道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“由于人们对经济衰退的担忧日益加剧，每个市场人士都在想，外汇黄金是否会突破这一区间，大幅走高。与此同时，对美联储降息的预期正在升温。黄金显然在这种环境下表现良好。零售销售数据打消了美联储立即降息的必要性。市场只是略微降低了预期。”

美元指数周一徘徊在两周高点附近。投资者关注焦点转向美国联邦储备理事会(FED)周二和周三的政策会议。外界普遍预计美联储不会在6月18-19日的会议上降息，不过投资者将关注美联储可能在7月降息的新信号。

根据芝商所(CME Group)的FedWatch显示，利率期货交易员预计6月降息的可能性为29%，7月至少降息一次的可能性为89%。道明证券资深外汇策略师Mazen Issa表示，“我认为，要美元进一步走弱，你需要看到美联储在放松利率方面采取一些后续行动。”

美银美林首席日本外汇及股票策略师Shusuke Yamada称，“本周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，有很大的不确定性，因为视美联储是否暗示放松政策的不同，市场的反应有可能会有非常大的差异。在FOMC会议召开前，观望情绪可能会逐渐主导市场。”

持仓方面，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的黄金持仓上周五增加0.6%至764.10吨，周四为759.70吨。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五称，截至6月11日当周，对冲基金和资金管理公司增持COMEX黄金期货净多仓。

此外，印度实物黄金贴水上周扩大至五个月来最大，因为当地金价上涨抑制了购买，而中国和新加坡需求增加，因投资者寻求对冲全球经济放缓风险。

根据每周Kitco新闻黄金调查，华尔街和普通投资者均预计本周金价将继续上涨。

22位市场专业人士参与了此次华尔街调查。共有16名受访者(73%)预计金价将上涨。各有三位受访者或14%的人预计金价将下滑或横盘整理/中立。与此同时，558名普通受访者参与了在线调查。共有389名受访者(70%)预计金价将上涨。另有122人(占22%)预测金价将下跌。剩下的47位受访者，也就是8%的人，认为市场将横盘整理。

Eureka Miner’s Report编辑Richard Baker评论称，黄金不仅受益于其避险功能，而且由于对美国国债的高需求，实际利率仍受到打压。他指出，对黄金等无息资产而言，这是一个利好的发展。

Baker表示：“随着石油价格因需求疲软而下跌，黄金表现出了韧性，最近还在走高。自3月初以来，以布伦特原油、10年期实际利率、欧元和日元为基础的黄金价格模型显示出了很高的可信度。这一模型表明，纽约商品交易所的黄金价格本周应该会回到今天上午高点1360美元上方。银价料将跟随攀升至15美元上方。”

Adrian Day Asset Management董事长兼首席执行官Adrian Day也表示预计金价将上涨。“重要的是，市场情绪似乎正在发生变化，因此看涨因素开始反映在价格上，”他说道。

不过，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称，他短期看空黄金，理由是美联储可能没有为7月份的降息做好准备。但他补充称，他将考虑逢低买入，因疲弱的经济数据显示美国经济放缓，并将促使美联储最终降息。

针对外汇黄金接下来的走势，机构FXStreet分析师Omkar Godbole撰文进行简要分析，内容如下：

在本周三联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定之前，黄金技术图表上出现了看涨乏力的迹象，涨势似乎已经走到了尽头。

目前黄金价格交投在1,339美元附近，上周五金价曾触及1,358美元的高位，上次触及该水准是在2018年4月。

值得注意的是，金价升至14个月高点的走势是短暂的，价格收盘基本保持在1341美元。

从本质上讲，黄金在周五形成一根带长上影的蜡烛图——这是多头精疲力竭的迹象。

如果日内黄金证实上周五的走势图，收低于1338美元下方，那么看涨至看空趋势的转变将得到确认。

上述情形似乎是有可能的，因为上周五美国乐观的零售销售数据打消了美联储立即降息的必要性。因此，市场可能会在美联储(Fed)决议之前继续下调降息预期，从而使美元保持较好的买盘。

