针对日内外汇黄金与原油价格走势，机构MarketPulse撰文进行简要分析，内容如下：

黄金

受姗姗来迟但规模巨大的避险买盘推动，黄金隔夜大涨超14美元，涨幅达到1%，触及1300关口。

黄金在亚市盘初开局良好，早盘升至1303美元，下一个主要技术阻力位为1310美元。

贸易冲突的余波可能暂时为金价提供支撑，随着投资者寻求避险，金价很可能继续上行。这是一个至关重要的区别。

然而，重要的是要认识到，金价的上涨不是一个黄金供需导致的，而是受避险推动。

若贸易谈判出现任何突然的重大突破，可能会出现投资者蜂拥而出黄金市场的情况。

原油

作为非理性繁荣的另一个典型，原油价格终于在一夜之间感受到潜在贸易战对消费的冲击。

中东发生的两起油轮袭击事件不足以拯救油价，上日布伦特原油下跌1.30%，至每桶70.25美元；美国WTI下跌1.40%，至每桶60.90美元。

伊朗的紧张局势以及中东地区可能出现的敌对升级可能会减缓油价的回落，但贸易紧张意味着，在亚市的反弹行情中，都会有大量愿意抛售原油的人。

RJO Futures资深市场分析师Phil Streible表示，随着投资者预期美联储可能降息，新一轮的贸易担忧正在给外汇黄金市场注入活力。

Streible称：

“未来可能出现的情况是，如果股市涨势放缓，且全球经济放缓幅度足够大，你可能会看到美联储降息，这就是目前为黄金市场注入活力的因素。”

在周一，由于贸易局势引发市场恐慌，避险资产受到追捧。现货黄金大涨15美元一举突破1300美元关口，创下一周新高。

Streible指出，这一次，贸易紧张局势带来的影响可能会持续下去。

“现在我们看到的情况是，这看起来将会持续很长一段时间，看起来还没有解决的迹象。因此，我们看到股市大跌，人们在谈论经济可能放缓。”

Streible表示，如果股市进一步下跌，美联储可能倾向于抑制升息，甚至降息。

Kitco metals全球贸易主管Peter Hug表示，在这场贸易风暴中，拥有的最佳金属仍然是黄金，因为黄金拥有避风港的地位。

他说:“考虑到我目前所关注的宏观经济形势，我仍然认为黄金是短期内表现最好的。”

周二（5月14日）亚市早盘，国际外汇黄金位于1299.30美元/盎司区域。上一交易日金价先小幅跌至1281.79美元/盎司，但之后自该点大幅反弹飙涨，并实现连续第3个交易日收涨。本交易日稍早金价进一步加速上扬，盘中最高触及1303.20美元/盎司，目前金价自高位回落至1300美元/盎司关口下方。

隔夜美元指数在短线急跌至97.02低点后迅速反弹，现货黄金则大幅飙升突破1300美元/盎司大关，盘中稍早进一步加速上扬，一度触及逾1个月高位1303.20美元/盎司。与此同时，美股抛售潮愈演愈烈，道指一度重挫逾700点。

周一(5月13日)中国国务院关税税则委员会发布公告称，将6月1日起对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。消息传来之后，金融市场避险情绪迅速蔓延。

RJO Futures资深大宗商品策略师Phillip Streible表示，“随着贸易谈判破裂，中国正采取行动以回应，我们现在看到了避险买盘。地缘政治风险正在上升，贸易紧张局势不断升级，美元下跌，股市确实承受着压力，所有这些因素目前都在推高金价。”

本交易日英国将公布失业率、欧元区将公布ZEW经济景气指数、美国将公布进出口物价指数；美联储的威廉姆斯、乔治以及戴利将发表讲话。

技术面分析：

美元

日内美元指数暂时呈现窄幅整理格局，日线图上看，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标走平，暗示美元料陷入一段时间的震荡盘整。

4小时图上看，美元指数仍位于主要移动均线下方窄幅交投，MACD红色动能柱不变，KDJ随机指标温和走高，暗示美元短线或小幅反弹。

黄金

盘中目前黄金自稍早触及的逾1个月高位小幅回落，日线图上看，MACD红色动能柱扩大，KDJ随机指标向上，暗示黄金面临继续走高的空间。盘中初步支撑位于1285美元/盎司关口，若有效跌穿该水平，则将进一步加速下挫。而上方初步阻力位于1310美元/盎司，若突破则将继续展开反弹。

4小时图上看，黄金反弹远高于主要移动均线，但MACD红色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标略微走低，暗示黄金短线可能继续温和回撤。

