我们的世界竟然是由假设构成的，说出来没人相信，但竹内薰就是这么认为的。竹内薰是日本科普作家，常年活跃于科学评论、随笔及演讲的领域。竹内薰认为，所谓的“绝对真理”在现有的条件下可以成立，但不意味着在任何条件下都可以成立。假设才是科学的根基。这个世界是由假设组成的，根本就没有真正的定论，科学并非是万能的，这是竹内薰的基本观点。

以飞机飞行原理为例，至今都没有一个理论能够完美地解释飞机的飞行原理。不管是流传甚广的“简易版”飞行原理，还是“漩涡理论”，抑或是“伯努利定理”，都无法解释飞机上天的原理。但是，不知道飞行原理也没关系，只要能飞就行。在莱特兄弟之后，科学家以“假设”为基础，使得航空动力学得到日新月异的发展。工程学就是以反复摸索和经验论英雄的世界。科学上的完美诠释与那些建立在摸索和经验上的“成功”是两回事。科学本来就是一堆“假设”，正因为它们都是假设才会被突然颠覆。

伽利略是最早将望远镜应用于科学研究的人之一。当伽利略请教授们透过镜头观看遥远的山峦和森林时，教授们都被望远镜的威力惊呆了。那时，还没有人用望远镜看东西。但是，当伽利略将望远镜对准月球，看到月球表面的凹凸不平时，教授们却认为望远镜会“骗人”，因为他们认为“天界与人间的法则完全不同”的“常识”永远是绝对的真理——他们被错误的常识蒙蔽了双眼。于是，伽利略拼命寻找新的理论：“我的愿望远镜没有坏，这就意味着——是理论错了。”不幸的是，当年没有任何理论能够证明望远镜的正确性。这场关于望远镜的悲剧，充分体现出了常识的顽固性。

从望远镜的案例看，我们需要大胆怀疑所谓的常识。正如竹内薰所说的，我们脑子里的东西全都是假设，因为整个世界都是由假设构成的，无论是过去、现在还是未来，等待着这些假设的，都是一次又一次的推翻与修正，而这才是真正的科学。如果我们被所谓的“常识”框死了，没有意识到自己的脑子里都是假设，那可能就是一个头脑僵硬的人。头脑越僵硬，就越容易随波逐流而任人摆布。

“假设”的反义词是“定论”。按理说，假设经过某种形式的验证就变成定论，然而许多定论却无法得到验证。事实上，许多定论转瞬间就瓦解了。比如，大家都认为山一证券或雷曼兄弟绝不会倒闭，可是眨眼间它们就破产关门了。可见，这个世界上根本就没有真正的定论。既然可以被颠覆，那就意味着它们并不是定论，而是假设。我们心目中所谓的那些经过科学方法验证的定论，其实都是假设。我们脑子里的各种常识，也都不过是假设而已。正因为它们都是假设，所以才会突然被颠覆。

归纳法是通过个别事例推导出普遍理论，总结出法则，这是从个别到普遍。而演绎法则是从普遍到个别，与归纳法正好相反，是用普遍的理论解释个别的事例。自古以来，演绎法就是科学研究的基本思路。先有理论，再用这些理论去解释世界上的所有现象。“天界是完美的世界”就是演绎法。既然是“完美”的，怎么可能“凹凸不平”？当时的学者都是在这一前提（理论）的基础上进行天体的观测。

归纳法是自下而上的思维方式，演绎法则是自上而下的思维方法。伽利略手里有数据，但他没法推翻教授们的假设，因为数据不能推翻假设，也不能改变理论。唯有理论才能推翻理论，唯有假设才能推翻假设。唯一的办法就是构筑起一个全新的理论，提出一个全新的假设，并在此基础上深入思考，只有这样才能推翻现有的假设。我们所看到的事实与科学家眼中的事实是两回事。所谓的事实，其实会随框架变化。我们所看的世界，取决于我们脑子里的假设。但是，他们并没有意识到自己在歪曲事实，正因为是无意识的，才无法察觉到自己已经被某个假设牢牢束缚住了。

