北京时间周一(7月9日)，美元指数上涨，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.13%至94.087。截至纽约汇市尾市，欧元兑美元报1.1748，高于前一交易日的1.1746；英镑兑美元报1.3256，低于前一交易日的1.3283；澳元兑美元报0.7466，高于前一交易日的0.7430。

美股周一收高，三大股指均录得连续第三个交易日上涨。投资者暂时摆脱了对贸易战的担忧。道琼斯指数周一收盘上涨320.10点，涨幅1.31%，报24776.59点；标普500指数周一收盘上涨24.35点，涨幅0.88%，报2784.17点；纳斯达克指数周一收盘上涨67.80点，涨幅0.88%，报7756.20点。

商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。
商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。

另一方面，国际油价周一上涨，但涨幅差别较大，因伊朗制裁对原油供应的威胁加剧抵消了中美贸易争端带来的避险情绪。美国WTI8月原油期货实盘价格周一收涨0.05美元，涨幅0.07%，报73.85美元/桶；ICE布伦特9月原油期货实盘价格周一收涨0.96美元，涨幅1.24%，报78.07美元/桶。

周二前瞻

时间    国家    指标名称    前值    预测值        
09:30    中国    6月PPI年率(%)    4.1    4.5        
09:30    中国    6月CPI年率(%)    1.8    1.9        
16:00    中国    6月社会融资规模    7608    14000        
16:00    中国    6月M2货币供应年率    8.3    8.4        
16:30    英国    5月季调后商品贸易帐(亿英镑)    -140.35    -120.00        
16:30    英国    5月季调后贸易帐(亿英镑)    -52.80    -33.78        
17:00    德国    7月ZEW经济景气指数    -16.1    -18.5        
周一回顾

中国6月外储结束两连跌，在岸人民币创三个月来最大涨幅；

沪指大涨2.47%，创逾25个月最大单日涨幅；

日本央行行长黑田东彦：维持超宽松货币政策；

欧洲央行德拉基：欧洲央行至少到2019年夏季都将维持利率不变；

英国外交大臣约翰逊辞职，英镑兑美元暴跌近百点；

全球主要市场行情一览

股市

名称    最新价    涨跌    涨跌幅    
上证指数    2815.11    67.88    2.47%    
深证成指    9160.62    249.28    2.8%    
日经225    22052.18    264.04    1.21%    
纳斯达克指数    7756.20    67.81    0.88%    
道琼工业    24776.59    320.11    1.31%    
英FTSE    7687.99    70.29    0.92%    
德DAX    12543.89    47.72    0.38%    
美股三大股指均录得连续第三个交易日上涨。道琼斯指数周一收盘上涨320.10点，涨幅1.31%，报24776.59点；标普500指数周一收盘上涨24.35点，涨幅0.88%，报2784.17点；纳斯达克指数周一收盘上涨67.80点，涨幅0.88%，报7756.20点。

商品

名称    最新价    涨跌    涨跌幅
现货黄金    1257.69    2.21    0.18%
现货钯金    960.28    7.61    0.8%
现货白银    16.116    0.069    0.43%
现货铂金    850.88    6.46    0.77%
香港黄金    11654.00    20.00    0.17%
商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。

商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。
另一方面，因伊朗制裁对原油供应的威胁加剧抵消了中美贸易争端带来的避险情绪，国际油价涨幅差别较大。美国WTI 8月原油期货实盘价格周一收涨0.05美元，涨幅0.07%，报73.85美元/桶；ICE布伦特9月原油期货实盘价格周一收涨0.96美元，涨幅1.24%，报78.07美元/桶。

商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。
除了以上黄金白银和原油的报价，
名称    最新价    涨跌    涨跌幅    
黄金9999    269.00    -0.10    -0.04%    
黄金延期    268.77    -0.22    -0.08%    
白银延期    3669.00    -1.00    -0.03%    
铂金9995    196.90    0.00    0%    
外汇

名称    最新价    涨跌    涨跌幅    
美元指数    94.08    0.02    0.02%    
欧元美元    1.1750    -0.0001    -0.01%    
英镑美元    1.3252    -0.0008    -0.06%    
美元日元    110.84    -0.01    -0.01%    
周一美元指数上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.13%至94.087。截至纽约汇市尾市，欧元兑美元报1.1748，高于前一交易日的1.1746；英镑兑美元报1.3256，低于前一交易日的1.3283；澳元兑美元报0.7466，高于前一交易日的0.7430。

商品市场方面，上周五美国非农数据喜忧参半打压美联储年内加息预期，黄金价格上扬。美国COMEX 8月黄金期货实盘价格周一收盘上涨3.80美元，涨幅0.3%，报1259.60美元/盎司。
国际财经要闻
【中国6月外储结束两连跌，在岸人民币创三个月来最大涨幅】中国人民银行7月9日更新的“官方储备资产表”显示，截至2018年6月末，中国外汇储备31121.29亿美元，较5月末的31106.23亿美元小幅增加了15.06亿美元。在数据公布后，在岸和离岸市场人民币均出现短线拉升。

【日本央行行长黑田东彦：维持超宽松货币政策】日本央行行长黑田东彦周一（7月9日）上午强调，央行将维持其超宽松货币政策，直至通胀率达到2%目标。他并重申，随着产出缺口改善及中长期通胀预期升高，日本通胀率将加速升向央行目标。根据日本央行2016年开始采取的收益率曲线控制政策，该行承诺引导短期利率在负0.1%。

