周三（5月22日）亚市早盘，国际现货外汇黄金位于1273.60美元/盎司水平。上一交易日金价继续震荡整理，先延续跌势一度下穿1270美元关口至1269.31美元/盎司低点，但随后自低点展开反弹，本交易日暂时维持相当窄幅的交投格局。

周二黄金整体维持震荡走低态势，一度跌破1270关口，触及逾2周新低1269.31美元/盎司，但随后适度回升至1270上方，因市场风险情绪改善，且美元反弹重回98关口上方。

有迹象显示，亚洲已经感受到中美贸易局势紧绷带来的压力，这在上一交易日引发了一些避险资金流向美元，周二美元指数升至近1个月来高位98.14

与此同时，美债收益率走高也提振美元走强，从而利空黄金，周二美国10年期国债收益率升至1周高点2.428%。

此外，金价周二下跌，还因在本周美联储（FED）最新货币政策会议纪要公布前，美元走强，且市场风险偏好改善，令黄金失去光泽。

盛宝银行商品策略师Ole Hansen表示，“目前唯一的避险资产似乎是美元，美元兑多数货币一直在走高。且在美国决定为华为提供90天的暂缓令后，股市前景略有改善。这两个因素都在打压金价。”

瑞银(UBS)策略师Joni Teves表示，“我们认为黄金作为多元化投资的价值仍保持不变，尤其是在关税上升和财政刺激措施减弱导致经济增长面临下行风险的情况下。我们继续将近期疲软视为逐步建立战略性仓位的机会。”

道明银行(TD)大宗商品首席策略师Bart Melek指出，“黄金走弱的一个重要原因是美元保持强劲。我们看到资金正以奇怪的方式流向美元，因其避险属性。另一方面，我们也从股指期货中看到了风险情绪的改善，这降低了黄金的避险需求。”

在中美贸易冲突的大环境下，美元的避险属性得到展现，受到美债收益率走高以及经济前景忧虑的提振。通常在贸易紧张局势下，美元的避险属性会高于黄金。

美国商务部周一批准华为在8月19日前购买美国产品，以维护现有电信网络，并向华为智能手机提供软件更新。

目前来看，美元成为对冲日益升温的贸易战风险的首选，阻止了资金流入黄金。

市场接下来等待美联储公布5月1日会议记录，以了解未来利率走势。结合鲍威尔5月讲话的鹰派基调，黄金可能再度遭遇猛烈抛售。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在4月30日至5月1日的会议上维持利率不变。美联储表示，在判断政策的下一步行动时将保持“耐心”。此前美联储曾暗示今年全年没必要调整货币政策。

美联储主席鲍威尔周一表示，现在就确定贸易和关税对货币政策轨迹的影响还为时过早，相反，他指出近期经济数据健康。

且周二鲍威尔讲话表示，比危机之前更加密切地关注经济的脆弱点，经济呈现持续增长，就业创造强劲。商业债务处于历史性水平，需要使商业活动与投资者“停下来并反思”。

通胀方面，鲍威尔指出，在通胀压力温和的大背景下工资上涨。美国通胀动能与之前数十年有很大的区别，受到包括全球化以及科技的影响；当前的政策框架很好地为公众服务，使用通胀区间是检视的一个选项；要调整通胀框架的基础还需要很高的门槛。

鲍威尔声称，“我们很清楚，通胀动能已经出现改变。预计美元作为储备货币不会受到威胁。近期生产率增长与劳动力参与率的提高是供给侧稳健的迹象。”

今日市场迎两大重磅风险事件！

一、“超级马里奥”即将登场

北京时间周三15:30，欧洲央行（ECB）行长德拉基(Mario Draghi)将在法兰克福发表讲话。

欧洲央行在4月会议上维持利率不变，该行预计利率维持在当前水平至少到2019年底。欧洲央行行长德拉基在随后的新闻发布会上警告称，欧元区经济增长今年进一步降温，并可能继续恶化。

德拉基当时表示，目前欧元区经济的放缓可能在整个2019年都会持续。他表示，“执委会成员认识到周期的走弱、经济的疲软，以及这种疲软将延续到今年余下时间的事实。”

