曾经有一句话非常让我们受益，这句话不仅可以运用实体经济经营，也可以用于指导金融交易，这句话是这样说的：“抱最大的希望，尽最大的努力，做最坏的打算。”后面这个“做最坏的打算”其实就是“墨菲法则”的实质。在人类的所有博弈事务中，最坏的情况往往是不可承受的，比如战争中的最坏情况是国家都不能担当的，所以《孙子兵法》中称之为“兵者，国之大事……”交易也是一种博弈，所以其最坏的情况也是交易者无法承受的。在通常的概率论中有一个定理，那就是“小概率事件几乎不可能发生”，但是在风险管理领域却有“肥尾事件”或者“黑天鵝事件”，这些事件发生的概率很小，但是一旦发生后果非常严重。所以，必须预防这些事件的发生，而交易者能够做到的就是做好风险管理。风险管理就包括仓位管理和止损设定。

那么，“墨菲法则”与上面这些东西有什么关系呢？墨菲法则是一位名叫墨菲的人提出的观点，那就是最坏的情况最有可能发生。这是一条事务主义的经验论，我们不能从是否符合客观实际来看待这一法则，而应该想想如果我们按照这条法则去造作会带来什么样的效果。道氏理论对于风险的最大控制来自“顺势而为”原则，因为只有顺应趋势才能避免最大的风险事件发生，那就是爆仓。

道氏理论提出了一系列“顺势而为”的方法，我们已经悉数介绍，但是最为根本的仍是“截短亏损，让利润奔腾”（图11-7），这条法则在道氏理论中并没有被明显提及，但是却显而易见。因为要把握主要运动，就必须放置相对较小的止损，同时顺着行情的发展合理移动止损。如果我们没有站到主要运动这边，那么合理的止损会告诉我们，如果我们不设定合理的止损，那么即使逆势而为，也得不到市场的反馈，抱着侥幸心理只能苟且偷生。

外汇市场是保证金交易市场，最大的风险是爆仓，这是一个最坏的情况，按照墨菲法则来讲，爆仓在外汇市场是最可能发生的事情，因此交易者应该随时准备好应付这一最坏的情况。而应付这一最坏情况的方法就是“顺势而为”，这就有两个具体的要求：第一是“跟进止损”，第二是“盈利后加仓”（又称金字塔加仓法这两个要求是为了实现“截断亏损，让利润奔腾”这一抽象要求。

墨菲法则指明了交易中应该采取的谨慎态度，这种态度其实表明了任何交易策略的可证伪性除了从能否获得持续正期望值入手，还可以从能否处理“肥尾事件”入手。

交易是一种游戏，英语中的Game是游戏，但是Game Theory却并不是简单地研究游戏的理论，学术上称为“博弈论”。博弈论的创始人约翰·纳什（图11-4）是一位伟大的经济学家，他提出这个理论更适合研究金融学。博弈论的特征是你的对手是变化的，甚至你们进行博弈的环境也是变化的，这恰好是交易的本质。交易的本质是你在和许多主体博弈，而在这场博弈中你的对手并不是唯一和不变的。有关基本面的驱动分析，主要分析的是你和对手博弈的环境，而心理面分析则关乎你和对手的决策可能，有关技术面的行为分析则关乎博弈的各种结果。

《孙子兵法》（图11-5）中有一句至理名言：“知己知彼，百战不殆；知天知地，胜乃不穷。”对于投机客而言，“知己知彼”讲的是心理分析，而“知天知地”讲的是驱动分析，讲的是市场运行的大背景，这个背景关乎市场的趋势是单边还是震荡。现在单纯的技术分析之所以失效，是因为忽略了交易的博弈特征，将交易看成是打壁球，其实交易面对的是变化的对手。市场并不是客观的存在，它是所有人主观的合成。交易不是一门像木匠一样的手艺，而是像带兵打仗一样的战争艺术。因此，学习交易不能以学习物理学的态度去进行，而应该学习以博弈论的态度去进行。道氏理论立在社会心理学以及博弈论的基础上，因为它具有更好的实践价值，这与江恩理论等企图将市场物理化的态度存在根本的差别。因为道氏理论的主要目的是 为了“顺势而为”，而不是为了能够追随一切波动，所以道氏理论更加深刻地认识到了人类认知能力的缺陷，并且承认这种缺陷。而承认人类认识的相对性，正是建立可证伪理论的基础。

