次级折返在道氏理论中具有重要的意义，因为这是市场妨碍交易者获利的关键伎俩。这些波动加上日内杂波曾经让投机之王——杰西·李默佛非常恼火，因此有了那句著名的经典口号：“从今以后，我决定抹去所有微不足道的市场波 动。”道氏理论的第三代掌门人罗伯特·雷亚指出：“次级折返对于股票市场而言是不可或缺的……”但是，“次级折返对于保证金交易者会构成最大的危险，同时那些能够将次级折返与主要运动区分开的交易者也获得了最大的交易机会…”

次级折返的主要作用在于干扰我们对市场趋势和主要运动的识别，因此识别次级折返的主要目的在于尽量排除这种干扰。道氏理论对于次级折返显得无可奈何，因为一方面他们认为任何试图确认次级折返的精确模式的努力都必然遭到失败，但是另一方面他们又不遗余力地对次级折返的幅度进行统计。次级折返的统计涉及三个方面的内容：第一是次级折返的持续时间，第二是次级折返的比率，第三是次级折返的实际点数。这要比杰西·李默佛更加深入，因为后者只统计了点数。

罗伯特·雷亚认为，理想状态下的次级折返应该是此前主要运动幅度的33%-66%（图7-1），但实际统计的结果却未必如此，这就是理论和现实的巨大差别。

再者，次级折返运动的速度很快，较主要运动更快。雷亚指出：“通常情况下，一个主要运动要话费几周完成，而一个次级折返则几天内就能够完成。”（图7-2）而且次级折返发生的时候成交量也会相应的变化，上升趋势中的次级折返发生时成交量会缩小（图7-3），当然这是股票市场的情况。根据汉密尔顿的统计，上升趋势中的次级折返超过一半的回调幅度会超过50%，而下跌趋势中的次级折返则会有超过70%的概率，其回调幅度在33%~66%。当然外汇市场上与此有不少区别，这可能是因为外汇市场主力因素影响较小，而群体性因素更多，这就为某些自然节律发挥作用打下了基础，比如菲波纳奇比率。

在开始本小节之前有必要回顾一下本课前面几个小节涉及的内容。本课所传授的所有技巧和理论都围绕一个中心，那就是主要运动形成的机制和把握方法。在第一节当中，我们主要从利率和风险偏好的角度来剖析外汇主要运动形成的机制，同时也告诉了大家如何通过利率和风险偏好来预判和确认外汇市场主要运动的发生和发展。在第二节当中，我们则对第一节的内容进行了深化，着重从利差和风险偏好两个角度来分析主要运动的形式，一旦我们能够定义当下外汇市场的利差预期和风险偏好，那么外汇市场可能的主要运动就能够被我们觉察到，当然这只是增加了识别的概率。外汇交易永远是一个概率游戏，如果忽略了这一根本前提，则很容易在任何理论和策略的运用中陷入“靠预测做交易”的危险境地之中。

第三节则是对第一节和第二节的内容进行了一些换角度的重新思考，着重从分析股票的角度来看待外汇的走势。这三节的内容都是集中于驱动因素，也就是从基本面的角度来预判和确认外汇市场的主要运动。第四节则从行为面，也就是技术面来预判和确认外汇市场的主要运动。一个主要运动必然有一个驱动因素引发，然后它会遵循一个符合自然节棒的生长模式发展，这就是艾略特波浪理论发挥作用的地方。将驱动因素和艾略特理论结合起来思考外汇的主要运动能够起到非常大的实际作用，但是这也是一个非常花费精力的过程，所以对艾略特波浪理论进行简化是一件非常重要的事情。到目前为止，比较成功的简化就是N字结构，在预测和确认外汇市场主要运动的工作中，结合N字结构和利差——风险偏好分析是最高效的工具组合！当然也可以结合权威的外汇波浪理论和简报基本面汇评来把握主要运动，只是这种做法往往事倍功半。除非你知道如何对基本面汇评和消息进行筛选和处理，这就需要用到“帝娜外汇基本分析矩阵”或者称为“外汇逻辑驱动层次”（图6-20）。“逻辑层次”（Logical Levels）是一代神经语言程式学大师迪尔兹的贡献，我们将它引入到外汇分析中，本来他是用这个工具来分析人为中心的系统作用，我们就用这一系统来分析外汇波动为中心的系统。