本周预计美联储将维持2.5%的利率不变。尽管近期疲弱的经济数据提振了降息预期，但高盛(Goldman Sachs)认为，市场对降息的预期过高，美联储将在今年剩余时间按兵不动。

日内关键技术水平

支撑位：1334.02；1326.11；1314.02

阻力位：1354.02；1366.11；1374.02

上周五（6月14日）因国际贸易紧张情绪叠加市场对于美联储降息的预期持续升温，外汇黄金一度冲高至1360美元附近。

不过因周五公布的美国零售销售数据和工业产出数据均表现亮眼，其中核心零售销售好于预期，美国5月工业产出录得今年首个月增长，这使得市场预测美联储不会马上降息，同时美元收复97.5关口。

受此影响，黄金自1258美元迅速回落，并于本周一刷新两周低点自1336.26美元。

短时间市场将关注周四凌晨公布的美联储利率决议以及随后美联储主席鲍威尔的讲话。分析人士指出，预计美联储主席鲍威尔将进一步说明其对经济前景不确定性的看法，特别是他可能会强调美联储已做好应对经济前景恶化的准备，以维持经济增长。

他可能会强调衰退风险并不高，任何降息都应该被视为延续经济增长的先发制人行动。 最后，他可能表示政策利率和资产负债表的政策应该保持一致，表明当美联储开始降息时，缩表就应该结束。

对此CIBC Capital Markets经济学家表示，毫无疑问，本次声明需要比5月的版本更温和，但是对于那些寻找降息迹象的投资者而言可能还力度不够。这意味着如果美联储不及预期鸽派，可能会再次施压金价。

不过Capital Economics的商品分析师表示，“虽然我们认为美联储不会在下周降息，但由于美国经济增长进一步放缓，我们预计今年会降息两次。”“事实上，降息是我们预计今年将支撑黄金价格的一个因素。”

金拓黄金每周公布的黄金市场调查显示，参与调查的22名华尔街人士中，有16名即73%认为黄金本周将会上涨，看空和维持中性立场的均为3名，即14%。

参与调查的558名一般投资者者，有389名，即70%认为本周黄金将会上涨，122名即22%预测本周黄金将继续下跌，剩余的47名即8%维持中性立场。

大部分华尔街认为依然维持看涨的观点。Adrian Day Asset Management董事长兼首席执行官Adrian Day表示，情绪似乎正在发生变化，因此看涨因素开始反映在价格中。

Price期货集团的高级市场分析师Phil Flynn表示，“黄金处于稳固的牛市中，地缘政治风险的增加以及对全球经济的担忧将使黄金受到追捧，更多关于全球经济放缓的言论将让投资者将黄金视为避险工具。

不过此前连续两周华尔街无人看空的趋势未能持续，意味着黄金可能出现了一些短线见顶的信号。

对此盛宝银行商品战略负责人Ole Hansen表示，他对黄金的短期看空，理由是美联储没有为7月降息准备市场的风险。然而，他补充说，由于疲软的经济数据显示美国经济放缓，并将推动美联储最终降息，他将寻求逢低买入。

CMC市场的市场分析师大卫·马登（David Madden）也称自己看跌，并未预期美联储将为7月降息做好准备。美联储不对7月份降息，那将导致市场情绪急剧转变。”

汇通网认为，导致华尔街人士出现看跌观点的最主要因素在于他们认为美联储7月降息的可能性不大，而目前市场对于美联储7月降息的预期依然高达85%左右，因此如果美联储意外维稳，这将导致黄金短线出现进一步回调。

美国发难伊朗，地缘局势料为黄金提供部分支撑

地缘局势也会对黄金产生短线支撑。上周四因两艘油轮在波斯湾遇袭，这是该地区一个月第二次出现油轮遭袭事件，加剧了市场对于地缘局势的担忧情绪。

对于此次事件，多国将矛头指向伊朗，阿联酋外长称伊朗在5月13日的油轮袭击事件中留下了清晰的痕迹。美国则声称伊朗应对袭击负责。同时美国官员发布视频及照片，称其记录下的画面显示，伊朗与上周四一艘油轮在波斯湾入口附近遭袭一事有关。

