示），当中间这个价格线的最低价低于周围四根价格线时定义为向下分形。通过寻找一个向上分形和一个向下分形，同时向上分形在上，向下分形在下，则你可以确定一个波段的存在。

3.趋势的稀缺性和持续性
趋势是持续的，也就是说会超出一定的幅度，这个持续是有前提的，也就是说导致趋势的因素一直存在或者说发挥作用。趋势的持续性是技术分析三大前提之一，这个持续性也是众多经典交易策略获利的根本原因，无论是杰西·利莫佛还是理查德·丹尼斯的策略都是基于这种持续性，一旦持续性消失足够的时间，他们就会遭受重大挫折，例如理查德·丹尼斯交易生涯的晚期，由于趋势跟随交易策略的扩展，市场变得更加复杂，趋势变得更加稀缺，本来趋势就比较稀缺，所以趋势跟踪策略的胜算率从一个低位到另一个低位，以至于累计获利都成为难题。趋势一直都很稀缺，从金融市场建立开始，现在变得越来越稀缺了，震荡走势成了主导（如图11-22所示）。但是我们仍旧不能对单边走势掉以轻心，因为一次不设止损的区间交易碰上单边走势就容易让我们前功尽弃。如何应对趋势的稀缺性？这个秘密就是超越技术分析！

菲波纳奇技术应该说是技术分析领域的伟大创举，当初引迸菲波纳奇比率也就是黄金率到交易领域的人一定是一个奇才。有历史可考的人物里面，艾略特应该是第一人，他在道氏的基础上发展了三段论，将定量化研究引入其中。而嘉璐兰则将菲波纳奇数列和天文历法在金融市场的运用推高到了极致。最终，菲波纳奇技术和螺旋历法横空出世，不过两个经典理论的实际运用远远落后于理论研究。为什么会这样呢？关键的原因是进行理论研究的人大多以分析师的角色上阵，自然这些理论的运用指南就很落后了，如果进行艾略特波浪理论和螺旋历法研究的人是每天牟其金白银操作的人，那么这两个理论就会很快进入实战层面。K线技术之所以在实际运用领域这么风行，不光是因为它具备最根本的二元思维，重要的是一开始它就被日本商人作为一种争取利润最大化的技术，而不是一种学术研究。真正将K线技术推向学术高峰的是美国人，但是实践的精髓恐怕永远在日本人手中。

在K线技术发展史中的经验和教训可以用来指导菲波纳奇技术和螺旋历法技术的发展，我们一定要走实践推动技术发展的路子，而不是停留在向圆其说和马后炮式的推演中。中国人自己发展出来的一些分析技术，比如金融易学、J形图基本与江恩理论、TPO理论比较接近，作为一种分析技术，一定要与交易需要相符合，纯粹的分析技术对于交易没有促进作用，除非它能提供明确的进场点和出场点，同时还能符合胜算率、风险报酬率以及周转率等方面的要求。菲波纳奇技术的发展应该朝着能够提供进场位置和出场位置，能够符合“势、位、态”要求的方向发展。关于“势、位、态”的具体内容，本书已经有分散而充分的叙述了：K线技术主要是用于“态”的确认，当然也可以侦测出“位”，比如十字星线标注了支撑阻力位置，也可以要瓦别趋势，比如我们本课将讲到的根据K线数量和大小对比来判断趋势；菲波纳奇技术主要用于“位”的确认，当然也可以作为趋势判断的方式，主要是与N字结构配合起来使用，在《高级菲波纳奇交易法》一书中提到的高级策略就是利用菲波纳奇来到别趋势，同时确定进场出场位置。螺旋历法其实也是用来确定位盟的，或者说时机。交易过程包括行情分析和仓位管理两个重大部分，目前市面上的交易书籍绝大多数都在讲行情分析，稍微精深一点的就会讲进场点，至于出场点和更全面的仓位管理往往都不涉及，这方面的书也不好卖。行情的技术分析（行情分析不仅仅是技术分析，但是本书只介绍技术分析，至于黄金的其他分析方式，特别是基本分析，或者说驱动分析，请参看《黄金高胜算交易：解密黄金交易的行为因素和驱动因素》一书）归纳起来就是三个字：“势、位、态”，忽略其中任何一个方面都是不完整的。首先， 确定趋势，这不是最可靠的步骤，但却是必要的步骤；其次，寻找进场和出场位置；最后，等待价格形态确认此趋势和进场及出场位置有效。当然，出场的操作比进场更复杂，往往需要在进场之前就有明确的安排，这个安排不一定是具体的价位，但一定是具体的条件。本书的前面部分介绍了分析“态”的方法，这就是东方技术分析精髓的K线技术，也介绍了分析“位”的方法，这就是西方技术分析精髓的菲波纳奇技术，可以简称为F线技术，也就是fibo技术，也有叫做phi技术的。那么，我们有必要专门开辟一课内容介绍“势”方面的分析技术，这就是本课的内容，我们对所有的趋势分析技术进行了一次综合概述。总而言之，当你明白了“势、位、态”的分析哲学，同时掌握了数种“势、位、态”的分析手段，则你可以以任何组合搭配构筑你自己的分析系统，无论你交易的是黄金，还是股票、外汇、期货、债券、权证、期权，甚至地产和收藏品等，这些都不重要。重要的是你做到了“以不变应对万变”，手握“势、位、态”三要素的牛耳，坐看全球金融市场的风起云涌。

