新证券法将借用或出借证券账户的违法行为主体拓展到了自然人，对于夫妻、父母子女之间借用账户，是否属于新证券法规定的上述主体？多位法律界人士对记者表示，夫妻、父母子女之间关系特殊，应以是否涉及操作市场、内幕交易等违法违规行为，或者是否破坏社会经济秩序和损害社会公共利益为标准，区别看待。

据吉林证监局公布，绿城腾将先后借用上海大恒资产管理有限公司等3家机构的4个证券账户从事证券交易，交易资金来源于绿城腾将，交易盈亏由绿城腾将承担。截至2019年11月5日，合计账面亏损7344.78万元。

吉林证监局表示，绿城腾将的上述行为，违反了新证券法第五十八条的规定，构成了新证券法第一百九十五条所述情形。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依照新证券法第一百九十五条的规定，对绿城腾将责令改正，给予警告，并处以30万元罚款。

据新证券法第五十八条规定，任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易，第一百九十五条规定，对违反上述规定的行为，责令改正，给予警告，可以处50万元以下的罚款。

记者据证监会网站梳理，吉林证监局对绿城腾将的行政处罚，是监管层在新证券法下对非法借用他人账户炒股开出的第三张罚单。今年4月份，安徽证监局和广东证监局依据新证券法，先后对合肥正瑞储能科技有限公司（以下简称：正瑞储能）、烟台中睿新能源科技有限公司（以下简称：烟台中睿）非法借用他人账户从事证券交易的行为做出行政处罚，分别处以20万元、30万元罚款。

北京德恒（宁波）律师事务所张志旺对《证券日报》记者表示，行政法有几大适用原则，其中包括“实体从旧程序从新”原则，“从新从优”原则和“从旧从轻”原则。上述案件的处罚时间是在今年3月1日之后，在程序上来说应适用新证券法，如果违法行为持续到3月1日之后，则更应适用新证券法。

记者发现，在上述3起案例中，地方证监局仅对借用账户的主体进行处罚，但是出借账户的主体，并没有受到处罚。

德恒（上海）律师事务所合伙人陈波对《证券日报》记者表示，不考虑历史原因，同一案中，监管执法时，可能会考虑出借人和借用人双方的主观恶性、对违法行为的参与程度、在违法行为中的角色不同等，区别对待。

2014年版证券法规定，禁止法人非法利用他人账户从事证券交易；禁止法人出借自己或者他人的证券账户。新证券法把违法主体扩大了到自然人。新证券法实施以后，夫妻之间、父母子女之间共用账户炒股是否应该被罚，曾引起市场热议。

中国人民大学法学院教授、民商事法律科学研究中心研究员叶林对《证券日报》记者表示，关于夫妻之间、父母子女之间的账户炒股，历来存在较大争议。针对这样特殊基础关系下的账户使用，新证券法没有明确做出规定。在实践中，遂产生广义和狭义两种解释。个人认为应当限缩解释，不应扩大解释。

“换言之，不能将夫妻、父母子女之间账户使用，简单适用证券法上的禁止规定，原因有三：第一，中国社会，存在人情关系，夫妻、父母关系更近，不应当适用一般禁止规则；第二，夫妻、父母使用账户，毕竟是特殊情况，应当以法律明确规定为准。第三，借用账户虽然违法，但与内幕交易、操纵市场相比，还是比较轻的，如果涉及内幕交易等重大违法，追究连带责任尚不为过，但在违法不甚严重下，不至于因此而追究夫妻、父母子女间责任。”叶林进一步解释道。

“我认为要从立法目的的角度去考虑。新证券法之所以这样规定，是因为一些自然人利用他人账户操纵证券市场和从事内幕交易等违法行为，所以违法主体要扩大到自然人。”张志旺表示：“但夫妻、父母子女之间使用账户炒股，尤其我国实行夫妻财产共同制度，上述成员之间使用账户自担风险，不从事内幕交易、操纵证券市场等违法行为的，从而不会破坏社会经济秩序和损害社会公共利益，我认为不应受到处罚。如果要讲标准的话，应当以是否破坏社会经济秩序和损害社会公共利益为标准，毕竟证券法作为一部行政法，以维护社会经济秩序和社会公共利益为宗旨，要符合‘合理行政原则’和‘适度性原则’。”

