日内杂波如何对付，我们之前的几个小节主要从主力行为的角度去剖析，在本小节我们主要介绍如何利用波幅统计来对付日内杂波，这个领域并不是一个空白的领域，已经有不少先哲们在此方面做过颇有成效的工作。

理查德·丹尼斯创立海龟交易法则的时候参照了唐启恩隧道突破策略，但是在对付日内杂波上丹尼斯自有妙法。他主要从下面几个角度来对付日内杂波对交易的干扰：第一，在日线上交易。在日线图上观察市场价格走势可以帮助交易者摆脱日内杂波对分析和决策的影响，因为日线图本身没有显示日内的具体波动情况，这就避免了日内杂波对交易者的影响。

第二，通过20日内的最高点和最低点来过滤日内杂波（图5-27）。日内杂波对交易者能够产生干扰，最为重要的一个前提是交易者的视野较短，一旦交易者稍微

拉长视野就能够避免日内杂波的影响。理查德·丹尼斯没有采用一日的高点或者低点作为突破交易的基准，而是采用了20日的最高点和最低点，这也是为了避免日内杂波的干扰。不少短线交易者在缺乏日线视野的情况下就陷入日内的盲目交易中，结果势必是亏得一塌糊涂。

第三，根据日均真实波幅来设定止损。在理查德·丹尼斯统领期货界的时代，日均真实波幅的概念没有被广泛提及，所以丹尼斯算是这一概念的较早实践者。如果仅仅是日内杂波，从统计学的角度来讲不太会超过日均波动幅度，所以丹尼斯认为日均波幅是一个很好的止损设定系数，可以避免因为无序波动而不是趋势波动带来的止损。

第四，根据日均真实波幅来决定加仓幅度。市场每天能够运行的幅度存在一个均值，因为每天市场上进出的资金量有一个均值，在正常情况下这个资金量是恒定的，这就使得市场的波动幅度是恒定的，因此每天能够赚取的利润幅度是恒定的，而这就意味着加仓不能任意而为，必须考虑市场自身的节奏。

布林带（图5-28）创立者布林格在最初从事交易的时候也非常恼火那些看似无序的日内波动，为了处理好这一问题，他借用了统计学的概念，这就是均值和离差。他通过布林带来观察价格的波动，这样绝大部分看似杂乱的波动变得具有确定性。

杰西·李默佛对付日内杂波的方法比较死板，基本上是通过经验得出一个固定点数的波动区间，然后根据价格运动幅度是否突破这一区间来判定该波动属于何种层面的波动。一旦价格的波动幅度较小，李默佛就会将这一波动当做最小层级的运动对待，不会在进出场和持仓上考虑这一波动的影响。

尽量选择主要位置进场是日内交易者必须注意的一个原则，日内交易如果进出过于频繁，见到一个微不足道的支撑位置就进场做多，见到一个无关紧要的阻力位置就进场做空，肯定是得不偿失的。“势、位、态”，但是“位”却有很多个，甚至不同的时间层次有不同的支撑和阻力位置。刚刚学会了这套东西的投机客往往见到支撑阻力位置就采取行动，这其实也不是一个明智的做法。

索罗斯是一个反转交易的爱好者，具体而言是一个边缘介入交易者，边缘介入法是我们在《外汇交易圣经》这本书中提到的一种操作技术，也是一种交易哲学。边缘其实是一种“位置”，在上称为阻力位，在下称为支撑位。但是，边缘并不是普通的“位置”，为什么这样说呢？因为边缘是非常重大的支撑阻力位置，索罗斯的操作就是寻找这种重大的位置，而不是随便找个位置就反向操作。当然，索罗斯寻找的是基本面上的重大临界点，我们寻找的则主要是汇价走势上的重大临界点。

为什么选择非常重要的支撑阻力位呢？原因有很多，下面简单地列出几条。

第一，重要的支撑阻力位往往与驱动面和心理面的重要时间对应，所以这些位置的得失往往牵涉到此后很长一段时间的走势（图5-23），只着设定了止损，真的可以做到“截短亏损，让利润奔腾”。

第二，次要的支撑阻力位往往可靠性低，市场容易在这些地方出现反复的走势。所以，在这些价位附近设定止损非常容易被日内杂波打掉，但是这种止损却不是因为你的交易被“证伪”。