【日本政府推后通胀率达到2%的预期时间，预计2027财年实现基本预算盈余】日本内阁府向经济和财政政策委员会提交了中长期经济和财政预测，乐观情景假设下，通胀率将在2021财年下半年达到2%，比政府先前预期的晚一年。基本预算收支将在2027财年实现盈余，与1月预测的一致。在基准情景假设下，也就是中长期内实际增长率达到略超1%，名义增长率达到1.5%-1.9%左右；预计到2027财年结束都无法实现基本预算盈余；在2022财年GDP将达到600万亿日元。

【欧洲央行德拉基：欧洲央行至少到2019年夏季都将维持利率不变】欧洲央行行长德拉基对欧洲议会的经济与货币事务委员会发表讲话，整体讲话内容基本符合市场预期，欧元兑美元未出现大幅波动。德拉基表示，潜在经济基本面维持稳健，对通胀路径的信心不断上升，经济增长前景大致平衡，欧洲央行至少到2019年夏季都将维持利率不变，重申欧洲央行致力于再投资政策。

【英国外交大臣约翰逊辞职，英镑兑美元暴跌近百点】7月9日英国首相办公室消息称，外交大臣鲍里斯·约翰逊已经辞职。英国脱欧大臣戴维·戴维斯（David Davis）之前刚刚辞职。消息传出后，英镑兑美元短线快速下挫至1.321，跌幅近百点。约翰逊辞职导致英国首相特雷莎·梅进一步陷入危机，并导致她因退欧政策而在保守党内部遭遇对其党首地位挑战的可能性增加。

国内财经要闻

国内宏观

【证券日报：央企降杠杆到关键时点，资本市场助一臂之力】央企降杠杆减负债这场“硬仗”已到了关键时点，作为央企降杠杆减负债的重要举措，债转股、加强股权融资将成为下阶段的重点工作。总体来说，中央企业的负债水平是可控的。今年以来，推进债转股和扩大股权融资成为央企降杠杆减负债的重要举措。持续提升国企股权融资比重，也成为今年国企降杠杆重点举措之一。在央企降杠杆减负债的过程中，资本市场将发挥重要作用，成为央企顺利完成2020年降杠杆减负债目标的助力器。

国内股市

【沪指大涨2.47%，创逾25个月最大单日涨幅】7月9日，A股两市三大股指今日收盘纷纷大涨超2%，沪指更是创下逾25个月最大单日涨幅，两市近8成个股上涨，超60只个股涨停，深成指、中小创亦大幅反弹，深成指午后收复9000点关口。创业板指涨逾2.5%，中小板指尾盘涨近3%。

国内楼市

【多城市一二手房价格严重“倒挂”】2018年上半年，地方城市纷纷推行严厉的调控政策。新房市场普遍受到限购、限价、限贷等抑制性政策，在此基础上，部分城市一二手房价格“倒挂”现象严重。整体来看，上半年北京一二手房价格持续“倒挂”。从南京、杭州、上海、苏州这几个城市的一二手房市场来看，同一城市同一区域、同一地段也普遍出现价格倒挂。

国内产业

【养老服务业将迎新一轮新政助推】统计发现，截至目前，已有29省市相继提出开放养老服务市场，其中26省市明确提出向外资开放，养老服务业巨大市场即将开启。为了更好应对加速到来的老龄化社会，挖潜经济新动能，有关部门正密集展开专题调研和研讨会，养老服务业或迎来新一轮新政助推。包括进一步简化行政审批，鼓励民间资本加快进入养老市场，鼓励社会力量参与公办养老机构改革等。

摩根大通的分析师周一（7月9日）解释道，大宗商品价格与美元之间存在一种反向关系，因为大宗商品是以美元计价的，但在全球范围内进行交易。

因此，当美元下跌时，非美国大宗商品生产国要求更高的美元计价格，而外国消费者往往愿意支付更高的价格，因为这并不构成购买力的变化。这种反向关系对大宗商品来说是正确的，但在资产类别中确实存在差异，而且往往是由每种商品的潜在供需动态驱动的。

例如，美国是世界上最大的牲畜生产国之一，而中国是工业金属的最大消费国。其结果是，金属对美元的下跌表现出高度的敏感性，而当美元下跌时，牲畜往往会下跌。

展望未来，美国财政赤字不断恶化，结构性贸易赤字不断扩大。此外，由于财政刺激政策的消退，2019年经济增长放缓，将推动美元在中长期内走低。与此同时，美国以外的增长和大宗商品需求都有望保持健康。这一背景表明，未来大宗商品市场可能存在机遇，尤其是对美元变化表现出高度敏感的市场。

除了摩根大通之外，摩根士丹利研究团队也表示近期内转而持中性观点。

“由于全球其他地方的经济数据不再像之前一样有下行的意外情况，我们对美元的看法转为中性。我们的记分卡明确表明，美元可能在8月中旬走低，暗示我们将采取更加谨慎的立场，”该行写道。

周一(7月9日)美元/日元在200日均线上方继续获得温和买盘，但技术图形显示，该汇价风险依旧倾向下行。

周图来看，长期下降趋势线保持完好。多头上周未能击败2015-2018年下降趋势线关口。根据走势图，趋势线阻力位于110.86。与此同时，进一步阻力看向111.55。

只有周图收于该位上方才能确认看空至看涨的趋势转变。

日图来看，汇价走势负面，正如上周的看空外包线所暗示的那样。进一步来看，5日均线已经转向利好空头，试图与10日均线形成看空交叉。

因此，美元/日元本周可能会感受到重力的拉力。

此外，美-日收益差正在回撤。目前10年期美-日国债收益率差位于279点，可能正在构建头肩看空反转形态，其中颈线支撑位于276点附近。跌破该位则敞开下行至240点的大门，可能会导致美元/日元深度回撤。

