“反人性”操作就是能够轻松果断地认错和纠错、止损和止盈，能够严格按照规则和盘面信号交易，能够在真突破和假突破中随时顺应盘面节奏敏捷切换。不过，一旦陷入大众思维，那么唯一的结果就是像绝大多数交易者一样赔钱。

江恩说：“我能给你世上最好的规则，以及研判股票位置的最佳方法，但你还会因为人的因素，也就是你最大的弱点而输掉账户上的钱。你没能遵守规则，你凭希望和恐惧，而不是依事行事。你犹豫迟疑，你失去耐心，你仓促行动，你延误时机。你因此用人性的弱点欺骗自己，然后将损失归咎于市场。永远记住，是你自己的过错而不是市场的行为或市场操纵者的行为导致了你的损失。因此，你要努力遵守规则，或避免注定使你失败的投机。”

克服和规避弱点

为什么这个市场上永远只有极少数人能持续稳定地实现盈利，真正把市场当作了自己的“提款机”？是因为他们彻底洞悉了价格波动背后的人性，即自己的人性与对手的人性，要么克服人性弱点，要么利用人性弱点，利用“反人性”操作，才能在人性的博弈中胜出。

投机，是一项充满激情、充满魔力的事情。有些人把它当成了事业，有些人则把它当成了游戏，其中奉为事业的那些人时刻准备着与人性作斗争，顺应趋势，不与市场抗衡，对投机充满敬畏，而把投机当成游戏的那些人却在游戏人生，用赌徒的心态进行操作，对投机毫无敬畏之心。这两种人的结果如何，还要看自己的悟性，但对于投机，愚蠢的人不能参与，慵懒的人不能参与，心态不正的人不能参与，企图一夜暴富的人不能参与，不知认错的人不能参与，没有独立思维的人不能参与。期货市场，是一个与人的本性相对抗的舞台，只有那些心态稳健、知错就改、时常反思、顺应时势、不断学习、挑战自我的人才能够有所建树。

期货市场的“魔力”在杠杆，“魔鬼”也在杠杆，杠杆放大了收益，同时也放大了风险，放大了人性所有弱点，人性的弱点本就难改，更何况又放大了数倍，这就是期货市场绝大多数人赔钱的原因。通过多年的交易，我认为，如果想赚钱，只能“反人性”，让自己脱胎换骨，克服和规避掉自己所有弱点，当然这也是期货交易的难之所在。

凡大成者，无不是在一定程度上超脱了人性弱点的人，从砥砺前行到挥洒自如，无不是在品性和格局上得到超越和升华。要知道，这个市场是善败者的游戏，打得赢就打，打不赢就跑，决不立危墙之下。在期货市场上，任何时候都不可以存在侥幸心理和期待心理，就算你做对无数次，而出现一次不可控制的风险就会全盘皆输。因此，完全按信号、按规则进出，才能杜绝主观、情绪化操作，才能克服人性弱点，才能在这个市场胜出。

遵守计划和规则

成功的交易者永远顺势而为，永远沿着市场阻力最小的方向顺水推舟。重势不重价，在所做的周期内，趋势未改变之前绝不做相反方向的单子，绝不全部平掉未出现明显市场拐点的单子。期货的“反人性”时时处处存在，盈利单担心回调，结果早早平仓；亏损单期待回调，结果越亏越多。盈利单拿不住，亏损单死扛，结果怎么可能不亏？凡是能稳定盈利的人，就是能够一致性、持久性地“反人性”。我认为，解决人性普遍弱点的最佳方法就是坚决依据自己的交易计划和交易规则操作，杜绝主观、随意、想象操作。

在交易中，始终一只眼睛盯着市场，一只眼睛盯着自己，真正做到冷静、客观、归零。交易中绝不要患得患失，进场前多找进场的合理性，进场持仓后，特别是持有亏损仓位时，多找不合理性，只要发现违背了交易系统中的任何一条规则，就要先平仓了结。交易中必须客观冷静地分析持仓，积极主动地处理持仓，绝不可因为亏损而在心理上等待反转，只看盘面给出的信号，只按盘面信号处理持仓。

只有不断学习和总结经验教训，不断克服人性的思维共性和心理弱点，才能成为一名优秀的交易员。一位交易大师曾说：衡量交易心态是否健康的标准是当你持有头寸后，如果心中强烈希望价格向着你的开仓方向运动时，就是不健康的交易心理；当你持有头寸后，如果不是期待价格向着你的开仓方向运动，而是做好了价格方向变动的各种应对措施，特别是保护措施，就是健康的交易心理。

可反其道而行之

“反人性”操作具体在交易中就是能够逆大众思维，能够轻松果断地认错和纠错、止损和止盈，能够完全依赖规则和盘面信号交易，能够在真突破和假突破中随时顺应盘面节奏敏捷切换，能够无主观、情绪化反应。一旦陷入大众思维和操作模式，那么唯一的结果就是像绝大多数交易者一样赔钱。

巴菲特说：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”反映在盘面上就是，当出现量价突兀的“疯狂抢购”或“疯狂抛售”时，结合位置、形态以及大级别的方向分析，往往就是逆大众行为的逆向交易时机。市场运行的基础就是少数人获利，所以必须从逆反角度思考交易，只有反其道而行之，站在大部分人的对立面才能成功。

大众亏钱的根本原因其实非常简单：获利时，从头赚到尾比登天还要难；亏损时，从头套到尾比吃饭还要容易。这个原理适用于全球范围内的投机市场，所以也可以称得上是“亏钱的真理”。

思考上多做逆向思维，行动上多做“反人性”操作。市场的胜负，主要在人的心性上，只有向内深度认清自己，才能成为市场的赢家。控制情绪、时刻洞悉人性变化，才是交易思考的主线。情绪有希望和恐惧两个极端，大多数人都掌握了相应的技术，一旦到交易时，却极易用恐惧和希望来交易，而不是用已掌握的技术来交易。

对自己充满信心

克罗说，任何一位操作者最凶恶的敌人绝不是市场和其他玩家，而是受到妄想鼓舞和恐惧骚扰，欠缺让利润奔跑否则停损的纪律，无法忍受无聊和惰性，贸然采取行动，对自己的分析（经常是正确的）和操作决策缺乏信心的人。操作者要想成功，一定要超越欲望和一厢情愿的想法，必须实际且客观，踏实且守纪。更重要的是，要对自己独到的分析和市场策略满怀信心。

人都有从众和盲从心理，总是容易相信比自己强的人，这是在投机市场要特别警惕的。现在的我越来越明白那些简单原则的博大精深，我觉得很多理解也确实唯有从经历中才能从繁到简，那些路人皆知的道理，正是人们到处寻觅的秘籍，只是很难被认知和一致性执行，比如，顺势、止损、等待、轻仓、保护本金、赔小赚大。

在交易上，棱角分明的人，只会让主力做起来更方便。做交易，就是把磨掉人性负面视作一种修行。所谓“见天地，见众生”，最后才见到自己，人的一生不过是一个寻找自我的历程。

期货是一项“反人性”的投资，或者说是一项逆向投资，所以必须站在绝大多数人的反面去思考、去行动，才有可能成功。交易，终究是破除“我念”“我执”，不是你想得到什么，就能得到什么，而是你值什么，就能得到什么。“凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。能使敌人自至者，利之也，能使敌人不得至也，害之也。故敌佚能劳之，饱能饥之，安能动之。”持续掌握概率优势，持续掌握主动权，很多事情我们都是可以主动选择的。

“如果有一天，我财富自由了，我就……”

