现货黄金周五（8月3日）大幅V型反弹，美市盘中最高上探至1219.88美元/盎司，金价反弹逾10美元，多头大力拉升，金价不断刷新前高。美元周五转跌，但美元指数仍运行在95关口上方。日内公布的美国非农就业不及预期，对美元形成利空，对黄金形成利好。数据发布后，COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间20:30-20:33四分钟内成交量为10394手，交易合约总价值近13亿美元。

数据显示，美国7月非农就业报告没有达到市场预期，就业人数只增加15.7万人，远低于预期的19万人和前值21.3万人，创2018年3月以来新低；美国7月失业率为3.9%，略低于前值4%，符合预期。

作为传统的超级周最后一场大戏，美国劳工部(DOL)周五(8月3日)公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加15.7万人，创3月以来最低，7月失业率降至3.9%。

数据显示，美国7月非农就业人数增加15.7万人，市场预期增加19.0万人，前值增加21.3万人；美国7月份失业率为3.9%，预期为3.9%，前值为4.0%。美国劳工部还将6月非农就业人数修正为增加24.8万人。

值得注意的是，从本次非农的实际值与市场预期值来看，7月非农数据不及预期的程度也创下去年10月以来最大。

美国7月平均每小时薪资月率增长0.3%，预期增长0.3%，前值修正为增长0.1%；美国7月平均每小时薪资年率增长2.7%，预期增长2.7%，前值增长2.7%。

美国劳工部称，过去三个月，平均新增非农就业人数为22.4万，7月就业人数上扬的行业主要有专业与商务服务业、制造业、医疗业以及社会救助业。

美国7月份就业增长放缓，可能是由于企业难以找到符合资质的工人，工人短缺也正稳步推高薪资水平，使平均小时收入增加。失业率有所下降，表明劳动力市场状况趋紧，且有更多的劳动力进入市场，说明人们对就业前景充满信心。

数据公布后，联邦基金利率期货显示，交易者认为美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为94%。12月加息25个基点概率从非农公布前的29%飙升至69%。

此外，周五公布的美国6月贸易帐为逆差463亿美元，高于前值-431但低于预期-465，赤字录得逾一年半来的最大增幅，随着大豆出口增长放缓，油价上涨提振了进口总额，电脑和电信设备的进口有所下降。美国7月Markit服务业PMI终值为56，高于前值和预期56.2；表明美国服务提供商在第三季度初经历了强劲的增长，商业活动的增长速度仅略低于6月；美国7月ISM非制造业PMI为55.7，低于前值59.1和预期58.6；表明商业活动并无太大变化

外围市场看，隔夜全球股市大多走高，美股高开后涨跌不一，但市场仍保持乐观和风险厌恶情绪。美油略微走低，在69美元/桶下方交易。截止发稿，美元指数下跌0.12，跌幅0.14%，报95.05。道指上涨0.36%，报25416.76点；标普500上涨0.24%，报2834.04点；纳指下跌0.08%，报7796.16点。美油下跌0.93%，报68.32美元/桶，布油下跌0.31%，报73.17美元/桶。

分析称，黄金周五的反弹也受益于周末空头退出，回补仓位的推动；同时在金价跌至12个月低点时一些敏锐的抄底者也纷纷下手。消息方面，美国和伊朗可能冲突的紧张关系引发市场担忧，美国对伊朗的经济制裁将会加剧。地缘政治的紧张对黄金是较强的支撑，金价也因此而上涨。

目前从技术面及图表看，黄金走势仍处于全面的跌势之中，若金价能反弹至1220关口上方，则有可能恢复涨势，但若继续在1220关口下方将考验去年7月低点1204.9及1200大关。下行支撑在1210及1200；上行阻力在1220及1230。

后市展望

分析师Rambus Chartology表示，技术指标给出悲观信号，黄金跌破长期三角形下轨支撑，预计将继续下行，建议做空黄金。

华侨银行经济学家Barnabas Gan说，美元走强打压黄金。他说，在贸易问题日益加剧的情况下，美元是受青睐的避险资产，但是金价接近一年低点，在1200美元可能有部分支撑。

