一些分析师表示，全球贸易紧张局势加剧正给金融市场带来波动，但仍没有足够的担忧推动金价大幅上涨。在股市下跌超过3.5%的当周，外汇黄金表现平平，短期内并没有激发投资者的太多信心。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示，他预计金价将走势艰难，因为传统上黄金的销售淡季。他补充称，尽管市场充满不确定性，但投资者仍在继续押注股市。

“许多人将股市疲软视为一种健康的修正。标普500指数仅比历史高点低3%。市场上仍然没有太多担忧会真正推高金价。”

但Baruch表示，近期他对黄金持中性看法，因有“坚实的基础”支撑金价。他补充说，他预计金价将在夏季平静之后回升。

CMC Markets市场分析师David Madden表示，即使面临日益增长的贸易不确定性，黄金市场仍受到美国经济相对强劲的拖累。

他补充说，即使美国经济走弱，预计欧洲等其他主要经济体则会以更快的速度走弱。

"即使美联储真的转向鸽派，其他央行变得更加鸽派只是时间问题，这将继续支撑美元。股市下跌400点时黄金不能飙升，这种情况告诉你市场不希望走高。”

Madden称，在当前环境下，金价最终可能升至每盎司1300美元，但他补充称，金价不会大幅走高。

Forexlive.com董事总经理Adam Button认为，对许多投资者来说，目前的经济担忧还不足以推高金价。

他补充称，投资者需要看到全球经济增长大幅放缓，这将促使各国央行放松货币政策。

周五(5月10日)纽市盘中，金价上涨，外汇黄金刷新日内高点至1289.51美元/盎司，美元下滑支撑了金价，预计本周将录得周线涨幅，因美国提高了对中国商品的关税，加剧了人们对全球经济放缓的担忧；同时，钯金飙升逾5%，现货钯金较昨日低点反弹近100美元，因技术性买盘和空头回补。

商务部新闻发言人周五就美方正式实施加征关税发表谈话：美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。美中贸易争端升级给全球股市带来了压力，提振了对被视为更安全资产的需求。美元走软亦支撑金价。在数据显示上月美国消费者物价指数升幅小于预期后，美元下跌。

Cabot Wealth Management首席投资官Rob Lutts表示，金价今日上涨，短期内将继续上涨，直到中美两国找到持续贸易紧张局势的具体解决方案。

澳大利亚国民银行(National Australian Bank)经济学家John Sharma表示，围绕贸易争端的问题，市场仍有大量不确定性，但金价下跌的话，将是极佳的逢低买入机会。

MKS PAMP在报告中称，黄金下行支撑仍然是1280美元/盎司，而1290至1295美元/盎司是重要的阻力水平，看起来金价会继续在1280左右盘整。

钯金一度飙升近5%，现货钯金刷新近四日高点至1361.79美元/盎司，较昨日低点反弹近100美元。满地可银行基础及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，钯金日内出现70美元的漂亮反弹，是由于消费者在昨日跌破1300美元后有一些温和的买盘，以及空头回补。

展望后市，在本月美联储FOMC会议上，鲍威尔对于暂时性因素导致通胀低迷的描述超出市场预期，而从近期美联储官员的讲话来看，美联储内部对于通胀前景的看法同样存在一定分歧,此前市场普遍鸽派的预期在议息会议后有所修正，而这支撑了美元的走势。但另一方面，薪资增速及消费数据情况恐怕使得美联储不得不在政策工具方面有所顾虑，同时白宫方面也在不断施压。

上周美国副总统彭斯和总统首席顾问库德洛陆续发声，呼吁美联储降息，特朗普甚至表态希望美联储降息100个基点，这种政治风险也成为市场对加息预期博弈过程中重要的情绪影响因素。美元近期的强势表现更多地受益于欧洲市场的疲软，而从美联储的表态和经济数据来看，美国经济增长潜在风险有所显现，尽管未来经济可能受益于新兴市场的企稳或特朗普政府新的刺激政策，但对于美联储来说，加息动力仍然不足。金价后期或有进一步反弹空间。