省略号部分，请大家自行填充。我猜，你一定幻想过自己财富自由的那一天。

但财富自由哪有那么容易，如果没有对财富自由的正确认知，你绝对不可能实现财富自由。

有一个现象，很多年轻人，90后甚至00后，居然能在短短几年内就实现了财富自由。

这很恐怖，财富自由是很多人幻想了一辈子都没做到的事，这些年轻人凭什么？

还有一个现象，以前那个能力与你相当，出身并不比你好，还没你努力的同事，有一天突然年薪百万了。

你一定满脑子都是问号，为什么啊？

原因就在于，他们对财富自由有正确的认知，并付诸了行动，而你并没有。

什么是财富自由？在众多解释中，我最认可李笑来老师对财富自由的定义：

所谓的财富自由，指的是某个人再也不用为了满足生活必需，而出售自己的时间了。

你可能会说，搞错了吧，财富自由不是钱的自由，而是时间的自由？

这很可能颠覆你的认知，但你没有看错，上面这句话，就是对财富自由最本质的解释。财富自由最重要的，不是财富，而是时间。

你去看所有实现了财富自由的人，他们是不是都把时间看得极为重要。

为什么？

因为时间是唯一的、每个人都相同、无法凭空创造的最稀缺的资源。

然而，大多数人每天的工作，都是拿着最稀缺的时间换取少得可怜的金钱。

明白了财富自由的定义，明白了时间的重要性，接下来才能谈赚钱的4层境界，因为这4层境界，每一层都和时间有关。

当你考虑要不要换工作，当你思考未来的方向，当你幻想着财富自由，如果你理解了赚钱的4层境界，你就知道该怎么选择了。

1

工作的本质是价值交换的过程

你怕老板吗？

你可能会说，这个问题还用问？当然怕，工资得老板发，老板是我的衣食父母。

怕老板是员工的基本心理状态，这很正常。但有些人，并不怕老板，他们敢给老板提建议，敢表达自己的看法，甚至敢和老板吵架。

为什么？

因为他们并没有把自己看得低人一等，他们是用一种平等的视角来看待自己和老板的关系，他们知道自己的核心价值，知道这只是合作的关系而已。

你工作了这么多年，探究过工作的本质吗？

所谓的工作，其实是一个价值交换的过程——出售你的时间和能力，通过公司进行变现。

所以，你知道他们为什么不怕老板了吧，因为他们知道这是一个价值交换的过程。

公司雇你，是因为公司需要你的能力，需要你的时间。而你，用时间和能力，换取金钱的回报。

当你明白了这个道理，才能算是进入了赚钱的第一层境界。

处于第一层境界的人，我称为打工者，这也是绝大多数职场人士的身份。

所谓的打工者，其实就是单纯的出售自己的时间，来换取老板的工资。他们的同一份时间只能出售一次。

典型的打工者思维是：我是给老板打工的，老板让干嘛就干嘛，公司需要我做什么就做什么，我出售自己的时间来换取工资。

他们更关心，老板给多少钱，钱什么时候到账，年底奖金有多少，明年会不会加薪。

所以，处在第一层境界的打工者，会在自己的岗位上，不断提高自己单位时间所创造出的价值，以便换取更高的工资。

虽然提高自己单位时间所创造出的价值，线性的发展，也是一个不错的选择，但是想要财富自由，这还远远不够。

所以，在第一层，我建议你不要待太久，否则会麻木，但遗憾的是，很多人工作多年，至今还停留在打工者这个层面，无法自拔。

2

你的成长才是你的第一目标

工作中，什么最重要？

答案是，你的成长。

为什么你有10年经验，却成不了专家？

因为你陷入了低水平的重复，你用打工者思维，把1年经验用了10年而已。

刚才说了，工作的本质，是价值交换的过程，所以打工者出力的程度是和老板给多少钱成正相关的。

他们只能被动的成长，不去碰新的事，不给自己招惹麻烦，在自己的舒适圈里呆着，每个月拿固定的工资就好。

但有些人却恰恰相反，他们总是把很多有挑战的事都揽在自己身上，主动寻求变化，做很多本职工作以外的事。

这类人通常会被人看成傻子，原因也很简单，因为老板就给那么些钱，你还要自己多干那么多的活儿，这不是傻又是什么?

TA真的傻吗？当然不是，TA只是和打工者的思维方式有所不同，比起每月的固定工资，TA更在意自己的成长。

打工者是在自己的岗位上被动的成长，而这类人，他们主动寻求成长，我把这类人称为成长者。

两者最大的不同，打工者给老板打工，成长者给自己打工。

所以，同一份工作，有的人却能做到收入翻倍。

如何做？把自己的同一份时间出售两次就好了：

一次出售给老板—— 因此获得了工资；

一次出售给自己—— 因此获得了成长。

成长者是赚钱的第二层境界——把同一份时间出售两次，一次出售给老板，一次出售给自己。

成长者所考虑的，是让自己变得更值钱，所以他们是给自己打工的，给老板打工只是顺带的事。

对成长者来说，工资并不是他们考虑的第一选项，他们更在意所做的工作，能不能给自己带来知识、经验、技能的积累，进而产生复利效应，在未来产生更大的收获。

这其实就是投资思维，把一切都投资到自己的成长中。

投资的本质，是跨时期的收益最大化，以及风险最小化。

这个跨时期，包括现在，也包括未来。所以，投资你的成长，是在投资你的未来。

社交媒体上有一个著名的励志公式：

你每天成长1%，一年后，你就成长了38倍；

你每天倒退1%，一年后，你就成了渣渣。

尽管这个复利公式是励志公式，真实情况却根本做不到。但是，这给我们提供了一种方式，一切的成长都需要你时间的积累。

为什么做不到？

所谓的复利公式，其本质就是：做事情A，会导致结果B；而结果B，又会反过来加强A，不断循环。

你每天的进步不可能每次都能加强到明天的工作，所以肯定做不到。

虽然做不到，但却可以给我们提供一个事值不值得做的判断方法，可以从价值和复利这两个层面来判断。

价值，对应着当下，可以是心智、情感、身体和物质等层面，复利，对应着未来，指现在做的事对未来有没有价值。可分为4个象限：

高价值、高复利：锻炼身体；找到真爱；习得一种思维模型。

高价值、低复利：买当季流行衣服；玩手机游戏；看网络小说。

低价值、高复利：学习写作；读哲学书；刻意练习一个技能。

低价值、低复利：漫无目的的刷微博；关注各种明星的离婚新闻；窥视陌生人隐私。

毫无疑问，你一定要选择高复利的事做，不管现在的价值是高是低。

你要选择一份工作，就可以用这4个象限来做判断。

如果这份工作不能给你带来高复利，那不管老板给再多的钱，我劝你都不要做，因为在工作中，成长，才是你该考虑的第一目标。工作中最大的风险，就是没有成长。

如果这份工作没有成长，那你只是在廉价的出售自己的时间，是一个打工者。

所以我不会建议别人下了班后还去兼职开个滴滴，因为这不能给你带来高复利。

就好像餐厅里的年轻服务生，端出来的是饭菜，端进去的是青春。

没有任何歧视，这只是现实。现在很多所谓的白领其实也是一样的，每月上着固定的班，领着固定的工资，本质上，和端菜的服务生，没任何区别，都是打工者思维。

最近几年流行一种叫做斜杠青年的生活方式，指一个人做多份工作，来获取多份收入。

很多年轻人都心向往之。

但你可别被表象给迷惑了，那些盲目跟从的人，根本没有明白斜杠青年的本质是什么。

我要告诉你，斜杠青年不是目的，而是结果，是你能力到达了一定水平过后，发现好多事都可以做。

这只是你同一种能力的不同表现方式而已，但很多人，把斜杠青年理解成了兼职，去做了很多事，但这些事却没有内在联系，并不能给你带来成长。

切记，斜杠青年不等于兼职。

前段时间，甲骨文裁员900人。

为什么？

这就是打工者的命运，没有投资思维，在一个稳定的环境，跨时期的收益，因为没有成长，就只有少的可怜的工资收入，而风险却达到了最大。

所以并不是时代抛弃你，时代一直在进步，而且从来没有停过，唯一的解释，就是你自己抛弃了自己，放弃了成长。

3

赚钱的最正确姿势是躺着

第一层境界——打工者：同一份时间，出售一次。

第二层境界——成长者：同一份时间，出售两次。

第三层境界，你可能已经猜到了，就是把你的同一份时间，出售很多次，我把达到第三层境界的人，称为IP者。

如果说，打工者是给老板打工，成长者是一半给自己打工一半给老板打工，那IP者就完全是给自己打工了。

那如何做到把自己的同一份时间，出售很多次呢？

举几个例子。

薛兆丰老师是北京大学的经济学教师，以前在学校上课，但后来，他在得到APP开设了一门叫做《薛兆丰的经济学课》的音频课，至今已卖了40万份。

从央视出来的樊登老师，创立了樊登读书APP，每周通过视频解读一本书的精华知识点，至今已有1800万用户。

从新东方出来的李笑来老师，2005年写了本书《TOEFL 核心词汇21 天突破》，2007年写了本书《把时间当作朋友》，这两本书，至今依然畅销。

不管是薛兆丰、樊登还是李笑来，他们所创造出的价值，都是一次创造、永久收益，只要创造完成，以后所花的时间，几乎为0.

