上周五欧洲时段，欧元区通胀显示，欧元区6月CPI年率增长符合预期，为1.2%；核心CPI年率增长1.1%，好于预期1.0%。减小了欧央行持续宽松的压力，欧元盘中一度急升至当日最高1.1392。纽约盘美国公布的5月核心PCE物价指数年率增长1.6%，略好于预期1.5%，但PCE物价指数年率增长和预期一致，为1.5%，显示通胀上升压力依然温和，对欧元构成支撑。不过市场的谨慎情绪依然限制了欧元当日的波动，上周五在震荡中录得十字星阳线，收在1.1370，维持短期高位整理。今日亚市早盘，欧元短线急跌至1.1350附近，因G20峰会结束后，中美双方在贸易谈判上卓有成效，避险降温拖累欧元下跌。日内预计欧元仍有下跌的空间，今日可关注美联储副主席克拉里达讲话以及欧元区各国制造业PMI终值等数据表现。

日图短期仍将保持在1.14一线下方整理，当前偏弱，有望下探1.13关口附近。4小时图上行动能缺乏，随机指标暗示有下跌风险。1小时图下方若有效跌破1.1.345一线强支撑有望加速下滑。日内可于1.1385一线附近轻仓做空。

支撑位：1.1330/1.1300/1.1260

阻力位：1.1415/1.1450/1.1510

英镑/美元

上周五英国数据显示，英国第一季度GDP季率和年率终值分别录得0.5%和1.8%，双双符合预期。数据公布后，英镑/美元短线受到提振。在G20峰会前，市场不敢对美元进行过多押注，推动了英镑的空头回补，刺激英镑盘中震荡上行，最高触及1.2733，尾盘略有回落，最终仍承压于1.27关口下方，录得反弹。由于市场仍在评估英国无协议脱欧的风险，英国国内经济已经放缓，此前颇具弹性的英国劳动力市场也是如此，一些货币政策委员会成员已经认同这一观点。无论是无协议退欧还是进一步延长脱欧，都将不利于英镑。今日可关注英国6月Markit制造业PMI以及央行抵押贷款等数据。

技术上，日图料继续保持在低位区间1.2575-1.2760区间整理。4小时图不破1.27关口料上行动能有限。1小时图冲高回落，短期料保持在MA200上方整理。日内不破1.27关口可做空。

支撑位：1.2640/1.2600/1.2560

阻力位：1.2700/1.2760/1.2800

美元/日元

上周五G20峰会在日本大阪正式举行，因投资者对中美贸易谈判前景生疑，市场情绪较审慎，限制了美元/日元的波动。当日汇价基本处于107.50上方窄幅整理，录得连续第三日小幅上涨，收在107.80，维持在低位震荡。但在上周G20峰会结束后，美方表示不再对中方出口产品加征新的关税。中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。另外，美朝领导人上周日也进行了会面，降低了地缘风险。避险情绪大幅降温令日元在今日亚市早盘时大跳水。美元/日元则跳空高开，一度触及108.47，创半个月高位。短期内乐观情绪或持续支撑美元/日元。日内可关注欧美一系列数据表现。

日图当前于低位反弹至20日均线上方，收复此前跌幅，进一步指向108.50。4小时图日内企稳于108一线上方有望加速上行。1小时图延续从106.78一线以来的震荡上行走势。日内可于108.00附近做多。

支撑位：107.00/106.60/106.00

阻力位：108.50/109.00/109.65

美元/加元

上周五加拿大公布的数据显示，加拿大4月GDP月率增长0.3%，符合预期0.2%；GDP年率增长1.5%，略低于预期1.6%。数据参差不齐，公布之后，美元/加元短线急跌逾20点至1.3067，随后很快收复跌幅，基本维持在1.31关口下方窄幅整理，录得一根下影线较长的小阳烛，收在1.3095，暂时缓和近期凌厉的跌势。今日可关注数据对美元的影响以及国际油价走势。

日图近期凌厉跌势暂时有所放缓，短期或有望保持在低位整理。4小时图近期下行动能较强烈。1小时图下跌走势良好，均线系统空头排列良好。日内建议可于1.3130一线附近做空。

支撑位：1.3050/1.3000/1.2950

阻力位：1.3135/1.3200/1.3230

兴业投资（英国）祝您生活愉快！

 周三(6月26日)欧市盘中，现货黄金延续下跌的势头，最低曾下挫至1403.49美元/盎司，距离早前的最高水平1438.63美元/盎司，跌去超过35美元。

分析人士称，隔夜美联储主席鲍威尔强调了美联储的独立性，不会屈服于白宫的压力而降息，使得市场降息预期有所下降。布拉德称，25个基点的预防性降息已经足够，降50个基点会过头。

