经纪商OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，“外汇黄金上涨，因押注史无前例的全球货币刺激措施只会增加，在石油行业经历历史性崩跌后，这提醒所有人，全球经济活动还远未恢复正常。”

Moya表示：“很难想象本周风险资产将继续表现亮丽，这应会为黄金提供强劲的基本面支撑。如果金价在今日收盘前继续维持在1,700美元的水准，那么最终可能在本周测试每盎司1,800美元。”

此外，日内还需关注美国两党能否就新一轮经济刺激计划达成一致。美国国会议员表示，美国众议院议长佩洛西预计在援助协议上达成共识，但未达成最终协议。

美国众议院议长佩洛西称，“我们和共和党就立法原则达成了协议。希望今晚能就紧急资金达成一致；大约有1200亿美元的针对小微企业的一揽子计划。”

与此同时，COMEX 6月黄金期货收涨0.7%，报1711.20美元/盎司，为四个交易日以来首次上涨，投资者在WTI 5月原油期货崩跌之际将注意力转向外汇黄金市场。

经纪商OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，“黄金上涨，因押注史无前例的全球货币刺激措施只会增加，在石油行业经历历史性崩跌后，这提醒所有人，全球经济活动还远未恢复正常。”

Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff说，金价从油价的大幅下跌中受益。在原油价格暴跌、市场极度焦虑的情况下，从避险需求的角度看，这是看涨的。但原油价格下跌也表明，从更广泛意义上讲，大宗商品复合体可能面临一些压力。

大宗商品专家表示，围绕开放几近冻结的经济体的不确定性，以及市场面临全球衰退的可能性，也可能在较长期内为黄金提供支撑。Oanda资深市场分析师Craig Erlam在一份每日报告中写道：“鉴于当前环境，黄金的长期前景依然光明，但近期可能会继续疲软。”

道明证券策略师表示，预计金价将在支撑位附近徘徊，然后才会回升。尽管市场风险偏好也在上升，但随着波动性减弱，投资者对黄金的兴趣也在上升，基金经理大幅增加了黄金多头头寸。市场还在配置黄金仓位，以应对美元上涨势头的减弱，从而将黄金价格推向多年来高点。

经纪商CMC Markets的首席策略师Michael McCarthy表示，“对经济增长乐观度的减弱将是预测扶助黄金的一大因素，但此刻尚未预见到这一因素的兑现。这一幕可能也需要结合美元的走势，虽然美元并未走出更大的动静，但较此前点位确实走高。”

分析网站Dailyfx汇市策略师Ilya Spivak指出，“在这一节点，市场已经分流入流动性或风险资产，美元，日元，美债是一方面，其他资产是另一方面，包括黄金在内。因此，就在投资者担忧衰退将是显著，对经济破坏程度更为持久的情况下黄金将是被清算的其中一项资产。”

原油市场方面，新冠疫情严重肆虐的市场上，几乎没有买家前来购买即期交割的原油，美国原油价格周一（4月20日）出现历史上的首次负值：美国WTI原油5月期货暴跌55.9美元，或305.97%，收于-37.63美元/桶。自1983年4月WTI期货在纽交所开始交易以来，这一美国原油基准在此之前的最低价格是1986年4月的9.75美元/桶；布伦特原油6月期货报25.54美元/桶。布伦特油价上周下跌了9%，上月和第一季度分别下跌48%和61%。

针对周一油价的暴跌，有消息人士指，WTI原油期货需要在库欣市交割，油价的暴跌是因为持有WTI原油5月期货合约的交易者无法卖出合约且没有空间可以储存应交割的原油。这可以表明库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，所以6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍是问题。原油价格继续下跌可能导致更多产油商停止运作。若5月中旬前需求不能抬头，WTI原油6月合约或将面临同样的厄运。

瑞穗期货主管Bob Yawger表示，WTI原油期货暴跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，以及做多5月合约的交易者急于平仓。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。

技术面分析：

美元

日线图上看，美元指数于盘整中有所反弹，MACD绿色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标进一步走高，指示美元上行动能仍存，接下来可能再度展开一波小幅反弹之势。