你可能会问，这些人都是顶级的大咖，普通人根本做不到。

那我再举一个普通人能够做到的例子。

PPT应该是每一个职场人士都必备的技能了，但你每天用这项技能都只是为了给客户演示，给领导演示，你有没有想过用它来赚钱？

有个人叫冯注龙，90后，通过制作PPT模板，连续3年获得WPS年度最佳设计师称号，光靠PPT模板就年入百万了。

这还没完，这哥们又跑去开了一门PPT的课程，教别人怎么成为PPT大师，现在他已经年入千万了。

同样一个技能，你只是停留在“用”这个层面，但有人的想法就不一样，TA会把这项技能的核心提炼出来，然后出售给更多需要的人。

这就是把同一份时间，出售很多次的例子，有人说30岁后，应该把更多的时间用在追求“睡后收入”，这就是典型的例子，只要创造完成，即使是躺着睡觉，也能把钱挣了。

你是不是也想达到这种境界，那该怎么做？

前提是，你得先成为一名成长者，成长不仅仅只是在公司的行为，每个人的业余时间，才是真正拉开差距的时候。

还是回到工作的本质，工作的本质是价值交换的过程，你提供的价值，是真正被需要的，不仅被需要，而且还有很多人需要，你才能把它卖出去。

所以，要做到IP者，有三个步骤：

首先，你得创造独特的价值，被人需要，而且是一次创造，终身受益；

其次，你得被很多人需要；

最后，你得找到需要你的人。

4

用钱买别人的时间是最划算的买卖

第一层境界——打工者：同一份时间，出售一次。

第二层境界——成长者：同一份时间，出售两次。

第三层境界——IP者：同一份时间，出售多次。

到了第三层境界，你发现你自己的时间价值已经到顶了，同一份时间已经出售多次了，还能怎么提升？

这也就是赚钱的第四层境界——用钱买别人的时间，创造了价值，然后再卖出去。

我把这类人称为资本者，有两种典型的人群：老板和投资人。

老板买员工的时间，创造产品或服务，然后卖出去；而投资人买的是老板的时间。

所以说到底，还是时间的买卖，只是到了第四层境界，时间是别人的时间。

这个境界的人，经常用钱买时间。

你去观察就会发现，为什么老板要请助理、要有司机、要坐头等舱？

因为他们觉得值啊，他们更看重的是自己的时间，所以他们考虑问题是从时间角度来考虑，而不是从钱的角度来考虑。

他们把琐碎的事交给助理，把时间用在更有价值的事情上，这事在他们眼里，是划算的。

还有的人，在没有喝酒的情况下，也请了代驾，为什么？因为他们可以在车上休息，或者处理一些更重要的事。

这些都是在用钱买别人的时间。

5

普通人在复利效应下会积累成奇迹

为什么现在年轻人压力越来越大了？

原因是现在的成功案例太多了，大家都在宣扬成功，这并没有错，但是在看的人眼里，就会不自觉的和自己做比较。

越比较，就越有压力。

适当的压力其实是好事，但如果压力变成了压垮你的重物，那就太不划算了。

别人的成功，其实是因为TA在成功之前，就已经找到了方法，并不断的努力，所以你只看见了TA成功的结果，而没有看见TA成功前的迷茫与焦虑。

就好像现在的朋友圈，所呈现的，都是美好的一面，都是一段时间内，某个精彩的瞬间，但那些不美好的一面，那些伤心难过，那些痛哭流涕，你是看不到的。

所以，你不要因为别人的结果，而打乱了自己的步伐，每个人的路，都是自己的。

这篇文章，虽然说的是赚钱的4层境界，但我最想告诉你的，并不是赚钱，而是成长。

你只有成长了，你才能创造更大的价值，才能被更多人需要，才能赚到更多的钱。

赚钱只是结果，成长才是原因。

所以，多一些耐心吧，现在重要的不是赚钱，而是成长。

普通人，在没有资源，没有背景，靠知识、经验、技能的积累，再有一些耐心，才是唯一的出路。

这其实就是复利效应。

复利效应被爱因斯坦称为是世界上第八大奇迹，只要你有着复利思维，总有一天，你会发现那个复利曲线的拐点，很快就会出现在你的生命中，而且，会比你预估的时间，还要快。

很多事情，都是坚持到了拐点，才会爆发出效果：

胡炜炜做了10年的汽车记者，才创办了摩拜；

六神磊磊在新华社做了8年记者，才踏入自媒体行业；

papi酱是中央戏剧学院导演系的学生，在网上发布了几千条视频，才开始火起来；

连岳从2002年开始，就已经成为了全职写作的作家。

所以，多一些耐心和坚持吧。

那些创业成功的人，都是创业了很久的老手了，只是以前的积累，你没有看到而已，你看到的，只是结果，而不是过程。

再说，那些失败的案例，因为你看不到，所以无感，但是失败的案例，比成功的，多到你根本无法想象的地步。

很多人其实并不是没有积累，只是在还没有等到拐点的时候，就放弃了。

得不到任何反馈，这个时候，唯一的反馈只能是自己，你只能笃信自己。

在商业上，有一个著名的三级火箭战略，这是从火箭的设计原理借鉴过来的，火箭是靠自己把自己给推起来的。

而在商业上，三级火箭具体如下：

第一级，搭建高频头部流量；

第二级，沉淀用户的商业场景；

第三级，完成商业闭环。

我知道你没看懂，举个例子，360的第一级火箭是免费杀毒工具，第二级火箭是从免费杀毒工具变为安全网络平台，第三级火箭就是它最终承载的商业闭环，从安全浏览器和网址导航的广告收入，获得企业的经营利润。

其实，赚钱的4层境界，也是符合三级火箭的原理，从打工者，到成长者，到IP者，最后到资本者，都是一级一级自己把自己给推起来的。

所以，现在在哪一级不重要，重要的是，你有没有在推自己。

我以前挺理想主义的，认为做事考虑钱，是一个很俗的事，但现在我不这么认为了，虽然现在我也挺理想主义，但对钱的认知已经和以往大不相同。

赚钱，并不是为了享受虚荣，而只是不想被社会的惯性所控制。

钱不能给我们带来真正的快乐，但能够让你摆脱很多痛苦。生在地球上，人是社会性动物，有些宿命，终究逃不掉，唯有正面面对。

举个例子，在你没钱的时候，如果你的家人生了重病，会是什么感觉？

所谓的自由，可分为两种，一种是社会的自由，一种是精神的自由，钱能给你带来社会的自由。

虽然钱很重要，但你不能把你的目光盯在钱上面，而要把目光盯在创造价值上，还记得上面说的工作的本质吗？

你越想靠近钱，钱反而会离你越远。

你应该把目光放在成长上，放在创造价值上。还是那句话，赚钱，是结果，而不是目的。

火箭把自己推上天空，并不是飞得越高越好，而是为了把一颗星星挂在天空上。

我曾在《优势投资法则》这本书中曾提出过一个比例：在证券市场，能够成为长期稳定赢家的人比例只有10%，也就是我称之为的优势投资者的比例。

近期在跟多位一线证券营业部负责人交流的过程中，他们都对这个数据表示了肯定。

仔细想一想，这其实是一个非常有意思的结论——那么多自认为高智商的人涌入到了金融市场，但是最终90%的人都将归于失败。就像一场风暴卷起尘埃无数，但最终尘归尘，土归土，一切都逃不开地心引力。

01.

2005年的夏天，乔布斯应邀在斯坦福大学的毕业典礼上做了一场演讲。

作为一个尚未大学毕业的人，他一如既往风趣地表示：这是我一生中离大学毕业最近的一次。

也正是在那次演讲中，他留下了那句后来被广为传诵的名言：stay hungry，stay foolish。

这句话后来流传最广的中文翻译是八个字：求知若饥，虚心若愚。

可惜，这是一个不够好的翻译。

在我看来，stay foolish 并不是虚心的意思。虚心，指的是多看别人的长处，把自己摆在学习者，后进者的位置上。这样有利于能学到更多的东西。

这种解释明显与乔班主一生的行为风格格格不入。

乔布斯的很多行为，根本不是虚心范，而是表现出某种接近极端的狂妄和偏执。

我认为，stay foolish 的意思，并非虚心。而是指在知识上，在信息上，在概念上，主动给自己做减法。

不是多向别人学习，而是自己给自己扫尘埃。

这个味道，便是禅的味道。也接近于老子在《道德经》中说的，绝圣弃智。

这一点也在乔布斯苹果的产品中得到了验证。

一般我们说的聪明人，做事情有一个特点，就是把事情越做越复杂，不断地加入新功能，恨不得解决所有问题。

而apple的系列产品的伟大成功，却是得益于极简主义哲学和美学的指导。

这才是 stay foolish的真意：主动地放弃聪明，主动地给自己做减法。

02.

