区间走势中什么指标最好用呢？震荡指标最好用。区间走势应该占据了外汇市场日内走势的绝大部分，因此不少刚刚进人外汇市场的新手都发现髙抛低吸非常容易得手，经过一段时间之后会突然被单边走势打得措手不及。接着，就会发现外汇市场非常难以操作，这时候大部分新手开始从外汇市场撤离，留下来的少部分人中的绝大多数在实现真正盈利之前也会选择离开。因此，在外汇市场中长期留守的不是成功者就是未来的成功者。回到正题，我们要搞清楚的是道氏理论所谓的“水平区间”以及一般意义上的“区间”究竟如何去把握呢？

区间是我们对汇价走势的主观认识，实际上汇价并不会在每次波动中都会来到同一高点和低点，因此汇价的震荡走势往往是不规则的。在这种不规则的情况下如果仅仅用箱体来剖析走势和厘定交易时机，肯定是不行的。那么什么工具能够帮助我们把握区间波动呢？通过区间来研究汇价，我们的决策点完全集中于区间边界这两条线上。在这条决策线上无非是追涨杀跌或高抛低吸两种思路，而在原理边界线的区域我们采取观察的态度，这样就避免了频繁在低胜算率区域进出的弊病。区间的上下边界定义了我们的决策线，就是当价格在这条线附近时我们才决策（图10-13），这个上下边界也就是支撑阻力线，也就是敛散的转化节点，也就是我们所定义的“位”。到“位”才决策，但是决定我们持仓方向的是趋势，是“势”，这一点是大家要清楚的，所以当汇价来到边界的时候，我们是追涨杀跌，破位而作，还是高抛低吸，见位而做，这就取决于对趋势的认知了。

震荡指标在这其间起了什么样的作用？当价格在区间上边界附近，而震荡指标持续高位钝化，不下80—线，则表明突破而做胜算可能很大，震荡指标进一步明确了破位做多进场的时机。当价格在区间下边界附近，而震荡指标持续低位钝化，不上20一线，则表明跌破而做可能很大，震荡指标进一步明确了破位做空的时机。当价格在区间上边界附近，而震荡指标拐头下穿越80一线，则表明突破而做胜算很小，如果K线出现看跌反转形态，则见位做空的胜算几率更大。当价格在区间下边界附近，而震荡指标拐头向上穿越20一线，则表明跌破而做胜算很小，如果K线出现看涨反转形态，则见位做多的胜算几率更大。

对于规则的震荡走势，仅仅利用箱体就够了，因为箱体的上下边界足以帮助我们应付行情的波动，但是这种情况很难事前了解，所以我们在实际交易过程中往往要针对不规则的震荡走势进行操作，这时候震荡指标就必不可少了。如果你能够很好地止损，同时也能够设定合理的止损和盈利的目标，那么就轻仓小止损参与不规则震荡走势。参与这种走势有几个要点：第一，日线图要随时浏览，这样才不会完全逆着趋势去交易日内行情，最好是随着日线趋势去交易，这点非常重要；第二，要在箱体边界处操作；第三，进场的时候最好就反转K线和震荡指标极值的的辅助；第四，每笔交易必须轻仓，而且应该设定合理的止损，越小越好，这就对设定止损和寻找进场点的能力提出很高的要求。

艾略特波浪理论经常为人所诟病，我们见过的许多外汇交易员都认为波浪理论与其说是一种实证理论不如说是规范理论，因为似乎它能够对市场指手画脚。不过，我们也认识一些对波浪理论态度比较中肯的交易者，他们中的一位认为波浪理论最大的功能就是确定第三浪，而“第二浪和第四浪的交替原理”也是一个非常有价值的东西，后者可以帮助交易者更好地规避震荡走势。

在一波上扬趋势中，一浪是一波上升浪，二浪回调，但是不会吞没完整个一浪，

不过回调幅度一般较大，不会小于0.382这个幅度，然后第三浪启动，突破第二浪起点（第一浪终点），这样实际就形成了一个上升N字。第四浪往往会出现比较恼火的长时间横盘整理走势，这与道氏理论的“水平区间”形态基本一致。但是，我们这里需要明白的是这种情况也可能反过来，那就是第二浪形成“水平区间”，而第四浪则成了锯齿形深幅调整。

