在实战搡作的过程中,什么才是最重要的呢？这是许多投资者都希望知道的答案,其实很简单,操作的质量是最重要的。

在期货市场中，每时每刻都有着各种各样的获利机会,总会有一些投资者想要把这些机会都捕捉到，从而在盘中持续不断地进行操作。如果技术运用正确，频繁地操作倒也无妨。但是，如果技术运用错误，当价格上涨就想做多，当价格下跌就想做空，这样一天下来，资金将很难增值。

除非是炒单操作,否则,交易的次数绝对不等于收益的多寡，即使是进行炒单交易，如果大方向判断失误也将会出现较大的亏损。相信投资者都有这样的经历，每天査看结算单时，发现十几次的操作有一多半都是亏损的,只有几次是贏利的,并且亏损的资金要远大于赢利的资金。如果总是这样进行操作,又怎么可能会实现贏利呢？

因此，必须要树立一个正确的理念:操作的质量才是重中之重,而操作的次数并不重要。如果一天只进行了一笔交易，但这笔交易是贏利,那就远比交易十几次，一算总账却是亏损的要强得多。

之所以告诉投资者一天只要获利1%就可以实现一年十倍的思路，除了要让投资者减少贪念以外，交易的次数也要减少。投资者一定要懂得在盘中耐心地等待机会的到来，虽然期货机会非常多，但是，真正厲于您的机会—天也许只有一两次，其他的机会并不属于您，如果您勉强争取那些机会，十有八九都会出现亏损。我们的收益目标每天只有1%，在四个多小时的时间里，任何品种都将会为我们提供这样的获利机会，所以，我们完全没有必要担心会错过机会。

例如，能源化工板块中的L，只需要价格波动三个变动单位就可以完成1%的收益(最小变动单位5元,涨跌15元），这岂不是一件很轻松的事情吗？我们为什么还要贪多,总想着全部机会呢？如果连一年十倍这样的收益您都觉得少，市场还会青睐您这样的人吗？

把收益目标降低到每天1%,把每天的操作尽量控制在5次以内，并且—旦完成1%的收益就要停止当天的操作,起初这样做会很难受，但是，经过—两个月的操作，您就会觉得期货交易真的是一件非常轻松和快乐的事情，每天资金都会按照预定目标增值,有什么比这样的操作还完美的呢？

不要总想着获取暴利，在这个市场中，即使您获得了暴利，最终还是要回吐给市场的。细水长流.踏踏实实地获取收益,才可以在期货市场中活得更长久。

交易次数的减少并不会影响我们的收益,因为你有了更多的时间可以冷静地思考,也只有在这种情况下，您才会做出准确的判断，要么不出手，但出手必定赢利。

希望各位投资者能真正地领悟到操作质量的重要性，当今无论是什么行业都在要求产品的质量,一个厂家生产的产品如果质量不过关，即使一时的销量不错,但最终也不会长久。在期货市场中,如果不注重操作的质量，也将会踏上一条不归路,无论您有多少资金,都将会留在这个市场里。

自我限制每一天的交易次数,有助于始终处于谨慎状态之中，这是操作过程中必须始终保持的心态，大意失荆州的事情不能一再地重复。哪一次失误的操作不是因为我们的疏忽？当您减少了搡作次数的时候，也就等于间接地避免了这些有可能出现的疏忽。降低了交易的次数，耐心地等待真正属于您的那个机会,每天贏利就并不是困难的事情。

不要企图捕捉到所有的机会，其实获利的机会每天只需要一次就足够了,因为我们的获利目标只有很少的1%,价格的任何一次波动都会为我们带来这样的收益。耐心些吧，减少交易次数、提高我们操作的成功率，这才是持续贏利的正道。

如果您能把每天的交易次数控制在5次以内,这就已经是一种成功。谋定而后动,您的每次操作必然是经过深思熟虑的，这样的投资者不实现贏利,难道那些冲动的投资者会贏利？

想要实现“每天贏利丨％年十倍的收益”，就要求投资者必须要慊得什么才是操作中最重要的事情，投资者做到这一点，就有希望得到市场给您“一年十倍”的奖励。

相信很多期民都有这样的经历:上午心情好,实现了远超过1%的收益，本来想就此收手停止当天的交易，但最终却没有抵挡住价格波动的诱惑，又再次人场交易，一天下来,获益回吐了一大半，甚至还出现了亏损，这样的结果的确让人感叹。

