周一（4月20日）亚市盘中，国际现货黄金位于1677.30美元/盎司。日内金价一路延伸跌势，稍作一度自日高一度跌超12美元至1671.30美元/盎司低点，目前仍于低位窄幅挣扎整理，整体走势相当疲软。维持自多年高点1746.90美元/盎司以来的回撤，连续第4个交易日下跌。

上一交易日金价亚市早盘开于1716.36美元/盎司，最高涨至1718.20美元/盎司，最低下探1678.75美元/盎司，收于1684.19美元/盎司，下跌33.41美元或1.95%，上周累计下跌4.71美元或0.28%。金价较当周早些时候触及的7年半峰值1746.40美元/盎司下跌逾60美元，因市场担心经济陷入数十年来最严重的衰退，金价一度大涨。

周一（4月20日）现货黄金小幅走低，一度刷新一周低点至1672.27美元/盎司，目前小幅回升至1678.97美元，跌幅0.23%。

上周五因投资者揣测美国经济不久将逐渐摆脱防疫封锁以及寻找疫情治疗方法的进程中出现了转机，美股上涨，使得黄金一度跌至1670美元附近。

总体而言，随着近期市场乐观情绪回升，短时间将对黄金构成压力，大部分分析人士认为，在市场消化解除限制措施对于经济的影响之前，黄金短时间都将承压。不过由于疫情对于全球经济的冲击犹存，且美联储负债表规模持续扩大，超量的美元可能会引发通胀，都对黄金构成利多。

本周关注各国的PMI数据，以判断疫情对于各国经济的影响，同时美国的初请失业金和耐用品订单数据也值得关注。

各国逐渐解除封锁和抗疫药物的希望使得美股反弹施压金价

美股上周五上涨，连续第二周攀升，投资者揣测美国经济不久将逐渐摆脱防疫封锁以及寻找疫情治疗方法的进程中出现了转机。

特朗普称美国新增新冠病例已过峰值；纽约州州长库莫也表示，该州可能已度过疫情高峰。欧洲多国疫情放缓，法国、西班牙和英国新增死亡人数均创数周最低。德国缓慢重启经济，周一起准许开放小商店等。

受此影响，标普500指数上涨2.7%，报2874.56点；道琼斯工业平均指数上涨3.0%，报24242.49点；纳斯达克综合指数上涨1.4%，报8650.141点。黄金下挫逾2%，最低触及1672.27美元。

“这里存在获利套现。黄金触及了一些关键的技术水平促使投资者离场。另一件事是风险偏好回升。我们看到股票和黄金之间出现了一些负相关关系。”道明证券全球策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）说。

市场忽略了负面的前瞻性数据，而是将注意力集中在即将发生的事情上——经济最终重新开放。分析师认为，对于黄金而言，这意味着下周持续的风险承受压力。

盖恩斯维尔·科恩斯（Gainesville Coins）贵金属专家埃弗里特·米尔曼，当前市场情绪对于金价的影响更大，市场目前忽略了负面性前瞻数据，而是将注意力集中在了即将发生的事情上，即经济即将重启，这意味着黄金短时间将承受压力。

米尔曼还强调，上一周的黄金交易大多是采用了算法交易。他说：“来自芝加哥商品交易所的最新数据表明，最近黄金期货的大部分交易都是通过算法进行的。由于算法交易的本质，我们可以预期会有剧烈的波动。尤其是黄金价格上涨时，这种趋势就更加的明显。”

分析师认为：黄金处于关键技术点位附近，短线存在回调的必要

许多分析师认为金价回落是必要的。蓝线期货首席市场策略师菲利普·斯特雷布利（Phillip Streible）表示：“现在看来，这种回调是必要的。目前的关键阻力位在1700美元附近。”

每盎司1704美元的水平是此前一段时间的关键阻力位。“因此，本周需要关注1700美元的水平，” Streible指出。“ 一旦突破1750美元，那么黄金很快就会到达1800美元。”

