绿色GDP是指用以衡量各国扣除自然资产损失后新创造的真实国民财富的总量核算指标。也就是说，从我国现行统计的GDP中，扣除了环境污染、自然资源退化、教育低下、人口数量失控、管理不善等这些因素引起的经济损失成本而得出的真实的国民财富总量。

人类的经济活动包括两方面：一方面在为社会创造财富，也就是正面效应；另一方面又以种种形式和手段对社会生产力的发展起阻碍作用，也就是负面效应。这种负面效应主要有两个方面的表现：一是过度地向生态环境索取资源，造成生态资源逐年减少；二是人类通过各种生产活动向环境中排泄废弃物或砍伐资源使生态环境日益恶化。目前阶段所使用的国民经济核算制度只反映了经济活动的正面效应，而对负面效应造成的影响并没有进行统计，所以这种核算方法是不完整的，是有局限性的，完全不符合可持续发展的战略。

而我们要改革现行的国民经济核算体系，将我们对环境资源造成的损害也应该进行核算，也就是说，要从现行的GDP中扣除环境资源成本和对环境资源的保护服务费用，这样的计算结果就是绿色GDP。

绿色GDP在GDP中所占的比重越高，就说明国民经济的长势良好，呈现出的正面效应越高，负面效应越低，相反，绿色GDP在GDP中所占的比重越低，就说明国民经济的发展趋势越不好。

在我国，目前已有北京、浙江、安徽、广东、福建、江苏等多个省市明确要求将计入环保等方面损失的绿色GDP纳入到其经济统计体系中。

目前，GDP是世界通行的国民经济核算体系。这种体系的成立经历了漫长的过程，是三百多年来许多经济学家、统计学家共同努力的结果，直到1953年才有了雏形。因为当时的GDP核算体系还存在一些统计上的技术缺陷，所以联合国又组织了两次重大修订，分别是1968年和1993年，经过这两次重大修订，现在世界各国都普遍采用了GDP核算这一体系，成为衡量国家经济发展水平的统一标准。

可是，在经济增长的同时资源消耗率也会增长，这是必然的。从我国现行的GDP中，我们所能看出的只是经济产出总量或经济总收入的情况，却看不出这背后所付出的环境污染和生态破坏的代价。

事实上，环境和生态对一个国家的经济而言也是一个必不可少的部分。可是因为没有将环境和生态的因素纳入到GDP核算中，按照传统的GDP所得到的结果并不能全面反映国家的真实经济情况，所以这样得出的一些数据有时会很荒谬，有时环境污染和生态破坏也能让GDP增加。例如，当发生了洪灾，那么就要修堤坝，这就造成了投资的增加和堤坝修建人员收入的增加，于是GDP数据也会随之增加；严重的环境污染使病人增多，很明显这就是痛苦和损失，可是这能促进医疗产业的大发展，所以GDP也跟着大发展。由此可见，传统GDP的确有很多不完善的地方。

在近十几年中，我国的经济增长速度是世界上最快的，可是在这些看似辉煌的增长背后也造成了巨大的自然资本损失和生态赤字。我们不说环境和资源，就是从社会学角度来看，传统的GDP不能反映出社会贫富差距，不能反映出社会分配不公，同时也不能反映出国民生活的真实质量等，GDP的这些缺陷早就需要修正了。

随着环境保护意识的发展和可持续发展理念的逐渐兴起，发达国家的经济学家和统计学家们便开始尝试将环境要素纳入国民经济核算体系，以发展新的国民经济核算体系，这就是绿色GDP。

从GDP到绿色GDP，意味着人们的观念产生了深刻的转变，意味着全新的发展观与政绩观。绿色GDP不但具有传统GDP所具有的功能，同时也力求将经济增长与环境保护统一起来，从而综合地反映国民经济活动的成果与代价，其中包括生活环境的变化。绿色GDP是建立在以人为本、协调统筹、可持续发展的观念之上的，这种计算方法是更加科学的。

GDP是描述价格总水平变化的一个重要指标。虽然它很重要，但是它并不能全面地反映经济发展，所以我们不可一切都用GDP来衡量。为什么说GDP不能衡量一切呢？我们可以从以下这些方面谈起。

1.GDP不能准确反映财富的增长

对于一个国家来说，它的经济实力在很大程度上是由其所拥有的财富存量决定的，而不仅仅是当期新增加的财富；一个国家人民生活水平的高低在很大程度上也取决于这个国家的人民所拥有的财富存量，而不仅仅是当期新增加的财富。如果经济增长了，可是增长质量并不高这就会造成财富的巨大损失和浪费，从而造成财富存量的减少。当出现了这种情况，财富存量就不能与经济增长率保持同步增长，所以GDP就不能准确地反映出财富的增长情况。

2.GDP并没有充分反映出公共服务在整个经济发展过程中的重要作用

在我们的日常生活中，政府部门所提供的各种服务，如行政服务、公共安全服务、教育服务、医疗卫生服务、环境保护服务等，这些服务在整个经济发展中都有非常重要的作用。可是，GDP核算是以市场活动为主体，以市场价格作为衡量经济活动的标准尺度的，而政府部门对民众所提供的公共服务并不存在市场价格。所以，如果我们一切都用GDP来衡量的话，显然忽略了公共服务对经济发展的重要作用，是不科学的。

3.GDP不能反映经济发展的质量差别

不同国家之间，其企业所生产的产品在质量和品牌数量方面都有很大的差别，特别是发达国家和发展中国家之间的差别非常明显；不同国家所拥有的技术水平、劳动生产率、资本生产率和资源、产出率的差别也非常大。同时，不同国家之间对环挠的污染强度也具有很大的差别，而GDP并没有反映出这些数据之间的差别。

4.GDP不能全面地反映社会进步

这一点我们从以下3个方面来说。

（1）GDP不能反映就业状况。GDP这个指标主要反映的是生产活动的最终成果，但是它并不涉及多少人参与了这种生产成果的创造活动，同时也没有涉及还有多少人希望参与到生产活动中去，所以，它不能反映一个国家的就业状况。

（2）GDP不能反映人民的收入分配是否公平合理。因为GDP只是一个生产指标，不是收入分配的指标，它只反映出了生产活动的成果，而不能完整地反映收入初次分配，更不能反映收入再分配，所以，它不能反映一个国家收入分配是否公平合理。

（3）GDP不能反映社会福利改善情况。例如，GDP不能反映社会最低生活保障、失业保障、医疗保障、住房保障的改善情况。

5.GDP没有反映非市场性家务劳动

在我们的日常生活中，家务劳动对每个人而言都是必不可少的，国家的经济发展程度不同，家务劳动的市场化程度就会有很大的差别。通常情况下，发达国家的家务劳动市场化程度比较高，而发展中国家的家务劳动市场化程度就比较低。我们暂且不管家务劳动市场化程度的高低，而这些劳动本身都是存在的，可是GDP只计算了市场化的家务劳动，所以对于那些经济发展较弱的国家而言，本国的GDP和发达国家相比必然会有很大的差距。