因此，美元/日元倾向于下行突破。

有趣的是，4小时显示出看空的旗形形态(看空延续形态)。

从4小时来看，跌至旗形支撑110.30下方将会暗示至上周高位111.12开始的抛售延续，可能会敞开下行至109.46的大门。

此外，运动至110.30下方将标志这下行跌破上述趋势线水平。

总的来看，看空技术图形和下降的美-日收益率差暗示美元/日元可能会在110.30下方被接受，可能会跌至109.46水平，跌破该位可能会延续跌势至108.82水平。

上行方面，只有周线收于2015/2018下降趋势线110.86水平才确认长期看空至看涨的趋势转变。

北京时间7月9日11:05，美元/日元报110.43/45。

美国的通胀率接近10年来的最高点，未来会出现下滑吗？不断加剧的特朗普贸易战可能已成为美国经济的最大障碍，但不断上升的通胀率可能仍是该国经济面临的最大威胁。

从某种程度上来说，美国的通胀率还是相当温和的。6月份美国工人时薪略有上升，使薪资增长年率达到温和的2.7%。当失业率降至现在的4%水平时，薪资通常以每年3%-4%的增速上升。

其他衡量通胀率的标准，如批发物价指数和CPI，虽然尚未进入危险地带，但已经非常接近了。今年5月份，美国的PPI超过3%，CPI攀升至2.8%，均创下6年高点。

本周公布的经济数据可能显示，美国的6月CPI可能升至3%，甚至可能触及近十年的高点。房租上升，医疗费用上升，加上汽油价格飙升，这些因素导致去年美国的通胀率出现上升。

那么，美国的通胀率将继续上升吗？大多数经济学家和美联储高级官员认为，这种上升趋势将逐渐减弱。

一方面，汽油价格通常在夏季驾驶季节接近尾声时开始回落。CIBC Economics的高级经济学家谢菲尔德(Avery Shenfeld)表示:“不要担心3%的核心通胀率，汽油价格涨势将在某个时点消失。”

此外，房租也不可能永远上涨。事实上，房租的增长速度是如此之快，以至于超过了租客能跟上的速度。此外，更多的住房进入市场，也应该会减轻房租方面的压力。

医疗保健成本是个未知数。美国的医疗成本在2017年增长非常缓慢，但现在又出现上升。美国6月份CPI将于7月12日公布。

贸易争端加剧影响美联储加息

美联储目前并不那么担心这些数据，其更多地依赖PCE指数，该指标显示美国的通胀率略微降低。美国5月份的PCE增速为2.3%，略高于美联储2%的长期目标。美联储预计，这一数字将在未来几个月有所下滑。

不过，即使美联储的预测错了，特朗普政府和其他国家的贸易争端加剧，这几乎肯定会阻止美联储更积极地加息以消除通胀。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家汉特(Andrew Hunter)指出，美联储官员似乎越来越担心近期贸易紧张局势升级的情况。

全球外汇市场在本周伊始遭遇了一则爆炸性新闻——英国脱欧事务大臣戴维·戴维斯(David Davis)北京时间周一早间意外宣布辞任，这可能预示着麻烦不断的特雷莎?梅(Theresa May)政府将进入进一步的动荡期。受该消息影响，英镑短线急挫！

退欧再生变数？英国退欧大臣戴维斯突然辞职！

据英国退欧事务部确认，原部长戴维斯周日已辞去公职。随后，英国退欧事务部次长Steve Baker也被英媒曝出已经辞职。目前尚未公布继任人选。很快，卫报称，英国退欧事务部长助理Suella Braverman也已辞职。

英国脱欧事务大臣戴维斯周一表示，他已辞职，因他认为首相特雷莎·梅的政策在妨碍与欧盟的脱欧谈判，且议会无法真正获得掌控脱欧进程的权力。

戴维斯在辞职信中称，“整体政策方向将削弱我们的谈判地位，这是不可避免的。”首相办公室公布了这封辞职信。“我认为，拟议中的政策让议会掌控脱欧进程变为泡影。”

英国首相特蕾莎·梅称，对戴维斯的辞职感到遗憾。她同时承认：“我与戴维斯在英国退欧政策的界定上存在分歧。”
梅还称，英国政府在谈判问题上的立场与英国退欧公投以及选举中的授权是一致的。议会在退欧后能够重新应用英国法。政府需要更加有序地实施政策，将就与欧盟的未来关系展开更加详尽的对话。

彭博社援引知情人士说，戴维斯及其副手Steve Baker都是长期的欧洲怀疑论者，他们决定不支持首相梅上周五提出的退欧方案。

此前，英国在上周五举行的内阁会议上最终敲定了与欧盟未来关系的计划。25个月前英国举行了脱欧公投，而维斯辞是脱欧支持阵营关键成员。根据这一提议的计划，英国将致力于遵守欧盟食品和制成品规定。该提议引起了一些脱欧支持者的不安，他们希望脱欧后更加彻底地摆脱与欧盟的关系。

梅姨恐将再度面临下台危机！英镑惹上大麻烦了？

华尔街日报指出，戴维斯的辞职增加了梅被自己所在政党保守党赶下台的可能性，戴维斯本人可能寻求成为取代梅的候选人。

英国将于明年3月29日正式脱离欧盟，但迄今为止保守党内部对于退欧方案仍存在分歧。持硬退欧立场立场的英国保守党议员Rees-Mogg批评称，首相允许戴维斯辞职是一次严重错误。