市场分析人士指出，如果德拉基今日发表鸽派言论，则可能令投资者对欧元区的担忧加剧，届时市场避险情绪升温，黄金多头或将迎来“疯狂反扑”机会。

二、FOMC会议纪要来袭

北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布4月30日至5月1日会议纪要。

FOMC在4月30日至5月1日的会议上维持利率不变。美联储表示，在判断政策的下一步行动时将保持“耐心”。此前美联储曾暗示今年全年没必要调整货币政策。

彭博经济学家撰文称，4月30日至5月1日FOMC会议纪要将更加清晰地表明，决策者对近期经济活动和通胀的疲软是暂时性的这种观点的认同度。

如果美联储会议纪要释放鸽派信号，则美元将遭受打压，黄金将获得提振而反弹。而如果会议纪要显现乐观信号，则美元将获得进一步的买盘提振，黄金近期跌势恐进一步加剧。

黄金后市展望

ActivTrades分析师Carlo Alberto De Casa表示，“技术面看，金价的第一个正面信号将是反弹至1290美元/盎司，而跌破近期低点1266美元/盎司则可能为金价进一步下跌提供空间。”

Kitco分析网站评论员Jim Wyckoff指出，技术面上，黄金空头近期占得上风，多头如果想要突破困境则下一目标位即是重返且收于1300上方，而空头近期的目标位将是拉低价格下测1267一线，即5月低点位置，进而是1260美元关口。

Kitco网站另一评论人员Todd Bubba Horwitz则表示，当前黄金似乎也展现出类似的走势，但并未及白银这般糟糕。预期金价仍将继续走软，跌向1240一线。

Horwitz指出，虽然市场走势可能一夜撤变，但似乎黄金尚未表现出任何回旋的余地。市场仍偏于看跌黄金，任何反弹触高后的表现都可开启逢高做空的交易。

德商银行技术分析Karen Jones也指出，若金价守稳当前1273美元/盎司支撑，则预期后市仍能继续上探1月和3月高点1324/26美元/盎司区域。而如果金价上行突破1326美元/盎司，则将打开重探2月高点1347美元/盎司的大门。

北京时间09:10，现货黄金报1273.60美元/盎司。

美元再度抢夺了外汇黄金的避险光环。分析师指出，目前需要密切关注1269美元水平，如果跌破该水平，金价可能进一步走低。

随着股市反弹，美元走高，地缘政治紧张局势似乎有利于美元而非黄金，黄金本周走势艰难，金价在周二一度跌破1270美元水平。

道明证券全球策略主管Bart Melek表示：

“我们看到美元指数相当强劲，风险偏好回升，美债收益率也走高。一般来说，黄金应该从中受益，但有一些避险资金却进入美元。我们对股指期货有一点风险偏好，因此不太有理由将黄金作为对冲工具。”

1269美元目前是金价未来走势的关键，因为这是一个重要的水平，一旦失守，可能会引发大规模抛售。

RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible称：“黄金目前没有任何支撑，看起来仍将走弱。如果我们在收盘基础上跌破1269.60水平，未来可能跌向更低水平。”

Melek补充称：

“对我来说，目前的关键水平是200日均线，目前在1258美元左右。自去年末以来，黄金交易从未跌破200日均线。但是，我们正在接近这个水平。如果突破这一关口，金价可能跌至1200美元，甚至跌回去年8月1160美元的低点。”

Melek指出，金价的其他关键价位分别为1263美元和1258美元。

不过，道明证券认为，本周金价下跌只是暂时现象，并解释说，美国经济增长可能在今年晚些时候放缓，这为金价走高提供了支撑。

Melek称："我们很可能在周三公布的美联储会议纪要中看到美联储讨论一些风险。随着美国经济可能会稍微放缓，我预计金价将回到1280美元。”

现货外汇黄金周二(5月22日)震荡走低，美市盘中最低下探至1268.97美元/盎司，一度跌破1270关口，触及逾两周新低，不过随后适度回升至1270上方，因风险情绪得到改善以及美元持稳于98关口上方。日内英国方面又传来重磅消息，据悉英国首相特雷莎·梅准备给予议员进行二次公投的投票选项。三名消息人士还称，特雷莎·梅将给予议员投票选择欧盟关税联盟的权利。