有人总是声称，价值投资没用。许多年前，巴菲特在一次演讲中列举九个案例的数据来证明价值投资有效性，但还是没有几个人愿意相信。它的真正原因是，通过数据推导出新理论的归纳法往往难以发挥作用，因为它面前有一堵高墙，那就是“先有假设”——价值投资是没用的。如果是“先有假设”，那么就无法用数据来推翻假设。

数据并不能推翻假设，也不能改变理论，比如有效市场假说理论。因此，即使是巴菲特对此也无可奈何。伽利略手里有的是数据，但他没法推翻那些假设。如果光靠数据就能推翻假设，那么当大家用望远镜仰望天空，看到月球表面的环形山时，“天界是完美的”这一假设就会轰然倒塌。但是，这样的假设并没有被推翻。“唯有假设，才能推翻假设”。必须有人提出一个全新的假设，并在此基础上深入思考，只有这样才能推翻现有的假设。能够推翻旧假设的，只有那些察觉到旧假设的存在，并在此基础上构筑起新假设的人，这是推翻成见的必要条件。

科学家眼中的事实与我们眼中的事实是两回事。用物理学框架来分析事实与用日常生活框架来分析事实，会直接决定我们看到的“事实”。所谓的事实，其实会随框架的变化。我们所看到的世界，取决于我们脑子里的假设。这个世界上并不存在“赤裸裸的现实”这样的东西。也就是说，在我们收集数据的时候，我们心里就已经有了假设，我们会在一早搭建的框架之中解释我们收集到的数据。换言之，我们都是“从假设出发”。声名显赫的教授们认定“宇宙是一个完美的世界”，所以当他们通过望远镜看到月球表面的环形山时，都一口咬定这台望远镜有问题。当事实与现实框架不符时，人们往往会歪曲事实，把它硬塞进一个框架，但当事人并没有意识到自己在歪曲事实。

日本的泡沫经济在崩溃之前，几乎所有的人都坚信“地价绝不会下跌”。而“地价绝不会下跌”就是一个假设。在投资领域，假设无处不在。当有人说，这次上证指数要上8000点了，最好不要去相信，因为那只是一个假设，千万不要当真。当有人说，某某是一家“伟大”的公司时，也最好不要去相信，因为那也只是一个假设，今天或许真的很伟大，但明天可能就不那么伟大的，根本就没有真正的定论。当有人说，某某股票这次要上200元了，还是最好不要去相信，因为那也只是一个假设。这样的假设极其脆弱。当神话突然崩塌时，股票价格就会重重地摔入谷底。

在对一家公司的股票估值中，当运用未来现金流进行折现时，基本上都是建立在“假设”之上。之所以说它完全是假设，因为投资者甚至无法得知第二年的利润增长率，遑论十余年之后的利润增长率？但是，不能因为未来现金流折现都是建立在假设之上，我们就放弃了这一假设。因为没有估值，也无所谓投资，而估值却是价值投资两门课程中的重要一门。对于估值，我们并不需要“绝对的正确”。有着模糊的正确总是胜过精确的错误。

世界上并没有“绝对正确的事”。即使是正确的方法，也会随着时代变迁而变化。因为没有“永恒的正确”，所以人的所思所想都不过是假设而已。这种假设的变迁被竹内薰称之为“假设的黑化”。无限接近谎言、不符合实验与观察结果的假设，就是“黑色假设”。比如，“只有不断交易，才会获得良好的收益”，就是一个黑色假设。而实际上，“运动越多，收益越少”，巴菲特很早就发现了这个被称为牛顿的“第四大定律”。

以卡尔·波普的“可证伪性”可以分析许多似是而非的“假设”。可证伪性的意思是可以被证明是错误。在卡尔·波普看来，如果某个理论出现一个正相反的例子，那么它就站不住脚了。即使我们做了100万次实验，得到了100万个能够支持这个理论的结果，要是第100万零一次的结果与理论不符，并且是精密的实验数据的话，那理论就失去了它的正确性。因此，我们无法彻底证明某个理论的正确性。就算我们做了好几亿次实验，收获了无数符合理论的数据，也不可能排除下次实验出现反例的可能性。这就是数学与科学的本质差别。