二浪和四浪在调整幅度和时间长度，以及复杂程度上是具有替代性。如果二浪调整的幅度较小，那么四浪的调整幅度就较大；如果二浪调整的时间长度较长，那么四浪调整的时间长度就较短；如果二浪调整的内部结构复杂，那么四浪调整的内部结构就简单。不过，超过50%的情况下四浪在调整幅度上要大于二浪，在调整持续时间长度上要显著长于二浪，在调整复杂程度上要高于二浪。这个交替原理对于交易者而言有什么样的具体用处呢？

道氏理论所说的“水平区间”如果出现在第一个显著N结构中，也就是充当第二浪的角色，那么以后价格的调整时间将非常短，但是幅度会比较大（图10-11），因此尽早减仓然后再介入。如果走势的第一个显著N字并没有出现“水平区间”，那么在大幅运动后的调整将持续很长时间，但是幅度不会很大（图10-12），所以正确的做法可能是大幅减仓，然后考虑另外品种的介入。

如果第二浪不是“水平区间”，那么趋势确立的信号可能是以标准的N字结构开始的；如果第二浪是“水平区间”，那么趋势确立的信号可能会以T字的结构开始，这种形态我们又称为翅膀形态；如果市场以T开始趋势，那么此后的行情走势应该是相当猛烈的，走势近乎笔直。为什么会这样呢？因为趋势开始初期就出现了长时间的横盘整理走势，这就使得很多此前盈利的仓位被洗出去，新介入的交易者数目也不多，所以行情一旦突破“水平区间”往往走势凌厉，中途没有什么停顿，所以具有天然防御位置的进场点几乎没有。长时间的横盘整理让不少交易者不敢轻易介入，因为把握不好行情突破的时间，当真正突破发生时，交易者往往狐疑不定。等到确认的时候，行情已经大幅度运动了不少，这时候交易者也不敢追进。

如果将道氏理论的“水平区间”定义到外汇日内走势中，我们会发现亚洲市场往往容易形成这种形态，而欧洲市场往往是道氏理论研习者们梦寐以求的走势所在。亚洲市场代表了外汇市场的休整和收敛，这是市场在吸纳能量，而欧洲市场则代表了外汇市场的运动和发散，这是市场在释放能量（图10-10）。很多外汇交易者往往在市场休息的时候想要从中获取丰厚的利润，而在市场运动的时候却让自己放马南山。交易者应该“顺势而为”，这就要求我们在单边趋势的时候赢足利润，在震荡趋势的时候休养生息。在许多交易者头脑中，“顺势而为”意味着无论如何要跟上市场，无论市场做什么都要紧随其后，这是一种误解。顺应市场的力量和节奏要求我们有时候选择旁观比介入更加明智。

外汇市场是一个24小时的市场，但这并不意味着它像某些经纪商宣传的那样，是一个我们可以24小时介入的市场。我们必须在正确的时间做正确的事情，这是江恩理论的精髓之一，但是很少有人这样做。作息颠倒是现代人的通病，我们可以选择在一天24小时内打麻将，但是如果你选择在深夜打麻将，那就是违背了自然的节律，长期下来肯定遭受规律的惩罚。在外汇市场中也是一样的道理，如果你选择在亚洲市场操作往往得不偿失，虽然从理论上讲你可以在亚洲震荡市场中高抛低吸，但实际上操作很难。

在亚洲市场一度流行一种策略，那就是不设定止损高抛低吸。这种方法忽略了—个关键的要点，那就是如果亚洲市场出现异常单边走势，那么这种不设止损的策略将亏得一败涂地。也有人提出设定一个很宽的止损，但是关键是亚洲市场并不是清一色的规则震荡走势，你无法清晰地利用箱体来定义亚洲市场的外汇走势。目前唯一一种可行的操作思路是抓住亚洲市场向欧洲市场过渡这段时间的走势，因为这段时间往往也是从收敛到发散的转折节点。

有什么方法可以避免死板箱体带来的虚假突破信号呢？可以借助于布林带。我们将布林带叠加在5分钟走势图上，然后观察亚洲市场和欧洲市场交接时是否出现了张口行为，然后根据汇价相对布林中心线的位置来确定交易方向。这里存在三个要件，也就是说布林带展开必须出现在亚欧过渡交易时段，如果布林带展开时的价格线全部或者大部分位于中线之上则做多，如果布林带展开时的价格线全部或者大部分位于中线之下则做空。止损怎么放呢？一般放在布林带另外一侧。那么如何盈利出场呢？可以采用布林带中轨作为移动止损线，当然最好以5分钟收盘价到中线另外一侧作为出场的依据。

