美联储利率处于发达国家中最高水平，这即是美国经济发展的表现与需要，也是发达国家彼此之间货币博弈的结果。

一、美国经济的反映

次贷危机之后，美国曾快速将基准利率降至0利率区间，且释放4万亿美元纾困，这使美元面临国际货币信任危机。受宽松货币政策刺激，美国经济2012年之后逐步回升，所以2015年以后美国开始纠正利率水平。加息本身就是美联储当初QE计划的一部分，当美国经济增速与就业率等指标达标之后，美联储就应该按计划缩表，同时这也是修复美元信任危机的必要举措。

但是在美国经济复苏的阶段，欧盟与日本经济继续低迷，所以欧央行与日央行始终保持着超低利率政策不变，而美联储却在2015年之后3年多的时间里先后加息9次，今年利率最高时曾处于2.25%—2.5%区间，这导致美联储基准利率处于发达国家高水平。

二、美国债务经济需要

由于美国施行的是债务经济模式，所以美债需要保障一定的收益率才会支撑债务经济的发展，如果美国国债收益率过低，国际市场就不会积极购买美债，那么美国的债务体系就存在结构上的缺陷，国内过多持有国债这会使美国的经济风险过高。

另外，美债是美元输出的必要形式，也是美国转嫁债务危机的组成部分，如果国际资本减少对美债的投入，则美国转嫁债务问题将会缺乏金融手段。所以美联储保证一定的基准利率空间也是为了市场利率的平衡，以支撑美国的债务经济。

三、美元投资收益率与国债收益率的平衡

美联储之所以能够保持一定的利率空间，主要是因为美元的国际投资收益率远高于美国国债收益率。美元不仅在中国等国家的有较高的实体投资收益，同时美元还有汇率、股市与期市投资等金融收益，当美元的国际投资综合收益高于美债收益率时，美联储基准利率的适当上浮有利于平衡国际与国内的投资关系，利于国际资本回流促进美国经济发展。所以均衡利率对美国经济非常重要。

四、华尔街剪羊毛的需要

美联储货币政策往往是为了掌握美元输出与回笼的节奏，通过美联储货币政策的松紧来控制国际流动性，从而制造国际上的资产与商品的价格波动曲线，然后华尔街通过掌握价格曲线投资牟利。因此美联储的货币政策必须是浮动的，必须有加减息大周期，不然华尔街就失去了利润推动器，就难以掌控国际市场。

五、发达国家之间货币博弈的结果

由于欧元、英镑与日元等国际货币都与美元在抢夺国际份额，所以欧元与日元等为了扩大国际占有率就刻意控制利率，长期坚持零利率与负利率，与美元之间保持着利差，这使欧元与日元便于用低利率借出，同时还可以变身为套利货币，在美国与其他国家中套利，这导致美联储的基准利率明显高于一些发达国家。

近日，互金整治办发布《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》（下称《通知》），要求在营P2P网贷机构接入征信系统。市场普遍关心《通知》将给P2P行业带来怎样的影响。

其实，在关注正面影响的同时，也需关注《通知》落地过程中的潜在问题。

下面先说一下影响，大致有三个。

影响一

借款人或用脚投票

P2P平台轻资产运营，平台跑路了或停业了，往往给社会留下一个烂摊子。最棘手的是跑路，平台一走了之，官网挂了，数据删了，庞大的债权债务关系成为未知之谜，出借人要钱无门，借款人还钱无路。

监管着手整治后，数据接入就成了重要抓手。2019年4月，财新曾披露一份《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案》，明确提出网贷平台进入备案观察期的四个条件，除了“经行政合规检查认定为基本合规”一条外，其他三条（“业务全量接入银行存管系统”、“网贷实时数据接入系统”及“网贷实时数据接入全国互联网金融登记披露服务平台”）均与数据接入有关。

此外，监管机构还曾力推电子合同存证，将电子合同数据进行合规固定和保存，如多地金融局在《备案细则》中明确要求“网络借贷信息中介机构申请备案登记时，应当如实提交与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件”。

问题是，数据合同有了，借款人赖账怎么办？2018年6月份以后，相伴P2P密集爆雷而来的是借款人的恶意拖欠。为此，监管机构曾专门组织平台把严重失信人数据统一报送征信系统。此次系统性要求P2P平台接入征信体系，表明接入征信对于打击恶意逃废债的歪风是有效的。

当前，P2P步入集中清退和转型阶段，P2P数据接入征信，强化对借款人的威慑力，有助于在行业集中转型和清退过程中更好地保护出借人利益。

不过，借款人或许就是另一种想法了。

不少借款人，是不敢上征信的，《通知》的下发，或将促使这类借款群体用脚投票，转向其他不上征信的平台。

对P2P行业来讲，高风险客群的用脚投票，未必是坏事。但对一些中小平台而言，高风险客群就是其主力客群，征信对这类群体的驱离效果，可能会导致这类平台放贷（撮合）规模的快速缩水。

影响二

P2P退出或将提速

《通知》出台后，平台被要求接入征信，很多借款人不敢上征信，平台就一定敢上征信吗？未必！

一些平台在虚构借款人，一些平台借款人金额超标，一些平台贷款利率超标，一些平台涉嫌自融或关联贷款……所有这类平台，都不敢对接征信系统。

怎么办呢？主动退出是上策。与其在对接征信系统时露馅，不如早日宣布良性退出，只要还清出借人欠款，就算上岸了。若没有能力良性退出，早日投案也是一条路。

据网贷天眼数据，截止2019年8月底，正常运营平台933家，累计问题平台数量5644家，其中，8月新增问题平台11家，较7月份的177家明显放缓。接下来两个月，平台退出数量预计会进一步提速。

此外需注意的是，《通知》内容主要从保护出借人权益、打击恶意逃废债的角度出发，不会扭转网贷行业整体转型助贷的趋势，《通知》的出台不能视作备案提速的信号。

影响三

让多头借贷客群暴露在阳光下

截止2019年6月，央行征信系统累计收录了9.9亿自然人、2591万户企业和其他组织的有关信息，个人和企业信用报告日均查询量分别达550万次和30万次。其中，有信贷记录的自然人超过5亿（官方数据显示，2017年11月已达4.8亿）。