Kitco 周五（5月10日）发布的每周黄金调查显示，在对下周外汇黄金走势的调查中，华尔街看涨和中立人士一样多，普通投资者仍然看涨。在针对华尔街专业人士的调查中，有19人参与了调查，有7人或37%认为下周黄金将会上涨，有7人或37%认为下周黄金将会盘整，5人或26%认为将会下跌。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有419人参与了调查，有221人，或53%认为下周黄金将上涨；有129人即31%认为下周黄金将会下跌，69人或16%认为黄金将会盘整。

在上次调查中，华尔街和普通投资者多数受访者看分别看跌和看涨本周黄金。截至美国东部时间上午11:16，Comex 6月期金下跌0.5%至1282.30美元/盎司。

有一句古老的市场谚语说，一段时间的横盘整理是市场不确定下一步走向何方的标志。

在每周Kitco新闻调查中，黄金当然就是这种情况，华尔街民意调查中没有一个阵营获得超过40％的投票，持中立的投票连续第二周并列第一。

自4月16日遭到抛售以来，纽约Comex6月期金的交易区间相对较窄，大约在为1267美元至1293美元之间。截至周五上午，黄金连续两天被限制在1280美元的范围。美国东部时间上午11:30左右，Comex 6月期金本周累计上涨0.6％至1288.40美元/盎司。

在美中贸易紧张局势升级的情况下，近期黄金因股市疲软而获得一些支撑。不过，一些交易商表示，考虑到部分股票下跌的范围，任何避险买盘都是温和的。

SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示“黄金在技术上看起来稍微好一点，之后有所提升，但事实是，考虑到风险和波动性，黄金确实没有走得太远，通胀仍然低迷。”该分析师是众多中立投票者之一。他称 “对于黄金来说，似乎我能说的最多的是美中贸易紧张局势的加剧已经阻止了黄金现在的下跌，但仍然很难看出黄金能否在短期内真正走向升势。”

CMC Markets的市场分析师David Madden也是短期内对黄金持中立态度的人之一。他评论说，在发生贸易战时，美国仍然是全球经济强国，这将限制黄金的潜力。

他说：“即使美联储确实转向温和，其他央行转向更温和，并继续支持美元，这只是时间问题。” “当股市下跌400点时黄金不能飙升，这种情况告诉你市场不希望走高。”

蓝线期货（Blue Line Futures）总裁Bill Baruch认为黄金将会轮动，评论说季节性因素现在对黄金的支撑不够，金价在夏季之前价格不大可能走高。他补充说，股市疲软并未支撑黄金价格，因为调整幅度不够大。

“标准普尔500指数仅比其历史高点低3％，”Baruch说。 “那里仍然没有太多的恐惧。”

Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady也表示，他目前也保持中立。

Grady表示，“我们继续持稳在200日移动均线即1268.20美元的上方。” “即使煽动性的地缘政治新闻（朝鲜，关税，委内瑞拉，美国的政治局势）增加，黄金仍在努力反弹。高于1305美元的清仓将迫使空头回补并且应该带来新的多头。“

Kitco的高级技术分析师Jim Wyckoff,表示，他认为黄金将保持稳定，评论称日线图上的价格下行趋势仍然存在，但本周多头已经趋稳。

看涨阵营的华尔街受访者与中立者一样多。

“我认为市场将来回摆动，但下周我会倾向于走高，”Kitco全球交易主管Peter Hug说。

交易所MKS交易主管Afshin Nabavi称黄金价格可能在1270美元至1290美元之间波动。 Nabavi说，考虑到当前的地缘政治紧张局势，“我个人更愿意从多头（看涨）方面进行交易”。

“尽管本周黄金表现令人沮丧，但我认为最终突破了1292美元以挑战4月高点，”盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示。

Adrian Day 资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示，黄金也可能受益于众议院对美国总统特朗普的调查。

“升级的贸易战正在损害美元，对黄金有利，”Day说。 “但最新的举动以及特朗普总统的评论，即现在不急于完成谈判可能是一种谈判策略，但反过来也表明交易可能会接近。然而，不会消失的是众议院民主党对特朗普总统的战争，随着战斗升温，弹劾和监禁都有可能，这将影响美元并对黄金产生积极影响。他说“所有这些都在目前的货币和利率背景下，对黄金非常有利。”