数学是可以被证明的，但科学研究的关键在于“假设”是否符合外部世界。科学虽然被不能被证明，但是可以被证伪。当与理论相反的实验结果与观察结果出现时，科学就会认错。科学与真理只能靠近，却永远不能重合。如果投资也是文化的一种，那它就不可能作为“赤裸裸的现实”呈现在我们面前，因为投资也不过是假设的集合体，而不是真相。在投资领域，需要“从相对角度看问题”。因为投资没有绝对标准，只有视情况而定的相对标准。在很多情形下，看似理所当然、深入人心的假设，撇开它进行思考，会意外发现也是可行的。但要撇开假设，就得先认识那是假设。

巴菲特在多数情况下都是以净资产收益率来考量一笔投资，因此选择优秀的“净资产收益率”似乎就成为一个标准。但是，这个标准也只是一个相对标准。典型的反例就是比亚迪。按可证伪性的分析，一个反例就足以颠覆“假设”。比亚迪自2008年巴菲特投资以来，其净资产收益率除了在2009年达到27%外，其余年份都在15%以下，个位数的年份也不少。除了净资产收益率乏善可陈外，其毛利率和净利率也不出色。然而，巴菲特持有至今，其市值的复合增长却超过了17%。

在比亚迪案例中，巴菲特并不使用高“净资产收益率”的投资标准就这么发生了。我们不能认定“这种事不可能发生”，而是应该用肯定的态度对待这样的假设。因为投资无绝对，所以投资者要做大概率的事件。只要能察觉对方立身处世的假设，就能理解对方心中的打算，这就是现实世界的规律。有时，投资的方法与科学的方法相似：依据事实，找出其中的逻辑，然后给出自己的结论。

用相对的角度看问题，就能看到之前顽固的假设下无法看到的东西。不盲目相信权威，从相对角度比较各种各样的意见并作出判断，这种灵活的态度才是科学的态度。投资也一样，或许一切始于假设，也或许一切终于假设。世界上只有两件事是百分之百确定的，一是死亡，一是税赋。老谚语之所以会成为老谚语，是有原因的。如果事情看起来太好，好到不像是真的，那么这事儿就不是真的。霍华德·马克斯说，投资的绝对真理只有一个，那就是投资不易。如果投资的绝对真理只有一个，那么其他的一切东西都只能是相对了的。

投资者买入期权成为期权的权利方，即可享受“风险有限收益无限”的投资愿景。当前的上证50ETF期权投资门槛低，最低几十元、几百元就可以买入一张期权合约，适合所有的投资者参与。期权的保险对冲功能，盈亏不对称的杠杆效应，T+0的灵活交易模式，相比较传统的股票、期货等其他投资产品有诸多的优势。但是······

都说细节决定成败，在50ETF期权的投资中也是如此，很多的时候可能就是我们忽略了交易过程中的一些细节，导致最后的投资结果并不理想，甚至造成严重的浮亏，比如不够重视波动率对获利的影响，总是轻视时间对期权价值带来的消耗。

一：忽略波动率对获利的影响

当投资者买入期权却忽略其隐含波动率的话，通常会造成看对趋势却赚不了钱甚至亏损的后果。所谓隐含波动率是指期权市场价格中运用B-S公司反推出来的波动率，这个模型中给出了期权价格和基本参数(标的价格、执行价、利率、到期时间和波动率)之间的定量关系。投资者把前四个基本参数和期权的市场价格代入模型，就可以推出的标的波动率。

简单的来说，当期权的隐含波动率越高时，该合约的权利金就越高，反之亦然。若忽略期权的隐含波动率买进期权极有可能买到价格高沽的期权，之后即使行情看对了，该合约的权利金可能并未发生改变，甚至因为时间价值的损耗反而出现亏损的状况。相反的，如果买到隐含波动率偏低的期权代表投资者可能买到被低估的价位，之后即使行情方向判断错误也可能使得亏损减少甚至不会出现损失。

二：轻视时间对期权价值带来的消耗：

投资者买入期权时所支付的权利金是由两个部分组成——即内在价值与时间价值。内在价值即标的现价与执行价差，剩余的部分即是时间价值。我们知道购买期权不能像传统股票一样一直持有，这个时间对于期权投资者来说是一个不定的变量，它可以带给大家盈利的机会，但时间价值终归为零。

因此，投资者对于亏损部分不可存在无休无止等待解套的心理，否则即使行情反转为有利的方向，由于期权时间价值损耗依然血本无归，但是作为期权的卖方恰好相反，持有卖方部位越久，赚取的时间价值越多，而且可以用来弥补行情小幅判断错误的亏损。

