编者按：说到“拖延”，我们往往会认为这是时间管理的问题，“拖延”在我们的印象中似乎一直与“懒惰”或者“自制力弱”等字眼联系在一起。但其实，拖延背后有其更深层次的原因存在，归根结底是关于情绪调节以及自我调节的问题。本文探讨了拖延产生的原因、拖延发生的整个过程以帮助我们更客观、更深层次地了解拖延问题，从而做到“对症下药”，克服拖延。原文发表自 Cognition Today，文章标题：You Procrastinate Because Of Emotions, Not Laziness. Regulate Them To Stop Procrastinating!

在面对要解决的任务和挑战时，我们可以有两种截然不同的思路，一种会导致拖延行为的产生，另一种则会为你带来动力。在两者之间，犹疑不决则会导致焦虑情绪的产生。首先我们来看一下会导致拖延行为产生的思路。人们常常会想当然地认为拖延是时间管理的问题，我们往往会将拖延看作是懒惰或者是意志力薄弱的一种表现，但其实这都不是对待拖延行为的最佳方式。

据研究表明，情绪调节以及自我调节不良现象会导致拖延行为的产生。也就是说，我们之所以拖延是因为有些任务会让我们陷入一种糟糕的情绪之中，我们希望先修复这种负面情绪来让自己对这一任务产生更好的感觉。当然，我们也不能说拖延与时间管理毫无关系，毕竟它有可能会影响到任务的最后完成期限，但拖延更多地还是属于一种在时间背景下的情绪/心绪修复机制。Roy Baumeister 是一位很有影响力的心理学家，他曾说过，拖延是一种“最终会让你自食其果的行为模式，以让你获得眼前的短期好处但长远来看却会让你为此付出更多为标志。”

所谓拖延，也就是即便知道延迟完成会产生负面后果，却仍然选择对于眼前的任务进行故意、自愿性的延迟。要想克服拖延这一行为现象，我们需要解决在面对成某些任务时所产生的负面情绪和想法。人们拖延或者是逃避那些令他们感到厌恶的任务，其实就是在以牺牲长期目标为代价来改善短期情绪。

为什么会拖延？

发表于 2016 年的一篇论文使用随机对照试验框架对拖延问题进行了研究，研究人员最后得出结论，处理厌恶情绪以及调整厌恶情绪的能力能够减少拖延行为的发生。之后，研究人员进一步扩展了实验内容，证明了培养受试者情绪调节能力确实能够减少拖延现象的发生。

那究竟什么是情绪调节的能力呢？情绪调节能力是指一个人有效管理、控制以及处理情绪、情感体验和情绪思维的能力。或者我们也可以将情绪调节能力宽泛地概括为一种认知策略，包括调整、修改、利用、控制以及解决情绪的策略，这些我们都可以称之为情绪的自我调节。

人们在日常生活中会运用到多种机制来调节情绪，包括休息、睡觉、与朋友聊天、刷剧、抽烟、自我伤害、找茬、讽刺或者是与他人交谈等。其中既有健康的情绪调节策略，也有不健康的情绪调节策略。

另外有一篇相关论文用到了体验取样法，利用定性数据对实验对象（本科生群体）的思想、情感和行为等方面进行分析。结果发现在面对让他们感到有压力或者是感觉不快的任务时，这些学生会选择拖延。这里值得特别说明的是，这完全是基于个人主观因素来判断，所以任何任务都有可能被看作是让人有压力或者是不悦的类型。

当一个人处于抑郁或者是焦虑状态时，一些很简单的任务也会让他们感到有压力，从而出现抵触情绪。与此同时，自我价值感低、自尊心低或者是自信心低这样类型的人群也会面临这样的问题。除此之外，如果一个人总是想太多、思虑过重，那即便是要求并不苛刻的任务也会让他感觉到压力重重。

拖延不是时间管理问题，而是一个情绪调节的问题，我们会推迟去做那些让我们感觉并不太好的任务和工作。

拖延的过程

基于研究人员所提出的 CAPS 结构，我们可以用一个简洁的过程来描述整个拖延行为的发生。

其中，有五个与拖延相关的关键因素

1、编码（信息的认知表征）

2、能力和自我调整计划

3、目标和价值观

4、期望和信念

5、影响（情感、心情）

这一过程可以说是非常全面，因为它囊括了方方面面，考虑到了一个人的特质、态度、技能、个性、价值观、自我认知、环境、奖励以及时间压力等各种因素。简而言之，拖延是因为眼前的任务让我们感到焦虑、有压力等负面情绪并且对于这些情绪的自我调节不力而导致。举例说明，如果你一直在拖延，不去阅读学习材料，这可能是因为你感知到读这些学习材料之后会出现焦虑的情绪。可能是你开始学习之后会发现原来自己一无所知，或者也可能是你会觉得自己还不够格去研究这些材料。

对于完成任务的结果而产生的负面感觉是导致拖延行为发生的核心原因，可能是对于自己的信念不够，可能是基于以往的一些负面体验，也可能是一些小事无限放大之后的结果。总之，在我们感知到这种焦虑，产生消极的想法之后，我们很有可能会选择去做一些厌恶性活动（aversion activity），例如约着朋友一起出去玩或者是观看 YouTube 视频等。厌恶性活动是一种规避焦虑或者说是延缓焦虑并且修复短期负面情绪的机制。因为那些我们进行拖延的任务破坏了我们的情绪，所以大多数人最终会选择去做另外一些会让我们心情愉悦起来的事情。

动力的反向作用

现在我们来探讨一下产生动力的那条思路。拖延这一行为会产生相应的后果，这一事实本身也是让我们产生焦虑、感到压力的根源所在。这可能会激励你让你不要拖延，但事情也并不总是这样。许多情况下，动力和焦虑同时存在，我们的大脑也可以处理或者是维持两种相互矛盾的思想和心理，这也被称为“认知失调”。研究表明，在指导人类行为以及获取心理安慰方面，认知失调具有广泛的应用。