6.GDP不能反映资源环境的变化

GDP可以反映经济发展的情况，可是在经济发展过程中必然要消耗自然资源，这往往就会对环境产生一些负面影响，如消耗土地资源、水资源、森林资源、矿产资源，水污染、大气污染、土地污染等，我们在经济发展过程中所造成的资源消耗成本和环境损失代价却没有在GDP中反映出来。同时，GDP也不能全面地反映人类的自觉行动对自然环境的改善。

因此，我们不能用GDP去衡量一切。在经济发展过程中，GDP虽然扮演着重要的角色，但它绝不是能代替一切的，发展经济也不要只顾盲目地追求GDP。

GDP（Gross Domestic Product）也就是我们通常所说的国内生产总值，是指一个国家或地区在一定时期内（通常为一个季度或一年）经济中所生产出的所有最终产品和劳务的价值，这是公认的衡量国家经济状况的最常用指标。目前，世界各国都采用这种方式衡量本国的经济状况。

GDP不但能反映出一个国家的经济表现，还可以反映出这个国家的国力和财富状况。通常情况下，GDP可分成消费、私人投资、政府支出和净出口额4个不同的组成部分，用公式可以这样表示：GDP=CA+I+CB+X。其中，CA为消费、I为私人技资、CB为政府支出、X为净出口额。

那么，GDP是如何进行核算的呢？具体的核算方法有以下3种。

1. 用支出法核算GDP

支出法是核算GDP的一种常用方法。它是指从产品的使用出发，把一年内购买的各项最终产品的支出累加起来而计算出的该年内生产的最终产品的市场价值。这种方法通常又称为最终产品法、产品流动法。如果我们a1、a2、a3······an分别代表各种最终产品的产量，用x1、x2、x3、x4······xn分别代表各种最终产品的价格，则使用支出法核算GDP的公式就可以这样表示：GDP=a1x1+a2x2+······anxn。

在现实生活中，产品和劳务的最后使用主要是居民消费、企业投资、政府购买和净出口。因此，用支出法核算GDP的本质就是核算一个国家或地区在一定时期内居民消费、企业投资、政府购买和净出口这几方面支出的总和。下面我们具体加以说明。

（1）居民消费（这里我们用字母C表示），主要包括购买冰箱、彩电、洗衣机、小汽车等耐用消费品的支出，同时也包括服装、食品等非耐用消费品的支出，以及用于医疗保健、旅游、理发等方面的劳务支出。我们应该注意的是，建造住宅的支出不属于消费的范围。

（2）企业投资（这里我们用字母I表示），是指增加或更新资本资产（包括厂房、机器设备、住宅及存货）的支出，主要包括固定资产技资和存货投资两大类。

其中，固定资产投资主要是指新造厂房、购买新设备、建造新住宅的投资。我们在上面刚刚提到建造住宅不属于消费的范围就是因为它属于投资这个范畴。这是为什么呢？因为住宅像别的固定资产一样都需要我们长期使用、慢慢消耗。

存货投资是指企业掌握的存货（库存）的增加或减少。我们假设在年初的时候，全国企业的存货为2000亿美元，而年末为2200亿美元，于是存货投资额就为200亿美元。存货投资既可以是正值，也可以是负值。造成这种现象的原因就是年未存货的价值既有可能大于年初存货，也有可能小于年初存货。

对于企业而言，存货之所以被视为投资，这是因为存货可以产生收入。站在国民经济统计的角度来看，如果企业生产出来的产品没有卖出去，那要将这些产品作为企业的存货技资进行处理。这样做就能让从生产角度统计的GDP和从支出角度统计的GDP相一致。

计人GDP中的投资指的是总投资，也就是重置投资与净技资之和，重置投资就是折旧。投资和消费的划分并不是绝对的，其具体分类取决于我们在实际统计中的规定。

（3）政府购买（这里我们用字母G来表示），是指各级政府购买物品和劳务的支出，其涉及范围比较广，主要包括政府购买军火、军队和警察的服务、政府机关办公用品与办公设施、进行公共工程（如修路、开办学校等）方面的支出。当然，政府工作人员的工资也属于政府购买的范畴。

政府购买的过程其实是一种实质性的支出过程，表现为商品、劳务与货币的双向运动直接形成了社会需求，是GDP的一个组成部分。而政府购买也只是政府支出的一部分，政府支出还有其他方面，如政府转移支付、公债利息等，只是这些都不计入GDP的统计中。

在这里，我们需要了解一下政府转移支付。它是指政府不以取得本年生产出来的商品与劳务作为报偿的支出，包括政府在社会福利、社会保险、失业救济、贫困补助、老年保障、卫生保健、对农业的补贴等方面的支出。政府转移支付是政府通过其职能将收入在不同的社会成员之间进行转移和重新分配，将一部分人的收入转移到另一部分人的手中，这种做法的本质就是财富的再分配。政府转移支付发生时，也就是说，当政府付出这些支出时，并不相应地得到一定的商品和劳务，它只是一种货币性支出，在这个支出的过程中，整个社会的总收入并没有因此而发生改变。所以，在GDP的核算中不将政府转移支付列入其中。

（4）净出口（这里我们用字母X-M表示，X表示出口，M表示进口），是指进出口的差额。进口应从本国总购买中减去，这是因为进口表示收入流到国外，与此同时，也不是用于购买本国产品的支出；出口则应加进本国总购买量之中，因为出口表示收入从外国流入，是用于购买本国产品的支出。所以，净出口应计入总支出。还有一点，净出口的数目既有可能是正值，也有可能是负值。
我们将上述的净出口、企业技资、政府购买、居民消费这4个项目加起来，就是用支出法计算GDP的公式:GDP=C+I+G+(X-M)。

在我国的统计实践中，支出法计算的国内生产总值主要包括最终消费、资本形成总额、货物和服务的净出口总额这几个部分的总和。其中，最终消费又分为居民消费和政府消费两部分。居民消费除了直接以货币形式购买货物和服务的消费外，还包括以其他方式获得的货物和服务的消费支出，也就是虚拟消费的支出。居民虚拟消费支出主要包括这些类型：单位以实物报酬及实物转移的形式提供给劳动者的货物和服务；金融机构提供的金融媒介服务；保险公司提供的保险服务。

使用支出法计算GDP的优点是这种方法可以计算出消费率和投资率。而消费率就是最终消费占GDP的比率，投资率就是资本形成总额占GDP的比率。按照相关统计资料，近年来，我国的总体消费率呈现出了比较明显的下降趋势。例如，2005年，我国的消费率为52.1%，技资率为43.4%，同世界水平相比我国的消费率明显偏低。所以，其后几年，在我国经济宏观调控的过程中，高度重视的一个内容就是调整投资和消费的比例关系，扩大内需，抓住扩大消费需求这个重点。

2. 用收入法核算GDP

这种方法就是从收入的角度出发把生产要素在生产中所得到的各种收入相加来计算GDP，也就是把劳动所得到的工资、土地所有者得到的地租、资本所得的利息及企业家得到的利润相加来计算GDP。该方法还可称做要素支付法、要素成本法。

