一旦你建立了交易日志后，是时候决定在你的图表上使用哪些技术指标了。许多交易者失败的原因是，没有意识到他们所喜爱的技术指标并非完美无缺。当随机指标进入超卖区域时买入，和在随机指标进入超买区域时卖出，是区间交易者经常使用的一种策略，也有很多成功的例子。但是，一旦市场停止了区间盘整，并开始形成趋势，这时候仍然依赖于随机指标会导致重大的亏损。为了能够持续地赢利，成功的交易者必须学会适应环境。

有意识地观察他们所处的交易环境，是每个交易者必须学习的最重要的习惯之一。每个交易者都必须有某种检查清单，帮助他们辨别交易的环境，以便他们可以判断出，市场正在处于趋势还是区间的环境中。定义交易的参数是交易最重要的纪律之一。太多的交易者试图在一个趋势中猜测顶部，最终总是不能赢利。

尽管定义交易参数对所有市场（外汇、期货、股票）的交易者都是重要的，但是，在外汇市场这点尤其重要，原因在于，超过80%的成交量本质上都是投机性质的。这意味着，货币在相当长的时间内会处于某种交易环堤中。此外，由于外汇市场的规模大，有众多的参与者，所以技术分析尤其适用于外汇市场。

基本上，交易环境分为两类，这意味着，在任何时候，市场要么处于区间环境，要么就是正在趋势中。交易者必须做的第一步是，定义现在的交易环境。即使你是在使用5分钟的图表进行交易，在第一步中交易者使用的最短时间框架应该是日线图。

从我的经验中，我认识到，要成为一个成功的交易者，并不是去寻找所谓的“圣杯”——能100%完美地预测市场波动的技术指标，而是要逐渐地形成纪律。要成为一个成功的和专业的交易者，基本的第一步就是记录交易日志，它的重要性无论我怎样强调都不过分。我曾在J.P.摩根银行的银行同业外汇交易部门工作，在摩根银行与大通银行合并后，我在跨市场部门工作，交易日志的重要性已经根植在交易场内每一个交易员和个人交易者的脑海中，无论他们处于何等级别。原因非常地简单：银行提供交易的资本，我们必须对此负责，尤其是涉及上百万美元的交易。对于每一次的交易，我们必须有合理的根据，以及选择入场点和离场点的适当理由。更确切地说，为了控制风险，在你下订单前，你必须知道你的出场点，那是在最坏的情形下你会遭受的最大损失。

有了这样的责任感，世界上顶尖的银行才能够训练出成功和专业的交易员。对于个人交易者来说，由于你是在用自己的而非别人的金钱做交易，所以建立这种习惯就更为重要了。对于银行同业交易员，当交易亏损达到底线的时候，他们交易的还是别人的钱，不管过去两周的交易成绩是如何地差，他们还是会在一个月内收到两次付薪水的支票。在一间银行里，交易员有大量的时间可以把钱赚回来，而且不会扰乱他们每天的生活——当然，除非是他们在一天内损失了100万美元。作为个人交易者，你不会有这个奢侈。当你用自己的钱交易的时候，赚的或亏的每一块钱都是你的钱。因此，即使你仅仅用风险资本进行交易或者是用交房租或买食品以外的其他闲钱交易，无论如何，你还是会感受到亏损的痛苦。为了避免重复犯同样的错误和出现太大的亏损，记录交易日志的重要性，无论我怎样强调都不过分。交易日志是要确保，作为一个交易者，你只承担计算过的损失，以及从你所犯的每一个错误中吸取经验教训。我建议把交易日志分成三部分：

