对于期贷买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。
“三次到顶不破就卖出，三次到底不穿就买入”，不论在期货市场或股票市场，都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢?
某种意义上，期贷价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相反地你在某个价值卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出，证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强，人气旺盛，就出现升势。
所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是“顶”附近的价值有强大的新单卖盘；二是一到“顶”部就有人作获利回吐结算卖出。三次不破，说明在“顶”部的多空交战中买方“踢到铁板”。《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰，三而竭。”到了第三次到顶而不能越过雷池半步时。买气已是“强驽之末，力不能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会也是一样道理。
其次，若出现三次到顶不破的走势，显然是大户完成”派发”。“派发”就是大户拉高市价引散户追买，从而将自己户头上的多头合约转移到散户手上的一种手法。通常大户都是分批出货的，三次到顶，即是三次拉高派发，每一次到顶部是一种升势假局，“请君入瓮”。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。不破，就是市势开始回头，在“顶”部入货的人注定要“大出血”。这个时机沽货可谓墙倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底不穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳的手法，所以要跟风买入。
俗语说：“不怕一万，最伯万一”。由于三次到顶与三次到底的讯号太明显，散户深信不疑，“坚定不移”。特殊倩况下大户亦会故布疑阵，引人上钓，待散户狂沾之后回头直上，或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之际，都要在第一时间设限价单止损，万—破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧了。

人吃饱了总要消化，否则胀着肚子就很难再吃东西。期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上“顶”，再惨烈的跌势也难一条直线落到“底”，中间必定要经过“消化”。“消化”了才能开展新一波的涨或跌。这个“消化”，术语上称之为技术性调整。
技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的投资者作获利结算，技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的投资者采取“平均价战术”加“死码”使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，实行短促突击．亦对价值有所冲击。
技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十把握得住，利润亦相当可观。
技术性调整的出现亦是有讯号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线，但一根比一很短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，捡出一很有上影线的黑线，这些都是表明升势将要调整的讯号。反过来，在下降势中，连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趋调整之局反卖或反买，那就可真达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。
利用技术性调整作买卖只能做短线，“得些好意须回手”，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用者，到了这个价位，大致“和局”，他们都会澄紧结算离场。你太贪不走，市况一掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。
无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变。出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。

从未平仓合约的增减，我们可以看出资金究竟正在流入市场抑或撤出市场，结合价格波动和成交量变化，有助于了解市场的“来龙”及后市的“去脉”。
在一个上升的趋势中，成交量与未平仓合约的增减可以有如下两种不同的启示：
一、价格上涨，成交量与未平仓合约增加。这说明投资者踊跃入市，多空交战中，多头占了优势。新单买入者将市况抢高，而众多新单卖出者已被套住。下一回的合理发展是：多头趁胜追击，许多空头将被迫结算买入，从量价看后市还会向好。
二、价格续涨，成交量、未平仓合约减少。这显示投资者开始离场。虽然价位升了，但原先被套牢的空头合约很多认赔出局，而买入的人也有不少作获利结算，整个上升动力无疑是削弱了。从量价分析看后市有可能逆转。
而在一个下跌势中，成交量、未平仓合约的增减则反映两种不同的含义：
一、价格下跌，成交量、未平仓合约增加。这表示资金大量涌入，买卖角力中，卖家占了上风。新单卖出者把价位压底，而新入场的买单招架不住，节节退守。接着下来的演变必然是：空头折得势不饶人，相当部分多头势必断头平仓，从量价分析看后市仍将趋降；
二、价格续跌，成交量、未平仓合约减少。这看出投资者对淡市一种“梁园虽好，终非久恋之地”的心态。虽然价位仍旧在跌，但本来被套牢的多头合约不少已经结算投降，而卖空的人很多亦饱食远场，整个市场卖压显然大为减轻。从量价分析看后市很大成份会止跌回升。
当然，没有任何一种分析工具可以百无一失。所谓价格波动、成交量及未平仓合约的增减都是已收市的上一天数据。世界是变化的，反映世界的供求、经济、政治及人为因素亦不会日日机械地重复。新的突发因素随时会使投资者改变原先的主意，同时吸引一批新的投资者和淘汰旧的一些投资者，资金会有新的流入和流出，原有的航向不时会被扭曲。因此，结合未平仓合约作量价分析也是只能参考，不能迷信。毕竟，百战百胜的公式是不存在的。