N字法则是我们确定趋势用到的最基本的法则，定义一个趋势也是根据这个法则，当价格呈现N字运行的时候，或者说当价格创出新高时，这个方向上的趋势就被确认了。利用N字直接进行趋势研判是高手返瑛归真的做法，在真正掌握这种做法之前，必须对传统的趋势识别方式有深入的体会。所以在本小节中，我们先对传统的趋势识别方式进行一个概览，经过这个概览你就不会痴迷于某一种趋势分析方式了，也不会为纷繁复杂的各种趋势分析方式迷惑了。

1.趋势识别的传统方式（1）直边趋势线
直边趋势线是非常重要的一种趋势识别方式，从罗伯特·爱德华和约翰·迈吉的扛鼎之作Technical analysis of stock trends开始，这种方法逐渐固定下来了。指标趋势线适合于较为理性的市场状况，单独使用时看起来的效果比实际效果要好很多，因为这种技术设计的进场可靠性不高，同时出场也存在很大问题。“一把直尺走天下”一度成为某些交易者引以为自豪的话，金融市场比这个要残酷很多，直边趋势线作为一种颤别和标识趋势的手段尚且算理解了这种残酷性，那些以直边趋势线来预测市场的人则就完全忽视了市场的残酷性。直边趋势线作为藏别趋势的手段和管理交易的手段尚可，但作为预测手段恐怕就不如菲波纳奇技术了，甚至比不上螺旋历法。