还记得开篇我说过在拖延与动力两者之间有一个叫做焦虑的交界处吗？也就是在那个交界处，你会受到焦虑情绪的双重打击，一重来自拖延，一重来自动力。在这种情况下，如果你又习惯在睡前反复思考工作、效率和目标等方面的问题，那会导致你的睡眠出现问题，让你感到疲倦，陷入混沌状态，不知是该继续“成功地拖延”还是成功地避免继续拖延。

“成功地拖延”？是的，你没有听错，因为通常情况下，我们做不到仅仅是拖延这么简单。如果我们只是推迟去做眼前的任务，那事情就简单多了，也不存在对抗焦虑这一问题了。现实情况是，我们一边拖延，一边还要承受着想要去完成这一任务的驱动，这两种相反的力量让我们感受到矛盾和煎熬。

拖延+动力=矛盾+行动

那这些基于科学意义上的研究能够告诉我们怎样去克服拖延现象或者怎样去减轻拖延吗？我们又该做些什么去克服呢？研究人员提出了一些解决方案，以下是我们总结的一些实用性建议。

克服拖延的科学性解决方案

1、解决对于完成任务这一事的假想焦虑，你必须首先深入挖掘自己具体的感受，然后去面对、去调整这些感受。

2、如果你可以更靠近那些你一直尝试规避/拖延的任务，并与你习惯去做的厌恶性活动保持距离，这可能会对你克服拖延有所帮助。为实现这一目的，你可以尝试赋予那些你想要逃避的任务更多的意义和价值，并且尝试去刻意“贬低”你所习惯去做的厌恶性活动。如果这还不够，你可以通过改变环境设置来让自己可以更轻松地完成任务。举例说明，如果你是即便在有钱的情况下也会拖延支付账单，那你应该确保自己可以时时看到支付页面，降低支付账单的摩擦，从而让付款过程尽量简单化。在这种情况下，记不住密码或者是其他的账户详细信息都是不必要的妨碍。关于心理距离的解释水平理论认为以更具体的方式去看待任务并使其在时间距离（现在对未来）上更接近自己可以降低拖延发生的几率。

3、在入睡前，可以通过拉伸运动、瑜伽、呼吸法、冥想或者是渐进式肌肉放松法来尝试让自己放松下来，这样就相当于是对自己的大脑进行了一次重启。在这之后，你可以重新计划第二天一早该如何去执行任务，并制定相应的策略。这样一来，就可以降低无谓的焦虑情绪，让自己对于完成任务更有信心，从而也就避免了睡眠质量降低的负面影响，保证充足的睡眠。

4、如果可能的话，自己从心理上先过一遍整个任务，让自己心理做好准备。你可以制作一个待办事项列表或者是一个路线图，一个“不去做”的事项列表（Not-To-Do），在这过程中，你要让自己的情绪“浮出水面”，去了解自己的情绪，因为这里对于目标进行心理的规划重点并不在于去具体的做出计划，而是为了解决与任务相关的情绪。

5、如果你的拖延和焦虑程度比较严重，你可能需要付出更多的努力让自己培养一些下意识的新习惯。有时候我们会下意识地去做一些事情，这其中也包括下意识地拖延，因此要想改变拖延现象，就要改变这种下意识的习惯。在这方面，可以利用 Charles Duhigg 所提出的提示-惯例做法-奖励习惯回路原理（相关文章：《养成“长期习惯”的艺术：四种大师级模型和体系》）来做出改变，提高工作效率。

6、由心理学家 Matthias Berking 与 Brian Whitley 合著的书籍《Affect Regulation Training》当中提到了一些用于进行情绪自我调节的策略，使用这些策略可以减少拖延的发生：

选择一个你已经拖延的任务。

明确自己对于这一任务产生的相关的厌恶和负面情绪以及想法。

有意引导自己去容纳那些负面情绪的存在，包括无聊、害怕失败、害怕别人指手画脚或者是无力感。

通过有条理的方式去调节情绪、解决情绪。首先要允许这些负面情绪的存在，不要压抑情绪。然后告诉自己你很坚强、很有韧性。最后尝试赋予这项任务更多的情感意义，在自己内心做出许诺，去完成这一任务。

7、正念和瑜伽练习有助于改善拖延现象，因为这些练习有助于进行情绪调节，改善身体和健康状态，从而能够降低与拖延相关的压力影响。

8、原谅过去曾经拖延的自己，不要让自己陷入内疚和自责的情绪之中。有论文资料证明，自我宽恕这一非常简单的策略可以显著降低我们的负面情绪，并且能够降低对于同一类型任务进行再次拖延的可能性。

9、利用“番茄工作法”来调控任务，降低与此相关的焦虑和压力。所谓“番茄工作法”其实就是一种时间管理策略，一个番茄时间为 20-25 分钟，在这期间专注于眼前的任务。这样就将时间概念从“我需要多少时间才能做完”改变为“我在这 20 分钟时间里能做多少”。这种认知改变有助于增强我们对于任务的把控，并且提高工作劲头和动力。具体步骤如下：

将计时器设置为 20 分钟或 25 分钟（这也就是一个番茄时间）

用这 20-25 分钟时间去做一项任务

计时时间到，停下手头的工作

休息 5 分钟（第 1 个周期）

再用 20-25 分钟时间去做这一任务

休息 5 分钟（第 2 个周期）

循环往复经过 4 个周期之后，可以休息 25 分钟

这本书叫《做二休五》，是一个和我同龄的日本人写的。

就是这位帅哥。

他从高中毕业之后，就不走寻常路，在打过各种各样的零工、环游了世界一圈之后，他来到日本东京。

开始了“都市型隐居生活”。

到目前为止已经隐居八九年了，而且还“隐”出了名声，这本书还登上了日本畅销榜。

平时总聊理财，偶尔看到“如何隐居”的书，还挺新奇的。

给大家介绍一下...