特雷莎·梅在周二的记者会上概述了她的新脱欧提案，该提案将于下月进行投票表决。她之前的协议已经被英国议员否决了三次。特雷莎·梅表示，政府将在脱欧协议中说明是否举行第二次公投进行投票。对于那些希望进行第二次公投的议员，首先他们需要达成一致的脱欧协议。政府将会尊重议会关于二次公投的决定，但第二次公投可能导致政治永远两极分化的噩梦。值得注意的是，须在通过脱欧法案第一阶段的情况下就二次公投进行表决。

另一方面，分析师指出，美元日内相对强势的表现除了市场投资者在中美贸易及华为事件上寻求部分需求买入之外，隔夜美联储主席鲍威尔等官员的讲话降低了美联储今年降息的预期，使得美元此前回落的风险有所下降，多头周二重拾动能。市场风险情绪的改善带给黄金压力，多头日内进一步撤退。

上日美国决定部分放松对中国电信巨头华为施加的限制令市场释然，但投资者继续观望，因为中美贸易尚未有缓解迹象，影响已波及到诸多经济体。

除中美贸易局势外，市场接下来将面临系列风险事件，包括欧洲议会选举、英国脱欧以及美联储会议纪要。

欧盟公民将于5月23-26日前往投票站，选出751位欧洲议会议员。这可能成为“欧洲计划”的决定性时刻。不过，意大利官员持续释放不友好措辞的状况进一步打击了市场对于欧洲一体化前景的信心，这会在周末之前继续施压欧元汇率。

技术面来看，从黄金4小时走势图来看，金价目前正测试斐波那契50.0%回调位1274支撑，若金价继续下行，并跌破该支撑，则进一步支撑位见前低1266。

若金价反弹上涨，上方阻力位为斐波那契38.2%延展位1281，突破后进一步阻力位见斐波那契23.6%延展位1289。

后市展望：

Kitco分析网站评论员Jim Wyckoff指出，技术面上，黄金空头近期占得上风，多头如果想要突破困境则下一目标位即是重返且收于1300上方，而空头近期的目标位将是拉低价格下测1267一线，即5月低点位置，进而是1260关口。

该网站另一评论人员Todd Bubba Horwitz则表示，结合白银走势，银价自触高16美元/盎司后就表现持续的跌势，这一模式类似于高峰滑坡而下，只有看跌才能获利。

当前黄金似乎也展现出类似的走势，但并未及白银这般糟糕。预期金价仍将继续走软，跌向1240一线。

虽然市场走势可能一夜撤变，但似乎黄金尚未表现出任何回旋的余地。市场定价仍倾向当前趋势，即下行。任何反弹触高后的表现都可开启逢高做空的交易。

德商银行技术分析Karen Jones也指出，金价日内在1273这一9个月上升趋势线位置处再次遭遇抛售。

“若多头无法站上这一趋势线支撑，则将导致价格下滑下测200日MA及去年10月高点1258.92-1243.55区域，这一区域将是最后的保留我行对黄金前景看涨的防线。

若价格守稳当前支撑，则预期后市仍能继续上探1月和3月高点1324-26区域。

除非价格收于1243.55，即去年10月高点下方，才会带来是否将近期看涨黄金观点转至中性化的考量，并认为后期价格将遭遇更多下行压力，跌向1231乃至1200区域。

而当黄金冲破1326之际，则将打开重探2月高点1347的大门，一旦升破将使得多头乘胜追击上攻1358.70主要阻力位，这一位置将是市场极限挑战位，仍预期这一最终的阻力区域会对多头施以压力。”

盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen指出，目前似乎市场认为唯一的避险资产是美元，基于美元兑其他货币及资产价格走势表现出的相对稳健强势

由于明天美联储将公布5月政策会议纪要，结合鲍威尔5月讲话的鹰派基调，预期黄金可能再遭一劫。

外汇黄金日线走势图，自2019年2月下旬以来，金价持续回调，目前正测试1273支撑，若金价继续下挫，下方支撑位为1260.80/63.76，跌破后进一步支撑位见1235.11/38.00.