英国工党领袖科尔宾(Jeremy Corbyn在推特上回应戴维斯辞职一事时指出，戴维斯辞职表明特蕾莎·梅已经不剩下什么权威。戴维斯的辞职表明政府陷入混乱，特蕾莎·梅可能无法实现英国脱欧。她的政府陷入混乱，如果她坚持担任首相，很明显她更愿意为自己而不是为我们国家的人民服务。

从外汇市场的表现看，周一亚洲交易时段伊始英镑/美元一度高开，但在戴维斯辞职消息传出后急剧走低，一度下挫至1.3286附近。

荷兰合作银行汇市策略师Viraj Patel认为，当前的脱欧谈判已经进入很极致的环节，如果首相特蕾莎·梅无法在最后一刻赢得胜利，英镑多头将丢失最后一根救命稻草。
该行认为特蕾莎·梅当前危机四伏，在脱欧环节上她将努力同时实现三个目标：1.安抚保守党内脱欧派的情绪；2.觅得下议院众数议员将支持的解决方案；3.寻得所有欧盟成员国能接受的政治合理的解决方案。迫不得已时，首相特蕾莎·梅只能达成三项中的两项，对于英镑普遍的命运而言，将取决于特蕾莎·梅的决定。

前英国央行(BOE)货币政策委员布兰奇福劳(David Blanchflower)则表示，特蕾莎·梅可能无法在首相一职上熬过一周。

此外，彭博分析师Mark Cranfield称，欧元/英镑可能会进一步攀升，戴维斯的辞职让英国失去了经验最丰富的退欧谈判代表。这大大降低了特蕾莎·梅本周在英国议会推动脱欧白皮书的可能性。

此前，多家英国媒体预计，英国将于本周公布退欧白皮书。根据英国首相府稍早发布的声明，这份白皮书将披露退欧协商方案的更多细节，方案料避免英国与欧盟之间的争端，解决爱尔兰边境问题，并寻求国会对方案中的提议进行批准。然而，随着戴维斯的突然辞职，这一切可能变得充满变数。

目前，英国与欧盟的协商已经暂停，原本预计将于本周恢复，不过随着7月20日当周下议院进入休假模式，首相梅及其团队将继续承压。议会将在9月5日休假归来，但在9月14日-10月9日将再次休息。退欧时间表十分紧迫，欧盟官员在6月底就已警告，距离10月欧盟峰会双方达成最终协定，仅有6周时间。

周一(7月9日)亚市早盘，现货黄金震荡交投于1256美元附近，上周五公布的非农数据显示，非农就业人数好于预期，但是小时薪资年率以及失业率均不及预期，因此美元指数继续回调，一度失守94关口。黄金短线受到提振，整体维持横向震荡趋势。不过，随着美元指数可能展开的回调，黄金仍有反弹的机会。

技术面分析：

美元

美元指数目前承压于94关口附近，上周五公布的非农数据好坏半掺，但是关键指标小时薪资不及预期，美指承压，短线倾向继续回调。此外，美债收益率继续回落，这也是美元指数承压的因素之一。不过，市场避险情绪一定程度上可以提振美指，因此预计美元指数没有较大的下跌空间，下方关键支撑位于93.35。

黄金

天图显示，现货黄金目前正处于震荡上行趋势中，美元指数的回调给了金价反弹的空间，但是目前还不能确认黄金已经进入牛市。MA短期均线开始逐步反弹，5日均线正在上穿10日均线，且MACD零轴之下金叉，上行动能也正逐步扩大，暗示黄金中短线看涨。此外，云图显示，下行云跌势有放缓的迹象，金价升破转折线但是依旧承压于基准线下方，因此金价还需进一步上涨才能吸引多头入场。

4小时图显示，金价目前已经升破了60周期均线，金价现交投于下行云云层当中，不过该处云层较为薄弱，暗示阻力较弱。RSI目前震荡回升至中轴上方。不过MACD显示，金价上行动能疲软，且零轴之上死叉，因此金价短线很可能维持震荡走势。

操作建议：

美指倾向继续回落，因此本交易日黄金倾向逢低做多，投资者可在1254美元附近轻仓做多，止损1251美元，不过预计黄金本交易日走势偏震荡，因此需注意及时盈利和止损。

基本面利好因素：

1、上周五公布的非农就业数据显示，美国6月平均每小时工资年率为2.7%不及预期值2.8%。而美国6月失业率为4%，高于经济学家预期的3.8%。

2、10年期美债继续下滑，上周五收盘报2.82%，2年期与10年期美国国债收益率之差本周创2007年8月以来最低

3、上周四（7月5日）公布的美国小非农ADP就业人数为17.7万人，不及经济学家预期的19万人以及前值18.9万人。

4、上周四（7月5日）公布的美国截至6月30日当周初请失业金人数为23.1万人，高于预期的22.5万人。

基本面利空因素：

1、美国6月非农新增就业人数为21.3万人，好于经济学家预期预期的19.5万人。

2、美国5月贸易逆差规模降至一年半新低，因出口升至历史高位，受大豆和商用飞机出口增长提振。5月贸易逆差规模较上月收窄6.6%至431亿美元，为2016年10月来新低。

3、标普和纳斯达克指数经历了自6月1日以来最好的一天。标普500指数7月6日（周五）收盘上涨23.21点，涨幅0.85%，报2759.82点；纳斯达克指数收盘上涨102.00点，涨幅1.34%，报7688.39点；道琼斯指数收盘上涨99.70点，涨幅0.41%，报24456.48点。

北京时间7:40，现货黄金报1255.64美元/盎司。

目前，全球债务总额惊人，引起了市场对经济状况的担忧。然而，有分析师认为，黄金多头不应该指望着下一次债务危机将很快爆发。

全球经济的持续增长总是容易让投资者忽视市场中的风险，然而随着近几个月内，美国利率攀升、美元升值，Sunshine Profits投资咨询公司的Arkadiusz Sieroń警告称，投资者不能再对债务威胁熟视无睹了。