不管如何，直边趋势线技术在突破交易中表现还不错，所以我们有必要将这种最古老的趋势甄别方法放到第一位来介绍。直边趋势线分为两种：下降直边趋势线（图11-1）和上升直边趋势线（图11-2）。下降直边趋势线需要在波段的开始寻找两个走低的高点进行连接；上升趋势线则需要在波段的开始寻找两个走高的低点进行连接。最纯粹的直边趋势线使用者会这样使用它：当金价在下降直边趋势线下方的时候，进行做空交易，交易的时机一般选择金价靠近下降趋势线时，也就是反弹时进场，属于见位进场做空，止损设定在下降趋势线之上区域；当金价在上升直边趋势线上方的时候，进行做多交易，交易的时机一般选择金价靠近上升趋势线时，也就是调整时进场，属于见位进场做多，止损设定在上升趋势线之下的区域。
除了两点确定的倾斜趋势线之外，还有一种单点确定的水平趋势线，如图11-3和图11-4所示，这种趋势线实质上更倾向于作为“位”的确定手段。水平趋势线分为水平支撑线和水平阻力线两类。支撑线用于做多交易进场位置选择和初始止损放置，助力线用于做空交易进场位置选择和初始止损放置。当然，这两种水平趋势线也可以用作出场使用。当作为进出场位置时，往往还需要K线或者西方技术形态的确认。从直边趋势线这个实例中我们可以发现，一种技术分析手段可能跨越“势、位、态”分析中的两个以上要素。这里需要提醒的一点是，趋势指标往往作为“势”分析的工具，而震荡指标往往作为心理分析的工具，也可以作为替代“位”分析的工具。整个行情分析包括驱动分析、心理分析和行为分析，而行为分析又分为“势、位、态”三维，在《外汇短线交易的24堂精品课：面向高级交易者》和《外汇交易的三部曲》中我们有更加详细的交易流程介绍，特别是后面这本书。另外，我们推出的交易领域里程碑的著作《交易学》将对主要交易领域的行情分析进行详细讲解。如果你想节约精力的话，则直接阅读《黄金高胜算交易》和本书即可。

关于支撑线与进场的关系，这里补充讲一下，如图11-3所示，一般等待金价调整回到支撑线附近再进场，这就是典型的见位进场做多，初始止损设定在此支撑线之下合适的范围之内。而阻力线与进场的关系，如图11-4所示，一般等待金价反弹升到阻力线附近再进场，这就是典型的见位进场做空，初始止损设定在此阻力线之上合适的范围之内。
如果是破位进场，则往往等待价格向上突破阻力线进场做多，等待价格向下跌破支撑线进场做空。突破确认有效之后才能进场，确认的手段很多，有用K线形态的，有用突破幅度的，有用突破持续时间的，有用成交量的，有用其他趋势指标过滤的等。另外，阻力线和支撑线是可以相互转化的，如图11-5所示。所以，特定位置水平一般标注为R/S，表明既可以作为阻力，也可以作为支撑（R代表阻力，S代表支撑）。

2.趋势识别的传统方式（2）移动平均线和其他趋势指标
除了直边趋势线，还有曲边趋势线，通常利用移动平均线来分析，当然也存在其他形式的曲边趋势线。移动平均线和其他趋势指标是西方技术分析最初是为了解决买卖点信号而开放出来的，随着市场的发展和分析技术的参透率提高，移动平均线等趋势指标已经丧失了作为买卖信号的作用，逐步变成一种纯粹的分析手段，主要是分析趋势。

利用单根均线来寻找市场的变盘点在某些市场分析人士手中仍旧在使用，但是大的趋势是市场分析人士开始利用均线组来工作。比如著名的鲸鱼组线（如图11-6所示）就是三根均线构成的，在MT4.0软件上可以免费利用这个指标。除了鲸鱼组线还有顾比均线组也是多根均线组成。均线识别趋势主要是利用所谓的位置关系，也就是如果短期均线在长期均线之上则是上升趋势，短期均线在长期均线之下则是下降趋势。除此之外，趋势的强弱也可以由均线之间的距离来衡量，为此MACD指标被发明出来了。这个指标的发明人是一位专职的交易指标和系统销售商，交易绩效并不见长，营销能力更高一筹。
MACD（如图11-7所示）最初利用均线间的距离来衡量趋势的减弱和增强，从而获得比单纯均线和均线组更早的洞见，此后又在此基础上增加了新的平均线，对距离本身进行平滑。MACD的用法主要是穿越、交叉和背离。穿越也就是信号线穿越零轴，交叉就是两条信号线之间的交叉，背离就是柱线或者是信号线与价格之间的背离。一般而言，短期信号线在零轴之上代表趋势向上，短期信号线在零轴之下代表趋势向下。也可以利用信号线之间的关系来确定趋势，甚至将交叉、背离以及穿越综合起来为趋势打分。