外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，隔夜包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表讲话，美元指数暂时录得反弹，而金价则是出现了明显的回落修正走势。

分析认为，在7月降息预期甚嚣尘上之时，美联储官员的讲话似乎淡化了这一预期。虽然这些言论暂时给予美元指数喘息之机，但并不意味着其跌势就此完结，更不意味着美联储不会降息。

针对金价的走势，金价在大幅上涨之后存在回撤修正的需求，但由于全球货币政策再度转向宽松且经济环境可能继续恶化，黄金的前景仍非常乐观。

技术面来看，金价已处于超买状态，技术性的调整将会随时发生。然而，黄金多头具有全面的技术优势，暂时的回调不影响其上涨趋势。

4小时图来看，金价当前初步支撑位于1400整数关口，此处将引发金价的反弹。不过1380才是更为重要的多空分水岭，下方来自趋势线的支撑也将成为重要参考。

即只要金价维持在1370上方，都将成为多头再次入场的极佳位置。短线若跌破1400，则回撤将指向1380，甚至1370附近。

月线图来看，本月即将结束，而蜡烛图正走高于此前关键的阻力区间上方（1380），若最终确认高于斐波那契38.2%回档位，则暗示继续上行的概率极高。

接下来金价或上测50%回档位1485附近，未来甚至挑战1600关口。目前的风险在于，若最终月线图未能确认突破1380，则未来可能重回震荡区间。

近日美联储主席鲍威尔和2019年票委布拉德的言论令美国大幅降息预期降温，受此影响，美元企稳反弹，黄金自六年高位持续回落，一度逼近1400大关。这一反转招致了美国总统特朗普更猛烈的抨击，周三特朗普再次重申鲍威尔根本不该把利率上调到如此高的水平，他“有权”把鲍威尔降职或解雇。本交易日来看，市场重点关注美国第一季度实际GDP终值和第一季度核心PCE物价指数终值，警惕数据引发波动。此外，随着G20峰会的逼近，投资者愈发谨慎。

周三有报道称，特朗普接受Fox Business采访时，特朗普称美联储的货币政策“疯狂”。“欧洲央行在撒钱，美联储却在收回资金。”“我们应该让德拉基来当美联储主席。”

特朗普评价，美联储主席鲍威尔鲍威尔根本不该把利率上调到如此高的水平。他“没有做好工作。”

对于此前有消息称白宫考虑撤除鲍威尔职务，特朗普表示，“我有权炒了他。我从来没有暗示会这么做，我确实有这个权力。”

特朗普周一就指责美联储拒绝降息的行为就像一个“顽童”，对美联储保持信贷紧缩进行抨击。

值得注意的是，几个月来特朗普不断批评鲍威尔加息，虽然最近否认他威胁要把鲍威尔降职，但也表示自己有权这样做。

特朗普在2017年提名鲍威尔担任美联储主席，但去年美联储多次上调利率引起他对鲍威尔的不满。

周二美联储鲍威尔在发表讲话时，强调了美联储的独立性，不会屈服于白宫的压力而降息。此外，圣路易斯联储主席布拉德表示，7月降息50个基点“可能会过了头”，他被认为是美国最鸽派的美联储官员之一。

芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示，利率期货走势暗示，交易员完全消化了美联储下月降息的预期，但他们现在认为降息50个基点的可能性为24%，低于周二晚间的30%。

美元兑一篮子货币周三持稳，美元指数暂时止住此前连跌势头，持稳于96.20附近，周四开盘维持窄幅震荡格局。

道明证券指出，虽然美联储主席鲍威尔在周二的讲话中宣称，近期内降息并非已经板上钉钉，但是实际上美联储在7月会议降息的概率依旧是近乎100%，唯一的不同之处在于，一次性降息50个基点的概率已经有所下降，取而代之的是，美联储仍会先谨慎地先降息25个基点，来试探市场反应之后，再在此后祭出下一步的行动。

法国兴业银行的Bhar表示，唯一令人担心的是，美联储可能不会进行降息，但较长期来看，利率确实似乎在下降，而且美元似乎已经见顶。

美联储戴利在接受纽约时报的采访时表示，经济曾有“稳固的增长动能”但现在面临一些“十分重大的逆风因素”。她表示，要关注接下来6周的数据来看数据是否会出现反转，不确定性是否会解决，以及其他国家能否抵消潜在的经济疲弱。我的底线是，希望维持经济的扩张，这样就可以推动通胀向目标水平发展。