人数虽已不少，但贷款产品画像有残缺，缺失了互联网贷款记录，难以准确刻画借贷群体的多头借贷状况。

此次全面推动P2P接入征信，补充互联网金融数据源（仍有遗漏），有助于把多头借贷客群暴露在阳光下，在化解多头借贷、防止特定群体杠杆率快速提升等方面，可更好地发挥作用。

此外，对于《通知》的落地执行，还有几个问题需要关注。

问题一

如何确保数据质量？

当前P2P备案希望渺茫，在征信接入过程中不排除部分平台配合度不高，个别平台甚至存在人力保证和技术支撑的双重缺失，在数据口径、数据质量等方面未必能严格按照规范进行报送，反而可能带来负面影响。

毕竟，征信属于金融业基础设施，数据的准确度要优先于数据的规模，这也是央行征信一直未对互联网金融机构开放数据报送的重要原因。此次集中开闸，如何确保数据质量，需要在细则中予以明确。

此外，央行征信与百行征信，在对接P2P数据方面，是否仍坚持此前的分层机制——即央行征信以银行业金融机构为主，百行征信以其他金融机构为主——也有待进一步明确。

问题二

能否避免双重报送问题？

当前，P2P普遍向助贷转型，P2P全面接入征信的背景下，是否会出现这样的情况：同一笔借款，P2P平台报送一次，资金方的银行报送一次，且可能因口径问题双方报送数据不一致，在系统中产生两笔记录。

在报送过程中，需有效区分机构资金和出借人资金。若资金来自出借人，不存在双重报送问题；若资金来自机构，则需先核查资金方是否已进行征信报送，以避免双重报送问题。

问题三

如何建立有效的争议处理机制？

除了在数据报送口径和数据质量上严格把关外，还需要建立完善的争议处理机制，以保证借款人的合法权益。

征信事关借款人切身利益，征信异议是常有的事，也会频繁出现。在央行征信报告中，借款人可以向金融机构提出异议申请，由金融机构进行信息更改。对于无法解决的争议，征信报告中专门有“本人声明”（客户本人对信用报告中某些无法核实的异议所做的说明）和“异议标注”（征信中心异议处理人员针对信用报告中异议信息所做的标注或因技术原因无法及时对异议事项进行更正时所做的特别说明）模块，供查询征信机构的金融机构参考，避免误伤好人。

当前，P2P行业正处于集中清退期，一旦机构退出行业，借款人后续若提出数据异议，将面临找不到报送数据的P2P平台进行对质的难题，届时，错误该如何核实、更正，还是一律进行“异议标注”，需要进行更为周全的考虑。

任何政策都难免带来落地时（后）的难题，《通知》之后还需配套细则规范，在利好出借人、利好消费金融行业、打击恶意逃废债的同时，也能更好地保护P2P借款人的合法权益。

今天是2019年9月4号，给大家聊一聊“逆全球化”的话题。

最近，英国新首相鲍里斯抢了特朗普不少风头。

这边刚宣布关闭议会意在强制脱欧，那边民众却爆发不满，说英国民主到了最危险的时候。

看起来，这场由特朗普带头掀起的“逆全球化”浪潮，到现在还远没到结束的时候。

都说全球化让欧美发达国家“躺着收割”欠发达国家，也正是无数发展中国家劳动力贡献的剪刀差，支撑起了发达国家民众的优渥生活。

但现在为啥这一个个都闹着要退群，大搞贸易的壁垒呢？

答案很简单，因为从现在来看，欧美国家很多人觉得自己成为了全球化进程的“牺牲者”。

从三方研究来看，伴随着全球化进程的深入，自20世纪80年代中期至今，全球范围内的不平等程度首次出现降低趋势。

具体来说，自全球化开始之后，绝大多数国家的国民个人收入出现了自工业革命时代以来的最大幅度的上涨。

这种令人欣喜的变化，也被学界称为“大象曲线”。

当然，也不是所有人都会对“大象曲线”体现出来的进步感到欣喜，因为这个曲线还告诉了我们三个事实：

第一，以部分亚洲国家中产阶级为代表的人群，在全球化的这些年间，整体收入有了很大幅的提高。

80年代末，这些人群还处在全球收入分布的中位数上下，但二十年来，收入的持续高速增长，让他们从相对低位的处境达到今天相对富足的状态。

中国和印度中产阶级的收入，甚至翻了好几番。

第二，包括日本在内的西方中产阶级在88年到08年这段期间收入增长极为缓慢，甚至停滞不前，这种趋势到今天仍在持续。

第三，1%的全球巨富人群这些年收入的持续飙升，是全球化另一个鲜明的特点。

所以，如果真要给全球化找个最大的赢家的话，以我们中国的绝大多数中产阶级为代表的人群，是首当其冲的代表。

另外，由于全球化带来的资本流动和产业集聚更为便利，也使得世界各国的富人手中的财富同样获得了指数级的增长。

至于输家，则是那些较富裕国家中，在收入分配体系中处于中低层的人。

比如美国有相当一部分的中产阶级正面临收入缩水的窘境，而欧债危机以来，西班牙、意大利、希腊也经历了大幅衰退。

对于这部分人来说，全球化似乎创造了一个更不平等的世界。

在国内他们的财富增长速度远比不过富人，而在全球范围内，他们相对较低的综合竞争力，又使得他们创造财富的速度远不如后来的那些国家。

所以，有很多欧美国家的保守主义者认为，全球化让中国等国受益，但它并没有服务于西方中产阶级。

他们觉得，全球化规则需要做出大刀阔斧的改变，以减缓亚洲增长，将工作机会带回西方国家，让西方人民重新富裕。

特朗普的上台，就代表着这部分人的利益和呼声。

当然，还有一种声音认为，全球化没有退路，需要继续。

但欧美发达国家内部日益加剧的不平等问题，也同样需要解决，这就使得发达国家国内政策需要做出调整，以确保社会流动性、机会均等、减少不同技能、不同教育程度人群之间的差距。

