上周剑拔弩张的紧张局面令全球市场避险情绪陡升后，周一(8月12日)市场仍处于不安的状态中，亚市早盘避险资产日元、瑞郎延续涨势，外汇黄金再度冲击1500美元大关，美元仍承压走低。本交易日来看，市场无重大经济数据和事件，关注风险情绪的变化。

贸易担忧依旧

围绕贸易紧张局势的担忧仍弥漫在市场中，令全球增长前景蒙上阴霾。外界日益担忧，中美关系迅速恶化将给已经非常脆弱的全球经济带来更大压力。

继美国总统特朗普威胁9月1日起对更多中国输美商品加征关税后，双方关系进一步紧张。

上周一人民币兑美元意外跌破备受关注的7关口，为全球金融危机以来首次跌破该价位，随后美国连夜指责中国操纵汇率，为数十年来首次给中国贴上这一标签。

中国则宣布相关企业暂停新的美国农产品采购，美国推迟就允许美国企业与中国华为技术有限公司展开交易作出决定。

双方的的紧张局面令全球市场避险情绪陡升，日元等传统避险资产明显受益，日元一度升至七个月高位。

周一亚市早盘，美元/日元延续此前下跌的势头，持续回落至105.30水平。

荷兰合作银行资深汇市策略师Jane Foley表示：“日元走强不会受到日本央行的欢迎，该行仍在努力推动日本消费者物价指数(CPI)升向2%的目标。近期中美贸易战升级，暗示未来对避险资产的需求可能强劲，这暗示日元有充足的升值空间。”

央行降息浪潮凶猛

眼下贸易紧张局势升级加剧了对经济增长的担忧，愈来愈多央行纷纷祭出力道超乎市场预期的宽松举措。

上周最为典型的无疑是新西兰联储，该央行周三意外大幅降息50个基点，大大超出市场预期的25个基点，该央行甚至警告可能祭出负利率的终极武器，此一剧烈的立场转变冲击纽元重挫至三年半低点。

目前市场关于美联储政策的预期发生U型反转。市场现在预计美联储年底前将至少再降息50个基点，甚至75个基点。

尽管美联储主席鲍威尔明确表示，这不是美联储宽松周期的开始。不过特朗普一再向美联储施压要求更积极地降息。

周五特朗普呼吁美联储降息100个基点，称美国经济被美联储的货币政策“铐上了手铐”。

特朗普在白宫对记者说，强势美元正在伤害美国制造商，尽管美联储上个月自2008年以来首次降息，但联储仍需要进一步降息。

加拿大丰业银行货币策略师Eric Theoret指出，随着朝实现这些降息的方向迈进，我们预计美元将会走软。市场定价是一回事，但真正落实显然重要。

周一美元指数继续承压，目前徘徊在97.50水平附近。

本周来看，如果即将出炉的一系列美国经济数据意外疲弱，或将迫使美联储进一步下调利率，以维持经济扩张。

美国7月CPI将于周二出炉，市场预计，CPI月率上升0.3%，年率上升1.7%，升幅均高于6月，核心CPI年率料持稳于2.1%，与今年多数时候保持一致。此外，素有“恐怖数据”之称的美国7月零售销售将于周四出炉，环比料增长0.2%，低于6月的增幅。此外，本周美国还将公布6月工业产出、7月新屋开工、8月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出：“CPI数据中任何令人失望的数据都有助于金价上涨，因为它促使人们认为，美联储将不得不降低实际利率，以推动通胀。”

加拿大帝国商业银行(CIBC)的G10外汇策略主管Jeremy Stretch称见到美联储承受着巨大政治压力，虽然鲍威尔持续公开反驳，但处境仍相当不容乐观。

欧洲政坛乱局

眼下欧洲政坛不确定性再度升起，有关脱欧和意大利的问题正不断挑战投资者的耐心。

据英国天空新闻周五报导，英国首相约翰逊致信所有政府公务员，告诉他们准备无协议英退是他和他们的首要任务。最新预估中值显示英国无序脱欧机率从7月调查的30%跳升至35%，为调查两年前开始询问此问题来的最高水准。