本交易日来看，市场适当关注美国第一季度实际GDP终值和第一季度核心PCE物价指数终值。

伴随着美元的反弹和风险情绪的回暖，现货黄金周三遭到重挫，自日高大跌20余美元至1401水平，相比此前周二录得的1439美元这一六年多新高回落了逾2%。尾盘收于1410附近，目前仍徘徊在这一水平。

“在黄金方面，人们寻找卖出的理由，仅仅因为过去一周半金价大涨，”U.S. Global Investors首席交易商Michael Matousek说。

荷兰银行认为，下半年金价有大概率将在1400-1440区间内震荡。该行指出，投资者此前在美联储决议后对金价的押注已经过度，并且低估了美联储政策措辞转鹰的风险，而如此风险因素在周二美联储主席鲍威尔的讲话中就确已出现。之前押注美联储7月一次性降息50基点的想法，现在看起来已经太过激进。

该行同时表示，宽松行动是全球性的，而非仅限于美联储一家，因此，在下半年，很难指望美元指数再进一步探底，而美元的相对坚挺则会反过来阻碍美元计价黄金的上行空间。并且，一旦外部市场，尤其是中东局势和英国脱欧等事件进一步走向恶化，那么避险资金仍可能流入美元资产，而非进一步追高黄金价格。

聚焦G20峰会

随着G20峰会的逼近，投资者开始保持高度谨慎的立场。

6月28日至29日，二十国集团（G20）领导人第十四次峰会将在日本大坂举行，中国国家主席习近平将与二十国集团成员和嘉宾国领导人、国际组织负责人再度聚首。

据日本大坂G20峰会官方网站介绍，本届峰会将聚焦世界经济、贸易与投资、创新、环境与能源、就业、女性权利、可持续发展以及健康八个议题。

专家认为，本次峰会的看点主要包括以下几个方面：降低贸易摩擦、推动WTO改革、“数字经济”、双边和三边会晤等。

日本媒体称，在美国推行单边主义、市场波动性日益加大的背景下，本次峰会可能成为多边贸易体系最重要的时刻之一，可能对未来几十年的经济格局产生重要影响。它能否给充满不确定性的世界带去确定性，备受外界关注。

目前国际政治经济形势发生了诸多变化：全球经济增长乏力，引发全球央行“宽松大潮”；全球贸易动力不足，增长预期被下调；美国经济由顺风逐渐进入逆风状态，下行风险增加；美国总统换届选举已经拉开帷幕。

有分析称，毫无疑问，G20峰会已成为观察国际政治经济格局演变的重要窗口，以及主要国家围绕全球热点问题展开协商和博弈的最高级平台。

6月18日，中国国家主席习近平应约与特朗普通电话。特朗普表示，期待着同习近平主席在大坂峰会期间再次会晤。习近平指出，愿意同特朗普在大坂峰会期间举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见。但在经贸问题上，双方应通过平等对话解决问题，关键是要照顾彼此的合理关切。

有美媒指出，虽然会晤前景难料，但美方挑动贸易纷争的做法越来越受到质疑。美国分析人士警告，若不尽快与中国达成协议，特朗普的连任之路将面临“严重危险”。

花旗分析师预测称：“本周关注焦点已经转向G20峰会上的中美领导人会谈。我们的基础情境预期为双方将友好交谈，但关税风险依然存在。”

TS Lombard全球政治研究董事总经理Christopher Granville在一份报告中表示：“金融市场对在G20年度峰会期间举行一场全面独立的中美‘双边’会议的消息表示欢迎。这是一种可以理解的释然性反应。”

黄金后市展望

瑞士百达资产管理周三发表的评论称，黄金已步入新一轮牛市，并突破了自2013年以来的区间，多国央行近日大举买入黄金。该行并不认为黄金出现超买的情况，投机性部署符合预期。

花旗银行分析师们表示，美联储暗示可能最早下月降息以对抗经济风险，这为黄金带来看涨动力。这将是2008年以来美联储首次降息。金价到年底可能最高涨至1500美元。

分析师Naeem Aslam称，金价上涨主要是由于全球经济增长疲软，围绕地缘政治的不确定性，以及美联储政策立场发生重大转变。此外，美国和伊朗之间紧张关系升级，意味着中东地区地缘政治不确定性可能会继续加剧，将金价推高至1500美元上方。

