汉斯方法基本上是建立在本课第一节我们介绍的时间规律第一条的基础上，这种方法与英镑择时交易法类似，目的是跟随日内主力交易者的行动方向，但是随着采用这种方法的人数的增加，这种方法可能需要一些参数改变才能保持效率。国际上著名的趋势突破系统汉斯策略引起了广泛的关注，已经发展更新了多种版本，当初也引起了国人的关注，但草草研究的结果认为程序跑不通或者亏损就把它盖棺定论“枪毙”了。但是，国外仍然持续研究发展它，版本从V1.0到V9.0，测试报告也从几个月到几年，甚至有从1999年至今的测试报告。

汉斯交易系统专门用于欧元兑美元以及英镑兑美元的日内交易，每个货币基本上有两次交易，分别处于两个时区波幅突破之后。具体的汉斯交易系统规则如下：

（1）进场规则。

每日17:00，找到英镑兑美元和欧元兑美元今日13:00~17:00的最高价和最低价，下单Buy Stop和SellStop；每日21:00，找到英镑兑美兀和欧兀兑美兀今日17:00~21:00的最高价和最低价，下单Buy Stop和Sell Stop。其中Buy Stop =最高价+5点，Sell Stop=最低价-5点。

（2）出场规则。

EUR/USD的出场：止盈=Buy Stop+80，止损=Buy Stop-50；止盈=Sell Stop-80；止损=Sell Stop+50；有30点浮动利润时将止损移至开仓价位。

GBP/USD的出场：止盈=Buy Stop+120；止损=Buy Stop-70；止盈=Sell Stop-120，止损=Sell Stop+70；有40点浮动利润时将止损移至开仓价位。

（3）辅助规则。

每日早7:00，平掉手上所有单子；如果交易者已经在某个方向上建立起了相应的头寸，并处于持仓过程中，但汇价却突破了另外一边，这时候你就应该平仓并反向建仓。当你最初持仓的止损处于区间内，则汇价会先触及止损再突破另外一边；当你最初持仓的止损处于区间之外，则汇价会先触及另外一边，这时候就不用等到止损触及了，应该在触及另外一边的时候就平掉最初的仓位并建立起相反的头寸。

汉斯策略最初是由Hans Van Der Helm开发出来的，现在得到了欧美外汇界的高度关注，并不断有新的版本公布，其绩效不断上升，我们这里将其中一个版本的MQL源码给出，你可以自行研究，我们的下载网站也会提供某些版本的汉斯指标和智能交易系统供你使用。

在道氏理论中，日内波动唯一的确定性因素就是容易被操纵，因此日内走势主要跟重量级交易者的行动有关，要寻找日内波动的规律就必须从这些交易者的行为入手。外汇日内波动的规律主要分为时间和空间两个范畴。在本小节我们主要从这两个方面来介绍外汇曰内波动的规律，掌握这些规律对于曰内交易者而 言非常有用。

江恩认为时间是第一重要因素，为什么呢？江恩本人的立论点在于天人合一的思想（图5-1），这种思想类似于中医的五运六气学说。时间的感知主要是建立在天体运动的基础上，而天体对自然界万事万物，乃至人世间万事万物都具有深刻的影响。江恩是一个生在西方的东方人，他的思想与东方的传统思维非常一致。中国的传统文化中，比如四柱和奇门遁甲等，都是基于时间来预测事物的变化，而江恩的主要思维也是依据时间的变化来预测金融市场的转折点和趋势。著名的金融预测家鲁兆指出：通过学习，我觉得波浪理论应该如大家所说的是一部伟大的著作。但是我觉得在三大要素的排列上犯了错。他把最重要的因素——时间排在第三位，而不是排在第一位。通过我自己的实践和思考，我认为时间是决定股价波动的一个最重要的因素。”

在外汇市场中，时间之所以成为重要的影响因素，最为关键的原因有两点：第一点是主要大国的经济数据和经济时间基本上按照既定的时间表来公布；第二点则是外汇市场是三大中心轮流执掌的市场，而三大中心的交易者实力是不均衡的。下面我们就从这两点来介绍外汇日内波动的时间规则。