据泰晤士报报道，一份泄露的策略性文档显示，英国国会议员正计划迫使英国首相约翰逊打破此前的“誓死一搏”(do or die)的脱欧承诺，并再度向欧盟申请延长脱欧期限。

英国议会将于9月复会，由于目前约翰逊的优势只剩一席，如果再有人倒戈，约翰逊的地位就岌岌可危，将成为少数政府。若这种情况发生，议会可以通过举行不信任投票来让约翰逊政府倒台。

随着英国硬脱欧悲观情绪蔓延，七年来英国GDP首度萎缩。英国国家统计局周五公布的数据显示，英国二季度GDP季率初值-0.2%，为2012年以来首次季度萎缩，预期0.0%，前值0.5%；英国二季度GDP年率初值1.2%，为2018年初以来的最低水平，预期1.4%，前值1.8%。

贝莱德基金经理Rupert Harrison看空英镑，预料在无协议脱欧的情况下英镑兑美元会跌至与美元平价兑换的水平。Harrison表示，“英镑目前已经跌了很多，但我仍然认为无协议脱欧会使其汇率出现进一步的剧烈震荡，并在极坏结果下下探平价水平，整个8月份英国与欧盟之间的这场博弈仍将继续，而这种博弈可能会对英镑不利。”

此外，意大利局势也不容雷管。意大利副总理兼内政部长、联盟党领袖萨尔维尼称与五星运动党间的分歧无法弥合，执政联盟的基础不复存在，呼吁提前举行大选。

荷兰国际银行表示，意大利副总理萨尔维尼称希望举行新的大选，意大利执政联盟已经貌合神离。现在意大利面临三种可能性，即在10月举行新的大选，继续维持目前的政府直到年底以及总统任命新的领导人领导政府。

在系列不确定的推动下，现货黄金仍维持强势地位，周一亚市早盘，金价再度触及1500美元大关，距离此前触及的高位1510美元不远。

目前在全球经济下行压力加大、货币政策一致再宽松和部分央行去美元化增持黄金储备等因素的推动下，机构称黄金利好并未出尽，后市仍然看涨。

Kitco高级技术分析师周五（8月9日）总结道：“黄金多头受到三管齐下的攻击性力量所支撑：地缘政治风险上升、技术面看涨以及未来几个月全球主要央行放宽货币政策的观点。”

黄金后市展望

法兴银行(Societe Generale)表示，投资者应当在投资组合中配置更多黄金。在经济周期末以及衰退阶段中，可在投资组合中配置13%到14%的黄金。

美银美林分析师Michael Widmer表示，未来两年黄金有望涨至2000美元/盎司。受到全球央行集团转鸽的推动，金价的上行将能够持续。我们认为美联储还将进一步降息，其它国家也会转向宽松政策。

Oanda分析师Edward Moya表示，黄金对风险情绪免疫，并且在贸易稳定的背景下表现积极。在全球大量负利率债务的情况下，黄金市场不太可能出现大幅抛售。

RJO Futures高级市场策略师Phil Streible表示，金价新一周可能出现“爆炸性”上行走势。

Streible周五对Kitco News表示：“从上行角度看，黄金看起来相当不错。两天的盘整对市场来说是健康的…所有的超买区域意味着它处于牛市。牛市的力量正在增强。没有人知道它能飞多高。如果我们突破1516美元高点，我们可以看到金价将爆炸性地升至1550美元。”

Blue Line Futures总裁Bill Baruch称，投资者也不应忘记在当前水准了结部分获利，尽管金价可能一路走高至1,580美元。

Baruch指出，金价连续两天回落至1,500美元，对黄金市场非常有利。“把1500美元看作心理底线。这是一次建设性的撤退。1,523-26美元仍是强劲阻力位。但是，如果我们收在这个价位以上，我们没有理由不能涨到1580美元。在金价收于1485美元以下之前，我对金价持乐观态度。”

周一(8月12日)亚市早盘，美元指数小幅走低，位于97.50附近。本周市场重点关注美国CPI通胀数据和零售销售数据以及中国、欧元区、德国和英国宏观经济数据，预计将搅动本周市场。FXStreet首席外汇交易分析师Valeria Bednarik周一最新撰文，对欧元/美元、英镑/美元、美元/日元及澳元/美元走势前景作出简要分析和预测。