若金价受支撑反弹上涨，上方阻力位为1303.70/09.12，突破后进一步阻力位为1323.40/26.30.

原油技术分析

原油日线走势图，油价正在测试交易密集区63.59/67.03阻力。若价格能突破区间上沿，上方阻力位为70美元。

若油价受阻回落，下方支撑位为60.39，跌破后进一步支撑位见57.24/88.

分析师Jim Curry最新发布的黄金周期分析报告称，在34天周期作用下，外汇黄金于上周二录得1304.20(2019年6月合约)的当周高点，之后走低，并在周五触及1274.60的低点。周二高点落在上一段下跌走势的50-61%回调区间1299-1306之内。不过，这是否会成为当前34天周期的高点仍有待观察。

就模式而言，由于更大的154天周期通道仍指向下行，34天周期的上升阶段最终将被认为是逆趋势的。如果这一预测正确，那么预计金价将在5月末或6月初跌回/跌破前低，届时应当会设法形成154天周期底部。

若金价在未来几天内跌至1274.00(6月合约)下方，则可能会跌至/跌破1267.30的上一个周期低点，这将标志着34天周期的下降阶段生效。若果真这样的话，那将意味着154天开始筑底，下一个中期低点或将出现。

就目前而言，金价涨至1331.00上方才能确认下一个上升阶段的开启。好消息是，这个“反转点”应该会在未来几天/几周开始下降。

若154天周期见底，则金价有较大概率在夏季月份反弹，可能会上探今年2月高点1356.20。若金价在夏季中期见顶，则随后的跌势可能会持续至夏末或秋初。

市场情绪方面，上周商业对冲空头头寸继续上升，增加近40000份，使得当前整体净空头头寸达到137183份合约。在当前势头逆转之前，这只能被解读为利空黄金。金价的下一个关键水平是1250-1251，即上一段涨势的61%回调位。

综上，Curry认为，预测的基本情境仍与过去几个月保持一致，即金价的下一个中期底部应当会来自154天周期，尤其需要关注是否会在5月末或6月初见底。之后，预计金价会在夏季大幅反弹，然后在夏末或秋初形成下一个低点。

DailyPriceAction.com创始人Justin Bennett周一(5月20日)撰文，对本周外汇黄金金价走势进行分析。

Bennett认为，金价上周的走势似乎表明，本周金价将进一步走低。

上周金价出现三周来第二周下跌。上周初，金价一度上探1303.20美元/盎司高点，但随后明显回落。

Bennett指出，如果空头想要令金价进一步走低，则他们需要攻克趋势线支撑位1270/5美元/盎司。

他表示，只要金价日收盘守住上述区域水平，则金价就有可能实现日内反弹。

Bennett补充道，另一方面，假如日收盘跌破1270/5美元/盎司，这可能令金价跌向1240美元/盎司附近的下一关键支撑。

金价未能守住上周二触及一个月高点的涨势，因美元攀升，从而使黄金对其它货币持有者显得更为昂贵。

ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam表示：“金价需要高于1300美元/盎司的水平，但在目前的情况下，在强势美元面前这种情况看起来非常困难。近期支撑位在1266美元/盎司，阻力位在1303美元/盎司。”

周一（5月20日）亚市早盘，国际现货外汇黄金位于1277.00美元/盎司区域。上一交易日金价先涨至1288.80美元/盎司，但之后自该点大幅回撤下挫，一路跌至1274.64美元/盎司低点，本交易日目前金价仍于低位附近窄幅交投。

上周黄金在周初短暂走强上探1303.20美元/盎司高点，但之后受美元走强影响而震荡回撤，且在当周后2个交易日跌势加剧，并连续4个交易日收跌，周五触及当周低点1274.64美元/盎司，最终收盘也位于该低点上方不远处报1277.30美元/盎司。