与此同时，Walsh贸易公司商业对冲主管John Weyer是那些预期黄金价格下跌的人士之一，特别是因为本周金价无法受益于美中两国潜在的贸易战。

他表示“如果这些东西无法让黄金移动，那么本周我会说黄金下跌。此外，如果贸易协议达成，将会开启风险模式，这将使黄金价格下跌一点。”

外汇黄金上周周线以小阳线报收，因贸易争端加剧了人们对全球经济放缓的担忧；美元走软亦支撑金价；在数据显示上月美国消费者物价指数升幅小于预期后，美元下跌。同时，钯金飙升逾5%，因技术性买盘和空头回补。

油价上周五获得部分支撑，因投资者预期在完成季节性维护后，美国墨西哥湾沿岸和中西部炼油厂将在美国夏季驾车季开始前增加石油需求。

外汇

上周五美元指数走低，兑G-10货币涨跌不一。此前公布的数据显示4月份美国消费者价格走弱 ，而加拿大4月份就业数据则表现稳固。贸易谈判结束，双方虽然未达成协议，但计划未来继续磋商，美国股市应声止跌反弹。美国劳工部报告称，美国4月消费者物价指数（CPI）上升，但基本通胀保持温和，暗示美联储可能在一段时间内维持利率不变。

★国际财经资讯【阿联酋富查伊拉港发生爆炸，多艘油轮起火燃烧】周日阿拉伯联合酋长国富查伊拉港发生多起重大爆炸事件，目击者称有7至10艘油轮正在燃烧。该港口距离霍尔木兹海峡约70海里，因此在伊朗关闭海峡的威胁中变得越来越重要。

【美国联邦政府财政赤字大幅增加】美国财政部最新数据显示，由于开支持续大于收入，2019财年前7个月（2018年10月至2019年4月）美国联邦政府财政赤字达5309亿美元，同比大幅增长约38%。美国国会预算办公室今年初发布报告预计，未来联邦年度财政赤字超过1万亿美元将成为常态。持续的巨额财政赤字将推动公共债务稳步增长，预计到2029年美国公共债务将占国内生产总值的93%，到2049年该比例将进一步升至约150%。

【比特币近八个月来首次突破7000美元】据交易平台Coinbase报价，比特币在北京时间5月12日凌晨00点20分触及7025美元，2018年9月以来首次重回7000美元关口，连涨11天，创2017年以来最长连涨周期。周五比特币期货收涨超6300美元，单周涨超11%。

★国内宏观

【国内钢价小幅下跌 铁矿石市场震荡走高】五一”假期之后，国内现货钢价总体呈小幅下跌的走势，市场心态偏弱。铁矿石市场震荡走高，港口铁矿石库存水平有所下降。相关机构分析认为，目前钢市的供给压力依然较大，而需求端则渐行渐弱，钢厂库存及钢材的社会库存下行遇阻，钢价仍面临着回调的压力。不过，考虑到原料价格高位运行的支撑，下游需求将维持一定的强度，钢价大幅下行的可能性也不大。

【中国证监会主席易会满：对上市公司的监管力度必须加大】易会满表示，监管部门对上市公司的监管力度必须加大，监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化，促进经营管理水平的提升。要通过持续监管，精准监管，提高上市公司信息质量。

★国内股市

【中登上海分公司与上海证券交易所组织科创板业务第一次全网测试】5月11日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司与上海证券交易所组织了科创板业务第一次全网测试，本次测试模拟1个完整交易日的交易和结算，以5月10日闭市后的生产环境数据为基准，上交所和中国结算上海分公司在测试前初始化8只科创板股票，模拟一个完整交易日的交易和结算进行测试。参与测试的机构报备两个证券账户、一个融券专户参加测试。

【全球股基失血，A股却现122亿ETF逆市抄底】美股过去一周时间蒸发约9600亿美元。在全球资金流出股市的背景之下，A股ETF却出现了百亿级别的抄底资金。来自wind的数据显示，过去一周A股市场主要的指数基金份额皆出现了一定幅度的增长，总计份额增长则达41.34亿份，按周均价计算，市值超过122亿元。从估值比较来看，目前中国资产要比美国指数便宜很多。