第三，重要的支撑阻力位附近放置了最大量的订单，因此可以很快见分晓，市场的走势好比热刀过黄油，比较爽快，即使出现空头陷阱或者多头陷阱也能够带来分明的走势。

那么，如何确定“主要位置”——边缘呢？我们这里是针对外汇市场，所以不涉及股票等其他市场上边缘的确定。

第一个最为重要的边缘位置是日线图上的年度高点和低点（图5-24），这些点形成的驱动面背景一定要清楚，你要明白历史上达到这一点时基本面究竟怎么回事，这点代表极致，除非现在行情的基本面能够超越这个极致，否则历史只能重演，行情就此掉头的概率很大。

第二个比较重要的位置就是200日均线值（图5-25），当然也可能是120日均线，这个需要根据历史数据来统计。

第三个比较重要的位置就是20日内最高价和最低价，这也是非常重要的。

第四个比较重要的位置就是00结尾的价位，特别是000结尾的价位。

对于日内交易而言，比较重要的位置就是前一日的高点和低点（图5-26），不过这类位置很难称得上是边缘了，如果从事日内交易的话，一般采纳5日到10日的最高价和最低价作为边缘，观察价格在这些位置上的表现决定做单与否。这里需要记住的一点是，日内交易者并不意味着每日都需要进行交易，需要观察清楚市场的大背景和目前的边缘所在才能行动，一击必中。

英镑择时交易法是Kristian Kerr最早正式阐释的，著名外汇分析师Kathy Lien也对这个交易法进行了介绍，但是其文字存在模糊和不准确的地方，所以我们忠实于Kerr对这个方法的介绍。

英镑择时交易法是专门针对英镑兑美元在日内的一个运动方向的特别交易方法。这次运动发生在法兰克福和伦敦开盘后第一个小时内。这个方法最初设计是用于英镑兑美元的，随着我们的不断实践发现其中的原理也适合其他主要汇率，我们将在《帝娜私人基金丛书》中告诉大家这个普遍存在的日内价格结构。由于伦敦市场之外 的英镑兑美元交易量非常小，所以伦敦时段的交易给了它一个较真实的运动方向。但是其他的货币，比如美元兑日元由于在所有时段都有较多的交易，所以没有明显的开盘和收盘。

现在我们给出英镑择时交易法的规则，这些规则针对一个做空交易而言，但是这些规则反转后可以用于一个做多交易，注意我们只将现在叙述的这种方法用于英镑兑美元交易。

·在法兰克福和伦敦交易时段于美国东部时间1:00开始后，英镑兑美元跌破此时段开盘价的至少25点；

·然后英镑兑美元回升超过此时段开盘价25点；

·接着英镑兑美元再次下跌，并跌破首次下跌形成的区间低点；

·在跌破该低点超过7点以上时入场做空；

·一旦空单成交，在进场点上设定不超过40点的保护性止损；

·当市场进一步下跌了一段等于进场位置到停损位置的距离后，平调一半仓位，使用追进止损保护剩下的仓位。

正如前面提到的一样，在欧洲交易时段之外，英镑兑美元的交易非常少，绝大部分这个货币对的交易是通过英国伦敦金融城（图5-8）和欧洲大陆的交易商完成的。这使得这些交易商对于英镑兑美元的实际供求信息非常了解，他们利用掌握的停损设置情况在开盘后先触发止损，然后再向真实的方向运动。而这个方向正是我们需要抓住的，所以才设计了这个有针对性的交易策略。这个交易策略与标准普尔500指数期货的交易策略类似，都是为了抓住开盘后的真正趋势方向。

英镑择时交易策略这个方法基本上是为了捕捉伦敦交易员对英镑兑美元的操纵而设计的，而汉斯交易法则是针对欧元兑美元和英镑兑美元设计的，这说明不同货币对之间还是存在差异性。

汉斯方法基本上是建立在本课第一节我们介绍的时间规律第一条的基础上，这种方法与英镑择时交易法类似，目的是跟随日内主力交易者的行动方向，但是随着采用这种方法的人数的增加，这种方法可能需要一些参数改变才能保持效率。国际上著名的趋势突破系统汉斯策略引起了广泛的关注，已经发展更新了多种版本，当初也引起了国人的关注，但草草研究的结果认为程序跑不通或者亏损就把它盖棺定论“枪毙”了。但是，国外仍然持续研究发展它，版本从V1.0到V9.0，测试报告也从几个月到几年，甚至有从1999年至今的测试报告。

汉斯交易系统专门用于欧元兑美元以及英镑兑美元的日内交易，每个货币基本上有两次交易，分别处于两个时区波幅突破之后。具体的汉斯交易系统规则如下：

（1）进场规则。

每日17:00，找到英镑兑美元和欧元兑美元今日13:00~17:00的最高价和最低价，下单Buy Stop和SellStop；每日21:00，找到英镑兑美兀和欧兀兑美兀今日17:00~21:00的最高价和最低价，下单Buy Stop和Sell Stop。其中Buy Stop =最高价+5点，Sell Stop=最低价-5点。