另外，博弈论建立在概率论的基础上，因此博弈的结果往往与概率和期望值有关。新手交易的一个重大误区是一胜算率作为评估交易系统能否持续盈利的关键指标，从胜算率角度去验证和证伪一个交易策略是绝大多数没有入门的交易者经常会犯的错误。人的天性就是尽量少犯错，但是这就影响了人类的学习能力。一个人能力的成长与不断地尝试有关，一个人能力完全不能及的区域被称为“障碍区”，一个人能力完全可以胜任的区域被称为“舒适区”，介于两者之间的区域则被称为“学习区”。一个人只有处于“学习区”才能获得进步，而这些区域的胜算率（成功率、胜任率）都很低（图11-6）。绝大多数人一生都躲在“舒适区”，因此没法取得进步。追求高胜算率让绝大多数交易者待在了“舒适区”，而这个区域没法让交易者真正在交易中进步。

评判和证伪交易系统的唯一指标就是收益期望值，收益期望值取决于胜算率和平均盈亏比，所以要获得正值的收益期望值不能仅仅简单地提高胜算率，而要同时关注平均盈亏比，这个可以通过平均盈利和平均亏损计算得到。有些交易平台，比如Metatrader4.0就提供了自动统计功能，通过这一功能你就知道自己的系统长期下来期望值能不能为正。

与绝大多数江恩理论和艾略特波浪理论信徒的态度相反，道氏理论的忠实信徒从来都没有认为道氏理论是绝对真理，甚至不认为道氏理论是真理，只是一种经验性的工具模型而已。这种认识能够帮助道氏理论的研习者们更好地“顺 应趋势”，因为市场唯一不变的性质可能就是变化，这也是易经（图11-1）的核心精神所在。

真正有效的交易策略或者理论都是与时俱进的，这也是科学交易理论的特征。在交易界没有代表绝对真理的具体方法，凡事具体的策略都有前提和局限性，或者说赖以存在的假设和市场条件。如果一种具体的交易策略号称能够适合一切时期的一起市场，要么这种方法其实是模糊和抽象的，要么这一策略根本不能符合自己声称的效果。

凡是包治百病的策略基本上都是围绕着抽象的宗教情结展开的，科学的方法必须是存在可能被证明为错误的方法，也就是说可验证的方法。如果一种方法无论用起来结果如何都不能证明其错误还是正确，那么就不是科学的方法。一个交易策略如果模棱两可，无论交易结果如何，都不能归结于该策略的问题，那么这样的策略其实对于交易并无实际指导作用。最为典型的是许多看涨看跌的股票分析理论，这些理论提出某种看涨看跌的结论后，股价总会在长、中、短三个结构中任何一个出现相应的涨跌，而这些都可以用作该结论有效的证据，这种理论就不能被证明是无效的。

可证伪是科学理论和策略的基本特征，这是卡尔·波普（图11-2）与哈耶克（图11-3）这两位思想巨擘提出的最有意义的科学评判标准。人的认识是具有局限性的，因此绝对的真理不能为人所掌握，凡是号称掌握了适应所有情况的万能理论绝对是在自欺欺人。只有那些能够被验证的理论才是科学的理论，因为这些理论保证了人类不断从相对真理迈向绝对真理。交易理论和交易过程也需要具有可证伪的特征才能够帮助交易者不断迈向持续盈利的终极目标。交易理论可证伪才能进一步提高和完善，如果不能被证伪和验证，那么就只能是聊以自慰的东西，毫无实际用途。交易过程如果不能被证伪，那么就不能从市场获得有效反馈，自然也就做不到“顺势而为”。交易理论想要具有可验证性，必须具有明确的进场和出场充要条件。交易过程想要具有可验证性，必须设定出场条件（特别是止损点）。

道氏理论如何解决自己的可证伪问题呢？如何解决使用道氏理论过程中的可证伪问题呢？道氏理论要想能够具备可证伪性，就必须明确进出场条件。传统的道氏理论其实已具有明确的进出场条件，这就是N字结构（或者2B结构）的相互验证。在外汇交易中，利用道氏理论进行交易，最为简单的做法就是寻找高度相关的两种货币对在日线图上的N字结构，出场规则也是这样的。对于做多交易而言，两种高度相关货币对同时出现了上涨N字，那么就进场做多，这也是空头头寸平仓的信号；相反情况下，两种高度相关货币对同时出现了下跌N字，那么就进场做空，这也是多头头寸平仓的信号。我们在诸多论著中反复强调N字结构，是因为这是“顺势而为”原则具体实现的基石，缺乏了N字结构，那么趋势的判断就成了问题，如何进场、如何加仓、如何平仓都成了问题。基于N字结构的道氏理论也因此具有了可证伪性。

