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. 注意单日转向的讯号
时间 2019-08-06没有只涨不跌的好市,也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变:
一种是大方向的改变,大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向。通常以“双顶。或“双底”、‘三次到顶”或“三次到底”、“头肩顶”或“倒头肩底”、“大圆顶”或“大圆底”等形态为标志,属于大动作,一般需要三个星期到一个半月左右的时间去孕育。
另一种是技术性调整,即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向,通常以一条高开低收,很多时带有上影为黑线;或者一条低开高收,很多时带有下影的红线为标志,属于小动作,在一个交易日内完成,所以称之为“单日转向”。
获利回吐是产生单日转向的主要原因。一个大的涨势或大的跌势,往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐—下,消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的“顶”或小的跌浪的“底”,比较集中的结算性卖出(SETTLEMENT SELL)或结算性买入(SETTLEMENT BUY)便造成单日转向。
单日转向的最持别之处,是它的开市价和收市价具有承先启后的意义。连涨多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低,是单日转向的第一个特点。这—点对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性,可以说是“承先”。开高之后拥有浮动利润的买家,纷纷趁高出货套利,将市价推低,与前一段升市方向相反,形成当日是由升转跌;或者开低之后拥有浮动利润的卖家,纷纷趁低补仓结算,把市价抢高,与前一段跌市方向相反,形成当日是由跌转升。这是单日转向的第
二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性,可以说是“启后”。
单日转向出现后,随之而来的调整幅度,一般相当于前一段升幅或跌幅的百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言,若把握得到,利润颇为可观。因此,在一轮急升或急跌之后,就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定,即临近收市时去做空头或多头,往往可以嫌到往后数日的跌幅或升幅。
在此我要指出的是:即使是导致走势大方向发生转折的“头肩顶”与“头肩底”之类,追究到“顶”点与“底”点的那一个交易日,很多都具有单日转向的特征。抓准这个讯号就应了:“—个好的开始就是成功的—半”。< 交易学院 > -
. 成交量牵制价格走势
时间 2019-08-05供求、经济、政治等基本因素,无疑是影响期货价格的主因。但归根结底,决定涨跌的力量,还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素,如果不入市行动,市况就不会狂升;再重大的利空消息,假若没转化为卖压,价格便无由暴跌。而买气和卖压的大小,透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析,实质是动力与方向分析;成交量是动力,价格走势是方向。
根据量价分析的一般原理,价值上升,而成交量大增,“众人拾柴火焰高”,表示升势方兴未艾,价位仍升,但成交续渐次缩小者,意味升势巳到了“曲高和寡”的地步,这是大市回头的先兆;反过来,价位下跃,而成交量大增,“墙倒众人推”,显示跌势风云初起;价位续跌,但成交虽越缩越小,反映跌势已差不多无人敢跟了,这是大市掉头的讯号。市场如同一辆汽车,或是向“好”,或是向“淡”,两个方向,非此即被。而成交量增大,好比加大“油门”,汽车自然会朝着某个方向加速;反过来,成交量减少,等于收小“油门”,就算车子依然有个惯性前冲,终究要停下来,掉头向另一方向开去。