总而言之，Aslam认为，G20峰会、美联储货币政策、全球贸易局势以及中东地缘政治不确定性可能会继续支撑金价。

 已经上演整整三年的脱欧大戏在2019年二季度再度上演拖沓剧情。4月11日欧盟紧急峰会上，欧盟领导人最终同意将英国脱欧最后期限推迟至10月31日。而在这之前，脱欧的期限已经一推再推，从原本的3月29日，到协商后的4月12日，再到如今的10月底。

之后的5月份，英国政府宣布确认脱欧的跨党派谈判破裂，双方未能就关键问题达成一致，特雷莎·梅准备的新脱欧协议尚未出炉就被搁浅。而令脱欧进程更为复杂和戏剧化的是，尽管梅姨殚精竭力奔走近3年，但重重失败令其彻底失信，她所领导的保守党议员们因不满新的脱欧计划而要求其辞职，多方压力之下，梅姨最终被迫宣布于6月7日辞职。

而欧盟方面，官员们已经多次表态不会再就脱欧协议重新谈判，除非英国向欧盟表明希望就爱尔兰边境达成何种协议。荷兰首相吕特最近就表示：“没有理由再次延迟现行的10月31日脱欧期限。我恨无协议脱欧，从每个角度都是。”

新首相终极角逐开启 谁是下任“天选之人”？

特雷莎·梅已经退位，而英国脱欧进程却必须向前推进，那么谁能接替梅成为下一任“脱欧首相”？

“国不可一日无君”，对于英国而言，新的首相也必须尽快选出，因为脱欧的“烂摊子”还等着收拾呢。诚然，又一批“满腔热血”的政客们为首相之位展开了激烈的角逐，究竟谁能登上英国脱欧的历史舞台，亦或是谁能最终英雄般的出现以扭转长时间的脱欧僵局呢？

截至6月20日，英国执政党保守党党魁暨下任首相争夺战第五轮投票已经结束。最新出炉的结果显示，前外交大臣、脱欧派强硬代表鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)获得160票，在前五轮投票中持续领先。现任外交大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）获得77票。环境大臣迈克尔·戈夫获得75票，以两票之差被淘汰出局。

目前，保守党领袖竞选人仅剩鲍里斯·约翰逊和杰里米·亨特，这意味着“相位”将在他们两人之中产生。最后两名候选人的“终极角逐”于6月22日开始，保守党全国16万党员都将参与，新任保守党党首、英国下任首相会是谁，结果将在7月22日当周公布（7月23日）。新当选的保守党党首将接任首相，新首相的首要任务就是完成英国脱欧程序。

资料显示，杰里米·亨特曾担任过文化大臣与卫生大臣，在鲍里斯辞职后，他被调到外交部，接替其职务。

最新调查显示，鲍里斯是下一届保守党领袖候选人中最强的人选，很可能将接替特雷莎·梅的首相职位。

鲍里斯一直被视为是“硬脱欧派”的领军人物。此前他一再承诺，英国将在10月31日之前退出欧盟，且很有可能采取无协议脱欧的方式。

除了脱欧，鲍里斯还向外界承诺，如果他成功当选英国首相，将把高收入人群的个税起征点提高40%，从年薪5万英镑提高至8万英镑，此举将帮助300万英国人减税。

RBS投行分支RBS Capital Markets外汇策略全球主管Adam Cole表示，市场对鲍里斯拿下最终王座的定价高达87%，使得第二名候选人的参与显得只是参与。而对英镑而言，更大的不确定性在于鲍里斯的实际政治立场是什么，似乎随着时间推移，这一立场显得不太清晰了，鉴于其近期同时强调无协议脱欧不是最青睐的选择，这使得脱欧时局重回特雷莎·梅政府时期的扑朔迷离。

英国首相可以“易主”，而脱欧的固有问题却依旧摆在那里，新的首相能否扭转困局？尚不得而知。而唯一可以确定的是，英国的前路仍然面临巨大的不确定性。这对长期以来已经厌倦这场脱欧“肥皂剧”的英国人民而言，尽快结束这场闹剧，无疑成为他们最大的诉求，甚至不管以何种方式，这将英国政治和经济推向了一个更加未知的深渊。

持续的脱欧不确定性之下 英镑路在何方？

自2016年英国脱欧公投以来，在长达3年的时间里，英国脱欧的不确定性如影随形，英国政治经济笼罩着一层阴霾，而英镑首当其冲受到冲击。整体来看，“硬脱欧”或无协议脱欧的风险令英镑背负沉重压力，自今年3月以来，英镑/美元已经连续3个月收跌，近期再度承压走软。