在完全市场化的运作情况下，没有政府干预和介入时，企业的增加值就是其创造的国内生产总值，这个数值等于要素收入加上折旧；当政府介入后，政府往往征收间接税，这时的GDP还应包括间接税和企业转移支付的这部分资金。

所谓的间接税，是指对产品销售征收的税，包括货物税、周转税。这种税收名义上是对企业征收的，但企业可以把它计入生产成本之中，最终转嫁到消费者身上，所以企业也应将这部分视为自己的生产成本。同样，还有企业转移支付（企业对非营利组织的社会慈善捐款和消费者呆账）也不是生产要素创造的收入，但要通过产品价格转移给消费者，所以也应看做成本。

资本折旧也是GDP的一个组成部分。虽然它不是要素收入，但却是总投资的一部分，所以需要计入GDP。同时，非公司企业主收入也应计入GDP。什么是非公司企业主收入呢？这是指医生、律师、小店铺主、农民等群体的收入。他们使用自己的资金，自我雇用，其工资、利息、租金很难像公司的账目那样，分成自己经营应得的工资、自有资金的利息、自有房子的租金等，其工资、利息、利润、租金常混在一起作为非公司企业主收入。这样，按收入法计算的公式为：GDP=工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧，也可看成GDP=生产要素收入+非生产要素收入。从理论上讲，用收入法计算出的GDP和用支出法计算出的GDP在量上是相等的。

3. 用生产法核算GDP

这种方法是指按提供物质产品与劳务的各个部门的产值来计算国内生产总值，又叫部门法。该计算方法的特点是它能反映国内生产总值的来源。在运用这种方法进行计算时，各生产部门要把使用的中间产品的产值扣除，只计算所增加的价值，商业和服务等部门也按增值法计算。卫生、教育、行政、家庭服务等部门无法计算所产生的增加值，这时就可以按工资收入来计算其服务的价值。

按生产法核算国内生产总值，我们可以按照以下部门进行归类：农林渔业；矿业；建筑业；制造业；运输业；邮电和矿业、公用事业；电、煤气、自来水业；批发、零售商业；金融、保险、不动产；服务业；政府服务和政府企业。把这些部门生产的国内生产总值相加，再与国外要素净收入相加，考虑统计误差项，这样就可以得到用生产法计算的GDP了。

从理论上来讲，按支出法、收入法与生产法这3种不同的方法计算出来的GDP在量上是相等的，但实际核算中往往会有所偏差。这是因为有误差存在，所以我们在计算的时候应该加上一个统计误差项来进行调整，这样就能让这3种方法的计算结果保持一致。在实际统计中一般以国民经济核算体系的支出法为基本方法，即以支出法所计算出的国内生产总值为标准。

在我国的统计实践中，收入法计算GDP的公式是：GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余。下面我们对这个公式中的4个组成项目进行解释。

（1）劳动者报酬，是指劳动者因从事生产活动而获得的全部报酬。其中包括了劳动者获得的各种形式的工资、奖金和津贴，既有货币形式的，也有实物形式的。同时，劳动者所享受的公费医疗和医药卫生费、上下班交通补贴和单位支付的社会保险费等也是劳动者报酬这个项目的归属范围。

（2）生产税净额，是指生产税减生产补贴后的余额。具体而言，生产税就是指政府对生产单位生产、销售和从事经营活动，以及因从事生产活动使用某些生产要素（如固定资产、土地、劳动力）所征收的各种税、附加费和规划费。而生产补贴正好和生产税相反，它是指政府对生产单位的单方面的收入转移，因此可以看做负生产税，包括政策亏损补贴、粮食系统价格补贴、外贸企业出口退税等。

（3）固定资产折旧，是指一定时期内为弥补固定资产损耗按照核定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧。它反映了固定资产在当期生产中的转移价值。

（4）营业盈余，是指常驻单位创造的增加值扣除劳动报酬、生产税净额和固定资产折旧后的余额。它相当于企业的营业利润加上生产补贴。

当前，我国的CPI指数不断上升。对于投资者来说，这就意味着房产、黄金等传统的抗通胀法宝也许无法起到预期的效果，倒是其他一些投资策略可能会有更佳的表现。那么应该如何确定自己的投资组合呢？

理财专家认为，最佳的策略不是彻底改变现有的资产配置，而是在原有基础上加以调整，具体操作指南如下。

1.投资现金及银行产品

在CPI指数升高这个大环境下，投资者更应该将自己的关注重点放在货币市场的共同基金上，因为这类基金投资通常都是短期债券，30-40天即可到期，这 类短期债券可以抵御利率增高的风险。

有这样一个例子，在20世纪70年代和80年代初，通胀肆虐，可是当时货币基金的收益率竟然超过了15%。虽然这只是个案，但是CPI高涨，将自己的投资转移到短期债券上这个策略是没有错的。

2.投资债券

在CPI高企的情况下，投资者可以使用“债券阶梯”的策略来减少市场的不利因素对自己投资的影响，如可以买入两年、四年、六年、八年及十年期的债券。当自己的短期债券到期后，便可以将收益以高利率继续投入到长期债券中。

还有一个方法就是投资那些买入可调利率贷款的共同基金，这类基金都是为了给企业杠杆收购融资。所谓的浮动利率基金其实都是结构化的基金，在利率上涨的时候能融得更多资金。

利率上涨期间，通常浮动利率基金会有比较好的表现，这时它比其他的债券基金更有优势。例如，2003年，投资者普遍预期利率上涨、经济强势发展，银行贷款基金收益为10.4%，而短期债券收益仅为2.5%，两者的差距是非常明显的。

3.投资大宗商品

理财专家指出，当前情况下，最值得投资者关注的就是和工业或食品制造业紧密相关的原材料，这些大宗商品比黄金更值得投资。其核心就是投资者要找到最优的投资工具。

有很多小投资者在投资大宗商品的时候将自己的投资方向偏重于期货投资，采用交易所交易基金这种最简便的方式。只是这类基金风险系数很高，在实际中经常会有“期货溢价”出现，也就是说经常会出现期货价格高于现货价格的情况。于是就会有这样的情况出现：即使商品的价格在上涨，在购入新的期货合约时投资者还是在亏钱。

对投资者来说，通胀是一种威胁，尤其是持有大量名义资产（如固定收益债券）的话，因为生活成本提高，至少从名义上来说，固定收益投资的价值将下跌，投资者的长期投资目标就可能达不到。因此，担心物价加速上涨的投资者应该及早考虑并采取措施，保护自己的资产和收益不受通胀侵蚀。

一般来说，投资者应对通胀无须完全改变投资策略，而是可以通过现有投资组合的多元化，加入抗通胀资产来实现。

多种资产类型都可以用来防范通胀风险，重要的是，要视个人情况来确定投资组合防范通胀的程度。当然，抵御通胀并不是免费的，但是在物价意外走高的情况下，更加注重实际价值的多元化投资纽合有助于防止购买力下降。

投资专家指出，大宗商品可以降低投资组合的波动性。摩根资产管理的数据显示，如果在60%股票和40%基金的投资组合中加入5%的一篮子大宗基金头寸，投资组合的价格波动将减少0.1个百分点，而回报则会增加0.1个百分点。