只不过，从如今的情况来看，这种政策思路和尝试目前并不被多数欧美国家的民众买账。

这也是为啥包括美国、英国在内的主要西方发达国家，都开始了“逆全球化”进程的主要原因之一。

这是东北大学秦皇岛分校（简称东秦）鹏远公寓为新生们准备的“豪华双人间”宿舍的价格。对，你没看错，是1.66万/学期，一个完整学年就是33280元，而且这是一间双人房，两人入住就能够收66560元/年，合月租金5547元。

要知道东秦的平均学费也就4500元，如果住上这个宿舍，俩月的宿舍费就比学费还贵了。而且论起价格水平，这宿舍的价格已经堪比一线城市精装公寓的租金价格了。

猫哥都怀疑，炒房的掮客们已经走进大学校园了？

别说，这公寓还真不是东秦自己的，而是东秦校内宿舍不够住了，新建的公寓引进的秦皇岛鹏远房地产开发公司开发，由鹏远高校后勤服务公司负责运营，都是一家人，这个价格就是鹏远公司定的。

后来，迫于压力，这个宿舍的价格还是降了的，由原来的1.66万/学期，改为了1.66万/年，算是砍半了，然而对于已经上天的价格来说，这个价格依然在云端。

是贵在学校“级别”吗？按理说民办大学的费用应该最贵啊，然而东秦是头顶“教育部直属211、985”光环的高校，而同在秦皇岛的独立学院燕山大学里仁学院，住宿费仅800元/月。

是贵在面积大么？也不算大，24.84平方米，人均12.42平方米。说实话，这个面积也不算大，当年厦门大学嘉庚学院提供的150平方米6人间海景房可是比这“壕气”。

是贵在服务吗？根据鹏远公寓标示的费用详情，这1.66万里面，只有1200元是住宿费，而其中的1.46万是服务费。

这套路倒是和一些长租公寓品牌是差不多的，“服务费”是个筐，啥钱都能往里装。那么鹏远公寓这么贵的服务费，学生该享受什么样的服务呢？

——“该房型配置有整体卫浴、电热水器、空调、SPC地板、套色家具、床品三件套等，同时免费提供卫浴用品和入室保洁服务等”。

真的是消费升级啊。卫浴、空调、家具，这些都是固定的设施，所谓的增值服务，也就是免费的卫浴用品和入室保洁，然而这卫浴用品虽然是长期消耗，但毕竟是可以走量的日用品，也不贵，而所谓的入室保洁，也不过是规定动作：扫、拖、擦。

02

说实话，这样的“炒房租”手段真的是牛的一批。

猫哥特意看了周边几个小区的房租，如果按豪华双人间的标准【3.33万/年/2人】，鹏远公寓是怎样一个“天秀”的价格。

距离东秦直线距离最近、也是单价最贵的“远洋海怡学府”：94.7平方米（面积是鹏远公寓4倍）的两室一厅月租金1500元，年租金1.8万。

距离东秦直线距离674米的金舍雍景院，从业主提供的图片来讲，可以说是精装修， 66平方米的一室一厅，月租金1300元，年租1.56万，比鹏远公寓大一倍，比鹏远豪华，价格却不到鹏远二分之一。

而金舍雍景院旁边的西岭润园小区，53平方米的房子，1000元/月，1.2万/年。

与鹏远公寓相隔一条马路的的金色家园小区，50平米包物业、有空调的一室一厅，950元/月，年租金也只要1.1万。

而作为东秦东侧的邻居，美岭小区的价格更加良心一点，虽然面积只有42平方米，但是单价仅500元/月，年租也只有6000元，只比鹏远2个月的租金多500块。

甚至，如果这些学生不想租房，可以选择住酒店。在距离东秦中心点480米的东秦家属区中有一个酒店， 而在564米外还有一个快捷连锁酒店，一个学年在校时间内的住宿费，也就和鹏远持平。

一间学生公寓，不仅超越了周边的住宅，而且租出了酒店的价格，作为房地产商来讲，是成功的，但是作为学生公寓的运营方，这份成功背后，就是多少家庭的血汗啊。

03

就是几间“天价宿舍”的问题吗？显然不是。这家公司还很“刚”，而且都是“正面刚”：

学生不缴费？上门催收的，可没有什么好言语；公开张贴“大字报”公开学生信息，要么直接一纸诉状把学生告了，“杀鸡儆猴”；断水断电，即便是秦皇岛市委市政府高度重视、亲临现场，供水供电都是在两个小时以后。

市场部门要开罚单？告！法院审理后认为：“鹏远对学生公寓收取住宿费的行为，不属于行政事业单位的收费行为，鹏远在与自愿选择入住的学生达成协议的基础上，向学生提供标准之外的额外服务，并在收费票据上明确载明收取的费用为“增值服务费”，该行为属于市场行为”。

最终，“收费标准是否合理，不由市场监督管理局负责”。

而作为校方的东秦也别美，双方是有合同的“校方需要保证规定的学生入住率达百分百，未达到需按缺少人数,每生每年1500元的标准赔偿。”

后来，东秦的这个“天价宿舍”火了，按照现在互联网“按闹分配”的原则，闹大了，才会有调查。9月1日，秦皇岛的调查组发布了“情况通报”，千余字的通报说了几个事：

关于网上的情况核查：有断水断电、有恐吓催缴、没有“强制入住”的情况、也没有扣押毕业证，偷税漏税的问题还在查；而关于履约尽责情况：鹏远公寓的一人间、二人间、三人间没有报批，擅自提高收费标准，服务费不透明且虚构成本，捆绑消费，对欠费处理不当；而东秦则是不作为、慢作为。

而对于这起“天价宿舍”事件，则是严肃整改。怎么整改？最具体的一条是“13个自愿入住了“天价宿舍”的学生，可以根据意愿换房，然后退差价”，至于入住了其他高价房型的学生来讲，还没有看到什么希望，而至于这些宿舍的“价格合理性问题”，也并没有一个明确的说法。