三：合约的选择是关键

实值合约

实值合约权利金成本比较高，杠杆率不及平值、虚值合约，实值合约同时具有内在价值和时间价值。时间对买入者侵害相对而言较低，实值合约实际上对标的波动大小的同步率更大，因此只要标的有波动，实值合约便能有收益产出。作为一种稳健型投资，实值合约(时间价值占比10%以内)为首选。

平值合约

平值合约权利金成本适中，杠杆率适中，平值合约时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值最容易变成实值，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。当然如果出现方向错误，损失也自然更大。当投资者预期后市行情将有不错的波动大小便可选择买入平值合约，适合日内交易，不建议去冒隔夜风险。

虚值合约

虚值合约权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。越是深度虚值对应行情波动要求便越大。虚值合约到期归零风险也越大。所以虚值合约作为纯博弈高风险的投资策略，谨慎买入。

期权杠杆特性源自产品设计机制本身，每张50ETF期权对应资金要求低，投资者入市交易的资金需求少。此外，期权权利方可在控制最大损失的同时，享受杠杆交易带来的好处。因此，对于资金规模和风险承受能力有限的投资者，可优先考虑选择使用期权产品。

老手比新手更耐心等待市场的机会，等待新手犯错误。简单的说，金融市场永远都是老手赚新手的钱。初入期货市场的朋友，一定要清醒的认识到95％的人是亏损的，也就是说，在没有做到稳定盈利之前，不要投入太多的资金！

有朋友来到期货市场3个月，就亏了100多万。他之前做过一段时间股票，完全不懂期货，作为初学者来到期货市场，很容易犯一些严重的错误，因为投入的资金越多，钱亏得也越多，所以，一定要做好资金管理，控制好这个量。

保障资金的安全，是学习期货的首要的基本原则。这个原则一定要好好去用心体会，并坚决执行。在没有做到稳定盈利之前，一般投入总资金30％以内的额度进行交易，是比较合理的。千万不能投入全部资金，更不能借钱来做期货。

犹太人索罗斯在1992年的“英镑风暴”一战成名后，对记者说：“我渴望生存，不愿冒毁灭性的风险。”

“股神”沃伦·巴菲特有一句名言：“投资法则一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。” 

保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。

新手初入市场，基本上不会有一个经过检验的、优秀的、正向的系统，通常是今天试试波段，明天试试短线，后天试试趋势……新手的特点是什么都敢于尝试，但后果是不管怎么做，通常都不会赚钱。这山望着那山高，这山那山都看不到盈利的风景，却经常碰上亏损的泥石流。

因为对这个市场了解的不够深入，对这个市场充满憧憬，总以为自己可以盈利，而忘却了风险的可怕。一旦账户亏损，焦虑和郁闷无形中被放大N多倍。

虽然说，每个人来到期货市场，都想着赚钱，都以为自己可以赚钱，但你要先问自己，想要如何赚钱，赚什么样的钱？只要你不知道自己想要什么，不管使用什么样的手法，不管使用什么样的交易系统，不管想吃哪一种行情，最终的结果都是亏损，再无其他。

很多新手初入市场，都不知道自己想要什么，最为重要的原因就是：不想亏钱，从内心深处不想接受亏损，甚至赚钱的行情没抓住，比亏损还要难受。

只要一出现亏损，就会认为是交易方法有问题，埋藏在心底的念想就是，要找到一部能适应市场上所有行情的“吸钱大法”。

知道自己想要赚什么样的钱，有多重要呢？

不管什么样的操作思路，不管什么样的交易风格，核心内容一定是相同的。不管用的是什么交易系统，老手也会有持续亏损的日子。但是在这持续亏损期间，老手和新手之间的区别就显现出来了：老手一定是面不改色心不跳地继续执行，连续赔钱的时间再长，眼睛也不带眨的。

新手会放弃原来的模式，去寻找新的方法，从而开启一个新的亏损轮回。如此一步步地滑向爆仓。老手与新手之间的这种区别，表明上看不出来，只有经历了惨痛教训、懂得敬畏市场、知道风险可以要人命的交易者，才知道这之间的奥妙。