（2）出场规则。

EUR/USD的出场：止盈=Buy Stop+80，止损=Buy Stop-50；止盈=Sell Stop-80；止损=Sell Stop+50；有30点浮动利润时将止损移至开仓价位。

GBP/USD的出场：止盈=Buy Stop+120；止损=Buy Stop-70；止盈=Sell Stop-120，止损=Sell Stop+70；有40点浮动利润时将止损移至开仓价位。

（3）辅助规则。

每日早7:00，平掉手上所有单子；如果交易者已经在某个方向上建立起了相应的头寸，并处于持仓过程中，但汇价却突破了另外一边，这时候你就应该平仓并反向建仓。当你最初持仓的止损处于区间内，则汇价会先触及止损再突破另外一边；当你最初持仓的止损处于区间之外，则汇价会先触及另外一边，这时候就不用等到止损触及了，应该在触及另外一边的时候就平掉最初的仓位并建立起相反的头寸。

汉斯策略最初是由Hans Van Der Helm开发出来的，现在得到了欧美外汇界的高度关注，并不断有新的版本公布，其绩效不断上升，我们这里将其中一个版本的MQL源码给出，你可以自行研究，我们的下载网站也会提供某些版本的汉斯指标和智能交易系统供你使用。

在道氏理论中，日内波动唯一的确定性因素就是容易被操纵，因此日内走势主要跟重量级交易者的行动有关，要寻找日内波动的规律就必须从这些交易者的行为入手。外汇日内波动的规律主要分为时间和空间两个范畴。在本小节我们主要从这两个方面来介绍外汇曰内波动的规律，掌握这些规律对于曰内交易者而 言非常有用。

江恩认为时间是第一重要因素，为什么呢？江恩本人的立论点在于天人合一的思想（图5-1），这种思想类似于中医的五运六气学说。时间的感知主要是建立在天体运动的基础上，而天体对自然界万事万物，乃至人世间万事万物都具有深刻的影响。江恩是一个生在西方的东方人，他的思想与东方的传统思维非常一致。中国的传统文化中，比如四柱和奇门遁甲等，都是基于时间来预测事物的变化，而江恩的主要思维也是依据时间的变化来预测金融市场的转折点和趋势。著名的金融预测家鲁兆指出：通过学习，我觉得波浪理论应该如大家所说的是一部伟大的著作。但是我觉得在三大要素的排列上犯了错。他把最重要的因素——时间排在第三位，而不是排在第一位。通过我自己的实践和思考，我认为时间是决定股价波动的一个最重要的因素。”

在外汇市场中，时间之所以成为重要的影响因素，最为关键的原因有两点：第一点是主要大国的经济数据和经济时间基本上按照既定的时间表来公布；第二点则是外汇市场是三大中心轮流执掌的市场，而三大中心的交易者实力是不均衡的。下面我们就从这两点来介绍外汇日内波动的时间规则。

外汇市场的日内波动基本上是受到最近最重要诗句预期的影响，也就是说汇价日内波动80%是在“走预期”，剩下的部分则是对“预期之外”的因素进行公布之后的吸收。这些数据的公布是有具体的时间表的，而市场对于这些数据的预期是倾向于一致的，明白这一点很重要。一般的日内交易者往往是将行情走势和数据分开来看的，这是一种错误的做法。正确的做法应该是比照行情来观察渔区和实际值（图5-2），同时对照数据预期和实际值来观察行情。数据的实际值和修正值，以及预测值的走势图能够帮助我们很好地处理当下市场对数据的预期，这一走势图可以从www.forexfactory.com这一网站获得。观察行情对数据公布的反应，观察数据预期对行情的影响，这样才是日内交易的正途。既然80%的汇价日内波动受到了最近最重要数据预期的影响，那么作为日内交易者就应该在每天清早的时候将今天和本周最为重要的数据预期值和公布时间浏览一遍（图5-3）。过这一遍是非常重要的，这跟浏览长期一样，花不了对多少时间，却能够让你对市场未来的运动有一个直觉上的指引。

有不少经典的交易策略再被广泛传播的过程中往往会被错误的运用，其中最大的一个无用就是没有注意这个策略有效的前提。这个前提有可能是关乎市况的，比如市场的趋势特征，是单边走势还是震荡走势。除此之外，还有一个误用就是忽略了策略适用的市场结构。