利用艾略特波浪理论来寻找主要运动并不是什么新玩意儿，很早之前就有不少股票交易者试图在个股走势上利用艾略特波浪来把握主要运动。艾略特波浪理论本身只是区分了主要波动和次级折返，但是由于艾略特波浪理论本身的一些特征引发了交易者的误解和误用，我们就先从这些误解和误用开始介绍艾略特波浪理论，只有将这些误解和误用搞清楚了，才能够真正地用好它。

对待安略特波浪理论的第一个错误态度在于试图在每一个价格波动层级上寻找这一结构，即是在道氏理论所谓的日内杂波中也想要寻找这一结构的做法往往让交易者力不从心，走火入魔。

对待艾略特波浪理论的第二个错误态度是站在分析师的角度看待其结论，而不是站在交易者的角度来运用其结论，这就使得操作中完全不顾仓位管理。

对待艾略特波浪理论的第三个错误态度是想要在一起波动中获利，这其实就是忽略了行情复杂多变的一面，将整个市场定义为确定性的，而这与现实完全相反。实际的市场走势往往是随机性占据主导，所以交易者面临的最大显示就是如何从不确定性中寻找行对的确定性，而这只有从主要运动中才能获得。就艾略特波浪理论而言，所谓的主要运动基本上与驱动浪等同。进一步而言，第三浪是最能够把握、最适合交易的浪，这在股票市场中一般被称为“捕获主升浪策略”，在外汇市场中也有类似的提法，不过这不叫主升浪，而称作“趋势波动”。

既然知道了对待艾略特波浪理论的三个误区，这里我们就可以进入本小节的主题，那就是“如何利用艾略特波浪理论把握主要运动”。

艾略特波浪理论的全息结构是“5-3”结构，最初的艾略特波浪理论只有上升模式，也就是5浪上升，3浪下降，后来随着期货和外汇市场的出现，理论界的人士才开始建立相反的下降模式，也就是5浪下降，3浪修正模式（图6-16）。5浪代表一波驱动因素的发酵，3浪代表这一因素的衰竭。

套利交易的基础之一是平价理论，剔除一切成本因素，商品和要素的价格应该在不同的地域是相同的价格。因此，两种货币的汇率应该等于可贸易同质商品的价格比，最为著名的购买力平价汇率体系是所谓的“巨无霸指数”（图6-12）。这是《经济学人》杂志对各国麦当劳餐厅“巨无霸”汉堡价格统计后折算成的汇率体系。之所以采用这个汉堡的价格来计算购买力平价汇率，是因为这个汉堡几乎在世界各地都有销售，而且材料一样，制作工艺一样，所以比较符合购买力平价的假设。购买力平价背后其实更深层的含义是指汇率作为名义价格最终会向作为实际价值的购买力回归，否则就存在巨大的套利空间。

购买力平价的大前提为两种货币的汇率会自然调整至一水平，使一揽子货物在该两种货币的售价相同（一价定律）。在巨无霸指数，该“一揽子”货品就是一个在麦当劳连锁快餐店里售卖的巨无霸汉堡包。选择巨无霸的原因是，巨无霸在多个国家均有供应，而它在各地的制作规格相同，由当地麦当劳的经销商负责为材料议价。这些因素使巨无霸指数能有意义地比较各国货币。两国的巨无霸的购买力平价汇率的计算法，是以一个国家的巨无霸以当地货币的价格除以另一个国家的巨无霸以当地货币的价格。该商数用来跟名义的汇率比较：要是商数比汇率为低，就表示第一国货币的汇价被低估了（根据购买力平价理论）；相反，要是商数比汇率为高，则第一国货币的汇价被高估了。《经济学人》创立的巨无霸指数，用以计算货币相对美元的汇率是否合理。指数根据购买力平价理论出发，1美元在全球各地的购买力都应相同，若某地的巨无簕售价比美国低，就表示其货币相对美元的汇率被低估，相反则是高估。至于选择巨无霸的原因，是由于全球120个国家及地区均有售，而且制作规格相同，具有一定的参考价值。当然，购买力平价也可以根据一揽子商品综合计算得出，比如彭博财经提供的购买力平价和名义汇率比较就是基于一揽子商品来计算购买力平价（图6-13）。