周五（4月12日）亚市早盘，现货外汇黄金位于1293.30美元/盎司水平交投。上一交易日金价大幅下挫，相继失守1300和1290美元/盎司关口，自当日高点大跌近20美元，一度跌至1289美元/盎司区域，并在此前连续3个交易日上涨后首次以较长阴线收跌，本交易日金价暂时自低位展开温和小幅的反弹之势。

上一交易日黄金之所以遭受重挫，一方面因美国公布的经济数据靓丽，美元大幅走强。美元指数震荡反弹，一度触及97.21高点。另一方面还因投资者从本周的强劲涨势中获利。但受市场对经济放缓的担忧支撑，本交易日目前金价暂时自低位温和反弹。

周四公布的美国上周初请失业金人数降至20万大关以下，创下近50年以来最低水平。同时公布的3月PPI数据也表现不错，环比增长0.6%，创下去年10月以来最大涨幅。

与此同时，美国上周初请失业金人数连续4周下跌，录得1969年11月以来最低水平，表明劳动力市场表现持续强劲，可能改变市场对经济出现下滑的预期。四周均值也录得1969年12月以来新低。

RJO Futures资深商品策略师Phillip Streible表示，金价目前承受很大压力，失守1300美元/盎司关键支撑位。美国PPI涨幅好于预期，显示通胀略有抬头，这可能促使美联储采取行动以升息，从而利空黄金。

OANDA资深市场分析师Craig Erlam表示，金价在过去一周上涨后，受到一些获利了结盘的打压。

本交易日美国将公布密歇根大学消费者信心指数以及进出口物价指数，英国央行（BOE）行长卡尼将发表讲话，投资者需保持关注，若美国数据继续表现靓丽，则黄金恐遭遇更猛烈抛售。

技术面分析：

美元

上一交易日美元指数大幅震荡走高，一度涨至97.21相对高点，但本交易日亚市早盘美元再度大幅回撤，本交易日目前最低触及96.99。

日线图上看，MACD绿色动能柱显现后暂时不变，KDJ随机指标走势平缓，美元接下来或陷入窄幅震荡盘整格局。4小时图上看，美元指数盘中略微回落，暂时守住主要移动均线支撑位，MACD红色动能柱略微收窄，KDJ随机指标走低，暗示美元短线可能小幅回撤。

黄金

日线图上看，MACD绿色动能柱显现，KDJ随机指标继续走低，暗示黄金面临进一步回撤下跌的空间。金价接下来初步支撑位于1290美元/盎司关口，若有效跌穿该水平，则可能加速下跌。金价初步阻力则位于1300美元/盎司，若突破则将展开更强势反弹。

4小时图上看，黄金跌至主要移动均线下方，虽然目前略显反弹迹象，但MACD绿色动能柱持稳，KDJ随机指标向下，暗示金价反弹动能不足，面临继续下跌的动能。

基本面利空因素：

1、周四公布的美国上周初请失业金人数降至20万大关以下，创下近50年以来最低水平，表明劳动力市场表现持续强劲，可能改变市场对经济出现下滑的预期，4周均值也录得1969年12月以来新低。

2、美国3月PPI数据表现靓丽，环比增长0.6%，创下去年10月以来最大涨幅。

3、周四欧盟就一项妥协方案达成共识，将英国脱欧日延迟至10月31日，并将于6月进行审查，且之后英国政府正式停止无协议脱欧的运行计划。英国暂时得以避免无协议脱欧，英国脱欧相关的避险情绪有所降温。