崔宁召18年前进入期货市场开始交易，刚开始什么也不懂，也很谨慎。作为新手，他先模拟学习了一段时间，在对K线知识、操盘理念、止损、资金管理有了一些认识后，开始投入少量资金进行操作。

刚开始挣了一些钱后，感觉期货挣钱不是很难，他逐步加大资金的投入，并且经常满仓操作，但在几次大的亏损后，心态就产生了波动，总想把前面亏的钱赚回来，最后，他不仅把自己的存款十多万亏完，还跟亲戚朋友借了几万块。

他现在想来，那时真的很难堪，钱亏完了，还不敢跟家人说，亲戚朋友经常打电话来催着要钱。他承认，自己之所以陷入那样的境地，临到那么大的风险，主要还是来自自己的无知。

95%这个数字告诉我们，在期货市场，只有5%的成功率。也告诉我们，期货的学习难度很大，要想胜出，必须要比其他95%的人更加刻苦努力。如果你还没有成功，原因只有一个，那就是你还没有比其他95%的人更努力，付出更多心血和汗水。

一个新手要成长为老手，认识到错误是错误，是必须要经过的成长。同样的，也只有接受系统性的亏损，认为系统性的亏损不是亏损，才会成长为老手——高手。

期货市场中，能赚钱的系统很多，但核心内容出奇相似，不去赚不该赚的钱，去赔该赔的钱，耐心等待市场走出赚钱的行情。如此简简单单地做，最终，你会成为这个市场中的赢家。

菲波纳奇数列是1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……据说这是数学家莱昂纳多·菲波纳奇研究兔子繁殖时发现的一个神奇数列，似乎大自然在按照这个数列进行演化。对于菲波纳奇的历史典故我们已经忘得差不多了，也不想去介绍这些与外汇交易关系不大的东西。一个菲波纳奇数字是由该数列相邻的前面两个数字得到的，比如3+5=8，5+8=13，8+13=21。其实，我们将要提到的菲波纳奇比率与菲波纳奇数列并没有一一对应的关系，如果你以任何两个数字开始，然后按照这种方法进行叠加都能得到一个前后相邻数字的比值符合菲波纳奇比率的数列。

在外汇交易中，菲波纳奇比率被用于计算出场点和进场点。当如此众多的交易者使用这一比率进行交易时，这些位置附近会出现强大的买卖力量，因此也就成了“自我实现式预言”效应点。那么菲波纳奇比率究竟是什么呢？它们对于交易有什么具体的意义呢？

首先，我们来看看菲波纳奇比率是怎么得出的。我们从菲波纳奇数列中抽取一段——“13，21，34，55”，然后进行下列计算

13/21=0.618或者61.8%

34/55=0.618或者61.8%

34/21=1.618或者161.8%

55/34=1.618或者161.8%

21/55=0.382或者38.2%

13/34=0.382或者38.2%

0.618的平方根是0.786

1.618的平方根是1.272

在外汇交易中，比较关键的菲波纳奇比率（又称菲波纳奇点位）为

0.382 38.2%

0.500 50%

0.618 61.8%

0.764 76.4%

0.786 78.6%

1.272 127.2%

1.618 161.8%

2.618 261.8%

注意上面的0.764，这个比率在MT4.0交易软件上有提及，在各类外汇交易书籍和分析工具中大多也有涉及，它是由0.382×2或者是1-34/144得到的。汇率时常在这个点位获得支撑或者受到压制。

除了这些比率，菲波纳奇数字也在外汇交易巾直接得到运用，比如时间周期运算。

在本小节快要结束的时候，我们推荐大家阅读比尔·威廉姆的《证券交易的新时空》，他的鳄鱼组线闻名交易界，在MT4.0软件上有这一交易系统的模板，大家可以尝试。该系统的关键部分——鳄鱼组线，就是参数分别为5、8、13的三条移动均线，这三个数字恰好是菲波纳奇数字。关于威廉姆的这种菲波纳奇数字交易法，在附录1中，我们给出了根据他的交易理论设计的交易表格。我们不再重复这位大师专著中提到的方法，如果你想知道如何使用这一表格，请阅读这位大师的著作。