外汇市场的主要运动基本上都是由风险偏好和收益偏好两种主题引起的，所以只要把握了这两种主题就能够对外汇市场的主要运动了如指掌，获得超过一般交易者的优势。在道氏理论当中，主要运动是一个可以通过形态来观察、通过点数来衡量的波动，后续的进一步确认是道氏理论对待主要运动的主要手段。很多交易者想要改变这一状况，能够在主要运动萌芽时就有所觉察。吐过能够洞悉到决定外汇市场主要波动的因素，我们就能够选择那些更可能产生主要波动的市场时期进行交易。

从前面异界的内容我们已经明白了决定外汇市场波动最重要的三种因素是地缘政治、经济增长和利率水平变动。外汇市场最为重要的变动基本上都是由这三种因素的变化引起的。进一步分析我们可以发现，地缘政治和经济增长与风险偏好更加相关，政治和经济如果出现动荡，那么风险厌恶情绪就会占据主导。相反情况下，政治和经济如果比较稳定，那么风险喜好情绪就会占据主导地位（表6-2）。

利率水平，准确而言是对利率趋势的预期决定了市场参与者的收益偏好。如果目前市场处于风险厌恶状态，那么低息货币受到追捧，这时外汇市场上的主要交易策略就是避险交易，这成为驱动市场主力资金流动的最大动机，市场主要运动背后的动机体现为避险。比如2011年3月29日一则标题为《交易商趋于避险瑞郎或稳固支撑》的新闻。瑞郎的利率是低于美元利率的，所以避险交易中瑞郎相对美元升值。

如果目前处于风险喜好状态，那么高息货币就受到追捧，这时外汇市场上的主要交易策略就是套息交易，这成为驱动市场主力资金流动的最大动机，主要市场运动背后的动机体现为套息。比如2011年7月2日一则标题为《“套息交易”盛行美元恐持续疲软》的新闻：“周五（1日）瑞郎兑主要货币走低，因投资者相信希腊已避开违约，于是纷纷寻求高收益资产。欧元/美元一个月来录得首周上涨，因希腊总理帕潘德里欧（George Papandreou）贏得了紧缩计划，并大大增加了获得下批金援的可能性，同时德国银行业同意希腊于2014年到期的债券；美元指数则录得6月份第一周以来的最大单周跌幅。在线货币交易商GFT Forex驻纽约货币研究主管Kathy Lien称：违约风险确实显著下降，同时希腊正朝着正确的方向迈进，这就是为什么我们看到交易商减少安全资产的头寸，并买入欧元和其他货币。目前瑞郎兑欧元下跌1%至1.2308，同时瑞郎兑美元下跌1%至0.8485。加元兑美元上涨0.3%，盘中触及5月12日以来髙位0.9581。另外，欧元/美元目前上涨0.1%至1.4512，汇价本周上涨2.3%；目前欧元/日元上涨0.4%至117.33，美元/日元上涨0.4%至80.85。美国供应管理协会（ISM）周五公布数据显示，美国6月制造业采购经理人指数（PMI）意外扩充，自5月的53.5上涨至55.3。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman & Co）驻纽约货币策略师Mark McCormick称：这对美国来说确实是个强劲的数据，你看到欧元正承受些许卖压正是基宇美国ISM数据如此亮丽。本周卖出美元并买入澳元、加元以及纽元的‘套息交易’是以往的3倍，因投资者开始青睐高收益资产。套息交易是指投资者用卖出的低息货币作为成本买入高收益货币，美联储（FED）基准利率为0%~0.25%，致使美元普遍地为此类交易提供资金。欧元受到支撑，因交易商增加欧洲央行（ECB）下周加息的预期，并压低欧元银行业同业拆借利率，同时，2012年3月合约隐含波动率上涨四个基点至2.01%。瑞士信贷（Credit Suisse Group AG）指出，投资者预计欧洲央行明年将加息76个基点，髙于6月22日预期的加息16个基点。欧洲央行行长特里谢（Jean-ciatide Trichet）昨日重申决策者处于 高度警惕的状态以应对通胀，令该行7月7日加息概率大增。”很显然，这时候利率越高的货币，走势越强劲，这就是风险偏好情绪下的套息交易。