虽然经过此前连续3个季度的下跌之后，英镑/美元在今年第一季度反弹以阳线收涨，而第二季度目前来看，英镑再度呈现跌势，本季度目前为止已经下跌约2.5%，截止撰文时交投于1.2700附近。

英镑/美元日线图

对于英镑未来前景 投行普遍悲观

摩根士丹利（Morgan Stanley）研究部分析师表示，近期对英镑前景采取更为中性的立场。欧盟坚称英国脱欧协议不可重启谈判，新首相任何试图重新谈判的企图都不太可能产生什么积极的影响，反之，市场对于无协议脱欧的担忧愈甚，进而施压英镑。

摩根士丹利并指出，英国央行强调其对英国平稳脱欧的假设与市场愈发担忧无协议脱欧相矛盾，这表明英国央行可能在8月份重新评估其鹰派倾向，这对英镑显然不利。

摩根大通（JPMorgan）将英镑/美元的一年期预测自1.35-1.36下调至1.29，理由是围绕英国脱欧的不确定性加大。英镑不确定性的风险溢价将在未来一个月内上涨，因市场日益关注将接替特雷莎·梅担任英国首相和保守党党魁的保守党党内选举。

东京三菱日联银行(MUFG)发布分析报告指出，建议投资者近期逢高做空英镑/美元。当前对英镑的预测是基于里斯本第50条结束时间再度延长的考虑。我们认为第二次公投可能逐渐成为目前英国脱欧症结的唯一可行性出路。英镑上行空间已经受限，接下来重启跌势恐难避免。

汇丰银行（HSBC）汇市策略师Dominic Bunning指出，“英镑之后面临两大显着风险，即政府换届或英国与欧盟之间关系的重大转变，这些不确定性足以使英镑在不久的未来保持疲软。”

大华银行（UOB）分析师表示，英镑/美元前景维持看跌，但近期跌破1.25关口的概率不大。

瑞银集团（UBS）策略师Daniel Trum指出，政治风险仍是驱使英镑走势的主要因素，市场对无协议脱欧的定价在50%，这使得近期欧元/英镑升至0.89一线，英镑未来前景堪忧。

丹斯克银行(Danske)研究报告指出，英镑疲软走势料将延续，相信接下来无协议脱欧风险的变动将成为英镑未来一段时间内的主要驱动因素。整体而言，下调英镑前景预估，同时认为欧元/英镑在未来数月内将震荡交投于0.86-0.91区间。

英国脱欧二季度大事记

2019年4月1日，在议会三次否决特雷莎·梅的脱欧协议后，议会发起第二轮指示性投票，对四个替代脱欧方案（关税同盟、共同市场2.0、二次公投、取消脱欧）进行了投票，但没有一个替代方案获得通过。

2019年4月2日，英国首相特雷莎·梅表示，英国将需要进一步把脱欧时间延后至潜在的断崖式最后期限——4月12日之后，以解决危机。

2019年4月9日，英国下议院投票通过了避免在4月12日无协议脱欧的法案。

2019年4月11日，欧盟召开紧急峰会，讨论英国把脱欧期限进一步推迟到6月30日的请求，欧盟领导人同意将脱欧推迟至10月31日。

2019年4月11日，据英国媒体报道，英国政府正式停止无协议脱欧的运行计划。

2019年5月17日，英国政府确认脱欧跨党派谈判破裂，未能就关键问题达成一致。

2019年5月21日，特雷莎·梅概述了她的新脱欧提案，表示她将让议会就是否举行第二次脱欧公投进行表决。

2019年5月22日，大约100名保守党议员在议会集结，商讨特雷莎·梅的未来。1922委员会主席Graham Brady告知他们，他将在24日的欧盟议会选举结束后会见梅，讨论她的未来。

2019年5月23日，据英国媒体报道称，英国首相特雷莎·梅的脱欧法案将不会在6月初之前公布或讨论。

2019年5月24日，特雷莎·梅姨宣布将于6月7日正式辞职。

2019年5月28日，于今年4月正式创建的、由法拉奇(Nigel Farage)领导的脱欧党成为英国在欧洲议会选举的最大赢家，获得超过31%的选票。

2019年6月12日，英国议会投票否决反对党要求阻止无协议脱欧可能性的动议。

2019年6月13日，英国保守党议员对党魁和下一任英国首相进行了首轮投票，前外交大臣鲍里斯·约翰逊遥遥领先。

2019年6月20日，英国执政党保守党党魁暨下任首相争夺战举行第五轮投票。最新出炉的结果显示，前外交大臣、脱欧派强硬代表鲍里斯(Boris Johnson)获得160票，持续领先。