上周由于股市全面下跌2%，投资者纷纷涌入避险资产，黄金市场当周周开局还算乐观，但之后几个交易日却加速下挫。周线图上看，黄金近期走势震荡，目前呈现涨跌互现的态势，在经过上周的小幅收涨后，本周以较长上影线的阴线收跌。

伦敦资本集团研究部主管Jasper Lawler表示，“黄金走软的原因之一是，与其他国家相比，美元和经济形势都要好得多。投资者仍在问一个古老的问题：哪种资产是首选的避险资产，而目前美元和公债正在走强。”

Lawler补充称，他不准备放弃黄金。考虑到市场面临的不利因素，黄金继续表现相对较好。如果美国经济开始走软，且近期股市的动荡更加持续，则对投资者而言，黄金的前景会好得多。但美国必须带头走软，它不能来自新兴市场。”

惠誉评级发布商Fitch Solutions报告指出，眼下受更多财政和货币刺激政策的效应，仍能显现全球经济整体实力强劲，预期全球经济好于市场担忧的表现将抑制2019年黄金升势。

Kitco分析网站评论员Gary Wagner表示，近期市场风险偏好回暖，加之美元强势反攻，令黄金承受沉重压力，金价不仅未能站上1300美元/盎司关口，反而一路下行跌至1274.64美元/盎司低点。

Kitco分析网站评论员Jim Wyckoof撰文称，中美贸易关系动向仍是眼下造成全球市场波动的主角，近日消息频出，跌宕起伏，使得市场悲喜情绪交替，带给金价方向不明的波动。

City Index技术分析师Fawad Razaqzada表示，“金价未能突破1300美元/盎司，表明市场买盘确实脆弱。我认为只要金价不能在1300美元/盎司上方持续上涨，金价就必然会继续下跌。从周线图上看，我认为近期没有任何理由看涨黄金。”

Razaqzada表示，他正在密切关注金价近期的低点1266美元/盎司，如果跌破这一水平，金价可能会跌至1256美元/盎司。而若进一步跌破这一目标，那么抛售将在哪里结束，谁也说不准。”

周末市场不平静！重磅消息不断

一、前证监会主席刘士余“主动投案”

周日(5月19日)中央纪委国家监委网站发布新闻稿称，中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法，主动投案，目前正在配合中央纪委国家监委审查调查。

士余的在位期间，最令人印象时刻的是，疯狂发新股。刘士余曾把险资称为害人精，并大力清出市场。

在刘士余掌舵证监会的两年11个月里，证监会审批新股共710只；A股退市7家公司；A股共交易共计513天，两市日成交金额最高时一度逼近9千亿，最低时为2000亿，股市新增投资者约4600万人。

根据统计，刘士余在任期间，两市总市值增长约3.9万亿元。沪指震荡区间超过1000点，跌9.03%，任职前半程治愈了股灾及熔断之伤，以“稳”为主要特征，后半期则重拳治市。

官网显示，刘士余最后一次亮相公开报道是在5月13日。当天，他在中国供销集团会见了越南合作社联盟主席阮玉堡一行。

刘士余曾在2016年2月至2019年1月担任中国证监会主席、党委书记。2016年12月3日，刘士余发表了着名的“妖精论”：“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

二、中国央行副行长潘功胜：经济金融稳健运行，为外汇市场和人民币汇率保持合理稳定提供有力支撑。

周日中国人民银行最新发布新闻稿称，5月19日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜就当前我国金融和外汇市场运行情况接受了《金融时报》记者的采访。

潘功胜表示，“当前，我国经济金融稳健运行，基本面支撑有力。下一步我们将坚定不移扩大金融对外开放，并依形势加强宏观审慎管理。我们完全有基础、有信心、有能力，保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

潘功胜并称，“近年来，我们在应对外汇市场波动方面，积累了丰富的经验和充足的政策工具，根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施，加强宏观审慎管理。打击外汇市场的违法违规行为，维护外汇市场的良性秩序。”