Melek预计支撑位在1670美元左右，阻力位在1724美元附近。他说：“这将是一个相当狭窄的范围。”“我们预测的价格为1800美元，但不是马上就到了。对于本季度，我们的平均价格为1625美元。在2021年第二季度之前，我们预计平均价格不会达到1800美元。”

美国两党可能就新的经济刺激法案达成一致，短时间也将提振市场情绪，施压金价

4月19日有消息称，美国总统特朗普表示，共和党“接近”与民主党就另一项意在缓解疫情经济破坏的法案达成一致。

在白宫简报会上，特朗普暗示周一可能会有一个结果。特朗普称，农业部将实施一项针对受疫情影响的农民和牧场主的190亿美元援助计划

美国财长姆努钦预计，对小企业贷款援助计划增加拨款的协议或在几天内达成。众议院议长佩洛西表示，两党建立了共识，将推动达成协议。

欧洲方面，德国总理默克尔的幕僚长Helge Braun告诉《莱茵邮报》称，德国可能会扩大其新冠疫情援助计划。

英国央行行长贝利表示，英国银行业必须继续向中小企业提供贷款，来应对疫情造成的经济冲击。

一旦市场的焦点重新回归全球经济前景，黄金料重启反弹

尽管分析师认为，市场短时间将焦点转向抗疫药物希望以及经济重启，使得市场的风险情绪回升，短时间施压金价。但是随着限制措施解除，同时经济开始复苏，投资者将会把目光再次转向全球经济前景，黄金将会再次上涨。

盖恩斯维尔·科恩斯（Gainesville Coins）贵金属专家埃弗里特·米尔曼表示：“我的参考点是2008年黄金的表现，这是我们上一次发生如此严重的危机。在危机期间，黄金非常动荡。一旦复苏开始，它的涨幅最大。”“因此在全球经济重新开放之前，我们可能不会看到金价测试1800美元上方。”

道明证券全球策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）补充说，在金价进一步上涨之前，一定的稳定性至关重要。他预计，到明年年底，金价将达到2000美元/盎司。他说：“目前，经济中存在着巨大的通货紧缩压力。北美经济二季度年率可能会下降25％。我们将面临大量失业。”

梅莱克指出，一旦美国看到经济稳定并且实际利率继续处于低位，那么货币评估和通货膨胀就会发挥作用。他说：“如果这成为一个问题，它将推动黄金至2100美元。”

IMF:全球经济前景依然面临下行风险

周五公布的数据显示，衡量美国未来经济活动的一项指标3月出现创纪录下滑，暗示美国经济可能难以摆脱由疫情引发的深度衰退。世界大型企业研究会表示，其领先经济指标(LEI)上月下跌6.7%，创下该指数60年历史上的最大跌幅。2月份的数据被向下修正，显示该指数下跌0.2%，而不是此前报导的上涨0.1%。接受调查的经济学家曾预测该指数3月份将下跌7.0%。

IMF预测，今年全球经济将收缩3%，创出近一个世纪以来最大降幅，美国料在今年全球GDP下降总量中占到31%。

圣路易斯联储预测模型显示美国第一季GDP萎缩15.4%，圣路易斯联储主席布拉德表示，疫情将对第二季度经济产生最大的冲击。纽约联储主席威廉姆斯也表示，即使在防疫限制措施取消后，疫情造成的经济痛苦也将持续一段时间

欧洲方面，欧盟预测，受大流行影响，欧盟与全球其他地区的贸易额今年将萎缩5250亿欧元，降幅接近10%。意大利央行公布的数据显示，该国第一季度经济萎缩5%左右，“初尝”疫情破坏性影响之痛

美联储资产负债表继续扩大，政策空间接近极限

上周五纽约联储宣布下周将进一步削减美债购买规模，预计本周购债规模将从上周日均约300亿美元降至150亿美元。对此圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储应谨慎增加已批准的危机应对计划，以保留一些“火力”，以防抗击疫情出现意外的恶化。

