金价周四(5月30日)亚洲时段持续回落，最新交投于1278美元附近，因美元盘旋在两年高位附近，抵消了中美贸易战恶化导致的全球经济增长疑虑对金价的支撑作用。此前隔夜市场避险情绪大爆发，不过外汇黄金升势依然受抑。

美元指数周三站上98关口，市场避险情绪高涨，对全球两大经济体之间爆发贸易战的担忧，引发新兴市场货币抛售，如南非兰特和巴西雷亚尔以及对大宗商品敏感的澳元和纽元等。在纽约尾盘，追踪美元兑欧元、日元、英镑和其他三种货币走势的美元指数上涨0.23%，报98.17。

亚洲股市周四则是追随美股跌势，因中美两国就贸易问题的口水战使得投资者仍无法抛开贸易战对全球经济影响的担忧。

“金市不仅是受贸易战影响，美国、中国和欧洲经济状况和英国脱欧情势也在影响市场。在这种环境下，投资者和企业不太确定如何在此间市场进行押注，”CPM Group执行合伙人Jeffrey Christian表示。

28日晚，国家发改委在回答中国的稀土资源出口会不会成为反制美国无端打压中国和中国企业的武器时，做出一个很重要的表态：“如果谁想利用我们出口稀土所制造的产品，反用于遏制打压中国的发展，那么中国人民都会不高兴的”。

美国国防部发言人周三对路透表示，国防部已向国会通报一份稀土矿报告，以寻求减少美国对中国稀土供应的依赖。目前华盛顿对中国作为稀土供应国的角色越来越感到担忧。

福四通国际INTL FCStone表示，黄金价格受到股市疲软的推动，全面的股票抛售终于给黄金带来了一点提振。不过，金价在冲高后回落，再度转入窄幅盘整之中。

瑞银在周三发布的报告中表示，Comex期金的“稀薄的仓位”使得黄金保持下行空间，但也反映了市场对黄金的“冷漠”。瑞银表示商品期货交易委员会CFTC截至5月21日当周的数据显示，看涨的黄金仓位回吐前一周的涨幅，减少398万盎司至1012万盎司，主要是由于多头清仓所致。

瑞银指出，黄金净多头仓位目前位于历史高点的27%左右，尽管水平比7个月的平均值790万盎司高出约28%。“相对稀薄的仓位是目前黄金的支撑因素，金价保持下行空间。这也反映了目前缺乏兴趣，因为对黄金近期涨势的失望令人沮丧。

不过，尽管近期金价表现令多头失望，但Electrum Group董事长兼首席投资官Thomas Kaplan最近在接受彭博访时却表示，黄金正处于新一轮长达10年的牛市的风口浪头。

Kaplan表示，由于经济基本面因素，金价可能在10年内升至3000-5000美元的高位。Kaplan指出，短期内金价可能会走低。“你很容易看到金价下跌100美元，之后才会掀起一波涨势，并上涨几千美元，”他说道。

Kaplan只是最新一个加入黄金大潮的基金经理。本月早些时候，SEC的文件显示，Ray Dalio的对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）在2019年第一季度增持了SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust。Greenlight Capital创始人David Einhorn在Sohn Investment Conference期间与Kitco News的谈话中也重申了他对黄金的积极看法。“我持有黄金，我永远不会把它卖掉。我希望我永远不用它，”他称。

展望日内，北京时间周四20:30，美国将公布第一季度国内生产总值(GDP)修正值，这料将成为日内最受关注的经济数据。外媒调查显示，美国第一季度实际GDP修正值年化季率料增长3.0%，初值为增长3.2%。

此外，北京时间周五00:00，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)将在纽约经济俱乐部发表讲话。克拉里达为分管货币政策的美联储副主席，即美联储“二号人物”。分析师表示，鉴于克拉里达讲话的影响力，假如他在今晚发表鸽派言论，美元可能会受到打压，从而推动金价走高。