顺势加仓和跟进止损一度被认为和证明是最为有效的交易策略，但是一旦你忽视了这个策略所依赖的市场层次就会不断犯下错误。顺势加仓必须要求市场在某一方向上持续地运动，而日内杂波基本上地宫不了顺势加仓的机会。顺势加仓是建立在趋势持续性的基础上的，日内杂波要出现幅度非常大的持续性单边走势的可能性是非常小的。简而言之，日内趋势性走势的稀缺性很强，而日间趋势性走势的稀缺性要弱些。另外，日内趋势性走势的持续性要远远小于日间趋势性走势的持续性。因为顺势加仓是建立在趋势足够的持续性基础上的，所以日内行情基本上不太可能采用顺势加仓的方法。即使勉强加仓，也加不了几单，而且面临一个非常大的问题，那就是单子之间的距离太近，遇到日内市场频繁的大幅波动就容易。首先建立两手单，市场出现一个小波动，带来等于初始止损幅度的利润就平掉一手单，让另外一手单跟进止损。这个方法的关键就在于这种分批平仓模式，如果没有这种平仓模式的话，估计光靠跟进止损订单往往会在震荡走势中频繁止损。

同时，日内杂波的交易中单独采用跟进止损，甚至混合采用跟进止损都是非常危险的。日内杂波的波动往往短促，如果跟进止损的话势必回吐很大比例的利润，所以设定利润目标，也就是采用合理止盈在日内交易中是非常重要的。严格来讲，有时候采用跟进止损也是有害日内交易的，日内波动并不是严格呈现N字结构的走势和（图4-14），也就是说日内波动有时候很杂乱，除了受制于一些关键的日内水平之外，波动很难遵循低点和高点有序走高或者走低的模式，因此采用跟进止损往往会在真正丰厚盈利到来之前就被止损出场了。但是，初始止损是必要的，这点要搞清楚。日内交易要谨慎对待跟进止损和顺势加仓，这是需要大家在从事日内交易的时候需要明白的问题。在选择具体的交易策略时时，要从日内波动这些特征出发。

不要将一些适合于日线之上走势特征的方法引入外汇市场的日内操作中来，这点很容易引发连续的亏损。

记住，日内走势中N字有序排列的波段是非常少的，因此最好在汇价接近重要边缘的时候介入，或者采用诸如英镑时交易法宝这样的策略，但是初始止损必须设定，可以考虑采用一次建仓和分批平仓的策略。

作为一代投机大师，杰西·李默佛经历了所有交易者成熟所要走过的道路，他从最初的一个头皮客到顺势交易大师花了许多年的时间，这些宝贵的经验浓缩在了《如何进行股票交易》和《股票作手回忆录》这两本书里面。《如何进行股票交易》（图4-10）这本书是典型的炒家写的书，其将经验用非常简短的语言表述出来，不过缺乏系统性，以至于很多读者都没有抓到这本书的精髓所在。《股票作手回忆录》是一位名叫埃德温的记者采访杰西·李默佛的传记体文学，这位记者本人并非职业的交易者，所以自己添油加醋的成分应该较少，比较忠实于李默佛的口述。

《如何进行股票交易》又被称为《股票作手操盘术》，国内还翻译为《股票作手操盘术》等，这是杰西·李默佛唯一的传世之作，这本小册子受到的重视程度要远小于《股票作手回忆录》。实际上，就专业交易者的角度来看，《股票作手回忆录》更多的是涉及心路历程，对于具体的交易策略涉及极少，主要介绍了交易者在面对市场的错误心理倾向以及市场对交易者的催眠效应等。而《如何进行股票交易》这本书的意义就完全不同了，这本书的重点在于李默佛提出的一个实际框架，这个框架就是对趋势进行确定的方法。《如何进行股票交易》这本小册子的最后三张才是精华所在，不过可惜的是绝大多数读者基本上都醉心于前面比较散乱的心得体会部分（图4-11）。