高考难，上大学也难，躲过了招考的不严谨，不一定能躲过大学高昂的收费，逃过了地产商“炒房租”，你可能逃不过的还有收费的“全产业链”：

● 有大学曾将学校餐厅设置了最低消费；

● 有大学曾强制在新校区强制推行一卡通，想吃饭进宿舍，先办卡买手机；

● 还有大学不买相册不给拍毕业照。

为啥？市场化真是一块万能的遮羞布。

我们常说，万事万物皆有周期，风水轮流转。投资也不例外。而且在马克斯看来，变幻莫测的投资世界中，周期，是一个可以把握住的确定性。

小心，这7个投资心理陷阱
而产生周期的根本原因，就是人的参与。人是情绪化的，又善变，所以缺乏客观性和稳定性。在这里，马克斯特别讲到了“信贷周期”。小巴这里解释一下，信贷，相当于是借款人和贷款人之间的交易，他们互相满足对方的需求。举个例子：假设小巴是借款人，大巴老师是借钱给小巴的贷款人。大巴老师有闲钱，他希望自己的钱生更多的钱。小巴想买车，但没那么多钱，就想到去找大巴老师借款。要成交，是有条件的，小巴要保证偿还本金，并支付额外的利息，大巴老师相信小巴的承诺，那么信贷就产生了。这是微观层面的。从整个市场的宏观层面来看呢，借款人和贷款人可以是各种人和机构。贷款利率升高的时候，贷款成本变昂贵了，借款就会减少；相反，利率降低，贷款变便宜了，借款就会增加。马克斯描述的信贷周期，大概是这样的——经济进入繁荣期，资金提供者增多，坏消息减少，人们渐渐忘了风险规避，金融机构降息，扩大市场份额和资本提供，这时，不具备资格的借款人和项目，也得到了资本；轻率借款导致了巨大损失，金融机构开始风险规避，升息，贷款要求提高，借款人减少借款，但企业迫切需要资本，又无法延后债务归还日期，导致债务违约、企业破产，加剧了经济萎缩；下降到最低点时，高收益和高信誉成为可能，有吸引力的潜在收益开始吸引资本，为了获得高收益，逆向投资者入场投钱，经济又开始复苏，如此循环往复。
TIPS：

如果你看这里的文字，觉得比较难理解的话，小巴推荐你去搜索一个小视频——

《经济机器是如何运行的》。

这个视频的作者是瑞·达里欧，他也是今年大火的另一本书《原则》的作者。看了这个通俗易懂的小动画视频，大家就会更深入理解周期和市场的运行。

《经济机器是如何运行的》视频截图我们可以看出，周期是会自我修正的，换句话说，市场总有一天是会恢复正确的。小巴觉得，这个观点，是我们熬过市场低谷时期的信心基础。只要不打乱自己的节奏，耐心地等待市场的回归就好。不过说起来简单，能从容面对一片绿油油账户的人，可不多。
《经济机器是如何运行的》视频截图我们可以看出，周期是会自我修正的，换句话说，市场总有一天是会恢复正确的。小巴觉得，这个观点，是我们熬过市场低谷时期的信心基础。只要不打乱自己的节奏，耐心地等待市场的回归就好。不过说起来简单，能从容面对一片绿油油账户的人，可不多。
这里还有一个重要的观点，大家也应该要记住，那就是——周期是永远不会停止的。这也是马克斯坚信的一个观点。因为人们在做决策的时候，不可能永远精打细算、不带个人情感，市场并不是完全有效的，所以无法摆脱周期。但是人们常常会犯一个致命的错误，就是忘记周期的存在。比如在大牛市的时候，你可能会觉得，这种繁荣会一直持续下去，经济学家可能会找各种数据，说“这次是不同的”。

但这是一个危险的想法，事实上，“这次”也没什么不同。例如，1929年美国股市崩盘、1989年日本房地产泡沫，还有2008年金融危机。所以，其实马克斯提到的周期性，是我们做投资决策的时候，很好的一个思考点。它能给你在寒冬时，坚持下去的信心；也能提醒你，在人人狂热，觉得势不可挡，情况会一直好下去的时候，该小心一些了。

小心，这7个投资心理陷阱
09
情绪的钟摆

钟摆是啥意思？在小巴的理解中，前一章讲的是比较宏观的周期运行，这里的钟摆，是更微观一些的“钟摆式的投资者态度与行为”。证券市场的情绪波动，就像钟摆运动，在兴奋和沮丧之间摆动，在值得庆祝的积极发展和令人困扰的消极发展之间摆动。弧线的中点，相当于钟摆的“平均”位置。不过，钟摆停留在中点的时间很短，几乎总是在弧线上摆动，要么朝着端点，要么背离端点，不可能始终停留在端点处。

小心，这7个投资心理陷阱
由这个钟摆，马克斯列出了牛市和熊市的3阶段，小巴这里摘录出来，给大家参考：牛市的3个阶段——1 少数有远见的人，开始相信一切会更好；2 大多数投资者意识到，进步的确已经发生；3 人人断言，一切永远会更好。熊市的3个阶段——1 少数善于思考的投资者意识到，尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意；2 大多数人意识到，势态的恶化；3 人人相信，势态只会更糟。这里面很关键的一点是，大家对风险态度的摆动。市场繁荣，大家害怕错失机会，就慢慢把风险抛之脑后，积极买进，最后造成泡沫；当市场崩溃的时候，人们又害怕亏损，过度恐慌，即使估价已经低得离谱，也无人问津。这其实是贯穿市场波动的主线。虽然道理是这样，但想想就知道操作难度很大。没有人知道，钟摆会摆到什么幅度，什么时候会摆回来。多少人说要抄底，但却发现下面还有十八层地狱；多少人红红火火买入，期待新高，却发现自己买在了山顶。所以啊，这也是我们倡导大家做基金定投的原因，你不必择时，你只要抓住一点，那就是周期不会停止消失，钟摆始终会回来的。对于普通人来说，通过长期投资获取市场平均收益，分享市场上涨的红利，很不错了。
小心，这7个投资心理陷阱
10
导致错误的7个心理因素

刚刚咱们已经认识了“钟摆式”的市场情绪波动。在马克斯看来，最大的投资错误，不是来自信息或者分析因素，而是心理因素。小巴简单给大家捋一下这7个心理因素。1、对金钱的渴望，演变成贪婪。这里“贪婪”，是根据韦氏词典定义的，也就是，“对财富或利润过度的、无节制的、通常应受谴责的占有欲”。尤其是当贪婪，和乐观相结合，就会让人忘记了风险的存在，忘了要谨慎。2、恐惧。这里是指，不理性、不明智的风险规避。和上面的过分积极相反，这是进入了另一个极端。3、容易放弃逻辑、历史和规范的倾向。简单来说，就是好了伤疤忘了痛。再加上贪婪的作用，大家甚至愿意接受任何可能致富的可疑建议，眼里盯着短期的高收益。很多骗局就是这么得手的。