周四（5月30日）亚市早盘，国际现货黄金位于1278.50美元/盎司水平。上一交易日外汇黄金走势剧烈震荡，涨至1285.40美元/盎司高点后大幅回撤下挫，当日收于长上影线的小实体阳线，表明黄金卖盘力度强劲。本交易日目前来看，金价进一步加紧下跌，盘中最低触及1278.23美元/盎司。

上一交易日美元指数在98关口上方维持涨势，最高触及98.22。周三加拿大央行（BOC）称目前利率提供的宽松程度依然合适，且并未提及重返中性利率区间。受此影响，美元/加元一度急涨近50点，刷新今年1月以来高点1.3544。

另一方面，周三美股三大股指全面下挫，道琼斯工业平均指数收盘下跌224点，盘中一度大跌逾400点；标普500指数收跌0.7%；纳斯达克综合指数下跌0.8%。

与此同时，10年期美债收益率跌至2017年9月以来的最低水平，约为2.22%。随着美国3个月期国债债收益率触及2.353%，远高于10年期国债收益率，两者的收益率曲线反转幅度扩大至金融危机以来最高水平。收益率曲线反转被交易员视为衰退即将来临的潜在迹象。

福四通国际INTL FCStone表示，黄金价格受到股市疲软的推动。全面的股票抛售终于给黄金带来了一点提振。而金价在冲高后回落，再度转入窄幅盘整之中。

瑞银在周三（5月29日）发布的报告中表示，Comex期金的“稀薄的仓位”使得黄金保持下行空间，但也反映了市场对黄金的“冷漠”。

瑞银表示商品期货交易委员会CFTC截至5月21日当周的数据显示，看涨的黄金仓位回吐前一周的涨幅，减少398万盎司至1012万盎司，主要是由于多头清仓所致。

瑞银表示，黄金净多头仓位目前位于历史高点的27％左右，尽管水平比7个月的平均值790万盎司高出约28％。“相对稀薄的仓位是目前黄金的支撑因素，金价保持下行空间。这也反映了目前缺乏兴趣，因为对黄金近期涨势的失望令人沮丧。

Fxstreet分析师表示，随着中美贸易争端的加剧，全球经济增长数据下滑，股市下跌，黄金价格进入正面区域，受到20日均线的支撑。黄金受到了避险需求的支撑。

“大多头”阵营又添一员：10年大牛市来临 黄金将飙升至5000美元

又一位亿万富翁加入看涨黄金阵营。Electrum Group董事长兼首席投资官Thomas Kaplan最近在接受彭博访时表示，黄金正处于新一轮长达10年的牛市的风口浪头。

这位投资者兼慈善家是在接受David Rubenstein采访时发表上述言论的。

Kaplan表示，由于经济基本面因素，金价可能在10年内升至3000 - 5000美元的高位。Kaplan还是。

尽管Kaplan看好黄金，但他也表示，短期内金价可能会走低。

Kaplan声称，“你很容易看到金价下跌100美元，之后才会掀起一波涨势，并上涨几千美元。”

在他发表上述言论之际，金价一直在1,270美元支撑位和1,300美元阻力位之间维持窄幅交投。目前，尽管美国债券收益率已跌至2017年9月中旬以来的最低水平，但金价仍难以迎来买盘。

Kaplan只是最新一个加入黄金大潮的基金经理。本月早些时候，SEC的文件显示，Ray Dalio的对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）在2019年第一季度增持了SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust。

今日两大重磅事件来袭！

一、北京时间周四20:30，美国将公布第一季度国内生产总值(GDP)修正值，这是日内最受关注的经济数据。

外媒调查显示，美国第一季度实际GDP修正值年化季率料增长3.0%，初值为增长3.2%。

此前在美国一季度GDP初值数据公布之后，美国总统特朗普曾表示，第一季度的GDP数据远超预期，但重要的是，通胀水平还是“非常低”！。

彭博经济学家撰文称，由于库存累积略微减少，美国第一季度GDP的修正值可能显示增速只是略微下修。强劲的整体增长和剔除库存及净出口的GDP弱很多的表现之间形成巨大反差，这种情况将会持续。