划货走势，并非时时都是一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的市况。
所谓反复起落，是指价值徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。
反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，市况失去单向发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上不作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上风。
许多投资者习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落市况，往拄被“左一巴掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。
从某种意义上说，在一边倒的升势或跌势中买卖，好比“正规战”，而反复上落时，则如“游击战”。如果以“正规战”一套战法套到“游击战”上，当然难免遭受美国大兵在越南丛林一样的命运。
在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大，而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，不像单边市可以“养肥才宰”。一定要见利就收，一贪就会赔钱。
具体对策是：判断了是—个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到上限就结算卖出，并反手做空头。再跌至下限，又结算平仓，并反转做多头。
这样—种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会“竹篮打水一场空“。故此，可以下套单，入市之后，结算单，反转的新单要立即下。“到时再说”是赶不及的。
在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后，冲过上限就认赔。
其实，最好的做法就是“忍”。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。问题是：你有这份耐性吗?

就某种意义而言，黄金、外汇与大宗物资的期货市况，可以说是世界经济、政局变动的“晴雨表”。“世事如棋局局新”。有时一件新闻出来，要准确地、恰当地估量其对期市的影响，
不如现象中那么简单。
要判断新闻的真实性。在消息发布中，先是“据说”、“盛传”什么，跟着有关方面又“否认”、“澄清”的事例屡见不鲜，市场上经常也有人以以讹传讹地放出流言。但是听到一件新闻；不是立即可以查出来源，所以，你必须想一想流言是否合乎逻辑，分清真假。
其次，要了解新闻的时间性。由于传播工作的程序不同，通常是路透社、美联社的资讯线路及电讯接收机消息最快，广播、电视次之，报纸又迟些(至于功能则各有千秋)。比如清晨听广播欧美期市贵金属涨停板，但买份报纸一看，却是“伦敦白金白银均暴跌”。原来登的是前一天市况。如果不明就里，把旧闻当新闻来测市，就会发生误导。
有时，在传播媒介看到消息，表面“新鲜”，但早在一些人意料之中，市场已经提前消化。消息出来，人家已获利回吐，你以为自己是“第一时间”去追，其实是接一根烧红的火棒，不是利用消息，而是被消息利用。
第三点，要分析新闻的重要性。并非所有消息对世界经济金融都有同等程度的影响，也不是所有消息都同期市有关连。伊朗革命，金价暴升，因地处战略要地，事关石油供应。而非洲小国乍得的内战，对期市来说，似乎是发生在另一个星球一样。对一件消息，要放到世界经济的天秤上，透过两者的内在联系，恰如其分地评估轻重。既不要对重大消息掉从轻心，也不能神经过敏，听到风就是雨。此外，一些消息属周期性，具转折意义，影响深远，起长期支配作用。另一些消息则是偶发性、个别性的，影响只属一时。前者适宜指导K线投资，后者只能作炒短线的依据，两者不能混为一谈。
最后，也是最重要的一点．就是研究新闻的指示性。确定该消息利多抑或利空。以黄金为例，供应减少是利多，需求减少为利空；反映通货膨胀的消息利涨，显示经济衰退的消息利跌，世局动乱的新闻利好，缓和利空等等，当然，一个消息利多或利空，有时不能只看表面，还要考虑连锁反应、市场心理及大户手法等因素，警惕“好消息出尽利空”、“坏消息出尽利多”、“无消息就是坏消息”、“好消息也是坏消息”等反常现象。若是仅凭就事论事不加深思，往往吃亏。