汇通网认为美国及其中东盟友一直针对伊朗的主要原因在于此前伊朗声称如果美国继续对伊朗施加制裁，伊朗可能将封锁霍尔木兹海峡作为威胁。因此美国将油轮遭袭归因于伊朗，凸显伊朗对于霍尔木兹的威胁，从而为自己进一步制裁伊朗提供借口。这可能会加剧该地区的地缘紧张局势，从而对黄金构成支撑。

黄金多头仍需进一步发力

芝商所数据显示，上周五Comex黄金期货创最大隔夜成交量。同时押注2019年12月金价将达到或超过1400美元的看涨期权的累计价格上涨了近30%，而押注在年底前上涨至1500美元看涨期权的成本也上涨了三分之一。

不过实物支持的信托基金的规模几乎没有变化，规模最大的黄金ETF SPDR gold trust 保持在5月底以来的最高水平，而在纽约上市的SPDR gold trust的交易量较近期平均水平低20%。

同时美国上市的5只最大黄金ETF本月迄今仅增长1.4%，仍需要1152.5吨黄金的买入量。

而欧洲5大黄金ETF同时从5月底的新纪录收缩0.3％，需要668.7吨黄金买入量来支撑其总价值。

汇通网认为，尽管上周五多重因素叠加，使得黄金短线出现快速拉升，但是黄金ETF多头持仓并未出现显著性的增长，加上上周五黄金快速回落的走势，黄金进一步走高仍面临着部分阻碍。不过考虑到近期市场情绪明显改观，如果近期黄金的买需有所增强，这将进一步推动黄金走高。

后市前瞻

① 20:30 美国6月纽约联储制造业指数

② 22:00 美国6月NAHB房产市场指数

尽管日内数据清淡，但是美国的数据仍可以是适当关注，其中纽约联储制造业指数是美国总体制造业数据的分项数据之一，从历史数据看，地区性制造业数据向好往往会带动美国总体制造业指数。

同时公布房产市场指数可以作为周二公布的营建数据的前瞻，由于近期市场对于美国房地产关注度较高，这可能也会成为美联储的参考依据之一。

上周五(6月14日)美元攀升至2周高位，美指大阳线拔地而起一度触及97.58，现货外汇黄金自1350上方冲高回落至1340附近，主要因美国零售销售增长乐观，在一定程度上缓解了对第二季度经济放缓的担忧。

周五数据显示，美国5月份零售销售全面增长，前两个月数据向上修正：零售销售月率增长0.5%，预期增长0.6%；核心零售销售增长0.5%，预期增长0.4%。

外媒评论称，美国5月零售销售较上月有所增加，表明消费者支出开始回升，该数据或能缓解市场对二季度美国经济急速放缓的担忧。

受零售销售数据稳健提振，美元指数周五急剧大幅攀升，一举冲破97大关，最高触及97.58水平，目前徘徊在2周高位附近。

现货黄金则冲高回落，在此前触及1358美元后，金价急剧回撤，跌近20美元至1340附近。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“由于人们对经济衰退的担忧日益加剧，每个市场人士都在想，黄金是否会突破这一区间，大幅走高。与此同时，对美联储降息的预期正在升温。黄金显然在这种环境下表现良好。零售销售数据打消了美联储立即降息的必要性。市场只是略微降低了预期。”

摩根士丹利分析师周五在一份报告中称：“美元迄今受益于负面的全球消息，因美国国内经济表现看来足够强劲，能应对贸易相关的不利因素。”