市场不喜欢贪心的人，贪心的人会被市场惩罚。因为贪心的人有一个最大的特点,那就是抵挡不住诱惑，而市场中却充满着种种的诱惑，所以，这些人必然会遭到市场的惩罚。

巳经获得的利润是市场对您的奖励,它希望您就此收手，因为后边的走势充满了陷阱，而脑中一闪而过的收手的想法就是市场给您的暗示。但是，这种极为珍贵的暗示却总是被人忽视,这也是很多投资者在获利之后又出现亏损的主要原因。

获利之后想要收手的投资者有很多,但真正做到的人却没有几个,这也是为何成功者总是少数的原因。想多获利是每个投资者也会有的想法,但是，我们并不能总想着获取暴利，收益需要慢慢地积累。“一年十倍”这样的收益已经是很高的，就是一年赚一倍相信很多投资者也会感到非常满足。

那么,我们就必须克服贪心，只要每天获利1%，一年一倍也好,一年十倍也好,都可以实现。反而越是贪心越容易出现问题。

一旦贪念生起，投资者的内心必然不会平静，这个时候的操作也很容易出现追涨杀跌的现象,亏损也就由此而生。贪心并不一定都是错，问题就在于,贪心的想法出现后，内心开始变得复杂,心态一旦复杂,必然会导致操作方法出现问题，这就是为何贪心容易导致出现亏损的主要原因。

从盘后反思来看，盘中那些在贪念影响下的失误都是非常低级的错误，这些错误如果在心态平和的情况下，肯定不会出现，贪心使投资者变得急功近利，而急功近利者又有几个能真正地获得成功？

一年十倍只需要投资者每天使资金增值1%就可以了，并不需要太多的收益,把较髙的收益分摊到每一天,通过时间的积累谁都可以获得满意的收益,但是,如果你由此变得贪婪,本来计划一年的时间完成目标,但您却想半年甚至两三个月就达到，必然会被市场惩罚。

路要一步步地走，收益也要一天天地积累，虽然有些时候价格的波动幅度比较大,可以完成数倍每天贏利1%的基本目标收益，但我们都不能因为价格波动幅度大就改变原定的操作计划,随意更改计划的人最终是达不到目标的。所以，无论价格波动幅度是大还是小，我们都要坚定每天1%的收益目标。

贪念越重收益越低,越是不贪心,反而会得到市场更多的奖励。市场中绝大多数的投资者都非常贪婪，您想成为大部分的人群，还是想成为少部分的人群呢？相信您的心中已经有了答案。

这不是在说一些大道理,而是为实现“一年十倍”目标必须要做的事情，除不掉心中贪念这个魔障，就不可能到达目的地。

希望从此以后，各位读者朋友在每天实现1%收益以后,可以很快乐地关掉您的看盘软件,停止当天的操作，这是克服贪念最简单的方法。装到口袋里的钱才是自己的，当您完成1%的收益关掉电脑的时候，已经注定您是今天市场中的贏家，天天成为贏家不好吗？

进行期货交易,如果不是为了实现收益,我们又何必来到这个市场呢？我们最直接的目的就是获利,学习各种知识、保持良好的心态都是一种使目的可以实现的手段。

但是,笔者认为作为一名合格的投资者，目光不能只盯在收益上，我们不能沦落为钱的奴隶，这样的生活没有意义。

炒期货不是我们生活的全部，它只是我们生活中的一小部分而已，只占每天不到四个小时的时间。所以，如果把期货当成全部的生活，就陷人了误区,必然会干扰您的正常生活。生活一乱糟，又怎么可能会保持平和的心态呢？

不建议大家把目光盯在收益上，并不是说不必在意获利，获利是必须的，只是不能被它所累。期货交易必须是快乐的,如果您感到期货交易非常累，不管是否获利,都说明您的方法出现了问题,有需要调整的方面，不管是技术方面的,还是心态方面的。

当您炒期货的时候，如果心情是非常快乐的，电脑前一坐就信心十足，没有任何压力,不管今天是赚是亏，都是成功的一天。能够保持快乐心态去进行交易的投资者，往往也很难出现严重亏损。试想一下，一位投资者心理压力巨大，而另一位投资者则非常轻松，他们谁的判断准确性会更高呢？