一

这本书里写的生活，真的有惊到我。

虽然这一届日本年轻人一直以“低欲望”、“断舍离”闻名，但这位的生活可以说是精简到极致的水平了。

看看他是怎么隐居的：

我看过一个数据，日本人的平均年收入大概是人民币28万元左右。

折合月收入是2.3万元。

而作者的年收入大概是6万元人民币。

因为他每周只工作两天，休息五天，做二休五，绝不多干活。

6万元，在日本可以说是贫困人口了。

以这样的收入，作者不但生存下来了，还觉得自己过得很“富足”，并且还能存下钱来。

他怎么做到的？

简单来说，就是把断舍离精神发挥到极致:

在郊区找一个小房子住，远离地铁，租金很低——1个月不到2000元；

在家做饭，基本只吃粗粮蔬菜，几乎不吃肉，没事去挖挖野菜——可省下3/4的伙食费，一天花不到20元。

运动全靠广播体操和走路；做清洁不用化学洗涤剂，全用小苏打；

不看电视不用手机，出门不坐电车不坐地铁，尽量只去骑车和走路能到的地方；

不社交，把朋友精简到几个人；

只在二手店和折扣店买衣服，而且只买基础款；

培养不花钱的兴趣爱好——读书从图书馆借、电影靠网络免费下载；旅行避开高峰期；

能自己做的事全部自己做——比如坚持十几年自己理发；

总之就是，“如无必要绝不花钱”。

这样一番精简之后，他的月花销只有4500元上下，其中还包括了日本的医保——国民健康保险。

看吧，人家即使隐居了，也没忘给自己买医保...

一个月4500元，相对于日本人的收入来说，这个开销真的很BT了

但作者还意犹未尽：

其实自己也不算很省啦，平时有意义的钱还是该花就花，也不会为了省钱伤害自己的健康。

其实如果刻意去省，还能再降一大笔呢。

好吧，我是没想出还能怎么省了，这已经接近于不花钱了吧...

二

有人看到这里不禁要问，这样的生活过起来还有什么滋味？

也太苛刻自己了吧。

作者不这么认为，他觉得：

其实一个人过简单的生活，也可以很快乐。

工作虽然能赚钱，却也必须花更多钱。越赚越穷，也把自己搞得心力交瘁。

意义到底是什么？

这个社会总教年轻人要努力上进，要财富自由，但如果“没有钱就没有自由，那也太不自由了吧”。

他选择隐居生活，就是想摸索出一个「没有钱也能自由的道路」

没有地位、身份、名声、金钱，但同时也没有不幸运、不足的情绪。

一无所有反而落得轻松。

整个人精神奕奕、灵感不断，脑子里充满了创意。

比那些木呆呆的上班族好多了。

这就是他追求的生活，所以一点都不苦。

你别说，这套生活哲学，在日本可能已经比较流行了——不然也不会成为畅销书。

作者在书里，还提到了自己的口头禅：

“算了”、“真麻烦”、“都可以”、“办不到”、“随便啦”、“好累哦”。

应该能引起很多苦哈哈上班族的共鸣。

有一个日剧，《我要准时下班》，也是在反映很多日本年轻人的心态——

那么努力有什么用呢，比起出人头地来，还是准时下班吃小笼包开心。

三

你可能以为我要夸这种生活方式，不不不。

说的这么火热，其实就是见识一下——

这个世界有各种各样价值观，和生活方式的。除了眼前的苟且，还有远方的田野...

但我并不提倡这种隐居生活。

在中国还是不太适用。

中国现在还是快速变化的社会，不稳定的结构，你现在去隐居，可能会错失很多机会。

这不是搞励志鸡汤，而是残酷现实。

也许过些年，中国像日本这样，更加固化、人的流动渠道比较窄小的时候，可以考虑更加忠于自己的内心。

去选择多种多样的生活方式了。

还有一个很重要的因素：

隐居需要付出的隐形代价很多，所以它需要一个完善的社会福利制度。

比如前面提到的日本医保，作者一年交费不到800元人民币。

可以享受一个很细致的医保服务，比如还包含体检。

报销比例还很高。

我之前听说，日本的医保还包括抗癌计划什么的。

反正是保障挺细挺广的。

一个细节很有趣。

作者说他几乎不去医院，平时尽量多锻炼、用民间疗法自己治。

我看了感觉很可怜，为了省钱居然连医院都不敢去。

结果人家笔锋一转——

不去医院，是因为医疗费的7成要由政府税金来负担，自己没给社会创造什么价值，治病的时候却要花大家的纳税钱，觉得很过意不去。

所以能不去就不去。

但前几天，还是去参加了市政府举办的免费牙齿健诊，因为蛀牙没办法自己治。

能参加这种免费活动，真是感谢。

好吧…收回我的同情…

身在乱世，富豪可能会持有大量的现金或者黄金，21世纪，如果手中还持有大量的现金，这不是目前富豪们正在做的事。

富豪们的钱，都是怎样安排的呢？

如果给你1个亿，你会把这笔钱存在银行吗？如果你的回答是，多半不是一个真正的富豪。

自从上个世纪，黄金失去金本位来，各个国家的货币都在贬值，这是因为各国政府货币都存在超发，货币贬值，如果单存的把钱存在银行，那就亏大了。

国内私人银行标准

根据西方银行服务分类：

第一类是大众银行，不限制规模，只要你有钱，就可以存进去；

第二类是贵宾银行，客服资产在10万美元可享受服务；

第三类是私人银行，要求客户的资产在100万美元以上，也就是将近700人民币。

第四类是家族传承工作室，要求客户资产在8000万美元以上。

富豪绝大多数不会把钱放在大众银行拿定期利息，至少会选择比如贵宾银行、私人银行用于专属的投资，这些专业的理财业务，风险比银行存款大，但是收益要高得多。

有钱之后，选择就会变得更多。

比如：把钱存在保险柜，大多数的富豪只会存放少量的现金，三五十万了不起了，只要那些贪官才把钱放家里。

财富存钱的方式：

1、房地产投资

目前，只有是有钱人，几乎没有不投资房产的，即便是中国的企业，中国很多上市公司都大量投资房产，要是哪年公司营收不足，卖两套房就转亏为盈了。而且，房子不仅可以升值，还能收租，遇到资金紧张还能变卖，相比其他资产，房子非常值得富豪投资。