影响和支配期货市场(包括黄金、外汇、大宗物资、股市指数等类)涨跌的基本因素有四大类：供求因素、经济因素、政治因素以及人为因素(包括投机手法和行政手段)。与这些因素关系重大、具突发性、敏感性的事态、政策决定、政要讲话、数据等等，通过传播媒介即通讯社资讯线路、电视、电台、报章、杂志，乃至市场“路边社”的报导，往往对期货市场产生重大冲击，这便是所谓“消息市”。对于相当多注重基本因素分析走势的投资者与经纪人来说，消息既是他们事前作买卖决策的“指南”，也是他们事后找寻涨跌原因的“明灯”。
那么，何种消息能影响期货市场动向呢?当然离不开下列基本因家的四大范畴：
供求：所谓市场“无形之手”，就是供不应求，价格上涨；供过于求，价格下跌。例如矿区罢工、政府拍卖、央行购入、代用品发明等等消息，便对贵重金属期货产生影响；又如产区灾害(风灾、水灾、旱灾、地震等)、运输工潮、国家购买、出口政策变化等等消息，就会左右大宗物资投资者的心理。
经济：经济繁荣或衰退决定整个社会集团与个人的购买力和投资意愿。各项经济指标的互动关系又是投资者赖以决策的依据。例如利率变动、财政预算、通膨数字、失业率、贸易顺差或赤字、原油价格波动、国际汇率协议等等消息，都会令外汇期货作出敏感反应。
政治；政治是经济的集中表现，它的变数对经济产生巨大影响。期货是金融业的重要组成部分，属于最活跃的一环，对政治的反应最为迅速、强烈。例如国际形势紧张、大国政权更迭或首脑安危、战略地区的战争或动乱等消息，都会在黄金、外汇期货市场引起波动。
人为：超级大户投机性囤积或抛售、交易所打压投机的临时性措施、政要讲话或央行插手干预、电脑程式指示或故障等等消息，往往亦使期货市场走势发生出人意表的变化。

很多期货投资策略的原则，如：要顺势而行，不要逆势买卖；不怕错，最怕拖；要搞西瓜，不要贪芝麻；要兵分渐进，不要孤注一掷……等等，包括秘诀五十条、制胜一百招之类，相信投资者与经纪人都耳熟能详。不少人还背得滚瓜烂熟。但是，实际上又是怎么一回事呢?多数人亏钱的“战果”作了最好的解答。原因在于：许多人对策略原则讲起来令人点头，做起来使人摇头，也就是讲得到，做不到。
例如，有位客户，对“不怕错、最怕拖”的原则赞不绝口，称为“六字真言”。但一次买入菲盘黄豆期货，却迷信于“调整水位”的说法，没有在第一时间下限价止损单，结果拖下去，挨了两个跌停板的损失，导致全军覆没。事后骂自己”讲一套，做一套，不拖就没事了!”
显而易见，在期货市场的成败，不在于你信奉哪些原则，而在于你是否言行一致，贯彻始终。即关键在于自律。就以不怕错、最怕拖的原则来说，因为市况不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖算有五次亏、五次赚吧，如果能够狠下决心，毫不手软，亏的五次每次都是亏一点点就“壮士断腕”，相信综合计算赚多亏少并非难事。
为什么这么多人缺乏自律工夫呢?
第一、是侥幸心理作怪。比如做了多头，市况逆转向下。心里老想着：“不要紧，很快就会止跌回升。”不断安慰自己，以“希望”代替事实，“不拖”的原则便置之脑后了。
第二、是主观太强坏了事。去买时心想“一定涨”，去卖时认定“一定跌”。丝毫没有想到“万一看错怎么办”，既然主观认为“一定”，当然资金分配时就孤注一掷，将“分兵渐进”的策略忘得一干二净。
第三、是惰性作风造成。明知止损认赔单子要在第—时间下，却懒于马上处理．抱着“到时再说”、“看看也不迟”的心态。往往行情风云突变，自己就措手不及，什么原则都用不上了。
所渭自律，说到底，就是要克服侥幸思想、扭转太强的主观、破除惰性作风。市场是无情的，不自律付出的代价是惨重的。既然我们处理任何事务，错是一定有的，那么，加强自律，不折不扣贯彻到底，老老实实地遵照我们所领会的原则去做，错误便可以少犯些，犯小些。战国时代有个赵括，“纸上谈兵”，理论精明，实践糊涂，结果丧师失地，我们千万不要学他！