二、北京时间周五00:00，美联储“二号人物”、副主席克拉里达(Richard Clarida)将在纽约经济俱乐部发表讲话。

克拉里达在5月20日的讲话中重申，美国经济运行正处于或接近达到美联储就业最大化和价格稳定的目标，美国失业率可能可以在不引发过度通胀的情况下进一步下降。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)近期公布的4月30日至5月1日会议纪要显示，美联储官员在此次会议上仍坚持“耐心”的政策立场，称利率可能在未来很长一段时间内保持不变。

值得注意的是，FOMC最新的会议纪要完全没有讨论降息的可能性，这与投资者预期完全相悖。

但考虑到近期美国公布的通胀数据表现疲软，途观克拉里达释放降息信号，可能会引发市场波动。

市场分析人士表示，鉴于克拉里达讲话的影响力，假如他在今晚发表鸽派言论，美元可能会受到打压，从而推动金价走高。

黄金后市展望

BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文分析称，黄金似乎找到了一个新的交易区间，即1270- 1290美元/盎司。在金价准备迈出下一大动作之际，这一区间看起来很稳固。

Horwitz指出，在黄金进一步走势确认之前，所有理由都暗示金价应该上涨，但事实不尽人意。因此，在这一模式发生变化之前，金价将会走低，目前建议逢高做空。

德国商业银行（Commerzbank）在周三发布的报告中表示，尽管钯金从交易所交易基金ETF中流出，但钯金价格仍在上涨，这可能会抵消汽车需求。德商称“自本季度开始以来，ETF投资者已售出85,000盎司钯金，自今年年初以来已高达100,000盎司。根据庄信万丰的说法，今年将有超过300,000盎司从ETF撤出。然而，疲软的投资需求应该被汽车行业的强劲需求所对冲。”

IG分析师表示，黄金短期前景将取决于1287美元/暗示阻力位是否会被攻克。从较长期来看，金价需要突破1303美元/暗示，才能看到更广泛的看涨行情。在那之前，空头预计不久将卷土重来。

北京时间09:40，现货黄金报1278.50美元/盎司。

汇通网5月30日讯—— 周三因国际贸易紧张局势，叠加美债收益率持续走低，外汇黄金一度小幅上涨至1285美元。但是因欧洲政治经济不确定性高企，同时美元持续走高，黄金隔夜再次失守1280关口。日内市场将密切关注美国的PCE数据和美国第一季度实际GDP年化季率修正值，这将对美元和黄金走势产生直接的影响。同时市场近期仍需意大利预算问题的走向。

周四（5月30日）现货黄金小幅下跌，现报1278.65美元，跌幅0.09%。

周三因国际贸易紧张局势，叠加美债收益率持续走低，黄金一度小幅上涨至1285美元。但是因欧洲政治经济不确定性高企，同时美元持续走高，黄金隔夜再次失守1280关口。日内市场将密切关注美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值和美国第一季度实际GDP年化季率修正值，这将对美元和黄金走势产生直接的影响。同时市场近期仍需意大利预算问题的走向。

此外美国特别检察官穆勒周三表示，他对于俄罗斯涉嫌干预2016年美国大选的调查绝不会以对特朗普总统提起刑事起诉作为结束，但也没有为其洗清嫌疑。这使得市场对于美国政局可能存在的混乱局面表示忧虑，这可能会限制美元的涨幅，对金价构成支撑

贸易担忧情绪令股市下跌

周三因国际贸易的担忧情绪以及美债收益率持续走低，美国三大股市均出现了下跌。道琼斯工业平均指数一度下跌超过400点，收跌221点或0.87％至25,126点，标准普尔500指数下跌0.69％，纳斯达克指数下跌0.79％。