除了均线和均线的衍生物MACD之外，还存在其他类型的趋势指标，著名的有抛物线指标，如图11-8所示。趋势指标一般是滞后指标，这就是说它们通常要求价格反映持续一定幅度或者是一段时间来班别趋势，它们是通过强度和幅度来甄别趋势的，这种方法存在误判的可能性自然很大了，要想超越这点就必须超越技术分析本身，秘密已经写在《外汇短线交易的24堂精品课：面向高级交易者》一书中了。这本书竟然被极少数人认为是学术理论著作，想必他们没有真正进行过交易。
3.趋势识别的传统方式（3）大时间结构
著名的三重系统，或者说三屏系统为什么这么出名，关键的一点原因就在于它利用大时间结构更好地帮交易者厘清了趋势，获得了整体观。趋势识别的第三种传统方式就是大时间结构。将分析的视野扩大，将分析的时间拉长，这样就能更清楚地看到真相，当你专注于一个局部的时候，你也失去了看清这个局部的能力，著名的贝茨疗法也认为当眼睛盯住一个事物的时候，往往很难看清楚，交易中又何尝不是如此。

当你在5分钟图上交易的时候，你就至少应该看看更高一级的价格走势，如图11-9所示，最好的方式是将两者一同放在分析界面上。又假如你在1小时图上交易，则应该至少看看日线图上的走势，如图11-10所示。

看似简单得多的时间结构图片其实能够极大增强你想对其他交易者的洞见。有两种分析思路，现在没有得到重视，使得使用它们的人获得了极高的洞察力和绩效，这就是跨时间分析和跨空间分析。所谓跨时间分析也就是多时间结构分析，即我们这里提到的大时间结构，当然还有更小的时间结构。所谓跨空间分析也就是跨市场分析、市场间分析，这个得到了马丁·普林格和约翰·墨菲的支持。跨市场分析和跨时间分析都能极大地增强你对趋势的解读，甚至超越趋势本身，能让你对时机也有很高的感觉。
4.趋势识别的传统方式（4）X%法则
根据价格计算出来的趋势指标无非就是根据价格波动的幅度和持续时间来识别趋势，有些交易者直接为过滤趋势行为设定一个幅度，这就是百分比法则，当金价运行超过多少百分比的时候，就认为趋势在这个方向上形成了。这类趋势识别方式在台湾著名分析人士杨基鸿先生的分析策略中用得较多，我们称之为X%法则。也就是当价格从低点上涨X%就认为向上趋势形成，当价格从高点下跌X%就认为向下趋势形成。这个X具体多大呢，一般定为10%，如图11-11所示，也有定为12%的，如图11-12所示，其实具体是多少并不重要，你可以定为20%，也可以定为8%，重要的是：第一，理解幅度确定趋势的分析思路；第二，找到某一个市场趋势中蕴涵的X参数。
5.趋势识别的传统方式（5）K线多空对比
K线不仅作为“形态”识别工具，还可以作为位置识别工具，同样也可以作为趋势的识别工具。正因为这样才使得某些高手光靠看K线就能分析清楚市况成为可能。其实，利用K线甄别趋势在单边走势中非常方便，在震荡走势中却存在很多假信号，这也是技术分析的一个难题。

那么，如何利用K线进行趋势分析呢？主要是从两个方面进行分析：第一个是数量，第二个是实体大小。我们首先来介绍从数量甄别趋势的原理，请看图11-13，当一段走势中的阳线多于阴线的时候，趋势向上，假设此趋势继续的话，则后市趋势仍旧向上（注意，这里存在一个假定，这个假定是技术分析的一个前提，但是这个前提不一定是正确的，正确与否取决于技术分析的东西）；当一段走势中的阴线多于阳线的时候，趋势向下，如图11-14所示，假定此趋势继续的话，则后市趋势仍旧向下。