投资专家建议投资者：“你要做的不光是将大宗商品投资多元化，同时还要将自己的整体投资多元化。”

1.黄金是抗通胀的最佳利器

“货币并非天然是黄金，但黄金天然是货币”，马克思的一句名言道出了黄金的货币地位。作为唯一的非信用货币，黄金自身就有非常高的价值。在通胀时代，纸币会贬值，而黄金却不会，这也使得黄金成为了抗通胀的最重要资产。

黄金抵制通胀是有数据可依的。有政府权威机构数据显示，从2001到2011年11年间，金价的总体上涨幅度远超于CPI的上涨幅度。从全球范围来看，从1960年到2011年50年的时间里，黄金价格的涨幅不仅远高于同期美国CPI的涨幅，而且也高于同期铜、铝及原材料的上涨幅度。

专家指出，应对通胀的最好办法就是把现金变为实物黄金。随着黄金投资的推广，越来越多的银行开始推出个人实物黄金的业务，以帮助老百姓借黄金理财实现家庭财富增值的梦想。

2.股市中的抗通胀板块

股市投资者众多，对这一部分必然要提及。

一般而言，温和的通胀有利于股市的走势，而恶性的通胀则对股市的发展有极为负面的效果。如果通胀仍处于可控的范围内，A股的抗通胀板块仍将存在较为确定的交易性机会。

（1）通胀时，几乎所有的资源品都在上涨。此时我们可以强烈关注资源类个股。
资源、股的投资价值可以从两个方面体现出来：一是稀缺性。无论是石油、煤炭、贵金属还是天然气，都是不可再生资源，用一点就少一点，也就意味着稀缺程度增加一点。稀缺程度越高，涨价的可能性就越大。二是依赖性。由于我国的成品油主要依靠进口，因此，国内成品油价格主要视，国际油价而动，同时还要观察美元的走势，从中长期看，人民币升值是趋势，那么将意味着美元走弱，油价上涨是大概率事件，国家连续上调成品油价已是不争的事实。在这种背景下，尤其是小盘能源类股票、煤电、化工产品，以及作为替代能源的新能源类上市公司就容易受到资金的青睐。

（2）黄金是无可置疑的抗通胀利器，而与黄金板块联动的其他有色金属股也成为市场上的弄潮儿。历史数据显示，通胀上升阶段有色金属行业的利润往往会出现显著上升。

（3）大宗商品中农产品价格的上涨也是值得关注的。通常而言，农产品价格与通胀率密切相关，在通胀压力不断上升的情况下，农产品价格上升的预期将更加明朗，这就为生产农产品的上市公司带来利好。

对于农业板块的机会，投资者可以从以下两大方面去把握。

可以从产业链议价能力角度去把握。从产业链的角度来看，产品价格上升的过程中，每个产业环节的提价能力、成本转移能力都不同。通常而言，行业集中皮、行业技术、资金壁垒等指标，是分析产业环节议价能力的常用指标。

可以重点关注具有减产、低库存的农业品种。

（4）在通胀背景下，资源类产品的价格上涨会向日常消费品传导。从实际情况来看，目前食用油、奶粉、白酒、维生素等消费品涨价的消息不断出现。

大消费类上市公司股票中最受资金关注的要数白酒类上市公司，医药无疑也是消费品中抗通胀较好的品种。

3.红酒、艺术品及另类基金投资异军突起

另类投资在国外一直都是私人银行为其高端客户提供的一项重要的理财服务，而且金融和艺术、红酒、对冲基金的联姻早已屡见不鲜。国际上知名的私人银行均在另类理财等领域提供相应的服务，如对冲基金、股权投资基金、葡萄酒基金、船基金、上市壳公司基金、房地产投资基金、气候投资基金等。

随着另类投资门槛变低、透明度变高，中端投资者也可以参与其中，加上另类投资基金的拓展，参与另类投资也有了新的路径，使得近年来另类投资市场呈现出欣欣向荣的景象，正绽放出别样的风采。有别于股票、基金、房地产等传统的投资产品，红酒、艺术品、奢侈品、钻石、钱币、邮票等另类投资产品展现出了强大的投资吸引力。

近年来，随着各种理财产品的兴盛，外汇理财产品也成了投资者青睐的一个种类。它之所以能受到广泛的欢迎，主要就是因为收益率比较高。而要进行外汇投资，我们真正对它的了解有多少呢？其实有很多投资者对外汇的投资理财还存在不少误区。我们认识到了这几点误区，才能在投资过程中对自己的投资策略进行合理的调整。

1.不分钞户、汇户

外汇储蓄账户在我国主要分为两类：现钞账户（钞户）和现汇账户（汇户）。所谓的现钞账户简单而言就是存入外币现钞而开设的账户，而从境外汇入或持有外汇汇票所开设的就是现汇账户。它们之间还有这样的区别：汇户中的外汇可以直接用来向境外进行汇款或转账，而钞户中的外汇如果要汇往境外则需要经过银行的“钞变汇”手续之后才可进行，这样就在无形中增加了手续费。此外，倘若需要将外汇兑换成人民币，钞户的汇率通常都是比汇户的汇率低。

因此，当投资者选择外汇投资的时候，应该尽量保留汇户中的外汇，倘若需外汇现钞，那么最好是需要多少取多少，这样就可以减少一些不必要的风险和损失。

2.利率统一规定，存哪儿都一样

可能有的投资者认为，利率是国家统一规定的，所以自己的外币存入哪个银行都是一样的。其实不然。因为央行2004年对外币管理出台的规定中有这样一条“300万美元以下外币小额存款利率，以人民银行公布的外币小额存款利率为上限，根据国际金融市场利率变化情况由商业银行自主确定。”所以，外币的存款利率在我国并不是统一的。

鉴于这种情况，在进行外币储蓄的时候，一定要多了解几家银行的外币汇率，选择利率最高的。例如，以两年期美元的定期存款为例，我国有的银行年利率为2.750%，而有的则为3.375%，两者相差0.625%。这些利率差距还是不小的，所以不要觉得存哪儿都一样，不然我们在外币储蓄的时候就会吃亏。

3.外币储蓄不如购买外币理财产品

根据研究机构统计数据显示，当前我国半年期美元理财产品的年化收益率保持在1.2%左右，半年期欧元产品的年化收益率保持在1%-1.3%，半年期澳元理财产品的年化收益率为2.59%-2.8%或2.6%-2.8%。

很多银行的外汇储蓄利率都高于外币理财产品，如民生、华夏、浦发等银行澳元的活期存款利率可以达到1%，而农业银行的澳元一年期存款利率更是高达3.65%。从这些数据中可以看出，外币理财产品的收益率并不具备优势。