澳洲国民银行(National Australia Bank)经济学家John Sharma认为，近期美国经济数据的表现表明了黄金还会继续走弱，美元会走强。

澳新银行(ANZ)在报告中称，美元走强影响到投资者的需求，使得黄金支撑水平被打破。金价跌破了1210美元/盎司水平，而接下去很可能在未来几个交易日里跌破1200美元/盎司的整数关口。

北京时间00:34，现货黄金报1216.50美元/盎司，上涨8.46美元，涨幅0.76%。

本周五多则重磅消息影响金融市场。8月3日，在人民币兑美元汇率持续快速贬值的情况下，央妈终于出手：时隔不到一年，再次决定，自2018年8月6日起，将远期售汇的外汇风险准备金率从0调整为20%。消息一出，离岸人民币汇率瞬间拉涨超500基点，收复6.83关口。

同日晚间，商务部一连发布三则公告，决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%-5%四个档次的关税。

此外，本周备受市场关注的美国7月非农就业数据意外爆冷，非农就业人口增加 15.7万人，刷新2018年3月以来新低，远不及预期19.3万人，不及预期的幅度为去年10月以来最大。

央行出手！对远期售汇征收20%风险准备金

8月3日，在人民币兑美元汇率持续快速贬值的情况下，央妈终于出手：时隔不到一年，再次将远期售汇的外汇风险准备金率调整为20%。消息一出，离岸人民币汇率瞬间拉涨超500基点，收复6.83关口。

央行为什么要将远期售汇的外汇风险准备金率从0调整至20%？

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8.11”之后，为抑制外汇市场过度波动，人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为20%。

随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略等深化实施，中国经济增长协调性进一步增强。跨境资本流动和外汇市场供求恢复平衡，市场预期趋于理性。2017年9月人民银行及时调整前期为抑制外汇市场顺周期波动出台的逆周期宏观审慎管理措施，将外汇风险准备金率调整为0。

今年以来，外汇市场运行总体平稳，人民币汇率以市场供求为基础，有贬有升，弹性明显增强，市场预期基本稳定，跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，人民银行决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

对远期售汇征收风险准备金是不是资本管制措施？对企业办理远期结售汇有什么影响？

对远期售汇征收风险准备金并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制，也没有逐笔审批要求，更没有禁止企业开展这类交易，显然不属于资本管制，也并非行政性措施，而是宏观审慎政策框架的一部分。

具体来看，人民银行要求金融机构按其远期售汇（含期权和掉期）签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为，属于透明、非歧视性、价格型的逆周期宏观审慎政策工具。

外汇风险准备金由金融机构交存，不对企业。企业可按现有规定办理远期结售汇业务，远期结售汇作为企业套期保值工具的性质不变。为满足交存外汇风险准备金的要求，银行会调整资产负债管理，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为，对于有实需套保需求的企业而言，影响并不大。

浙商期货研究主管沈文卓认为，本次调整的主要目的在于降低近期因国内经济下行压力预期和中美贸易摩擦加剧带来的人民币贬值预期。但鉴于当前我国汇率稳定面临最大的挑战依然是美元汇率依然面临一定的升值压力，叠加国内投资者和普通居民对于汇率几率宽幅波动没有充分的心理准备，因此也没有进行合理的套期保值操作。苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙补充道。

鉴于此，两人认为，虽然短期内人民币兑美元汇率还存在一定的贬值压力，但央妈的出手，在表明其无法继续忍受人民币持续贬值的同时，在中长期上也意味着人民币汇率或将保持对一篮子货币稳中有升的趋势。

本周备受市场关注的美国7月非农就业数据意外爆冷，非农就业人口增加 15.7万人，刷新2018年3月以来新低，远不及预期19.3万人，不及预期的幅度为去年10月以来最大。现货黄金周五（8月3日）大幅V型反弹，美市盘中最高上探至1219.88美元/盎司，金价反弹逾10美元，多头大力拉升，金价不断刷新前高。美元周五转跌，但美元指数仍运行在95关口上方。日内公布的美国非农就业不及预期，对美元形成利空，对黄金形成利好。分析认为，美元受挫下跌一方面由于非农数据爆冷，另一方面也与央行将远期售汇的外汇风险准备金率调整为20%有关。而黄金周五的反弹则多半受益于周末空头退出，回补仓位的推动，同时地缘政治的紧张对黄金是较强的支撑，金价也因此而上涨，但投资者多数并不看好黄金未来的走势，宽幅振荡格局难以摆脱。