基本面利好因素：

1、周一(5月13日)中国国务院关税税则委员会发布公告称，将6月1日起对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。消息传来之后，金融市场避险情绪迅速蔓延，黄金获得避险买盘提振。

2、美国上调了对逾2000亿美元中国商品加征的关税税率。中国商务部发表声明称，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。贸易局势的不确定性加大，市场避险情绪升温，黄金获得提振。

3、上周令全球市场避险情绪升温的还有一则消息，美国轰炸机抵达卡塔尔的一个美军基地。这些轰炸机被派往中东，以对抗华盛顿所说的来自伊朗的威胁。

4、周五公布的4月美国消费者价格指数(CPI)上涨0.3%，前值为上涨0.4%； 在截至4月份的12个月中，居民消费价格指数(CPI)上涨2.0%，3月份为上涨1.9%。美国4月基本通胀保持温和，暗示美联储可能在一段时间内维持利率不变

基本面利空因素：

1、虽然英国两党的跨党派交流始终并未推进，本周工党官员将与政府继续举行会议。但英国住房大臣希尔周一表示，两党或有可能达成“脱欧”协议。如果脱欧协议达成，英国政治趋于稳定，市场避险情绪降温，黄金将遭受一些打压。

2、上周四公布的美国3月贸易帐为-500亿美元，高于前值-494亿美元但低于预期-502亿美元，美国对中国商品贸易逆差收窄至283亿美元，创5年以来最低。评论称因自德国和日本工业产品进口量增加，美国进口规模上升，导致美国3月贸易赤字略微扩大，但仍低于去年同期水平，表明贸易帐可能不会像去年那样对经济造成大的影响。

3、周五公布的美国4月非农就业数据为上涨26.3万人，远高于前值19.6万人即预期的18.5万人。美国4月失业率为3.6%，低于前值和预期3.8%；创49年以来新低。

4、美国公布的数据显示，第一季度非农企业员工每小时产出年率增长3.6%，生产率增长部分反映了更快的经济增速。第一季度生产率超预期加速增长，达到2014年以来最快增速。美国3月工厂订单环比增长1.9%，高于预期的增长1.5%，创2018年8月以来最大单月增幅。

北京时间10:35，现货黄金报1299.30美元/盎司。

对此，Kitco金属全球交易总监Peter Hug表示，在这场贸易战风暴中，持有的最佳金属仍然是外汇黄金，因为黄金拥有避险的属性，而其他工业金属有可能遭受关税带来的经济后果的影响。

Hug称：“鉴于目前我所关注的宏观形势，我仍然认为黄金是短期内表现最好的。”

但他补充称：“如果出现一定逆转，中美双方的措辞出现改变，理想情况下关税不会达到25%，而是保持在10%，那么我就会更积极地倾向于钯和铂等金属。”

周一(5月13日)亚市早盘，美股期货再度出现大跌，道指期货一度重挫近200点。贸易局势相关因素继续令市场承受下行压力。因美股期货重挫引发避险情绪升温，日元和外汇黄金这两大避险资产均出现上涨，现货金一度触及1288美元/盎司。投资者在关注股市动向的同时，也将关注北京时间今晚美联储“二号人物”克拉里达的讲话。考虑到最新出炉的美国通胀数据表现疲软，克拉里达是否会发表偏鸽派的言论，投资者将拭目以待。

周一亚市早盘，美国股指期货下跌，延续了上周股市录得今年以来最大单周跌幅的走势，随着财报季结束，市场继续关注贸易局势方面的最新进展。

道指期货早盘一度大跌近200点。标普500指数期货合约下跌0.9%，稍早跌幅一度高达1.1%。纳斯达克100指数期货下挫1%。

上周，受贸易紧张局势影响，美股标普500指数下跌2.2%。

随着美股期货大幅下跌，投资者将关注今日亚太股市是否会呈现下跌走势。日本日经225指数周一低开0.8%。

北京时间上周五(5月10日)12点01分，美国上调逾2000亿美元的中国商品关税税率，5700多类中国产品面临的税率从10%提高到25%。

有分析指出，这是美国总统特朗普迄今为止在中美贸易争端中做出的最激烈举措，无疑会加剧搅乱全球金融市场，及令全球经济的增长蒙上阴影。

对于美国对华关税加码的落地，中国商务部新闻办公室立即发表声明称，美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。