一系列宏观经济数据可能会为本周的走势定下基调。美国方面的重要数据将包括周二的CPI和周四的零售销售。

分析师表示，假如美国CPI数据表现疲软，市场对美联储大幅降息的预期将进一步升温，从而施压美元。

由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售数据经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”。

业内人士表示，美国CPI数据中任何令人失望的数据都可能打压美元，因为它促使人们认为，美联储将不得不降低实际利率，以推动通胀。

以下是Valeria Bednarik所撰文章的主要内容：

欧元/美元

欧元/美元上周收盘上涨，位于1.1200附近，但未能摆脱最近的波动区间。

周一经济数据面稀少。与政治相关的事件和市场情绪可能仍将是人们关注的焦点。

从技术面来看，欧元/美元连续4个交易日徘徊在近期涨势(1.1026至1.1249)的23.6%斐波那契回撤位附近。

根据日线图，欧元/美元位于看空的20 SMA上方，也处于看空的100 SMA下方，后者略低于上述区间的顶部，并对该汇价涨势构成阻碍。

从欧元/美元4小时图来看，该汇价呈现中性立场。欧元/美元受限于下降的均线之间，技术指标走低，位于中性水平附近。

假如欧元/美元突破1.1250，或者跌破1.1165，那么该汇价将失去中性立场。1.1165为上述涨势的38.2%斐波那契回撤位。

支撑位：1.1165；1.1125；1.1080

阻力位：1.1250；1.1285；1.1320

英镑/美元

上周五英镑/美元遭遇重挫，收盘略高于日内低点1.2022。该汇价上周连续第四周下滑。英镑/美元交投在2017年1月以来的低位，在英国公布令人沮丧的经济数据后，英镑遭到抛售。

周一英国方面没有数据出炉，周二和周三将分别公布就业数据和7月通胀数据。

从日线图来看，英镑/美元在盘整阶段后向下突破，暗示后市进一步下跌可能性较高。技术指标继续走低，不过处于超卖区域。英镑/美元远低于均线水平，风险仍然偏向于下行。

根据4小时图，英镑/美元在多次未能攻克20 SMA之后大幅下挫，该均线远低于长期均线。技术指标维持强烈看空态势，相对强弱指标(RSI)维持在27附近。

假如英镑/美元跌破1.2020，该汇价可能获得额外下行动能。另一方面，若英镑/美元出现修正性反弹走势，该汇价可能在1.2130水平附近遭遇卖盘打压。

支撑位：1.2020；1.1980；1.1930

阻力位：1.2055；1.2090；1.2130

美元/日元

受避险情绪影响，上周五日元继续上涨，这令美元/日元刷新多月低点105.26。

从日线图来看，美元/日元存在延续跌势的空间。技术指标继续走低，维持在消极区域内。美元/日元位于所有主要均线下方，20日均线加速走低，位于100日均线和200日均线下方。

根据4小时图，美元/日元也面临延续跌势的风险。尽管出现反弹，但技术指标仍然位于消极区域内。20 SMA限制该汇价反弹，维持看空倾向，位于106.05附近。假如美元/日元突破这一水平，则该汇价可能展开向上修正。

支撑位：105.25；104.95；104.60

阻力位：105.80；106.05；106.40

澳元/美元

上周五澳元/美元收低于0.6785附近，未能突破0.6800关口。从上周表现来看，澳元/美元在早些时候跌至多年低点0.6676之后收复失地，周线基本持平。

从日线图来看，澳元/美元自多年低点反弹的走势只是修正性的，这一修正可能已经结束。澳元/美元反弹受阻于所有看空均线下方，技术指标修正极度超卖状况后恢复下行走势。

根据澳元/美元4小时图，技术指标走低，动能指标维持在中线上方，自超买水平回撤，RSI维持在消极区域。澳元/美元维持在方向不明的20 SMA上方，这一均线构成支撑，位于0.6775。假如澳元/美元跌破跌破这一水平，表明该汇价在未来几个交易日可能会继续下跌。

支撑位：0.6775；0.6730；0.6680

阻力位：0.6815；0.6840；0.6870

外汇交易分析师表示，假如美国CPI数据表现疲软，市场对美联储大幅降息的预期将进一步升温，从而施压美元。

由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售数据经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”。