三、王毅应约同美国国务卿蓬佩奥通电话

周六中国外交部网站发布消息称，5月18日，国务委员兼外交部长王毅应约同美国国务卿蓬佩奥通电话。

王毅表示，美方近段时间在多个方面采取损害中方利益的言行，包括通过政治手段打压中国企业的正常经营。中方对此坚决反对。我们敦促美方不要走得太远了，应当尽快改弦更张，避免中美关系受到进一步损害。历史和现实表明，中美作为两个大国，合则两利、斗则俱伤，合作是双方唯一正确的选择。双方应按照两国元首确定的方向，在相互尊重基础上管控分歧，在互惠互利基础上拓展合作，共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。

王毅指出，中方一贯主张并愿意通过谈判磋商解决经贸分歧，但谈判应当是平等的。在任何谈判中，中方都必须维护国家的正当利益，响应人民的普遍呼声，捍卫国际关系基本准则。

王毅强调，中方已就近来美涉台消极言行表明坚决反对的立场。我们敦促美方恪守一个中国原则和中美三个联合公报规定，慎重妥善处理涉台问题。

双方还就有关国际地区问题交换了意见。蓬佩奥通报了美方对伊朗问题形势最新发展的看法。王毅强调，中国作为联合国安理会常任理事国，致力于中东地区无核化与和平稳定。我们希望各方保持克制，谨慎行事，避免紧张升级。王毅重申了反对美国“长臂管辖”的原则立场。

四、周一凌晨2:00欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会召开新闻发布会。

欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会：4月欧佩克＋的减产协议执行率为168%，今年前4个月执行率均值为120%；未来建议采取灵活的产油方式； 承认贸易和地缘政治方面存在不确定性；建议在未来数周观察库存水平。

沙特能源大臣法利赫：成员国一致同意继续降低原油库存的进程；按计划6月和5月的产量为980万桶/日；在联合部长级监督委员会（JMMC）上讨论的主要选项是在今年下半年延长减产协议，但6月前可能会发生变化。

五、澳洲大选爆出意外

当地时间2019年5月18日，澳大利亚墨尔本，澳大利亚联邦选举当天正式启动。

总理斯科特·莫里森带领保守派政府在澳大利亚大选中意外获胜，他以承诺支持正在放缓的经济，战胜了来自左倾工党反对派的挑战。

美国总统特朗普随后也发表推文：“恭喜斯科特大获全胜！”

在周末的大选继续唱票之际，澳大利亚广播公司(ABC)周一预计，总理莫里森的中右翼政府将获得议会多数席位。

52岁的工党领袖比尔·肖恩此前致电莫里森承认败选，他表示，很显然自己将无法组建政府。肖恩希望莫里森“为我们这个伟大的国家服务期间国泰民安，奋勇向前”，并表示他将辞去反对派领导人的职务。

据彭博报道，对保守派政府来说，这是一次了不起的胜利。保守派政府在六年执政期间一直受到派系内斗的困扰，其制定政策的能力因此受限。

莫里森在去年8月掌舵，是自由党四年来的第三位领导人。竞选活动中，他不遗余力地攻击工党详细的政策纲领，其中包括提高最低工资标准、采取更严厉的行动应对气候变化。

黄金后市展望

Kitco 周五（5月17日）发布的每周黄金调查显示，半数专业人士及散户仍看涨本周黄金，两个阵营立场一致。在针对专业人士的调查中，有18人参与了调查，其中9人或50%认为本周黄金将会上涨；6人或23%认为金价将会下跌；3人或17%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有332人，其中167人或50%认为本周黄金仍看涨，同时110人或33%看跌；55人或17%保持中立。

中期来看，Crossborder Capital董事总经理Michael Howell认为，虽然短期内黄金投资者不得不应对更紧的货币政策与相对强势的美元，但随着地缘不确定性将在美国明年大选前上升，经济放缓的问题将被放大，市场避险情绪升温，金价在未来的12-18个月将大幅走高。

Blue Line futures总裁Bill Baruch指出，黄金令人失望的表现可能导致近期金价再跌1%，从而将金价进一步推低至1267美元水平。而尽管目前对黄金维持中性偏好，但短期内不会做空，且仍看好黄金的长期表现。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，仍对金价持乐观态度，因1268美元/盎司可能成为金价的坚实支撑。如果贸易紧张局势加剧，对全球经济增长放缓的担忧加剧，投资者将加速转向安全资产，那么下周市场情绪很容易就会偏向多头。由于黄金仍受到谨慎的美联储等核心主题的支撑，以及市场对2019年美国可能降息的猜测，黄金仍受到下行冲击的保护。