据新华社、央视新闻等官方媒体报道，华盛顿当地时间5月10日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在第十一轮中美经贸高级别磋商结束后接受采访时表示，双方进行了比较好的沟通与合作，谈判并没有破裂，而是恰恰相反，这只是两国谈判中正常的小曲折，是不可避免的，中方对磋商未来审慎乐观。

日元延续涨势，此前兑美元连续第四周录得周涨幅。美元/日元周一亚市早盘最低一度触及109.62。

此外，具有避险属性的黄金也出现上涨。现货金价格最高一度触及1288.01美元/盎司。

BMO Capital Markets基本和贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，由于避险需求，股市的下跌给“黄金提供了支撑”。

根据彭博上周四最新公布的每周黄金调查，大多数黄金交易员和分析师对金价前景持中性态度。在接受彭博调查的19位黄金交易员及分析师中，6人看涨，5人看跌，8人持中性立场。

因中美贸易紧张局势升级促使投资者加大对美联储降息的押注，美债期货也攀升。

IG Asia市场策略师Jingyi Pan表示，加征关税持续的时间越长，对全球经济造成的损害就越大，而这可能令日元等避险资产受益。

美联储“二号人物”来袭

北京时间周一21:10，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)将发表讲话。克拉里达为分管货币政策的美联储副主席，即美联储“二号人物”。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在5月1日以10-0票一致通过将基准联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.5%不变。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储既没有紧缩也没有放松政策的倾向，并称美国通胀疲软可能是“暂时性”因素所致，这淡化了对美联储降息的猜测。

鲍威尔当时表示，推动通胀降低的压力是“暂时性的”并且随着数据接近美联储的目标其可能会逆转上升。

美联储副主席克拉里达上周二接受彭博采访时表示，“我们认为不管是加息还是降息都没有强力的理由”。

克拉里达称：“我们认为美国经济和货币政策现在处于一个好的位置，并没有偏向于收紧或放松货币政策。我们现在的关注重点是将通胀率提高到2%。我们认为，我们制定的政策和对经济的前景展望将与之相符。”

克拉里达的上述言论与鲍威尔的讲话形成了呼应。克拉里达当时还表示，美联储“肯定会”在未来制定政策时考虑贸易形势发展。

据彭博报道称，随着美国总统特朗普果真上调中国进口产品的关税，美联储可能会更倾向于降息。上周五的联邦基金利率期货显示，交易员们已经消化在明年头几个月内完全降息的预期。

分析师表示，最新公布的美国通胀数据表现疲软，投资者将关注克拉里达的立场是否会有所转变。

美国劳工部上周五的一份报告显示，美国4月不包括食品和能源的核心消费者物价指数(CPI)较前一个月上涨0.1%，不及预期，与去年同期相比增长2.1%，与预期一致。美国4月整体CPI环比上涨0.3%，较上年同期上涨2%，也都低于预期。

分析师表示，鉴于克拉里达讲话的影响力，假如他在今晚发表鸽派言论，美元可能会受到打压，从而推动金价进一步走高。

除了克拉里达之外，北京时间周一21:05，波士顿联储主席罗森格伦也将发表讲话。

尽管美股美元疲软，市场波动性加剧刺激避险情绪回归，但是外汇黄金市场近期却不温不火。

在上周，美股经历了黑暗的一周，美元也跌至近三周新低，惊慌指数VIX一度飙升至五个月最高水平。但现货黄金却一直受阻于1290美元水平，多次冲击该水平未能成功。对于黄金的表现，各大投行各有看法。

澳大利亚国民银行(National Australian Bank)认为，由于贸易争端的问题，市场仍有大量不确定性，但是很多贸易争端的影响其实都已经被计入价格，因此需要金融市场显示出更多疲弱才能推动金价真正走高。

不过，该行经济学家John Sharma表示，金价下跌的话，将是极佳的逢低买入机会。

John Sharma还补充称，市场对全球经济增长放缓的担忧依旧存在，但是现在并没有任何消息确定经济增速已经大幅放缓。从技术角度来看，1290美元被认为是黄金面临的重要阻力水平。

法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师Bernard Dahdah在上周四的一份报告中说，目前金价处于今年以来的低点，但2019年下半年价格应该会开始上涨。

我们预计美联储将在今年12月降息。这将降低持有黄金的机会成本

，并使黄金更具吸引力。此外，降息应该会给美元带来进一步的压力，由于预算赤字扩大和经济增长放缓，美元也将受到影响。

该行当前维持今年金价预测不变，预计今年平均金价将为1330美元，四季度金价将升至每盎司1380美元。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说，他对黄金也保持乐观，认为金价突破1292美元阻力位只是时间问题。不过，他补充称，需要看到投资者对“纸黄金市场”重新燃起兴趣，金价才能实现可持续的长期上涨。