区间走势中什么指标最好用呢？震荡指标最好用。区间走势应该占据了外汇市场日内走势的绝大部分，因此不少刚刚进人外汇市场的新手都发现髙抛低吸非常容易得手，经过一段时间之后会突然被单边走势打得措手不及。接着，就会发现外汇市场非常难以操作，这时候大部分新手开始从外汇市场撤离，留下来的少部分人中的绝大多数在实现真正盈利之前也会选择离开。因此，在外汇市场中长期留守的不是成功者就是未来的成功者。回到正题，我们要搞清楚的是道氏理论所谓的“水平区间”以及一般意义上的“区间”究竟如何去把握呢？

区间是我们对汇价走势的主观认识，实际上汇价并不会在每次波动中都会来到同一高点和低点，因此汇价的震荡走势往往是不规则的。在这种不规则的情况下如果仅仅用箱体来剖析走势和厘定交易时机，肯定是不行的。那么什么工具能够帮助我们把握区间波动呢？通过区间来研究汇价，我们的决策点完全集中于区间边界这两条线上。在这条决策线上无非是追涨杀跌或高抛低吸两种思路，而在原理边界线的区域我们采取观察的态度，这样就避免了频繁在低胜算率区域进出的弊病。区间的上下边界定义了我们的决策线，就是当价格在这条线附近时我们才决策（图10-13），这个上下边界也就是支撑阻力线，也就是敛散的转化节点，也就是我们所定义的“位”。到“位”才决策，但是决定我们持仓方向的是趋势，是“势”，这一点是大家要清楚的，所以当汇价来到边界的时候，我们是追涨杀跌，破位而作，还是高抛低吸，见位而做，这就取决于对趋势的认知了。

震荡指标在这其间起了什么样的作用？当价格在区间上边界附近，而震荡指标持续高位钝化，不下80—线，则表明突破而做胜算可能很大，震荡指标进一步明确了破位做多进场的时机。当价格在区间下边界附近，而震荡指标持续低位钝化，不上20一线，则表明跌破而做可能很大，震荡指标进一步明确了破位做空的时机。当价格在区间上边界附近，而震荡指标拐头下穿越80一线，则表明突破而做胜算很小，如果K线出现看跌反转形态，则见位做空的胜算几率更大。当价格在区间下边界附近，而震荡指标拐头向上穿越20一线，则表明跌破而做胜算很小，如果K线出现看涨反转形态，则见位做多的胜算几率更大。

对于规则的震荡走势，仅仅利用箱体就够了，因为箱体的上下边界足以帮助我们应付行情的波动，但是这种情况很难事前了解，所以我们在实际交易过程中往往要针对不规则的震荡走势进行操作，这时候震荡指标就必不可少了。如果你能够很好地止损，同时也能够设定合理的止损和盈利的目标，那么就轻仓小止损参与不规则震荡走势。参与这种走势有几个要点：第一，日线图要随时浏览，这样才不会完全逆着趋势去交易日内行情，最好是随着日线趋势去交易，这点非常重要；第二，要在箱体边界处操作；第三，进场的时候最好就反转K线和震荡指标极值的的辅助；第四，每笔交易必须轻仓，而且应该设定合理的止损，越小越好，这就对设定止损和寻找进场点的能力提出很高的要求。

艾略特波浪理论经常为人所诟病，我们见过的许多外汇交易员都认为波浪理论与其说是一种实证理论不如说是规范理论，因为似乎它能够对市场指手画脚。不过，我们也认识一些对波浪理论态度比较中肯的交易者，他们中的一位认为波浪理论最大的功能就是确定第三浪，而“第二浪和第四浪的交替原理”也是一个非常有价值的东西，后者可以帮助交易者更好地规避震荡走势。