北京时间10:10，现货黄金报1277.00美元/盎司。

对一些投资者来说，黄金上周表现令人失望。受益于美股大跌，外汇黄金在上周一大涨，但好景不长，此后一路走低。到上周五，黄金已经回吐上周一的所有涨幅，并跌破1280美元，创下两周新低。

一些分析师表示，黄金市场再度出现看跌情绪，可能在短期内推动金价跌至年内新低。

City Index技术分析师Fawad Razaqzada表示：

“金价无法突破1300美元，表明市场确实脆弱，我认为投资者应预期近期金价会下跌。我认为，只要金价不能维持在1300美元以上的持续上涨，金价就肯定会继续下跌。从周线图上看，我认为近期没有任何理由看涨黄金。”

Razaqzada说，他正在密切关注1266美元的低点。他补充说，如果金价失守这一水平，可能会进一步跌至1256美元。

他说:“如果金价跌破这一目标，那么抛售将在哪里结束，谁也说不准。”

Blue Line futures总裁Bill Baruch说，令人失望的表现可能导致近期金价再跌1%，从而将金价推回到1267美元的水平。

“你不能忽视这样一个事实，即黄金这次的突破是失败的。金价上周收于1280美元以下，近期可能会大幅下跌。”

London Capital Group研究部主管Jasper Lawler认为，黄金价格走软的原因之一是，与其他国家相比，美元和美国经济形势都要好得多。

“投资者仍在问一个古老的问题：哪种资产是首选的避险资产，而目前美元和美债正在走强，”他说。

不过，Lawler补充说，他不准备放弃黄金。他指出，考虑到市场面临的不利因素，黄金的表现将继续相对较好。

他说:“如果美国经济开始走弱，如果我们最近看到的股市动荡持续，那么我认为对投资者来说，黄金的前景会好得多。但美国经济必须带头走软。”

Razaqzada也认为，如果金价要获得买盘，就需要看到美国经济增长放缓，新兴市场更加稳定。他补充说，黄金未能反弹的原因之一是新兴市场需求疲软，印度等国的黄金价格接近近期的历史高点。”

然而，一些经济学家表示，由于贸易紧张局势和地缘政治不确定性增加对需求产生影响，美国经济出现实质性疲软只是时间问题。

IHS Markit的经济学家说，他们预计美国二季度GDP将走软，今年将降至2.7%。

由于金融市场充斥着巨大的不确定性，一些分析师指出，尽管黄金的表现令人失望，但现在还不是放弃黄金作为避险资产的时候。

Baruch表示，尽管他近期对黄金持中性看法，但短期内不会做空市场。他补充说，他仍长期看好黄金。

他说:“我并不急于在这个价位买入黄金，但我也不认为投资者会有任何理由抛售。”

FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，他仍对金价持乐观态度，因1268美元可能成为金价的坚实支撑。

“尽管黄金多头上周明显输掉了这场战斗，但战争仍在继续。如果贸易紧张局势加剧，对全球经济增长放缓的担忧加剧，投资者将加速转向安全资产，那么市场情绪很容易就会偏向多头。由于黄金仍受到美联储等核心因素的支撑，以及市场对2019年美国可能降息的猜测，黄金仍受到保护。”

随着美联储 4月/ 5月货币政策会议记录的公布，美国货币政策将是本周讨论的关键议题之一。

尽管美联储显然不打算近期升息，但鲍威尔的言论已试图降低今年降息的预期。他表示，美联储在货币政策会议后认为低通胀压力是暂时的，这一言论被视为有点鹰派色彩。

尽管有这些言论，但市场预计年底前降息的可能性约为70%。一些分析师表示，如果预期下降，可能会对黄金市场产生负面影响。

不过，一些分析师表也示，紧缩的货币政策可能给股市带来压力，最终将美国推入衰退。

Crossborder Capital董事总经理Michael Howell表示，短期货币政策收紧可能会在今年上半年将金价推至年度新低。不过，他预计12至18个月后金价将走高。