从2008年开始，我在量化投资领域的研究，迄今已经差不多有十年的时间。

这十年中，我发现、测试、优化过的策略模型，可以说有成百上千个。

在这个过程中，对于stay foolish这句话，有着很多体会。

一个最深刻的体会，我称之为“天道忌巧”。

我们通常认为，适应变化的速度越快，就越聪明。

我们通常认为，抓住机会的数量越多，就越聪明。

我们通常认为，过去表现越好的策略，就越聪明。

在研发的早期，当我把这种观念带入到量化策略的研究中，却发现等待我的是一个又一个的坑。

用很多人都熟悉的双均线策略举个简单例子。

双均线策略，就是用两根移动平均线作为买入和卖出信号。短期均线上穿长期均线，就买入；短期均线下穿长期均线，就卖出。

这个策略有两个参数，就是两根均线分别计算多长周期的平均数。

一个最“聪明”的做法，便是拿出过去十年的数据，让计算机去把历史上最优的参数组合找出来。

殊不知，这样的参数组合在历史上会有很好的业绩曲线，然而往往一到未来就掉链子。过去表现好的，在未来并不一定表现好。

在量化投资领域，我们要做的并不是追求的极致的聪明，而是要适当地“stay foolish”。

03.

这其实就是老子说的大智若愚的意思。

大智若愚，并不是真的蠢。而是知道了各种聪明的做法，依然保持质朴的选择。

这是在知见的基础上，进一步达到了洞见和定见。

单独看这句话，也许还无法做出充分的理解。如果把这句话放到老子的整个思想脉络中去，就会更加清晰。

老子还说过另外一句话：为学日增，为道日损。

翻译成大白话就是说，随着你的知识越来越多，你的道的境界却是越来越低。

何故？

首先，更多的知识会让你变得迷惑。

其次，知识里面夹杂了大量的是非、美丑、高下等相对观念。于是，你学到的知识越多，你的平等心和平常心就越少。你所否定和压抑的东西就越多，你的心，就越难澄明。

大智若愚的意思，是你有能力看清一个针眼，但你却能够主动后退一百步，去看整头大象。

这需要主动放弃你的聪明。

04.

在老子那个年代，想必还没有专门的投资这个职业。然而他所说的东西，却无比适合投资这个领域，胜过其他一切领域。

原因在于：在投资领域，有一个东西非常之低，远低于其他领域，这个东西叫做——信噪比。

为了说明这个问题，我再次引用塔勒布曾经举过的一个例子。

某一个数据，比如说股票的k线图，当你一年看一次的时候，你得到的信息和噪音的比例，也许是1:1。

如果你每周看一次，你得到的信息总量加大了，但是其中有用信息和噪音的比例，也许下降到了1:10。

如果你每小时看一次，你得到的信息总量进一步加大了，但是其中有用信息与噪音的比例，也许变成了1:100。

换句话来说，噪音的增长速度，远大于信息的增长速度。

于是，你知道的越多，就越迷惑。

网友“金融帝国”曾经提出过一个问题：自然数和偶数哪个更多？

绝大部分人的不假思索的答案是：自然数的数量比偶数要多。因为自然数里面除了包含偶数，还有奇数。

然而换一个角度来思考，我们是不是可以说，每一个自然数乘以2，都会得到一个偶数。所以偶数的个数，并不会比自然数要少。

你发现没有，如果你面对的是一个无限的集合，很多有限集合中的定律便失效了。在金融市场，影响股票价格的因素可以说是无限的。

在无限的因素面前，一个因素和一千个因素。差别有那么大吗？

多就一定好吗？

05.

不久前跟几位朋友聚会，聊到了一家大家都很熟悉的公司。

那家公司的创始人是一个很有能力的人，带领着团队从一家小公司慢慢做大，在自己的行业中做到第一，直到几年前IPO上市。

他在上市的时候遇到了A股最好的时光，公司实际募集的资金比计划募集的资金超过了很多。

在当时看来这是一件极其幸运的事，然后几年之后回头去看，却成了一件极其不幸的事情。

一位朋友评价说，自从上市融到了大量的钱以后，那位创始人做的每一个决策都是错。

他的公司急剧扩张，从几百人迅速扩大到几千人，然后又遇到各种问题，最后急剧地裁员、连原来的主业也受到了很大影响。

钱多了，人多了，这看起来是十足的好事，为何反而变成了坏事？

其实这并非孤例，古往今来，这样的例子数不胜数。

我在《优势投资法则》中详细剖析的“冠军魔咒”，也是类似的例子。

钱多了，人多了，欲望开始过度膨胀了，心就乱了。

不断做加法，其最后的结局必然是昏昏然。

所以我们才需要，stay foolish（保持愚笨） 

01

昨天，发改委发了个文件《加快完善市场主体退出制度改革方案》，里面重点提到了两点，一是“僵尸企业”怎么清退，二是分步推进建立自然人破产制度，最终建立全面的个人破产制度。

中证报随后解读到：个人破产制度下半年有望在个别地区推行。

消息立刻刷屏，个人真要是破产了，欠的那些债是不就真的不用还了？

这里面门道还是很多的。

02

提到个人破产，大家最熟悉的可能就是香港艺人钟镇涛了，曾经的温拿五虎之一，因为投资失败又娶了个败家媳妇，个人债务很快累积超过2亿港元，2002年7月，他向法庭申请破产，同年10月法庭颁布破产令，于2006年10月17日届满。

在破产的4年中，钟镇涛名下没有房子、没有车子，不能自费出国旅游，也不能买名牌，甚至连两个孩子的教育经费都是好友陈百祥赞助的，全部收入交给受托人管理，每月服装、剪发费用不超过800港元，饮食不超过3000港元……反正就是跟奢华生活说拜拜。

在传统中国人的观念里，总觉得“破产”是一个很丢人的事情，不过在英美法系中，破产的意义在于它是一种信用修复机制，法律上承认了你没有还债的能力,债主不会再找你了，什么暴力催收啥的，统统违法，你可以重新建立信誉，再次出发，这跟传统的父债子偿、夫债妻偿差别很大。

所以你看钟镇涛，破产期限过了之后，又依靠自己的努力和能力很快年入超千万，过上了富足的生活。

破产这事，视角不同看法不同：

● 从债主的角度看，自己的钱没法全要回来，所以那些欠债的有逃避债务的嫌疑；

● 而从欠债人的角度看，破产制度让公司和个人都有“退出”和“重启”的机会，比较会利用规则的，比如特朗普就有四次公司破产的履历，每次都成功重组了债务，甩了旧包袱，自己的钱也越挣越多。

03

破产制度可以让市场主体有更多的安全感，说白了是一种有限责任。

不过学界一直调侃我们的的破产制度是“半个”制度，有企业破产而没有个人破产。

年初，最高人民法院发布《第五个五年改革纲要》，其中提及“研究推动建立个人破产制度”，引起了广泛关注。这次发改委继续发文，表明这个制度的推出只是时间问题。

为什么个人破产这么急迫了呢？

核心原因是因为执行太难了。

难到啥程度呢？这么说吧，猫哥有个好友为此出了本109万字的专著，艰深复杂晦涩，居然销量很好，买单的估计都是实务中操作不顺利的主儿。

的确这样，很多官司，法院判了但是执行太难。

根据最高院工作报告，执行案件中，约43%的案件为“执行不能”案件，也就是说被执行人完全丧失履行能力、经核查确无财产可供执行，客观上不具备执行条件，即使法院穷尽一切措施，也无法实际执行到位。

通俗点说，他欠了你的钱，但是无产可执行，于是这个判决就成了僵局。

● 法院推动不下去，债主老觉得法院无能，甚至觉得他们包庇欠债的人；

● 而欠债的人债务缠身，基本也没有任何“重新开始”的机会，很多债务等得花儿都谢了，到最后都是没尽头的烂摊子。

法院无奈只好把这些人列为“老赖”，并限制了他们的很多权益，不让坐飞机，限制坐火车等等，这样的人很多，但是前面说的这些问题一点没解决，因为很多人真的不想赖账，是真没钱。

而且这几年，因为互联网金融发展迅速，以前不为人知的催收行业开始爆发，各种暴力催收花式上演，逼得不少人跳楼自杀，妻离子散。

很不正能量。

04

面对“僵尸企业”和“家徒四壁”的自然人，很多案子根本终结不了，想清理这些问题，个人破产就是可选择的政策。

而且，未来个人债务恶化的风险还是挺高的。

● 比如，因为疯狂炒房，一些人从本该用于消费的信用卡中套现去炒房，从央行的报告中也能看出，信用卡逾期半年未偿信贷总额 797.43 亿元，其中很多人都是以贷养贷，根本经不起任何的风吹草动，一不留神现金流就断了。

● 再比如，无处不在、无孔不入的现金贷，除了一堆割韭菜公司，金融机构、出身名门的大公司基本也都无一例外的布局了贷款业务，卖手机的有，送外卖的有，搞旅行的也有，因为这玩意实在是太挣钱了，动不动就是超过80%的毛利，那些凶猛的公司，砍头息、手续费，随便算算都是高利贷，贷几万花几百万的案例实在太多。