4、美联储公布的3月会议纪要显示，如果经济状况改善，美联储官员在最近一次会议上为年底前加息的可能性留出了空间。

5、美国3月季调后CPI录得14个月来最大涨幅，3月CPI上涨0.4%，符合市场预期，高于前值的0.2%

基本面利好因素：

1、欧洲央行周三宣布维持三大利率不变，但未提及长期定向再融资操作。随后欧洲央行行长德拉基的讲话释放明显鸽派信号，其预计未来几个月通胀可能会下滑。

2、周二美国财政部公布了一份报告，称正考虑对欧盟110亿美元产品征收关税，以抵消空客的补贴。随后欧盟发表声明，表示将在飞机关税问题上对美国采取针锋相对的行动。

3、国际货币基金组织(IMF)在最新世界经济展望报告中，下调全球2019年经济增长预期至3.3%，创下金融危机以来新低。

北京时间10:00，现货黄金报1293.30美元/盎司。

受强势美元打压，金价隔夜大幅下挫，一度自周四高点回落近20美元。不过，彭博周四(4月11日)公布的最新每周黄金调查显示，外汇黄金前景依然看涨。

彭博调查显示，黄金交易员和分析师从上周的中性观点转变为强烈看涨黄金价格。

在接受彭博调查的20位黄金交易员及分析师中，15人看涨，2人看跌，3人持中性立场。

受美元反弹打压，隔夜现货金价格最低一度触及1289.20美元/盎司，较日高回落近20美元。周五亚市早盘，现货金徘徊在1293美元/盎司附近。

Dallas Commodity Co.分析师Walter Otstott表示，白宫持续对美联储施压，是其看涨黄金的主要原因，预计下周金价将达到1330美元/盎司。

本周美联储会议纪要维持鸽派基调，指出保持耐心观望的同时需维持政策灵活性。

受访者提到的另一个看涨金价原因是，美国和欧盟之间的贸易紧张局势加剧。

美国总统特朗普周二通过推特就欧盟对空客(Airbus)提供补贴而对价值110亿美元的欧盟商品征收关税的提议发表评论。

特朗普在推文中称，“世界贸易组织发现，欧盟对空客的补贴对美国产生了负面影响，美国将对110亿美元的欧盟产品征收关税！欧盟多年来一直在贸易上占美国的便宜。很快就会停止！”

此外，欧盟表示正在准备针对美国对波音公司的补贴加征报复性关税。贸易紧张局势引发避险情绪升温，从而利好金价。

德意志银行(Deutsche Bank)分析师Chris Terry日前撰写报告称，建议在2019年为投资组合增加黄金，原因是美联储更鸽派，且美元有走弱空间。

荷兰银行高级外汇和贵金属分析师Georgette Boele表示：“钯金需要进一步回调，白银表现得让人非常失望，至于黄金，我的观点更偏中性。”

不过分析师指出，强势美元对于金价走势不利。

BMO Capital Markets基本金属与贵金属衍生品交易主管Tai Wong周四表示，美元反弹给金价带来下行压力。

随着外汇黄金价格突破1300之后持续走高，昨日虽公布的CPI月率利空，小幅回落1301之后再度企稳， 并且后市创下1310近两个月的高点，因为是来到较为关键的位置，从四小时上我们可以看出，金价自1280三次试探后企稳，但前期自1325的下跌趋势依然没有办法去改变，价格始终是处于三角收敛区域之内，今明两天重点关注1312-1315关键阻力的得失，这个区域也是收敛区域的趋势线压制位置；

​虽然上方的阻力压制存在，但是黄金仍然是处于1300之上，处于此位置之上仍然是保持积极的态度去看多做多即可，下方则是关注1302-1300的支撑区域，主思路还是建议做多为主，需要提醒的是不要过分看多和追多；

原油方面，昨日价格再次出现冲高回落的走势，日线再以一颗小阴星收尾，目前价格仍然是再度试探64位置的支撑，这个位置的得失也是比较重要，因为也是昨日数据出现后止跌反攻的支撑点，亚欧盘守住此位置还有继续上攻的动能，跌破此处的话关注63.6的关键支撑力度，主思路依然是建议大家逢低做多为主，高位沽空需关注K反信号的出现再做进场！

严控风险，稳扎稳打，杜绝漂单、锁仓、重仓。规范操作方法，构筑交易体系；历练心态，把控机遇，铸就成功人生。每天1——2单，禁止任何频繁交易。

周五(4月12日)亚市盘中，现货外汇黄金窄幅交投在1290关口上方，试图站稳这一水平。不过随着美元不断回吐隔夜涨幅，一度失守97关口，金价反弹的势头愈发强劲。

上日黄金遭受重大冲击，接连失守1300、1290两大关口，最低触及1289美元，主要因美元展开反攻。

周四美元兑一篮子货币走强，因受美国通胀和就业数据鼓舞。数据显示，上周美国初请失业金人数降至49年半低点，显示就业市场保持强劲，可能缓解对经济正迅速失去动能的担忧。美国3月生产者物价指数(PPI)较前月上涨0.6%，创下五个月来最大涨幅，但核心PPI涨幅较温和，上涨0.3%。