由于企业难以找到合格的员工，美国7月就业增速放缓，不过失业率下降至3.9%，表明劳动力市场状况继续收紧。美国7月非农就业人口增加 15.7万人，不及预期，也少于6月的24.8万人。招聘放缓的原因可能来自于工人的短缺，目前全美空缺职位数量约有660万个。
根据NFIB统计，这些空缺职位集中在建筑业、制造业和批发贸易业。不过劳动力短缺正在稳步推高工资。美国7月平均每小时工资环比增长0.3%，6月由0.2%修正为0.1%。周三的美联储会议也提到，美国经济活动强劲增长，就业增长最近几个月平均保持强劲。

值得注意的是，从本次非农的实际值与市场预期值来看，7月非农数据不及预期的程度也创下去年10月以来最大。

数据公布后，联邦基金利率期货显示，交易者认为美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为94%。12月加息25个基点概率从非农公布前的29%飙升至69%。
外围市场看，隔夜全球股市大多走高，美股高开后涨跌不一，但市场仍保持乐观和风险厌恶情绪。美油略微走低，在69美元/桶下方交易。

分析认为，美元受挫下跌一方面由于非农数据爆冷，另一方面也与央行将远期售汇的外汇风险准备金率调整为20%有关。而黄金周五的反弹则多半受益于周末空头退出，回补仓位的推动，同时地缘政治的紧张对黄金是较强的支撑，金价也因此而上涨，但投资者多数并不看好黄金未来的走势，宽幅振荡格局难以摆脱。

招金期货孟妍妍认为，美联储将继续保持渐进式加息的步伐。北京时间8月2日，美联储如期维持利率在1.75%-2%不变。会后公布的声明中，美联储重申了6月会议声明中对加息节奏的预期：预计进一步循序渐进加息将与经济活动持续扩张、就业市场环境强劲、通胀接近联储对称性2%的中期通胀目标一致。美联储称，预计进一步循序渐进加息将与经济活动、就业和通胀形势一致。联储声明五次提到“强劲”一词，评价“美国经济活动以强劲速度上升”，删掉了上次会议声明中的“稳健”增长说辞，这被视为美联储更为看好美国经济。

会后美国联邦基金利率期货显示，交易商认为，美联储在9月25-26日议息会议上加息至2.00%-2.25%的可能性为91%，12月18-19日的议息会议上加息至2.25%-2.50%的可能性为71%。今年美联储已分别于3月和6月各加息25个基点，因此强劲的劳动力市场给美联储年内继续加息两次铺平了道路，美联储将继续保持渐进加息的步伐。

从近期的基本面来看，美联储年内加息4次预期变更的可能性相对较小，因此，金价上方承压将始终存在，加上目前黄金市场需求疲弱，即使出现反弹，持续性以及反弹空间或将较弱，因此，整体依然处于偏空状态。

加息预期升温 金价后期或继续承压
美国劳工部周五(8月4日)公布非农就业报告，美国7月季调后非农就业人口增加15.7万，虽然低于经济学家的预期，但失业率降至3.9%，回落至4%下方，且薪资涨幅保持不变，这些数据反映出美国经济仍在以健康的速度扩张，同时美联储上个月达到了2%的通胀目标，这巩固了美联储逐步加息的前景。

从美联储的角度而言，继续对于风险持“平衡”的观点显示出其不改变当前政策节奏，以及不改变市场对于美联储加息预期的判断(9月市场对美联储加息预期上升至90%以上)，令利率水平维持易上难下的状态。从经济的热度来看，一方面美联储 8 月议息会议再次确认美国经济的强劲增长，另一方面，美国财政部中期债券发行规模的增加也被动拉升了长端债券利率水平，令美债收益率水平继续上扬，也令美债收益率曲线呈现阶段性陡峭化的特征，这压制了金银的对冲需求。