菲波纳奇交易法对于普通交易者而言始终蒙着神秘的面纱。对于不少外汇交易者而言一项较为精确的入场定位技术价值不菲，而菲波纳奇交易法恰好具有能为交易者提供精确入场以及出场位置的优势。

菲波纳奇交易法的范畴非常广阔，其涉及的内容纷繁复杂。采用菲波纳奇交易法的交易者不是很多，大师级别的人物则更少。这使得初学菲波纳奇交易法的“菜鸟”往往不得其门而人。其实，菲波纳奇交易法主要基于菲波纳奇数列和菲波纳奇比率，在此基础上形成了各具特色的交易方法。在本章中我们主要介绍菲波纳奇数列和菲波纳奇比率的简单运用，但是即使这样结构较为简单的操作手法对于不少外汇交易者来说也是非常生疏的。反过来说，单单是掌握本章介绍的这些方法也会使你在把握出场点时更加准确。

外汇交易涉及的问题主要在三个方面：第一，有效地假定汇率在操作时间段内的运行方向，这涉及“势”的问题，在《外汇交易圣经》和《黄金高胜算交易》中我们部分提到了这一问题的解决办法。第二，高效地判断潜在的进场和出场位置，这涉及“位”的问题，这个问题将在本书中得到极为完善的解决。第三，根据当前的蜡烛线形态确认唯一的进场或者出场位置，并执行交易，这涉及“态”的问题。任何高效的交易必然要在这三个要素上作出完整的判断。“势、位、态”贯穿于我们所有的交易方法，体现着我们最根本的交易哲学。在本书中，我们主要介绍“位”的识别方法，同时希望大家能够结合蜡烛线的具体形态来确认这些潜在位置的有效性。

本章将介绍关于“入场和出场潜在位置”的基本知识。“菲波纳奇数字介绍”一节介绍的菲波纳奇数列是菲波纳奇交易法的数学基础，同时也是诸如隧道交易法等交易方法的基础。实际上除了菲波纳奇数列之外，外汇交易还涉及另外一个神奇数列——卢卡斯数列，螺旋历法即与此相关。不过我们在交易中很少使用涉及时间周期的技术，因为这类技术容易限制交易者灵活应对市场走势的能力，使交易者陷入“预测市场走势”的误区。

“菲波纳奇点位交易法”一节将介绍菲波纳奇点位交易法的基础知识，这是使用得最多的菲波纳奇交易方法，但是这类方法最好结合蜡烛线来使用。这一节的知识和技巧将在后面的主体章节用到。大家应该通过实际操作来把握这一内容。

“菲波纳奇汇聚”一节介绍的是菲波纳奇点位汇聚，这种方法帮助交易者减少了潜在的进出场位置，可以很好地过滤一些备选位置。通过非共线性的技术来过滤交易信号，是我们进场时用到的方法。“势、位、态”的交易哲学其实也要求交易者从三个不同的角度来研判市态但是不少交易者往往使用同一类型的指标来研究市态，这是吃力不讨好的做法。

“基础菲波纳奇点位交易法示范”一节是本章的重点部分，在该小节我们将通过18个具体的外汇交易实例来向你演示基本的菲波纳奇点位交易法。希望你能够熟练地掌握这一切。

任何真实的外汇交易中，停损都是必不可少的环节，找出潜在进场位置的一个重要目的是合理地放置停损。在本章“停损点的设置” 一节中，我们将向你介绍结合菲波纳奇点位合理设置停损的原则和方法。

在外汇市场中我有一个深刻的体会那就是外汇市场中没有唾手可得的利润任何回报都是建立在对眼光和意志的考验之上的。多年的外汇交易经历使我对外汇市场日益敬畏，因为我深深地感受到了“市场不可预测”这个最无情的现实。这与正统波浪理论的观念存在冲突，这也反映了作为外汇交易实践者的我们与作为外汇交易研究者的他们之间的根本区别。无论是传统的艾略特波浪理论、加特力理论，还是传统菲波纳奇交易法，都力图预测市场，精确化市场行为成了它们的主要目标。但是任何一个长期实际从事外汇交易的人都明白： It’s Impossible ！所以，在本书的主体部分，也就是“推动调整波浪交易法”部分，我们不会走这条非常不现实的路。我们会告诉你一些神奇的数字，这就是菲波纳奇比率（也许称为黄金比率更为合适）。不过，我们不会让你走入“金融玄学”和“交易理想主义”的迷宫。