“尽管金价上周表现不佳，但我相信最终将突破1292美元。突破阻力位之后，金价将挑战1297美元，随后是1306美元水平。”他说。

一些分析师表示，全球贸易紧张局势加剧正给金融市场带来波动，但仍没有足够的担忧推动金价大幅上涨。在股市下跌超过3.5%的当周，外汇黄金表现平平，短期内并没有激发投资者的太多信心。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示，他预计金价将走势艰难，因为传统上黄金的销售淡季。他补充称，尽管市场充满不确定性，但投资者仍在继续押注股市。

“许多人将股市疲软视为一种健康的修正。标普500指数仅比历史高点低3%。市场上仍然没有太多担忧会真正推高金价。”

但Baruch表示，近期他对黄金持中性看法，因有“坚实的基础”支撑金价。他补充说，他预计金价将在夏季平静之后回升。

CMC Markets市场分析师David Madden表示，即使面临日益增长的贸易不确定性，黄金市场仍受到美国经济相对强劲的拖累。

他补充说，即使美国经济走弱，预计欧洲等其他主要经济体则会以更快的速度走弱。

"即使美联储真的转向鸽派，其他央行变得更加鸽派只是时间问题，这将继续支撑美元。股市下跌400点时黄金不能飙升，这种情况告诉你市场不希望走高。”

Madden称，在当前环境下，金价最终可能升至每盎司1300美元，但他补充称，金价不会大幅走高。

Forexlive.com董事总经理Adam Button认为，对许多投资者来说，目前的经济担忧还不足以推高金价。

他补充称，投资者需要看到全球经济增长大幅放缓，这将促使各国央行放松货币政策。

周五(5月10日)纽市盘中，金价上涨，外汇黄金刷新日内高点至1289.51美元/盎司，美元下滑支撑了金价，预计本周将录得周线涨幅，因美国提高了对中国商品的关税，加剧了人们对全球经济放缓的担忧；同时，钯金飙升逾5%，现货钯金较昨日低点反弹近100美元，因技术性买盘和空头回补。

商务部新闻发言人周五就美方正式实施加征关税发表谈话：美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。美中贸易争端升级给全球股市带来了压力，提振了对被视为更安全资产的需求。美元走软亦支撑金价。在数据显示上月美国消费者物价指数升幅小于预期后，美元下跌。

Cabot Wealth Management首席投资官Rob Lutts表示，金价今日上涨，短期内将继续上涨，直到中美两国找到持续贸易紧张局势的具体解决方案。

澳大利亚国民银行(National Australian Bank)经济学家John Sharma表示，围绕贸易争端的问题，市场仍有大量不确定性，但金价下跌的话，将是极佳的逢低买入机会。

MKS PAMP在报告中称，黄金下行支撑仍然是1280美元/盎司，而1290至1295美元/盎司是重要的阻力水平，看起来金价会继续在1280左右盘整。

钯金一度飙升近5%，现货钯金刷新近四日高点至1361.79美元/盎司，较昨日低点反弹近100美元。满地可银行基础及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，钯金日内出现70美元的漂亮反弹，是由于消费者在昨日跌破1300美元后有一些温和的买盘，以及空头回补。

展望后市，在本月美联储FOMC会议上，鲍威尔对于暂时性因素导致通胀低迷的描述超出市场预期，而从近期美联储官员的讲话来看，美联储内部对于通胀前景的看法同样存在一定分歧,此前市场普遍鸽派的预期在议息会议后有所修正，而这支撑了美元的走势。但另一方面，薪资增速及消费数据情况恐怕使得美联储不得不在政策工具方面有所顾虑，同时白宫方面也在不断施压。

上周美国副总统彭斯和总统首席顾问库德洛陆续发声，呼吁美联储降息，特朗普甚至表态希望美联储降息100个基点，这种政治风险也成为市场对加息预期博弈过程中重要的情绪影响因素。美元近期的强势表现更多地受益于欧洲市场的疲软，而从美联储的表态和经济数据来看，美国经济增长潜在风险有所显现，尽管未来经济可能受益于新兴市场的企稳或特朗普政府新的刺激政策，但对于美联储来说，加息动力仍然不足。金价后期或有进一步反弹空间。