1.货币对一览表。

2.做我正在等待的交易。

3.出场或完成交易。

货币对一览表

交易日志的第一部分是一张电子数据表，你可以每天输入数据和打印出来。这张一览表的目的是让你对市场产生一种感觉，并从中发现交易的机会。在表格的最左列是可供交易的所有货币对，接着三列分别是现价、最高价和最低价，然后，在表格的右方是一系列的技术指标。交易新手在刚开始的时候，可能只想跟踪四个主要的货币对，欧元／美元、美元／日元、美元／瑞士法郎和英镑／美元，然后再逐步添加上交叉货币对。尽管这张一览表相当地详细，但是，只要把相关的指标在图表上保存好，完成这张一览表只要不超过20分钟的时间，而且我发现，这是非常有用的每日训练。从一览表中，可以清楚地看到，哪些货币对正在形成趋势，哪些正在区间盘整。了解市场大局是成功交易的第一步。我经常看到交易者失败，原因在于，他们失去了对整体交易环境的洞察力。最糟糕的事情莫过于，盲目地做交易。在一个强劲的趋势中，试图猜测顶部或寻找底部，或者在区间盘整的时候买突破，都会导致重大的损失。如图7.1所示，试图寻找欧元／美元顶部的交易者，会有超过三年令人沮丧和不成功的交易。在趋势的环境下，交易者会发现，在上升趋势中买回调，或者在下降趋势中卖反弹，有更高的成功率。寻找顶部和底部也是一种策略，只适用于明显的区间交易环境中，但即使是这样，交易者仍要小心收窄的区间出现突破的情形。

在学习过外汇市场的兴起、谁是市场主要的玩家、重大的历史里程碑和撼动市场的经济指标后，现在是时候讲述一些我喜爱的外汇交易策略。然而，在我开始讲解这些策略前，对于所有交易者，无论你在哪个市场交易，最重要的第一步就是记录交易日志。

由于相关性通常会随着时间发生变化，为了不断更新你所交易的货币对的走向和相互关系的强弱程度，最好的方法是你自己计算相关系数。尽管这看起来比较棘手但是实际的操作却是相当容易的。要计算数值，最简单的方法就是使用微软的电子工作表（Excel）。在Excel上，你可以利用它所具有的计算相关性的功能，计算出在一个特定时期内货币对的相关系数。它可以计算出1年、6个月、3个月、1个月，以及连续6个月的相关系数，让你对于货币对之间的相似性和差异性有最全面的了解；然而，你可以决定去分析哪些数字，或者使用多少个数字。通过层层的分解，我们将发现，英镑／美元和美元／瑞士法郎之间的相关性。首先，你必须取得这两个货币对的价格。为了保持条理，第一列是英镑的价格，另一列是瑞士法郎的价格，然后输入这些货币兑美元每周的收盘价，可以计算你希望使用的任何一个时期。在这两列的底部，选择一个空白的单元格，输入函数“=CORREL”。选定一列中所有的数据，输入逗号，然后同样处理另一列数据；最后得出的数字就是相关系数。尽管你不需要每天更新你的数字，但是通常而言，每隔几周，或者至少每个月更新一次数据是一个不错的想法。

曾经在外汇市场上做过交易的人都知道，货币的波动是不断变化的；经济状况、市场情绪和价格行为，每天都在变化中。有鉴于此，在分析货币相关性的时候，最重要的是要记住，它们也会随着时间轻易地发生变化。今天计算得出很强的相关性，到了下一个月可能就不是同一回事了。由于外汇市场的环境处于持续的变动中，所以，如果你决定运用这种方法进行交易，那么你就必须不断地更新信息。例如，我们观察到，在一个月的时期内，美元／加拿大元和美元／日元之间的相关系数是0.06。这是一个很小的数字，意味着两个货币对之间的走向上没有任何明确的关系。然而，如果我们再看同一段时期，3个月的系数提高到0.12，然后6个月的系数是0.59，最后，一年的相关系数达到0.80。在这个特定的例子中，我们看到，这两个货币对之间更加细分的关系。从长期来看，是一个较强的正相关的联系，而从短期来看，就几乎完全退化了。在另一方面，美元／瑞士法郎和澳大利亚万美元在最近的数据中，显示出一种加强的趋势。这两个货币对的相关系数在开始的时候，一年的相关系数是-0.78，而在上一个月，逐渐上升到-0.94。这意味着，如果一个货币对获利，那么另一个货币对发生亏损的可能性越来越高。

相关系数发生变化的程度，有一个更富戏剧性的例子，可以在美元／日元和澳大利亚元／美元这两个货币对上找到；二者之间持续一年的相关性系数是-0.87。从长期来看，它们俩倾向于朝着相反的方向移动，然而，从2005年1月到3月间，它们实际上出现了一个正的相关系数+0.24。能改变货币对之间的相互关系甚至波动方向的，通常与发生的重要经济事件有关，例如，利率出现调整。