为此跳楼的大学生、卖房还钱的父母已经太多，个人破产，理论上避免让一个人的悲剧成为一家人的梦魇。

参考企业破产，个人破产将导致三个基本的结果：

? 清算，这个人的现有全部财产将被用于偿还债务。

有些人说个人破产让炒房者肆无忌惮，其实还挺难的。综合各国个人破产制度来看，一旦破产，可以保留维持基本生活的必需品，其他的所有财产进行拍卖以清偿债务。炒房的人破产了，他的房产也将被用来还债，得不偿失了。

? 保护，破产者将被全部或部分免除剩余债务；

? 限制，破产者在若干年内的消费会严格受限。

比如在香港，破产人也不得有任何高消费行为，在信贷消费超过100港币时，应当事先向对方告知其破产人的身份。在美国，破产人在破产期间，保留的房产不能超过1.5万美元，汽车不能超过2400美元，生活必需品单价不能超过400美元。

05

很多人担心，一旦个人可以破产，那很多人会不会借此逃避债务？这么想的人一定不在少数！

这就牵扯到另一个问题：为什么我们直到现在才考虑推出个人破产制度？

回答这两个问题，都可以从信用体系入手。

以前为啥不推行？

因为那时候我们的个人信用体系仍然是以银行为主，对个人信用没有整合管理能力，所以可能出现的结果就是，一些失信人的生活比守信人可能还好，那时候如果允许个人破产，估计会导致大量的恶意破产的产生，社会影响恶劣。

这些年金融机构淘汰了很多柜员，引入了很多科技人才，大数据应用到个人信用管理上，让躲债、逃债越来越难、成本越来高了。

说白了，对个人破产有管理手段了，当然推出的时机也就成熟了。具体怎么管还需要等待细则，不过我们应该会参考各国的好经验，不会让制度滥用，不会让个人破产成为一件光荣和轻松的事情。

经验是什么呢？我们可以感受下，一旦裁定个人破产：

? 要拍卖自己的所有财产包括房子等全部财产进行还债，任何隐瞒、转移、藏匿等行为都是违法行为，可能会撤销你的破产申请，意味着你还得继续还债；

? 负债真的都免了吗？想简单了。

多数国家都在个人破产后设定了3到6年的监管期，在这一期间，所有的收入都要接受破产管理人的严格监管，大部分要交予法院指定的委托人用于偿还之前的债务，只有规定的少部分可以自己使用和消费，以保持最低的生活水平。

并不是很多人以为的那样一分钱都不用还了，只有过了监管期，剩余债务才会豁免。

? 可能长达十年的破产信用。

个人破产记录会在判决生效后的长达十年的时间内保留在破产人的信用记录里，这意味着，在这段时间里不能使用信用卡、不能从银行获得贷款。

一个信用健全的国度，这也意味着你可能很难就业。

许多好的公司、收入高的公司不会愿意聘用破产人，他们会很重视你的个人信用，所以信用受损的破产人就业会受到限制。

破产还债期内破产人不能进行任何高消费行为，否则可能会被法官认定破产人可能隐瞒破产前资产，一旦认定将受到严厉的处罚。

看起来成本还是很高的，所以还是努力吧，不要成为一个破产的人，人生不是电脑，没有那么随便就可以重启。

在楼市、股市双双疲软的2013年，余额宝在当年6月横空出世，以年化6%以上的收益率为中国互联网理财上了最好的启蒙课。然而6年过去，余额宝收益已经跑不赢CPI。

数据显示，截至7月15日，余额宝的7日年化收益率仅剩2.256%，也就是说一万块一天赚6毛钱，创下余额宝7日年化收益的历史新低。相比而言，根据国家统计局数据，6月CPI同比上涨2.7%，至此，CPI已连续4个月处于“2”时代。那么，当楼市热度不减、股市风险犹在时，你的闲钱，还会放在余额宝吗？

“一边存余额宝，一边刷花呗”

95后的小A刚刚工作一年。尽管工资还不到9千块，但他却舍得破费将近3500元、在北京二环里距离单位走路十分钟的地方租了个次卧，原因是他实在受不了每天早晚高峰挤地铁。

“水果涨价对我的冲击，跟涨房租相比太弱鸡了。”小A说，除了将近四成收入给了房租+吃穿外，他最大的消费就是健身房和游戏装备，基本上属于月光状态。

谈及理财，他举例说就像是“一场游戏一场梦”。他解释道：第一个月发工资，存余额宝觉得自己很富有，第二个月同样，甚至觉得存钱买房都变得很有希望啊！第三个月发工资，立马要交房租了，一下子交一个季度出去，就发现自己所剩无几，瞬间变穷。

都说70后敢于存钱，80后敢于花钱，90后敢于借钱。95后的小A却说自己兼于70后和90后两者之间。简单来说就是，“10号工资发了全部存余额宝，然后每天的日常消费都用手机支付宝支付，买啥都用花呗付，每个月9号再用余额宝还花呗。”小A说，这样就会有钱趴在自己账上生利息了。

尽管几千块钱在余额宝中一个月根本没几块钱利息，可在他看来，余额宝的数字是个念想，毕竟自己还是有存款的。

按照此前腾讯发布的《00后研究报告》，90后的平均存款为815元，而00后的存款总额是1840，差不多是90后的两倍多。这一届的90后真的存不了钱么？对此有网友评论称：“90后的钱是60后给的，00后的钱是70后给的，70后比60后有钱，所以00后的存款比90后多。”还有评论称，“00后不用买房，因为有好几套房子等他继承呢。”

不过，小A顾不得羡慕00后们，他说，我月光，但我尽量不丧。

“买了就在贬值，但别无他法”

勉强算是90后的王振（化名）马上三十了。这个夏天，技术出身的他刚刚换了工作，其实是兜兜转转了另外两个工作后，回到了三年前的老东家：领的是3年前入职时候的工资，基本上相当于是，降薪入职了。

经济大环境不好，能回到原点他很知足。在他看来，尽管比他年轻的小孩拿的薪水比自己多，但好在“团队领导与自己合得来，而且把当年许诺的股票期权啥的按原来的数给了。”他说，这次回来就沉下来好好做事，就等着公司上市了。

王振说自己当下的月工资不多，税后到手两万出头，除了一个月三千的房租加上吃饭应酬加油费等各种下来，还有不到一万三四的结余。“都说三十而立，我这些年就算换工作也不敢断了社保，就是怕影响买房，这几年的最大愿望就是能买个小房子。”王振说。

他手里有一笔不小的存款。尽管他最终也没有透露具体的数据，但据他说“还远远不够一套300万二手房的首付款。”对于这笔资产，他爱惜的很，根本舍不得花，毕竟从刚上班计划买房开始，他就已经节衣缩食。他总觉得现在手里的钱捂不热让他有种焦虑感：“就像是饥荒过去后，总想要囤粮一样。”

2017年股市上演过一波反弹行情，王振曾经跟风买过几支白马股，用他的话说确实是赚了不少，某只白酒股甚至让他赚到20%之多。所以在2018年初，他曾经萌生借钱炒股的念头，想着万一能赚钱兴许就把房子买了呢。但随着去年股市回调，自认为抗风险能力较弱的他及时撤出，以后就再也不敢踏足股市。

用王振的话说，自己是典型的风险回避型选手，最怕血本无归，现在有余钱了就转到余额宝，毕竟至少可以保本。对于7月22日就要开始交易的科创板，他苦笑一下，说“股市都不敢进，何况科创板？50万的起步门槛，那都是有钱人玩的高风险游戏。”

不过，他也感慨，存款放在余额宝里一天下来不过是几十块的利息，也就是一顿饭的钱。“顶不住最近物价猛涨，余额宝年化收益率都低到2%上下了，感觉买了就在贬值，但你说，我还能放哪儿吧？”王振反问道。

“超过4%收益率的就不敢买了”

余额宝已无法抵抗基本的通胀。而对于李璐来说，买银行理财产品，是闲钱最后的倔强？

35岁的李璐在一家头部互联网公司将近十年。刚好在这家公司被巨头收购之前，就已经站稳了脚跟，按照她的说法“赶上个好时机把该拿的股票都拿了。” 李璐的丈夫在政府机构做公务员，收入并不高，家里养家糊口的主力是女主人。

作为京户家庭，他们有第二套房子的指标，但迟迟没有动手，因为还没生孩子。“这些年存了有百十万的闲钱，加上股票已经解禁可以交易了，所以一直考虑在地铁沿线买个小房子出租出去。”李璐说，但北京买房上车成本太高了，即便是在东五环买个四五十平的一居室，光是首付就要把家底儿都压上去。