陈波亦认为，配偶、父母子女之间的账号借用，应区别对待。以规避法律限制为目的借用账户应当处罚，如规避从业人员禁止炒股限制、规避内幕交易限制、规避投资者适当性管理制度等。

7月以来，我国股市呈现转牛的迹象，从最初两周的牛气冲天，价量齐飞，到最近的持续回调，上证指数在3200到3400点区间来回震荡，给跑步进场追赶牛市的股民浇了一头凉水。相信许多人心中不免疑惑：牛市真的来了吗？

“快牛”存疑

本月股市的迅速上涨，让许多投资者有些措手不及。按市值计算，仅仅在七月的第二周，A股市值涨了6.2万亿元，1.6亿股民人均赚了3.9万元。

但从目前各方面的情况分析，这种“快牛”行情是不可持续的，因为支持“快牛”的基础并不存在，表现在以下四个方面：

第一，新冠疫情对于全球产业链冲击作用明显，限制了经济增长的预期。虽然疫情在我国得到了控制，但在全球范围内仍没有得到有效遏制。据国际货币基金组织（IMF）预测，新冠疫情将造成全球经济损失12万亿美元。中国作为全球产业链上的重要一环，难免受到全球产业链停工停产的拖累，包括上游零部件供给不足和下游消费需求的萎缩。

第二，“快牛”行情缺乏基本面的有效支撑。在上市公司层面，最新发布的2020年一季报中，3891家A股上市公司，有71%（2766家）上市公司的营业收入出现负增长，65%（2533家）上市公司的净利润出现负增长。与此同时，美国取消香港“特殊”待遇和南方洪水（部分地区的水位已突破1998年的记录）对经济所带来的影响也尚待发酵。虽然不排除经济触底反弹的可能，但资本市场形成“快牛”，显然是缺乏基本面支持的。

第三，“快牛”行情受到监管政策的限制。7月8日，在股市大涨一周后，证监会宣布要严查场外配资，并曝光了258家非法场外配资平台机构名单。三天后，银保监会以答记者问的形式提出要严查“部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫”，“督促引导资金脱虚向实”。

监管的这些动作让人联想到2015年的那波“快牛”行情，当时主要的推手就是场外配资。大量资金通过资管、信托甚至P2P等形式，以场外配资的方式涌入到股市。最高甚至做到10倍杠杆，这意味着投资者自己只要出资10万，就可以调动100万的资金参与股市投资。根据申万宏源(000166,股吧)证券测算，当时整个场外配资市场规模约为1.7万亿-2万亿左右。

关于配资对2015年“快牛”行情的影响如下表：

从上表可以看出，在配资的作用下，A股用短短的４个月时间从3000点飙升到5000点。随着配资风险逐步暴露，监管层采取了逐步严厉的降杠杆措施，以控制风险。A股也在6月中旬进入下行通道，并在８月底基本回到原点。

从数据观察，2015年“快牛”的下跌过程比上涨过程更快、更残酷，主要是因为股价下跌与配资和股票质押平仓的恶性循环所致：一方面，股价下跌引起配资和股票质押平仓；另一方面，平仓强制卖出操作又引发市场踩踏，刺激股价进一步下跌。

本轮在Ａ股大涨一周以后，即开始严查场外配资，彰显了监管层限制“快牛”行情，保障资本市场稳健发展的决心。

第四，未来发展的不确定性。如疫情发展走向如何，今年秋冬季是否会出现反弹？成熟稳定的疫苗何时才能推出，并实现量产？中美贸易战是否能够通过谈判协商实现缓和？这些不确定性的问题，都可能影响到经济发展的预期和牛市的可持续性。