这套方法很简单，每天的交易一般就一单，盈利比较稳定，这个方法是一个职业外汇交易者经常使用的，我们曾经与他共事很久，方法很简单，但是却很少有人愿意采纳这一方法。也许是这套方法太简单和死板以至于让使用者觉得没有什么成就感和优越感。当然，市场经常在发动真正的走势之前先虚晃一枪，特别是在英镑走势上，这时可能就需要两次交易才能跟上日内的真正波动。

讲到波动率、市场形态、趋势性质，我们都不能不提到敛散理论。为什么市场如此难以把握？那是因为市场形态并非具有一元的特征，趋势性质也并非只有一种。而对于人类天性来讲，二元性的东西都很难把握。所以，想要成为一个金融市场的成功者就必须深刻地把握这种二元性。那么，什么是市场最主要的二元性呢？从什么角度去理解市场的二元性可以更好地把握交易呢？我们认为从敛散的角度去认识市场的波动特征可能更为有效。

道氏理论和艾略特波浪理论中都隐含了同样的二元命题。在道氏理论中，主要运动和次级折返是两个对立的范畴（图10-7），如果市场是直线运动的话，那么所有交易者都能获利，正是两种看似对立的东西出现使得交易者无所适从，不知道是平仓还是持仓，不知道做空还是做多。在艾略特波浪理论中，驱动浪和调整浪是两个对立的范畴（图10-8），它们的交替出现同样让交易者无所适从。

道氏理论和艾略特波浪理论之所以能够在市场中备受重视，关键在于它们的理论体现反映了市场波动中最本质的一面——二元性。“水平区间”是二元性中一面的极端体现，这就是调整——次级折返的集中体现。

主要运动显示了价格的发散状态，而次级折返则显示了价格的收敛状态，驱动浪反映了价格的发散状态，而调整浪则反映了价格的收敛状态。发散好像市场的呼气，而收敛好比市场的吸气，市场在一呼一吸之间发展。很多交易者不明白这个道理，所以建仓只知道追涨杀跌，要么就是一味地卖高买低，看不清楚市场的趋势，在持仓的时候往往经不住市场的自然修正。

高明的交易者不会再发散走势中才开始建立试探性仓位，也不会再收敛走势中就建立全部的仓位，高明的交易者寻求的是在敛散转化的节点建立试探性仓位，然后在发散走势中调整仓位——如果是日线上的单边走势，那就是逐步加仓，如果是日内的单边走势，那就逐步减仓。

那么，究竟如何确定敛散转化的节点呢？波动率从收缩突然扩大一般是节点（图10-9），这个可以从外汇期权隐含波动率异常和布林带收放把握，这是第一种方法。

第二种方法则是关注数据和重要时间的发布序列和时间，最近是否有什么重要数据要发布，对于日内交易者而言，所谓的“最近”指半天之后是否有重要数据发布。另外，我们还需要注意每周最为重要的数据，这个也会影响日内汇价走势。

第三种方法则是关注汇价走势的日内波动规律，这个内容之前已经介绍过了，比如英镑日内主要波动的发生可能是在北京时间13:00-15:00。

第四种方法则是建立在利率和风险偏好的结构性改变上，比如进入加息周期或者降息周期，或者是债务危机有蔓延的极大可能，这些结构性变化可以从央行声明和财经新闻中获得，一般而言，这是一种日线上的敛散转化节点。

第五种方法则是建立在日均波动异常的基础上，比如外汇市场在没有例行夜间数据公布的情况下，在美国盘仍旧大幅运动，或者是日均波动从显著跃升到一个更髙的水平，持续一周的这种运动很可能成为单边发散走势的节点。

为什么有些高手能够在外汇市场中一击必中呢？问题的关键就在于他们能够根据上述几种方法很好地把握收敛到发散的转化节点，而道氏理论提出“水平区间”其实也是想从收敛的角度把握到这一节点，对于道氏理论研习者而言，研究收敛是为了把握此后的发散。

