一笔买卖，如果一开始就看错方向，一入市就被套住，到后来被断头，犹无话可说；但一开始是看对的，一入市就有浮动利润，由于没有掌握结算时机，碰到行情逆转，到头来赚钱变亏钱，心理打击就大了。
这个问题确实令投资者感到困惑：当手上的交易处于有利形势时，若急急忙忙结算变利，恐怕会失去以后的大胜机会；但不及时结算放进口袋，又担心风云突变，变成“敬酒不吃吃罚酒”。如何避免赚钱变亏饯，是投资者在期货买卖中必须恰当地处理的重要课题。
当户头有浮动利润时，是否需要结算，首先要观察大势。比如你是做了多头的，如果当时利多的供求、经济、政治、人为等基本因素没有改变，图表上仍未碰到阻力，市场人气依然旺盛，就不必匆忙了结出场。你可以假设自己手头上没有货，问一问自己；如果现在进场，究竟应该买入还是卖出？若答案是“买入’，那么你原先持有的多头合约便不宜结算卖出。团为这时仍未有任何征兆会令你由赚钱变为亏钱。原则上有迹象酝酿转势才值得担心这一点。
当然，走势的逆转往往是突如其来的。“不怕一万，最怕万一”。避免赚钱变亏钱主要有两种方法：
第一、在势犹未尽时，先将有浮动利润的合约结算百分之五十，只留下一半参与追击。这一减码措施、可保障这笔买卖立于不败之地。因为即使后来形势逆转，留下的—半“打回原形”，先期出场的一半利润宜巳“入袋平安”。但要注意留下的一半最多设限同价或够手续费出场，可以是零，不能搞成负数。
第二、若不分批走货，亦可设限“回档十分之三”就结算，紧跟大势，不断扩大战果，到适当时机市价出场。例如做了黄金空头，有十美元浮动利润在手，就设限价单，若反弹三美元上来就补仓，市况继续下跌，有十五美元浮动利润，又设限价单，如反弹四·五美元就走货。到金价跌了二十多美元．有一倍利润在手了，便可以市价结算，呜金收兵。这个方法的好处在于稳扎稳打，步步为营，保证浮动利润起码有七成进入口袋，
以上两种方法，在一般情况下颇为有用，结合起来用亦可以。但是，遇到特殊的急升急跌走势，防不胜防，也有失控的时候，没有十全十美、万无一失的方法。既然有“反败为胜”的机会，偶尔“反胜为败”亦属平常。

一张期货合约，新单买入或卖出和结算卖出或买入，如果都在一个交易天内完成，称之为即市买卖(DAYTRADE)。由于一般期货经纪商规定，即市买卖的合约保证金只须相当于过夜买卖(OVER N1GHT TRADE)的一半，故此炒短线的客户都喜欢做即市买卖。
即市走势其实也是干变万化的。仅以日线图来表示，就有十二种型态：第一类是升市，有四种，用红线表示：

一、开市最低，收市最高，是一根整齐的红线；
二、开市最低，低开高收，但收市并非最高价，是一根有上影线的红线；
三、收市最高，开市价却不是最低，是一根有下影线的红线；
四、全日低开高收，但开市价不是最低，收市亦并非最高、是—根有上影线和下影线的红线。
第二类是跌市，也有四种，用黑线表示；
一、开市最高，收市最低，是一根整齐的黑线；
二、开市最高，高开低收，但收市井非最低价，是一根有下影线的黑线；
三、收市最低，开市价却不是最高，是一根有上影线的黑线；
四、全日高开低收，但开市价不是最高，收市亦并非最低．是一根有上影线和下影线的黑线。
第三类是无起跌市，也有四种。开市收市同价用一划表示，但收高于前市用红线，收低于前市则用黑线表示：
—、全日只有一个价，一般是全日维持涨停板或跌停板。在图表上只是一划；
二、开市收市同价，但属于全日最低价，高价，是有上影线的一划；
三、开市收市同价，但属于全日最高价，低价，是有下影线的一划；
四、开有收市同价，中间曾有高价．也出现过低价，是有上影线和下影线的一划，俗称“十字架”。
综上所述，即市走势也是很复杂的。如果再细加“解剖”一下，即市图形也有双底、双顶、倒头肩底、头肩顶、上升三角旗、下降三角旗、圆底、圆顶……等形态，“麻雀虽小，五脏俱全”。所以，要做即市买卖的话，一般情况下不宜太早入市。未成“型”的话，很难把握全日动向。应该先观察一段时间．起码是一个钟头以后，看看有没有“底”可支撑来做多头，或者有没有“顶”可参考来做空头，同时以哪一点设限止损，这样胜算才提高。否则，匆忙地过早入市，无异赌博，每分钟都可使你“阴沟里翻船”，即市也会使你血本无归。