业内人士表示，美国CPI数据中任何令人失望的数据都可能打压美元，因为它促使人们认为，美联储将不得不降低实际利率，以推动通胀。

以下是Trade View分析团队所撰文章的主要观点：

澳元/美元

澳元/美元上周收盘略低于该汇价上周开盘时的水平。

若想要走高，我们希望首先看到澳元/美元维持在0.6762上方。假如这种情况出现，我们预计该汇价将重新测试0.6875，若上行动能依然非常强劲，澳元/美元可能进一步攀升至0.6934，随后涨势暂时止住。

假如澳元/美元无法维持在0.6762上方，预计该汇价将再次测试0.6706。若跌破0.6706并收于这一水平下方，这将为澳元/美元更大幅度地跌至0.6598奠定基础。

欧元/美元

在其他主要货币疲软的情况下，欧元/美元出现一些强势表现。

若要想走高，我们希望看到欧元/美元守在1.1197上方。假如这种局面出现，我们预计该汇价将重新测试1.1249，一旦突破这一水平，该汇价可能快速涨至1.1335，随后涨势暂时止住。

假如欧元/美元无法保持在1.1197上方，该汇价可能会下跌至1.1033，随后跌势暂时止住。假如强势跌破1.1033，该汇价可能在周末前快速下滑至1.0977。

英镑/美元

英镑/美元正在测试一些非常重要的区域，对于该汇价来说，这将是非常重要的一周。

若要继续走高，我们希望看到英镑/美元收在1.2100上方。假如这种局面出现，我们预计该汇价将回升至1.2195。假如上行动能非常强劲，我们不能排除英镑/美元强势升至1.2297的可能性。

另一方面，假如英镑/美元无法收在1.2100上方，该汇价可能进一步快速下跌至1.2000。跌破这一水平可能导致英镑/美元迅速跌至1.1896，一旦失守这一水平，英镑/美元将遭遇重大水平1.1706。

美元/日元

美元/日元在日元走强的支撑下继续抛售，该汇价正在测试1月“闪崩”的低点。

若想要走高，我们眼下必须看到美元/日元维持在105.50上方，以重新测试106.52，随后涨势暂时止住。若强势突破106.52并收在这一水平上方，该汇价可能反弹至107.25，假如上行动能非常强劲，美元/日元可能会升至107.75和108.31。

下行方面，假如无法维持在105.50上方，美元/日元可能会快速下跌至104.97。假如跌破这一水平，美元/日元可能会急剧跌至103.99，若再失守该位，美元/日元可能在周末前触及103.21。

周一(8月12日)亚市早盘，外汇黄金短线走高，并一度突破1500美元/盎司大关。目前在这一水平附近。尽管美国总统特朗普上周五称，“不会使美元贬值”，不过亚市早盘美元指数依然保持疲软，位于97.50附近。本周投资者将迎来诸多关键数据，其中美国零售销售和美国CPI备受关注，预计将引发本周市场的大行情。

亚市早盘现货黄金价格自时段低点快速上扬约5美元，最高触及1501美元/盎司上方水平。

金价上周盘中一度升至1500美元/盎司上方，最高一度触及略高于1510美元/盎司的水平，不过上周收盘回落至1497美元/盎司附近水平。

中美贸易关系的紧张化触发了金价上周的涨势。特朗普宣布对中国加征关税的消息继续发酵，美国将中国列入“汇率操纵国”，中国予以驳斥，导致市场对于两国贸易关系担忧加深。

知名财经资讯网站Economies.com撰文，只要金价维持在1484.40美元/盎司上方，其对于黄金的看涨观点在未来一段时间仍然有效。

Economies.com指出，随机指标触及超卖区域，这支持金价看涨预期。目前等待金价涨向1526.85美元/盎司，这也是其对于金价的下一主要目标价位。

有分析师表示，黄金有来自三个方向的坚实支撑：中美贸易紧张局势、全球央行的宽松政策以及技术价格水平。

Kitco高级技术分析师上周五说道：“黄金多头受到三管齐下的攻击性力量所支撑：地缘政治风险上升、技术面看涨以及未来几个月全球主要央行放宽货币政策的观点。”