 布林带（Bollinger Band）是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常实用的技术指标，这个指标是约翰?布林格发明出来的。它由三条轨道线组成，其中，上、下两条线分别可以看成是价格的压力线和支撑线，在两条线之间是一条价格平均线，一般情况下，价格线在由上、下轨道组成的带状区间游走，而且随价格的变化而自动调整轨道的位置。当波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生；若高低点穿越带边线时，立刻又回到波带内，则会有回档产生。在中间的通常为N期移动平均线，而在上、下的两条线则分别为上轨线和下轨线，算法是首先计算出过去N期收市价的标准差SD（Standard Deviation），通常再乘X得出X倍标准差，上轨线为N期平均线加X倍标准差，下轨线则为N期平均线减X倍标准差。

布林带反映了两种最基本的市场状态，那就是震荡和单边，或者说收敛和发散。如果说技术分析的最大秘密是如何区别震荡和单边，那么布林带的最大用处就是帮助交易者去做这种区分。布林带关注的是市场波动率变化，因为波动率的变化往往意味着市场性质的变化，而市场性质变化意味着交易策略的变化。在震荡市场，震荡类交易指标有效，比如KD指标等；在单边走势，趋势类交易指标有效，比如移动平均线等。

道氏理论的“水平区间”体现在布林带上就是收缩的形态，这表明市场处于一种脆弱的平衡状态，单边走势一触即发。所以，布林带往往是我们把握震荡走势转化为单边走势的临界点捕捉工具。布林带不仅可以用来分析日线走势，而且可以用来分析5分钟这类日内走势，我们曾经遇到一个交易者利用布林带来捕捉外汇市场欧洲市场这段波动，他的盈利很丰厚，胜算率很高。我们将在本课第五小节专门介绍这一方法。从这一策略来看，布林带确实能够帮助交易者更好地把握道氏理论所定义的“水平区间”形态。

我们对布林带推崇备至，而且也曾经浓墨重彩地描述过布林带突破交易法，但是大家对这个方法的运用要点仍旧比较模糊。要想高效运用布林带突破交易策略，第一步，找到至少9根K线组成的水平运动区间，这9根K线应该基本位于一横行布林带中，理想状态下应该是能够用一条水平线穿越这9根K线。第二步，从这些K线中找出最高价和最低价，然后画出水平线。第三步，如果汇价收盘突破最高价做多，如果汇价收盘跌破最低价做空（图10-6）。每个水平线只触发一次交易，第二次信号不采用，做空的同时止损多单，做多的同时止损空单，也就是说，一个布林带突破信号最多一次做多交易和一次做空交易。

道氏理论中的“水平区间”形态非常重要，但是道氏理论并没有给出区间确定的有效方法，也没有给出如何利用区间进行交易的具体步骤，布林带区间突破交易法解决了这一难题。在外汇市场中，无论是日线交易者还是日内交易者都能很好地从布林带区间突破策略中受益。

达沃斯的方法帮助他成为百万富翁，这位纯粹的股票市场散户因此受到了大众的热烈追捧，并且出版了若干本专著，他在书中并没有清楚简洁地介绍向己的交易方法，更多的是流水账式地描述。不过，从达沃斯这里我们明白了区间这个概念在股票交易中具有十分重要的现实价值。那么，区间这个概念能否从股票市场迁移到其他市场呢？无独有偶的是与达沃斯基本同时代的一位期货交易者将区间的概念引入了商品期货交易中，这就是大名鼎鼎的理查德·丹尼斯（图10-4）。

理查德·丹尼斯并不是海龟交易法则的原创者，他受到了唐启恩很大的影响，唐启恩创立了四周规则，这其实是根据四周内的高点和低点建立区间（箱体），然后观察价格在这一区间的表现来做出买卖决策。这其实是一个突破交易方法，与达沃斯的方法类似，只是在确定区间的具体方法上存在差别而已。在当今的外汇市场上，我们偶然看到某一个独自操作的职业交易者在偷偷使用类似的方法。但是，绝大多数交易者都很难遵守这套方法的纪律。

海龟交易法的主要规则并不仅限于进场和止损，这是它区别于达沃斯箱体操作法的关键所在。达沃斯箱体主要是用来操作股票的，而且基本上没有杠杆可以采用，也就是全额保证金交易，所以达沃斯并不注重加仓这个问题。海龟交易法面对的是期货保证金交易，这套方法在仓位管理上必须考虑到保证金交易的利弊。有利的一而是可以利用浮动盈利加仓，所以丹尼斯在周规则的基础上加入了仓位管理办法，重点是加仓的条件和做法。不利的一面是保证金交易使得风险被放大，因此避免被日内杂波误伤是必须要考虑的问题，丹尼斯采用了日均波幅分析和亏损比率来管理风险。