因此，虽然当前的外币理财产品种类非常多，但在外汇投资过程中，因为外币的储蓄具有高安全性、高流动性和低风险性，所以它是进行外币投资的最基本的选择。

相对人民币升值，所有外币都贬值

近年来，人民币一直处在升值的阶段，很多投资外汇储蓄的人都产生了一个错觉，认为人民币的升值就意味着外币的贬值。事实上，在我国目前所实施的汇率制度下，外币贬值的只有出现非美元货币兑美元的汇率增幅低于美元兑人民币的贬值速度时才会发生。而目前欧元、英镑等非美元货币并没有发生上述现象，所以投资非美元货币的外汇理财产品受人民币升值影响的可能性还是比较小的。

在投资的过程中，我们可以将自己手中的外汇储备结构做一下适当的调整，如可以将单一的美元换成一部分日元、新元或澳元。因为汇市总是在不断变化当中，可能今天美元出现了跌软的情况，而明天也可能会突然走强。当我们所持有的外币品种比较多时，通过此消彼长就可以抵消一些损失。

在黄金期货交易中，不少交易者都会对迷惑不解。我们首先搞清楚锁仓的原因，也就是说锁仓能解决什么问题，或者说锁仓能给我们带来什么好处。锁仓也称为对冲，日本期货巨擎林辉太郎就认为正确的对冲是高手的秘诀。在亏损的状态下是不锁仓的，锁仓只锁赢利。它主要解决的是黄金期货交易盘中的盘整问题和在可能发生的反转行情中使手中的持仓处于最佳位置而花费最小的代价。黄金期货价格盘整大体主要分小区间规则性盘整和大区间无规则性盘整。可以肯定任何一种单向持仓在此盘整中都将经受考验。要么交易者的止损大，方向正确，避过这两种盘整，交易者最终胜利。反之，如果出现反转或大震荡，交易者将承受不小的损失。要么交易者的止损小，无疑在此期间反复止损，损失惨重，迷失了方向。要么交易者认为暂时盘整退出观望，而在相对的高点你又不敢开涨的仓，更不敢开做空的仓，在犹豫中错失良机。以上问题都可以用锁仓来解决，在任何单方向行情出现之前，交易者的持仓已经处于最佳位置。并且在锁住此前赢利的同时，还有机会扩大你的赢利。在单方向行情出现时，你的利润将成倍增加。在反转行情出现时，你的持仓也已经处于最佳位置。先行一步，胜人一筹。

黄金期货交易中的主力操作是要锁仓的，一些大资金操作是要锁仓的，简单地从这点来看锁仓是有用的。大家一定会说，锁仓对主力有用，对黄金期货交易的中小散户有什么用呢？从表面上看，锁仓是止赢的一种表现形式。大家一定会说，既然是止赢，平仓了结不就行了，干吗还要画蛇添足，多此一举呢？黄金期货交易锁仓的表现形式是简单的，一买一卖两边对等持平，显得毫无意义。透过它的表面现象，我们应该更多地看到它的内在本质。

不少黄金期货交易者一直用锁仓来操作，他们认为锁仓有用。打个比方来说，在拳击台上，面对强大的对手，你只会打直拳，左手是作多，右手是作空，只会打这种单一的直拳，其结果可想而知。而你会用锁仓之后，情况大不一样，打出来的是漂亮的组合拳，锁仓起到了上下连接，前后连贯，使你的操作更加灵活机动。对黄金期货交易散户来说，能锁多一分钱出来算你牛！锁仓是肯定能锁出赢利来的，这要看你如何理解止赢的概念。平仓止赢和锁仓止赢是止赢的两种不同的表现形式。平仓止赢是指在达到预定目标后获取的直接赢利。锁仓止赢是指当前锁定下的可能赢利。关于黄金期货交易的正确锁仓策略比较复杂，大家可以参考林辉太郎的《期货市场技术》一书，这本书对锁仓有全面和详细的介绍。

黄金期货交易者管理未平仓部位是交易中最困难的工作，因为风险在任何时候都可能会出现，有可能使一笔不错的获利演变成令人不快的亏损。经常可见交易者进入一笔很好的操作，但由于不良的仓位操作管理，往往最后的结果是变成失败的交易。这对那些认为市场风险比玩抽数字游戏来得小的黄金期货交易新手来说感受特别深。

老道的黄金期货交易者花时间去熟练、交易日的错纵复杂，这是一个较广泛的层面，需要相当多的投入。但相对于其努力，所获取的报酬是有价值的，因为这能帮助他们远离危险并且保护他们的底线。在开始交易这条漫长之路之前，应用有效的交易管理，使一些好的想法变成实际的金钱。你必须聪明地选择你的交易活动范围，选择一个特定的策略来处理隔夜的未平仓头寸。学着何时该停留在场中并且持有头寸，何时该在关键报告或消息出炉之前离场。

分配部分时间与资金给不在预期中的交易机会。你新鲜的想法一直会出现，建立一个能迅速且有效判读这些想法的滤网，使得它成为你的交易逻辑。

善用黄金期货市场的买卖循环。从大部分的时间来看，对黄金期货短线交易者而言或许是3天的循环；对黄金期货波段交易者而言可能是21天的循环。找出你现在在市场波动中的位置并利用那些违反常态波动的机会制造优势。在交易日的第一个以及最后一个小时，要做出一个有前瞻性的策略判断。新手在这段时间里往往闲置着，但职业的操盘人可以利用这段时间做出大部分的决策。

让自己成为黄金期货当日趋势的学生。黄金期货市场倾向于在短时间跑出趋势，其他的时间则大部分为假突破。

选择一组你觉得最舒服的指标与均线，然后远离它们。学着去解释矛盾冲突的信息远比寻找完美的指标来的有用。

密切地追踪短线的指标并观察其短期循环。每个跳动点有它的生命，若你能倾听它，常常可以帮助你降低风险。

一边看着你持有的头寸，一边观察其他的指数。跟随黄金期货市场中任何与整数有关的事情。观察黄金期货价格走势对整数关卡的反应。整数的压力与支撑往往比先前的高低点来得大。

寻找两天区间的高低点范围突破。它将会告诉你是否你的股票处在趋势之中，或是正在热身的阶段。

让自己成为缺口的学生，并将它们分门别类。然后告诉自己，下一次出现相同的缺口时该怎么做。

当你做错了就必须承认，并且尽速离场。找出足以破坏整个交易的价格，在黄金期货市场未达此价位前，想的速度不要比行情快。这个变动可能是假突破，或是某个大变动的开始。

不要过度分析你持有的头寸。让每一个头寸自己说话。如果它没什么好说的，就离场等待下一次的交易。

训练自己能够判读报价。早一步找出不利于你头寸的警讯或是确认你所做的动作是正确的。

如果你是新进黄金期货市场的交易者，先少量交易。当你犯错时，这将会以很低的代价教给你一些重要的经验。新手应该专注于学习如何交易，而不要去担心赚钱的事。

在连续获利时增加你的头寸规模，因为你的绩效暗示你有着较低的风险。在亏损过程中减少你的头寸规模，直到整片乌云过去。

建立与群众相反的关系。你的获利很少会跟着大多数人方向一致，所以尽可能地与他们保持距离。

在交易账户出现浮动利润，走势仍有机会进一步发展时加码，这是求取大胜的方法之一。加码属于资金运用策略范畴。增加手中的交易，从数量而言，基本上有三种情况：第一种是倒金字塔式，即每次加码的数量都比前一批合约多；第二种是均匀式，即每次加码的数量都一样；第三种是金字培式，即每次加码的数量都比前一批合约少一半。如果行情是一帆风顺的话，那么上述三种，处理都能赚钱。如果行情逆转的话，这三种处理哪种比较科学、哪种比较合理就立见高下了。