黄金需求疲软

世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》显示，2018年上半年全球黄金总需求量为1959吨，相比一年前同期的2086吨下降6%，这也是自2009年以来的最差上半年表现。由于ETF流入放缓，二季度黄金总需求下降4%，2018年第二季度，黄金需求依然呈疲软态势，总量滑落至964.3吨，上半年金条和金币需求几乎没有变化。

从4小时周期K线走势看，金价下降趋势明显，日内反弹至下降趋势线1219.5附近受阻，看后期能否站于趋势线上方，若站稳看高一线至1230，支撑位日内低点1204.5。

刚刚过去的一周，现货黄金整体呈现震荡下跌的走势，一度刷新2017年3月以来新低至1204.50美元/盎司，也是连续第四周下跌，主要是受到两方面因素的压制，一是美联储利率决议偏向鹰派，二是全球贸易局势相对紧张，美元指数的避险买需较强，这都给美元提供支撑，进而对金价形成压制。

不过，本周多个美国经济数据略微差于预期，尤其是非农就业人数差于预期，这略微缓解了金价的一些下行风险，另外，重要支撑位附近的逢低买盘和临近周末的空头回补也给金价提供了一些支撑，金价最终收报1213.38美元/盎司，周线跌幅约0.75%。

★本周主要利空1：美联储利率决议鹰派
本周前半周现货现货黄金整体波动还比较小，一直在1214-1228区域震荡，勉强守在7月19日多单1211.42上方，不过北京时间周四(8月2日)凌晨美联储利率决议释放鹰派信号强化9月份加息预期后，令金价打开了新的下行空间。

美联储周四凌晨保持利率不变，但指出经济表现强劲，使美联储在9月升息的轨道上。美联储表示，自6月会议升息以来，美国经济一直保持强劲增长，就业市场继续增强，通胀仍接近联储设定的2%的目标，美联储预计年底前还会再加息两次。

根据CME Group的FedWatch程序，美联储利率决议后，联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计9月升息的机率约为90%，12月再次加息的机率也接近70%%。而在美联储利率决议前，9月份加息的概率仅为80%左右。

美联储9月份加息预期尤其是12月份再次加息的预期升温，对非孳息的黄金产生一定的利空影响。

★本周主要利空2：贸易局势恶化提振美元

那本周令金价承压的另一个因素，则是中美贸易局势的恶化，美国方面故技重施，再次通过关税向中国施压，令全球金融市场都比较担忧全球经济发展可能会受到拖累，大量资金买入美元避险，而多数大宗商品都受到了明显的拖累，黄金也未能幸免。

美国政府官员周三(8月1日)表示，美国总统特朗普提议对2000亿美元的中国商品加征关税幅度由10%提高至25%，寻求加大对中国施压，促其在贸易问题上作出让步，新关税税率的公众意见征询期延长至9月5日，原先公布的截止日期为8月30日。

中国方面在周四对此表示谴责，同时在周五(8月3日)提出了反制措施。国务院关税税则委员会办公室公告周五表示，因为美方背离了双方多次磋商共识，单方面再次升级了贸易摩擦，严重违反世界贸易组织规则，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。

中美贸易局势的紧张给美元提供支撑，一度帮助美元指数刷新两周高点至95.37，这是金价周五一度跌创2017年3月16日以来新低至1204.50的另一个主要原因。

Manulife Asset Management高级投资分析师和交易员Charles Tomes指出，整体而言，美元本周走强，主要是受贸易紧张局势升级影响。多个战线愈演愈烈的贸易战将继续支撑美元，令黄金等以美元计价的商品在夏季余下时间的前景蒙阴。