4、从众。和别人一致，节省了你思考的成本，然后你也得到了安全感。但是在投资里，从众的压力，赚钱的欲望，会让你放弃自己的独立性和怀疑精神。然后，跟风变成待割的韭菜。
4、从众。和别人一致，节省了你思考的成本，然后你也得到了安全感。但是在投资里，从众的压力，赚钱的欲望，会让你放弃自己的独立性和怀疑精神。然后，跟风变成待割的韭菜。5、嫉妒。为什么有人投资赚了，还觉得不开心？因为他看到，别人赚得更多。为什么有人亏钱了，还觉得欣慰？因为他看到，自己比别人亏得少。这种嫉妒心理只要一摆到桌面上，你就知道，多不理性啊。6、自负。有实力的人，往往更低调。小巴觉得对于这一点，大家记住马克斯的一句话就好了——“最好的投资者，寻求的都是最好的风险调整后收益，而不是名声。”7、妥协。当你看到那些危险的投资，一直持续高涨、被大肆宣传，但自己判断是低估的资产，在持续贬值的时候……你难免就会摇摆。我是不是错了？这种群体影响和心理压力是很大的，如果不够坚定，分分钟就会放弃自己的信念，选择妥协和跟风。
小心，这7个投资心理陷阱
可以说，上面的7大心理因素，导致了市场里普遍、不断重复的在发生错误。你不要以为自己是个例外。如果这些因素对别人的影响，足够大到影响整个市场，凭什么它们不会影响到你？而即便你现在知道并承认了以上种种，也常常是“知易行难”。那这也是为什么，咱们经常和大家强调，一定要清楚你自己的投资的原理。就像基金定投，市场大跌，反而是买入份额，拉低平均成本的时候，也就是我们常说的越跌越买。为什么能做到，能坚持下来？因为你知道市场总有一天会回归，成本拉得越低，将来就更早回本，然后获取更丰厚的收益。但如果你不清楚这个原理，就会因为被市场跌怕了，甚至在账面亏损的时候割肉。这就是你在用炒股的思维，在买基金。除了坚定自己之外，还可以找志趣相投的伙伴互相支持。这也是马克斯的一个建议。其实道理也很简单，你可以在伙伴们那里，获得鼓励和信心，你也可以从他们那里听到更多的意见和想法，更有效地去应对面临的问题。
小心，这7个投资心理陷阱
11
逆向投资

说到这里，大家应该已经明白，种种心理因素普遍存在，导致市场不断发生错误。那么，杰出的投资者就有可能从市场的“无效”中获利。当然，并不是谁都可以做到的。这就需要有我们之前讲到的，第二层思维，这是少数人才有的思维。所以，成功的关键不可能是群体的判断。同时，基于市场的周期性，取得最终胜利的关键，就是逆向投资。在这里，马克斯还有一个更深入的洞察，小巴觉得很有意思——如果逆向投资本身变得过于热门，“人人”都得出“大众是错的”，那所谓的“逆向投资”，其实很可能就是群体行为。也就是逆向投资本身，变得不再逆向了。那该怎么破呢？马克斯的心得是，在逆向投资的时候，你不仅要知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，才有可能发现机会，买进更多。这也印证了咱们刚刚讲到的，一定要搞清楚背后的原理，让自己的立场有所支撑。在这一章里面，马克斯还提到了一个场景，“下落的刀子”，小巴觉得也很值得给大家分享。那就是当市场崩溃时，很多人会拒绝去接“下落的刀子”，认为那太危险了。现实生活中，总有这样一波人，想要抄底。他们想的是，等刀子落地，自己不用接了，一进场最好就是市场上涨了，不用承担什么风险。但老司机知道，这个操作可以说是相当难。作为逆向投资者，他们不是不接刀子，而是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子，这也是内在价值如此重要的原因。对于我们普通人来说就更是了，能买在相对低的位置，坚持到高位获利，就很不错了，中途的考验一点都不少啊。

中国目前的人口问题不仅仅是在放开二孩子政策后，新生儿出生率迅速下降，而且还存在大城市里有几百万不愿意轻易嫁人的剩女，以及广大农村还有几千万娶不起老婆的光棍，同时国内的离婚率也居高不下，长此以往会演变成很大的社会问题。如何解决农村几千万光棍的婚姻，便成为了各界热议的话题。

说实话，大城市里面的几百万剩女，是自己把自己给剩下的：

一方面，随着社会贫富差距拉大，剩女们总想找个优秀的男人托付终生，但是社会上真正符合她们条件的男人实在太少，但即使是这样，剩女们也是抱着宁缺勿滥的思维方式，就这样高不成，低不就，耽误了美好青春。

另一方面，很多剩女能力强，学历高，大学毕业后还要考这个证书，考那个文凭，等到把自己给弄得高大上后，发现自己已经老了，同年龄段的优秀男性早已娶妻生子。

相对于城市中的几百万剩女，农村四千万光棍却是“被迫单身”出于无奈。那中国的农村咋会有这么多单身男性呢？一个是农村的上一代人“重男轻女”思想严重，女性怀孕后就要去医院B超检查，如果是男孩就留下，如果是女孩就打掉。

如此，男女比例肯定会严重失调。另一个是，现在农村女孩子都跑到城市里打工，往往就嫁给了城里人，这样就造成了大城市剩女大量剩下，而农村光棍找不到老婆的奇怪景象。

现在问题是，中国农村光棍太多，如何解决他们的婚姻问题呢？

首先，鼓励跨国婚姻。近年来，中国小伙子娶外国妻子的事情已不是新鲜事了。有的年轻人娶了乌克兰人、东南亚地区的女性。据说乌克兰女多男少，缺口也有近三千万。

不过，随着跨国婚姻的增多，现在越南人骗婚事情越来越多，他们收入钱后，跟你住上没几天就开溜了，导致国内一些农村家庭赔了夫人又损失财钱，所以跨国婚姻也要高度谨慎，切莫上当受骗。