海龟交易者的方法完全可以用到外汇市场中，我们就亲眼看到一位东北的交易 者通过坚持使用这套方法在外汇市场中不断盈利。因此，我们有必要扼要了解这套 交易策略，从中可以清晰地看出“区间”概念能够帮助我们创造出高效的交易策略，无论是道氏理论还是海龟交易法都受益于这一概念。理査德·丹尼斯用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐启恩的通道突破系统（Donchian’s channel breakout system）为基础。在考虑某个交易系统时，一般的交易员通常是考虑入市信号方面的问题。他们相信，入市是所有交易系统最重要的一个方面。海龟交易法以突破作为进场信 号。其中系统一是以20日突破为基础的偏短线系统，而系统二则是以50日突破为基础的较简单的长线系统。突破定义为价格超过特定天数内的最高价或最低价。因此，20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一开盘就会建立头寸。系统一进场只要求有一个信号显示价格超过前20天的最高价或最低价，海龟就会建立头寸。如果价格超过20天的最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近20天的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。如果上次突破巳导致盈利的交易，系统一的突破入市信号就会被忽视。注意：为了检验这个问题，上次突破被视为某种商品上最近一次的突破，而不管对那次突破是否实际被接受，或者因这项法则而被忽略。上次突破的方向与这项法则无关。因此，亏损的多头突破或亏损的空头突破将使随后新的突破被视为有效的突破，而不管它的方向如何（即多头或空头）。然而，如果系统一的入市突破由于以前的交易已经取得盈利而被忽略，还可以在55日突破时入市，以避免错过主要的波动。这种55日突破被视为自动保险突破点（Safe Breakout point）。如果你还没有入市，在任何特定点位都会有一些价位会触发空头入市，在另外一些不同的较高价位会触发多头人市。 如果上次突破失败，那么，入市信号会更接近于现价（即20日突破），如果上次突破成功，在这种情况下入市信号可能会远得多，位于55日突破处。

系统二进场只要求有一个信号显示价格超过了前55日的最高价或最低价就建立头寸。如果价格超过55日最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近55日的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。无论以前的突破是成功还是失败，所有系统二的突破都会被接受。

顺势加仓是海龟交易者对杰西·李默佛伟大思想的继承和实践。海龟在突破时只建立一个单位的多头头寸，在建立头寸后以1/2日均波幅的间隔增加头寸。在达到最大许可单位数之前，这样都是正确的。如果市场波动很快，有可能在一天之内就增加到最大4个单位。

在外汇市场中这套方法还是有效的，不过却不能提供高于大众预期的短线暴利，因为这套方法的绝大多数利润往往集中在少数一两笔交易中。而且，这套方法的假信号越来越多，这使得不少“区间突破+顺势加仓”策略的使用者开始进行改变，其中最为著名的是布鲁斯·巴布科克。

布鲁斯·巴布科克被称为美国期货业的“守门神”，他长期不断地跟踪监视咨询性的新闻信札、热线及交易体系的效果，在工作中，布鲁斯接触了成百上千的交易体系、交易咨询员及交易商，这些广泛的接触使布鲁斯得以透彻地了解交易商的哪些行为阻碍其成功，哪些行为有助于其成功。他对海龟交易策略进行了广泛和持久的测试，最终发现20日和55日水平上的突破可靠性大幅降低，因此他将区间低点和高点的选择延长到了130日水平。他的方法基本上仍旧坚持了唐启恩的基本方法，但是主要是以130日移动区间的突破为主。

道氏理论对于“水平区间”的研究触及了市场波动率这个核心问题，波动率一直以来都是高手们潜心研究的一个重要市场隐私，几乎所有成功的投机策略都是建立在对波动率的有效解读上。国内A股市场的“横有多长，竖有多高”就是对波动率的最直白解读。