不要把目光只盯在收益上，因为我们还需要关注很多的亊情。盘面价格波动变化瞬息万变,需要不断地判断盘面中价格后期的走势，需要在极短的时间内制定出周全的操作策略，而并非只是査看自己资金的多少。假设在盘中做出的判断都是正确的,但并没有进行交易,笔者认为这也是一种成功，因为我们需要不断地练眼力,提高自己的判断能力。只有这些能力提髙之后，获利才会水到渠成。如果连方向的判断都不准确,资金暂时性的盈亏又有何意义。

在进行期货投资的时候,投资者切记以下几点：

首先，要把目光盯在自己的内心，看一看您的内心状况当前是什么样的。审视自己的内心,找到问题的所在并去解决它,这是通往赢利之路的第—道关口。在操作过程中，如果始终有心结没有解开，必然会自乱阵脚，那
么，这一天您就不可能获取收益,即使获利,更多的只是运气成分。

其次,要把目光放得长远一些,而不要只盯在当前，如果总是过于计较当天的得失，而没有一份长期的交易计划，就是一种盲目的投资行为。立足长远,只要脚步不断朝着目标方向前行，哪怕走一些弯路也是允许的。今天大赚就兴奋不已，明天出现较大的亏损就垂头丧气，这是一种要不得的行为。今天的盈亏虽然比较重要，因为长远的贏利计划是由每一天的收益累积起来的。但是，过于重视眼前的收益，就好像在操作时不注重价格波动的大方向，而只注重局部走势一样,如果这样进行操作，可能会有丰厚收益吗？最后，一定要记住，期货炒的是心态,而不是技术，更不是收益，当您能够正确理解这句话的时候,是否能够获利已不是问题，因为对于此时的您来说，获利已成必然。

初级期民炒收益，中级期民炒技术,高级期民炒境界。目光停留的髙度不同，结果也是不同的。初级期民一心为收益，但却往往事与愿违，赔钱是掖常见的结果。中级期民认为技术最重要,他们已经意识到收益不是第一位,虽然操作的境界有所提髙,但技术并不能解决所有问题，他们单纯地认为学好技术就可以持续地获利，事实上，却总是在获利与亏损之间徘徊，持续性地获利成为一个很难实现的目标。高级期民则淡视收益,在他们眼中期货是一种生活态度,他们驾驭着收益，这才是真正的炒家。

“每天盈获利1%=—年十倍”,是一种收益吗？并不是，它是一种炒期货的态度，降低您的收益预期，恰恰是为了获得吏大的收益，以退为进，无欲则刚！如果您认为“一年十倍”只是一种收益,很抱歉,您已经偏离了航线。

多数读者从事期货还不到一年，他们急切想知道如何才能在期货市场取得成功。

这些读者白天上班或从事其他工作，不能整日守着期货市场。因为他们花在期货交易上的时间十分有限，所以就需要利用有效的时间来研究期货市场。

很庆幸，我一直从事期货业务，整天研究市场变化，探索投资技巧。我非常喜欢我的职业！我有责任向尊敬的读者披露那些值得关注的信息，因为你们不能向我一样整天泡在期货市场。

（简介：80年代，我开始投身期货业务，在芝加哥商品交易所担任场内交易员，我立即就爱上了这份职业。几天后的一个晚上，我兴冲冲地跑回家对妻子说："我将尽快掌握期货投资技巧，然后就可以投资期市，我们马上就可以发财了！"那时我还年轻，对期货市场过分乐观！渐渐地我发现，想要成为一名成功的期货投资人，就象打高尔夫球：开始阶段，你会认为高尔夫球并不难打；可愈是深入，愈发现这项活动的艰难性！你也会意识到刚开始玩是多么地幼稚！）

那么，新入市的期货投资人怎样才能走向成功呢？下面是个人的几项粗浅意见，希望对您有所裨益：

----只有亲自投身期货市场，才能认识期货。你可能谋划数月，但真到你做了单之后，就会发现现实绝非想象！当你在市场盈利或赔钱之后，那种记忆真是铭心刻骨！有一点每个人都可以做到的是，通过学习可以逐渐增长自己的知识。比如阅读本文，你可以间接获得一定的投资经验，这是走向成功重要的一步。

--熟悉交易市场。不仅要研究交易品种的供需变化，还要研究市场交易的常识：交易场所，合约大小，交易时间，合约到期日，交割注意事项等等相关的事项。这些信息在网上都有可以免费得到，大型交易所都有自己的网站，如纽约商品期货网，芝加哥商品期货网(balox)等等你都可以得到类似的信息。这些网站还及时报道市场消息，对于投资有很大的帮助。记住它们都是免费的。