Cambridge Global Payments外汇策略和结构性产品主管Karl Schamotta表示：“美元走高，得益于非常低的初请失业金人数和相当强劲的PPI数据。总体而言，由于对今年晚些时候降息的预期减弱，人气正转向美元。”

RJO Futures资深商品策略师Phillip Streible表示：“金价目前承受很大压力，因跌穿了1,300美元的支撑位。生产者物价指数升幅超过预期，显示有一定的通胀压力。这可能促使美联储采取行动，甚至提高利率。此外，美元小幅走强，导致黄金遭到抛售。”

分析师和交易商表示，金价跌破1,300美元将被技术交易员视为一个负面倾向。

尽管金价仍难守住1,300美元的重要心理关口，但一位市场分析师仍持乐观态度，认为金价大幅走高只是时间问题。

在最近的一份研究报告中，安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)投资策略主管Maxwell Gold表示，较低的实际利率应该会在2019年继续支撑金价。

美国10年期实际利率目前为54个基点附近，较年初约1%的水平大幅下降。

“这是自2016年上半年以来的最大降幅，被证明是金价上涨的强劲催化剂，”Gold指出。

Gold还表示，对经济放缓的担忧加剧是支撑黄金的另一个因素。

本周初，国际货币基金组织(IMF)将其对全球经济增长的预测从此前的2.5%下调至2.3%。

策略师称：“随着对负收益债务水平上升、收益率曲线倒挂以及衰退风险的担忧加剧，（黄金上涨）可能只是时间问题。如果市场对这些担忧做出反应，出现一轮波动，那么黄金作为潜在风险对冲工具的作用可能会增强。”

就2019年来看，该公司认为，基本情况是，黄金价格将会在1275-1325区间内进行交投。

不过，在此前的采访中，Gold曾表示，随着金价在未来12个月内走高至1,375-1,425美元之间，该公司的乐观前景越来越有可能成为现实。

目前金价在升至近两周高点后，黄金市场出现了一些强劲的技术性抛售压力。

除金价外，Gold表示，他对白银也持积极看法。

他指出：“白银的表现经常被黄金盖过，但对黄金感兴趣的投资者最好不要忽视它目前的吸引力。”

“总体而言，白银相对于黄金仍然便宜，2019年期货头寸的投机情绪有所改善。鉴于白银与黄金之间80%左右的相关性，银价可能仍会因金价前景乐观而意外走高，”Gold说。

外汇黄金价格当前陷于美联储鸽派声明和风险资产相对稳健的表现中。”

与黄金走势关联的美债收益率短线内有所突破，可以注意到美元、美股和美债市场都在影响黄金。

报告指出，“据悉空头头寸被覆盖，但多头头寸仅是暂时增加，由头寸带动的动能可能近期表现中性。”

基本面上看，SPI资产管理公司认为，美联储3月的纪要内容虽然仍为鸽派，但市场对此解读偏乐观。缘于美联储在纪要中指出，如果经济前景改善仍存在至年底加息一次的可能。

而从本周公布的3月CPI和3月PPI数据看，均大幅好于预期，不过这份报告中，经济学家指出3月的通胀主要由较受通胀影响的能源价格波动所致，由此黄金在周三这一数据公布后并未大幅波动。

但美国经济现状的健康及中美贸易乐观预期确实对黄金升势带来压力。

后市走势看，认为金价短线内仍将在1290上方展开整理。

Bubba交易网站的策略师表示，预期黄金正在测试底部位置1280-1290区域，反弹近期显得乏力。但预期在基本面前景更为明朗之后金价将能走出明确的方向。

ThinkMarkets分析师Naeem Aslam认为，只要美联储按兵不动，黄金多头仍有看涨的希望，1300是重要的心理位。如果价格能够重返这一点位上方，表明反弹升势有力强劲，后市进一步反弹仍有望。

只要多头企稳1300就将继续看涨至1350的前景。