报载：台北有一位药材商人年初就看好石油期货行情，认定买入肯定有利可图。当时原油每桶无非是十六美元左右。拖到最近，他找到一家期货公司预备入市，一问，原油已涨破二十美元一桶了。眼睁睁看着行情从面前溜过，失去一个赚钱的黄金机会，该位仁兄只好惋惜得直跺脚。
这个故事教训我们：机会稍纵即逝。借用的名言：“应做就去做！”
期货走势有它自身的运动规律。“变幻才是永恒”。一支商品的利多利空因素、市场买卖力量对比、价位涨跌等无时无刻不处于变动之中。像一条奔腾不息的河流，每一刻我们所看到的，既是河的本身，又不是河的本身。我们对某段走势的研判，无论见解如何高明，结论如何正确，都受到特定的时间与空间条件制约。今天依据这个见解、结论所作的买卖决策，立即去做，会赚钱；今天没有付诸行动，三日之后才去做，时间与空间的条件已跟三日前不同了，可能就会亏钱。“时不我予”，在一个动态的市场，迟疑不决，时过境迁，再好的行情也成为昨日黄花。只有当机立断，说做就做，才能使自己付出的心血收到顶期效果。
很多人买卖靠灵感‘灵感并非心血来潮，灵感是在深思熟虑基础上对走势的一种突然参透、领悟；灵感到时更加应做就去做。有时无货在手，心如止水，偶尔对着走势大图沉思，忽然若有所悟：“啊，可以买！”或灵机一动：“啊，可以卖!”已此时又是心平气和，‘自我感觉良好”。有这种情形的，毋须再多考虑，应在第一时间采取行动，凭直觉去做，通常都可以赚大钱。另外，有时有货在手，眼看着行情往相反方向走去，心里突然有种不妙的惶惶然感觉，甚至有大祸临头般的心悸。碰到这种情况，千万不能再犹豫，应在第一时间“壮士断臂”，认赔撤退，通常都可以避过大难一场。经验证明，不依自己的灵感迅速行动，要么先机尽失，要么拖死自己。
古云：“兵贵神速。”在干变万化的期货市场，时间就是金钱。效率就是生命。买卖决策敲定之后，迅速行动才能把握机会。否则，就会失去它的前瞻性和时效性。“应做就去做”岂止是洋烟广告那么简单！

不可否认期货交易带有强烈的投机气息。对某些讯息高度敏感、快速反应，正是其投机属性的一种反映。要有灵敏的嗅觉，才能洞悉先机、入市制胜。某种意义上，期货买卖财富再分配的规矩就是：先知先觉的“巧取”后知后觉的，嗅觉灵敏的“豪夺”嗅觉迟钝的。
在影响期货涨跌的供求、经济政治及人为等因素中，有时某些讯息是明显的、直接的、重大的，它的影响力、指示行可谓“不假思索”、“一望而知”。所谓嗅觉灵敏，是指对一些表面看来与期货市场无关的讯息，要善于深入发掘，在一般人不易觉察的环节，找出其中与期货供求关系重大的某种因素，抢先加以利用。人家还没想到的，你已想到，并一马当先，胜利自然在你这一边。
不久前，福特汽车公司宣布汽车排气系统毋须再用白金，因为已发明一种代用品。消息传出，白金价格立即大泻，投资者亦随之兴趣大减。白金市况沉闷了一段时间。
一九八九年复活节前夕，美国犹他大学化学系主任彭斯与他的老师佛莱雪曼作了一次震动全世界的宣布：他们已成功地在常温状态下进行了核融合实验；而方法非常简单：在重水中插入白金丝和钯棒造成的两个电极，通上电流之后，发现有氦产生，并释放出大量中子和高达华氏三千度的温度。
在彭斯宣布常温核融合实验成功之后，英国、苏联、波兰、意大利、日本、韩国、巴西、匈牙利及中国大陆等地的科学家皆先后进行类似的实验，都证实了常温下的核融合（又称核聚变）。
这项号称是人类发现“火”以来最重大的发明宣布后，正当世人注意力集中在“这项实验是否实际应用，可否经工业生产，为人类提供无穷尽的、廉价的、无污染的能源”这个问题时，嗅觉灵敏的投资者的眼光却盯上了核融合反应器上的电极棒——钯和白金！他们想，既然常温核融合实验成功，以后广泛应用，一定要用很多钯和白金做电极棒做原料。这一来需求大增，价格岂不是大涨？于是，当众人沉醉在“常温核融合：就像另一个太阳”的憧憬时，嗅觉比猎犬还灵的投资者已大笔买入钯和白金期货。果然不多久，大家发现钯和白金行情有异动，才醒悟与核融合有关，连忙去追，而嗅觉灵敏者正好趁机结算出场，获利回吐的卖压反而将后入市者套住。正是：“先下手为强，后下手遭殃”，嗅觉不灵行吗？