走势并没有主观上的“顶”或“底”。所谓“顶”和“底”,是由市场买卖活动客观形成的。所谓“底”,是由投资者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了“天价”,而成交量又创了“天量”的话,说明大量投资者入市,而且强烈看好后市,“天外有天”’“天价”必然很快被刷新。
量价分析不能是今日与昨日的筒单对比,这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来、三个月来的量价互动资料作详尽评估,由量价变动的过去看它的现在,结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白:成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向,而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每宗交易包括买与卖,成交量就是买契或卖契的数目。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方原以高价成交,跌势只是表示卖方愿以低价成交,动力与方向是两回事,不能混淆,只有这样,量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发。< 交易学院 > -
. 蓄之既久其发必速
时间 2019-08-05如果价格连续多天在—个狭窄的幅度内升降,在图表上形成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景,习惯上称之为密集区,亦即专家所说的技术支持区,这个密集区一旦向上突破或向下突破,就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。参与期货交易,一定要留意这样的机会。
—九八九年四月,美元兑日元徘徊于一三一至一三二元间,整整二十四个交易日,都在这一区域盘旋,像打杖一样,形成一个密集区。本月初,美元向上发力,一举冲破密集区,十四个交易日内,一口气冲上一三九日元以上,直叩一四十元大关。
为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢?古云:“蓄之既久,其发必速”。好比火山,炽热的岩浆和坚硬的地壳进行力的较量,压抑愈久,积聚的能量越大,一旦爆发,轰天动地。在密集区形成过程中,多空交战,争持激烈。由于幅度狭窄,不管做多头还是做空头,在密集区都无利可图,失去结算意义。因此,未平仓合约必定越积越多。大户或是积极收集,或是伺机派发。密集区横向发展,晴朗的地平线上孕育着风暴,平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉得越长,向上或向下的爆发力就越大。
当密集区终于打破均势,向上冲或向下泻时,有三种力量为这个脱出盘局推波助澜:
第一、在密集区部署已久的大户、投资者得势不饶人,猛加“生码”,乘胜追击;
第二、在密集区形成期间坚持观望的投资者见走势明朗化,马上跟风,顺市而行;
第三、在密集区看错方向的人,一部分会止损认赔,技术性买入或卖出更令突破局面火上加油。
由于三种力量的结合,致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。而且这个幅度、速度与密集区在时间坐标的长度成正比。
因为密集区的酝酿需时,等侯突破要有耐性。若在密集区未知向上或向下突破时贸然入市有如赌博,拖下去又会不耐烦,觉得师老无功,到一片麻木时忽然大市向相反方向发展就大祸临头了。到不如首先坐山观虎斗,以逸待劳,下好限价新单,突破了盘局才顺势去追。< 交易学院 > -
. 善用消息决策获取利润