再者，我们国家要大力发展农村经济，提高农村百姓的生活水平，并对农村人口提供更多的社会保障。这样城市与农村的贫富差距会逐步缩小，就可以把部分当地女性留下嫁给当地光棍，那农村光棍问题可以得到缓解。如果城乡经济发展还是如此不平衡，农村经济还是如此落后，要想化解掉农村几千万光棍，几乎是不太可能的事情。

再次，对于农村里的光棍来说，光棍帽子并不是要戴一辈子的，只有努力拼博，提高自己的经济实力，这样才能娶妻生子，成家立业，如果继续按原来那样的生活方式，循规蹈矩的走下去，那肯定没出路。

而且目前要想发财致富的渠道有很多，有的人做起了电商、有的人跑起了水产生意，有的人开起了小作坊，至少自己有一份事业可干，要想在当地娶妻生子是没问题的。最可怕的就是自暴自弃，听天由命，那这部分光棍就只能垫底了。

最后，不管是城里剩女，还是农村光棍，也有很大部分人是主动选择单身的。其实单身也是一种生活方式，单身是一人吃饱，全家无忧，比较洒脱。

但是几千万人单身，会引发几十年后的社会养老问题，可以预见未来我国在养老领域的需求缺口是非常庞大的。看来养老产业的发展前景是非常光明的。

目前国内大城市剩女多，而农村是光棍多。剩女多少有点主动剩下的意思，而农村光棍们却是被迫单身。对于城市剩女来说，多给她们提供相亲机会，并且引导她们降低择偶条件。

而对于解决农村光棍问题，只有大力发展农村经济，提高农村人口的收入水平，并且鼓励跨国婚姻，以解决国内男性的婚姻问题，当然个人也可以通过努力，提升经济实力，只要人活络一些，思路开宽一点，也不愁脱不了单，结不了婚。

今天是2019年9月3号，给大家聊一聊融资难的话题。

同样都是开公司，为什么有的公司总是借不到钱？

借钱在企业经营属于常见行为，借钱买设备扩大生产，货款没到账借钱周转，经营不善借钱过渡等等。

既然是借的，那就存在违约的可能，也就是不还钱。

那么对于出借方来说，是否借钱需要考虑很多因素，比如说对方还不还得起，借钱方的人品如何，如果不还了怎么办等等。

就像我们借钱给别人，都会考虑很多东西，毕竟钱借出去了，还不还不是自己能左右的。

作为企业贷款最大来源的银行，有一套完整的贷款流程，用于最大程度降低可能存在违约的风险。

比如说企业的经营状态如何，企业的过往贷款偿还情况如何，企业有足够偿还贷款的能力没有。

为什么我们总说中小企业融资难？因为中小企业天生存在自身问题。

1.中小企业财务制度不健全，资金周转效率低，财务管理存在缺陷，没有很严格的要求贷款资金该如何运作。

2.中小企业规模较小，营收不稳定，利润空间小，资本积累较少，容易受到市场和经济的冲击导致经营不善。

3.大部分中小企业都是现金流较差的产业，回款和销售周期相对长，更容易出现资金链断裂的情况。

4.部分中小企业的负债率较高，自身违约的概率也相对较高。

说白了，贷款难是因为还款能力差，违约风险高。

有人就会问了，有些企业资金链断裂，明显没有还款能力，为什么银行还是愿意借钱给这些企业？

简单地说，银行借钱只需要问一句话：凭什么相信你能还款？

有些企业可能在短时间经营陷入困难，但是可能因为信用背书等级高，或者可能是有足够的资产可以变现。

也就是说银行在综合评估之后，银行认为就算企业违约了，甚至是企业清算了，贷款的最终损失也很小，也会选择贷款。

这也就是为什么国企经营效益这么低，银行也愿意借钱给国企。

因为国企的信用背书等级是最高的，谁都不怕国家不还钱，于是就慢慢形成现在所谓的“隐性刚兑”。

当然，伴随着国家大力扶持中小企业融资，只要好好经营，中小企业以后从银行等渠道借钱的难度也会越来越低的。

经过两年下滑后，澳大利亚房价开始触底反弹，近几个月复苏力度很大，买家纷纷涌入市场。
今年8月，澳大利亚房价涨幅达到近两年半最高。当地时间9月2日，房地产数据分析公司CoreLogic公布统计数据显示，8月澳大利亚房屋价格上涨0.8%，为2017年4月以来最大单月涨幅。

受四大因素推动

与2017年巅峰期相比，悉尼的房价已经下跌了14.5%，墨尔本的房价下跌了10.9%。

不过从6月开始，这两个澳大利亚最大城市的房价一改过去两年的下跌趋势，到目前为止持续复苏。

8月2日，悉尼郊区莱德一套四居室的拍卖吸引了大约100人参加。激烈的竞标一度喊出高于底价22.6万澳元的价格。这套房产最终以近150万澳元（100万美元）的价格出售。这是澳大利亚房地产市场最鼎盛时期才会出现的状况。悉尼房价在2012年至2017年中期上涨了75%。而在6个月前，找一个竞标者都很困难。

代理这笔交易的房地产经纪人Phil Allison说：

“现在有更多的人开始担心房价会在未来6到12个月内上升，所以他们准备现在入手。”

悉尼和墨尔本目前领先房价上涨走势：悉尼房价在8月上涨1.6%，而墨尔本上涨1.4%。不过，珀斯以及达尔文房屋价格仍在下降。

澳大利亚经济近期陷入低迷，房地产市场逆势上扬成为为数不多的“亮点”之一。有分析称，四大因素重新点燃此轮澳大利亚房地产市场：

首先，澳大利亚央行连续两次降息推动抵押贷款利率创下历史新低；

第二，澳大利亚政府最近推出了减税政策；

第三，监管机构放松抵押贷款压力测试；

此外，澳大利亚总理斯科特·莫里森政府在5月奇迹般获胜。此前外界担忧，如果反对派工党获胜，其推行的负扣税改革将导致房价进一步下跌。

CoreLogic研究总监Tim Lawless表示，此轮反弹可能会转变为“V形”复苏。而就在上个月，他还表示，“没有任何迹象”显示会出现如此迅速的转变。

8月初，汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）驻澳大利亚首席经济学家保罗· 布洛克瑟姆（Paul Bloxham）表示，“我们认为未来几个季度，房价将以个位数的速度上涨，这由低利率和宽松审慎制度等因素综合推动的。”