4小时图上看，美元指数展开温和反弹，MACD红色动能柱不变，KDJ随机指标温和走高，指示美元短线也将继续温和反弹。

黄金

日线图上看，金价维持自高位以来的回撤态势，MACD红色动能柱大幅缩窄，KDJ随机指标进一步走低，指示黄金下跌动能强化，接下来可能进一步展开回撤。

4小时图上看，金价维持承压态势，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标转而走低，指示黄金短线也维持下行动能。

基本面利好因素：

1、据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间4月20日下午6时，美国已至少有新冠病毒感染病例782159例，包括死亡病例41816例。

2、世界卫生组织总干事谭德塞20日在日内瓦的新闻发布会上说，缺乏团结正在助长新冠疫情的流行，“最糟糕的时刻即将到来”。他表示，新冠病毒非常危险，他利用了人与人之间、政党与政党之间、国家与国家之间的分歧，他呼吁“不要把这种病毒作为相互对抗或赢得政治得分的机会”。

3、美国国土安全部20日宣布，为应对新冠疫情，美国与加拿大和墨西哥边境的“非必要旅行”限制延长30天。

4、4月18日美国各地出现了反对居家隔离令的抗议活动，在美国密歇根州、俄亥俄州、肯塔基州和明尼苏达州等地爆发。

基本面利空因素：

1、美国民主党和共和党周一就谁应该对救援计划迟迟不能出台负责产生分歧，目前他们正在研究一项规模可能超过4,500亿美元的救助计划的细节。

2、美国总统特朗普称，油价下跌是非常短时期的。现在是购买原油的大好时机，希望国会能支持。在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备。

3、4月16日美国总统特朗普制定了各州分三阶段重启经济的指引，规定了各州必须满足的检测标准，要求迅速提供防护装备以便重新开放。各州州长可根据本州情况执行指引，而不依赖于联邦政府的命令。这份指引名为“再次开放美国”，尚未正式公布，特朗普已经向各州州长分发了文件。

4、美国总统特朗普4月15日表示，美国已经度过了冠状病毒爆发的“高峰期”。周四他将讨论重新开放美国的指导方针。据两名消息人士透露，目前特朗普已经取消建立新的工作组以恢复经济的计划，转而与企业领导者进行一系列的电话。

针对黄金前景表现，道富环球投资(State Street Global Advisors)首席外汇黄金策略师George Milling-Stanley表示，金价有足够的空间升至历史新高。

Milling-Stanley指出，金价已触及每盎司1,700美元的年底上限目标。

他对Kitco News表示：“我将不得不在某个时候重新修改我的预测，但我认为，将不得不非常认真地考虑金价可能达到2,000美元的可能性。”

Milling-Stanley表示，美联储史无前例的货币政策将继续支撑金价。

不过，他补充说，他不一定会看到名义利率变为负值，尽管金价并不需要负利率才能升至历史高点。

他说：“目前这个市场有足够的动力把金价带到你们所说的那种水平，即2000美元。”

周一现货黄金一度上涨多达1%，因美国原油价格跌至创纪录低点，冲击了风险资产，促使投资者转向安全的外汇黄金。

国际现货黄金周一盘中最高上涨至1701.90美元/盎司，最低下探1670.89美元/盎司，收于1694.82美元/盎司，上涨10.63美元或0.63%。

根据Economies.com，假如突破关键阻力1711.00美元/盎司，金价有望进一步大幅反弹。

Economies.com指出，金价继续在1678.45美元/盎司附近波动，金价未能有效跌破这一关键水平。金价维持在关键支撑1678.45美元/盎司和关键阻力1711.00美元/盎司之间波动。

Economies.com表示，在金价确认跌破上述支撑或者突破上述阻力之前，其将维持对于金价前景的中性立场。

Economies.com称，从4小时图来看，随机指标构成正面影响，而EMA 50指标传递负面信号，这是维持中性立场的另一个理由。

Economies.com称，假如金价跌破1678.45美元/盎司支撑，这将令金价出现更多看空修正，下一主要目标瞄准1635.80美元/盎司；若金价突破阻力位1711.00美元/盎司，这将有助于金价恢复主要看涨趋势，首个目标位于近期高点1747.43美元/盎司，然后是1775.00美元/盎司。

“这表明外汇黄金看涨。在全球范围内，油价下跌与债券收益率和利率暴跌密切相关。这提高了无息黄金的价值，也表明各国央行必须继续刺激经济，向金融体系注入大量资金，这对黄金来说也是利好消息，”McGlone指出。

但Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff指出，如果油价在低位过长时间，这种看涨趋势可能不会持续。他说：“短期来看，在市场非常紧张的情况下，黄金从避险需求的角度看是看涨的。然而，如果油价在很长一段时间内都保持在很低的水平，那将令黄金看跌，因这意味着大宗商品价格将出现通缩，”Wyckoff说。

不过，Wyckoff补充说，油价不太可能长期维持在如此低的水平。他表示：“到今年夏末，原油价格将回升至30美元/桶或更高。”

周一美市盘中，黄金价格再次短暂突破1700美元/盎司关口，Wyckoff指出，多头仍在控制之中。

“在日线、周线和月线图上，黄金价格均处于上涨趋势中，看涨黄金的投资者拥有整体的短期技术优势。多头的下一个上行目标是6月期货收于1800.00美元坚实阻力上方。空头的下一个近期下跌目标是将期货价格推低至1650.00美元坚实技术支撑位之下。初步阻力位在1708.00美元，然后在1725.00美元，”他周一写道。

McGlone目前普遍看好黄金，预计以美元计价的黄金最终将创下历史新高。他表示：“以多数货币计价的金价已创出新高，以美元计价的金价创出新高可能只是时间问题。”

在过去两周，参与调查的市场专业人士中，分别有100%和92%的人短期内看涨外汇黄金。

这一次，只有47%的参与者持乐观态度，15名投票者中有7人预计下周金价将上涨。六位专业人士(占40%)预计金价将下跌，两位专业人士(占13%)持中立态度。

与此同时，在面向普通投资者的网上投票中，共收到1683份答卷。共有1144人(占68%)预计下周金价将上涨。另有305人(占18%)持下跌预期，234人(占14%)持中性看法。

针对即将结束的这一周的调查，华尔街和普通民众都对黄金持乐观态度。他们在本周早些时候的预测是正确的，6月份期金周二触及1788.80美元/盎司高点。不过，自那以来金价冲高回落，周五已跌至1704美元，本周迄今下跌了2.8%。

Blue Line futures首席市场策略师Phillip Streible表示，“黄金期货下周应该会得到提振。他们在这些更高水平附近进行良好盘整。黄金维持在1700美元附近。”

Streible继续称，市场一度跌破1700美元水准，因一些交易商重返股市。不过，分析师称，股市反弹可能已经“过度扩张”，他预计金价年底前将触及2000美元。

“如果股市出现任何疲软迹象……我认为，你将看到人们重新聚集到避险资产中，黄金将继续走高。财政和货币刺激的规模将导致通胀。”

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn也预计金价将反弹。Flynn表示：“尽管本周金价因美元反弹而走软，但前景依然看涨，因为全球各国政府将需要继续印钞，以支持全球经济复苏。”

Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff表示，黄金图表“仍完全看涨”。

与此同时，几位受访者预计下周金价将回落，尽管他们仍看好较长期的金价走势。

“金价涨得有点过头，太快了，”Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day称，并评论称金价将回调。“随着股市基于对经济复苏的乐观情绪而复苏，金价下跌。基于新的全球货币形势，我们对今年及以后的基本面仍然非常乐观。”

Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk表示，他预计短期内将继续修正至1675美元左右。不过，他也表示，他认为长期趋势仍是看涨的。

Lusk引用了一则新闻报道，称吉利德科学公司的一种实验药物对冠状病毒患者产生了积极的反应。他说，这帮助股市延续了近期的复苏，进而可能抑制金价。

他说：“我们正在制定让经济再次运转的计划。这需要一些时间，我想每个人都意识到了这一点。但一个糟糕的计划总比没有好，市场正在对此做出反应……这完全是公平交易。”

Eureka矿商报告的编辑Richard Baker称，市场需要“一些动能”，因此黄金可能重新测试1700美元/盎司，白银回落至15.42美元/盎司。

“未来会怎样？我相信，在盘整之后，随着现实主义给人们对疫苗和国内及全球经济健康状况的乐观预期降温，金价将不可阻挡地回升至1800美元以上，”Baker表示。“最终，极端程度的货币刺激也将开始削弱美元的强势，这是对黄金的又一看涨提振。”

Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady称自己下周持中性立场，称“金价本周很难维持涨势。”

市场忽视了过去的负面数据，而是把注意力集中在即将到来的经济复苏上。分析师表示，对外汇黄金而言，这意味着下周将继续承受风险压力。

“人气是比宏观基本面更大的驱动因素。毫无疑问，目前宏观经济前景对黄金尤其有利。但我认为，在我们进入复苏阶段之前，这不会引起所有人的注意，”Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman称。

市场上的一些乐观情绪唤醒了投资者，令金价从本周稍早触及的7.5年高位1780美元上方回落逾80美元。与此同时，美国股市表现良好，道琼斯指数当天上涨近500点。

“这里存在获利了结的因素。我们确实达到了一些技术水平，说服了一些人离开。另一件事是风险偏好，”道明证券全球策略主管Bart Melek表示，“有些人严格认为黄金与股市呈负相关，如果股市表现良好，那么黄金应该表现糟糕…我们看到股市和黄金之间出现了一点负相关。美元也一直非常强劲。”

这种冒险情绪令金价承压，与此同时，有报道称，吉利德科学(Gilead Sciences)的药物在治疗这种冠状病毒方面显示出了一定的效果，这给了投资者希望，美国经济可能会比预期更早恢复。

Millman强调说，本周的交易有一个独特的模式，即算法决定了大部分交易。芝加哥商品交易所(CME)的最新数据显示，最近黄金期货的大部分交易都是通过算法进行的。由于算法交易的工作方式，我们可以预期会出现一些剧烈波动。“当价格像这样上涨时，我们确实倾向于看到这种情况。”

分析师表示，下周金价的压力不太可能消退，尽管交易员可能会逢低买入。

“黄金正脱离高点进行一些盘整。我关注的一些关键问题是，美联储是否必须继续扩大刺激计划……人们的共识是，刺激计划还没有结束，更多的救助计划很快就会出台。”

需要关注的关键水平

许多分析师一直将黄金价格的回落描述为一种健康的现象。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，“感觉目前的回调是必要的修正。要保持的关键价位在1700美元左右。”

1704美元一度是关键的阻力位。Streible指出，“因此，下周你将关注1700美元水准。如突破1750美元，1800美元可能是下一个目标。”

Melek认为支撑大约位于1670美元，阻力在1724美元上方不远处。“这将是一个相当窄的范围，”他说。“我们预计金价将达到1800美元，但不会马上达到。本季度的平均价格为1625美元。在2021年第二季度之前，我们预计平均价格不会达到1800美元。”

一旦经济开始复苏，金价就会大幅上涨

分析人士预计，一旦边境重新开放，全球经济开始复苏，金价将大幅上涨。

“我的参考点一直是2008年黄金的表现——那是我们上一次遭遇如此规模的危机。危机期间，黄金价格波动剧烈。一旦经济开始复苏，它的涨幅最大。”Millman说道。“在全球经济恢复之前，我们可能不会看到金价测试1800美元以上。”

Melek补充称，在金价进一步走高之前，一定程度的稳定至关重要。他预计，到明年年底，金价将达到2000美元的水平。他说：“现在，经济中存在着大量的通货紧缩压力。按年率计算，北美经济很可能在本季度下降25%。我们将面临大规模的失业。”

Melek指出，一旦美国经济稍有稳定，实际利率继续处于低位，那么货币评估和通货膨胀就会发挥作用。他表示：“如果这成为一个问题，那将推动(金价)升至金融危机后我们所见过的高点附近——以今天的美元计算，将在2100美元左右。”

下周不容错过的数据

所有高频数据，如周四公布的美国初请失业金人数，仍将是所有宏观基本面中最重要的市场驱动因素。

Melek强调，周二公布的3月美国成屋销售数据也很重要，因为这些数据可能反映出未来消费者行为的一些变化。

“我们希望评估一旦我们取消所有限制后会发生什么。人们会不会有点害怕，不想看房子？3月成屋销售是一个很好的指标，因为我们在3月确实没有任何正式的封锁，但我们知道发生了什么，”他说。“即使这些限制被取消了很多，没有疫苗的人是否愿意出门仍然是有争议的。”

其他值得关注的数据包括周四公布的4月制造业PMI、3月新屋销售以及美国3月耐用品订单。