一个外汇交易者的伟大在于其“业绩”是稳定的，这是第一位的要求。一个伟大的外汇交易者必然具有系统的交易方法，这个交易方法首先要对“出场条件”有明确的界定，其次才是“进场条件”。“截短亏损，让利润奔腾！”这是技术交易的最高圭泉，无论是“截短亏损”，还是“让利润奔腾” 都涉及“出场”时机的抉择。一个不入流的外汇交易者上来就会问我涨跌如何；一个三流的外汇交易者则会问我市场趋势如何；一个二流的外汇交易者则会问我进场位置在何处·一个一流的外汇交易者则会问我出场位置在何处；一个伟大的外汇交易者则完全不会问我，因为他深知任何交易需要都搞清楚“进场位置、出场位置和市场趋势”。在本书中，我们仍旧反对“死板地按照某一预测进行交易” 任何成功的外汇交易者必然给自己留下“足够的回旋余地”，这就是“容错空间”，也可以称作“安全空间”。

菲波纳奇比率虽然给予了我们“一定”的洞见能力，使得我们可以比普通大众更好地了解汇率运行的位置和方向，拥有了胜率和风险回报率上的优势，但是它仍然不能改变市场“部分随机”的混沌特点。所以，我们在本书中提供的技巧必然永远不能满足你“膨胀的自我要求”，掌握这套技术只能使你日益敬畏你所面对的市场，“诚惶诚恐，如履薄冰”。这就是我们每天在显示屏前面的心态。这个市场没有专家只有赢家和输家：赢家是那些深知自己能力有限的人，而输家则是那些搞不清楚自己的人。一个伟大的外汇交易者最为明显的特征是“自知和自制” 其次才是“智慧”！

本书是帝娜私人基金实战丛书中的一本，是一本针对特定领域的专著。与本丛书中已经出版的《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》的根本区别在于本书提供的是立即可以用于交易实践的系统策略和具体方法。这里提供的方法可以独立帮助投资者作出整个交易流程所需要的所有决策，具体而言就是“确定进场和出场位置”。帝娜私人基金实战丛书的架构如图1 所示。

本书的独特之处在于，只留下了波浪理论的合理内核，做到了“精简、有效”。艾略特波浪理论、加特力理论的内核是菲波纳奇点位交易法，而菲波纳奇点位交易法直接用于市场的局限在于“往往忽略了市场趋势同时提供的交易位置过多”。我们合理化了菲波纳奇点位交易法，采用我们的方法可以排除模棱两可的情况，基本上做到在任何情况下都可以据此作出单一的决策。

这套方法不会犯普通菲波纳奇点位交易法逆势交易的错误。表1展示了整个神奇比率交易法的发展阶段，我们本书所叙述的内容就是第三阶段的尝试。

比起艾略特波浪理论和加特力波浪理论，本书提供的方法具有更好的普造性，不会出现“千人千浪”的尴尬局面；能够交易每一个波浪；具有事前研判性，而不是事后回溯性。比起普通菲波纳奇点位交易法，本书提供的方法具有更高的可操作性，不会导致逆势而为的高抛低吸操作倾向，使得可供交易的点位大为减少。

最后，请大家记住，任何交易方法都有其局限性，这套方法也不例外。这就是外汇交易的现实。只有傻瓜才会认可“准确率高达90% 以上”的神奇系统。“这个市场没有专家，只有输家和赢家”，这是我们送给大家的唯一忠告！

做期货是有讲究的，不然就会成为别人盘中的美味。

学习好技术分析，是不是就掌握了期货交易的要领？其实这只是掌握了捕食的技巧，就像鱼一样，学会如何发现食物，如何捕食，但还是经常会把鱼钩吞下去。所以，除了学习捕食技巧之外，还要有一种能力，即能够分辨食物的危险程度。对于鱼来说，这种能力非常重要。

通常，人们谈论交易时，都喜欢用胜算率来说明交易的好坏。比如有人说，我做10次交易能赚9次，这就是说胜算率是90%。如果9次是小赚，1次大亏，最后的结果还可能是输。相反，9次大赚，1次小亏，结果则有天壤之别。