--阅读成功投资者写的书。你不仅要了解市场，而且还要向成功的投资人学习，学习他们的投资方法。你会发现，他们的成功主要源于良好的"投资心理"。书籍是学习投资心理最好的途径，如杰克*斯瓦格写的《市场奇才》系列书。好书还探讨如何在期货市场中妥善搞好资金管理，这在期货市场中也很重要。

--学习各种期货交易方法，不要局限一隅。许多期货新手给我发来电子邮件，向我寻问某某价值多少美元的交易系统的看法。我的答复是建议他们带着准备花在某一交易系统的钱去参加品位较高的期货论谈会，多聆听最优秀的投资人是怎样成功的。

--学习的时候，不要只关注一个题目，一个品种。我的经验是，每次在看某个问题的时候，只看一部分；隔段时间再看，这样既可以提高效率，也可以增加阅读的兴趣。尤其是对于那些抽象的东西，分段消化是一个很不错的办法。

成功的期货交易中最重要的因素是什么？是寻找交易时机吗？是准确入市吗？是分析技巧吗？是适时平仓出局吗？这些都有不是！（尽管适时出局相当重要！）

期货交易中成功的关键是资金管理。当然技术分析和基本面情况应该熟知，在此基础上，资金管理的好坏直接决定投资者的生死存亡！期货市场风险莫测，缜密的资金管理显得尤为重要。

这几年，我有幸经常聆听期货界优秀投资者谈如何在险象环生的期货市场出奇制胜。几乎每一位成功人士都赞成良好的资金管理是他们取得成功的关键。去年秋天，我在拉斯维加斯参加技术分析会议（TAG），有位引人注目的发言人一再强调：要想成为一名成功的投资人，在投资初期，首当其冲的是保全自己的资金，挣钱其次的事！

想要在期货市场生存，必须具备一套完善的资金管理办法。即使对一个新手来说，刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候。假如他在亏损头寸上资金管理不善，不仅会倒出所赚的利润，而且还会把老本搭进去！

相反，一个初入市者，若能在资金管理方面谨慎从事，出现亏损时及时止损，他就能为以后的交易留下一定余地。保存实力是期货市场中生存的关键，也是最终取得胜利的关键。

资金管理对期货交易成功的重要作用，有一点需要说明：多数赢家会告诉你(balox)，全年算下来，他们亏损的次数要大于盈利的次数，为什么还会成功？原因就在于良好的资金管理。成功的投资者在交易中都能严格设定止损位，对于亏损部分能及时砍掉；相反，对盈利头寸做到了尽可能地扩大战果。这样下来，一年的盈亏表上几次大单的盈利足可以抵消数次小的亏损，结果仍达到了良好的盈利水平。其原因就在于资金管理得法。

资金管理优劣只是相对而言。适合某个交易人的管理办法对另外一个交易人可能就不大现实了。有一个活生生的例子：有位朋友近来给我发电子邮件说，他初始保证金打了4000美元，在一笔糖的期货合约中已经挣到了3000美元。尽管我很少提供具体的投资建议，但我仍然告诉他：假如我的保证金只有4000美元，现在帐上盈利已达到3000美元，我会及时抽身，以扩大我的帐户资金。因为我得考虑应付将来迟早会出现亏损头寸。

不过，如果投资人帐户资金是30000美元，而手头的单子已经有3000美元的盈利，他就应该尽可能地扩大盈利份额。因为获利了结部分只占总资金的一小部分，而小散户可以做到资金翻番。

换言之，期货投资切忌贪婪。期市中有句老话说：做牛、做熊都有机会获胜，唯独做猪迟早要遭殃！

我想强调一下，我赞同开始或以后一直保持小头寸做单，但有一点始终牢记：小散户必须严格控制手中的资金。

有关期货和股票的书市场上真是汉牛充栋。大多数书至少花一个章节专门论述资金管理的办法。下面介绍几种通用的资金管理模式：

---- 对于散户而言，每次交易资金不要超过总资金的1/3，对于大、中型投资者来说，每次下单量不要超过总资金的10%。这里要明确的是，资金越大，每次交易金额要越小。实际上根据有经验的投资人建议，大户每次买卖不会超过总资金的3-5%。小的投资者每次做单只好加大筹码。不过，这些散户可能要交易期权（买进期权而不是卖出），这样风险仅限于为期权交易付出的权利金(balox)。因为芝加哥商品期货交易所的分枝机构--中美洲商品交易所交易更小头寸的期货合约，小投资者可能更愿意去那里投资。