外汇市场的日内波动基本上是受到最近最重要诗句预期的影响，也就是说汇价日内波动80%是在“走预期”，剩下的部分则是对“预期之外”的因素进行公布之后的吸收。这些数据的公布是有具体的时间表的，而市场对于这些数据的预期是倾向于一致的，明白这一点很重要。一般的日内交易者往往是将行情走势和数据分开来看的，这是一种错误的做法。正确的做法应该是比照行情来观察渔区和实际值（图5-2），同时对照数据预期和实际值来观察行情。数据的实际值和修正值，以及预测值的走势图能够帮助我们很好地处理当下市场对数据的预期，这一走势图可以从www.forexfactory.com这一网站获得。观察行情对数据公布的反应，观察数据预期对行情的影响，这样才是日内交易的正途。既然80%的汇价日内波动受到了最近最重要数据预期的影响，那么作为日内交易者就应该在每天清早的时候将今天和本周最为重要的数据预期值和公布时间浏览一遍（图5-3）。过这一遍是非常重要的，这跟浏览长期一样，花不了对多少时间，却能够让你对市场未来的运动有一个直觉上的指引。

有不少经典的交易策略再被广泛传播的过程中往往会被错误的运用，其中最大的一个无用就是没有注意这个策略有效的前提。这个前提有可能是关乎市况的，比如市场的趋势特征，是单边走势还是震荡走势。除此之外，还有一个误用就是忽略了策略适用的市场结构。

顺势加仓和跟进止损一度被认为和证明是最为有效的交易策略，但是一旦你忽视了这个策略所依赖的市场层次就会不断犯下错误。顺势加仓必须要求市场在某一方向上持续地运动，而日内杂波基本上地宫不了顺势加仓的机会。顺势加仓是建立在趋势持续性的基础上的，日内杂波要出现幅度非常大的持续性单边走势的可能性是非常小的。简而言之，日内趋势性走势的稀缺性很强，而日间趋势性走势的稀缺性要弱些。另外，日内趋势性走势的持续性要远远小于日间趋势性走势的持续性。因为顺势加仓是建立在趋势足够的持续性基础上的，所以日内行情基本上不太可能采用顺势加仓的方法。即使勉强加仓，也加不了几单，而且面临一个非常大的问题，那就是单子之间的距离太近，遇到日内市场频繁的大幅波动就容易。首先建立两手单，市场出现一个小波动，带来等于初始止损幅度的利润就平掉一手单，让另外一手单跟进止损。这个方法的关键就在于这种分批平仓模式，如果没有这种平仓模式的话，估计光靠跟进止损订单往往会在震荡走势中频繁止损。

同时，日内杂波的交易中单独采用跟进止损，甚至混合采用跟进止损都是非常危险的。日内杂波的波动往往短促，如果跟进止损的话势必回吐很大比例的利润，所以设定利润目标，也就是采用合理止盈在日内交易中是非常重要的。严格来讲，有时候采用跟进止损也是有害日内交易的，日内波动并不是严格呈现N字结构的走势和（图4-14），也就是说日内波动有时候很杂乱，除了受制于一些关键的日内水平之外，波动很难遵循低点和高点有序走高或者走低的模式，因此采用跟进止损往往会在真正丰厚盈利到来之前就被止损出场了。但是，初始止损是必要的，这点要搞清楚。日内交易要谨慎对待跟进止损和顺势加仓，这是需要大家在从事日内交易的时候需要明白的问题。在选择具体的交易策略时时，要从日内波动这些特征出发。

不要将一些适合于日线之上走势特征的方法引入外汇市场的日内操作中来，这点很容易引发连续的亏损。

记住，日内走势中N字有序排列的波段是非常少的，因此最好在汇价接近重要边缘的时候介入，或者采用诸如英镑时交易法宝这样的策略，但是初始止损必须设定，可以考虑采用一次建仓和分批平仓的策略。

作为一代投机大师，杰西·李默佛经历了所有交易者成熟所要走过的道路，他从最初的一个头皮客到顺势交易大师花了许多年的时间，这些宝贵的经验浓缩在了《如何进行股票交易》和《股票作手回忆录》这两本书里面。《如何进行股票交易》（图4-10）这本书是典型的炒家写的书，其将经验用非常简短的语言表述出来，不过缺乏系统性，以至于很多读者都没有抓到这本书的精髓所在。《股票作手回忆录》是一位名叫埃德温的记者采访杰西·李默佛的传记体文学，这位记者本人并非职业的交易者，所以自己添油加醋的成分应该较少，比较忠实于李默佛的口述。