XE.com全球支付高管Gary Kerdus也表示，总的来说，贸易紧张局势对美元而言还不是利空因素。

值得一提是，本周世界黄金协会的一份报告也令金价承压。报告显示，今年上半年全球黄金需求下降6%，至2009年以来的最低水平。

黄金ETF方面，本周全球最大的黄金ETF持仓累计下降了5.31吨，至794.89吨，接近一年低位，也反映了市场的看空情绪。

★非农等经济数据不及预期，金价险守千二关口

虽然美联储利率决议偏向鹰派等因素令金价承压明显，但本周金价仍勉强守住了1200整数关口，主要是美国非农等经济数据略微差于预期，同时本周触创下的逾一年新低1204.50距离2017年7月10日低点1204.90支撑非常接近，距离1200整数关口的心理支撑位也相去不远，重要支撑位附近的低位买盘和空头获利了结也给金价提供了一些支撑。

周五数据显示，美国7月份非农就业人数仅增加15.7万人，低于市场预期的19.3万人，更是差于6月份的24.8万人；美国7月ISM非制造业PMI录得55.7，前值为59.1，预期为58.6。

另外，周三出炉的美国7月ISM制造业PMI录得58.1，预期为59.3，前值为60.2；周二(7月31日)出炉的美国6月核心PCE物价指数年率录得1.9%，差于预期的2.0%。

虽然经济数据整体依然乐观，但比预期要差，在略微削弱了美元走强的利空影响，尤其是周五非农数据后，金价一度反弹至1220美元附近。

不过，RJO Futures的高级市场策略师Phillip Streible周五指出，金价的反弹只是暂时的，是受就业数据不及预期影响，且告诉你就业市场可能不会一帆风顺，它可能遇到了一定的阻碍。

★后市前瞻：专业投资者分歧较大，散户看空后市

Kitco 周五发布的每周黄金调查显示，在针对华尔街专业人士的调查中，有16人参与了调查，有8人，或50%认为下周黄金将会上涨，有6人即38%认为下周黄金将会下跌，2人或13%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

而在针对普通投资者的调查中，有989人参与了调查，有559人，或57%认为下周黄金将走低，有313人即32%认为下周黄金将会上涨，117人或12%认为黄金将会盘整。

BMO Capital Markets基本和贵金属交易主管Tai Wong表示，略微疲软的非农就业报告加速美元下跌，并在周末前引发黄金空头回补！

不过，尽管隔夜反弹，但是金价在过去八周中录得第七周下跌，且已经连续4个月下跌，是2013年以来最长连跌，因此有分析人士指出，空头料将卷土重来，势必击破1200大关。

有技术分析师称，现货黄金可能跌向下一个支撑位1194美元。

此外，分析师Rambus Chartology表示，技术指标给出悲观信号，黄金跌破长期三角形下轨支撑，预计将继续下行，建议做空黄金。

RJO Futures的高级市场策略师Phillip Streible表示，认为金价上涨只是暂时的。是受就业数据不及预期影响，且告诉你就业市场可能不会一帆风顺。它可能遇到了一定的阻碍。

荷兰银行(ABN AMRO)大宗商品策略师Georgette Boele认为，1200水平仍然是可能被测试的。黄金在走低，从持仓的角度来看，确实像在触底，空头持仓非常多。

据CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT）显示，COMEX黄金期货的投机净多仓为35337手，为2016年1月5日以来最低水平。

最新报告称，净多仓周变动减少了13260手。其中，投机空仓为173918手，刷新有记录以来的最高水平，显示“聪明资金”对金价看法并不乐观。

MineLife Pty高级分析师Gavin Wendt认为，黄金市场面临的困境正是整个大宗商品市场面临的困境。美元在走高，金融市场认为美元才是避险资产，这使得黄金和大宗商品市场都承压。

澳新银行(ANZ)在报告中称，美元走强影响到投资者的需求，使得黄金支撑水平被打破。金价跌破了1210美元/盎司水平，而接下去很可能在未来几个交易日里跌破1200美元/盎司的整数关口。

不过，渣打银行报告认为，伴随9月份印度强劲的季节性需求，预计金价将有所回升。更多空头头寸处于历史高位，暗示空头回补活动的空间。

尽管黄金市场的负面情绪正处于历史高位，但一些分析师认为，由于市场缺乏扭转当前趋势的催化剂，短期内金价可能会继续下跌，并可能跌破1200美元/盎司大关。

尽管金价已脱离最近触及的一年低点，但市场仍准备连续第四周收跌。在过去的八周内，金价在七周内以下跌收官。周五（8月3日）美市尾盘，12月黄金期货价格为1224.40美元/盎司，本周下跌0.67%。