--所有的交易都要严格设定止损。对出现亏损的头寸及时止损出局，对盈利部分要尽可能地扩大战果。

--绝对不要加死码。

--每次交易风险-回报率至少是1/3。假如亏损的风险是1000美元，胜算的概率应该在3000美元！

期货交易中至关重要的是保持实力，尤其对于期货新手--这一点我在文中已经反复强调。阅读我文章的人都有这样的感受，我在投资时异常谨慎：我喜欢风险投资，但我并不富有，孩子们还在上学，市场上任何粗心和不慎都可能带来严重的后果。

近来有位朋友发来电子邮件问我："您在保留个人投资秘决的同时，能否告诉我怎样才能在变幻莫测的期货市场提高赢利水平？当然没有人愿意泄露自己赚钱的门道。"

首先，我得坦白，我没有什么投资秘决。我所拥有的只不过是多年的市场经验：期间不断研究市场变化，认真学习技术分析，虚心请教成功人士的投资理念（BALOX）。（假如有人坚持自己有什么投资"秘决"，可以保证在期货市场致胜的话，你可要提高警惕。这方面我不想多谈。）

要想在期货市场获胜，投资之前首先要制定一套完整的交易计划，一旦定好，就要坚持下去。当然入市后，市场会发生很多变化，但关键是你不要追随市场盲目买卖。切记不要让情绪左右你的投资理念。
做单前，自己能承受得起多大的亏损额度，要做到心中有数，然后要设定相应的止损价位。交易过程中要严格执行既定的止损计划。当手中头寸开始盈利时，你也要选定一个盈利目标。当然交易过程中应该灵活变通。

确切地说，我在交易过程中往往遵循"强市买进""弱市卖出"的原则。这也符合自古以来的交易格言："顺市而为！"。然而市场中常见的是，有些投资者"不耻最先"，急于抢顶或抢底，结果往往是以失败告终。

当市场在某一价格区域盘整时--有效的支撑位和阻力位之间--我开始制定入市计划。价格一旦走出区间震荡，假如是突破阻力位向上运行，我就大胆多单跟进；假如是跌破支撑位，我往往是跟着做空。为了稳妥起见，做单之前必须确认，下一个交易日是否有较为有力的跟进买盘或抛压！以免因市场出现假突破而导致" 悬浮"或"踏空"。该种投资方法的缺点是，因等待市场出现明显的"突破"而失去一些行情。

止损方面，如果你持有多头，在可承受的亏损范围内，以稍低于有效支撑位之下设定止损位；如果持有的是空头，以稍高于有效阻力位之上设定止损位。不要把止损位正好设置在有效支撑位或阻力位上，（BALOX）因为市场有时在测试完这些有效的价位之后会重回原趋势；这样你的头寸因正好设置在支撑位或阻力位上而白白遭致止损出局。

当手中头寸开始盈利时，为了让手中的头寸按原定计划进一步扩大战果，可以借助技术图形上的支撑位和阻力位，采用"递损减盘法"来设定止损价位。

我朋友陈碧波算得上是宏观经济预测的少壮派人物，现任中国民航管理干部学院经济学副教授，中国社会科学院经济研究所博士。他的主要著作有《狐狸梦》、《财富战争》、《国计学》。对于外汇交易者而言，《国计学》应该是必读著作之一。

经济有万象，经济预测之难在于难穷尽经济诸要素，难穷尽经济诸变化，亦难穷尽经济诸结果。外汇交易是否有一套按部就班的方法，使得人人都会操作并获得赢利。若此赢利为投机赢利，则不可能有此万能方法，因为若人人都投机赢利，那便等价于人人都不能投机赢利。不过如果能找到一套预测方法，使得人人都能获得正常投资收益，则理论上是可行的。在信息完全的假设下，此预测方法将有效增强经济的健康性，使得经济不会扭曲发展。

而在信息完全之前，如果有少数人能掌握一套更接近于经济本质的理论，则必定更占经济之赢面。《国计学》是近年来基于中国传统国计理论，汲取西方古典政治经济及当代经济金融学之理论而发展起来的一门学说。中国自古以来经济理论就比较发达，比如从《管子》、《盐铁论》一直到纸币制度，覆盖了经济平衡理论，通货膨胀和紧缩交替的原理及调控办法，积极的财政政策，公开市场业务之前身常平法、市易法，社会保障制度，财政转移支付制度，赋税原则及制度，国际贸易理论，纸币发行制度，实物财富与货币财富的联系和区别，政府与市场的关系定位等。系统性极强，不亚于当代国家经济调控手段和经济理论，具有切实可行之特点。