《如何进行股票交易》又被称为《股票作手操盘术》，国内还翻译为《股票作手操盘术》等，这是杰西·李默佛唯一的传世之作，这本小册子受到的重视程度要远小于《股票作手回忆录》。实际上，就专业交易者的角度来看，《股票作手回忆录》更多的是涉及心路历程，对于具体的交易策略涉及极少，主要介绍了交易者在面对市场的错误心理倾向以及市场对交易者的催眠效应等。而《如何进行股票交易》这本书的意义就完全不同了，这本书的重点在于李默佛提出的一个实际框架，这个框架就是对趋势进行确定的方法。《如何进行股票交易》这本小册子的最后三张才是精华所在，不过可惜的是绝大多数读者基本上都醉心于前面比较散乱的心得体会部分（图4-11）。

我们具体说说《如何进行股票交易》这本小册子的精髓部分，这部分的内容与本课的主题密切相关，这就是市场三重结构的问题。作为一代实战大师，李默佛与理论大师查尔斯·道的发现如出一辙，这不得不令人惊叹。李默佛早年的时候醉心于野鸡交易所的对赌操作，基本上靠的是刮头皮赚钱。由于操作太顺，以致不少野鸡交易所的老板拒绝他进场买卖，于是他不得不前往纽约参与真正的交易，而这就要求他变化操作方法，以前那种方法在实际交易中很难按照目标价位进场和出场。在对赌交易中，单子完全按照报价成交，不存在成交不了的情况，因为这些单子根本没有被撮合，野鸡交易所的老板其实成了对手盘，因此炒家的盈亏与这些老板的盈亏相关。李默佛参与正式的交易之后难以使用此前的刮头皮交易方式，他必须发展真正的交易策略。此前，他基本上痴迷于日内杂波，忙着抢进抢出，价格的动量是他唯一关心的因素。而真正交易中，他很难按照目标价位进场和出场，所以刮头皮行不通了。他被迫开始延长自己的持仓时间，不过由于此前沉迷于日内走势，因此他很难把握市场的趋势。这些难题要求他给出一个切实的解决方法，在经历了多年的实际交易之后，李默佛逐渐建立了一套类似于平衡表的东西，他制作了一张表格，将走势分为两大类和六个层次（图4-12）。第一类是上升走势，第二类是下降走势。上升走势分为趋势性上升、反弹性上升以及小幅度上升；下降走势分为趋势性下降、回调性下降以及小幅度下降。其实，这个分类体系与查尔斯·道的思维非常相似。李默佛主要通过价格波动的幅度来确定趋势。外汇市场的操作方法也有类似的思维，那就是通过汇价波动的点数来区分主要趋势和次级折返。一般而言，亚洲时段的波动都属于日内杂波，而欧洲时段的波动幅度往往构成了主要趋势。

拉尔夫·艾略特是艾略特理论的奠基者，普莱切特是艾略特理论在当代的掌门人。严格意义上，艾略特理论是对道氏理论精细化的尝试。在FXCM的专栏中有一位专家常常借助于艾略特波浪理论进行分析和交易，很长一段时间内还持续公布了每次交易的细节和累积绩效。但是，这位专家与绝大多数艾略特波浪理论信徒的做法不一样，最为关键的区别是他从来都会设定一个合理的止损，绝不会认为市场真的会像波浪理论预测那样发展。

道氏理论发展的早期，无论是汉密尔顿还是雷亚都认为，想要对主要波动和次级折返进行定量化是愚蠢的做法，这种想法与艾略特存在很大差别。单纯的波浪肥西肯定是赚钱的最好办法，真正依靠波动理论赚钱的交易者无一例外的有两大特点：第一，重视仓位管理和风险控制；第二，不会单纯依靠波浪理论的分析和预测。我们这一小节主要不是介绍安略特波浪理论有多么玄妙和神奇，真正的目的是想让大家认识到，所有对市场有过深入观察的人，以及绝大部分经典理论都观察到了“市场三重结构”。

艾略特波浪理论的基本结构是驱动浪和调整浪。驱动浪往往是5个子浪的模式，而调整浪往往是3个子浪的模式（图4-6和图4-7）。驱动浪与道氏理论的主要趋势波动基本上是一个事物，调整浪与道氏理论的次级折返基本是同一事物。艾略特波浪理论其实也存在一个问题，那就是越大的时间层级上这个理论的理想结构越可能出现，也就是典型的“5-3浪”结构。