根据风险偏好和收益偏好的差别，我们可以将外汇市场的主要运动划分为四种主题行情，横轴代表风险偏好，纵轴代表收益差。左横轴代表风险厌恶，右横轴代表风险偏好。上纵轴代表正利率差，下横纵轴代表负利率差（图6-7）。

第一象限是正的利率差和风险喜好的组合，在这种情况下主要运动是上升的。例如次贷危机发生之前，英镑利率高于美元利率，此时风险喜好情绪占据主导，套息交易盛行，因此英镑兑美元上涨（图6-8）。

第二象限是正的利率差和风险厌恶的组合，在这种情况下主要运动是下降的。例如次贷危机开始后，美元利率高于日元利率，避险交易主导，美日汇率下跌（图6-9）。

第三象限是负的利率差和风险厌恶的组合，在这种情况下主要运动是上升的。比如次贷危机进行中，美元利率低于加元利率，避险交易占据主导，美元兑加元汇率上扬（图6-10）。

第四象限是负的利率差和风险喜好的组合，在这种情况下主要运动是下降的。比如次贷危机结束后全球经济复苏，美元利率低于加元利率，套息交易占据主导，美元兑加元下跌（图6-11）。

主要运动也被称为主要趋势运动、趋势运动等，这是道氏理论围绕的一个核心所在，为什么道氏理论这么重视主要运动呢？因为主要运动的确定性最强，这是第一。无论是巴菲特这样的价值投资大师，还是理查德·丹尼斯都这样的价格投机大师，都力图在不确定性占据主导的世界中寻找一种相对的确定性。巴菲特通过持续竞争优势概念和安全控件在投资中寻找相对确定性，而丹尼斯则通过趋势自我证明和仓位自我证明概念在投机中寻找相对确定性。查尔斯·道和汉密尔顿在股海遨游的时候，也想要寻找到一座灯塔，这就像美国前财长罗伯特·鲁宾对待不确定性的态度一样：通过良好的分析和决策程序我们可以在不确定性中寻找到相对的确定性，而这正是我们制胜的法宝。汉密尔顿认为，只要运动恰好是市场中不可多得的相对确定运动，交易者应该牢牢把握这种稀缺的机会。外汇市场的波动比股票市场更加复杂，因为外汇市场受到双边因素的影响，外汇体现的是一种比率，好比是两只股票的比率，这一点与股票和期货等金融标的有显著的区别。如果说股票和期货受到线性因素的影响，那么外汇则受到了非线性的因素影响。外汇的不确定性要更大，由此在外汇波动中寻找相对确定性的难度要大得多。因此，主要运动再外汇交易中的意义更大，也更难以确认，要想高效地确认主要运动势必要专注于本小节两个主要因素的分析，那就是后面将要提及的利率和风险偏好。

道氏理论重视主要运动的第二个原因是它的运动幅度最大，能够带来最合理的风险报酬率，而且也能极大地提高胜算率。“截短亏损，让利润奔腾”这条黄金法则在非单边走势中难以发挥作用，只有在单边走势中才能为交易者带来最大的利润，同时加上合理止损的话则可以在承担最小风险的情况下追逐最大的利润。风险被限制了，利润得到了扩展，这就提高了风险报酬率。另外，相比非单边走势和而言，单边走势中交易成功率更高，这就提高胜算率。单边走势的体现形式就是主要运动，所以与其在震荡走势中提高胜算率不如到单边走势中同时提高胜算率和风险报酬率。