做空头时也是同样的道理。在高价空了而跌势未止时加码，也应这一次比前一次数量要减少，这样空仓起点时的数量保持最大，最后一次加码数量最少，维持金字塔式结构，这样平均价就比较高，在价格变动中可以确保安全。

上面介绍了仓位管理的科学和艺术，接下来我们介绍一下“累进战术”。越来越多的黄金期货交易者意识到孤注一掷的危害，分兵渐进的原则已成为大家的共识。但是，要真正落实分兵渐进仍有一如何加码的问题。而累进战术正是分兵渐进原则的具体应用。

所谓累进战术，就是假设你在A点买进，刚好被你抓住的是谷底，接着行情上扬到日点？你觉得涨势才起步？无理由急于套利，又在B点加入第二支兵买入乘胜追击。行情涨至C点，认为不过是一个大升浪的中间点，再加码第三支兵扩大战果，临近浪顶才“鸣金收兵，班师回朝”。因此，累进战术也可以称做顺势加码。

正确应用累进战术有三点是必须要注意的：第一，赚钱时才加码，因为赚钱时加码是属于顺市而行，顺水推舟。买入之后涨势凌厉再买或卖出之后跌势未止再卖，这样可使战果扩张，造成大胜。如果亏钱时加码却是逆市而行，在错误的泥潭越陷越深，所以，经验丰富的交易者都有一股加码的狠劲，但“只加生码，不加死码”。第二，不能在同一个价位附近加码。第三，不要倒金字塔式加码。当你准备做累进战术的时候，资金分配很重要，第二支兵应要比第一支兵少，第三支兵又应比第二支兵少。这样三支兵的平均价比较有利。相反，每次加码都比原来的多，做多头的话，平均价就会拉得越来越高；做空头的话，平均价就会压得越来越低，行情稍微反复，就会把原先拥有的浮动利润吞没，随时由赚钱变为亏钱。这是极为不明智的做法。

分兵渐进是正确的原则。一个正确的原则必须配以正确的策略才能收到好的效果。做好上述三点事项，累避战术方可发挥威力。

与盈利后加码相反的则是平均价战术，也就是“向下摊平成本战术”。平均价战术不可乱用。在黄金期货交易一般策略中，平均价战术被很多人奉为经典，不少专业书刊、训练教材都列入介绍，相当部分的黄金期货交易者也以这，套战术从事黄金期货买卖。

平均价战术要点是当市价处于A点时，根据所搜集的资料判断行情会上升而买入，但可能基于某些因素而暂时下跌。故当市价下跌至B点时，更应买入（因原有资料显示行情会上升），这样，总体买入的价位就是A点与B点之间的平均价，比A点低。一旦行情涨回A点，便可反败为胜。依照这个策略，如果行情从B点继续下跌，则在C点再买，再跌又在D点再买。总之，平均价越拉越低，只要市价回升至平均价以上则可获厚利。下跌走势的做法也同此理。

这套战术是否确实可行呢？虽不排除有时会成功的可能，但基本上相当危险。首先，这种做法属于逆市而行，并非顺市而行，既然在A点买入后而行情下跌，已证明了原先认为大市会上升的判断是错误的。“不怕错，最怕拖”是黄金期货交易首要原则。无论你信心有多大，只要你手上的合约出现浮动损失，就应按事前设好的止损点迅速认赔出场。如果太坚持自己最初的看法，一而再、再而三地逆市投入，只会招致越来越大的损失，黄金期货是信用扩张5倍以上的生意，当你在B点再买时，你要先补足在A点买入的浮动损失；又跌至C点再买时，又要先补足在A点和B点买入加起来的浮动损失。这样就不是什么两套本钱、三套本钱所能应付的。有些人没有想到这一点，往往资金预算无法控制，半途就被出局。

有人说，资金充裕就可以用这招平均价战术，在一段小反复当然可以，但遇到周期性转市，这套平均价战术就变成担沙填海，等于踏上不归路。

当黄金期货市场出现重大的突发性新闻时，行情就会大幅波动。如果原来已持有的合约刚好与消息市走势相反的活，就有必要运用“反转战术”了。
反转战术的做法是：比如在A点做了多头之后，新的剌激因素使价格下挫，对行情重新检讨，确认原先的判断是错的，则立即在B点双倍卖出，变多头为空头，当价位下跌至C点时，除弥补原先的亏损外，还可以获利。

反转战术其实包含了两个层面：一是原先的合约作认赔处理，符合“不怕错，最怕拖”的原则；二是掉转枪头，争取反败为胜，符合顺市而行的原则。

反转战术在黄金期货大市发生转折，即由上升轨道转为下降或由下降轨道转为上升时，具有特别的效果，可谓扭转乾坤全靠它。

反转战术并非时时可以使用。遇到反复起落市或牛皮行情等时就不能乱用。当黄金期货行情在狭窄幅度内呈箱形来回穿梭，上到某个价位左右就掉头向下，落到某个界线附近又掉头而上时，如果你仍做反转的话，就会“左一巴掌、右一巴掌”被打得晕头转向，这时倒是一动不如一静，以不变应万变为宜。

在黄金期货交易中，如果看错了就要及早认赔出场。至于是否马上采取行动往相反的方向入市，就得一慢二看三通过了。

因为每一个价位作为出发点，在下一个价位出来之前都有向上或向下两种可能性。我们不能绝对地肯定走势必涨或必跌。做了多头认赔是担心会继续跌，是否跌还有待观察；做了空头止损是防止会继续涨，是否涨仍要看发展。认赔之后不容有失，再做要很小心。立刻做一百八十度大转变采取相反的行动，除非是机会率很高、把握性很大，否则不应如此匆忙。谁敢断定下一步必涨或必跌呢？

事实上在买卖过程中，往往一错到底还不至于带来那么巨大的亏损，最惨的是一错再错，左一巴掌，右一巴掌。立刻做反转，就存在这样的危险。

黄金期货市场走势经常会出乎预料，你做了多头，行情向下，你不信吗，它就跌给你看；你仍不信，再跌！你看涨的信心彻底动摇了，认赔出场了，这时行情就回头而上。如果你认赔时马上反转，在跌势将尽时才追卖，岂不是才踩完一个陷阱，又跌进另一个罗网！想一想也知道：走势总是一个浪接一个浪地涨跌的，你在一个下降浪的顶做了多头，跌到浪底，你却反转做空头，而到了底这个浪已要止跌回升，你当然被逮个正着！

顺市而行、拨乱反正、做反转战术的原则是对的，之所以要观察一下才下手，就是为了判断原先自己意想不到的这个趋势究竟方兴未艾抑或临近尾声。综合基本因素、技术分析、数据信号等，认为是仍有足够活动空间时才能实施反转做法。一个势总有一定幅度，原先认赔损失越少，越值得立刻反转，因为相对剩余空间大；原先认赔损失越大，越不值得立刻反转，因为相对剩余空间小。