参与期货投资的人有的资金雄厚，有的本钱单薄；有的集体操作，有的属“个体户”；有的可以兴风作浪，有的只能随波逐流。市场上习惯将前者称为大户，后者称为小户或散户。
影响市场涨跌的因素有供求、经济、政治及人为等四股力量。其中人为方面，大户动向占了相当大的比重。由于实际造成涨与跌局面是取决于市场买卖双方力量的对比，因而，作为力量占优势的大户动向，是我们作市况分析时不可忽略的一环。
所谓大户，通常是大银行、大金商、大经纪行、大基金会、大贸易商、大财团、大顾问公司等，或是具有这样背景的操作手。一个普通客户做多头与日本政府为了铸造金币而购买黄金在市场上的震撼截然不同，某个投资人做空头与南非黄金公司卖出黄金而引起的冲击绝不一样。明白自己的决策究竞与大户动向一致抑或相反．这点对成败有很大(但并非绝对性)影响。
大户动向受其本身策略思想支配，通常称之为大户手法，其特点如下：
第一是“快”。大户由于财力雄厚、资讯设备齐全、市场消息灵通、研究人才集中，故能洞悉先机。往往利多利空消息公布之前，大户已预先在市场采取行动。应了“兵贵神速”之言。
第二是“奇”。大户做法很多时候是反散户心理之道而行之．以“出奇制胜”。所谓“不正常表现”，例如利多消息公开或图表冲破阻力线应涨反跃；利空消息获得证实或图表跌破支持价位应跌反涨等等“没道理”、“图表陷阱”走势，通常都是大户的杰作。而欲扬先抑或欲跌先扬则是惯用伎俩。
第三是“狠”。大户营造出—个走势，经常会计算着一般散户“撑多久才会认陪”，以优势资金挟仓，实行“赶尽杀绝”，决不让你轻易逃出手掌。散户多数追加一次保证金之后很少再加第二、三次。大户就迫使你在“黎明前的黑暗”断头。
但是，大户也并非战无不胜、攻无不克。首先，他们亦要受到供求、经济与政治等因素的约制，政府、交易所的干预；其次，整个市场的大户绝非行动一致，有的大户看好，也有大户看淡，彼此斗法，很难事前预料鹿死谁手；同时，有时散户不约而同集中一个方向，加起来的买单或卖单强于大户的卖单或买单，亦有可能“众志成城”。总之，对大户动向也是要重视而不能盲从，既要参考也要独立思考。这样，就可以较多“搭顺风车”而不致“搭沉船”。

很多人强调‘不要把鸡蛋放在一个篮子里”、喜欢分散投资；也有人善于横向思维，综观全局，采取“围魏救赵”的做法。力求以—种商品的利润弥补另—种商品的亏损。但是，这并不等于我们可以一次点起多个“火头”，同时进行多种商品的买卖。
首先，人的精神、时间是有限的。时下不少期货经纪商，为了允分利用场地，白天做日本盘、菲律宾盘，夜晚做美国盘；而且还开设本地伦敦金、现货外汇买卖服务。作为投资者、应该是有多少闲资才做多少，另外还要有多少时间、精力来做多少。虽然找到一个有专业水准的经纪人当参谋、做顾问，可以免除许多事必躬亲的烦恼．但若做太多种商品的买卖。光是经纪人日夜的事前请示，事后汇报，做“司令”的也全头大吧！问况本身的事业要日理万机，何止百忙！十只手指捉跳蚤，肯定疲于奔命，难以应付。
其次，支配各种商品的供需、经济、政治、人为等因素千变万化，有的商品跟另一些商品“风马牛不相及”；有的消息对这种商品利多，却对另一种商品利空；即使是同一种商品，在不同市场随着时间差亦会呈现矛盾的走势，在甲市场高开低收，到了乙市场低开高收等等。如果同时从事多种商品买卖，要进行不同的行情分析，留意不同的技术指标，往往会搞得自已头昏眼花，顾此失彼，甚至误把冯京作马凉。造成不应有的损失，
还有，资金分配也是一个问题。期货买卖收保证会，生意作大十倍。经纪商规定，浮动损失达到白分之五十就要追加保证金。一次做太多商品的买卖，万一运气不好，部分的商品出现要追加保证金的情况，试问一个水龙头，如何去救这么多个火头?固然做生意不是赚就是亏，但使自己超出预算就不好了。
古住今来的战例表明，集中优势兵力打歼灭战无疑事半功倍，“伤其十指，不如断其一指”。把我们的资金、时间、精力集中运用，做好同系的或相关的或走势持别明朗的一两支或最多三支商品期货，效果就会好得多。毕竟，能够同时与很多人摆开棋盘对奔的“棋王”是凤毛麟角，不是人人可为的。