中国在战国未期就开始进入封建社会“类似二十世纪的超级国家形态”，与其超级国计理论密不可分。中国古典国计理论的重点是对一国资源的调配和控制，保证国家稳定发展。而西方经济学以家庭管理为特征，重点不是在治国，而是在治家，或把国家当做家来治理，其很难维护一个统一大国的存在。历史上西方统一的大帝国主要靠武力强制维持，一旦武力征服者过世，国家便四分五裂，少有中国历史上动辄数百年之稳定。西方经济学是与封建割据、彼此独立的小庄园经济相适应的。

《国计学》将货币经济、实物经济、宏观金融、微观金融、国内外市场集合在一起，可在同一个模型中分析信贷对冲、汇率变化、供需变化、资产定价等当前经济学中各自分散的内容，是一种系统性的分析。当没有找出各个数据之间的关系时，往往需要很多数据来分析经济发展，且只能做适应性预期，无法分析在各种因素动态作用下新的局面。当我们了解各个数据之间的关系时，可能用很少的数据就可以推论出更多的数据，就如同门捷列夫的元素周期表出来后，我们就可以用最少的规律性信息来掌握各个元素的特性，甚至掌握那些还没有被发现的元素的信息。

作为宏观经济预测，《国计学》更适于中期预测。因为在短期预测中，短期波动因素太多，波段操作并非理论预测的长处，而是信息收集的长处。而长期预测又掺杂了太多非经济因素，各种政治因素、军事因素都将对长期走向产生影响，这非纯经济理论的《国计学》所长。而在中期预测方面，将分散因素集合成整体的《国计学》，就有了较大的发挥空间。

在微观金融上，《国计学》对金融交易的影响很重要。其指出了西方经济学中资产定价之风险被忽略的计算错误，并指出衍生品定价也犯了类似错误。这使得我们可对金融产品及其衍生品的本质进行重新思考，揭开长期以来被西方经济学蒙蔽的面纱，在金融市场上进行主动交易。

目前，《国计学》已经在本次金融危机中如美国等国家的经济中期预测上取得了一定成绩，并对中国国内经济发展的预测表现出较大的吻合性。现在一些部委内部的经济内参也开始采用《国计学》的原理进行分析。在宏观分析上，《国计学》正在表现出其生命力。

下面是碧波兄2004年1月15日利用国计学理论对当时宏观走势进行的分析和预测：

经济学虽然不简单，但也绝不像现在有些经济学教材或论文中满纸数学公式、微积分那么复杂，本文短短千字，足以用来理解现代国际经济的许多问题。关于人民币是否升值问题，网上争论很多，有的说不升，有的说，升，不升就亏了中国人民。它们都有一定的道理，但是都缺少理论的深度，也不了解经济本是兵无常势，水无常形，岂有一定之规。希望本文能为诸位的观点作一了断。

近期来，美国和日本拿人民币升值的话题当成热点。美国和日本指责中国政府干预外汇自由，要求中国实行浮动汇率，放开资本管制。而中国则坚定或者委婉地予以拒绝。要说清楚这个问题，得首先从黄金谈起。大家知道，人类最初的货币是黄金和白银。黄金和白银由于不易变质，产量又不是很多且易于切割，所以成为所有国家都接受的财富符号。当时欧洲殖民主义者对黄金产生狂热的迷恋，他们寻找新大陆的重要目的就是寻找黄金。后来的不少文献在谈到这段历史时，大都指责资本主义赤裸裸地掠夺财富，进行资本原始积累的罪恶本性。事实上，如果把当时的欧洲看作相对孤立的整体的话。也就是说，假如掠夺来的黄金主要只在欧洲内部使用，那么这些黄金对于欧洲来悦谈不上什么原始资本积累，而只是相当于货币扩张而已。简单地说，欧洲黄金的增多就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以剌激经济，而过分的黄金扩张只会让经济发疯。当然，黄金总量如果不增长，就跟今天的中央银行停止发行钞票一样，经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。

黄金就其质地来说非常适合作为货币。但是它并不具备货币的所有要求。这体现在它的供应上。黄金的供应是由自然决定的，有时候多有时候少。而国家经济的发展往往需要稳定的货币供应。特别是当世界经济发展到一定总量时，黄金就再也跟不上经济的增长而成为经济的制约因素。