2、信托、私募基金、天使机构

信托、私募基金是富豪非常喜欢的一项投资，网络一直流行一句话：富豪死于信托，中产死于理财，屌丝死于p2p。

虽然风险大，但是盈利空间成正比，很多富豪愿意投资。

其次就是成立一些天使机构，自己投资，比如雷军：

在金山发家后，雷军并不是直接做起了小米，而是成为了天使投资人。

雷军投资了UCWeb、小米科技、乐讯、天网（已经被 UC 收购）、资费通、一个手机社区、凡客、乐淘、太美、iSpeak、拉卡啦、可牛、多看、好大夫、绿人网、TechWeb、长城会···

2007年，雷军投资了UC四百万人民币，2015年阿里280亿人民币收购了UC，雷军这笔投资回报60亿，投资回报率超过1000多倍。

3、一级市场

除了天使投资，还可以投公司的ABCD轮，也可以入股，风险大，意味着收益高，所以分散投资企业，比如投资十家企业，只要有一家赚了20倍，即便是其他家全部亏损，也赚了。

4、收藏

比如演员王刚喜欢收藏各种名画、玉器等，还有的富豪喜欢收藏古玩、邮票等。

富豪们，一般拥有实体生意，当然，为了拥有足够的流动资金，这些钱多半会以房产、短期投资为主，富豪借银行的钱比存在银行的钱还多。把钱存在银行，并不是富豪的首选。

我们的世界竟然是由假设构成的，说出来没人相信，但竹内薰就是这么认为的。竹内薰是日本科普作家，常年活跃于科学评论、随笔及演讲的领域。竹内薰认为，所谓的“绝对真理”在现有的条件下可以成立，但不意味着在任何条件下都可以成立。假设才是科学的根基。这个世界是由假设组成的，根本就没有真正的定论，科学并非是万能的，这是竹内薰的基本观点。

以飞机飞行原理为例，至今都没有一个理论能够完美地解释飞机的飞行原理。不管是流传甚广的“简易版”飞行原理，还是“漩涡理论”，抑或是“伯努利定理”，都无法解释飞机上天的原理。但是，不知道飞行原理也没关系，只要能飞就行。在莱特兄弟之后，科学家以“假设”为基础，使得航空动力学得到日新月异的发展。工程学就是以反复摸索和经验论英雄的世界。科学上的完美诠释与那些建立在摸索和经验上的“成功”是两回事。科学本来就是一堆“假设”，正因为它们都是假设才会被突然颠覆。

伽利略是最早将望远镜应用于科学研究的人之一。当伽利略请教授们透过镜头观看遥远的山峦和森林时，教授们都被望远镜的威力惊呆了。那时，还没有人用望远镜看东西。但是，当伽利略将望远镜对准月球，看到月球表面的凹凸不平时，教授们却认为望远镜会“骗人”，因为他们认为“天界与人间的法则完全不同”的“常识”永远是绝对的真理——他们被错误的常识蒙蔽了双眼。于是，伽利略拼命寻找新的理论：“我的愿望远镜没有坏，这就意味着——是理论错了。”不幸的是，当年没有任何理论能够证明望远镜的正确性。这场关于望远镜的悲剧，充分体现出了常识的顽固性。

从望远镜的案例看，我们需要大胆怀疑所谓的常识。正如竹内薰所说的，我们脑子里的东西全都是假设，因为整个世界都是由假设构成的，无论是过去、现在还是未来，等待着这些假设的，都是一次又一次的推翻与修正，而这才是真正的科学。如果我们被所谓的“常识”框死了，没有意识到自己的脑子里都是假设，那可能就是一个头脑僵硬的人。头脑越僵硬，就越容易随波逐流而任人摆布。

“假设”的反义词是“定论”。按理说，假设经过某种形式的验证就变成定论，然而许多定论却无法得到验证。事实上，许多定论转瞬间就瓦解了。比如，大家都认为山一证券或雷曼兄弟绝不会倒闭，可是眨眼间它们就破产关门了。可见，这个世界上根本就没有真正的定论。既然可以被颠覆，那就意味着它们并不是定论，而是假设。我们心目中所谓的那些经过科学方法验证的定论，其实都是假设。我们脑子里的各种常识，也都不过是假设而已。正因为它们都是假设，所以才会突然被颠覆。

归纳法是通过个别事例推导出普遍理论，总结出法则，这是从个别到普遍。而演绎法则是从普遍到个别，与归纳法正好相反，是用普遍的理论解释个别的事例。自古以来，演绎法就是科学研究的基本思路。先有理论，再用这些理论去解释世界上的所有现象。“天界是完美的世界”就是演绎法。既然是“完美”的，怎么可能“凹凸不平”？当时的学者都是在这一前提（理论）的基础上进行天体的观测。

归纳法是自下而上的思维方式，演绎法则是自上而下的思维方法。伽利略手里有数据，但他没法推翻教授们的假设，因为数据不能推翻假设，也不能改变理论。唯有理论才能推翻理论，唯有假设才能推翻假设。唯一的办法就是构筑起一个全新的理论，提出一个全新的假设，并在此基础上深入思考，只有这样才能推翻现有的假设。我们所看到的事实与科学家眼中的事实是两回事。所谓的事实，其实会随框架变化。我们所看的世界，取决于我们脑子里的假设。但是，他们并没有意识到自己在歪曲事实，正因为是无意识的，才无法察觉到自己已经被某个假设牢牢束缚住了。

有人总是声称，价值投资没用。许多年前，巴菲特在一次演讲中列举九个案例的数据来证明价值投资有效性，但还是没有几个人愿意相信。它的真正原因是，通过数据推导出新理论的归纳法往往难以发挥作用，因为它面前有一堵高墙，那就是“先有假设”——价值投资是没用的。如果是“先有假设”，那么就无法用数据来推翻假设。