俗语：“君子不立危墙之下”。在期货交易中，当你手头上的货处于亏损状况时，实在不宜久留，两三天都没有改善就要就要马上下单认赔出场，不要抱着这些亏本货过周末。这是贯彻“不怕错，最怕拖”原则的重要措施。
有些人手头上的货出现浮动损失之后一直“死守”，拖足几个星期，甚至由“远期”拖到“近期”拖到“交收”，最后仍难逃断头“厄运”。为什么会这样“顽固”呢？原来他们都抱有一种心理：“多熬几天，希望多空会转势”。
首先，“希望”归希望，事实归事实。摆在眼前的严酷事实是：手上的货正居于不利形势，方向和大势相反，就是说自己做错了。问题在于让这个错误到此为止，还是让错误继续扩大下去？尽快撤退，损失有限，“留得青山在，不怕没柴烧”。旷日持久拖下去，越陷越深，一旦灭顶，以后就算有机会也没有本钱了。
其实，“多熬几天”是否就有翻身的机会呢？如果是一个周期性升势而你做了空头，或者是一个周期性跌势你做了多头，“多熬几天”是毫无作用的。例如一九八五年二月美元开始由强势转为弱势，兑日元由二六三跌至一二０·四五，足足跌了四年！黄金在一九八０年一月曾创下每盎司八五０美元的高价，现在是一九八九年五月，将近十年过去了，今天的金价每盎司只有三六０美元，试想四年前若卖日元、买美元，或九年前买入黄金期货，“熬”到现在的话，那是一幅多么悲惨、可怕的情景！
即使从技术性来看走势，虽然市轨是一浪接一浪地曲折的发展，但决不等于两三天或六七天就必然逆转，随随便便由升变为跌，无端端跌会转为涨。一个升浪或一个跌浪总会有个过程，不会迅速到“顶”，也不会很快到“底”。到了“顶”或“底”，技术性调整亦是有一定的幅度，不一定会回到你被套牢的价位让你脱身。“多熬几天”于事无补。耐心可以表现在捕捉战机时，“不明朗的市不入，无把握的仗不打”。但在出现浮动损失时，“耐心”就是“束手待毙”的同义词。拖着过周末、假期只会使自己心里总是有所牵挂，没法安宁，而且“夜长梦多”。如果再来个重大的、突发性消息，往往“福无双至，祸不单行”，平白加大损失。
看错一两天马上就结算认赔，或许很多人心里不容易接受，那么，我劝他们背熟杜牧的这首诗好了：“胜败兵家不可期，含羞忍辱是男儿。江东子第多才俊，卷土重来未可知。”