道氏理论重视主要运动的第三个原因是它能够降低交易成本，同时能够利用滚雪球效应。主要运动的持续性很强，提供相同的利润幅度只需要极少的交易次数，则可以极大地降低交易成本，同时也能够利用滚雪球效应。什么是滚雪球效应？巴菲特通过一个具有持续竞争优势的公司获得了“足够长的坡”，这样就能够“滚出一个足够大的雪球”。对于投机交易者而言，主要运动就好比一个“足够长的坡”，可以供投机客“滚出一个足够大的雪球”。

主要运动之所以能够发生，有多种说法：第一种说法是阻力最小路径效应。市场沿着阻力最小路径前进，如果这个路径比较长或者比较顺畅，主要运动就产生了，这种说法具有哲学上的意义，可操作性不强。

第二种说法是主力资金的运作所致。跟庄一度成为中国台湾和大陆股票市场的热门套路，很多人都试图通过跟随主力资金来把握“主升浪”，但实际上只有极少的人真正掌握了这种方法。外汇市场中也有主力资金，不过这些资金要想创造出主要运动是不太可能的，因为主要运动需要巨量的资金牵涉其中，除非大量的主力携手起来操纵，否则主要运动不可能是主力操纵可以发起的。更为现实的情况则是主力顺应驱动面的持续性变化，由此引发了主要运动。

第三种说法是市场群体心理的自我强化导致的，这种说法一度被用来说明各种金融泡沫的发生、发展和破灭。索罗斯的反射性理论与此类似，但是他这个理论包含了两个理论要件：一是信贷循环，也就是抵押物价值的变化与投资规模扩大的相互强化；二是市场群体心理和行情的相互强化。在索罗斯这类成熟的市场玩家眼里，情绪不是凭空产生的，所以将一切市场行为都解释为情绪的推动是一种空洞但却吸引人的说法，对于实际操作具有误导作用。

第四种说法是因为驱动面或者说基本面的持续性变化所致。就我们的经验来看，这种说法最能够解释外汇市场的主要运动，但是驱动面的因素这么多，究竟其中的哪些因素能够导致持续性这么强的主要运动呢？

为了能够更加清晰和正确地找到决定外汇走势出现主要运动的因素，我们首先对影响外汇市场的主要因素进行概览。一般而言，影响外汇市场的主要因素有地缘政治、经济发展、利率水平、贸易和资本流动、商业并购。推而广之，任何交易品种的单边市都与主要驱动因素有关（表6-1）。

首先来看地缘政治。欧亚大陆板块的两端，也就是东亚和西欧是全球重要的经济中心，因此欧亚大陆的地缘政治动荡往往会促使美元升值，因为美元的发行国处在欧亚大陆之外。两次世界大战基本上发生在欧亚大陆，这两次大战也促成了美元地位的确立。地缘政治中两类变化会引起外汇的主要运动，第一类是结构性变化，也就是质变；第二类是持续性变化，短暂的地缘政治冲突如果强度不是很大，也不会引发外汇市场的主要运动。没有战略资源的国家，非主要经济体和政治题的地缘政治变化也不太可能引发外汇市场的主要运动。

自然灾害也属于地缘范畴，但是这类灾害一般很难对汇率走势形成长期影响，比如1995年日本大地震后日元汇率短期内因为资金回流国内赈灾而升值，然后又恢复到震前水平（图6-1）。

经济发展对外汇市场的影响比较直接和持久，如果说货币是一国发行的股票，那么一国经济的发展速度就好比这只股票代表的上市公司的业绩。高增长、低通胀是最理想的经济发展状态。

利率水平的高低直接代表了经济发展的状态和收益水平，进入加息周期，进入降息周期，这对于外汇的运动具有非常持续的影响，因此是外汇主要运动的最直接和最易观察的影响因素。图6-2至图6-5显示了汇率与两年期债券息差的关系，而图6-6则显示了汇率与央行一年预期利率差的关系，可以明显发现两者是正相关的。