李璐盘算了下，如果买了二套租出去，每个月收个四千多的房租勉强能抵消房贷，但这样一来，手里没有余钱，就怕生了孩子后生活质量急剧下滑。

不买房，家里的钱往哪放，她心里也大概有个规划。在刨除了基本生活费用外，全部闲钱的四分之一放了余额宝，以备不时之需，还有四分之一她直接拿来继续买入公司股票。在她看来，她所在公司在美股上市，市场比A股、港股更稳定，也当是作为长期的投资来做了。

最后的一半资金，她买了银行理财产品。“2016年还投资过P2P，年化能达到7%左右，但从去年P2P频频爆雷后，就撤出来了啥也不敢投资了。买银行理财产品也很小心，挑国有大行产品买，年化收益率超过4%，我心里都打鼓，担心是不是骗人。”

不过，银行理财产品的收益率也在下滑。近日的公开数据显示，今年6月382家银行共发行了8329款银行理财产品，其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.12%，较上期下降0.01百分点，已是第15个月银行理财收益率下跌了。

“之前也有朋友介绍买基金信托产品，50W起买，收益率承诺很高，但我一听锁定期限太长，收益率承诺都将近10%，觉得不靠谱，再加上这几天就有信托产品爆雷，更是怕血本无归。”李璐说，她信奉的是流动性、安全性和收益，三者从来只能选两个，没有三者一下子都能满足的。

“我把钱投资在孩子身上了”

与李璐对孩子的担心一样，赵娟一家已经因为孩子过得紧紧巴巴。尽管夫妇俩都在央企上班，但用赵娟的话说，工作极度平淡，收入也像是温白开一样，不温不火：“俩人加上公积金在内，家庭月工资收入也不过是3万上下。欠了一屁股债，根本存不下来钱。哪有啥理财的想法？”

赵娟的女儿今年6岁了，夏天之后就要读小学。前几天家长群里说要给幼儿园的小朋友们办结业旅行，小孩子也不知道从哪听说了，回来跟她闹着说：“想去日本”。她说听到孩子这么说，自己噎的一句话都说不出来。她带着点委屈抱怨：我连日本都没去过，最贵的衣服都是生孩子之前买的。

尽管在六年期间没有给自己买过像样的衣服，但她对于孩子的各种课程却是如数家珍：现在在北京给孩子报班，不管是学啥，基本上一节课都在200上下。

而她花费最猛的，是今年给她6岁女儿报了音乐班。

“给孩子报的小提琴课，除了一周一次的正式课（费用在300左右），每天还去琴房练习一个小时（每天这一个小时费用是一百多），练习是只练习、不授课。”赵娟说，一周光是花在小提琴课的费用在1000左右，一年下来也得快5万块。

赵娟强调自己真没想把娃培养成全能选手，她只是说：“别家的孩子都在上各种班，孩子就想学个小提琴，你能狠心不让学？现在我们俩人工资都供孩子了，你说是不是在透支着给孩子花钱？”

钱确实不好挣，但是好花。工作之余，赵娟也做微商，卖海苔、卖面膜甚至卖燕窝，为的就是把生孩子之后一落千丈的生活质量拉上来。“刚做微商那几年是赚了点钱，但收入涨了，别的东西也在涨啊，十年前没结婚时3000块的工资还觉得挺轻松，现在一万块都不够花。”

“家里老人去年想撺掇我们生个老二，但真的生不起。有娃之后烧钱厉害，可是钱放着也是贬值，还不如花在孩子教育上，当做个长期的投资。” 赵娟感慨，现在大家都想开了，老人出去旅游，年轻人花在孩子上，早不存钱了……

日前，马云抵达“冰城”哈尔滨，先是来到哈工大做了一番交流，又前往友谊宫参观了一场优质特色农产品(000061)展，甚至还在雨中游览中央大街、吃马迭尔冰棍。

不过，马云此行绝不是游山玩水而已。据新华社报道，黑龙江省人民政府同阿里巴巴集团签署了数份战略合作协议。

在与黑龙江省委书记张庆伟、省长王文涛的会谈中，马云特别表示：“阿里巴巴集团投资必须要过山海关，与黑龙江签约项目近期要见效。”

背后深意，耐人寻味。

1

近些年，东北经济低迷，尤其是自2014年起，东北三省的GDP增速一直都低于全国平均水平，个别年份甚至出现负增长态势（参见图1）。

无数专家学者针对东北经济的困境做出了分析，其中被讨论的最多的，是东北日渐恶化的营商环境。

根据世界银行的定义，营商环境是指一家企业在开办、经营、贸易活动、纳税、破产及执行合约等方面遵循政策法规所需要的时间和成本等条件。这其中，又包括微观营商环境与宏观营商环境，前者指代的是与企业本身联系紧密、且直接影响企业正常运作的各种参与者，具体涉及到企业本身、顾客、竞争者、公众等；至于后者，则是包括人口、政治、法律、科技、自然资源、社会文化等多个维度在内的外部环境。

营商环境虽然看不见摸不着，但同企业生存发展息息相关。一个城市或地区营商环境的优劣，往往关系到当地能否顺利招来投资项目，关系到企业家是否愿意一心一意地在当地谋发展，也关系到市场活力能否得到充分释放。而作为市场经济最为重要的主体，民营企业更容易被营商环境所影响。因此，学界常常把营商环境视为衡量一个地区经济活力、核心竞争力以及潜在发展能力的重要标志。

东北的营商环境究竟如何？数据或许可以说明问题。

国家统计局发布的数据显示，2015~2017年，东北的民间投资累计增速始终为全国四大区域板块中表现最差的，2015年与2016年更是全国唯一的民间投资负增长地区，增速分别为-9.5%和-24.4%（参见图2）。

与东北形成鲜明反差的是深圳。根据普华永道等机构发布的《2018中国城市营商环境质量报告》，深圳在城市对企业的吸引力和企业在城市的发展力两方面均居于全国首位，彰显出极佳的营商环境。也正因为如此，深圳既能持续吸引全球范围内的无数优质企业入驻，又能自主培育本地的优秀企业，发展活力源源不断。

对此，相信企业家最有感触，也最有发言权。人们应该还记得，在2018年年初，知名经济学家、中诚信集团创始人毛振华在东北雪原上发出的呐喊，他在一段视频中控诉当地政府严重侵占民营企业权益，甚至声称“亚布力滑雪旅游度假区管理委员会来了之后，是亚布力最黑暗的日子”。

坊间流传的“投资不过山海关”，看似一句玩笑话，实则入木三分地道出了东北经济的最大症结。

2

归根结底，东北地区营商环境欠佳，源自其固有的经济发展惯性。

东北大地，曾经是没落的俄罗斯贵族、溃败的哥萨克骑兵、流离的犹太人心目中的“天堂”，这里幅员辽阔，矿产资源丰富，重工业基础坚实。新中国成立后，为了重振萧然的国民经济，国家于第一个五年计划中明确提出，要“集中力量进行工业化建设”，其主要建设阵地就是东北三省。于是，作为“共和国长子”的东北，带着国家无与伦比的期许，率先从战后的废墟中苏醒，并成为了此后长达数十年的国民经济增长极。

在计划经济制度红利的赋能下，东北经济堪称“风口上的猪”，其快速发展引来大量人口涌入，石油加工、煤炭、钢铁、农产品、木材等资源型行业对全国经济增长起到了绝对引领作用，同时诸如鞍钢、哈电、一汽、一重、沈飞、东重等一批重工业龙头也随之崛起，“铁人精神”与“大庆精神”更是成为引领全国工业发展的精神榜样。

可硬币的另一面是：计划经济的发展思维根深蒂固，渗透到政府、企业和民众的方方面面，固化了东北的发展理念，使之成为难以扭转的体制惯性；而资源优势随着资源价格的回落、去产能的推进也变成了“资源诅咒”。加之法制化、市场化程度长期落后于建立创新型国家和服务型政府的要求，东北经济的转型步履维艰。

值得一提的是，在长期的振兴东北计划中，国家的政策、资金和项目支持主要放在以国有企业改组改制为重点的体制机制创新上，设法通过国有企业扭亏为盈，摆脱困境。这一系列举措在无形中巩固强化了东北地区国有企业的绝对优势地位，强化了行政色彩的同时也放缓了市场化进程。如此一来，纵然民营经济是市场经济中最为活跃的主体，但在东北的大环境下处于弱势地位，很难健康成长。

近些年，诸如毛振华呐喊事件并不是个案，关于东北营商环境日渐恶化的种种报道并不鲜见，这也导致各路资本与企业家对东北地区的“敬而远之”。倘若不加快构建适合民营经济发展的营商环境，那么东北的转型就难以贯彻落实，其发展困局也很难破解。