在一波上扬趋势中，一浪是一波上升浪，二浪回调，但是不会吞没完整个一浪，

不过回调幅度一般较大，不会小于0.382这个幅度，然后第三浪启动，突破第二浪起点（第一浪终点），这样实际就形成了一个上升N字。第四浪往往会出现比较恼火的长时间横盘整理走势，这与道氏理论的“水平区间”形态基本一致。但是，我们这里需要明白的是这种情况也可能反过来，那就是第二浪形成“水平区间”，而第四浪则成了锯齿形深幅调整。

二浪和四浪在调整幅度和时间长度，以及复杂程度上是具有替代性。如果二浪调整的幅度较小，那么四浪的调整幅度就较大；如果二浪调整的时间长度较长，那么四浪调整的时间长度就较短；如果二浪调整的内部结构复杂，那么四浪调整的内部结构就简单。不过，超过50%的情况下四浪在调整幅度上要大于二浪，在调整持续时间长度上要显著长于二浪，在调整复杂程度上要高于二浪。这个交替原理对于交易者而言有什么样的具体用处呢？

道氏理论所说的“水平区间”如果出现在第一个显著N结构中，也就是充当第二浪的角色，那么以后价格的调整时间将非常短，但是幅度会比较大（图10-11），因此尽早减仓然后再介入。如果走势的第一个显著N字并没有出现“水平区间”，那么在大幅运动后的调整将持续很长时间，但是幅度不会很大（图10-12），所以正确的做法可能是大幅减仓，然后考虑另外品种的介入。

如果第二浪不是“水平区间”，那么趋势确立的信号可能是以标准的N字结构开始的；如果第二浪是“水平区间”，那么趋势确立的信号可能会以T字的结构开始，这种形态我们又称为翅膀形态；如果市场以T开始趋势，那么此后的行情走势应该是相当猛烈的，走势近乎笔直。为什么会这样呢？因为趋势开始初期就出现了长时间的横盘整理走势，这就使得很多此前盈利的仓位被洗出去，新介入的交易者数目也不多，所以行情一旦突破“水平区间”往往走势凌厉，中途没有什么停顿，所以具有天然防御位置的进场点几乎没有。长时间的横盘整理让不少交易者不敢轻易介入，因为把握不好行情突破的时间，当真正突破发生时，交易者往往狐疑不定。等到确认的时候，行情已经大幅度运动了不少，这时候交易者也不敢追进。

如果将道氏理论的“水平区间”定义到外汇日内走势中，我们会发现亚洲市场往往容易形成这种形态，而欧洲市场往往是道氏理论研习者们梦寐以求的走势所在。亚洲市场代表了外汇市场的休整和收敛，这是市场在吸纳能量，而欧洲市场则代表了外汇市场的运动和发散，这是市场在释放能量（图10-10）。很多外汇交易者往往在市场休息的时候想要从中获取丰厚的利润，而在市场运动的时候却让自己放马南山。交易者应该“顺势而为”，这就要求我们在单边趋势的时候赢足利润，在震荡趋势的时候休养生息。在许多交易者头脑中，“顺势而为”意味着无论如何要跟上市场，无论市场做什么都要紧随其后，这是一种误解。顺应市场的力量和节奏要求我们有时候选择旁观比介入更加明智。

外汇市场是一个24小时的市场，但这并不意味着它像某些经纪商宣传的那样，是一个我们可以24小时介入的市场。我们必须在正确的时间做正确的事情，这是江恩理论的精髓之一，但是很少有人这样做。作息颠倒是现代人的通病，我们可以选择在一天24小时内打麻将，但是如果你选择在深夜打麻将，那就是违背了自然的节律，长期下来肯定遭受规律的惩罚。在外汇市场中也是一样的道理，如果你选择在亚洲市场操作往往得不偿失，虽然从理论上讲你可以在亚洲震荡市场中高抛低吸，但实际上操作很难。

在亚洲市场一度流行一种策略，那就是不设定止损高抛低吸。这种方法忽略了—个关键的要点，那就是如果亚洲市场出现异常单边走势，那么这种不设止损的策略将亏得一败涂地。也有人提出设定一个很宽的止损，但是关键是亚洲市场并不是清一色的规则震荡走势，你无法清晰地利用箱体来定义亚洲市场的外汇走势。目前唯一一种可行的操作思路是抓住亚洲市场向欧洲市场过渡这段时间的走势，因为这段时间往往也是从收敛到发散的转折节点。