RJO Futures高级市场策略师Phil Streible表示，金价本周可能出现“爆炸性”上行走势。

Streibles表示：“牛市的力量正在增强。没有人知道它能飞多高。如果我们突破1516美元高点，我们可以看到金价将爆炸性地升至1550美元。”

BMO Capital Markets大宗商品研究董事总经理Colin Hamilton称，1,500美元的水平对黄金来说是一个不错的水平，短期风险偏于进一步上涨。

Hamilton说：“市场环境非常有利，到目前为止，所有推动金价上涨的因素都依然存在。我们看到收益率呈下降趋势，地缘政治风险继续上升，以及对工业经济的担忧。”

本周，市场的注意力将集中在中美贸易争端措辞上。Hamilton指出，由于一些重要的最后期限即将到来，本周中美之间的贸易战言辞可能会使冲突进一步恶化。

Hamilton称：“(其中一个)美中贸易争端的最后期限将于8月20日到期，届时美国供应商继续与华为打交道的期限将到期。很有可能不会得到延期，贸易紧张局势将再次成为焦点。”

基于本周中美贸易摩擦升级，美债市场释放衰退警告，令市场对美联储9月降息全定价，分析师表示一旦9月1日美国落实此前对华关税加征10%的声明威胁，则9月降息几乎板上钉钉。

CIBC Capital Markets副首席经济学家Benjamin Tal上周五表示，贸易争端短期内不太可能得到解决，这意味着市场避险情绪将持续。

澳新银行(ANZ)分析师认为，美国国债收益率不断下降、收益率曲线反转、对经济衰退的担忧加剧以及利率下调，为金价持续走高创造了完美的背景。

该行分析师说道：“我们认为，鉴于经济和地缘政治风险上升，黄金仍具有重要意义。投资者将继续改变他们的战略投资组合头寸，转而青睐黄金。”

特朗普称“不会使美元贬值”

上周五特朗普又抨击美联储，称美国拥有世界上最安全的货币，但美元过于强劲损害了制造商的利益，美联储需要再降低点利率。希望美联储再降息100个基点；美联储应该停止量化紧缩。

不过，特朗普随后表示，不会使美元贬值。特朗普上周五在被问到是否计划让美元贬值时说，“不，我们没有必要这么做。”

特朗普补充道，假如美联储降息，那就“会自动地让美元走低一点”，从而缓解出口商的压力。

美国总统特朗普在上周四的一系列推特中表示，不喜欢美元因为美联储政策而保持强劲，他认为美联储每一步都走错了。

特朗普写道：“作为你们的总统，有人会认为我会对我们非常强势的美元感到兴奋。我没有！”跟过去一样，特朗普表达了他对美联储的失望。

他认为，“如果美联储大幅降息（没有通货膨胀）而且没有量化紧缩，美元将使我们的企业能够在任何竞争中获胜。”

特朗普上周三则敦促美联储采取比7月31日批准的降息25个基点“更大、更快”的行动。

特朗普指责美联储，称问题是美联储太骄傲而不愿承认其收紧（政策）过快过重的错误。特朗普上周三在推特中写道：“他们必须更大幅度、更快地降息，现在就停止荒谬的量化紧缩。”

两大重磅数据本周来袭

展望本周，除了贸易关系进一步消息，市场重点关注美国CPI通胀数据和零售销售数据以及中国、欧元区、德国和英国宏观经济数据。投资者将寻求各大央行下一步货币政策的蛛丝马迹。

一系列宏观经济数据可能会为本周的走势定下基调。美国方面的重要数据将包括周二的CPI和周四的零售销售。

分析师表示，假如美国CPI数据表现疲软，市场对美联储大幅降息的预期将进一步升温，从而施压美元，并推动金价攀升。

由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售数据经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”。

业内人士表示，美国CPI数据中任何令人失望的数据都有助于金价上涨，因为它促使人们认为，美联储将不得不降低实际利率，以推动通胀。

BMO Capital Markets大宗商品研究董事总经理Colin Hamilton说，中国的经济数据，包括工业生产和零售销售，将至关重要，以便了解中国在贸易紧张局势下的表现。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch补充称，关注美国采购经理人指数(PMI)、纽约州制造业指数和费城联储的制造业数据至关重要，这些数据也将于本周公布。