我们具体说说《如何进行股票交易》这本小册子的精髓部分，这部分的内容与本课的主题密切相关，这就是市场三重结构的问题。作为一代实战大师，李默佛与理论大师查尔斯·道的发现如出一辙，这不得不令人惊叹。李默佛早年的时候醉心于野鸡交易所的对赌操作，基本上靠的是刮头皮赚钱。由于操作太顺，以致不少野鸡交易所的老板拒绝他进场买卖，于是他不得不前往纽约参与真正的交易，而这就要求他变化操作方法，以前那种方法在实际交易中很难按照目标价位进场和出场。在对赌交易中，单子完全按照报价成交，不存在成交不了的情况，因为这些单子根本没有被撮合，野鸡交易所的老板其实成了对手盘，因此炒家的盈亏与这些老板的盈亏相关。李默佛参与正式的交易之后难以使用此前的刮头皮交易方式，他必须发展真正的交易策略。此前，他基本上痴迷于日内杂波，忙着抢进抢出，价格的动量是他唯一关心的因素。而真正交易中，他很难按照目标价位进场和出场，所以刮头皮行不通了。他被迫开始延长自己的持仓时间，不过由于此前沉迷于日内走势，因此他很难把握市场的趋势。这些难题要求他给出一个切实的解决方法，在经历了多年的实际交易之后，李默佛逐渐建立了一套类似于平衡表的东西，他制作了一张表格，将走势分为两大类和六个层次（图4-12）。第一类是上升走势，第二类是下降走势。上升走势分为趋势性上升、反弹性上升以及小幅度上升；下降走势分为趋势性下降、回调性下降以及小幅度下降。其实，这个分类体系与查尔斯·道的思维非常相似。李默佛主要通过价格波动的幅度来确定趋势。外汇市场的操作方法也有类似的思维，那就是通过汇价波动的点数来区分主要趋势和次级折返。一般而言，亚洲时段的波动都属于日内杂波，而欧洲时段的波动幅度往往构成了主要趋势。

拉尔夫·艾略特是艾略特理论的奠基者，普莱切特是艾略特理论在当代的掌门人。严格意义上，艾略特理论是对道氏理论精细化的尝试。在FXCM的专栏中有一位专家常常借助于艾略特波浪理论进行分析和交易，很长一段时间内还持续公布了每次交易的细节和累积绩效。但是，这位专家与绝大多数艾略特波浪理论信徒的做法不一样，最为关键的区别是他从来都会设定一个合理的止损，绝不会认为市场真的会像波浪理论预测那样发展。

道氏理论发展的早期，无论是汉密尔顿还是雷亚都认为，想要对主要波动和次级折返进行定量化是愚蠢的做法，这种想法与艾略特存在很大差别。单纯的波浪肥西肯定是赚钱的最好办法，真正依靠波动理论赚钱的交易者无一例外的有两大特点：第一，重视仓位管理和风险控制；第二，不会单纯依靠波浪理论的分析和预测。我们这一小节主要不是介绍安略特波浪理论有多么玄妙和神奇，真正的目的是想让大家认识到，所有对市场有过深入观察的人，以及绝大部分经典理论都观察到了“市场三重结构”。

艾略特波浪理论的基本结构是驱动浪和调整浪。驱动浪往往是5个子浪的模式，而调整浪往往是3个子浪的模式（图4-6和图4-7）。驱动浪与道氏理论的主要趋势波动基本上是一个事物，调整浪与道氏理论的次级折返基本是同一事物。艾略特波浪理论其实也存在一个问题，那就是越大的时间层级上这个理论的理想结构越可能出现，也就是典型的“5-3浪”结构。

道氏理论最有实践价值的部分是关于市场三重结构的内容。为什么这个内容这么重要呢？因为它帮助交易者规避了“市场局部随机强化造成的陷阱”，也许这句话有点抽象，不过你应该明白这句话——“在金融市场中，你做对了不一定 盈利，你做错了不一定亏损”，短期内金融交易确实如此，这就是随机强化。但是长期下来，你只有做对才能赚钱，只要你做错一定亏钱，这就是一致强化。市场短期内的波动缺少确定性，因此容易产生随机强化，而长期的波动更具确定性，因此容易产生一致强化。随机强化会让一个人变得精神分裂，而一致强化则容易让一个人健康成长，就金融交易而言也是如此。

那么，三重市场结构如何区分呢？第一重是主要趋势波动。主要趋势波动分为两种情况：向上趋势波动（图4-1）和向下趋势波动（图4-2）。在股票市场中牛市或者熊市的同向大波动就属于这种类型，在外汇市场中则是持续十几日的单边波动。同向主赛趋势波动之间间隔着次级折返，也就是第二重结构。

次级折返波动也分为两种情况：第一种称为调整（图4-3），第二种称为反弹（图4-4）。次级折返持续的时间和幅度一直是道氏理论家们关注的重点。次级折返提供了潜在进出场的位置，这点很重要，虽然道氏理论对于进、出场点没有非常明确的定义，但是从该理论最近的发展可以发现，其实道氏理论的进、出场点基本上是依靠次级折返和主要趋势波动的临界点来确定的。我们需要强调的一点是，无论是趋势波动还是次级折返，其基本的构成都是日内杂波，也就是说，其实市场是两个层面，趋势波动和次级折返是同一个层面，而日内杂波是下一个层面。