有什么方法可以避免死板箱体带来的虚假突破信号呢？可以借助于布林带。我们将布林带叠加在5分钟走势图上，然后观察亚洲市场和欧洲市场交接时是否出现了张口行为，然后根据汇价相对布林中心线的位置来确定交易方向。这里存在三个要件，也就是说布林带展开必须出现在亚欧过渡交易时段，如果布林带展开时的价格线全部或者大部分位于中线之上则做多，如果布林带展开时的价格线全部或者大部分位于中线之下则做空。止损怎么放呢？一般放在布林带另外一侧。那么如何盈利出场呢？可以采用布林带中轨作为移动止损线，当然最好以5分钟收盘价到中线另外一侧作为出场的依据。

这套方法很简单，每天的交易一般就一单，盈利比较稳定，这个方法是一个职业外汇交易者经常使用的，我们曾经与他共事很久，方法很简单，但是却很少有人愿意采纳这一方法。也许是这套方法太简单和死板以至于让使用者觉得没有什么成就感和优越感。当然，市场经常在发动真正的走势之前先虚晃一枪，特别是在英镑走势上，这时可能就需要两次交易才能跟上日内的真正波动。

讲到波动率、市场形态、趋势性质，我们都不能不提到敛散理论。为什么市场如此难以把握？那是因为市场形态并非具有一元的特征，趋势性质也并非只有一种。而对于人类天性来讲，二元性的东西都很难把握。所以，想要成为一个金融市场的成功者就必须深刻地把握这种二元性。那么，什么是市场最主要的二元性呢？从什么角度去理解市场的二元性可以更好地把握交易呢？我们认为从敛散的角度去认识市场的波动特征可能更为有效。

道氏理论和艾略特波浪理论中都隐含了同样的二元命题。在道氏理论中，主要运动和次级折返是两个对立的范畴（图10-7），如果市场是直线运动的话，那么所有交易者都能获利，正是两种看似对立的东西出现使得交易者无所适从，不知道是平仓还是持仓，不知道做空还是做多。在艾略特波浪理论中，驱动浪和调整浪是两个对立的范畴（图10-8），它们的交替出现同样让交易者无所适从。

道氏理论和艾略特波浪理论之所以能够在市场中备受重视，关键在于它们的理论体现反映了市场波动中最本质的一面——二元性。“水平区间”是二元性中一面的极端体现，这就是调整——次级折返的集中体现。

主要运动显示了价格的发散状态，而次级折返则显示了价格的收敛状态，驱动浪反映了价格的发散状态，而调整浪则反映了价格的收敛状态。发散好像市场的呼气，而收敛好比市场的吸气，市场在一呼一吸之间发展。很多交易者不明白这个道理，所以建仓只知道追涨杀跌，要么就是一味地卖高买低，看不清楚市场的趋势，在持仓的时候往往经不住市场的自然修正。

高明的交易者不会再发散走势中才开始建立试探性仓位，也不会再收敛走势中就建立全部的仓位，高明的交易者寻求的是在敛散转化的节点建立试探性仓位，然后在发散走势中调整仓位——如果是日线上的单边走势，那就是逐步加仓，如果是日内的单边走势，那就逐步减仓。

那么，究竟如何确定敛散转化的节点呢？波动率从收缩突然扩大一般是节点（图10-9），这个可以从外汇期权隐含波动率异常和布林带收放把握，这是第一种方法。

第二种方法则是关注数据和重要时间的发布序列和时间，最近是否有什么重要数据要发布，对于日内交易者而言，所谓的“最近”指半天之后是否有重要数据发布。另外，我们还需要注意每周最为重要的数据，这个也会影响日内汇价走势。

第三种方法则是关注汇价走势的日内波动规律，这个内容之前已经介绍过了，比如英镑日内主要波动的发生可能是在北京时间13:00-15:00。

第四种方法则是建立在利率和风险偏好的结构性改变上，比如进入加息周期或者降息周期，或者是债务危机有蔓延的极大可能，这些结构性变化可以从央行声明和财经新闻中获得，一般而言，这是一种日线上的敛散转化节点。

第五种方法则是建立在日均波动异常的基础上，比如外汇市场在没有例行夜间数据公布的情况下，在美国盘仍旧大幅运动，或者是日均波动从显著跃升到一个更髙的水平，持续一周的这种运动很可能成为单边发散走势的节点。