在货币的进化过程中，开始出现纸钞。最开始的纸钞就是借条。银庄（相当于今天的私人银行）发出纸钞，拿着纸钞的人可以在银庄的各个分庄换取银子或者黄金。由于发出去的钞票随时都可能换成黄金或者银子，所以各个银庄必须在有等量的黄金或者银子时才敢发钞票。这就是大家常常听说的：发放钞票妥以黄金外汇等储备为基础。当然，这种说法反映的是当时的现实。

在银庄发放钞票的过程中，发现自己可以发放比黄金或者银子拥有量更多的钞票——因为钞票不可能立刻兑换成黄金。特别是对于那些大银庄，他们的钞票因为信誉好，甚至可以直接像黄金白银那样来买东西，人们也就不在乎是不是一定要兑换成黄金白银了。这样，银庄发出的钞票远远超过了其黄金白银拥有量。这就是信誉货币的始端。它意味着货币可以凭空地印刷出来。但是无论过去还是现在，这种扩张都是通过信贷完成的。因此不少经济学者坚持：即使货币可以凭空创造，但是也只能以信贷的方式进行扩张。这种说法完全没有理论依据，我可以预言，如果说货币财政政策要进行改革，那么首先将会在货币的发行方式上对传统理论加以突破。

由于银庄发放钞票可以超过它实际拥有的财富，只要不发生挤兑，它就实质上占有了这些多余的财富。这就类似于现代国家发行钞票的货币税。同时钞票由私人发行，也不利于国家对经济的宏观调控。所以在货币的演化过程中，国家开始集中发钞权。国家发行钞票，最初也是以黄金作为本位，也就是国家拥有多少黄金才能发多少钞票，钞票可以自由兑换黄金。

但是后来随着经济的发展，货币总量需求增大，黄金开始紧缺，国家不得不在黄金储量之外发行过量的钞票。此时金本位崩溃。再后来黄金成为国际间的重要支付手段，国家感觉有必要自己进行掌握，所以国家就开始终止钞票和黄金的自由兑换，而把有限的黄金用于国家控制。这样就进入彻底的信用货币时代，黄金作为一国国内的支付手段退出流通领域。国家发行钞票完全根据自己的需要，并获取发行钞票的巨大利润。因为他们付出的是纸，印出的却是钱。

基于同样的原理，国际外汇市场也走在同样的演化路径上。第二次世界大战后，各国把黄金交放到美国央行，美国按照与黄金的一定比例投放美元。各国都接受美元为世界通用的货币。这个过程相对是比较公平的，因为美国要严格按照其黄金储备发放美元，而且各国凭借美元可以自由提取美国的黄金，所以不存在剥削他国财富之说。但是很快由于世界经济的迅速发展，不要说美国的黄金储备，就是世界的黄金总产量都跟不上经济的发展，美国要满足各国把美元作为外汇储备以及世界货币的需要，不得不开始超出黄金储量来印制美元。在谈到这段历史时，要纠正一个错误，那就是美国大量印制美元来解决它的外汇逆差并不一定是因为美国经济的衰退造成的。即使美国的经济不衰退，世界经济的发展也将促使它在黄金储备以外发行美元。特别是美国自身的经济发展越快，就越有多印制美元的需求。如果美国的经济长期处于顺差，则美元就无法发到世界上去，也就成不了世界货币。

由于美元友行的总量远远超过了美国的黄金储备，美元相对黄金就再也无法维持以前的比率，因而美元不得不进行贬值。此时世界掀起抛售美元、提取黄金的热潮，如果放任下去，美国央行的黄金可能被耗尽，于是美国政府宣布，停止美元与黄金的兑换，美元与黄金脱钩。这就是布雷顿森林体系的垮台。

布雷顿森林体系的垮台，不是由于哪个国家的经济衰退引起的，而是世界经济发展的必然历史趋势。虽然布雷顿森林体系垮台，但是美元凭借其历史惯例和强大的经济实力，作为世界货币的地位仍然不可动摇。而且这个时候美元的霸权地位开始显现出来，美元开始作为美国提取其他国家财富的重要手段而存在。

关于经济数据对市场的影响，通常有两种途径：一个是“预期心理”（Expectation），也叫吸收效应，另一个是“震撼效应”（Shocking Effect），前者会出现“Pricing-in”（提前消化）现象，后者就会增加汇价的波动率和速度。