除了利用阳线和阴线的相对数量来研判趋势之外，我们还可以利用K线实体大小来研判，具体而言就是：当一段走势中的阳线实体普遍大于阴线实体的时候，此段走势的趋势向上，如图11-15所示，假如趋势继续，则后市趋势仍旧向上；当一段走势中的阴线实体普遍大于阳线实体的时候，此段走势的趋势向下，如图11-16所示，假如趋势继续，则后市趋势仍旧向下。
6.趋势识别的传统方式（6）OX图法
在技术分析中，某些技术是专门为趋势而生的，这些技术分析主要从改变价格表达方式入手，比如TPO图和J图，以及我们这里要介绍的OX图。OX图本来与蜡烛图和线图并驾齐驱，后来逐渐淡出市场，其中一个重要原因是这种交易方式的资金周转速度很慢，既不符合人类的天性，也不符合经纪商的喜好，加上相应的技术指标不好发展，自然也就兴盛不起来了。OX图的最大特点就是针对趋势，它也是通过对波幅施加基准来过滤震荡走势和单边走势，突破交易法与OX图天生一对。对于OX图，没有很好的软件支持，博易大师的OX图并不符合要求，最好自己手绘，关于OX图我们这里就做这么多介绍。这个方法算得上是技术分析的怪胎，这个怪胎目前仍在少数高手那里承传，特别是期货交易者，因为商品期货的大行情持续性很强，一年有1-3波小行情，每隔几年就有中等行情，特别适合OX图来分析（关于OX图可以参考《外汇交易进阶》的图表介绍）。

7.趋势识别的传统方式（7）周规则
周规则的名气之大在交易界无人不晓，特别是理查德·丹尼斯在此基础上创造了绩效奇迹和缔造了海龟传奇之后更是如此。这个规则就是找出20个交易日的最高点和最低点，以此作为趋势发动的基准，如图11-17所示。当价格突破20日高点的时候，趋势向上；当价格突破20日低点的时候，趋势向下。当然你可以为突破设定一些过滤标准。在周规则之外，有一些新的分析策略诞生，比如130日规则，其实与周规则相同。

8.化繁为简的趋势识别之道：N字法则
我们在黄金交易中秉着“精简实用”的根本原则，利用“奥卡姆剃刀”去掉多余的东西，所有的关于市场趋势的判别都可以利用我们这里提到的方法，这就是N字法则。价格的运动是以N字的方式展开的，如图11-18所示。同时，如果时间结构点越高，则这种运动方式越是明显，如图11-19所示。

什么是N字法则？突破理论可以看做是N字理论的一个运用，比尔·威廉姆的分形理论也可以看做是N字理论的复杂化。我们下面分两种情况来讲解N字法则：第一种是用N字法则判定上升趋势，第二种情况是用N字法则判定下降趋势。

下面，我们来看如何利用N字法则来判定金价的上升趋势。在我们进行黄金交易时，第一个要确定的是交易的方向，具体而言就是做多还是做空，对于短线交易者而言，交易的方向可能不是最为重要的，毕竟短线交易的持仓时间较短，而金价在短期内的变化也常常给人反复无常的感觉，所以短线交易中，交易方向的判断并不是最为重要的。况且，交易者对交易方向的把握存在难度，一个交易老手未必比新手在判断市场方向上高人一等，之所以能够在市场中生存和盈利，最为关键的原因是他们能够区分“假定的方向”和“事实的方向”，当市场的实际运行没有否定“假定的方向”时，就将“假定的方向”等同于“事实的方向”，一旦市场的运动否定了“假定的方向”，则我们就要迅速做出调整，知道“假定的方向”不是“事实的方向”。

交易的过程就是一个“假定一验证”的过程，停损点是否触及就是你的假定是否成立的关键。交易不可能没有方向，你假定方向是上还是下都不重要，重要的是假定一个方向，定下验证你假定正确与否的规则（停损设置），然后等待市场去确认。所以，N字法则并不是说市场出现了这样的模式就一定会上升（或者下降），而是说上升的概率较大。