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien撰文称，美元/日元跌破105只是时间问题。假如美国零售销售和CPI数据不及预期，这种情况就可能在本周发生。

Kitco高级外汇交易技术分析师周五（8月9日）总结称：“黄金多头受到三管齐下的攻击性力量所支撑：地缘政治风险上升、技术面看涨以及未来几个月全球主要央行放宽货币政策的观点。”

原子资产管理（香港）有限公司创始人兼基金管理人周一认为，因近期避险情绪提升金价连续强势突破，从技术面看短期指标虽有超买，但整体向上趋势依然保持，相信经历短暂技术性超买修复后，仍有望继续上行保持强势。

但有多数被调查分析师认为金价下周将会走低。FX168顾骏闻表示，从技术面来看，技术指标MACD已经出现背离，价格短线涨势出现明显放缓迹象。同时，黄金此轮上行基本没有出现过像样回撤，因此存在较大的回调空间。从基本面来看，随着美股周内出现企稳表现，恐慌情绪有所降温。

展望下周，除了贸易关系进一步消息，市场重点关注美国CPI通胀数据和零售销售数据以及中国、欧元区、德国和英国宏观经济数据。投资者将寻求各大央行下一步货币政策的蛛丝马迹。

外汇黄金本周开于1440.40美元/盎司，最高上测1510.10美元/盎司，最低下探1436.60美元/盎司，最终收于1497.10美元/盎司，暴涨56.80美元，涨幅3.94%。

黄金有来自三个方向的坚实支撑：中美贸易紧张局势、全球央行的宽松政策以及技术价格水平。

“黄金多头受到三管齐下的攻击性力量所支撑：地缘政治风险上升、技术面看涨以及未来几个月全球主要央行放宽货币政策的观点，”Kitco高级技术分析师周五总结道。

RJO Futures高级市场策略师Phil Streible表示，金价下周可能出现“爆炸性”上行走势。

“从上行角度看，黄金看起来相当不错。两天的盘整对市场来说是健康的…所有的超买区域意味着它处于牛市，”Streible周五对Kitco News表示。“牛市的力量正在增强。没有人知道它能飞多高。

如果我们突破1516美元高点，我们可以看到金价将爆炸性地升至1550美元。”

当周要闻：

贸易局势升级释放黄金上涨动能 衰退风险急剧攀升

上周特朗普在美联储降息的第二天宣布从9月1日起，对另外价值3,000亿美元中国输美商品加征10%的关税。贸易争端升级加剧了市场对美国可能采取行动打压美元的臆测。

继上周意外宣布新关税后，当地时间5日下午，美国财政部采取非同寻常之举，正式将中国列为汇率操纵国。美国财政部在电子邮件中表示，财长努钦将与IMF接洽，以消除中国的行动所带来的不公平竞争。

中国央行周二最新回应称，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，中方对此深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

美国财政部将中国列为“汇率操纵国”可能进一步加剧紧张局势，从而导致美国经济进一步放缓，迫使美联储做出应对，藉以进一步降息来纾缓金融条件并鼓励企业聘雇及支出。

东京Gaitame.Com Research Institute研究主管Takuya Kanda说：“特朗普已经以如此之多的关税行动打击中国，也宣布中国是汇率操纵国，我们不确定他现在还能做些什么。贸易战已进入一个新阶段，我们非常不确定接下来会发生什么。”

同时，美债收益率倒挂已有5个月之久，从历史数据看，倒挂持续6个月基本实锤美国经济陷入衰退，因此市场押注美联储9月将不得不降息，因而支撑金价。

分析指出，短期美债的收益率超过长期美债收益率一般被视为现在增长将高于未来的迹象。纽约联储研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。而白宫经济顾问库德洛此前也表示，三月期美债和10年期美债之间的指标至关重要。

在过去50年间，一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）的固定收益全球首席投资官Rick Rieder预计，10年期美债的利率将降至1.5%。