通常而言，每月的经济数据都会提前一到两周公布预期，美国经济数据公布的时间请参考表7-3。这些预期都是各大通讯社对经济学家或业界做调查的结果，各通讯社的结果可能不尽相同。目前，市场都默认路透社的预期中间数作为预测数字的参考。相信大家都知道，要在市场生存、赚钱，时间和信息的获取是各方投资者都希望的，这种共同的期望就达成了一些我们所谓的“吸收效应”。

问题是，为什么不是每次数据公布前都出现“提前消化”的现象呢？这是因为：①市场的焦点。②数据重要性的次序。③当时市场价格是否因为前期的发展而出现了过分的价值上升或下跌，这些都是影响数据行情会不会出现提前消化的因素。

大家都知道做外汇不是做单一货币，大家目前所做的外汇市场其实是叫做“美汇”。也就是说，主要货币都跟美元做汇兑交易（或以美元作为报价参考）。所以，当我们要看美元的走势时，也不得不个别因应各种货币国的经济发展。在各国此消彼长的经济表现下，也会影响到汇价的表现。在做数据行情的时候，我们也要留心可能出现的提前消化效应导致“消息入市，证实平仓”的现象。很多时候大家都会奇怪，为什么明显是利好的数据却会出现利反的现象呢？原因就是有市场的预期心理，造成了“提前消化”的现象，而实际数据的“市场价值”又都已经反映在现价水平上。然后，市场就会因应情况开始出现平仓现象。而到底平仓量是多少，还要视市场对未来一段短时间的“预期心理”而定。

一方面，数据价值也就是数据可能带来的波动幅度到底是多少？是50点，是80点，还是100点？这要视提前消化的程度而定。另一方面，如果事前未出现明显的提前消化现象，则震撼效应就会起到明显的作用。真实数据跟预期值相差越大，震撼效应就越高。在这里，有两个重要的问题：一是我们如何确定有没有出现“提前消化效应”，二是我们如何确定数据价值？确定数据价值可以根据统计材料，比如表7-4所示的数据，当然这个数据应该及时更新，在http://www.dailyfx.com/calendar/trade_the_news／上可以找到最近几次经济数据引发的波动幅度，同时这个专栏还提供了针对即将公布数据的交易策略。

通常而言，我们都会事前一到两周得到有关数据的预期数字，而这时，我们就要留意市场出现言论以后价位发展的方向。在这里需要注意两点：第一，要注意市场言论，一般而言，市场会在重要数据发布前几天就会出现大量有关的言论，有好的也有坏的，问题是我们应该相信哪一边。这当然涉及我们对数据的理解。我们要事前熟识经济数据的最基本的解释，要做到这点，其实很简单，在前面章节中已经提供了部分经济数据最基本的解释。虽然比不上真正教科书上的知识，但是对于我们要熟识市场运作已经相当足够了。余下的只是我们从经验中证实以及改进对市场的感觉，主要是熟悉市场反应而已。

第二，当我们获得了市场言论的方向时，就要寻找相应的参考点，也就是价格的参考点。我们最常用的方法就是先审视一下当前市场的焦点，这有助于我们了解未来某个数据对市场的重要性，当我们能够确定有关数据的重要性以后，就需要对该数据进行分析。进行完这一步，下一步就是切实观察市场价位的变动。重点是要在确认市场言论的方向以后，行情价位是否会顺着市场预期的方向发展。

外汇短线交易者基本都不会进行系统和全面的基本面分析，他们往往只是大致浏览一下新闻，看完之后一头雾水，对于整个宏观背景也得不出一个明确的看法，但是有了逻辑层次分析矩阵之后，你可以将看到的每一则新闻归纳到五个驱动层级中，然后再根据它们的结构性变化水平来确定程度。结构水平有1、2、3三个计分档，确定程度也是如此，地缘政治则分为-5和5两个计分档，经济增长分为-4和4两个计分档，利率变化分为-3和3两个计分档，国际收支分为-2和2两个计分档，商业并购分为-1和1两个计分档。当一个事件被纳入地缘政治利空事件时，则重要程度计分为-5；如果此事件将在中期时间结构上持续，则结构水平计分为2；如果该事件出现变数的可能性很小，则计分为3。那么，总得分就是-5×2×3=-30。我们可以将关于一个货币的所有新闻都纳入这个分析框架，然后计分，最后将五个层级的计分相加得到总计分，找到负积分和正积分绝对值最大的两只股票，寻找两者的单边交易机会。