“金价下跌的速度正在放缓，但市场仍处于一个典型的下行趋势，”CMC Markets市场分析师David Madden表示。

但对贵金属市场来说，这并不意味着厄运和黑暗。白银几乎停止了连续7周的下跌趋势，本周有望略有上涨。9月白银期货尾盘交投于15.49美元/盎司，本周相对变化不大。

回到黄金时代，Madden补充说，在目前的环境下，他预计价格将继续“缓慢燃烧”走低，并表示最终可能会跌至1200美元以下。

他说：“我不认为我们会看到黄金的大规模抛售，但我们可以看到价格最终会推向重要支撑1180美元。”

Madden补充称，短期内很难看好黄金，因为美元和股市继续主导着投资者的兴趣。

凯投宏观大宗商品经济学Simona Gambarini也认为，黄金市场有足够的支持来防止价格全面崩盘，但她也不排除近期跌破1200美元的可能。

本周早些时候，凯投宏观对2018年的黄金前景进行了修正，目前预计金价将在今年年底达到1200美元/盎司。Gambarini表示，由于美元持续走强，分析师们修正了他们的前景。

她说：“由于贸易紧张局势的加剧和进一步的利率上调，美元不太可能回落。在这种环境下，我们不认为黄金会出现可持续的复苏。”

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示，尽管他的公司不排除金价跌破1200美元的可能，但他认为黄金不会持续疲软。

他补充称，需要美元再次突破95关口，才能将黄金推低至关键支撑位以下。

他说，投资者应该开始更多地关注美国的经济数据，而其似乎比预期更令人失望。周五，美国政府报告称，美国经济在7月创造了15.7万个就业岗位，预期为19.1万人。平均时薪增长缓慢，同比增长2.7%。

他表示：“我们看到一些数据点低于预期，收益率曲线趋平，显示美国经济面临越来越大的风险，我们认为这最终将推高金价。”

在这样的水平上做空黄金会面临危险吗？

许多分析师对黄金持乐观态度，因为市场可能正处于趋势转变的风口浪尖，因为市场情绪可能难以获得比现在更多的负面影响。

BMO Capital markets的大宗商品分析师警告投资者，不要对低金价过于自满。

“在我们看来，由于投机性空头头寸处于创纪录高位，暗示趋势预测，市场参与者有可能在与中美关系的价格走势逆转中被错误的一方抓住。贸易摩擦继续升级，”分析人士在最近的一份报告中说。“上一次市场人气低迷发生在2015年底，然后头寸才开始大举转向。”

该行表示，对美国下半年经济增长和全球贸易紧张局势不断加剧的担忧日益加剧，可能是扭转黄金命运所需的催化剂。

分析师表示：“信心处于多年高位，金价波动性接近历史低点（且远低于波动率指数VIX），这表明投资者不愿意识到，中国正在为长期的贸易摩擦做准备，并对潜在的宏观经济冲击不予考虑。”

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示，投机性空头头寸不仅处于历史高位，而且交易员已经买入了100多万张看空期权。

他说：“如果出现轧空，出售这些看跌期权的人将不得不覆盖这些空头头寸。市场上的空头头寸比大多数人想象的要大得多。做空交易太拥挤。”

然而，尽管有这么多负面情绪，但多数分析师指出，市场缺乏引发空头回补的催化剂。

Gambarini称：“过去，当看跌的投机兴趣超过正常水平时，引发了市场的反弹，但显然你需要一个触发点，黄金很难找到这样一个触发点。”

“如果你指望通过轧空来提高价格，然后做多，不会承认你站在了错误的一边，”Madden补充道。

下周重点关注

下周美国经济数据将极其清淡。市场将不得不等到下周结束时才会等到主要通胀数据的出炉，美国生产者价格指数（PPI）将在周四公布，随后周五将公布消费者价格指数（CPI）。

分析师们表示，由于缺乏经济数据，黄金投资者需要密切关注美元和股票市场。