数据并不能推翻假设，也不能改变理论，比如有效市场假说理论。因此，即使是巴菲特对此也无可奈何。伽利略手里有的是数据，但他没法推翻那些假设。如果光靠数据就能推翻假设，那么当大家用望远镜仰望天空，看到月球表面的环形山时，“天界是完美的”这一假设就会轰然倒塌。但是，这样的假设并没有被推翻。“唯有假设，才能推翻假设”。必须有人提出一个全新的假设，并在此基础上深入思考，只有这样才能推翻现有的假设。能够推翻旧假设的，只有那些察觉到旧假设的存在，并在此基础上构筑起新假设的人，这是推翻成见的必要条件。

科学家眼中的事实与我们眼中的事实是两回事。用物理学框架来分析事实与用日常生活框架来分析事实，会直接决定我们看到的“事实”。所谓的事实，其实会随框架的变化。我们所看到的世界，取决于我们脑子里的假设。这个世界上并不存在“赤裸裸的现实”这样的东西。也就是说，在我们收集数据的时候，我们心里就已经有了假设，我们会在一早搭建的框架之中解释我们收集到的数据。换言之，我们都是“从假设出发”。声名显赫的教授们认定“宇宙是一个完美的世界”，所以当他们通过望远镜看到月球表面的环形山时，都一口咬定这台望远镜有问题。当事实与现实框架不符时，人们往往会歪曲事实，把它硬塞进一个框架，但当事人并没有意识到自己在歪曲事实。

日本的泡沫经济在崩溃之前，几乎所有的人都坚信“地价绝不会下跌”。而“地价绝不会下跌”就是一个假设。在投资领域，假设无处不在。当有人说，这次上证指数要上8000点了，最好不要去相信，因为那只是一个假设，千万不要当真。当有人说，某某是一家“伟大”的公司时，也最好不要去相信，因为那也只是一个假设，今天或许真的很伟大，但明天可能就不那么伟大的，根本就没有真正的定论。当有人说，某某股票这次要上200元了，还是最好不要去相信，因为那也只是一个假设。这样的假设极其脆弱。当神话突然崩塌时，股票价格就会重重地摔入谷底。

在对一家公司的股票估值中，当运用未来现金流进行折现时，基本上都是建立在“假设”之上。之所以说它完全是假设，因为投资者甚至无法得知第二年的利润增长率，遑论十余年之后的利润增长率？但是，不能因为未来现金流折现都是建立在假设之上，我们就放弃了这一假设。因为没有估值，也无所谓投资，而估值却是价值投资两门课程中的重要一门。对于估值，我们并不需要“绝对的正确”。有着模糊的正确总是胜过精确的错误。

世界上并没有“绝对正确的事”。即使是正确的方法，也会随着时代变迁而变化。因为没有“永恒的正确”，所以人的所思所想都不过是假设而已。这种假设的变迁被竹内薰称之为“假设的黑化”。无限接近谎言、不符合实验与观察结果的假设，就是“黑色假设”。比如，“只有不断交易，才会获得良好的收益”，就是一个黑色假设。而实际上，“运动越多，收益越少”，巴菲特很早就发现了这个被称为牛顿的“第四大定律”。

以卡尔·波普的“可证伪性”可以分析许多似是而非的“假设”。可证伪性的意思是可以被证明是错误。在卡尔·波普看来，如果某个理论出现一个正相反的例子，那么它就站不住脚了。即使我们做了100万次实验，得到了100万个能够支持这个理论的结果，要是第100万零一次的结果与理论不符，并且是精密的实验数据的话，那理论就失去了它的正确性。因此，我们无法彻底证明某个理论的正确性。就算我们做了好几亿次实验，收获了无数符合理论的数据，也不可能排除下次实验出现反例的可能性。这就是数学与科学的本质差别。

数学是可以被证明的，但科学研究的关键在于“假设”是否符合外部世界。科学虽然被不能被证明，但是可以被证伪。当与理论相反的实验结果与观察结果出现时，科学就会认错。科学与真理只能靠近，却永远不能重合。如果投资也是文化的一种，那它就不可能作为“赤裸裸的现实”呈现在我们面前，因为投资也不过是假设的集合体，而不是真相。在投资领域，需要“从相对角度看问题”。因为投资没有绝对标准，只有视情况而定的相对标准。在很多情形下，看似理所当然、深入人心的假设，撇开它进行思考，会意外发现也是可行的。但要撇开假设，就得先认识那是假设。

巴菲特在多数情况下都是以净资产收益率来考量一笔投资，因此选择优秀的“净资产收益率”似乎就成为一个标准。但是，这个标准也只是一个相对标准。典型的反例就是比亚迪。按可证伪性的分析，一个反例就足以颠覆“假设”。比亚迪自2008年巴菲特投资以来，其净资产收益率除了在2009年达到27%外，其余年份都在15%以下，个位数的年份也不少。除了净资产收益率乏善可陈外，其毛利率和净利率也不出色。然而，巴菲特持有至今，其市值的复合增长却超过了17%。

在比亚迪案例中，巴菲特并不使用高“净资产收益率”的投资标准就这么发生了。我们不能认定“这种事不可能发生”，而是应该用肯定的态度对待这样的假设。因为投资无绝对，所以投资者要做大概率的事件。只要能察觉对方立身处世的假设，就能理解对方心中的打算，这就是现实世界的规律。有时，投资的方法与科学的方法相似：依据事实，找出其中的逻辑，然后给出自己的结论。

用相对的角度看问题，就能看到之前顽固的假设下无法看到的东西。不盲目相信权威，从相对角度比较各种各样的意见并作出判断，这种灵活的态度才是科学的态度。投资也一样，或许一切始于假设，也或许一切终于假设。世界上只有两件事是百分之百确定的，一是死亡，一是税赋。老谚语之所以会成为老谚语，是有原因的。如果事情看起来太好，好到不像是真的，那么这事儿就不是真的。霍华德·马克斯说，投资的绝对真理只有一个，那就是投资不易。如果投资的绝对真理只有一个，那么其他的一切东西都只能是相对了的。