他表示：“由于美联储准备放松货币政策，我们可能会在一段时间内处于一个明显较低利率的环境中”。自上周美联储降息25个基点以来，投资者大量买入联邦基金期货合约，这意味着市场预计9月美联储将再次下调利率。

分析师指出，来自收益率曲线的信号表明，期货市场预计，美联储明年的政策利率将降至零——美联储不得不削减200个基点来推迟经济衰退。

高盛在最新报告中也指出，现在预计美联储10月份将进行年内第三次降息，降息25个基点。

高盛预期，9月的FOMC会议降息25个基点的几率为75%，降息50个基点的几率为15%，按兵不动的几率为10%；至于10月份的FOMC会议，预计降息25个基点的可能性为50%，削减50个基点的几率为10%，没有动作的可能性为40%。

全球央行开启降息风潮 低利率提高黄金吸引力

本周新西兰联储意外降息50个基点，远超市场预期的降息25个基点，且新西兰联储主席奥尔表示，今日的决定并没有排除进一步采取行动的可能性，这引发纽元大跌近2%。

三菱日联策略师表示，新西兰联储此次降息超预期，且暗示可能实施负利率措施，使得纽元、澳元双双受惊大跌。市场原本只是顾虑国际贸易关系，现在开始担心是不是要走向全球衰退。像澳元和纽元这样的货币都跌成这样，说明避险情绪切实存在，这就使得日元更容易上涨。

此外，印度央行将基准利率从5.75%下调35个基点至5.40%，为今年第四次降息。(今年2月、4月、6月分别降息25个基点)。

除了贸易摩擦带来的挑战，其他地缘政治风险也支持黄金的涨势。欧洲方面，投资者正在关注今年晚些时候无协议脱欧的可能，另一方面，伊朗和美国在中东地区的紧张关系尚未缓和。

此外，中国、俄罗斯、波兰和哈萨克斯坦等国政府都继续增持黄金，央行的买盘进一步支撑了金价的涨势。

周四，世界黄金协会表示，全球黄金ETF和类似产品上月净流入26亿美元，持有量增加52吨至2600吨，这是2013年3月以来的最高水平。报告称“上个月的流量延续了5月中旬开始的积极趋势，因为不确定性上升，无论是经济问题，贸易紧张局势还是地缘政治风险， 以及全球货币政策开始转向更加宽松的立场。”

世界黄金协会表示，他们预计欧洲需求将继续保持正增长趋势。WGC表示，“对英国脱欧的担忧，通常较弱的货币，负利率以及其他特殊风险，都支撑了黄金投资需求。”WGC表示，亚洲和其他地区的资金也有约1吨的流入量。

市场展望：

Kitco周五发布的每周黄金调查显示，市场仍坚定看涨黄金。在针对专业人士的调查中，有16人参与了调查，其中12人或75%认为下周黄金将会上涨；2人或13%认为金价将会下跌；2人或13%认为金价将会盘整。市场参与者中包括黄金交易员，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有910人，其中599人或65%认为下周黄金仍看涨，同时187人或21%看跌；124人或14%保持中立。

Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，虽然黄金市场的调整已经过去，但整体金融市场的投资者情绪已发生变化。“如果你想购买一点黄金作为投资组合其余部分的对冲，那么你往往对价格敏感度较低。但是，所有这些小头寸在市场上的增长与黄金市场相比都相对较小。因此黄金可能会进一步上涨，”他说。

VR金属资讯的出版商Mark Leibovit表示，由于季节性因素继续支撑价格，他看好黄金，但他也警告投资者应做好修正的准备。

MKS(瑞士)SA交易主管Afshin Nabavi表示，看到黄金回落将是健康的，但并补充说，近期内势头继续支撑价格上涨。他重申了他的呼吁，由于市场的做多动力，任何修正都可被视为买入机会。

下周焦点：

下周，市场的注意力将集中在中美贸易争端措辞上。Hamilton指出，由于一些重要的最后期限即将到来，下周中美之间的贸易战言辞可能会使冲突进一步恶化。

“(其中一个)美中贸易争端的最后期限将于8月20日到期，届时美国供应商继续与华为打交道的期限将到期。很有可能不会得到延期，贸易紧张局势将再次成为焦点，”他称。

Streible说道，交易员还将密切关注美国总统特朗普的任何新推文以及中国的回应。他还指出，对中国商品征收25%的关税或人民币进一步走软将是需要密切关注的关键进展。