为什么有些高手能够在外汇市场中一击必中呢？问题的关键就在于他们能够根据上述几种方法很好地把握收敛到发散的转化节点，而道氏理论提出“水平区间”其实也是想从收敛的角度把握到这一节点，对于道氏理论研习者而言，研究收敛是为了把握此后的发散。

 布林带（Bollinger Band）是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常实用的技术指标，这个指标是约翰?布林格发明出来的。它由三条轨道线组成，其中，上、下两条线分别可以看成是价格的压力线和支撑线，在两条线之间是一条价格平均线，一般情况下，价格线在由上、下轨道组成的带状区间游走，而且随价格的变化而自动调整轨道的位置。当波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生；若高低点穿越带边线时，立刻又回到波带内，则会有回档产生。在中间的通常为N期移动平均线，而在上、下的两条线则分别为上轨线和下轨线，算法是首先计算出过去N期收市价的标准差SD（Standard Deviation），通常再乘X得出X倍标准差，上轨线为N期平均线加X倍标准差，下轨线则为N期平均线减X倍标准差。

布林带反映了两种最基本的市场状态，那就是震荡和单边，或者说收敛和发散。如果说技术分析的最大秘密是如何区别震荡和单边，那么布林带的最大用处就是帮助交易者去做这种区分。布林带关注的是市场波动率变化，因为波动率的变化往往意味着市场性质的变化，而市场性质变化意味着交易策略的变化。在震荡市场，震荡类交易指标有效，比如KD指标等；在单边走势，趋势类交易指标有效，比如移动平均线等。

道氏理论的“水平区间”体现在布林带上就是收缩的形态，这表明市场处于一种脆弱的平衡状态，单边走势一触即发。所以，布林带往往是我们把握震荡走势转化为单边走势的临界点捕捉工具。布林带不仅可以用来分析日线走势，而且可以用来分析5分钟这类日内走势，我们曾经遇到一个交易者利用布林带来捕捉外汇市场欧洲市场这段波动，他的盈利很丰厚，胜算率很高。我们将在本课第五小节专门介绍这一方法。从这一策略来看，布林带确实能够帮助交易者更好地把握道氏理论所定义的“水平区间”形态。

我们对布林带推崇备至，而且也曾经浓墨重彩地描述过布林带突破交易法，但是大家对这个方法的运用要点仍旧比较模糊。要想高效运用布林带突破交易策略，第一步，找到至少9根K线组成的水平运动区间，这9根K线应该基本位于一横行布林带中，理想状态下应该是能够用一条水平线穿越这9根K线。第二步，从这些K线中找出最高价和最低价，然后画出水平线。第三步，如果汇价收盘突破最高价做多，如果汇价收盘跌破最低价做空（图10-6）。每个水平线只触发一次交易，第二次信号不采用，做空的同时止损多单，做多的同时止损空单，也就是说，一个布林带突破信号最多一次做多交易和一次做空交易。

道氏理论中的“水平区间”形态非常重要，但是道氏理论并没有给出区间确定的有效方法，也没有给出如何利用区间进行交易的具体步骤，布林带区间突破交易法解决了这一难题。在外汇市场中，无论是日线交易者还是日内交易者都能很好地从布林带区间突破策略中受益。

达沃斯的方法帮助他成为百万富翁，这位纯粹的股票市场散户因此受到了大众的热烈追捧，并且出版了若干本专著，他在书中并没有清楚简洁地介绍向己的交易方法，更多的是流水账式地描述。不过，从达沃斯这里我们明白了区间这个概念在股票交易中具有十分重要的现实价值。那么，区间这个概念能否从股票市场迁移到其他市场呢？无独有偶的是与达沃斯基本同时代的一位期货交易者将区间的概念引入了商品期货交易中，这就是大名鼎鼎的理查德·丹尼斯（图10-4）。

理查德·丹尼斯并不是海龟交易法则的原创者，他受到了唐启恩很大的影响，唐启恩创立了四周规则，这其实是根据四周内的高点和低点建立区间（箱体），然后观察价格在这一区间的表现来做出买卖决策。这其实是一个突破交易方法，与达沃斯的方法类似，只是在确定区间的具体方法上存在差别而已。在当今的外汇市场上，我们偶然看到某一个独自操作的职业交易者在偷偷使用类似的方法。但是，绝大多数交易者都很难遵守这套方法的纪律。