投资者买入期权成为期权的权利方，即可享受“风险有限收益无限”的投资愿景。当前的上证50ETF期权投资门槛低，最低几十元、几百元就可以买入一张期权合约，适合所有的投资者参与。期权的保险对冲功能，盈亏不对称的杠杆效应，T+0的灵活交易模式，相比较传统的股票、期货等其他投资产品有诸多的优势。但是······

都说细节决定成败，在50ETF期权的投资中也是如此，很多的时候可能就是我们忽略了交易过程中的一些细节，导致最后的投资结果并不理想，甚至造成严重的浮亏，比如不够重视波动率对获利的影响，总是轻视时间对期权价值带来的消耗。

一：忽略波动率对获利的影响

当投资者买入期权却忽略其隐含波动率的话，通常会造成看对趋势却赚不了钱甚至亏损的后果。所谓隐含波动率是指期权市场价格中运用B-S公司反推出来的波动率，这个模型中给出了期权价格和基本参数(标的价格、执行价、利率、到期时间和波动率)之间的定量关系。投资者把前四个基本参数和期权的市场价格代入模型，就可以推出的标的波动率。

简单的来说，当期权的隐含波动率越高时，该合约的权利金就越高，反之亦然。若忽略期权的隐含波动率买进期权极有可能买到价格高沽的期权，之后即使行情看对了，该合约的权利金可能并未发生改变，甚至因为时间价值的损耗反而出现亏损的状况。相反的，如果买到隐含波动率偏低的期权代表投资者可能买到被低估的价位，之后即使行情方向判断错误也可能使得亏损减少甚至不会出现损失。

二：轻视时间对期权价值带来的消耗：

投资者买入期权时所支付的权利金是由两个部分组成——即内在价值与时间价值。内在价值即标的现价与执行价差，剩余的部分即是时间价值。我们知道购买期权不能像传统股票一样一直持有，这个时间对于期权投资者来说是一个不定的变量，它可以带给大家盈利的机会，但时间价值终归为零。

因此，投资者对于亏损部分不可存在无休无止等待解套的心理，否则即使行情反转为有利的方向，由于期权时间价值损耗依然血本无归，但是作为期权的卖方恰好相反，持有卖方部位越久，赚取的时间价值越多，而且可以用来弥补行情小幅判断错误的亏损。

三：合约的选择是关键

实值合约

实值合约权利金成本比较高，杠杆率不及平值、虚值合约，实值合约同时具有内在价值和时间价值。时间对买入者侵害相对而言较低，实值合约实际上对标的波动大小的同步率更大，因此只要标的有波动，实值合约便能有收益产出。作为一种稳健型投资，实值合约(时间价值占比10%以内)为首选。

平值合约

平值合约权利金成本适中，杠杆率适中，平值合约时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值最容易变成实值，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。当然如果出现方向错误，损失也自然更大。当投资者预期后市行情将有不错的波动大小便可选择买入平值合约，适合日内交易，不建议去冒隔夜风险。

虚值合约

虚值合约权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。越是深度虚值对应行情波动要求便越大。虚值合约到期归零风险也越大。所以虚值合约作为纯博弈高风险的投资策略，谨慎买入。

期权杠杆特性源自产品设计机制本身，每张50ETF期权对应资金要求低，投资者入市交易的资金需求少。此外，期权权利方可在控制最大损失的同时，享受杠杆交易带来的好处。因此，对于资金规模和风险承受能力有限的投资者，可优先考虑选择使用期权产品。

老手比新手更耐心等待市场的机会，等待新手犯错误。简单的说，金融市场永远都是老手赚新手的钱。初入期货市场的朋友，一定要清醒的认识到95％的人是亏损的，也就是说，在没有做到稳定盈利之前，不要投入太多的资金！

有朋友来到期货市场3个月，就亏了100多万。他之前做过一段时间股票，完全不懂期货，作为初学者来到期货市场，很容易犯一些严重的错误，因为投入的资金越多，钱亏得也越多，所以，一定要做好资金管理，控制好这个量。

保障资金的安全，是学习期货的首要的基本原则。这个原则一定要好好去用心体会，并坚决执行。在没有做到稳定盈利之前，一般投入总资金30％以内的额度进行交易，是比较合理的。千万不能投入全部资金，更不能借钱来做期货。

犹太人索罗斯在1992年的“英镑风暴”一战成名后，对记者说：“我渴望生存，不愿冒毁灭性的风险。”

“股神”沃伦·巴菲特有一句名言：“投资法则一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。” 

保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。

新手初入市场，基本上不会有一个经过检验的、优秀的、正向的系统，通常是今天试试波段，明天试试短线，后天试试趋势……新手的特点是什么都敢于尝试，但后果是不管怎么做，通常都不会赚钱。这山望着那山高，这山那山都看不到盈利的风景，却经常碰上亏损的泥石流。

因为对这个市场了解的不够深入，对这个市场充满憧憬，总以为自己可以盈利，而忘却了风险的可怕。一旦账户亏损，焦虑和郁闷无形中被放大N多倍。

虽然说，每个人来到期货市场，都想着赚钱，都以为自己可以赚钱，但你要先问自己，想要如何赚钱，赚什么样的钱？只要你不知道自己想要什么，不管使用什么样的手法，不管使用什么样的交易系统，不管想吃哪一种行情，最终的结果都是亏损，再无其他。

很多新手初入市场，都不知道自己想要什么，最为重要的原因就是：不想亏钱，从内心深处不想接受亏损，甚至赚钱的行情没抓住，比亏损还要难受。

只要一出现亏损，就会认为是交易方法有问题，埋藏在心底的念想就是，要找到一部能适应市场上所有行情的“吸钱大法”。

知道自己想要赚什么样的钱，有多重要呢？

不管什么样的操作思路，不管什么样的交易风格，核心内容一定是相同的。不管用的是什么交易系统，老手也会有持续亏损的日子。但是在这持续亏损期间，老手和新手之间的区别就显现出来了：老手一定是面不改色心不跳地继续执行，连续赔钱的时间再长，眼睛也不带眨的。