过去的两周，市场一改7月前半月突飞猛进的势头，上证指数始终在3200到3400点之间震荡调整，也反映了“快牛”行情已经初步被遏制，市场逐步恢复理性状态。

慢牛初现端倪

虽然“快牛”行情逐步被抑制，但根据目前的市场情况，可以看到经济复苏、“慢牛”初现的影子，主要表现在以下三个方面：

第一，中国表现出更强的疫情应对能力。根据Wind数据，截至7月13日，美国累计确诊感染新冠肺炎病例数达到347万例，英德意等国也都超过20万例，而中国的确诊病例数则被有效控制在了4月8日武汉解封时的8万左右。中国积极应对疫情，恢复经济的努力得到了世界的认可。根据国际货币基金组织（IMF）6月份发布的《世界经济展望报告》，预计2020年中国经济能够实现1%的增长，将成为全年唯一实现经济正增长的国家，同期，美国经济增长率为-8%，欧洲增长率在-10%左右。

第二，行之有效的经济刺激计划（新基建／西部大开发）。在“新基建”方面，覆盖5G基站建设、特高压、人工智能、工业互联网等七大领域，为我国经济的可持续发展提供有力支持。截至2020年3月，全国13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目，其中8个省份公布了计划总投资额，共计33.83万亿元。关于“新基建”的各领域核心技术，以及国内龙头企业的情况如下表：

在西部大开发方面，经过前面二十年的建设，西部发展已初具规模。2020年5月，中共中央、国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，标志着西部大开发战略迈入第三个阶段。西部地区“一带一路”走廊的地理优势、丰富的自然资源优势以及中央在财税、金融方面的特殊支持为有意布局西部的企业和投资者提供了丰富的发展空间。

第三，巨大的市场和资源对于海外资本的吸引。中国14亿人口构成庞大的市场和丰富的资源对于海外资本的吸引，为经济的复苏和市场的“慢牛”提供了保障。在实体投资领域，特斯拉工厂在上海用一年时间实现了迅速落地和量产，见证了中国速度。在资本市场领域，深港通、沪港通的开通，QFII和RQFII投资额度限制的取消，境外投资者资金管理要求进一步简化，也吸引了更多海外资本的参与。本月前两周的股市增长过程中，也可以看到北向资金的影子。

给中小投资者的三点建议

七月上半月，在股市转“牛”的大环境下，许多没有投资经验的小白客户拿着资金跑步入市的样子，让我想起了2018年的区块链货币投资热。彼时，区块链货币和技术对于大多数人还相当陌生，一群小白拿着钱涌入这个领域，在“三点钟”群里，被各色币圈大佬洗脑、割韭菜。今天的股市，受到严格的监管，比那个时候的币圈要规范很多，但有次新股在上市首日十倍的增长，还是透出了风险的味道。

对于普通中小个人投资者，笔者有以下三个建议：

第一，敬畏市场，保持理性。现实中，中小投资者的情绪更容易受到市场波动的影响。上涨时春风得意，下跌时又紧张焦虑。这种情况也是人之常情，毕竟都是真金白银的投入。但是一个成熟的投资者最好能够学会控制情绪，面对上涨时，能够抑制兴奋，注意风险，对市场始终保持一颗敬畏之心，面对下跌，又能迅速平复情绪，理性判断，及时止损。当然，道理都很简单，但实际做起来其实不容易，从某种意义上，投资本来就是一场修炼。

第二，投资那些熟悉且有价值的股票。在市场中，很多中小投资者喜欢追逐那些被炒得火热、涨得不错的股票。笔者是不建议的，弄得不好，很容易成为高位站岗的接盘侠。为什么不看看那些自己工作和生活的领域内自己非常熟悉且有价值的股票？市场上涨时，自然可以获取收益，而当遇到回调期，因为自己对于行业和公司价值的熟悉，也不会过于慌乱，如此，从容地把握好买点和卖点，实现收益。

第三，不用急钱。为了追上牛市，很多中小投资者会到处抽调资金，参与交易。有时会挪用购房、买车、日常生活等近期需要使用的钱，甚至借钱交易。这是笔者非常不提倡的。一方面，被挪用资金的投资期限相对较短（比如几个月后又要提取出来用于购房、买车），另一方面，股市的不确定性，使得在固定期限内的投资收益无法保证。如果到期时，投资处于盈利状态，自然皆大欢喜，而如果处于亏损状态，为了用钱不得不被动卖出，浮亏变为实亏，影响到购房、买车等计划和日常生活就得不偿失了。因此，“不用急钱”是一个理性的决策。