澳大利亚最大的房屋贷款银行澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）也表示，房地产市场已经走到了“拐角处”。8月7日，该行首席执行官马特科姆表示，“我们认为房地产市场开始趋于稳定，并可能从目前开始企稳走高”。

西太平洋(601099)银行（Westpac）经济学家马修· 哈桑（Matthew Hassan）表示，该行的月度调查显示，悉尼的价格调整“现已明显结束”，8月份增长1.3%。

SQM Research董事总经理路易斯·克里斯托弗也充满信心，甚至认为明年两大城市房价可能会出现两位数的增长，因为信贷变得更容易获得，市场也有更大的供应量。

不过，房价反弹对每个人来说都不是好消息。CoreLogic的统计显示，尽管经历了两年的低迷，悉尼仍然是世界上最昂贵的房地产市场之一，房价中位数为864993澳元。即使是现在，房屋价值也只是回到2015年初的水平。

仅是昙花一现？

并非所有人都相信澳大利亚房地产市场已经触底。澳大利亚马上迎来春季销售季，这将为市场带来更多供应量，并在一定程度上考验此轮房地产复苏的前景。

一些持怀疑态度的人警告称，此轮反弹仅是昙花一现。他们认为，房产价格上涨是宽松信贷所致。目前，澳大利亚实体经济太弱，房产价格仍可能至少下跌10%。

本周三，澳大利亚将公布第二季度GDP，可能显示经济同比增速降至10年来最低。经济学家们已经下调对澳大利亚第二季度经济的增长预测，瑞银更是以“令人难以置信的颓势”来形容。

这样的经济弱势同样反映了建筑部门的萎靡。

上周公布的数据显示，澳大利亚建筑业的衰退状况进一步加剧，澳洲工业集团(AIG)公布的数据显示，澳大利亚7月AIG建筑业表现指数下跌了3.9点，至39.1点，录得六年以来的最低水平。如果该指数低于50点，则意味着建筑业活动正在减少。

8月初，活跃于悉尼和黄金海岸市场的大型公寓楼建筑商拉兰集团（Ralan Group）因公寓价格低迷、租金下滑和销售艰难而破产。留下了至少5亿澳元的债务，数以百计的买家被告知，他们在此前支付的楼花订金有可能打了水漂。

一些房地产市场分析师表示，建筑业的放缓在一定程度上解决了供应过剩的问题，这将带动房地产价格上涨。

悉尼房产中介Pete Wargent建议目前买入，“因为我们正处在低利率环境中”。本周二，澳大利亚央行将公布利率决议，市场预期该央行在6月和7月降息后将按兵不动，维持在1%的利率不变，同时为进一步放松货币政策敞开大门。利率期货暗示，澳大利亚央行在10月降息25个基点的可能性有70%。墨尔本Nucleus Wealth的Damien Klassen担心政策制定者似乎有意通过鼓励更多人借钱和买房来支撑本国经济。

数字金融分析公司（Digital Finance Analytics）创始人马丁· 诺斯（Martin North）预计，未来几个月，澳大利亚房产价格会小幅上涨，但随着更多房屋推向市场，价格将再次开始下降。

“悉尼和墨尔本市中心区的房价看起来更加强劲，因为供应量减少，买家数量增多。不过如果细化区域分析，那将完全不是一回事。”他说，在过去的12个月里，悉尼郊区Ryde地区的单价下跌了30%。

澳大利亚失业率上升和工资增长停滞可能拉低地产价格。除此之外，全球经济衰退的前景将使局势更加恶化。

诺斯预计，在没有出现国际危机的情况下，未来几年，澳大利亚房产价格将比目前低10%左右，如果遇到危机，降幅可能将达到20%或更多。

社交媒体发达，能看到很多人内心的恐惧。

比如，打开一个体检报告有多少前戏？五花八门。

有人要到群里发红包，求祝福；

有人发朋友圈，求保佑；

有人发微博啰嗦半天，但体检报告放了好几天，还是没勇气打开；

有人感慨，以前到庙里只拜财神，现在必拜药神……

15、6岁的时候，体检在意的是身高、体重和视力，到了30来岁，关注的是心脑血管、肝胆胰、血糖血压血脂、最害怕的各种肿瘤…..身高体重视力，好像根本没有检查的必要。

还有很多人，压根不体检，2018年，参加体检的人数创了新高，达到了37.3%。

也就是说，超过六成的人不体检，其中的大多数不是没有那个钱，是害怕被体检报告支配的恐惧。

不体检=不知情=不恐惧，凑乎活着吧。

02

不敢体检，是因为我们大概能猜到自己的身体有多差劲。

动不动的996，没完没了的应酬，为了一个单子使劲拼酒，好容易有点休息时间，基本都是窝着刷手机，吃着油糖超标的外卖，最大的运动量是是去厕所 ……

再好的身体也经不住这么造啊，这几年感觉医生说得最多的就是这几句话：

● 作息不规律

● 运动太少

● 免疫力低下

● 饮食不健康，蔬菜水果吃得太少。

这几条放在多数人身上都没错。就是因为平常不注意，所以大家都很害怕会查出点超预期的病来，尤其是各种大病。

心脑血管病在二三十年前还属于典型的“老年病”，现在正快速蔓延到年轻人中，猝死的比例超高，超过癌症成为致命杀手。

癌症也一直呈现年轻化的趋势，年轻人（20-39岁）癌症病发率增长了近80%。如果换成数据更可怕，平均每6秒，就有一个中国人被确诊为癌症，这篇文章看到这儿，已经有几十个家庭正陷入绝望。