日内杂波如何对付，我们之前的几个小节主要从主力行为的角度去剖析，在本小节我们主要介绍如何利用波幅统计来对付日内杂波，这个领域并不是一个空白的领域，已经有不少先哲们在此方面做过颇有成效的工作。

理查德·丹尼斯创立海龟交易法则的时候参照了唐启恩隧道突破策略，但是在对付日内杂波上丹尼斯自有妙法。他主要从下面几个角度来对付日内杂波对交易的干扰：第一，在日线上交易。在日线图上观察市场价格走势可以帮助交易者摆脱日内杂波对分析和决策的影响，因为日线图本身没有显示日内的具体波动情况，这就避免了日内杂波对交易者的影响。

第二，通过20日内的最高点和最低点来过滤日内杂波（图5-27）。日内杂波对交易者能够产生干扰，最为重要的一个前提是交易者的视野较短，一旦交易者稍微

拉长视野就能够避免日内杂波的影响。理查德·丹尼斯没有采用一日的高点或者低点作为突破交易的基准，而是采用了20日的最高点和最低点，这也是为了避免日内杂波的干扰。不少短线交易者在缺乏日线视野的情况下就陷入日内的盲目交易中，结果势必是亏得一塌糊涂。

第三，根据日均真实波幅来设定止损。在理查德·丹尼斯统领期货界的时代，日均真实波幅的概念没有被广泛提及，所以丹尼斯算是这一概念的较早实践者。如果仅仅是日内杂波，从统计学的角度来讲不太会超过日均波动幅度，所以丹尼斯认为日均波幅是一个很好的止损设定系数，可以避免因为无序波动而不是趋势波动带来的止损。

第四，根据日均真实波幅来决定加仓幅度。市场每天能够运行的幅度存在一个均值，因为每天市场上进出的资金量有一个均值，在正常情况下这个资金量是恒定的，这就使得市场的波动幅度是恒定的，因此每天能够赚取的利润幅度是恒定的，而这就意味着加仓不能任意而为，必须考虑市场自身的节奏。

布林带（图5-28）创立者布林格在最初从事交易的时候也非常恼火那些看似无序的日内波动，为了处理好这一问题，他借用了统计学的概念，这就是均值和离差。他通过布林带来观察价格的波动，这样绝大部分看似杂乱的波动变得具有确定性。

杰西·李默佛对付日内杂波的方法比较死板，基本上是通过经验得出一个固定点数的波动区间，然后根据价格运动幅度是否突破这一区间来判定该波动属于何种层面的波动。一旦价格的波动幅度较小，李默佛就会将这一波动当做最小层级的运动对待，不会在进出场和持仓上考虑这一波动的影响。

尽量选择主要位置进场是日内交易者必须注意的一个原则，日内交易如果进出过于频繁，见到一个微不足道的支撑位置就进场做多，见到一个无关紧要的阻力位置就进场做空，肯定是得不偿失的。“势、位、态”，但是“位”却有很多个，甚至不同的时间层次有不同的支撑和阻力位置。刚刚学会了这套东西的投机客往往见到支撑阻力位置就采取行动，这其实也不是一个明智的做法。

索罗斯是一个反转交易的爱好者，具体而言是一个边缘介入交易者，边缘介入法是我们在《外汇交易圣经》这本书中提到的一种操作技术，也是一种交易哲学。边缘其实是一种“位置”，在上称为阻力位，在下称为支撑位。但是，边缘并不是普通的“位置”，为什么这样说呢？因为边缘是非常重大的支撑阻力位置，索罗斯的操作就是寻找这种重大的位置，而不是随便找个位置就反向操作。当然，索罗斯寻找的是基本面上的重大临界点，我们寻找的则主要是汇价走势上的重大临界点。

为什么选择非常重要的支撑阻力位呢？原因有很多，下面简单地列出几条。

第一，重要的支撑阻力位往往与驱动面和心理面的重要时间对应，所以这些位置的得失往往牵涉到此后很长一段时间的走势（图5-23），只着设定了止损，真的可以做到“截短亏损，让利润奔腾”。