雷蒙德·詹姆斯的高级副总裁兼投资组合经理鲍勃·汤普森表示，下一个熊市即将到来，它的规模可能与过去经历的衰退一样，包括2001年的衰退。

汤普森表示，就整体市场而言，40%至50%的跌幅是正常的。这听上去似乎还很遥远，因为在任何牛市结束时，泡沫如此之大，以至于人们不相信它会再次下跌。目前的市场状况类似于1999 - 2000年间高估的股票市场，当时投资者不断向风险资产增加资金，尤其是那些可能不一定有利可图的公司。

分析人士认为，就业很强劲，盈利季节比大多数人预测的要强得多，这是推动美国股市不断上涨的重要因素，但是当前国际贸易紧张局势可能将成为这波股市下跌的催化剂，因为部分企业已经明显受到了贸易局势的负面影响。而随着美国制造业放缓的趋势越发的明显，这可能会加速股市的下跌。

全球债券收益率都在走低暗示市场避险情绪升温

在贸易紧张局势升温，增长放缓和通胀不温不火的情况下，债券收益率下降也打压投资者的心态，这些投资者继续看好固定收益资产。10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平至2.22%。

TheStreet的联合创始人吉姆克莱默表示，正在逐步确定的一个事实是，债券正在让美国的经济陷入衰退。这意味着美联储需要收回上一次加息的动作，并重新出售债券。

分析人士指出，债券收益率下降似乎是本周全球债市一个普遍的现象。德国周三以低于-0.56％的创纪录低收益率出售了一份五年期债务工具。同时美国国债收益率曲线再次倒挂，这是经济增长放缓甚至经济衰退的警示信号。

分析人士指出，美债收益率曲线在3月的时候出现过一次倒挂，但是随后扭转了这一走势。不过这已经是2007年以来首次出现这种现象。而随着近期倒挂的程度明显加强，美国经济衰退的信号更加的明显。

对此杜克大学金融学教授兼合伙人兼高级顾问坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）表示，当收益率曲线反转时，应当更多的鼓励消费者存钱进行缓冲，而不是继续推动消费。但是消费者现在非常的自信，这反而可能是一个坏消息。

同时市场人士指出，另一个不好的现象是，尽管美债收益率持续走低，但是美元持续反弹，这是一个潜在的不利信号，因为美元走强会使得美国的出口变得更加困难。

对此每日市场通讯Tom Essaye表示，我们需要看到美债收益率回升、欧洲经济前景改善以及美元收回部分涨势，才会抵消市场对于经济放缓的忧虑，这才会使得股市维持当前的涨势。

欧洲政治经济不确定性对美元构成支撑

目前市场仍在密切关注欧洲政治经济局势的走向。

周三德国公布的失业率数据不及预期，同时欧洲央行也表示，下行经济风险仍然突出，金融稳定性所受的挑战有所增加，经济增速放缓与贸易摩擦可能会冲击资产价格。受此影响，德国国债收益率跌至了-0.18%，为2016年7月以来最低水平。

英国方面，保守党内宣称有意竞逐首相职务者的名单正越来越长，但却至今无人能够拿出信服的方案来避免“硬脱欧”的结局，强化了市场对于无协议脱欧的担忧情绪。同时惠誉也表示，英国无协议脱欧可能性上升，虽然维持英国“AA”评级，但将其置于负面观察名单。

眼下市场正密切关注意大利预算问题的进展。欧盟委员会财经事务负责人Valdis?Dombrovskis和Pierre?Moscovici周三致函意大利财政部长Giovanni?Tria，称意大利在遵守欧盟财政法规的债务标准方面没有取得足够进展。两位专员要求意大利政府在5月31日之前就债务状况恶化作出解释。