非金融债务总额占全球GDP的比重已经从2001年底的191%上升至最近（截至2017年9月底）的245%。2008年金融危机前，这一数值为210%。

这不禁让人怀疑，去杠杆政策究竟有没有发挥作用。实际上，细分来看，在经济大衰退之后，家庭的债务负担已经减轻了不少，并在2015年3月触底。然而，企业和政府债务不断攀升，企业债务更是再攀高峰。

Sieroń认为，随着民粹主义登上主流政治舞台，这种趋势将持续下去。放眼望去，经济衰退期过后的紧缩政策似乎即将走向终结。尽管宏观经济状况看起来要求政府实行谨慎的预算和财政紧缩措施，但政治家们却放宽了财政政策。最好的例子当属美国的公共债务。尽管经济增长加快，美国今年的公共债务仍然可能达到GDP的108%。日本的情况则更加可怕，该国债务占GDP的比重已经达到了令人难以置信的250%。

每一个经历过经济危机的投资者都知道，高额债务会带来严重的风险。因为从长期来看，由信贷推动的经济繁荣显然是不可持续的。尽管全球经济在金融危机之后得到复苏，但正如哈佛经济学家Carmen Reinhart所指出的那样，经济复苏并不等同于解决了问题，过度杠杆化、不良贷款导致银行难以生存、生产率增长缓慢以及市场僵化等许多根本问题都尚未得到解决。虽然超低的利率环境缓解了市场的痛苦，但国债收益率正逐渐上涨。从阿根廷的危机中也可以看出，新兴经济体仍然很容易受到美元急剧升值的影响

如果政策制定者不进行财政整顿，也不实施结构性改革，那么当经济欣欣向荣的时期过去之后，就会面临一些不好的事情。而当全球经济遭遇外部的负面冲击时，黄金将会受到投资者的青睐。

不过，近期债务的前景也并非如此悲观。分析师往往只关注总债务数据，但实际上一些国家的问题并没有这么严重。就希腊而言，虽然该国负债累累，但其利息要比其他国家低，因为该国债务由公共机构持有，且期限很长。再看看美国，其庞大的债务带来了新的负担，当经济增速的加快或许可以缓解这一状况。

Sieroń指出，黄金多头不应该指望着下一次债务危机将很快爆发。虽然全球债务总额十分惊人，特别是对新兴国家而言，收益率上升和美元升值也只会加剧债务问题。但是，逐步攀升的利率缓解了这个问题，而且黄金也不会从新兴市场的问题中获益。相反，来自新兴市场的资金流入美国将进一步推高美元，而令黄金承压。

现货黄金多次冲击1260美元未果，在上周五小幅收跌。但令多头高兴的是，黄金在连续三周下跌之后，终于逆转趋势，实现周线收涨。美元指数在非农数据公布之后失守94关口，回到6月美联储加息前水平，且录得3月以来最大周跌幅，给黄金市场带来提振作用。

现货黄金多次冲击1260美元未果，在上周五小幅收跌。但令多头高兴的是，黄金在连续三周下跌之后，终于逆转趋势，实现周线收涨。

上周五公布的非农数据令市场喜忧参半，虽然新增就业人数超预期，但是薪资增速和失业率令人失望。美元指数在数据公布之后失守94关口，回到6月美联储加息前水平，且录得3月以来最大周跌幅，给黄金市场带来提振作用。

国际现货黄金周五（7月6日）亚市早盘开于1257.30美元/盎司，最低下探1252.15美元/盎司，最高上涨至1258.74美元/盎司，终收于1254.70美元/盎司，下跌2.8美元，跌幅0.22%。本周上涨2.2美元，涨幅0.18%。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓周五减少1.18吨，当前持仓量802.24吨，为去年8月20日以来最低水平。

非农数据心忧参半 美元下挫黄金周线收涨

现货黄金在美国6月非农数据公布之后短线走高，但随后回落，美盘最低触底1252.15美元。然而，令多头高兴的是，黄金在连续三周下跌之后，终于逆转趋势，实现周线收涨，涨幅为0.18%。

上周五公布的非农数据令市场喜忧参半，虽然新增就业人数超预期，但是薪资增速和失业率令人失望。美元指数在数据公布之后失守94关口，回到6月美联储加息前水平，连续四天收跌且录得3月以来最大周跌幅。当天美股一路走高，科技股带领下三大股指集体收涨。

从技术看，黄金仍在1260关口下方交易，此关口攻而不破，走势还有待观察。分析称多头需突破此价位才能吸引更多的买盘，目前的市场价位可能就是近期金价的底部。上行阻力位在1260及1270关口；下行支撑在1250及1240关口。
前美联储主席格林斯潘：还没看到金融市场泡沫破裂的迹象

格林斯潘在2018中国财富论坛上表示，未来金融体系出现危险第一迹象是泡沫破裂，泡沫是一直存在的，且并不是每一个泡沫破裂都会带来严重的影响，目前还没看到金融市场泡沫破裂的迹象。

对于人民币国际化对美国经济和美元的影响，格林斯潘说，最近他还没有办法做出判断。他觉得现在判断为时过早。

利多因素支撑下 油价即将迎来大爆发？

美银美林称，如果特朗普政府今年年底前决意打击伊朗石油出口至零，加上沙特不能维持并继续增加石油产出，油价可能将急飙50美元，至超过120美元的水平。伊朗目前的原油出口大约在240万桶/日的水平。