随着美联储出台史无前例的刺激计划，市场对于美联储还有多少政策空间持怀疑立场。

4月15日美联储资产规模达到6.4万亿美元，比一周前高出近3000亿美元。美联储继续走在快速“扩表”的道路上。

3月以来，为应对新冠肺炎疫情对美国经济和金融市场的冲击，美联储启用了货币政策工具箱中几乎所有的危机应对工具，更史无前例地直接进入信用市场购买企业债和债券ETF。与之相应的，则是美联储资产负债表规模连创纪录。截至目前，美联储对市场的干预程度已经明显超过2008年。除了TAF（定期标售工具）和TSLF（定期证券借贷工具）以外，次贷危机爆发后的货币政策工具已经全部启用。

基于此，市场的预估是如果美联储未削减资产购买规模。预计6月末美联储资产规模将接近9万亿美元，9月末将接近10万亿美元。

投机客继续抛售美元，美元存在继续下行的风险

上周五美元在获利回吐中收窄周涨幅，有关美国经济可能分阶段重新开放的前景和有关抗疫药物可能有效的报道刺激市场乐观情绪。衡量美元兑G10货币表现的彭博美元即期汇率指数下跌0.5%, 报1249.3。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五（4月17日）公布的数据显示，最近一周投机客美元净空仓增加。

截至4月14日当周，投机客的美元净空仓增至125.9亿美元。前一周净空仓为105亿美元路透对芝加哥国际货币市场(International Moary Market)美元的总体净仓位计算结果，是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位得出的。

涵盖美元兑纽元、墨西哥披索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布这几种货币仓位的广义指标显示，最近一周美元净空仓增至105.2亿美元，之前一周净空仓为97.3亿美元。

尽管因避险情绪回落，上周五黄金和美元同跌。但是随着流动性危机化解，美元对于黄金避险买需的挤压下降，这有助于金价反弹。

KITCO黄金市场调查：华尔街看空和看多人数相当

每周公布的KITCO黄金市场调查显示，看多本周金价的华尔街人士明显下降，此前一周看多金价的华尔街人士占比为100%。

参与调查的华尔街人士中，只有7名，即47％的华尔街人士看涨，6名即40%的华尔街人士看空，2名即13%的华尔街人士维持中性立场。

同时参与调查的1683名一般投资者中。1144名选投资者，即68%认为黄金上涨，305名，即18％持看跌立场，而234，即14％持中性立场。

Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn认为黄金将会反弹。

弗林说：“尽管本周黄金因美元上涨而走软，但前景仍然乐观，因为全球政府将需要继续宽松以支持全球经济复苏。”

同时，一些受访者希望本周金价将有所回落，即使他们长期看多金价。

据实时信息数据更新网站worldometers的统计数据显示，截至北京时间4月17日07:30，美国新冠肺炎确诊病例累计超67万例，为677,056例，累计死亡超3.4万，达到34,580例。

为防止疫情扩散，全国范围内的企业被迫关闭，这令美国经济大受打击。

更多数据显示新冠疫情正给全球最大经济体造成重压，而有关重启美国经济的辩论愈演愈烈。

周四的数据显示，截至4月11日的一周，初请失业金人数减少137万人，经季节调整后为524.5万人。 自3月21日以来，共有2,203.4万人申请失业救济，约占劳动力总数的13.5%。

为尽快重启经济，当地时间4月16日晚间，美国总统特朗普公布允许美国经济重新开放指南。

他表示，美国已经度过了新冠肺炎疫情的高峰期，会分阶段、采取一个渐进的方式重新开放经济，“我们是一步一步小心地开放，一些州将比其他州更早开放，有些州不会像其他州那样麻烦。”特朗普称身体健康的美国人在条件允许的情况下可以复工。

受该消息影响，风险情绪迅速回升，美股期货短线急涨，其中标普500指数期货涨幅扩大至3.5%，为5周内新高。

美元指数回落至100关口下方，目前交投在99.90附近。

“美元本周表现较好，因创纪录的疲弱数据暗示复苏之路更长、更不确定，前景更加黯淡，令对避险资产的胃纳增大，”Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示。