了解你的技资组合中各个货币对的相关程度，是衡量你的风险暴露程度的极好的方法。你可能希望通过投资不同的货币对，去分散投资组合的风险，但是其实很多的货币对是倾向于朝着相同或相反的方向移动。货币对之间的相关性或强或弱，可以持续数周、数月甚至数年。基本上，相关系数估计了在一段时期内，货币对朝着相同或相反方向移动的紧密程度。相关系数表现为小数的形式；数字越接近1，两个货币之间的相关性越强。例如，从表6.1中，我们可以看到，在上一个月，欧元／美元和新西兰元／美元之间的相关系数是+0.940如果你不喜欢小数，那么你也可以把数字想象成百

分比，也就是把它乘以100%（在这个例子中，欧元／美元和新西兰元／美元有94%的相关性）。小数越大，显示出货币对越紧密地互相反映。而越小的小数让我们知道，这些货币对通常不是平行地同向移动。因此，由于某些货币对有很高的相关性，我们可以知道，同时投资在欧元／美元和新西兰元／美元上，就很类似于在一个头寸上加码。同样地，买入一个货币对而卖出另一个货币对，可能也不是最好的主意，原因在于，一个货币对的反弹很大可能会引起了另一个货币对的反弹。由于点差的不同，这样的做法不一定能使利润和亏损相互抵消为零。在两个走向相似的货币对上，建立相反的头寸，会大大减少利润，甚至导致亏损。

正相关性不是唯一的方法，去衡量货币对之间的类似性；负相关性也同样有用。在这个例子中我们会观察一个高度负相关的数字。正如正相关的例子一样，数字越接近-1，两个货币对之间的联系越紧密，但是，这次是朝相反的方向移动。我们再次以欧元／美元为例。刚才，我们看到它与新西兰元／美元有很强的一个正相关系数，与此同时，欧元／美元与美元／瑞士法郎有一个很强的负相关的关系。在这两个货币对之间，去年的相关系数是-0.98，上一个月的相关系数是-0.99。这些数字显示了，两个货币对有很强的倾向，互相会朝着相反的方向变动。因此，在这两个货币对上建立相反的头寸，实际上，就等于在两个高度正相关的货币对上建立相同的头寸。在这个例子中，买入一个货币对和卖出另一个货币对，几乎就是在一个头寸上加码，结果，会使你的投资组合面临着更高的风险。然而，决定同时买入或者卖出这两个货币对，可能出现反效果，导致近乎为零的利润或亏损。原因在于，两个货币对相互朝着相反的方向移动，如果一个交易是有利可图，那么另一个交易通常会出现亏损。

 在外汇市场上交易和建立策略时，要记住的最重要的事实之一就是，没有货币对是孤立的。在很多的情形中，外国的经济状况、利率和价格的变动会影响不止一个货币对。外汇市场上的一切在某种程度上都有相关性，了解不同货币对的走向和它们之间的强弱关系，对交易者是一种优势；它有可能成为最好的一个交易工具。关键之处在于，除非你只想交易一个货币对，否则的话，考虑货币对走向之间的相互关系，是极为有利可图的。为了达到这个目的，我们可以进行相关性的分析。相关性的计算是基于价格的数据，这些数字有助于衡量不同货币对之间存在的关系。如果交易者希望分散他／她的投资组合，或者想加码但是不想投资在同一货币对上，或者仅仅想了解他们的交易风险有多大，那么相关性分析可以提供不错的帮助。如果使用正确，这种方法可以获得最大化的收益，衡量风险的暴露程度，以及有助于防止进行反效果的交易。

在欧洲和亚洲重叠的交易时段，由于正是亚洲的早晨，交易不活跃，所以交易的密度远远低于其他任何的时段（见图5.5）。当然，纳入研究的时间周期也相对较少。这段时间的交易极为平淡，喜爱风险的交易者可以小睡2个小时，或者为欧洲市场或美国市场开市后的突破做部署工作。

当世界上两大交易中心的时间出现重叠的时候，外汇市场最为活跃（见图5.4）。在美国东部时间上午8：00到中午之间的交易波幅，欧洲的交易时段占所有货币对总平均波帽的70%，而美国的交易时段占了80%。仅仅是这些百分比本身就告诉了交易者，如果他们在寻找活跃的价格行为和宽广的波动幅度，他们不需要整天坐在电脑的屏幕前，做交易的最佳时间正是美国市场和欧洲市场重叠的时段。