周一（5月20日）亚市早盘，国际现货外汇黄金位于1276.70美元/盎司区域。上一交易日金价先涨至1288.80美元/盎司，但之后自该点大幅回撤下挫，一路跌至1274.64美元/盎司低点，本交易日目前金价仍于低位附近窄幅交投。

上周黄金在周初短暂走强上探1303.20美元/盎司高点，但之后受美元走强影响而震荡回撤，且在当周后2个交易日跌势加剧，并连续4个交易日收跌，周五触及当周低点1274.64美元/盎司，最终收盘也位于该低点上方不远处报1277.30美元/盎司。

中期来看，Crossborder Capital董事总经理Michael Howell认为，虽然短期内黄金投资者不得不应对更紧的货币政策与相对强势的美元，但随着地缘不确定性将在美国明年大选前上升，经济放缓的问题将被放大，市场避险情绪升温，金价在未来的12-18个月将大幅走高。

Blue Line futures总裁Bill Baruch指出，黄金令人失望的表现可能导致近期金价再跌1%，从而将金价进一步推低至1267美元水平。而尽管目前对黄金维持中性偏好，但短期内不会做空，且仍看好黄金的长期表现。

技术面分析：

美元

目前美元指数仍持稳强势，日线图上看，MACD红色动能柱显现后略微扩大，KDJ随机指标大幅走高，暗示美元面临进一步的强劲上涨动能。

4小时图上看，美元指数守稳于主要移动均线上方，MACD红色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标仍偏于向下，暗示美元短线可能小幅回调。

黄金

日线图上看，MACD红色动能柱大幅收窄，KDJ随机指标大幅走低，暗示黄金面临进一步回撤空间。盘中初步支撑位于1270美元/盎司关口，若有效跌穿该水平，则将进一步加速下挫。而上方初步阻力位于1280美元/盎司，若突破则将继续展开反弹。

4小时图上看，黄金位于主要移动均线下方，MACD绿色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标走平，暗示黄金短线下跌动能暂缓。

基本面利好因素：

1、周六（5月18日）中国外交部网站发布消息称，5月18日，国务委员兼外交部长王毅应约同美国国务卿蓬佩奥通电话。王毅表示，“美方近段时间在多个方面采取损害中方利益的言行，包括通过政治手段打压中国企业的正常经营。中方对此坚决反对。我们敦促美方不要走得太远了，应当尽快改弦更张，避免中美关系受到进一步损害。”

2、英国工党领袖科尔宾周五称，跨党派谈判已经尽力，将反对首相特雷莎·梅的脱欧协议，这意味着保守党和工党为期6周的谈判最终破裂。

3、意大利副总理萨尔维尼(Matteo Salvini)周四表示，如果他的政党在本月晚些时候的欧洲议会选举中取得好成绩，他将“撕毁”那些“扼杀”意大利的规则。分析认为，意大利当局的态度，一方面令即将来临的欧洲议会选举面临巨大不确定性，同时也令欧洲债务危机的阴影再次笼罩。

基本面利空因素：

1、周五（5月17日）公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为102.4，高于前值97.2和预期97.5，升至15年以来新高。评论称随着近期和更长期经济前景升至2004年以来最佳水平，消费者对整体经济前的看法好转许多。

2、周四美国公布的至5月11日当周初请失业金人数为21.2万人，低于前值22.8万和预期22万，评论称，在4月份触及50年低点后，最近几周申领失业金人数迅速上升。尽管如此，以历史标准衡量，初请失业金人数仍处于低位。这些数据表明，美国就业市场根基仍然稳固。随着企业争夺员工，美国就业市场有望继续推动薪资增长。靓丽数据对美元构成利好，从而利空黄金。

3、周四公布的美国4月新屋开工总数年化为123.5万户，高于前值113.9万户和预期120.5万户，表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑。由于单户和多户房屋建设的增加，上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥，也可能推动开工。

北京时间10:45，现货黄金报1276.70美元/盎司。