欧盟委员会正在考虑对意大利作出纪律处分，可能对其罚款35亿欧元（约40亿美元）。这一处罚可能包括在欧盟的定期预算监测报告中，最有可能在6月5日发布，将标志着意大利与欧盟的预算纠纷升级。巨额罚款消息传出后，富时意大利综合股价银行指数跌幅扩大到1.7%，收创两年新低。

汇通网提醒，近期欧洲政治经济的不确定性是使得美元走高的关键因素，随着欧洲局势的恶化和经济数据的走坏，美元可能会进一步走强，因欧系货币均已经跌破了关键支撑位，从技术上讲任何不利的消息都可能促进市场的抛售，这将继续对黄金构成压力。

黄金横盘整理，若站上1300美元或改变当前疲软的走势

受美元持续走强的影响，黄金总体走势依旧疲软。尽管周三因股市下跌叠加美债收益率持续走低，黄金一度反弹至1285美元上方，但是依旧未能突破1287美元关口。

对此金拓黄金分析师托德·布巴霍维茨表示，黄金似乎已经找到了一个新的交易区间，即1270/1290美元。目前看来这一区间似乎非常的稳固，黄金尚没有确定下一步的行动。

汇通网认为，尽管国际贸易紧张局势持续升温，但是黄金并未受益，很大程度上是因为美元强势以及市场对于黄金的买需仍相对较弱。但是因避险需求回升，所以黄金没有出现有效的下跌，所以短时间维持在一个窄幅震荡的区间内。

对此OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“随着投资者逃往债券，黄金因交易焦虑而上升，但仍然是最不受欢迎的避险品种。黄金在经济衰退问题日益严重的情况下收益有限，但随着黄金突破1300美元情况可能会有所改变。”

日内关注美国的PCE数据

日内市场需密切关注美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值，市场预期为1.3%，和前值一致。

PCE数据一直是美联储观察美国通胀的核心指标，同时美联储选择货币政策的重要依据之一。美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，但是目前来看远远低于这一水平、

而随着近期美国经济数据持续疲软，市场认为美联储通胀疲软可能将持续一段时间。从5月中旬开始，美国公布的一系列数据均不及预期，包括零售销售数据和制造业PMI数据，尤其是制造业PMI为10年来最低水平。

受此影响，市场对于美联储降息的预期在不断升温。Fed Watch工具显示，目前市场对于美联储2020年1月降息的预期逼近于90%。

对此OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“美元的走势阻碍黄金，但我们可以看到，当美联储承认近期通胀下滑并非暂时性时，黄金将会迎来反弹。降息是由金融市场定价的，美联储只需要投降。”

后市前瞻

① 20:30 美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国至5月25日当周初请失业金人数

一般GDP季率修正值应和此前公布的GDP数据一致，由于一季度美国GDP增速达到了3.2%，随着修正值预期下调，如果符合预期暗示经济前景有所恶化，这可能会强化市场对于美国二季度经济放缓的忧虑。

② 20:30 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率、美国4月批发库存月率

③ 22:00 美国4月成屋签约销售指数月率

④ 次日00:00 美联储副主席克拉里达发表讲话

黄金近期一直处于窄幅波动的状态，市场没有什么能够激发外汇黄金市场出现大行情。

BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz称，黄金似乎找到了一个新的交易区间，即1270-1290美元。在金价准备迈出下一步之际，这一区间看起来很稳固。

金价的下一步走势仍未确定，因其升向顶部或跌破底部，支撑和阻力都紧紧抓住，使得多头和空头势均力敌。

最终，这种情况被称为盘整，最后要么看多，要么看空会占得上风。

该策略师称，从基本面看，随着全球经济下滑，股市即将崩溃，多头可能会抓住机会，金价将将大幅走高。

另一方面，股市的麻烦并不是今天才开始的，黄金也很难突破上行，这意味着空头可能会控制局面，继续下跌。

在进一步确认之前，所有理由都暗示黄金应该上涨，但它却没有这样做。因此，在这一模式发生变化之前，金价将会走低，目前建议逢高做空。