以交收时间顺序来说，同一商品的期货有现货月份、近期月份、远期月份、最远期月份之分。
由于季节性或交易旺淡季的影响，有的月份交投比较活跃，有的则显得清淡。所谓活跃，就是买卖比较多，成交量大，不论什么时候都容易有买卖对手，可以把手头上的合约顺利出脱。所谓清淡，其特点是买卖比较少，成交量稀疏，有时想卖出没有对手承接，打算买入又没有人出货，价格要么死水一潭，要不大步空跳。
农产品类的商品，一般是播种期和收获期的月份最活跃。生长期比较活跃，其余月份则比较清淡。采取连续六个月定盘式的日本期货、菲律宾期货、通常是最远期月份最活跃，近期月份较不活跃。在买卖时必须善加选择。
活跃的月份由于买卖盘口集中而且大量，市场“抗震力”强。即使某个帐户有大笔买卖，由于活跃的月份有足够的容纳量，所以冲击力相对减弱，价位波动不会太大。然而，在不活跃的月份进行交易，因为市场容纳量少，即使一笔不大的买卖，都会引起大的震荡，容易产生无量上升或者无量下跌。你买要买到高高，卖要卖得低低。做新单难有对手，想结算难以脱手。因此做不活跃的月份很吃亏。
一般投资小户若在不活跃的月份交易，必然会成为大户的猎物。因为市场涨跌归根结底取决于买卖双方力量的对比。在活跃的月份买卖，大户要把价位推上或者打压并不轻松，要动用大量资金才可以办得到。但在不活跃月份，大户可以用狮子搏兔的姿态，毋须很大资金，即可轻而易举地翻手为云覆手为雨，对小户予取予求。在不活跃月份买卖，正应了一句：“天堂有路你不去，地狱无门却闯来”，实在相当危险。“君子不立危墙之下”，避之则吉。
期货市场变换无常。当我们入市之时，首先要想到“太平门”是否够多够大，进得去是否出得来。挑选活跃的月份交易，即使后有追兵，不致前无去路。在不活跃的月份买卖，就难免被人“关门打狗”，毫无还手之力，你要试试吗？

期货买卖输赢的机会经常是一半对一半，即是除了涨跌都有可能这一点之外，还有一点就是平常的一次出击，有机会赚十个价位，也有风险亏十个价位，以赔率来讲是“一赔一”。一个赚钱的上佳机会，除了基本因素倾向强烈，图表讯号明显之外，还必须具备“输一赢三”、“输一赢十”这样的好赔率。期货走势，再强的牛市总有它的“顶” ，再凶的熊市也会有个“底”。从阶段发展来看，更是一个波浪接一个波浪，每个浪都有它的“波峰”和“波谷”。所谓输少赢多好赔率的机会，就是在临近图表关口、心理关口、干预关口的“顶”时做空头，接近“底”时做多头，假若破“顶”穿“底”只是亏一点点，如果真的成“顶”成“底”那就大赚特赚。
第一，从图表关口找机会。例如在一浪高一浪的升势中，把两个以上的小浪之“底”连成一条直线，就是趋势线中的上升支持线，当一个新浪回头，价位靠近支持线时马上入货，同时设限跌破支持线就止损。这样，亏是丢“芝麻”，赚是摘“西瓜”。
第二，从心理关口找机会。在市场上，很长时间没有没有涨到某个整数价位，这个价位就成为上升势的心理关口；相反长期未有跌到某个大整数价位，这个价位就成为下跌趋势的心理大关。接近上升势的心理大关做空头或临近下跌势的心理大关做多头，破关认赔亏损有限，不破的话就有暴利可图。一九八五年二月中，英镑兑美元曾跌至一·０一二，一兑一遂成了重大的心理关口。聪明的投资者在关口前大力吸纳英镑，同时设限跌至０·九九美元就“断头”，最多亏０·０四美元，结果英镑在一·０三美元时“悬崖勒马”，回头直上，做多头者打了漂亮一仗。
第三，从干预关口找机会。一个国家的政府和中央银行以及交易所为了压抑过分投机，稳定金融秩序，维护正常供求，在某些时候也会采取行动对市场加以干预，令市况急转直下。接近这些关口也可以“以小搏大”。不久前，美元兑日元跌至一二０·六五的价位。鉴于七个西方工业大国有稳定美元汇价的上下限默契，一般市场人士认为一二０日元应是协议中浮动的下限，必要时就会联手干预。故此在一二一日元左右放手卖日元、买美元，即使破一二０补仓亦是亏一日元价位而已。果然美元就止跌回扬，窜上一五０。赔率是多少呢？一赔三十！不错吧？