实际上，特朗普最近几个月一直抱怨高油价，要求OPEC“立即（增产）降价”。他此前曾表示，沙特最近同意最多每天增产200万桶。此举是特朗普退出伊朗核协议的一部分。
WTI 8月原油期货收涨1.18%，报73.80美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.36%，报77.11美元/桶。

基本面利好因素：

1.周四（7月5日）公布的ADP就业报告显示6月岗位增加17.7万个，低于预期值18.5万，数据发布后美元下挫，对黄金形成利好。

2.周一（7月2日）公布的另一项数据美国第一季度实际GDP年化季率终值为2%，低于前值及预期2.2%，终值放缓大于预期，个人消费支出的表现录得0.9%，是近5年来最差水平，表明市场对贸易战的恐慌，给未来美国经济前景带来阴影。

基本面利空因素：

1.周五（7月6日）发布的6月非农就业报告显示非农就业人口新增 21.3万人，预期 19.5万人，前值 22.3万人修正为 24.4万人。失业率有所上涨，从5月的3.8%升至6月4%。时薪增加了5美分至26.98美元，薪资增长率同比上涨2.7%。

2.美国商务部周五（7月6日）公布数据显示，美国5月贸易赤字431亿美元，好于预期赤字437亿美元。由于大豆和商用飞机出货量增加，出口创纪录新高，5月份这一逆差规模创自2016年10月来新低，也创下十年来最大三月降幅。

后市展望

1.拉萨尔期货集团（LaSalle Futures Group）资深市场策略师Charlie Nedoss认为，由于美元可能已进入顶部的想法，黄金可能潜在上涨至20日移动均线约1271美元。他还引用了周一日线图中黄金的“外部日”逆转走高。“美元对我来说看起来很糟糕，”他说，并指出其已低于20天的平均水平。 “就业报告应该对美元友好。”

2.Walsh Trading商业对冲主管肖恩·拉斯克（Sean Lusk）表示，只要市场未跌至近期低点1238美元附近，黄金开始试图重新站稳脚跟，从而避免进一步的技术图表抛售。Lusk说“如果我们持有，季节性购买将在我们进入7月份时开始蔓延。”

周一重点关注

14:30 法国6月BOF商业信心指数

16:00 中国6月外汇储备(亿美元)

22:00 美国6月谘商会就业趋势指数

7月2日至6日金融市场综述：超级周，“中美风暴”震撼全世界——美国总统特朗普发动史上规模最大的贸易战，中国被迫反击；人民币暴跌之际，中国央行罕见的做了一件事——一天之内五位官员发声力挺人民币；美国6月非农曝出了意外——失业率创近一年来首升、薪资增速不及预期，美元遭到大抛售！

外汇市场：美元指数指数本周大幅下挫，创3月以来最大单周跌幅，缘于薪资增速疲软，打压美联储升息预期！英国“软脱欧”计划获得内阁支持，英国-欧盟单一市场成为可能，英镑趁机反攻；欧元大幅反弹，有望升破1.18关口！

商品市场：黄金——在美中贸易紧张关系升级之际，金价周线小幅上升。不过分析人士称，金价反弹需要股市波动，以及美联储鸽派立场！原油——中美爆发贸易战，加剧能源需求前景担忧，再加上沙特增产，油价本周下挫，布伦特原油大跌3%。不过美银美林分析师称，如果美国制裁导致伊朗出口降至零，油价或狂飙至120美元/桶。

股票市场：美股——标普500指数全周累涨1.5%。道琼斯工业平均指数全周涨0.7%。纳斯达克指数全周涨2.4%。A股——本周上证综指下跌3.52%，深成指跌4.99%，创业板指跌4.07%。

当周要闻盘点

特朗普发动史上规模最大贸易战 中国被迫反击

美国东部时间7月6日凌晨0时01分，美国对中国340亿美元的商品加征关税。特朗普还表示，美国可能会在两周内跟进对另外160亿美元商品加征关税！新华社最新消息，中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。

新华社报道，海关总署关税征管有关负责人5日在回答媒体关于中国对美关税反制措施实施时间时表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。

根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。

今天，中国商务部新闻发言人就美国对340亿美元中国产品加征关税发表谈话称，美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

北京时间7月7日凌晨3时左右，美国贸易代表办公室公布301条款中国关税豁免办法，并称该办法将使公众可以对价值340亿美元的818项中国进口产品申请豁免适用25%的关税。

美国贸易代表办公室称，公众有90天的时间提交产品豁免申请，申请期将于10月9日结束。从联邦公报中公布豁免决定开始，豁免有效期为一年，并可追溯至7月6日。

在中美贸易战第一回合正式打响之际，据彭博报道，特朗普暗示被加征关税的商品总额最终可能达到5500亿美元，超过了2017年美国从中国进口商品的总额。

在中国商务部7月5日召开的例行新闻发布会上，新华社记者问道：我们注意到有媒体报道，美国近日称如果中美两国不能很快达成贸易协议，美国可能对中国5000亿美元输美产品加征关税，请问中方对此如何回应？

中国商务部发言人高峰宝表示。我们注意到，美方近日再次威胁，要对中方全部5000亿美元输美产品征税，不仅如此，美国对其他国家和地区的贸易伙伴也发出了类似威胁。这种举着关税大棒四处要挟的贸易霸凌主义，是逆时代潮流的。

高峰还指出，中国既不会在威胁和讹诈面前低头，也不会动摇捍卫全球自由贸易和多边体制的决心。中国将与世界各国一道，坚决反对落后、过时、低效的保护主义、单边主义的倒行逆施，致力维护稳定和可预期的全球经贸环境。