时间 2019-08-05消息引起期货市场波动,而波动产生差价。消息入市恰好给我们提供了一个赚取差价的好机会,必须善加利用。 首先,在判断消息属利多或利空之后,以第一时间顺势而行,实行“抢帽子”。是真实的消息,会有一段时间发挥作用;就算是虚假消息,到澄清亦有一段时间。这段空间,把握得好,已可赚一大截。但要注意若错过了第一时间就不要去追,否则,你入市时人家已获利回吐,将烧红的火棒交给你,有一次,笔者刚好在电讯接收机旁,有则“沙特阿拉伯提高油价”的消息“急电”发来,标题才打出一半,我立即下单到市场买入香港九九金,那则电讯才完整出完两分钟,金价每两已涨了一百港元,我马上结算,前后五分钟,每张合约已获利—万余港元。
其次,就是“趁好消息出货”或“趁坏消息出尽入货”。原先已有多头合约在市场,一个突发性利多消息出来,就要趁高价平仓结算。因为消息的刺激性会随着时间的流进而逐渐降低、淡化,应当抓住这个“天赐良机”,及时获利出场;反过来说,本来已有空头合约在市场,突如其来一个利空消息,亦要把握机会,适时在低位补仓,这是大户的惯用手法。例如有次美国里根总统被刺,金市的小户疯狂买入,有的投资者趁高价马上出货,“把钱放进口袋’。结果进一步消息说里根总统情况稳定,并无生命危险,市况当即回跌,而多头大户早已饱食远扬。
第三,可谓“怪招”:抢在重大消息出来之前,买卖两边都下新单(NEW OPEN ORDER),同时两边都设止损盘(STOP LOSS ORDER),争取以最小代价换取最大收益。这是指消息关系重大,而利多利空却难以预料的特殊情况的特殊处理。有段时间投资者用此招赶在美国外贸赤字公布前夕入市炒作,就曾在外汇市场上大有斩获。而最具戏剧性的一次事例则是:有次金市的焦点集中于法国总统大选,当时由在位总统德斯坦与在野的左派社会党魁密持朗作紧张角逐。事先的多次民意测验统计双方票数异常接近,相差不到百分之一。若一个西方大国政权落入左派手中,当然影响金市暴升。故此有的投资者便分别在两家经纪行落单,一边买入(等候密特朗胜出),一边卖出(期待德斯坦连任),同时设好止损点。结果星期日选择结果是密持朗以极微弱票数险胜,左派上台。星期一开盘,金市狂飙,买入的一边果然大捞一笔。卖出一边事前设止损盘,则损失有限。< 交易学院 > -
. 胆识与运气
时间 2019-08-04从事期货经纪业十三年多,成功的、失败的投资人接触不计其数。令我感慨良多的是,有不少成功人士,并非本身有什么高深的学识、出众的才华,甚至对市场的见解亦不见得如何精辟;但是,有一点不由你不服;他们的过人胆识和上佳的运气,通俗点讲就是“够胆、够运”。
有位旧同事,曾拜我为师。一九八0年一月中,当国际金价狂飙至八百五十美元一盎司时,香港九九金做价每两达四千八百港元。那位旧同事将全副身家押上,冒着极大的风险,做了几十张空头合约,毫不讳言:“明天涨的话就要跑路了!”结果,有史以来最惨重的黄金跌势就在当夜出现,第二天香港九九金每两狂泻一千二百港元。那位仁兄立即发了大财,不久购入香港金银业贸易场和香港期货交易所会员牌照,自己当起了老板 其实在大跌前一晚,我不是没想过大举出动当“空军”。论实力我当时比那位旧同事大得多,但我一想:“辛辛苦苦从大陆游水出来,好不容易才熬到今天,万一看错了怎么办?又要从头来过吗?”心里就胆怯了。只做空一张赚了一点点,从而错失了一次“经济起飞”的黄金机会。对比之下,实在服了那位够胆、够运的旧同事。
世界上几乎没有是什么事是全无风险的。吃饭有人噎死,过马路有人被车撞死,打麻将有人胡出笑死,睡觉有人安然而死......何况做生意、炒期货,怎么可能无惊无险?就算“十拿九稳”,也有十分之一的机会不稳。如没有一点冒险精神,根本就不用做人了。所谓冒险精神,就是有胆识。台湾流行“爱拼才会赢”,就是讲胆识。
当然运气也很重要。没有幸运之神眷顾,胆识越够,越是输得惨、死得快。有位朋友,本来是一家财务公司的老板,也是香港金银业贸易场会员的持牌人,有次为了解决财务上的困难,卖空几十张本地伦敦金合约,人却到北京去谈贸易生意,岂料中东一个突发消息,令国际金价短短几十分钟内狂升三十多美元,结果这位朋友惨被经纪行“断头”,卖牌顶数之外,还欠下一身债。
所以,有胆无运,会亏大钱;无胆有运,只能赚点小钱;够胆够运,才会赚大钱。< 交易学院 > -
. 吃一亏要长一智
时间 2019-08-04每个人都会在期货买卖中犯错误。”百战百胜”的神话是不存在的,“次次灵验”的韬略是没有的。聪明的人,犯过错误懂得检讨,吸取教训,以后避免再犯,即使冉犯,后果也不会像以前那么严重;愚蠢的人。犯了错误不去反省,毫无长进,一再重蹈覆撤,直到亏光为止。在某种意义上,投资人在期货市场究竟最终是站到胜利者的行列,抑或归入失败者的队伍。关键在于能否做到“吃一亏,长一智”。