第二，次要的支撑阻力位往往可靠性低，市场容易在这些地方出现反复的走势。所以，在这些价位附近设定止损非常容易被日内杂波打掉，但是这种止损却不是因为你的交易被“证伪”。

第三，重要的支撑阻力位附近放置了最大量的订单，因此可以很快见分晓，市场的走势好比热刀过黄油，比较爽快，即使出现空头陷阱或者多头陷阱也能够带来分明的走势。

那么，如何确定“主要位置”——边缘呢？我们这里是针对外汇市场，所以不涉及股票等其他市场上边缘的确定。

第一个最为重要的边缘位置是日线图上的年度高点和低点（图5-24），这些点形成的驱动面背景一定要清楚，你要明白历史上达到这一点时基本面究竟怎么回事，这点代表极致，除非现在行情的基本面能够超越这个极致，否则历史只能重演，行情就此掉头的概率很大。

第二个比较重要的位置就是200日均线值（图5-25），当然也可能是120日均线，这个需要根据历史数据来统计。

第三个比较重要的位置就是20日内最高价和最低价，这也是非常重要的。

第四个比较重要的位置就是00结尾的价位，特别是000结尾的价位。

对于日内交易而言，比较重要的位置就是前一日的高点和低点（图5-26），不过这类位置很难称得上是边缘了，如果从事日内交易的话，一般采纳5日到10日的最高价和最低价作为边缘，观察价格在这些位置上的表现决定做单与否。这里需要记住的一点是，日内交易者并不意味着每日都需要进行交易，需要观察清楚市场的大背景和目前的边缘所在才能行动，一击必中。

英镑择时交易法是Kristian Kerr最早正式阐释的，著名外汇分析师Kathy Lien也对这个交易法进行了介绍，但是其文字存在模糊和不准确的地方，所以我们忠实于Kerr对这个方法的介绍。

英镑择时交易法是专门针对英镑兑美元在日内的一个运动方向的特别交易方法。这次运动发生在法兰克福和伦敦开盘后第一个小时内。这个方法最初设计是用于英镑兑美元的，随着我们的不断实践发现其中的原理也适合其他主要汇率，我们将在《帝娜私人基金丛书》中告诉大家这个普遍存在的日内价格结构。由于伦敦市场之外 的英镑兑美元交易量非常小，所以伦敦时段的交易给了它一个较真实的运动方向。但是其他的货币，比如美元兑日元由于在所有时段都有较多的交易，所以没有明显的开盘和收盘。

现在我们给出英镑择时交易法的规则，这些规则针对一个做空交易而言，但是这些规则反转后可以用于一个做多交易，注意我们只将现在叙述的这种方法用于英镑兑美元交易。

·在法兰克福和伦敦交易时段于美国东部时间1:00开始后，英镑兑美元跌破此时段开盘价的至少25点；

·然后英镑兑美元回升超过此时段开盘价25点；

·接着英镑兑美元再次下跌，并跌破首次下跌形成的区间低点；

·在跌破该低点超过7点以上时入场做空；

·一旦空单成交，在进场点上设定不超过40点的保护性止损；

·当市场进一步下跌了一段等于进场位置到停损位置的距离后，平调一半仓位，使用追进止损保护剩下的仓位。

正如前面提到的一样，在欧洲交易时段之外，英镑兑美元的交易非常少，绝大部分这个货币对的交易是通过英国伦敦金融城（图5-8）和欧洲大陆的交易商完成的。这使得这些交易商对于英镑兑美元的实际供求信息非常了解，他们利用掌握的停损设置情况在开盘后先触发止损，然后再向真实的方向运动。而这个方向正是我们需要抓住的，所以才设计了这个有针对性的交易策略。这个交易策略与标准普尔500指数期货的交易策略类似，都是为了抓住开盘后的真正趋势方向。

英镑择时交易策略这个方法基本上是为了捕捉伦敦交易员对英镑兑美元的操纵而设计的，而汉斯交易法则是针对欧元兑美元和英镑兑美元设计的，这说明不同货币对之间还是存在差异性。