在6月开局疲弱后，美元在过去一周反弹，因投资者考虑美国降息预期相对于经济数据是否过了头。

近期美国经济数据疲软，提振了市场对美联储降息的预期。政策制定者定于6月18日至19日举行会议，金融市场预计年底前至少会有两次降息。

外界普遍预计美联储不会在6月18-19日的会议上降息，不过投资者将关注美联储可能在7月降息的新信号。

北京时间周四(6月20日)02:00，美联储FOMC将公布利率决议及政策声明，随后02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

本周美联储会议将给投资者提供契机，观察美联储的货币政策立场是否与市场对近期降息的预期一致。

根据芝商所(CME Group)的FedWatch显示，利率期货交易员预计6月降息的可能性为29%，7月至少降息一次的可能性为89%。

道明证券资深外汇策略师Mazen Issa表示，“我认为，要美元进一步走弱，你需要看到美联储在放松利率方面采取一些后续行动。”

值得注意的是，近期美国总统特朗普对美联储接二连三的抨击加大了降息的压力。

据报道，美国总统特朗普最近在接受美国广播公司(ABC News)George Stephanopoulos的采访时，重申了他对美联储主席鲍威尔的批评。他表示，“如果我们有一个不同的人”执掌美联储，美国经济和股市都可以表现得更好。

特朗普预测，如果鲍威尔和他的央行同僚们不采取加息和“量化紧缩”的措施，GDP将高出1.5个百分点。此外，他还表示，美国股市将上涨1万点，这大概是指道琼斯工业平均指数。

特朗普曾多次批评鲍威尔，并公开表示，他认为美联储应该降息。以前的总统也曾评论过美联储主席，但很少以如此公开的方式。

美联储前副主席费舍尔预计，如果特朗普再次当选，他不会提名鲍威尔连任美联储主席，而这将削弱美联储的自主权。“这将导致截然不同的货币政策，美联储将不能完全独立于政治。”

费舍尔说，特朗普批评美联储的政策，给鲍威尔制造了一个“非常尴尬的局面”。费舍尔还表示，如果特朗普不那么咄咄逼人，美联储很有可能不会在12月加息。他补充说，“让特朗普来决定货币政策不是一件可取的事情。”

投行前瞻美联储决议

美银美林首席日本外汇及股票策略师Shusuke Yamada称，“下周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，有很大的不确定性，因为视美联储是否暗示放松政策的不同，市场的反应有可能会有非常大的差异。在FOMC会议召开前，观望情绪可能会逐渐主导市场。”

摩根大通表示，未来一周全球市场将迎来一系列重大事件。下周美联储召开政策会议，可能会讨论降息事宜甚至直接行动，但考虑到美国经济数据依然稳健，美联储料不会直接降息，不过其或展现出对7月降息的开放态度。此外，还有G20峰会以及美国非农报告等重要事件需要留意。

摩根大通补充称，目前美国股市并未出现多少对美国陷入经济衰退的担忧，股市的弹性表明投资者预计美联储将采取预防性措施（降息）。而下周美联储可能展现出超预期的谨慎和耐心，对该预期造成打压，从而导致美股回调。

北欧联合银行指出，我行改变了对美联储的预期，预计美联储将从7月份开始四次降息。过去一个月，美联储的定价发生了迅速变化，美联储主席鲍威尔最近为必要时的政策调整打开了大门。

该行继续指出，我们预计降息将是联邦公开市场委员会6月会议的主要议题，第一次降息可能在7月公布。目前市场认为，美联储在7月份之前降息的几率为75%。我们预计，美联储将继续以季度速度降息，直到经济出现复苏迹象，我们的预测是到2020年年中。未来一年四次降息大致符合当前市场定价。

荷兰国际银行：近期美国的经济数据有些疲软，但我们仍对更广泛的零售销售和消费者需求前景感到乐观。尽管美联储似乎确实在转向降息，但我们认为，市场对降息100个基点的预期过于激进。我们预计在2019年下半年将降息50个基点。