CIBC Capital Markets副首席经济学家Benjamin Tal周五表示，贸易争端短期内不太可能得到解决，这意味着市场避险情绪将持续。

他表示：“如果不考虑贸易因素，就没有人会谈论美联储的宽松政策，10年期利率将至少高出50个基点。这场贸易争端将伴随我们很长一段时间。雾不会消散，因为特朗普不想让雾消散。”

Tal说，制造不确定性是美国总统特朗普的目标。但是，这种混乱的环境可能会进一步损害美国经济。

他说：“越来越多使用实证数据的研究驳斥了特朗普的说法，即中国企业在关税支付中首当其冲。这些研究表明，实际上，美国企业和消费者(在较小程度上)吸收了大部分损失。”

道明证券分析师Bart Melek表示，下周金价有可能进一步上涨。“我们可能会测试1500美元左右，”他说。“我们很容易对1443美元到1440美元之间的低端进行测试。金价不会超过1510美元。”

Blue Line Futures总裁Bill Baruch指出，金价连续两天回落至1500美元，对黄金市场非常有利。“把1500美元看作心理底线。这是一次建设性的撤退。1523-26美元仍是强劲阻力位。但是，如果我们收在这个价位以上，我们没有理由不能涨到1580美元。在金价收于1485美元以下之前，我对金价持乐观态度。”

RJO Futures高级市场策略师Phil Streible强调，下行方向，1478美元低点是值得关注的价位。“如果我们跌破那个低点，金价可能会在下破1450美元。”

与此同时，下周还将是数据驱动的一周，美国和中国的一系列宏观经济数据可能会为下周的走势定下基调。

美国的重要数据将包括周二的CPI和周四的零售销售。Melek指出:：“CPI数据中任何令人失望的数据都有助于金价上涨，因为它促使人们认为，美联储将不得不降低实际利率，以推动通胀。”

BMO Capital Markets大宗商品研究董事总经理Colin Hamilton说，中国的经济数据，包括工业生产和零售销售，将至关重要，以便了解中国在贸易紧张局势下的表现。

Baruch指出，总的来说，影响市场的不仅仅是一个坏数字。“他们中的一些人将需要与全球整体的担忧作斗争。中国的数据也可以设定基调，”他表示。

Baruch补充称，关注美国采购经理人指数(PMI)、纽约州制造业指数和费城联储的制造业数据至关重要，这些数据也将于下周公布。“如果我们再次看到一个更好的数字，将会带来一些希望。”

下周重要经济数据和事件

周一(8月12日)

加拿大全国经济信心指数(至0809)

财经事件：日本山之日补假假期休市

新加坡哈芝节补假 假期休市

马来西亚哈芝节 假期休市

周二(8月13日)

日本7月国内企业商品物价指数(年率)

英国6月至三个月ILO失业率

英国7月失业率

德国8月ZEW经济景气指数

美国7月未季调核心消费者物价指数(年率)

美国7月未季调消费者物价指数(年率)

周三(8月14日)

美国上周API原油库存变化(万桶)(至0809)

中国7月规模以上工业增加值(年率)

德国第二季度季调后GDP(季率)初值

德国第二季度未季调GDP(年率)初值

法国7月消费者物价指数(月率)终值

英国7月未季调生产者输出物价指数(年率)

英国7月未季调生产者输入物价指数(年率)

英国7月消费者物价指数(年率)

欧元区第二季度GDP(季率)初值

欧元区第二季度GDP(年率)初值

美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0809)

财经事件：中国国家统计局召开8月国民经济运行情况新闻发布会

周四(8月15日)

澳大利亚7月季调后失业率

英国7月季调后零售销售(月率)

美国7月零售销售(月率)

美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0810)

美国8月NAHB房价指数

财经事件：国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告

韩国解放纪念日 假期休市

意大利圣母升天日 假期休市

周五(8月16日)

欧元区6月季调后贸易帐(十亿欧元)

美国7月新屋开工(年化月率)

美国8月密歇根大学消费者信心指数初值

财经事件：欧佩克公布月度原油市场报告