黄金期货交易输赢的机会经常是一半对一半，即除了涨跌都有可能这一点之外，还有一点就是平常的一次出击，有机会赚十个价位，也有风险亏十个价位，以赔率来讲是一赔一。一个赚钱的上佳机会，除了基本因素倾向强烈、图表信号明显之外，还必须具备“输一赢三”、“输一赢十”这样的好赔率。

我们再谈一下临界点的仓位管理艺术。再强的黄金期货牛市总有它的顶，再凶的黄金期货熊市也会有个底。从阶段发展来看，更是一个波浪接一个波浪，每个浪都有它的波峰和波谷。所谓输少赢多好赔率的机会，就是在临近图表关口、心理关口、干预关口的顶部时做空头，接近底部时做多头。如果破顶穿底，立即止损，只是亏一点点：如果真的成了顶部或底部，那就大赚特赚。

第一，从黄金期货价格图表关口找机会。例如在黄金期货价格一浪高一浪的升势中，把两个以上的小浪之底连成一条直线，就是趋势线中的上升支持线，当一个新浪回头，价位靠近支持线时马上入货，同时设限跌破支持线就止损。这样，亏是丢芝麻，赚是摘西瓜。

第二，从心理关口找机会。在黄金期货市场上，很长时间没有涨到某个整数价位，这个价位就成为上升势的心理关口；相反，长期没有跌到某个大数价位，这个价位就成为下跌势的心理大关。接近上升势的心理大关做空头或临近下跌势的心理大关做多头，破关认赔亏损有限，不破的话就有暴利可图。

第三，从对黄金期货走势进行政府的干预关口找机会。一个国家的政府和中央银行以及交易所为了压抑黄金期货过分投机，稳定金融秩序，维护正常供求，在某些时候也会采取行动对黄金期货市场加以干预，令行情急转直下。比如2011年美国期货交易所提高白银和黄金的保证金比率就引发了白银和黄金的大跌。交易者在这些关口也可以以小博大。

以交割时间顺序来说，黄金期货有现货月份、近期月份、远期月份、最远期月份之分。由于季节性或交易旺淡季的影响，有的月份交投比较活跃，有的则显得清淡。所谓活跃，就是买卖比较多，成交量大，不论什么时候都容易有买卖对手，可以把手头上的合约顺利出脱。所谓清淡，其特点是买卖比较少，成交量稀疏，有时想卖出没有对手承接，打算买入又没有人出货，价格要么死水一潭，要么大步跳空。

活跃的月份由于买卖盘口集中而且大量，市场抗震力强。即使某个大户有大笔买卖，由于活跃的月份有足够的容纳量，所以冲击力相对减弱，价位波动不会太大。然而，在不活跃的月份进行交易，因为市场容纳量少，即使一笔不大的买卖都会引起大的震荡，容易产生无量上升或者无量下跌。你买要买到高高，卖要卖得低低。做新单难有对手，想平仓难以脱手。因此，在不活跃的月份交易很吃亏。

黄金期货市场变幻无常。当我们入市之时，首先要想到进得去是否出得来。挑选活跃的月份交易，即使后有追兵，不致前无去路。在不活跃的月份买卖，就难免被人“关门打狗”，毫无还手之力。

最后，我们再次强调“不怕错，就怕拖”的原则。在黄金期货交易中，当你手头上的货处于亏损状况时，实在不宜久留，两三天都没有改善就要马上下单认赔出场，不要抱着这些亏损的单子过周末。这是贯彻“不怕错，最怕拖”原则的重要措施。

有些交易者手头上的货出现浮动损失之后，一味死守，拖足几个星期，甚至由远期拖到近期，由近期拖到交割期，最后仍难逃脱“断头”厄运。为什么会这样顽固呢？原来他们都抱有一种心理：“多熬几天，希望多空会转势”。希望归希望，事实归事实。摆在眼前的严酷事实是：手上的单子正居于不利形势，方向和大势相反，就是说自己做错了，问题在于让这个错误到此为止，还是让错误继续扩大下去。尽快撤退，损失有限，“留得青山在，不怕没柴烧”。旷日持久地拖下去，越陷越深，一旦灭顶，以后就算有机会也没有本钱了。

但是，在出现浮动盈利之后，交易者要学会正确对待利润。在一次黄金期货交易中，如果一开始就看错方向，一入市就被套住，到后来被断头，也无话可说：但一开始是看对的，一入市就有浮动利润，由于没有掌握平仓时机，碰到行情逆转，到头来赚钱变亏钱，心理打击就大了。

这个问题确实令交易者感到困惑：当手上的交易处于有利形势时，急急忙忙平仓套利，恐怕会失去以后的大胜机会；但不及时平仓放进口袋，又担心风云突变，变成“敬酒不吃，吃罚酒”。如何避免赚钱变亏钱，是交易者在黄金期货买卖中必须恰当处理的重要课题。

当账户有浮动利润时，是否需要平仓。首先要观察大势。比如你是做了多头的，如果当时利多的供求、经济、政治、人为等基本因素没有改变，图表上仍未碰到阻力，黄金期货市场人气依然旺盛，就不必匆忙了结出场。交易者可以假设自己手头上没有货，问一问自己：如果现在进场，究竟应该买入还是卖出？如果答案是“买入”，那么交易者原先持有的多头合约便不宜平仓卖出。因为这时仍未有任何征兆会令你由赚钱变为亏钱。原则上有迹象酝酿转势才值得担心这一点。

当然，黄金期货价格走势的逆转往往是突如其来的，不怕一万，最怕万一，避免赚钱变亏钱主要有以下两种方法：

第一，在势犹未尽时，先将有浮动利润的合约平仓50%，只留下50%参与追击，这就是复合式头寸。这一减码措施，可保障这笔交易立于不败之地。因为即使后来黄金期货价格逆转，留下的一半“打回原形”，先期出场的一半利润，已入袋为安了。但要注意留下的一半最多设限同一价位或够手续费出场，可以是零，不能搞成负数。

第二，如果不分批走货，也可设限“反弹或者回调30%”就平仓，紧跟大势，不断扩大战果，到适当时机平仓出场。这个方法的好处在于稳扎稳打，步步为营，保证浮动利润起码有七成进入口袋。

以上两种黄金期货交易持仓方法在一般情况下颇为有用，结合起来用也可以。但是，遇到特殊的黄金期货价格急升急跌走势，防不胜防，也有失控的时候，没有十全十美、万无一失的方法。

在黄金期货市场，设立止损十分重要。黄金期货交易有三个最重要的要素：第一是止损，第二是止损，第三还是止损，但是，在实际操作中，交易者却往往因为止损设立的不够科学而造成巨大亏损。其实，通常止损位置的设立方式不外乎以下三种：