与此同时，原油价格短线继续拉升，目前美国原油扩大涨幅至接近1.5%，重返20美元关口上方，布伦特原油也涨超1%。

现货黄金走势不稳，早间一度下探至1701美元附近，随后小幅回升，目前徘徊在1715美元附近。

美国银行(Bank of America)今年的黄金目标已于本周早些时候实现，金价突破1750美元/盎司，创下7.5年高点。该行的分析师们现在正将他们的看涨押注推高至历史高点。

分析师警告称，尽管动能指标开始闪现超买信号，但他们仍乐观地认为价格将继续上涨。该行在周三(4月15日)的一份报告中说，如果金价能够突破1800美元阻力位，预计金价最终将创下历史新高。

“上周美联储宣布宽松政策后，黄金期货价格涨至1754美元。这证实了头肩形态的延续，其目标价为1852美元，可能是1947美元，”分析师们说道。

上周，美联储推出了2.3万亿美元的贷款计划，以帮助中小企业度过危机。上个月，美联储采取了前所未有的措施提振经济，包括将利率降至零利率目标，并推出无限制的量化宽松计划。

美国银行分析师指出，随着金价交投于1750美元左右，今年以来已经上涨了15%。分析师们补充说，出现更大的反弹并非史无前例。

“自1981年以来，金价15次上涨了20%或以上，7次上涨了30%或以上。最大的反弹发生在2006年至2011年，当时正值股市上涨周期末期和全球金融危机。假如金价达到1947美元，那么今年迄今为止金价已上涨27%。今年上涨31%的话将达到2000美元。如像2006年那样录得41%的涨幅，那么会达到2150美元。”

周三(4月8日)，世界黄金协会(WGC)前主席、黄金矿企Franco-Nevada主席Pierre Lassonde表示，随着金价升至接近道琼斯指数的水平，金价应该会飙升至更高的水平，甚至在两到五年后达到2万美元。

他说：“当我看到我们今天的情况时，货币创造需要时间才能送到人们手中。我认为供应链中断将持续2到5年，我相信我们会看到(道指/金价比率)即使不是1比1，也会非常接近1比1，”Lassonde对Kitco News表示。

从历史上看，金价水平接近(如果不等于)道琼斯指数的时期并不多见。

他表示：“我只是不知道道指是否仍将是23000点，还是会是16000点，即使(这个比率)是2:1，我想指出的是，金价将明显高于目前的水平。”

Lassonde指出，黄金仍处于牛市的相对早期阶段，尤其是金矿股。

他表示：“股市还有很长、很长的路要走，它们将是目前水平的好几倍。”

值得指出的是，这并不是Lassonde第一次发表类似的观点。

2019年9月份，Lassonde表示，从长期来看，金价将上涨数千美元，平均目标价为1.25万美元，只有当你看到黄金的历史增长时，才会明白这一点。

“如果我使用50年的复合年增长率，以让你很好的了解黄金价格的走向，如果你使用这个数据，那么在30年后黄金将升至12500美元，”Lassonde丹佛黄金论坛(Denver Gold Forum)向Kitco表示。

Lassonde补充说，如按照1970年以来的年平均增长率计算，长期预测将为25000美元。

早在2016年，Lassonde也曾表示，因全球零利率政策（ZIRP）和负利率政策（NIRP）大行其道，金价可能在未来数年内飙升逾1000%，至8000美元/盎司。

周五(4月17日)亚市盘中，现货黄金继续在1710美元附近窄幅震荡，此前一度逼近1700关口，美国总统特朗普宣布分阶段重启经济提振市场风险情绪。

针对黄金前景表现，全球最大黄金生产商Newmont的负责人表示，随着全球经济疲于应对冠状病毒疫情的影响，金价可能突破每盎司2000美元，并将在未来5年继续保持高位。

该公司首席执行官Tom Palmer周四在接受电话采访时表示，“从较长期来看，全球范围内对经济的刺激力度肯定会支撑金价走高，我认为这种刺激还没有停止。你肯定会看到金价突破2000美元的情景。。”

现货金价目前在1,720美元附近交投，接近逾七年高位。许多银行预计，随着新冠肺炎的影响将经济推向衰退，并促使各国央行采取行动，金价将进一步上涨。