大家需要明白一个道理，当你把一个单边走势当作一个震荡走势时，你要么会失去大赚的机会，要么会犯下难以弥补的错误；但是，当你把一个震荡走势当作一个单边走势时，你要么屡屡因为停损而赔上手续费，要么一直无法获利也无法停损处于持仓的慢性折磨中。关键的一个问题是，现在没有很好的方法来预先区分一个发展中的市态是单边还是震荡，所以你只能做出三种选择：第一，将一切市态假定为单边市；第二，将一切市场假定为震荡市；第三，将部分市态假定为震荡市，部分市态假定为单边市。就理想主义而言，第三种方法是不少“大师”所宣扬的，就现实主义而言，由于区分单边市和震荡市不在人类的能力范围之内，所以第三种方法肯定也会将震荡市当成单边市，这样就会犯上述错误，第二种方法就更不用说了。

菲波纳奇时间线其实就是以菲波纳奇数列来标识某一根K线开始的一系列K线。菲波纳奇数列是1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89……找到一根有着波段最高价或者最低价的K线，标示为第1根，则此后的波段高点或者低点就有可能出现在第N根K线上，这个N为菲波纳奇数列中的数字。菲波纳奇时间线在不少国内证券书籍和国外证券书籍上都有广泛的使用，其实际绩效恐怕与这些书介绍的相差甚远，如果市场真的这么简单，那大家都是赢家，市场就是输家了。如果市场是输家，这个市场早就关闭了。既然市场不是输家，那大家就是输家了，既然大家是输家，则市场肯定不会像这些书说得那么简单。但也不排除有个别时候市场真的按照菲波纳奇数列在运行。

1.菲波纳奇时间线的基本概念

菲波纳奇时间线就是将菲波纳奇数字用于分析价格走势，当确定了一个起点K线之后，此后的转折点就落在了属于菲波纳奇数字的那些K线上。怎么用菲波纳奇时间线呢？第一步，找到最高点或者最低点，如图10-11所示，这个点一定是分形所在，也就是说五根蜡烛线中间一根的最高价高于其他四根蜡烛线的最高价。当然，蜡烛线也可以用美国线代替。第二步，如图10-12所示，极点当天的K线设定为1，此前一个交易日设定为0，后面的根据菲波纳奇数列来确定。这种理论认为，此后市场的转折与这些标注出来的价格线有很高的相关性。

2.螺旋历法与菲波纳奇时间线

市场是否存在某种周期，很早之前人们就开始在猜测，江恩是其中的佼佼者。江恩的理论引人中国之后，主要与二十四节气结合，与朔望月结合。这些周期有个特点就是等距，也就是说每个周期的长度是对称的、相等的，如图10-13所示。按照这种思路去找市场周期并没有完全错，但也没有完全对，因为这样的周期没有考虑变异性和复杂性，如果市场单纯重复一个等距周期，早晚会被所有人识破，这种思路比菲波纳奇时间线还简单。当然，二十四节气、太阳黑子周期、潮沙周期等对于人类的情绪会有影响，甚至对价格也会有直接的影响，但是它们的精确度还不足以产生足够的交易价值，至少现有的理论是这样的。在时间周期上，嘉璐兰螺旋历法应该是没有人能够望其项背，精确度极高，不过主要局限于日线交易，对于日内交易没有直接的指导作用，不过可以为日内交易的方向导航。

螺旋历法与K 线技术、菲波纳奇技术并列为三大经典分析技术。螺旋历法是用菲波纳奇数字（1，2，3，5，8，13，21，34……）的开方乘以月球围绕地球一周的天数（即农历一个月）得到的天数。公式Bn=E√Fn即周期日数是月球从圆到缺一循环时与费氏方根的乘积。E是太阴月周期29.5306天。螺旋历法认为当市场运行到以上天数时就会出现逆转。螺旋历法的基本公式就是螺旋从中心开始按费氏比率1.618向外发展，它的形状从不改变。螺旋的大小由中心点和起始点决定，每当螺旋旋转了一周，它就可增长1.618倍。