中国央行罕见做了件大事 人民币狂飙逾1000点

罕见！7月3日，中国央行行长易纲、副行长潘功胜两度发声，谈及汇率波动！这无疑是引发了今天在岸、离岸人民币“绝地反击”，上演了惊天逆转的最主要因素！

在中国央行官员喊话的第二天，人民币继续上涨，日内在6.60-6.64区间宽幅振荡，自周二(7月3日)创下的2017年8月以来的新低处反弹，幅度一度超过千点……

7月3日上午央行副行长、国家外管局局长潘功胜在出席港交所“债券通”周年活动时表示，中国有信心让人民币在合理区间保持稳定。这是人民币近期贬值以来央行官员首次对人民币表态。

潘功胜表示，中国有丰富的政策工具，中国外汇储备充足，中国经济增长基本面良好，经济增长韧性增强。

潘功胜表示，今年以来，人民币汇率弹性增强，在新兴市场经济体的货币中表现较强，中国经济增长基本面良好，经济增长结构质量、效益在不断改善，经济增长的内生动力和经济增长的韧性增强，并且，我国国际收支总体平衡，外汇储备充足。

“这些年来中国积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”潘功胜称。

7月3日下午14：09分，中国人民银行官网挂出易纲行长就近期外汇市场情况接受记者采访的文章。

易纲表示，近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。

易纲称，当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。

易纲表示，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明，这一制度行之有效，必须坚持。

易纲称，我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

除了易纲、潘功胜之外，7月3日当天央行官员盛松成、孙国峰、马骏等也发表讲话，似乎意在引导人民币汇率预期。

央行金融研究所所长孙国峰表示，近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非人民银行有意引导。

分析人士指出，易纲的讲话被视作是目前官方对近期人民币走势最明确的回应，或令市场在短期内对进一步做空人民币有所忌惮在，这使得市场中相当一部分空单离场。

据彭博报道，美国一位知名的宏观策略师透露，已在6.7点位将原持有的人民币空仓平仓。

SGH Macro Advisors首席执行官Sassan Ghahramani接受彭博采访时表示，人民银行的表态现在肯定可以把人民币稳定在6.70下方，而自己已不再持有人民币空头头寸。

“6.7000的点位具有一定的敏感性，我们已经在6.7000平掉了空头头寸，观察进一步的发展，”他在电邮中写道。

6月非农曝出意外 美元遭到大幅抛售

7月6日，美国劳工部最新的报告称，美国6月非农就业人数增加21.3万人，6月失业率升至4.0%，为今年3月以来最高。这也是失业率将近一年以来首次回升……

除了失业率回升之外，市场最瞩目的薪资增速依旧不振：美国6月平均每小时薪资增速增长0.2%；年率增长2.7%，都不及市场预期。

分析人士指出，最新的就业数据导致美联储(FED)今年进行第四次升息的预期略有下降。在美国非农数据之后，美元跌势加剧，最低下挫至93.92，创下三周以来最低水平！

“如果薪资增长不提速，将会加大年底前进行第四次升息的难度，期货市场走势反映了这种犹豫，显示今年升息四次的可能性仅为50%，”他表示。

技术面来看：日图显示，美元指数反弹在关键阻力为94.50受阻回落，加之已经跌破了4月份以来上行趋势线使得总体前景偏向下行，因此短线或进一步走弱。

若符合预期，目前初步支撑仍然在94.20一线，跌破后或继续下行测试5月14日开始的上行支撑线93.80。

尽管失业率回升，薪资增速不佳，但是分析人士称，随着制造商加大了招聘的力度，美国6月就业增速强劲。非农数据连续93个月录得正值，为有记录来最长连增周期。

华尔街日报(博客,微博)评美国6月非农报告指出，失业率从18年低点以来有所上升，但稳定的招聘和不断增加的求职者表明就业市场强劲。

纽约时报分析师Irwin称，实际上，一大批人加入到劳动大军中来，但并非所有人都能找到所属岗位。这一现象对未来数个月而言是一个好兆头。

TD AMERITRADE首席市场策略师称，6月非农就业报告正是市场想要看到的，创造就业岗位多于预期，工资增长适度，并在你想看到的地方创造就业岗位！这不仅仅是创造就业机会，而是创造职业。

关于欧元：周五欧元/美元持续反弹，最高升至1.1766，有望突破1.18关口。除了德国工业订单数据表现强劲，以及华府针对欧盟汽车制造商的贸易措辞软化之外，欧洲政局传来好消息。

基督教社会联盟(CSU)官员称，身兼该党主席的德国内政部长哲侯弗(Horst Seehofer)上周日向党内提出辞呈，与德国总理梅克尔在移民问题上的歧见越演越烈，威胁到脆弱的联合政府。

此前，基民盟籍总理默克尔称，同意德国必须降低难民入境德国的数量，反对在欧盟移民问题上采取单边行动，并将竭尽所能地确保基民盟与基社盟拥有一个“良好的结果”。

周二，德国总理默克尔(Angela Merkel)和她在巴以巴的姊妹政党解决了在移民政策上的冲突，标志着联合政府的分裂将终结，其政府下台的风险暂时得以消除。

基社盟领袖、德国内政部长泽霍费尔(Horst Seehofer)表示经过周一晚间在柏林逾四个小时的协商，他与默克尔及其领导的基民盟达成明确协议。

泽霍费尔周一在柏林进行了四个多小时的最后谈判后对记者说：“我们已经就如何在未来阻止德国和奥地利边境的非法移民问题达成了明确的协议。”