新手会放弃原来的模式，去寻找新的方法，从而开启一个新的亏损轮回。如此一步步地滑向爆仓。老手与新手之间的这种区别，表明上看不出来，只有经历了惨痛教训、懂得敬畏市场、知道风险可以要人命的交易者，才知道这之间的奥妙。

崔宁召18年前进入期货市场开始交易，刚开始什么也不懂，也很谨慎。作为新手，他先模拟学习了一段时间，在对K线知识、操盘理念、止损、资金管理有了一些认识后，开始投入少量资金进行操作。

刚开始挣了一些钱后，感觉期货挣钱不是很难，他逐步加大资金的投入，并且经常满仓操作，但在几次大的亏损后，心态就产生了波动，总想把前面亏的钱赚回来，最后，他不仅把自己的存款十多万亏完，还跟亲戚朋友借了几万块。

他现在想来，那时真的很难堪，钱亏完了，还不敢跟家人说，亲戚朋友经常打电话来催着要钱。他承认，自己之所以陷入那样的境地，临到那么大的风险，主要还是来自自己的无知。

95%这个数字告诉我们，在期货市场，只有5%的成功率。也告诉我们，期货的学习难度很大，要想胜出，必须要比其他95%的人更加刻苦努力。如果你还没有成功，原因只有一个，那就是你还没有比其他95%的人更努力，付出更多心血和汗水。

一个新手要成长为老手，认识到错误是错误，是必须要经过的成长。同样的，也只有接受系统性的亏损，认为系统性的亏损不是亏损，才会成长为老手——高手。

期货市场中，能赚钱的系统很多，但核心内容出奇相似，不去赚不该赚的钱，去赔该赔的钱，耐心等待市场走出赚钱的行情。如此简简单单地做，最终，你会成为这个市场中的赢家。

菲波纳奇数列是1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……据说这是数学家莱昂纳多·菲波纳奇研究兔子繁殖时发现的一个神奇数列，似乎大自然在按照这个数列进行演化。对于菲波纳奇的历史典故我们已经忘得差不多了，也不想去介绍这些与外汇交易关系不大的东西。一个菲波纳奇数字是由该数列相邻的前面两个数字得到的，比如3+5=8，5+8=13，8+13=21。其实，我们将要提到的菲波纳奇比率与菲波纳奇数列并没有一一对应的关系，如果你以任何两个数字开始，然后按照这种方法进行叠加都能得到一个前后相邻数字的比值符合菲波纳奇比率的数列。

在外汇交易中，菲波纳奇比率被用于计算出场点和进场点。当如此众多的交易者使用这一比率进行交易时，这些位置附近会出现强大的买卖力量，因此也就成了“自我实现式预言”效应点。那么菲波纳奇比率究竟是什么呢？它们对于交易有什么具体的意义呢？

首先，我们来看看菲波纳奇比率是怎么得出的。我们从菲波纳奇数列中抽取一段——“13，21，34，55”，然后进行下列计算

13/21=0.618或者61.8%

34/55=0.618或者61.8%

34/21=1.618或者161.8%

55/34=1.618或者161.8%

21/55=0.382或者38.2%

13/34=0.382或者38.2%

0.618的平方根是0.786

1.618的平方根是1.272

在外汇交易中，比较关键的菲波纳奇比率（又称菲波纳奇点位）为

0.382 38.2%

0.500 50%

0.618 61.8%

0.764 76.4%

0.786 78.6%

1.272 127.2%

1.618 161.8%

2.618 261.8%

注意上面的0.764，这个比率在MT4.0交易软件上有提及，在各类外汇交易书籍和分析工具中大多也有涉及，它是由0.382×2或者是1-34/144得到的。汇率时常在这个点位获得支撑或者受到压制。

除了这些比率，菲波纳奇数字也在外汇交易巾直接得到运用，比如时间周期运算。

在本小节快要结束的时候，我们推荐大家阅读比尔·威廉姆的《证券交易的新时空》，他的鳄鱼组线闻名交易界，在MT4.0软件上有这一交易系统的模板，大家可以尝试。该系统的关键部分——鳄鱼组线，就是参数分别为5、8、13的三条移动均线，这三个数字恰好是菲波纳奇数字。关于威廉姆的这种菲波纳奇数字交易法，在附录1中，我们给出了根据他的交易理论设计的交易表格。我们不再重复这位大师专著中提到的方法，如果你想知道如何使用这一表格，请阅读这位大师的著作。

菲波纳奇交易法对于普通交易者而言始终蒙着神秘的面纱。对于不少外汇交易者而言一项较为精确的入场定位技术价值不菲，而菲波纳奇交易法恰好具有能为交易者提供精确入场以及出场位置的优势。

菲波纳奇交易法的范畴非常广阔，其涉及的内容纷繁复杂。采用菲波纳奇交易法的交易者不是很多，大师级别的人物则更少。这使得初学菲波纳奇交易法的“菜鸟”往往不得其门而人。其实，菲波纳奇交易法主要基于菲波纳奇数列和菲波纳奇比率，在此基础上形成了各具特色的交易方法。在本章中我们主要介绍菲波纳奇数列和菲波纳奇比率的简单运用，但是即使这样结构较为简单的操作手法对于不少外汇交易者来说也是非常生疏的。反过来说，单单是掌握本章介绍的这些方法也会使你在把握出场点时更加准确。

外汇交易涉及的问题主要在三个方面：第一，有效地假定汇率在操作时间段内的运行方向，这涉及“势”的问题，在《外汇交易圣经》和《黄金高胜算交易》中我们部分提到了这一问题的解决办法。第二，高效地判断潜在的进场和出场位置，这涉及“位”的问题，这个问题将在本书中得到极为完善的解决。第三，根据当前的蜡烛线形态确认唯一的进场或者出场位置，并执行交易，这涉及“态”的问题。任何高效的交易必然要在这三个要素上作出完整的判断。“势、位、态”贯穿于我们所有的交易方法，体现着我们最根本的交易哲学。在本书中，我们主要介绍“位”的识别方法，同时希望大家能够结合蜡烛线的具体形态来确认这些潜在位置的有效性。