第一，在重要支持位或阻力位被突破后止损。这是黄金期货实战中最常采用的操作模式。交易者在这个位置止损出局的比例非常高。但是，仔细分析国内外的黄金期货走势图表可以发现，在黄金期贷市场，经常会出现阻力位或支持位被突破以后价格走势反转的形态，也就是前面提到的“黄金走势中的最典型陷阱和借力之道”。

黄金期货价格重要的阻力位或支持位有以下几种：价格较长时间停留的密集成交区；较长时间范围内的价格高点或低点；趋势线、黄金分割或均线系统等提供的位置。这些关键位置缺乏可靠性的主要原因有：①大的投机资金可以预测到黄金期货市场交易者的大概止损价位。他们甚至故意在某些价位大量撮合成交，形成有较强支持或阻力的假象，然后凭借资金优势击穿这些位置，在止损盘出现后反向操作获利。②趋势线、均线系统、黄金分割位等提供的支持或阻力位置本身就有较大的主观性，缺乏值得信赖的依据和基础，准确率很低。

第二，绝对金额亏损度达到后止损。这也是较多黄金期货交易者采用的止损方法。其操作要点是，设立进场头寸的资金最大亏损额度，一般为所占用资金的5%~20%，也可以是所占用资金的绝对数额，如每手100元。一旦达到亏损额度，无论是何价位立即止损离场。

使用这种止损方法，必须注意以下两点：①不同的操作时间段要采用不同的止损额度。②设立的止损额度必须在黄金期货市场中得到概率的验证。这种止损方式的优点是明显的：①突出了黄拿期货交易资金管理原则。国外经验表明，优秀的黄金期货交易者不在于如何分析黄金期货市场而在于如何管理好资金。②具有概率上的优势，操作时间越长优势越明显。③止损位置远离普通黄金期货交易者，防范了第一种止损位置的设定所带来的市场风险。使用这种止损方法时，需要做大量的统计和分析工作，确定交易策略，寻找适合自己交易风格的最佳止损额度。

第三，自我的忍耐限度达到后止损。这类止损方式是初学者经常采用的方法。在短线操作中使用这种止损方式对提高收益率还是有帮助的。其实，国外一些优秀黄金期货交易者也经常使用这类方式。具体使用方法是：当交易者的头寸出现亏损时，只要还能承受得住就可以守住，否则立刻止损出场，即使是刚刚建立的头寸。这种方法适合即日短线电子操盘，也适合对市场有丰富经验的黄金期货交易者，而新手在使用时则经常在高低位被震荡出局。

使用这种方式的主要依据是，当黄金期货交易者建立头寸后，如果“感觉”很不舒适，这常常是因为市场中出现了某种在你意料之外的表象，虽然可能因为短线交易而交易者来不及分析过多的资料，也可能是由于其他的原因而你暂时不知，但长期的操盘使得交易者“感觉”到了市场的风险，这时候交易者就应该马上离场观望。从大的方面来说，止损有两类方法：第一类是正规止损。即当买入或持有的理由和条件消失了，这时即使处于亏损状态，也要立即平仓。正规止损方法完全根据当初买入的理由和条件而定，由于每个人每次买入的理由和条件千差万别，因此正规止损方法也不能一概而论。第二类是辅助性止损。这里的方法五花八门，也是很多人经常谈的话题，下面就用一定的篇幅尽量全面地介绍一下各种常见的黄金期货交易的辅助性止损方法。

第一种是最大亏损法。这是最简单的止损方法，当买入黄金期货合约的浮动亏损幅度达到某个百分点时进行止损。这个百分点根据交易者的风险偏好、交易策略和操作周期而定，一旦定下来就不可轻易改变，要坚决果断执行。第二种是回撤止损。该方法实际更经常用于止赢的情况。

第三种是横盘止损。将买入之后价格在一定幅度内横盘的时间设为止损目标，横盘止损一般要与最大亏损法同时使用，以全面控制风险。

第四种是期望R乘数止损。R乘数就是收益除以初始风险。例如，一笔交易最后实际获利25%，初始风险假设按最大亏损法定为5%，那么这笔交易的R乘数就是5。我们现在要反过来应用它的概念，先算出一个期望收益，再定一个期望R乘数，然后用期望收益除以期望R乘数，得出的结果就是止损目标。关于期望收益的确定，如果你是一个系统交易者，那么可以用你的系统历史测试的平均每笔交易收益率（注意不是平均年回报率）；如果你不是一个系统交易者，你可以用经验判断这笔交易的预期收益。期望R乘数建议一般取2.7~3.4。

第五种是移动均线止损。短线、中线、长线投资者可分别用MA5、MA20、MA120移动均线作为止损点。此外，EMA、SMA均线的止损效果一般会比MA更好一些。MACD红柱开始下降也可以作为一个不错的止损点。

第六种是成本均线止损。成本均线比移动均线多考虑了成交量因素，总体来说效果一般更好一些。具体方法与移动均线基本相同。不过需要提醒的是，均线永远是滞后的指标，不可对其期望过高。另外在盘整阶段，你要准备忍受均线的大量伪信号。

第七种是布林通道止损。在上升趋势中.可以用布林通道中位线作为止损点，也可以用布林带宽缩小作为止损点。在下降趋势中，做空的止损则反其道而行之。

第八种是波动止损。这个方法比较复杂，也是黄金期货高手们经常使用的。例如用平均实际价格幅度的布林通道，或者上攻力度的移动平均等作为止损目标。

第九种是K线组合止损。

第十种是K线形态止损。

第十一种是阻力支撑位止损。

第十二种是江恩线止损。

第十三种是关键心理价位止损。

第十四种是筹码密集区止损。

第十五种是SAR（抛物线）止损。在上升趋势中，特别是已有一定累积涨幅的热门股进入最后疯狂加速上升时，SAR是个不错的止损指标。不过在盘整阶段，SAR基本失效，而盘整阶段一般占市场运行时间的一半以上。

第十六种是基本面止损。

第十七种是TWR（宝塔线）止损。

第十八种是CDP（逆势操作）止损。

第十九种是突变止损。突变即价格发生突然的较大变化。对于止损来说，主要是防止开盘跳空和尾盘跳水。突变绝大多数是由重大外部因素引起的，例如“9·11”事件、重大政策变动等。

辅助性止损的方法远远不止以上所说的这些，以上所列仅供参考。根据自己的操作风格以及每次操作的具体情况，建立和熟练运用自己的止损方法才是最重要的。所以建议最好多掌握一些辅助性止损方法，既筛选优化，也综合运用。

黄金期货交易者买入之前都应该首先预设好止损点或止损计划，把这项工作当做一个必需的决策程序或操作纪律。交易者预先设立止损点，就会多一分冷静，少一分急躁，从而减少错误决策的产生。严格来说，止损实际属于资金管理的内容，清晰完整的资金管理计划是比单独止损更高的境界层次。

止损作为黄金期货市场中控制损失扩大化的有力手段，在具体实施过程中要注意的是：绝对不能等到亏损已经发生时才考虑用什么标准止损，这样常常为时已晚。一定要在买入的同时就要考虑如果判断失误应该如何应对，并且制订周详的止损计划和止损标准，只有这样才能有备无患。