道氏理论最有实践价值的部分是关于市场三重结构的内容。为什么这个内容这么重要呢？因为它帮助交易者规避了“市场局部随机强化造成的陷阱”，也许这句话有点抽象，不过你应该明白这句话——“在金融市场中，你做对了不一定 盈利，你做错了不一定亏损”，短期内金融交易确实如此，这就是随机强化。但是长期下来，你只有做对才能赚钱，只要你做错一定亏钱，这就是一致强化。市场短期内的波动缺少确定性，因此容易产生随机强化，而长期的波动更具确定性，因此容易产生一致强化。随机强化会让一个人变得精神分裂，而一致强化则容易让一个人健康成长，就金融交易而言也是如此。

那么，三重市场结构如何区分呢？第一重是主要趋势波动。主要趋势波动分为两种情况：向上趋势波动（图4-1）和向下趋势波动（图4-2）。在股票市场中牛市或者熊市的同向大波动就属于这种类型，在外汇市场中则是持续十几日的单边波动。同向主赛趋势波动之间间隔着次级折返，也就是第二重结构。

次级折返波动也分为两种情况：第一种称为调整（图4-3），第二种称为反弹（图4-4）。次级折返持续的时间和幅度一直是道氏理论家们关注的重点。次级折返提供了潜在进出场的位置，这点很重要，虽然道氏理论对于进、出场点没有非常明确的定义，但是从该理论最近的发展可以发现，其实道氏理论的进、出场点基本上是依靠次级折返和主要趋势波动的临界点来确定的。我们需要强调的一点是，无论是趋势波动还是次级折返，其基本的构成都是日内杂波，也就是说，其实市场是两个层面，趋势波动和次级折返是同一个层面，而日内杂波是下一个层面。

日内杂波除了受到前文介绍的因素影响之外，还受到了官方干预的影响。以前官方干预较为严重的货币是日元，现在欧元也容易受到来自亚洲特别是中国官方买盘的支持。

日本官方干预日元汇率的目的是为了维持出口对国内经济的拉动作用。

中国官方干预欧元汇率的目的是为了避免欧元的崩盘，同时深化国家外汇储备的多元化。

官方干预的形式是多样的，有口头干预、单独实际干预和联合实际干预等多种形式，最为有效的干预是联合实际干预。

作为外汇交易者如何应对官方干预呢？这里有一个经验上的诀窍。一般而言，官方进行干预的时候会在汇率持续单边大幅变动之后的关键价位展开，如果汇价出现了快速大幅的反向走势，二市场上没有正式消息表明其原因，只是有干预传言的话，那么很可能干预已经在进行了。

面对官方对汇率的干预，我们不能简单地顺应或者反向操作，必须明白一个分阶段的原理。一般而言，在干预的初期，汇价往往会顺着干预的方向大幅运动，但是干预的后期，汇价则往往会恢复此前的趋势。决定汇价中长期走势的还是经济体本身的情况当面索罗斯能够与官方干预逆向操作，最为关键的原因有两条：第一，英国无法承受高利率和强势英镑对经济的紧缩影响；第二，德国不愿意进行联合干预，英国孤军作战。图3-8显示了英镑在干预前后的走势。经济状况和是否进行联合干预是判断逆向还是顺向操作的关键。

如果汇率贬值，而且经济状况也很差，同时不会进行联合干预，那么单独的官方干预往往提供了反弹做空的机会，这种情况下的操作策略我们定义为“索罗斯策略”。之所以定义为“索罗斯策略”，是因为索罗斯倾向于抓住势必衰竭的行情。

如果汇率贬值，但是经济状况不算很差，同时有可能进行联合干预，比如除了欧元区自己干预之外，中国和日本也大肆买入欧元区债券，那么官方干预则提供了抄底的机会，至少是阶段性大底，这种情况下的操作策略我们定义为“卡尔沃策略”。之所以定义为“卡尔沃策略”，是因为卡尔沃是典型的顺向交易者，他非常注重跟随“Big Man”的步子，而联合干预者恰好是最大的主力。亚洲金融危机期间，港元兑美元的币值没有出现大的趋势运动（图3-9）。“索罗斯策略”打败了英国人，却败给了香港货币当局，原因有两条：第一条是香港是联合干预，内地和香港有充足的外汇储备来干预，而英国是一个被德、法找准机会想踢出去的伙伴，孤军作战；第二条是内地和香港的经济状况不算太差，英国当时的经济很差，当时利率水平却很高，因为要维持与德国马克的固定汇率，在德国为应对统一引发通胀问题而加息之后，英国被迫跟随加息。