海龟交易法的主要规则并不仅限于进场和止损，这是它区别于达沃斯箱体操作法的关键所在。达沃斯箱体主要是用来操作股票的，而且基本上没有杠杆可以采用，也就是全额保证金交易，所以达沃斯并不注重加仓这个问题。海龟交易法面对的是期货保证金交易，这套方法在仓位管理上必须考虑到保证金交易的利弊。有利的一而是可以利用浮动盈利加仓，所以丹尼斯在周规则的基础上加入了仓位管理办法，重点是加仓的条件和做法。不利的一面是保证金交易使得风险被放大，因此避免被日内杂波误伤是必须要考虑的问题，丹尼斯采用了日均波幅分析和亏损比率来管理风险。

海龟交易者的方法完全可以用到外汇市场中，我们就亲眼看到一位东北的交易 者通过坚持使用这套方法在外汇市场中不断盈利。因此，我们有必要扼要了解这套 交易策略，从中可以清晰地看出“区间”概念能够帮助我们创造出高效的交易策略，无论是道氏理论还是海龟交易法都受益于这一概念。理査德·丹尼斯用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐启恩的通道突破系统（Donchian’s channel breakout system）为基础。在考虑某个交易系统时，一般的交易员通常是考虑入市信号方面的问题。他们相信，入市是所有交易系统最重要的一个方面。海龟交易法以突破作为进场信 号。其中系统一是以20日突破为基础的偏短线系统，而系统二则是以50日突破为基础的较简单的长线系统。突破定义为价格超过特定天数内的最高价或最低价。因此，20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一开盘就会建立头寸。系统一进场只要求有一个信号显示价格超过前20天的最高价或最低价，海龟就会建立头寸。如果价格超过20天的最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近20天的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。如果上次突破巳导致盈利的交易，系统一的突破入市信号就会被忽视。注意：为了检验这个问题，上次突破被视为某种商品上最近一次的突破，而不管对那次突破是否实际被接受，或者因这项法则而被忽略。上次突破的方向与这项法则无关。因此，亏损的多头突破或亏损的空头突破将使随后新的突破被视为有效的突破，而不管它的方向如何（即多头或空头）。然而，如果系统一的入市突破由于以前的交易已经取得盈利而被忽略，还可以在55日突破时入市，以避免错过主要的波动。这种55日突破被视为自动保险突破点（Safe Breakout point）。如果你还没有入市，在任何特定点位都会有一些价位会触发空头入市，在另外一些不同的较高价位会触发多头人市。 如果上次突破失败，那么，入市信号会更接近于现价（即20日突破），如果上次突破成功，在这种情况下入市信号可能会远得多，位于55日突破处。

系统二进场只要求有一个信号显示价格超过了前55日的最高价或最低价就建立头寸。如果价格超过55日最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近55日的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。无论以前的突破是成功还是失败，所有系统二的突破都会被接受。

顺势加仓是海龟交易者对杰西·李默佛伟大思想的继承和实践。海龟在突破时只建立一个单位的多头头寸，在建立头寸后以1/2日均波幅的间隔增加头寸。在达到最大许可单位数之前，这样都是正确的。如果市场波动很快，有可能在一天之内就增加到最大4个单位。

在外汇市场中这套方法还是有效的，不过却不能提供高于大众预期的短线暴利，因为这套方法的绝大多数利润往往集中在少数一两笔交易中。而且，这套方法的假信号越来越多，这使得不少“区间突破+顺势加仓”策略的使用者开始进行改变，其中最为著名的是布鲁斯·巴布科克。

布鲁斯·巴布科克被称为美国期货业的“守门神”，他长期不断地跟踪监视咨询性的新闻信札、热线及交易体系的效果，在工作中，布鲁斯接触了成百上千的交易体系、交易咨询员及交易商，这些广泛的接触使布鲁斯得以透彻地了解交易商的哪些行为阻碍其成功，哪些行为有助于其成功。他对海龟交易策略进行了广泛和持久的测试，最终发现20日和55日水平上的突破可靠性大幅降低，因此他将区间低点和高点的选择延长到了130日水平。他的方法基本上仍旧坚持了唐启恩的基本方法，但是主要是以130日移动区间的突破为主。