特别提示：近日，苏宁金融研究院发布了《2020互金二季报》，读者可在“苏宁金融研究院”公众号后台回复“2020互金二季报”，一键获取网盘链接和提取码。

前几天，新世相联合光明日报推出毕业季特别纪录片《出身》，邀请薇娅到一所二本院校的女生宿舍，与4位毕业生聊了聊她们的人生困惑。

一个又一个非常现实的问题，摆在了双非名校毕业生的面前。

不可置否，学历是能力的第一个证明，虽然不是唯一，却也是最简单直接证明自己的方式。

尽管如此，真正能够站在金字塔顶尖的，往往是那一小部分人，更多则是在塔底的普通人：

2019年，42所双一流大学本科毕业生约有19.6万人，而每年全国大学的毕业生人数超过800万人，这42所大学的毕业生只占不到3%。

然而，否定二三本以及专科生的声音，却层出不穷。

比如知乎热门话题：“二本学历是人生中的耻辱吗？”

比如“985大学都毕业即失业呢？更何况你一个小小的三本？”

而当双非学校的学生当中有一两个成功者出现，马上就有人跳出来说：“这是个例！”“这是毒鸡汤！”

庆幸的是，结果并不会因起点位置的高低来决定。决定一个人“成功”与否，往往也并非起点，而是拐点。

你的人生能达到什么高度，在于你是否能把握好以下三个拐点：

1

让自己变得无可替代

是首要任务

短片里的女生一开口就是对自己强烈的质疑：“像我们这种普通大学的毕业生，确实比不上他们，本身起点低，总是面临更多的被选择。”

光明日报×新世相·2020毕业季纪录片《出身》

薇娅听后，马上回应：“人最怕的就是比较。”

光明日报×新世相·2020毕业季纪录片《出身》

“一比较你就会迷失方向，本来你在自己的路上走得好好的，一比较就慌了，就想要找捷径。”

社会心理学家认为：当我们与比自己优秀的人做比较时（上行比较），会感到焦虑甚至自卑；而当我们与比自己差劲的人做比较时（下行比较），会获得自信和满足。

自卑感从来不是来自与别人的比较，往往是来自与“理想中的自己”比较。

所以，真正伤害一个人的不是实力更强大的别人，而是内心不够强大的自己。

努力向“理想中的自己”靠拢，首要任务就是让自己变得无可替代。但每个人的时间与精力都是有限的，因而要在自己擅长的领域精耕细作，以期达到单点极致。

一位网友曾分享过自己的经历：

高中毕业读了制药专科，从决定读的那天起我就想，努力学习，毕业进药厂，学历低也没关系，尽力到让自己的能力足够强就可以。

现在毕业8年了，终于做到项目负责人的职位，好几家上市企业也都在邀请我。我认为，做到理想的自己了。

这就是所谓的单点极致，极致不等于完美，比较好的描述是“一针捅破天”：少做一点事情，在极小的地方把纵深做到极致，最后的收获反而更大。

曾看过一个真实的故事，主人公小Z由于高考失利，只能进入一所普通二本大学的工商管理专业读书。毕业后，她进入一家中型电商公司行政部做行政助理，一做就是3年。

在这3年里，随着年龄和资历的增长，最初进入公司的新鲜感和危机感逐渐消失，小Z进入一段略微自我满足的“懈怠期”。

危机感一旦消失，真正的危机就慢慢到来。公司里一位老同事离职，来了一位985毕业北漂回来的高材生。经过综合比较，小Z明白自己有无法弥补的劣势，这也就意味着她可能不再是领导的第一选择。

于是，她在给自己明确定位以后，马上寻找了一个突破口。

既然学历是无法回避的劣势，于是她从其他方向get了优势：提升自己一项有权威认证的能力。也就是说，在提升个人某领域能力的同时，顺便再拿到一个含金量充足的证书给自己加持。

于是她每天下班后给自己2-3小时的系统学习时间，学习过程中获得解决问题的方法，也能够一并应用到工作中来。小Z以肉眼可见的速度成长，最后如愿通过考试，拿到证书。并且在一个月后公司行政主管竞聘中力压高材生，成功当选。