“水平区间”是道氏理论对横盘整理形态的命名，所以广义而言所有涉及横盘整理状态的理论都与“水平区间”有密切关系。不过在介绍“水平区间”之前我们有必要对区间这个定义有所了解。在外汇市场中，价格的区间走势特别明显，往往会在类似箱体的区间里上下波动，这点与股票和期货市场有重大区别。一般的区间就是由一个高点和一个低点定义的价格波动范围，如果这个区间范围较小，而且价格两次以上触及髙点和低点，则被定义为道氏理论的“水平区间”。由此看来，“水平区间”其实是区间的某种特殊类型，是比较窄幅而持久的价格波动形成的。在外汇市场中，如果在小时走势图上跨越三个交易日存在这种“水平区间”的话，则意味着变盘的可能性很大。

从上面我们已经明白了“水平区间”形态是区间的特殊形式，而从区间这个角度看待外汇市场是非常符合这个市场的特征的。从区间这个角度看待市场的最著名方法就是箱体理论，这个理论认为价格的波动是以箱体运动的形式出现的，其实箱体理论可以看成是阻力和支撑理论的简单化。箱体理论中最为著名的是尼古拉斯·达沃斯创立的箱体理论，他是一位舞蹈演员，后来从事股票交易，也许天生的舞蹈步伐使得他感悟到了市场进退的节奏，这与拉尔夫·艾略特的经历类似，后者在海边疗养的时候，从潮汐进退中悟出了市场进退节奏。

达沃斯的箱体理论主要运用于股票市场，因为他是建立在股票市场运作节奏上的，所以基本是做多交易，也就是先买人后卖出，这一点决定了他构筑箱体的某些独特之处。他一般取下降波段的高点和低点建立箱体（图10-1），而不是上升波段的低点和高点建立箱体，因此对于一个箱体而言，他总是先确定了上边界，然后才是下边界。确定一个箱体之后，他会等待这个箱体的上边界被突破，这是一个买入信号，否则处于空仓状态。

外汇市场中不可能只有做多交易，因此达沃斯箱体操作理论必须进行改进，因此出现了许多外汇版本的达沃斯箱体操作策略。一个比较符合达沃斯箱体理论的外汇策略是：根据下降波段建立的箱体，当汇价突破上边界时做多，多头了结的止损订单放置在箱体下边界之下一点（图10-2），如果汇价上移，则在新的下降波段形成后将止损上移到新箱体的下边界之下一点；根据上升波段建立的箱体，当汇价跌破下边界时做空，空头了结的止损订单放置在箱体上边界之上一点（图10-3），如果汇价下跌，则在新的上升波段形成后将止损下移到新箱体的上边界之上一点。另外，新箱体边界被突破可以加仓，止损设定方式类似。这个外汇版本的达沃斯箱体理论具有很高的实战价值，那么如何确定一个波段呢？可以利用比尔·威廉姆的分形来决定一个波段，当然也可以目测。

道氏理论的核心在于“两跨”分析：第一是“跨时间分析”，通过在日线上看行情来摆脱日内杂波的影响，通过三重市场结构来解剖行情，从而得出趋势。第二是 “跨空间分析”，通过两种指数的相互参验来确认趋势的开始和结束。道氏理论的相互参验比较简单，但是没有几个道氏理论理论家和实践者把这个问题搞清楚。道氏理论的相互参验其实就是两种指数之间趋势确立信号的相互参验，道氏理论第四代掌门人杰克·施耐普将其归纳为两种典型的情况，第一种情况是N字结构和N字结构的确认（图9-5），也就是说一个指数出现了向上N字，得到了另外一个指数出现的向上N字的确认，这样上升趋势就确立了，或者是一个指数出现了向下N字，得到了另外一个指数出现的向下N字的确认，这样下降趋势就确立了。第二种情况是N字结构和2B结构的确认（图9-6），也就是一个指数出现了向上N字，与此同时，另外一个指数出现2B底，或者是一个指数出现了向下N字，与此同时另外一个指数出现2B顶。

在实际交易中还可能出现第三种情况，那就是2B结构与2B结构的相互确认，具体而言就是一个指数的2B底得到了另外一个指数的2B底确认，或者是一个指数的2B顶得到了另外一个指数的2B顶的确认。

现在，我们需要转到外汇市场上相互验证的问题，这里就存在如何选择验证标的的问题。根据我们之前谈到的问题，我们以澳元兑美元汇率为例说明如何具体运用2B和N字两种趋势确立信号。