本章将介绍关于“入场和出场潜在位置”的基本知识。“菲波纳奇数字介绍”一节介绍的菲波纳奇数列是菲波纳奇交易法的数学基础，同时也是诸如隧道交易法等交易方法的基础。实际上除了菲波纳奇数列之外，外汇交易还涉及另外一个神奇数列——卢卡斯数列，螺旋历法即与此相关。不过我们在交易中很少使用涉及时间周期的技术，因为这类技术容易限制交易者灵活应对市场走势的能力，使交易者陷入“预测市场走势”的误区。

“菲波纳奇点位交易法”一节将介绍菲波纳奇点位交易法的基础知识，这是使用得最多的菲波纳奇交易方法，但是这类方法最好结合蜡烛线来使用。这一节的知识和技巧将在后面的主体章节用到。大家应该通过实际操作来把握这一内容。

“菲波纳奇汇聚”一节介绍的是菲波纳奇点位汇聚，这种方法帮助交易者减少了潜在的进出场位置，可以很好地过滤一些备选位置。通过非共线性的技术来过滤交易信号，是我们进场时用到的方法。“势、位、态”的交易哲学其实也要求交易者从三个不同的角度来研判市态但是不少交易者往往使用同一类型的指标来研究市态，这是吃力不讨好的做法。

“基础菲波纳奇点位交易法示范”一节是本章的重点部分，在该小节我们将通过18个具体的外汇交易实例来向你演示基本的菲波纳奇点位交易法。希望你能够熟练地掌握这一切。

任何真实的外汇交易中，停损都是必不可少的环节，找出潜在进场位置的一个重要目的是合理地放置停损。在本章“停损点的设置” 一节中，我们将向你介绍结合菲波纳奇点位合理设置停损的原则和方法。

在外汇市场中我有一个深刻的体会那就是外汇市场中没有唾手可得的利润任何回报都是建立在对眼光和意志的考验之上的。多年的外汇交易经历使我对外汇市场日益敬畏，因为我深深地感受到了“市场不可预测”这个最无情的现实。这与正统波浪理论的观念存在冲突，这也反映了作为外汇交易实践者的我们与作为外汇交易研究者的他们之间的根本区别。无论是传统的艾略特波浪理论、加特力理论，还是传统菲波纳奇交易法，都力图预测市场，精确化市场行为成了它们的主要目标。但是任何一个长期实际从事外汇交易的人都明白： It’s Impossible ！所以，在本书的主体部分，也就是“推动调整波浪交易法”部分，我们不会走这条非常不现实的路。我们会告诉你一些神奇的数字，这就是菲波纳奇比率（也许称为黄金比率更为合适）。不过，我们不会让你走入“金融玄学”和“交易理想主义”的迷宫。

一个外汇交易者的伟大在于其“业绩”是稳定的，这是第一位的要求。一个伟大的外汇交易者必然具有系统的交易方法，这个交易方法首先要对“出场条件”有明确的界定，其次才是“进场条件”。“截短亏损，让利润奔腾！”这是技术交易的最高圭泉，无论是“截短亏损”，还是“让利润奔腾” 都涉及“出场”时机的抉择。一个不入流的外汇交易者上来就会问我涨跌如何；一个三流的外汇交易者则会问我市场趋势如何；一个二流的外汇交易者则会问我进场位置在何处·一个一流的外汇交易者则会问我出场位置在何处；一个伟大的外汇交易者则完全不会问我，因为他深知任何交易需要都搞清楚“进场位置、出场位置和市场趋势”。在本书中，我们仍旧反对“死板地按照某一预测进行交易” 任何成功的外汇交易者必然给自己留下“足够的回旋余地”，这就是“容错空间”，也可以称作“安全空间”。

菲波纳奇比率虽然给予了我们“一定”的洞见能力，使得我们可以比普通大众更好地了解汇率运行的位置和方向，拥有了胜率和风险回报率上的优势，但是它仍然不能改变市场“部分随机”的混沌特点。所以，我们在本书中提供的技巧必然永远不能满足你“膨胀的自我要求”，掌握这套技术只能使你日益敬畏你所面对的市场，“诚惶诚恐，如履薄冰”。这就是我们每天在显示屏前面的心态。这个市场没有专家只有赢家和输家：赢家是那些深知自己能力有限的人，而输家则是那些搞不清楚自己的人。一个伟大的外汇交易者最为明显的特征是“自知和自制” 其次才是“智慧”！

本书是帝娜私人基金实战丛书中的一本，是一本针对特定领域的专著。与本丛书中已经出版的《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》的根本区别在于本书提供的是立即可以用于交易实践的系统策略和具体方法。这里提供的方法可以独立帮助投资者作出整个交易流程所需要的所有决策，具体而言就是“确定进场和出场位置”。帝娜私人基金实战丛书的架构如图1 所示。

本书的独特之处在于，只留下了波浪理论的合理内核，做到了“精简、有效”。艾略特波浪理论、加特力理论的内核是菲波纳奇点位交易法，而菲波纳奇点位交易法直接用于市场的局限在于“往往忽略了市场趋势同时提供的交易位置过多”。我们合理化了菲波纳奇点位交易法，采用我们的方法可以排除模棱两可的情况，基本上做到在任何情况下都可以据此作出单一的决策。

这套方法不会犯普通菲波纳奇点位交易法逆势交易的错误。表1展示了整个神奇比率交易法的发展阶段，我们本书所叙述的内容就是第三阶段的尝试。

比起艾略特波浪理论和加特力波浪理论，本书提供的方法具有更好的普造性，不会出现“千人千浪”的尴尬局面；能够交易每一个波浪；具有事前研判性，而不是事后回溯性。比起普通菲波纳奇点位交易法，本书提供的方法具有更高的可操作性，不会导致逆势而为的高抛低吸操作倾向，使得可供交易的点位大为减少。

最后，请大家记住，任何交易方法都有其局限性，这套方法也不例外。这就是外汇交易的现实。只有傻瓜才会认可“准确率高达90% 以上”的神奇系统。“这个市场没有专家，只有输家和赢家”，这是我们送给大家的唯一忠告！