03

绝望有两类，一类关系当事者的生命，一类关系一家人的生活。

有次，猫哥陪亲戚在北京肿瘤医院检查，咱们的医院不怎么重视隐私保护，所以一边排队一边看生死无常。

有一家人从河南赶来，看衣着家境一般，诊断结果是x癌晚期，可以进一步检查看能否手术，但手术排队要到半年以后，患者儿子当即痛哭流涕，趴下给医生磕头求救，倒是患者在起初的惊愕之后决定——不治了，理由简单，“做手术也活不了几年，咱们家就三万存款，别白花了。”

一家人哭着走了，过程不过几分钟，但这家人的生活肉眼可见的转向了。

也有排面很大的人来听结果，梳着大背头，十几个人陪护，都是白衬衣加黑西裤，有人用手分开一条路，一队人无视其他正在排队的候诊者，直接找医生，排队的人提出质疑，立刻被陪同者怒视。医生有点委婉的说能否找家属，大背头气场很足，“没事，啥结果直接说，我什么场面没见过！”

结果很糟糕，医生连手术都不建议做，大背头是被陪同的人架着离开的，腿都是耷拉的，权势再大，大病面前，用处有限。

但这种案例还算好的，很多病患家属会告诉你，这种结果虽然对患者残酷，但对于患者家庭来说，已是不幸中的万幸。

原因大家都知道：很多看起来体面富足的家庭，其实和赤贫之间只差一场病。

现在的医生很人性化，他们的治疗方案都有一个基础，就是患者家庭的经济实力，他们不会察言观色去判断，而是很直接的发问，根据钱数提供治疗方案，看着有点势利，那是因为他们看多了悲剧。

04

猫哥朋友家长辈患癌，手术费不到十万，而且医保可以报销一部分，对于一般家庭来说压力还可承受，但如果要服用好点的靶向药，算下来一年接近百万，这对于绝大多数家庭来说，都是不可承受的，“药神”那么受关注，因为这不是个小群体。

所以，你看中国农村，很多老人一旦得了大病都选择不治疗，因为真的花不起那个钱。

而那些不放弃治疗的家庭，不得不辞去工作、四处借债、全国治病，但很少有大欢喜的结局。

对于中产家庭，一人得病，最后变成了人性大考。

有的家庭，在治与不治间犹豫、争吵；

有的家庭，选择有限治疗，比如他们愿意花二三十万治病，再多的话，可能就放弃了；

有的家庭，为了治病变成赤贫；

有的家庭，很乐意想些盘外招，暴露了自己人性的黑暗面。

比如时不时刷爆朋友圈的xx筹，最后却变成了卖惨筹款，文案很扎心，但这些人却丝毫不愿意为了给亲人治病而降低，最后大家发现，那些众筹治病的人，有车有房，大餐旅行样样不缺…..

前些日子，有人统计了自己朋友圈里的50个xx筹案例，结果有一条很惊人：中年人打死也不卖房！他们不会为了给谁治病而去出售自己最值钱的资产，哪怕这个人是他的爹妈儿女夫妻。

结论骇人，一场大病，能让你看到人性，如果不幸被选中…….

可能，不知情是最好的结果。

那还做什么体检？

05

其实体检还是有些好处的。

猫哥前老板有一年去韩国玩，顺道做了个高端体检，人还没回国，就先传回了噩耗，“胃部有问题，赶紧查”，结果是胃癌早期，找了京城名医，胃部切了一刀，结果不仅干掉了癌细胞，还顺带减了肥，体重从180降到120……

有些病，早治和晚治差别很大，前老板手术后一个月，希望请主刀医生吃个饭表达感谢之前，人家也没客气，说“你找个好馆子，带瓶好酒”，当晚，俩人分了一瓶酒，如果不是前老板亲述，我肯定不信有这回事，其实他也是不敢的，但是医生说，“没事，我说你行就行。”

德国卫生部统计过，一个世纪来，仅依靠体检这一项德国人平均寿命多了25年。而2008年的时候，我们卫生部负责人也做过一个统计，“我国一个人一生中在健康方面的投入，60%至80%花在临死前一个月的治疗上。”

其实，这个结果也挺正常，问个问题：

如果身体不适，最先去哪儿？

正确答案，应该是百度吧。

很多人就是这么处理的：百度输入症状，搜索对应的诊断结果，挑出自己最认可的，然后去药店买点药先吃着。去医院，很多时候是扛不住了才去。

所以莆田系肯在百度投放那么多费用，肯定是认真研究过转化率的。

06

不体检的恶果很多，去年，有篇文章估计很多人看过——《武汉37岁男子被查出胃癌晚期，他的朋友圈让人泪崩，面对疾病有太多话要说……》。

武汉人刘凌峰37岁，他在很早前就知道自己有胆结石和胃溃疡，医生再三提醒要定期检查，可他想着自己年轻力壮一直没太当回事，甚至去年6月初，胃镜检查结被确诊为胃癌晚期……

两个孩子的爸爸，本是人生中最幸福美满的时刻，却被告知生命已经走到了尽头，面对死亡的惶恐和对生命的敬畏，他在朋友圈写下自己的劝诫：“大家一定要关注健康，烟酒不碰，在家吃饭，记得体检。”

一串悲剧在前，为什么很多人还是不重视呢？因为他们觉得这里有坑。

有人在一个上市的体检机构检查一切正常，但只隔了三天，却被医院确诊为癌症，为啥体检机构检查不出来呢？

原因很多，去年有健康行业的内部人士吐槽业内黑幕，比如抽的血直接倒掉随便填个结果了事、冒用离职医生姓名、员工无证上岗等问题。

很多机构用在专业上的投入远远赶不上拉客的投入，价格也是越来越高，但体检这个事，贵还真不一定好，怎么体检，很多人是不会的，前些天猫妹写过《很多人的体检根本不对！去年一切正常，怎么今年就癌症晚期了呢？》，值得你收藏。

很多人说，写到这，你们的套路不是安利一波保险产品吗？这次还真没有，核心原因是猫哥邮箱里躺着今年的体检报告，已经一周了，还是木有打开的勇气。

昨天早晨，出门遇到邻居从超市回来，他很感慨，“混了20多年，自以为入五人六的，结果去超市，发现连猪肉都不敢敞开买！”

邻居住着过千万的房子，开着奔驰大G，但这么说肯定不是故意卖惨，成年人的苦，成年人懂，真有个万一咋办？道理都懂，能拖就拖一会吧……