日内杂波在道氏理论中并没有得到充分的研究，不过道氏理论却提出了一些较为有用的观点。道氏理论的发展是基于股票市场，因此也就忽视了日内波动的深入研究。因为股票的日内波动幅度较小，在没有杠杆或者低杠杆的股票市场上提供的潜在利润较小，而且非常不容易把握。但是，随着期货和外汇保证金市场的发展和扩大，我们不得不重视日内杂波的研究。作为日内短线交易者，在重视趋势的前提下应该对日内杂波进行一些富有成效和实际操作意义的研究。日内杂波往往受到市场作息规律和主力行为的影响，这个在A股市场上就有明显的影响，所以日内杂波的分析不得不查看盘口挂单和买卖单变化（图3-1），在外汇市场上也有类似的分析工具，这就是FXCM提供的无交易员平台，通过这个平台可以参看各个价位的挂单情况，功能类似于A股市场的盘口信息。另外，日内杂波还受到了主力习惯的影响，比如外汇市场的主力往往在整数关口挂单，因为从执行和结算的角度来看，这些整数关口更便于采纳。

我们在很多新闻资讯和汇评中会听到美元指数，并且它的走势影响整个外汇市场的动向，所以是非常重要的概念，如果能将美元指数配合波浪理论一起运用，会对把握市场行情起到非常好的效果！那什么是美元指数？美元指数（US Dollar Index，USDX）类似于显7K美国股票综合状态的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average），美元指数显示的是美元的综合值，是一种衡量各种货币强弱的指标。

美元指数出自纽约棉花交易所。1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，首先就推出了美元指数，美元指数的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元占比57.6%，日元占比13.6%，英镑占比11.9%，加拿大元占比9.1%，瑞典克朗占比4.2%，瑞士法郎占比3.6%，欧元一跃成为最重要、权重最大的货币。因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过70点附近。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。1973年3月被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。

美元指数是每一个交易者必须熟悉的指数，主要用于分析非美货币未来的走势，其次用来对比各个非美货币的孰强孰弱。美元指数不提供直接交易，但它是一个很好的参照物。货币相对强弱比较中的指数采纳的是百分比坐标，而美元指数采纳的是基于普通算数的坐标。

美元指数的运用方式有很多，我们下面扼要介绍几种，这些或多或少地与外汇交易有密不可分的关系。

第一种美元指数的运用方法是基于驱动事件标注法。这一方法我们很早就开始运用了，但是并不仅限于美元指数的分析。将驱动事件标注法运用到美元指数上的是Dailyfx的研发部门，他们在网站上每日都会公布一个短期美元指数走势和相应驱动事件的图（在Dailyfx网站的“USD Graphic Rewind”栏目可以看到，但是有时候这个项目没有采用驱动事件标注，这时候大家就需要自己动手标注了，见图2-18），这个图可以帮助我们理解最近美元波动走势的驱动因素，而了解这些驱动因素可以很好地帮助我们理解市场大背景。一旦我们对市场大背景有全面的掌握，那么趋势方向也就比较明确了。

第二种美元指数的运用方法是结合贵金属指数进行分析（图2-19）。一般而言，如果美元指数和黄金等贵金属一起上涨，则表明全球金融市场风险厌恶情绪盛行，这时候的非美走势往往与贵金属的方向相反；如果美元指数下降，而贵金属价格上涨，则可能表明美元流动性过剩，美国预期通胀上涨，这时候的贵金属价格往往与非美走势同向。通过查看美元指数与贵金属价格的相关性和方向，可以很好地判断目前全球金融市场和世界经济的大背景，进而对外汇市场上的情绪偏向有正确的判断，而后者对于判断外汇市场的趋势是非常有用的。

第三种美元指数的运用方法是结合原油等大宗工业原材料的走势进行分析（图2-20）。美元指数的下挫往往会使得原油和铜等商品的价格上扬，如果全球经济向好，那么商品货币就容易走强，如果全球经济笼罩在阴影之中则商品货币短期走强之后往往会下跌。美元指数本身的走势体现了商品货币的走势，这是直接的关系，而美元指数会影响商品期货的走势，进而影响商品货币的走势，这是间接关系。有时候，市场大众对于复杂关系的理解具有选择性，这时就需要通过心理分析来把握市场的焦点。这其实也是道氏理论有所涉及的地方，只是后来缺乏相应的发展。