关于英镑：英镑/美元最高反弹至1.3290，此前英国央行行长卡尼表明他有信心经济放缓属短暂现象。再加上周五英国首相就软脱欧达成协议，英国-欧盟单一市场成为可能！

特朗普全球贸易战的最新进展

1、特朗普被曝猛料：起草无视WTO基本规则的法案

Axios援引草案内容报道称，白宫起草了一份法案，将允许总统特朗普无视世贸组织（WTO）的基本规则，为不同国家设定不同水平的关税。

知情人士称，该法案相当于退出WTO，国会预计不会通过该法案。报道称，美国贸易代表和商务部参与了该法案的工作。

不过白宫女发言人Lindsay Walters告诉Axios称，“如果这是一部政府准备推出的实际立法，这才会成为新闻，但并非如此，主管们甚至没有开会评估贸易立法的任何文本。”

2、特朗普汽车关税：美国提议暂停征收关税

周一，英国《金融时报》报道，欧盟在向美国商务部提交的一份报告中警告称，特朗普以惩罚性关税打击汽车进口的威胁，可能引发全球对高达3000亿美元的美国产品进行报复。

这也是欧盟首次对特朗普的汽车关税威胁做出详细的回应。在这份报告中，欧盟表示将和其他主要经济体一同对美国的惩罚性关税展开反制措施，可能涉及2940亿美元的贸易，占2017年美国商品出口的19%。

周三，英国《金融时报》报道援引业内人士消息称，德国宝马、大众和戴姆勒的CEO共同与美国驻德国大使Richard Grenell会谈，表示如果美国撤除对进口欧盟汽车的关税，他们会支持欧盟撤除对美国的这类关税，并放弃对美方增税的威胁。

周四，德国商报援引消息人士称，一名美国官员对德国汽车企业负责人表示，如果欧盟愿意取消对美国汽车施加的关税，美国准备停止作出向欧盟汽车征收高额关税的威胁举动！

3、俄罗斯对美国部分产品征收25%-40%关税

央视网消息：俄罗斯经济发展部6号发布声明，俄罗斯总理梅德韦杰夫已经签署法案，就美国加征钢铝关税采取反制措施，对从美国进口的部分商品加征25%至40%的关税。

征税商品包括筑路机械、石油天然气设施、金属加工和凿岩设备、光纤产品等。声明中说，美国提高关税举措可能给俄罗斯出口商带来5.376亿美元，约合35.69亿元人民币的损失，俄罗斯提高部分商品进口关税仅可以弥补其中的8760万美元，约合5.82亿元人民币的损失。

俄罗斯6月底表示，由于美国对俄钢铝产品加征关税，俄方已就此诉诸世界贸易组织争端解决机制。此前，欧盟、中国、印度、加拿大、墨西哥和挪威均已就美方加征关税诉诸世贸组织。

下周市场展望

展望下周，经济数据：美国CPI、英国、日本和德国贸易帐数据、中国外汇储备、中国通胀报告、中国贸易帐数据等等；央行动态：美联储披露递交给国会的货币政策报告，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将出席国会听证会；英国央行卡尼、副行长坎利夫等发表讲话；欧洲央行德拉基发表讲话；加拿大央行公布利率决议！

欧洲央行会议纪要：市场参与者可能会从欧洲央行上次会议的纪要中寻找有关首次加息时间的暗示。欧洲央行的新闻稿称，“管理委员会预计欧洲央行的关键利率将维持在当前水平，至少到2019年夏季末”。为了恢复25个基点的走廊，我们预计明年9月将加息15个基点。

财经事件：美国总统特朗普将于7月13日出访英国，这也是特朗普担任总统以来第一次访问英国。据中国日报消息，英美两国政府正式宣布美国总统特朗普夫妇将于下周五在温莎城堡与英国女王伊丽莎白二世见面，并在首相乡间官邸（Chequers）与梅首相举行会谈。据悉，特朗普夫妇将在下周四下午从比利时飞抵伦敦，直接前往牛津郡的布伦海姆宫参加由梅夫妇举办的晚宴，并于翌日一同观看军事演练。特朗普的行程表明英美政府都尽力避开聚集在伦敦的大规模反特朗普抗议活动。

下周重要经济数据和事件

周一(7月9日)

日本5月贸易帐

德国5月贸易帐

中国6外汇储备

官员讲话：

欧洲央行行长德拉基对欧洲议会的经济与货币事务委员会发表讲话

周二(7月10日)

中国6月CPI、PPI

中国6月金融数据：M2、新增人民币贷款、社会融资

英国5月商品贸易帐、工业产出

德国、欧元区7月ZEW经济景气指数

财经事件：

中国-阿拉伯国家合作论坛第八届部长级会议举行，国家主席习近平将出席会议。

意大利央行行长兼欧洲央行管委维斯科和意大利财长Tria在银行业游说团体活动上发表讲话

周三(7月11日)

美国6月PPI

加拿大央行利率决议

美国5月批发销售、批发库存

英国央行行长卡尼在美国国家经济研究局主办的一次有关全球金融危机的会议上发表讲话

加拿大央行行长波洛兹和高级副行长威尔金斯召开新闻发布会

财经事件：

OPEC公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-20点左右公布）

EIA公布月度短期能源展望报告

周四(7月12日)

欧元区5月工业产出

美国上周初请失业金人数、美国6月CPI

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯出席当地一场会议

财经事件：

IEA公布月度原油市场报告

周五(7月13日)

中国6月贸易帐、进出口数据

美国7月密西根大学消费者信息指数初值

美联储披露递交给国会的货币政策报告，美联储主席鲍威尔将出席国会听证会

财经事件：

美国总统特朗普对英国进行工作访问，将与英国首相特雷莎·梅进行会晤