涨与跌、盈与亏是期货交易永恒的主题。由于影响期货上涨下跌的供求、经济、政治与人为等因素错综复杂、变幻无穷,既有可探之路向,也有不测之风云,加上任何投资人的认识都要受时间、空间的条件约制。无论市况分析还是资金运用方面都难免时有错失,一点亏都不吃是办不到的。参与职货投资,本身就应有吃亏的心理准备。
但是,任何一次吃亏总有它的原因。没有无缘无故的赚,也没有无缘无故的亏。是盲目追市吗?是逆市而行吗?是不利时去拖吗?足贪小利、打乱仗吗?是孤注一掷吗?是踩中图表“陷阱”吗?是突发消息令形势逆转吗?是经纪入乱炒单吗?……等等, —定是事出有因。绝不会是无风起浪。做了—次亏本买卖之后,等于交了“学费”,交了“学费”就得学到点东西。作“战役总结”,不要有“亏了就亏了.还有什么好讲”的消极情绪。要认真回顾一下亏损的操作过程及其间的行情变化,反复思考“为什么亏?错在哪里?”知其然而知其所以然。然后再琢磨一下:“下次碰到类似情况怎么办”拟好对策。以后若变得聪明一点、“学费”就不致白缴了。
当然,“世事如棋局局新”,吸取教训不能就事论事。要从观念上、原则上、策略上去检讨,从中找出带规律性的东西,这样才能真正收到效益。比如这次跌破阻力线你仍然待有多头吃了亏、下次跌破阻力线你自以为已“长一智”急急忙什去做空头,谁知是“假动作”又回头大涨,令你再吃一亏都会有的。所谓“兵不厌诈”,虚虚实实,虚则实之,实则虚之。世间的事物是复杂的,我们的头脑也得复杂些才可以应付。
另外,“吃一亏、长一智”并不等于吃过亏以后就不用再吃,吃亏的机会率没有可能等于零。但是,这次事先没有下止损单亏了二十美元价值,领会了“不怕错,最伯拖”和‘要在第一时间下止损单”的道理后,下次风云突变只亏了三美元价位。上次吃大亏,这次历史重演只吃小亏,谁说不是已“长—智”?< 交易学院 > -
. 提防大户挟仓
时间 2019-08-04所谓大户挟仓,就是指大户利用资金优势,看准合约交收期限迫近的时机,拉高或打压行情,迫使资金单薄的散户在无可选择的情况下认赔补仓(SETTLEMENT BUY)或平仓(SETTLEMENT SELL),这样的一种赚钱手法。
在期货交易中,任何远期月份合约,都有一个交收期限。随着时间流逝,“远期月份”总有一天会变成“现货月份”。一些文局所规定,到了现货月份,上半月需要加倍合约保证金,下半月则需缴全额合约总值,而且每日涨跌幅度没有“停顿”限制。
假如太多小户看跌(或看涨),在某月份期货做了空仓(OPEN SELL)或多仓(0PEN BUY),恰好对手是有雄厚资金的大户,拖到将近现货月的时候,小户本钱不足,担心要缴双倍保证金,更负担不起合约总值,唯有立即补仓(或平仓)离场一条路可走;相反他大户有的是钱,加倍或全额都付得起,小户不能拖,大户却能拖。小户要结算买入吗?大户就拉得高高,形势所迫,即使是天价,小户也得就范补仓;小户要结算卖出吗?大户就压得低低.走投无路,就算地价,小户也得忍痛平仓。
另外,有些期货买卖规则规定,即市交易(DAY TRADE)的保证金只相当于过夜交易(OVER NIGHT TRADE)的一半。如果太多散户在即市做了空仓或多仓.而又缺乏足够保证金过夜的话,临近全日收市之际,大户又会挟仓,实行“关门打狗”,小户一定要在收市前补仓或平仓,争相“逃命”,自相践踏,大户就可为所欲为。 大户挟仓的走势有三个特点;一是背驰。小户依照供求、经济、政治等因素,操正步看涨或看跌的,挟仓方向一定相反。令小户觉得“无理由”。二是进度快。当挟即市买卖的散户仓时,一定是临近收市前半小时甚至十分钟,速战速决。三是幅度大,大户“强力合围”,小户急着出脱,“不计成本”,价比跳动必定惊心动魄。
做期货买卖,一定要有高度警觉性。当很多散户有货在手。迟迟未结算,而交收期限己进入“倒数读秒”阶段,但市况依然应跌不跌、应升不升之时,你就要提防“大户挟仓”了!假若能调配好资金,趁着“大户挟仓”的时候马上跟进,反而是一个赚钱的黄金机会呢!这种“趁火打劫”倒是不会犯法,诸位不妨试试。< 交易学院 > -
. 不要主观设想“顶”和“底
时间 2019-08-03有一段时间,美元对主要西方国家货币出现凌厉的涨势。我曾接触到这样的两个事例:
有位黄女士看好美元,但在美元兑日元突破一三十大关时.她认为“应该暂时到顶了”,想沽空日元而不敢沾空;美元再冲至—三三日元,她又伯是“顶”,没有进场;及至美元
又闯上—三五日元,这位投资人急得直跺脚,大叫“可惜”坦担心这回真是“顶”,更无胆去追,结果美元气势如虹,连—五十元都冲破,这位投资者一再失机,欲哭无泪。
另一位林先生,看见几个月来美元兑日元已从一二一左右的低价升上来,到一三三日元的价位时,他认为“差不多涨了百分之十,可能到顶了”,遂大笔买进日元、沽空美元,岂料美元势不可挡,窜上—三五日元,该客户只好“割须弃袍”,狼狈出场。
这两个例子,一个坐失良机,一个焦头烂额,共同的毛病都是对走势的“顶”(反过来就是“底”)作主观的设想。
期货走势,哪里是“顶”哪点是“底”?取决于“势”,并不以我们所“想”为转移。一张买卖合约.对于整个市场,不过是大江中的一滴水;涨潮,随大流上溯;退潮,随大流下游,才能显现出它的存在意义。买卖宜重“势”不重“价”。只要供求、经济、政治及人为各种因素仍然利多,只要市场人气仍然看好,只要资金仍然流入市场转化为买单,那么,市况就会一浪高一浪向上,不断摸顶。反之,走势就会一浪低—浪的向下,不停探底。所谓高价,只不过是相对于
前一阶段的价位较高,下一个价位又升上去了,原来的“高价”马上变成“低价”;所谓低价,只不过是相对于前一阶段的价他较低。如果下一个价位又跌下去了,原先的“低价”立刻变成“高价”。每一个价值的下一步发展都有向上和向下两种可能。
若是你主观上认定某个价位是“顶”,等于否认了它仍然会向上的任何可能性;你主观上认定某个价位是“底”,无异排除了它仍然会向下的任何可能性。但,市场的“无形之手”是由你按钮指挥的吗?
不要奢望自己能在“顶”价卖出和在“底”价买入。因为放眼一个月,成交的价位有很多个,但‘顶”和“底”只有一个;回顾一整年,成交的价位有非常多个,但“顶”和“底”只有一个;翻开整个历史,成交的价位有无数个,“顶”和“底”亦只有一个!看对大势能赚钱已经不错了,何必强求卖到“顶”、买到“底”呢?就等于打桌球一样,能扣杀得分已经很不错了。如果还要每球都扣杀成“擦边球”恐伯世界冠军都做不到!< 交易学院 > -
. 要把握抛空机会
时间 2019-08-03期货交易是可做多头也可做空头的“双程路”。一般投资者由于股票、房地产投资的传统方法,初接触期货买卖时,往往对先买后卖易于接受。而对先卖后买则难于理解,因此对做多较有兴趣,对抽空(sELL sHORT)总觉得有点不踏实,从而错过了不少嫌钱的黄金机会。
期货交易发展到现在,履行现货交收的比率占很少了。绝大多数投资者都是基于预期心理,以“考眼光、赚差价”为出发点,去从事期贷交易。如同预测某项商品将会供不应求而做多头一样,估计某种商品可能供过于求而做空头是正常的。并非手头上原先有实货才可以卖出,只要到头来在市场上将合约结算买入(又称补仓)就毋须交现货,正如做了多头只消在市场上将合约结算卖出(又称平仓)便不用收现货的原理。
期货市场没有永远的涨势。有涨必有跌,如果只习惯于在涨市中做多头,不善于在跌市中做空头,就等于放弃“双拳出击”,浪费一半机会。
由于多数投资考惯于“先买后卖”的“顺序”,而不惯于“先卖后买”的“倒序”,变成做多的人通常比卖空的人多。既然期货交易实质上是一个财富再分配过程,看对的赚看错的。看错的亏给看对的,那么,就好比打麻将一样,在升市过程中,是“三家赢一家”,在跌市过程中则是“—家赢三家”。表现在走势上,在牛市中因为错的人较少,买家一般都希望不要买得太贵,所以升势相对而言是“渐进”式,相反地在熊市中因为占市场人口多数的买家成了“错误的多数”,在风声鹤唳、草木皆兵的气氛中争相出脱,不计成本.所以跌势相对来说是“急进”式。譬如爬楼梯上顶楼总是缓慢些,但从顶楼跳下来就急促了。期货市场永远是跌比升要快得多。
翻开期货历史,国际金价一日之内最大涨幅从未超过六十美元(一盎司),但一日之内最大跌幅曾超过二百美元!香港恒生指数期货一日之内最凌厉的升幅从未超过二百五十点。但一日之内最惨烈的跌幅却居然多至一千二百点,跌幅达百分之二十三。这么丰厚的回报率,你能不学习抛空吗?< 交易学院 >



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