期货买卖一般策略中，两建（HEDGING）也是被奉为经典的战术之一，十三年前我投身日本期货时，主管向我灌输的第一套“战法”就是“两建”。依照传统的讲法，两建的运用是当行情发现疑难又未能肯定其走势的情况下，先将亏损固定，再谋求利润的最佳办法。
所谓两建，是指当市价在A点时新单买入（OPEN BUY），而当价位下跌至B点时作新单卖出（OPEN SELL），将浮动亏损“锁”起来（所以两建有称锁单），固定在一个数字，当市价跌至C点时，将在B的空头予以结算买入，待市价回升超过A点时，再将A点早期的多头平仓卖出，这样则可两头获利。
这种说法和做法，使许多投资者和出入行的营业员往往感到莫名其妙：在A点买入，跌至B点卖出，不是没有货在手了吗？怎么同时又有多头没有空头的呢？这点理论倒是是解释得通：因为买入有新单买入（OPEN BUY）与结算买入（SETTLEMENT BUY）之分；卖出也有新单卖出（OPEN SELL）与结算卖出（SETTLEMENT SELL）之别，同时持有新单买入和新单卖出是可以的。
在A点买入，跌到B点卖出，户口的亏损已是既成事实。若B点的卖出的是结算卖出（SETTLRMENT SELL），就是认赔（CUT LOSS）离场；若作为新单卖出（OPEN SELL），则A点跌至B点的损失在会计制度上就可美其名曰浮动损失（FLOATING LOSS），帐面上户口仍保持“完整”。对于投资者来说，虽然实际上只剩下“半壁河山”，但手上的“地图”仍然“领土完整”，至少在心理上会好受些。而在经纪人的立场而言，“两建”使本来已“离场”的客户仍然“留场察看”，保持对市况的关注程度，同时又多了一笔和约。在商言商，无可厚非，其实是“数字游戏”。
两建既然是“锁单”，最大的学问在于“解拆”时机，即是如何将两边的新单逐一分头结算。最佳时机就是：即时价位对于一头是有钱赚的；即时走势对于另一头就是越来越有利的。例A点新单买入，跌至B点新单卖出，再往下跌，到了C点市况止跌，开始回升，这时在C点就可拆两建，因为对于在B点的新单卖出来说，结算买入已有利可图；而这时回升之势却令A点的新单买入的亏损越缩越小。相反市况卡在A点与B点之间，或者虽跌至C点却仍未有回升迹象，那就不宜拆了。拆得不好，亏损加大，手续费有多付一重，实在得不偿失。
不过，我是主张正视现实的，看错了就结算认赔。两建是遮盖“断头”场面的一重美丽的帷幕。与其到时挖空心思、绞尽脑汁去解拆，到不如当初即下定止损单（STOP LOSS ORDER），输了再打下一回合，这样还干脆得多，又省一重手续费，锁什么单呢！

最近，有位客户原先沽出菲盘十月黄豆期货，后来市况走势扬升，该客户在亏一个停板时认陪掉转枪头去买入八月黄豆期货，满以为自己转身动作快，岂料美国黄豆因产区雨量充沛惨跌，菲盘被拖低两个停板，该客户又被打了一巴掌。事后懊悔不已地说：“观察一下再做反转就好了，一来一回差三个停板呀！”
在期货交易中，如果看错了就要及早认陪出场。至于是否马上采取行动往相反的方向入市，就得“一慢二看三通过”了。
因为每一个价位作为出发点，在下一个价位出来之前都有向上或向下两种可能性。我们不能绝对地肯定走势“必涨”或“必跌”。做了多头认赔是担心会继续跌，是否跌还有待观察；做了空头止损是防止会继续涨，是否涨仍要看发展。认赔之后不容有失，再做要很小心。立刻作一百八十度大转变采取相反的行动，除非是机会率很高、把握性很大，否则不应如此匆忙。谁敢断定下一步“必涨”或“必跌”呢？
事实上在买卖过程中，往往“一错到底”还不至于带来那么巨大的亏损，最惨的是“一错再错”、“左一巴掌，右一巴掌”。立刻做反转，就存在这样的危险。
市场走势经常会出乎预料，你做了多头，市况向下，你不信吗？它就跌给你看；你仍不信？再跌！你看涨的信心彻底动摇了，认赔出场了，哈！市况就回头而上。如果你认赔时马上反转，在跌势将尽时才追沽，岂不是才踩完一个陷井又跌进另一个罗网吗！想一想也知道：走势总是一个浪接一个浪地涨跌的，你在一个下降浪的“顶”做了多头。跌到浪“底”你却反转做空头，而到了“底”这个浪已要止跌回升，你当然被逮个正着！
顺市而行拨乱反正做反转战术的原则是对的，之所以要观察一下才下手，就是为了判断原先自己意想不到的这个“势”究竟方兴未艾抑或临近尾声。综合基本因素、技术分析、数据讯号等，认为是仍有足够活动空间时才能实施反转做法。一个势总有一定幅度，原先认赔损失越少，越值得立刻反转，因为相对剩余空间大；原先认赔损失越大，越不值得立刻反转，因为相对剩余空间小。