一言以蔽之：振兴东北，先要改善营商环境。

3

可喜的是，在毛振华呐喊之后的日子里，一些变化在悄然发生着。

2018年11月，由国家发改委城市和小城镇改革发展中心主持编写的《东北主要城市营商环境评估报告2018》正式发布。报告显示，东北主要城市营商环境持续改善，获得投资能力有所提升，对北上广深的投资吸引力不断增强，企业投资总额持续增长，当前正进入新一轮的吸纳投资高峰期；从各主要城市获得投资的能力来看，沈阳、大连企业获得投资的水平仅次于广州，甚至已经超越了西安和郑州。

与此同时，越来越多的知名企业家纷纷开启了东北掘金之旅。例如，继去年造访吉林，与吉林省政府、中国一汽签署战略合作协议之后，马化腾前不久再度出席了辽宁省政府与腾讯战略合作签约仪式；王健林在今年5月豪掷800亿元投资沈阳，拟投资建设世界一流的大型文化旅游项目、国际医院、国际学校及5个万达广场；许家印于近期宣布，要在沈阳投资1200亿元，建设新能源汽车、健康养生、文化旅游等项目……

“投资不过山海关”的风向已变。

究其原因，首先在于国家对于民营经济的支持与肯定。例如，2017年9月，《中共中央国务院关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企业家精神更好发挥企业家作用的意见》发布，这是新中国成立60多年来中央首次以专门文件明确企业家精神的地位和价值；随后，2017年12月召开的中央经济工作会议再次强调，要“促进有效投资特别是民间投资合理增长”，充分表明决策层已经开始高度重视相关问题，并把民间投资作为促进有效投资增长的主要方向。

至于如何消除民营企业和民间投资的后顾之忧，会议进一步指出：“要支持民营企业发展，落实保护产权政策，依法甄别纠正社会反映强烈的产权纠纷案件。全面实施并不断完善市场准入负面清单制度，破除歧视性限制和各种隐性障碍，加快构建亲清新型政商关系。”

在这一基调下，针对东北地区的营商环境顽疾，国家也屡出实招——明确辽宁省与江苏省、吉林省与浙江省、黑龙江省与广东省，沈阳市与北京市，大连市与上海市，长春市与天津市，哈尔滨市与深圳市建立对口合作关系等措施，对标先进经验做法，推进体制机制创新；开展产业务实合作，加快结构调整步伐；共促科技成果转化，提升创业创新水平；搭建合作平台载体，探索共赢发展新路，等等。

不仅如此，自去年以来，东北三省同样在优化营商环境方面做出了许多努力，直接例证便是辽宁出台了全国首部优化营商环境的地方性法规《辽宁省优化营商环境条例》，黑龙江和吉林省也相继制定了优化营商环境条例，以此彰显发展民营经济的意志和决心。同时，东北三省还推出了更为细致的各种措施，着力改善营商环境，激发市场活力。

种种努力的结果，反映到经济数据上便是东北地区经济的回暖。国家统计局数据显示， 2019年第一季度，黑龙江和辽宁的经济增长势头均有不同程度的上升，辽宁的GDP增速更是实现了自2014年第四季度以来的首次重返6%。

东北经济的颓势正在成为历史。

4

客观地讲，虽然东北经济发展出现好转迹象，大企业与大项目的投资也不断增多，但仍不足以说明东北的营商环境问题已得到根本性解决。尤其是面对着国企改革压力巨大、中小企业投资意愿不强等一系列现实难题，我们必须清醒地认识到：优化东北的营商环境建设，任重道远。

不过，好的开始是成功的一半，信心比黄金更重要。

话说回来，此次马云在哈尔滨祭出大手笔，叠加此前一众大佬的东北掘金之举，无异于给所有的民营企业家们打了一针强心剂。相信在不久的将来，会有越来越多的民营经济在东北这片广阔的天地上翩翩起舞，而随着“投资不过山海关”的渐成往事，东北振兴也将不再遥远。

漫步在投机长河的期市岸堤，放眼在汹涌水浪中挣扎的扭曲的身形与面孔，感触万端。

期货市场像其他市场一样，其本身是一个中性的事物，它与谁都没有天生的宿愿与恩仇！

它从不会主动地去伤害任何一个人！然而，我们却极不情愿地看到，每个交易日都会有很多人血淋淋地惨倒在这个自以为能实现辉煌的梦乡！是什么造成了这一残酷的事实？！是什么使交易者的希望变成绝望，把交易这梦中的辉煌摔得遍体鳞伤？！答案不是市场，不是机构，不是别人，不是除你之外的任何事物！

是你自己点中了自己的死穴！知道么？这些让我们无法安宁的死穴：

1.不懂分寸

资金管理从来都应该是投机交易的核心内容，它的地位甚至于可以凌驾于交易的其他法则之上。交易者如果在这一环节上没有自己的原则与分寸，那么其长久获利的可能将化为泡影！事实上，任何极端都可能造成永远的伤痛与遗憾！

过量交易也即赌博式交易，其基于急功近利一夜暴富的侥幸思维，用大比例的杠杆重仓下手，这是许多交易者爆仓的主要原因。

我们都清楚，交易是对不确定的未来情况的处理，无论你采取什么方法你都不能绝对保证你认定的情况就一定会发生，既然是这样，你为什么还要全仓买入？市场中很多人把期货当做赌博看待，从而在自以为是的交易中全仓杀入，得手时意气风发得意洋洋，可这种习惯的最后结局就是：只要你还没有幸运地提前离开市场，那么这个市场就是你那资金的最后故乡！

交易的最大诱惑和悲哀就是即使什么也不懂，也会偶尔做对一次或几次。然而就是这仅仅的一次或几次蒙对，给你带来的习惯却是膨胀自我、没有分寸！让你放弃了应有的自控，以致最后梦断疆场。

2.不做节度

有的交易者因为重仓而亡，但很多人轻仓却也没能逃脱同样的命运，其原因是频繁进出，过度交易！操作过于频繁，过于关注趋势的小的变化而频繁交易，这是大多数投资者失败的另一重要原因。频繁操作不但使我们付出了高昂的交易费用，更主要的是使我们的精神高度紧张，稍有不慎导致亏损更会因此使我们的心态变坏，而因此错上加错。 从心理上的角度看，就是没有计划，下随手单，下情绪单，最后搞的心态很坏，赔率很高，像钝刀子割肉，一点一点地割没了。

市场冷酷无情，它专门修理那些随着自己的情绪而胡乱交易的人。频繁交易最后非常可怕的心理魔障就是‘破罐子破摔’的自虐倾向，这是过度交易最后的必然恶果！市场是公平的，连你自己都不爱惜你自己的金钱和交易了，你还指望市场的同情吗？

3.不知进退

买卖是交易成败的开端，好的入局点、出局点以及在行情发展过程中的节奏把握，是交易者必须深入研究的课题。这是交易者的技术武器和装备，如果在这一点上，交易者没有自己的系统方法和原则执行，其蒙受损失是绝对的必然。事实上，很多交易者就是在对市场知之太少的情况下，盲目地进入市场的，这是导致期货交易者大面积亏损的最主要原因之一，其实期货行业也和其它的行业一样，不经过系统的学习，不经历大量的实践是不可能成功的。 交易策略的一致性是在市场中稳定获利、长久生存的必要条件。

不同的进场依据对应不同的出场策略，任何混淆、模糊不清都会招致失败。如果没有经过系统化设计的交易策略，则在任何环节上都可能出问题，而且这些问题很难单独解决，并且孤立的检视心态并不能真正的解决问题，一个成熟的投资人应该有全方位的检视自己的能力。

4.不愿放弃

在期市交易中，操作失误是常有的事情，亏损本身就是交易的成本，亏损的交易是正常的，也是不可避免的，它是你整个交易过程的一部分。但一旦方向做错而不肯认错，怀抱侥幸而不能壮士断腕，则就可能造成大的亏损，久而久之，交易最终的失败就在所难免了。

不愿放弃，死不认错，一方面是投机理念上的误区，是虚荣心作祟，是心理上的障碍；一旦开仓以后，不设止损，战战兢兢地等待，就像把自己绑在了一辆没有刹车系统，随时都要倾覆的的汽车上，侥幸地希望价格能向自己开仓的方向运动。可是投机不是赌博，侥幸和运气不能永远伴随着你，要想稳定获利，还是要靠自己真正的实力。市场有其自身运行的规则，是不以任何人意志为转移的，侥幸心理这一不良的交易习惯，要在自己的交易行为中，彻底根除，否则后患无穷。