如何能保证每次交易赚大亏小，这就是一门学问了。在选择市场交易机会时，交易者一定要提前考虑，并不是所有的机会都可以赚大钱，有些机会只能赚到微不足道的小钱。

可能有人会认为：有钱不赚是傻瓜！如果只能赚到微不足道的小钱，却要承担很高的手续费和巨大的风险，实际上这是在做一桩很不划算的生意。

有经验的期货交易者，绝对不是到处觅食的小鱼，而是一只善于等待机会的鳄鱼，要捕食就等待大机会。

如何做到大赚而小亏，交易者就要非常了解市场，知道有利润时能赚到多少，市场不利时能把风险控制到什么程度。

比如，你建立了一套交易体系，胜算率可以达到70%，并且能事先评估每次机会的风险级别。假设获利时能赚到10000元，不利时亏损能控制在3000元之内，出现这种可以控制得住风险的机会时，就果断交易。之后的一个月时间里，交易者在市场交易了10次，盈利7次，亏损3次，如果每次都把利润与风险控制在预期之内。那么：

7次获利=10000元x7次=70000元；

3次亏损=3000元X3次=9000元；

总体收益：70000元-9000元=61000元。

从以上分析可以看到，即使胜算率只有70%，交易者在市场中的收益还是非常丰厚的。就算胜算率降低到50%，交易10次，收益也会达到35000元（10000元x5次-3000元x5次=35000元）o

这样的收益看着是不是非常诱人！

但是接着问题就出现了：如何寻找这样的大机会呢？而且还要知道每次机会能赚到多少，亏损时会赔掉多少！

买卖的精髓就在于对机会和风险的评估。能做到以小搏大，在有把握的情况下交易，这才是赚钱的硬道理。

假如没有交易资金方面的压力，那么进人期货市场交易，还需要注意哪些事情呢？这就涉及到你的交易水准了。

或许你在股票市场巳经磨砺多年，具备了一定的分析能力和看盘技巧。但是笔者告诉你，期货交易与股票交易完全是两码事。如果之前没有从事过期货交易，没有积累大量的期货交易经验，把股市中的那些技术分析技巧和交易习惯带进期货市场，交易结果可能很糟糕。

这种说法可能会激起大家的愤怒，认为笔者在藐视大家的技术分析水准，其实大家误解了。不仅仅是笔者这么认为，大家可以咨询一下那些期货老手，他们都会支持笔者的这种观点。

进人期货交易市场并生存下来，要经历一段痛苦的蜕变过程，才能逐渐适应这个市场，养成适合在这个市场生存的交易方法和分析模式。蜕变的这段时间，你的交易会让你亏掉很多钱，最终能否坚持下来，就要看你的悟性、资金实力和心理承受能力了。

如果你还坚定地抱着交易股指期货的念头，请继续阅读下去吧。

一、股票与股指期货

股指期货，一个多么诱人的市场！

如果你是股民，应该对股票指数不会陌生。比如上证指数、深证成指、沪深300指数等。把股票指数作为交易对象来买卖，是一件非常有意思的事情。

现在国内已经推出了沪深300股指期货合约交易，其交易推出以来非常活跃和火爆。

1.做空也可以赚钱

股指期货合约交易推出以后，人们可以像买卖股票一样去买卖股指期货，然后等待上涨，赚取其中的差价利润。

在股票市场中，人们最喜爱的是牛市，最痛恨的是熊市。因为股市是单边交易市场，只有股价上涨才能赚钱，股价下跌不能赚钱。熊市一来，股票价格就会持续下跌，所以熊市是让股民最伤心的市道。

股指期货不同于股票买卖，股指期货做多做空都可以赚钱。也就是说，股指期货在熊市当中可以像牛市一样赚钱。假如你手里没有持有任何指数合约，当你看到股市正在暴跌，就可以做空股指期货，在期货指数下跌的市场中获利。

做空也可以赚钱，这是期货市场非常有魅力的一种交易模式，也是股票市场所没有的。

对于股票市场而言，熊市是让人非常伤心和难过的，期货市场则不然。期货市场中的熊市，投资者可以像牛市那样获利，只不过获利的方式是做空罢了。只要股指期货市场有波动，无论上涨也好，下跌也罢，你都有机会赚钱。