英国公司Amplify Trading也进行前瞻分析：近期美国数据表现一般，通胀略低于预期，非农就业人数则远低于预期。美国总统特朗普依旧批评美联储的每一步举动。美联储主席鲍威尔在数周前发表偏鸽的言论后，美元开始走弱。周五零售销售数据的表现或在一定程度上能够确认，美联储在下周会议上不会降息。

Amplify Trading预计美联储下周利率决议降息概率24%，按兵不动概率76%，加息概率0%。若美联储提前降息，市场将大吃一惊。美联立即走软，黄金和美国国债飙升。利率决议后的新闻发布会将会是关键，也起到了前瞻性指引的作用。如果美联储选择按兵不动，美元或开始走强。

市场研究机构策略师拉弗蒂表示，如果美联储如市场预期在今后几个月降息两到三次，将意味着美联储在“全速撤退”，并对市场信心构成打击。

不过CIBC Capital Markets的经济学家表示：“毫无疑问，美联储声明需要比5月1日的版本更加鸽派。然而，对于那些寻找政策制定者将在下一此会议上降息迹象的人来说，这份声明用鸽派语言给出的内容、经济预测的点阵图和摘要，可能会让人失望。”

大戏不止联储：市场迎超级周四

除美联储决议外，本周市场还将迎来日本央行及英国央行决议。此外，澳洲联储将公布6月货币政策会议纪要，为期两天的欧盟峰会也将在本周开启，而贸易局势以及英国脱欧和保守党领导人投票选举依然需要继续重点关注。

6月20日堪称“超级周四”，除了美联储决议外，日本央行和英国央行也将召开货币政策会议。北京时间周四11:00，日本公布至6月20日央行利率决定，随后14:30，日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会。晚间19:00，英国央行将公布利率决议、会议纪要，市场保持高度警惕。

关于英国央行决议：

道明证券预计会议纪要将在很大程度上反映5月份的基调。我们看到货币政策委员会重复着利率将需要“以渐进的步伐，和有限的幅度”上升的关键路线。虽然我们不认为霍尔丹或桑德斯真的希望在6月份加息，但他们可能会选择投票支持加息以发出紧缩的信号。

道明证券表示，市场对该决定的反应，很可能是由美国联邦公开市场委员会（FOMC）前一天晚上利率决议所决定的，相对的政策立场很重要。但在美联储没有重大政策转变的情况下，9比0的共识决定应该不会对利率产生什么反应，而对英镑的反应应该相当温和。

英国公司Amplify Trading表示，英国货币政策委员会成员曾表示，市场低估了英国央行上调利率的可能性。英国央行副行长布罗德班特、英国央行首席经济学家霍尔丹及英国央行委员桑德斯近期发言更偏向于鹰派。目前对于英国央行而言，最值得关注的便是脱欧的进展及英国保守党新领袖的选举。

Amplify Trading补充称，英国近期数据表现并不差，与之前相比，经济已经开始改善。预计本次英国央行将继续维持利率在0.75%不变。预计本次英国央行利率决议不会掀起较大波澜，除非货币政策委员会的言论突然转鸽。

关于日本央行决议：

英国公司Amplify Trading前瞻6月20日周四11:00日本央行利率决议，该机构称，日本央行下调政策利率依旧存在压力。通胀依旧远低于日本央行的目标，近期日元的走强未能推升通胀。缓慢的经济增速及不停下跌的国债收益率亦无法支撑日本央行维持利率不变：但现在或许还不是降息的好时机。

Amplify Trading预计日本央行将维持利率在-0.10%不变。日本央行任何与未来政策相关的评论都将成为市场的关注点。

此外，澳洲联储将在周二公布6月货币政策会议纪要，该行此前在决议上降息25个基点至1.25%，再加上近期澳洲的经济数据表现不佳，如果澳洲联储进一步释放鸽派信号，澳元恐将继续承压。

黄金后市展望

一些经济学家表示，下周即将召开的6月份货币政策会议，将发布最新的货币政策声明和最新的经济预测，是下周黄金市场面临的最大经济风险。

上周的走势图表明，市场对美联储会议表现得犹豫不决，在决议之前，黄金很可能维持在1320-1360美元区间，周四的结果将决定黄金是否会突破1360美元或跌破1320美元。