螺旋历法的这个公式除了采用菲波纳奇数字，还可以采用卢卡斯数字，除了采用太阴月29.5306天之外，还可以采用太阳月30.4368天。

其实，无论是螺旋历法还是我们以前谈到的其他周期理论和市场结果理论，菲波纳奇比率φ（或者菲波纳奇数列）与圆周率π是与市场结构和周期最相符合的神奇比率。宇宙的主宰比率是φ和π。关于螺旋历法，可以参考的资料不多，这与加特力波浪理论一样，我们准备在有空的时候就此专题做一次文献专题整理奉献给大家。不过，螺旋历法的运用与菲波纳奇比率分析法相比还有更多的路要走，有更多的困难要克服。

菲波纳奇水平线，包括回调率和延伸率是我们主要采用的菲波纳奇工具，这项工具主要用于班别市场的进场或者是出场位置，是我们“势、位、态”分析体系中的核心成分，起着枢纽的作用，如果没有这项要素，我们即使判断出了市场的趋势也不知道该如何下手，即使知道当下K线组合的含义，进场之后也找不到放置初始止损点的恰当位置。菲波纳奇技术主要用来确定空间上的位置，而螺旋历法主要用来确定时机，或者是时间上的位置，而本书上篇介绍的K线技术则是用来确认位置和时机的。除此之外，你最好能够对趋势有专门的班别技术，这个将在第十一课有所提及，一旦你整合了“势、位、态”三个要素的分析，则你将元往而不胜。

菲波纳奇水平线与菲波纳奇弧线的功用是一样的，甚至用法也是一样的，只是形状有差别而已，在某些分析软件上提供了菲波纳奇弧线，但是绝大多数软件都只提供了菲波纳奇水平线，没有提供弧线。宁少勿多，“势、位、态”分析的工具每个维度1~2件工具足矣，多了也许准确率就上去了，但交易效率却大大地降低了，而且系统的适应性也差了，不容易适应市场趋势性质的转变，这是不少优秀的机械交易系统最后不了了之的原因。菲波纳奇弧线的运用是本课介绍的重点，大家明白弧线和水平线二逃一的操作原理就行了，不要在真正分析的时候两者都一块上，意义不大，有那个精力还不如把驱动分析和心理分析作精细一点，这样反而能够提高自己对趋势的把握水平。

除了菲波纳奇弧线之外，本课我们还要介绍一下菲波纳奇时间周期与螺旋历法的关系，菲波纳奇时间周期在一些短线书籍中有提到，但是实际运用并不理想。真正用得比较多的是日线结构上的螺旋历法，现在螺旋历法已经发展到门派井出的时代，但是国内这方面的人才和研究都很少，真正的高手更是凤毛麟角。菲波纳奇分析法没有艾略特波浪理论研究的人多，螺旋历法的研究者更少。本书的重点是K线技术和菲波纳奇方法，至于螺旋历法本书也无法全面介绍，在《外汇交易圣经》一书有小篇幅的介绍，可以参考一下，如果你想深入学习这方面的理论应该找相关书籍钻研一下。螺旋历法是菲波纳奇技术与天文学结合后在金融走势上的运用，所以本书要提到它，但是又不会深入。下面，我们就正式步人非主流菲波纳奇分析工具的学习。

菲波纳奇弧的构造原理可以说出一大堆来，基本上就是以特定波段长作为单位1，以菲波纳奇比率乘以此单位1得到的半径来做弧线，弧线的用法与菲波纳奇回调水平线一样。下面，我们就来看一些简单的实例，主要以常见的三种比率为例：0.382、0.5和0.618。