不愿放弃，死不认错，另一方面就是技术上的因素。没有下止损单限制其损失，或者是下了止损单没有严格执行，形同虚设；片面地追求胜率，恐惧亏损的交易，最后的结局却往往正是你不愿看到和得到的那种极不情愿的结果！

5.不做反省

在期货交易里；失败是再正常不过的事情。有因我们对市场不清楚的无知造成的失败，有因我们的贪婪造成的失败，有因我们的恐惧造成的失败，等等、等等不一而足。期货投资是一个贯穿矛盾一个过程；曾有人问IBM公司的创始人汤姆.沃森怎样才能获得成功，当时沃森回答说，如果想成功，首先应该经历失败。温斯顿.丘吉尔也说：“成功就是不断从一个失败走向另一个失败，却始终热情不减。”

困难的不是失败，而是来自失败之后的反省！是在失败中学习，而使自己不会在以后的交易中重蹈覆辙！如果你不能在失败中汲取教训，吸收你本该得到的经验，那么你的失败就白白地失败了，那么你的失败就还会延续，那么你最终得到的就仍会是失败！

福韦尔.柏克斯顿曾说：人与人之间，弱者与强者之间，小人物与大人物之间最大的差异就在于学习的态度，就在于反省的深度，就在于行动的尺度！

1、当你对交易感到犹疑时，即刻出场。只有在对自己的交易策略感到有信心时才进场。

2、在一连串的获利交易后设立一个“盈余帐户”，你的目标就是在危机或恐慌损失后仍保有且利用此剩余资金。

3、避免在一连串的获利交易后加码。

4、只用风险资金来交易，且要有失去这笔钱的心理准备。

5、不了解市场时不要下单。做单时要有信心及决心。

6、找出个人做单的有利基础，且要全神贯注。要小心不要过度扩张自己的注意力。

7、不要对所有的市场一视同仁。要学会针对不同市场调整自己的部位大小和下单的次数。

8、要观察市场所有不同的层面，这会使你自己比较有弹性，比较愿意作改变。

9、做交易，最忌讳使用压力资金。部位不要做得太满，在自己的能力范围内作单。

10、记住任何一个计划的重点在于它长时间的绩效如何。

11、做单要有弹性，这会帮助你在作为一个操作者有所成长。随着你对市场的了解与深入研究而修改做单的方法。

12、第一个认赔机会，往往是最明智的认赔点！

13、三不战原则，处于劣势，不战；势均力敌，不战；处优势而不能大获胜也，不战。

14、如果你不能把握到市场的节奏，那最好的方法是停下来观望。

15、在一个疯狂的交易阶段之后，要懂得适当的调整；永远记得要把自己保持在一个最佳的交易状态，只有身在其中，才能时刻感受行情方向的微妙变化！

16、波动率是一个合格操盘手时刻需要关注的东西。当波动加剧时，也许正是反转即将来临。

17、当你买入或卖出时，如果不能立即确认操作正确，或者未能在合理时间内按照预判的方向开始运动，那就要从交易中退出。

18、数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场。

19、多做多错，少做少错，不做不错。

20、期货交易中，最重要的一点，要对自己有信心！！

在投资圈子里摸爬滚打有十年了，以我的观察，投资市场就是一个傻子遍地、骗子成堆的地方，真正的投资高手极为少见。

为什么会是这样的局面？笔者以为，除了多数投资者无法正确认识投资这一因素外，另一个重要原因就是：正确判断一个人的投资水平不像看起来那么容易。

判断一个人的投资水平，难在什么地方？主要难在一些认识上的误区。在此我例举几个比较普遍的误区：

误区一：以一个较短时期的收益水平判断投资水平。

在金融市场，往往是多数人在赌博，少数人在投资。以一个较短时间周期来看，往往赌博的比投资的不仅赚得快，而且赚得多。最近几年，在中国证券市场，不少炒创业板的比搞价值投资的要赚得多得多。尽管许多价值投资人屡屡唱衰创业板，但创业板一次又一次让价值投资者“蒙羞”。在创业板绝大多数股票最终原形毕露之前，以这几年的收益率来衡量，多数人就会认为：一些通过炒创业板发大财的人水平高。这种情况很类似赌场的情形：总有一些人运气好发大财。如果以此认为此人投资水平高，显然是不对的。

误区二：只看收益率，不看收益来源背后所承担的风险水平。

在投资市场，许多人简单地拿收益率来判断投资水平。事实上，同样的收益率，由于其所承担的风险不同，无法简单地进行比较。举个例子，同样投资股票市场，一个人不加杠杆赚了50%，另一个人加了一倍杠杆也赚了50%，两人承担的风险显然不一样，如果认为两人的投资业绩一样，是不科学的。比较科学的方式是衡量两个人的风险调整后收益。

第三，认为预测水平高是投资水平高的体现。

许多散户都把预测水平与投资水平划等号，谁能准确预测行情，就相信谁。

不难看到，日常各类媒体上充斥着大量所谓专家、分析师的行情分析，绝大多数其实都是围绕预测来进行的，为此吸引了大量无知的散户。但事实上，中短期的市场行情是无法预测的。近日在雪球网上看到一篇题为：《往事并不如烟：那些牛市中曾经的信誓旦旦》的文章，回顾了2015年短期牛市时一些有名气的经济学家、大学教授，投资公司、基金公司老总、券商分析师对于未来市场的预测，以一年来的市场实际表现来说明当时的预测是多么荒谬。其实这样荒谬的事情在金融市场每天都在发生。

对于长期的市场行情，虽然也无法准确预测，但可以有一个非常高的概率判断，只是这种判断对中短期操作没有多大意义。比如，我们可以预测：未来5年内，上证指数有机会突破4000点。这个预测结果实现的概率很大，但对多数要赚快钱的散户来讲，觉得没什么意义。对于长期投资者而言，只要概率的天秤倾向自己，坚持下去必有收获。

金融市场之所以无法预测，其实最主要的是因为金融市场不是大自然，其规律并不像自然规律那样具有严格的科学性，市场及市场中的企业在发展过程中都会遇到无数不确定因素的影响，从而使得人的预测具有很大的不确定性。反过来讲，如果一个人可以准确预测市场行情，那么没多长时间，全世界的钱就都是他的了，而这种情况是不可能出现的。所以从反证这个角度也可以轻易得出市场是不可预测的这一结论。

那么，如何判断一个人的真实投资水平？以下几个标准供参考：

第一，看此人在一个较长的时间周期内，其年复合平均收益率水平如何。

这个时间周期，至少要是10年以上，否则代表性不强。特殊情况下，时间还要拉长。比如，股市如果在过去10年一直是牛市或熊市，缺乏一个完整牛熊周期的检验，则不足以作出准确的结论。彼得.林奇被公认为是一个投资高手，对此笔者有一定异议。因为在彼得.林奇担任基金经理期间，美国股市总体上一直保持着牛市的状态，彼得.林奇的投资实践没有经过残酷熊市的考验，他取得的业绩尽管辉煌，但代表性还略显不足。如果这个较长的投资周期既经历了牛市，也经历了熊市，其年复合平均收益率大幅超越大盘指数，则初步断定此人有一定水平。

第二，看此人投资收益的稳定性如何。

极端点讲，如果一个人在十年的投资周期中，前九年都亏损，独独在第十年大幅赢利，平均下来复合收益率可能不错，但这样的投资水平是有问题的，极有可能他第十年的收益具有偶然性，前九年才代表他真实的水平。一个人投资收益的年稳定性越强，说明这个人控制风险的能力较强，而风险控制能力是一个人投资水平非常重要的一个考量因素。巴菲特在约50年的投资生涯中，其投资业绩历年表现特点是：熊市大幅跑赢指数，牛市达到市场平均收益水平，这正体现了巴菲特很强的风险控制能力。

第三，看此人在极端市场中的风控水平。

金融市场中偶尔会发生一些非常极端的事件，比如1929年的世界经济危机及2008年的金融危机等。许多投资人在绝大多数市场环境下，可以取得非常不错的成绩，但在极少数非常极端的市场环境中就翻了船，破了产。说明这种投资人的投资体系中存在严重的缺陷。最典型的例子就是美国长期资本管理公司，由荣获诺贝尔经济学奖的经济学家来领衔管理，在最初几年都赚得顺风顺水，后来遇到俄罗斯卢布贬值的小概率事件，未能经受住考验破了产。如果一个投资人无法经受住极端市场环境的考验，之前赚得再多，最终都是一场空。

从事投资事业，对一个人来讲，如果没有彻底离开这个市场，那么成功似乎就没有毕业期，因为成为一个投资高手要经历重重考验，尤其是人性弱点的考验。本文所提的几个标准，可以作为一名投资人判断自己投资水平的参考标准。以此标准严格要求自己，也许会有不错的进步。