Kitco 周五（5月10日）发布的每周黄金调查显示，在对下周外汇黄金走势的调查中，华尔街看涨和中立人士一样多，普通投资者仍然看涨。在针对华尔街专业人士的调查中，有19人参与了调查，有7人或37%认为下周黄金将会上涨，有7人或37%认为下周黄金将会盘整，5人或26%认为将会下跌。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有419人参与了调查，有221人，或53%认为下周黄金将上涨；有129人即31%认为下周黄金将会下跌，69人或16%认为黄金将会盘整。

在上次调查中，华尔街和普通投资者多数受访者看分别看跌和看涨本周黄金。截至美国东部时间上午11:16，Comex 6月期金下跌0.5%至1282.30美元/盎司。

有一句古老的市场谚语说，一段时间的横盘整理是市场不确定下一步走向何方的标志。

在每周Kitco新闻调查中，黄金当然就是这种情况，华尔街民意调查中没有一个阵营获得超过40％的投票，持中立的投票连续第二周并列第一。

自4月16日遭到抛售以来，纽约Comex6月期金的交易区间相对较窄，大约在为1267美元至1293美元之间。截至周五上午，黄金连续两天被限制在1280美元的范围。美国东部时间上午11:30左右，Comex 6月期金本周累计上涨0.6％至1288.40美元/盎司。

在美中贸易紧张局势升级的情况下，近期黄金因股市疲软而获得一些支撑。不过，一些交易商表示，考虑到部分股票下跌的范围，任何避险买盘都是温和的。

SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示“黄金在技术上看起来稍微好一点，之后有所提升，但事实是，考虑到风险和波动性，黄金确实没有走得太远，通胀仍然低迷。”该分析师是众多中立投票者之一。他称 “对于黄金来说，似乎我能说的最多的是美中贸易紧张局势的加剧已经阻止了黄金现在的下跌，但仍然很难看出黄金能否在短期内真正走向升势。”

CMC Markets的市场分析师David Madden也是短期内对黄金持中立态度的人之一。他评论说，在发生贸易战时，美国仍然是全球经济强国，这将限制黄金的潜力。

他说：“即使美联储确实转向温和，其他央行转向更温和，并继续支持美元，这只是时间问题。” “当股市下跌400点时黄金不能飙升，这种情况告诉你市场不希望走高。”

蓝线期货（Blue Line Futures）总裁Bill Baruch认为黄金将会轮动，评论说季节性因素现在对黄金的支撑不够，金价在夏季之前价格不大可能走高。他补充说，股市疲软并未支撑黄金价格，因为调整幅度不够大。

“标准普尔500指数仅比其历史高点低3％，”Baruch说。 “那里仍然没有太多的恐惧。”

Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady也表示，他目前也保持中立。

Grady表示，“我们继续持稳在200日移动均线即1268.20美元的上方。” “即使煽动性的地缘政治新闻（朝鲜，关税，委内瑞拉，美国的政治局势）增加，黄金仍在努力反弹。高于1305美元的清仓将迫使空头回补并且应该带来新的多头。“

Kitco的高级技术分析师Jim Wyckoff,表示，他认为黄金将保持稳定，评论称日线图上的价格下行趋势仍然存在，但本周多头已经趋稳。

看涨阵营的华尔街受访者与中立者一样多。

“我认为市场将来回摆动，但下周我会倾向于走高，”Kitco全球交易主管Peter Hug说。

交易所MKS交易主管Afshin Nabavi称黄金价格可能在1270美元至1290美元之间波动。 Nabavi说，考虑到当前的地缘政治紧张局势，“我个人更愿意从多头（看涨）方面进行交易”。

“尽管本周黄金表现令人沮丧，但我认为最终突破了1292美元以挑战4月高点，”盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示。

Adrian Day 资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示，黄金也可能受益于众议院对美国总统特朗普的调查。

“升级的贸易战正在损害美元，对黄金有利，”Day说。 “但最新的举动以及特朗普总统的评论，即现在不急于完成谈判可能是一种谈判策略，但反过来也表明交易可能会接近。然而，不会消失的是众议院民主党对特朗普总统的战争，随着战斗升温，弹劾和监禁都有可能，这将影响美元并对黄金产生积极影响。他说“所有这些都在目前的货币和利率背景下，对黄金非常有利。”

与此同时，Walsh贸易公司商业对冲主管John Weyer是那些预期黄金价格下跌的人士之一，特别是因为本周金价无法受益于美中两国潜在的贸易战。

他表示“如果这些东西无法让黄金移动，那么本周我会说黄金下跌。此外，如果贸易协议达成，将会开启风险模式，这将使黄金价格下跌一点。”