1.弧线0.382比率水平的黄金交易实例
0.382回撒在外汇市场中并不少见，很多时候你用菲波纳奇回调水平线得到的结果与利用菲波纳奇弧线得到的结果是一致的。请看第一个实例，如图10-1所示，金价从1008附近的A点开始下跌，跌到933附近的B点。我们以AB段为单位1，作出菲波纳奇弧线（全球通行的metatrader4.0平台，简称MT4.0，提供了这一工具，大家可以从网上免费下载该软件，使用说明也可以从网上下载），最终可以看到金价在0.382这条孤线附近受到阻力压制下跌。

第二个实例请看图10-2，金价从879附近的A点下跌，跌到829附近的B点，以AB段为单位1，作出菲波纳奇弧线。最终，金价在0.382弧线附近受到了阻力，进而下跌。

第三个实例请看图10-3，金价从908附近的A点下跌，跌至867附近的B点。以AB为单位1，作出菲波纳奇弧线，最终金价在0.382弧线处受到阻力，继而大跌。
第四个实例请看图10-4，金价从850附近的A点上涨，涨到894附近的B点开始调整。我们以AB为单位1，作出菲波纳奇弧线。可以看到金价最终在0.382弧线附近获得支撑，最终恢复上升趋势。

2.弧线0.5比率水平的黄金交易实例

0.5比率水平的菲波纳奇弧线出现频率要比0.382高一些，但是也高不了多少，有时候价格就在这两个水平之间来回震动。我们来看一些0.5比率菲波纳奇弧线的实例，请看第一个实例，如图10-5所示。金价从929附近的A点下跌，中间有所反弹，但是这并不妨碍我们将其当做一个完整的下降波段，跌到894附近的B点才开始反弹。以AB段为单位1，作出菲波纳奇孤线，最终金价在0.5弧线附近受到阻力转而下跌，注意是什么K线标注了这一阻力的存在，这就是“态”对“位”的确认。

第二个实例请看图10-6，金价从867附近的A点开始下跌，除了中途横盘整理一下之外，下跌迅猛。跌到803附近的B点才开始展开反弹。最终反弹在0.5弧线附近，其实是0.5弧线和0.618弧线之间受到强大的阻力，黄昏之星K线标注了这一阻力的有效。此后，金价迅速恢复跌势。在实际交易中，特别是日内交易中，我们一般采用狭窄的菲波纳奇区域来替代菲波纳奇水平，常用的区域有0.382到0.618，或者是0.5到0.618。在《菲波纳奇高级交易法》一书中可以看到这样的策略，这样做的目的是适应市场走势的模糊性和变异性。
第三个实例请看图10-7，金价从845附近的A点一路上涨，涨到882附近的B点出现了调整。以AB为单位1，作出菲波纳奇弧线。最终，金价在0.5孤线上得到支撑。此处的K线并不是黄昏之星，为什么呢？因为黄昏之星之前的走势必须是上升的，这是一个前提。

第四个实例请看图10-8，金价从897附近的A点开始上涨，最终涨到930附近的B点，并开始出现横盘调整。我们以AB点为单位1，作出菲波纳奇孤线。最终，金价在0.5比率孤线处获得支撑，之后一路上扬。

3.弧线0.618比率水平的黄金交易实例

0.618比率的菲波纳奇弧线也经常被使用，效力高低与水平线差不多，正因为这样，一般都用0.618水平线代替弧线进行分析，况且很多平台本来就不提供菲波纳奇孤线分析工具。下面，我们来看两个利用菲波纳奇0.618弧线进行支撑／阻力分析的实例。第一个实例请看图10-9，金价从860附近的A点开始上涨，涨到894附近的B点时开始调整，十字星叠加黄昏之星标志着调整的开始。我们以AB为单位1作出菲波纳奇弧线，可以看到此后金价在0.618弧线附近获得了支撑，转而向上，恢复上涨走势。
第二个实例请看图10-10，金价从A点的902附近开始上涨，涨到939附近的B点开始调整。以AB段为单位1，作出菲波纳奇孤线。此后，金价在0.618附近出现了早晨之星，确认了此处的支撑有效。