Dailyfx分析师Paul Robinson指出，黄金正尽力冲破一个多年来形成的楔形，最早可能在本周出现突破。如此规模的突破可能意义重大，若周线收在1375之上则可能意味着该楔形被完全突破，预测目标可能在1600处。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他短期看空金价。不过，他补充称，他将考虑逢低买入，因疲弱的经济数据显示美国经济放缓，并将促使美联储最终降息。

凯投宏观大宗商品分析师也依然看好黄金的长期前景，因为预计美国利率将下降。“尽管我们认为美联储下周不会降息，但由于美国经济成长进一步放缓，我们预计美联储今年将降息两次，”分析师称。“实际上，降息是我们预计今年将支撑金价的一个因素。”

CMC Markets市场分析师David Madden表示：“如果美联储不同意7月份降息，那么市场情绪可能再次发生转变，这将对金价产生负面影响。”

Madden补充称，随着失业率接近50年低点，经济数据相对稳定，且通胀压力不存在，很难看到美联储这么快降息。

在最近接受Kitco News采访时，Murenbeeld & Co.的研究主管Chantelle Schieven也表示，“经济并不十分强劲，但也没那么糟。我只是觉得，7月份降息会发出错误的信息。”

Eureka Miner’s Report的分析师 Richard Baker指出，黄金受益于市场对美国国债的高需求，实际利率仍受到打压，这对黄金等无息资产来说是一个利好。强势突破1360美元将是看涨，或将黄金带到1370美元和1380美元附近，如果进一步突破1380美元，这将增加上涨至1400美元的可能性。反之，如果黄金价格下跌至1320美元以下，则可能再次下跌至1300美元和1285美元。

随着金价突破关键阻力位，升至2018年4月初以来的最高水平，市场人气明显转向看涨外汇黄金。不过，一些分析师警告称，在美联储货币政策会议之后，金价可能面临短期回落。

市场越来越预期美联储将在7月份首次降息，但如果美联储不能满足市场鸽派的预期，黄金的命运可能会发生变化。

Darin Newsom Analysis总裁Darin Newsom表示：“黄金上周五收于1350美元下方，我认为你将看到短期下跌趋势的开始。”

Newsom表示，金价需要突破1365.40美元，才能产生新的上行动能。

一些经济学家表示，美联储即将召开的6月份货币政策会议是本周市场面临的最大经济风险。

野村证券(Nomura)经济学家在此前的一份报告中表示:“自5月份美联储会议以来，经济增长势头已经放缓，因为财政刺激的影响继续消退，金融状况仍然相对紧张。此外，市场不确定性加剧，经济前景的下行风险有所增加。”

不过，有一些分析师表示，他们有点担心市场已经超前，因美联储不太可能在下月发出降息信号。

芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示，市场对美国7月份降息的预期超过80%。

CMC Markets市场分析师David Madden表示:“如果美联储不同意7月份降息，那么市场情绪可能再次发生转变，这将对金价产生负面影响。”

由于失业率接近50年低点，经济数据相对稳定，且通胀压力不存在，Madden补充称，很难看到美联储这么快降息。

尽管黄金市场在触及一年新高后正接近超买区域，但一些分析师也表示，投资者目前可能还不必担心美联储。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他短期看空。不过，他补充称，他将考虑逢低买入，因疲弱的经济数据显示美国经济放缓，并将促使美联储最终降息。

他说：“美联储将在某个时候被迫降息。长期来看，很难看出你为什么要在这种环境下出售。”

Capital Economics的大宗商品分析师也依然看好黄金的长期前景，因为预计美国利率将下降。

"尽管我们认为美联储本周不会降息，但由于美国经济增长进一步放缓，我们预计美联储今年将降息两次，"分析师称，“实际上，降息是我们预计今年将支撑金价的一个因素。”