第一种相互验证可以基于两种高度相关的汇率，比如澳元兑美元可以与美元兑加元进行相互验证，当澳元兑美元出现N字底的时候，加元兑美元也出现了N字底，这就表明澳元兑美元确立了向上趋势，至少可能性非常大，从概率上值得我们建立趋势跟踪的底仓。

第二种相互验证可以基于一种汇率和一种商品期货（或者是现货）走势，比如澳元兑美元可以与CRB指数进行相互验证。

第三种相互验证可以基于一种汇率和一种股价指数，比如澳元兑美元可以与澳大利亚综合股票指数进行相互验证。

第四种相互验证可以基于一种汇率与一种债券走势，比如澳元兑美元可以与澳大利亚国债走势和进行相互验证。

其实，道氏理论的伟大之处在于它兼具了实践性和理论性，理论上非常完整，实践中也能迁移和变通，这就是它的奇妙之处。在外汇交易的相互验证中大家还可以发挥自己所长进行创新，这里给出另外一个创新和实践的方向，那就是如何将相互验证与背离统一到一个框架之内。背离涉及到两种信号，而相互验证也涉及到两种信号，只不过背离更多的是关于一个交易标的不同信号源的对照，而相互验证则涉及到两个以上标的的对照。

N字信号是道氏理论中另外一种用来确认趋势的重要信号。这种信号在趋势开始和持续的时候都会出现，而且这个结构的发展经过了很多大师之手。我们先看看这些大师对这个信号的定义和认识。

查尔斯·道很早就发现了趋势的一个特征是回调会创出新高，或者是反弹后创新高。到了威廉·彼得·汉密尔顿手里这个特征被进一步明确化，而罗伯特·雷亚则对此进行了整理，最完整和清晰的描述和归纳来自杰克·施耐普之手，他将股市底部和顶部的信号归纳为N字和2B两种类型。

伟大的投机之王杰西?李默佛将自己平生起落心得浓缩到了《如何从事股票交易》一书中，他在这本书中反复提到了一个“pivot”概念，一般翻译为“枢纽点”，他告诉读者自己的交易是围绕这个概念建立起来的，如果你仔细读懂每句话会发现他建立试探性仓位的位置恰好是第一个N字出现的时候（图9-3），也就是第一个新高或者新低创出来的时候，而顺势加仓点则是后续N字出现的时候。

拉尔夫·艾略特创立艾略特波浪理论的时候就非常注重第三浪的分析和研究，也就是现在所谓的“主升浪”，这其实就是N字结构的第三浪，而且最基础的波浪结构就是N字结构，所以艾略特与N字结构非常有缘。

到了现代著名的投机大师维克多总结出了所谓的123结构（图9-4），而洛氏霍克结构也是建立在这个123结构基础上的，这些其实都与N字结构有密不可分的关系。

N字结构与大师们的关系差不多已经讲清楚了，现在是告诉大家究竟什么是N字结构的时候了。N字结构分为向上N字、向下N字。向上N字表明市场走了一波上涨，然后回调，并未创新低，然后创出新高（相对前面一个高点），这就是向上N字，这里的关键是“回调没有创出新低，然后创出新高”，如果回调创出新低，然后创出新高，那么就变成2B底了。

向下N字表明市场走了一波下跌，然后反弹，并未创出新高，然后创出新低（相对前面一个低点），这就是向下N字，这里的关键是“反弹并没有创出新高，然后创出新低”，如果反弹创出新高，然后创出新低，那么就变成2B顶了。

向上N字形成的时候构成了一个做多的进场点，这就是破位做多进场点；同样，

向下N字形成的时候构成了一个做空的进场点，这就是破位做空进场点。当然，按照杰西·李默佛的建仓模式，每次形成一个N字就是一个很好的建仓和加仓点；反过来则是平仓和减仓点。

不过这里要谈到一个比较严重的实践困扰，那就是：所有的N字都具有同样的价值吗？就我们的交易实践，结合道氏理论和杰西·李默佛的著述来看，长期下跌后的向上N字比上涨途中和下跌不深时的向上N字有效得多，长期上涨后的向下M字比下跌途中和上涨不高时的向下M字有效得多。按照道氏理论和李默佛的做法，他们往往对第一个反向N字非常重视。更为重要的是，道氏理论还要求N字之间的相互验证，或者是N字结构与2B结构的相互验证。