李尚龙在《你只是看起来很努力》一书中说：“年轻人，在学习的路上，不要低着头看书，多去人才市场看看现在的社会需要什么专长，上网看看大型公司缺的是什么人，把一技之长磨的无可替代，变成自己喜欢的事业。”

所谓十鸟在林，不如一鸟在手。你的目标不聚焦，执行力也很难聚焦。

2

你与强者之间

差一句“顺其自然”

青年作家瑞卡斯说：“我们总是喜欢拿‘顺其自然’来敷衍人生道路上的荆棘坎坷，却很少承认，真正的顺其自然，其实是竭尽所能之后的不强求，而非两手一摊的不作为。”

一位知名HR谈到过这么一个案例。有一个男孩，大学毕业后没有找到合适的工作，就干起了搬运，一干就是几年。

有人问他：“为什么不换份工作？”

他说：“换工作？我虽然有学历，但这么多年来我已经忘得差不多了，而且没什么工作经验，谁还会要我呢？”于是他一直在当着搬运工。

但不久之后，公司由于经营方面的原因开始裁员 ，这位大学毕业生首当其冲，连搬运工都做不成了。

公司总经理在谈及裁他的理由时，说：“像这种有吃有喝就满足的人，根本创造不了什么价值，他的存在与否，对公司无足轻重。”

自我设限使人安于现状、不思进取，最终一无所获。

电视台记者到陕北采访一个放羊的男孩，曾留下这样一段经典对话：

“为什么要放羊？”

“为了卖钱。”

“卖钱做什么？”

“娶媳妇。”

“娶媳妇做什么？”

“生孩子。”

“生孩子为什么？”

“放羊。”

这在学术上叫作“内卷化效应”，指的是长期从事某一方面的工作，水平稳定，不断重复，进而自我懈怠，无渐进式的增长，无突变式的发展，对即将到来的变化没有任何准备，完全缺乏应变能力。

雷军在谈自己的时间观时，谈及年轻人现状：“你到一个公司打工的时候，偷懒，老板没有看见，就觉得自己又蒙了一下，玩猫和老鼠的游戏，真没必要。公司付出的那么一点钱，就买下了你一个月的青春？学会的东西，首先是自己的，其次才是公司的。”

苹果公司CEO蒂姆?库克在母校作演讲的时候慷慨激昂地对年轻人呼吁：“你们是最不该接受现状的人，也是最应该改变现状的人。请无所畏惧，做最不愿接受现状的人，以及最积极改善现状的人。”

全力以赴，而后顺其自然，才能持续有效地精进自己。

3

永远不要用起点高低

来定义自己

《我不惧怕成为这样强硬的姑娘》一书中写到：

命运给你一个比别人低的起点，是想告诉你，让你用你的一生，去奋斗出一个绝地反击的故事，这个故事关于独立，关于梦想，关于勇气，关于坚忍，它不是一个水到渠成的童话。

这个故事是有志者事竟成，破釜沉舟，百二秦关终属楚；这个故事是苦心人，天不负，卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。

当下永远是有缺陷的，但前行的方向比起点更重要。

正如纪录片薇娅所说，刚起步时，曾为了工作搬了 18 次家。

开第一家店是 2003 年非典的时候，当时感觉运气不好，很难，回过头来发现那是一个时机。

光明日报×新世相·2020毕业季纪录片《出身》

为了创业，薇娅先后卖过3套房。

为了转战线上网店，关闭7家线下店铺。

她说，如果你不甘心、不认命，那就开始拼命。不论你现在的起点多么低，环境多么糟糕，只要你在自己这条路上，努力往前走就对了。

记住，起点永远不能限制你的发展，唯一能限制你的只有你自己。

人虽然不能创造时机，但是往往可以抓住那些已经出现的时机，那些输在起点，依然能够坚持走到最后的，才是最大的赢家。

就如薇娅在纪录片里对4位毕业生说的：

“如果没有当年选秀的经验，如果没有模特经验，电商经验，就没有现在的薇娅。”

4

麦克思研究院几天前发布的报告显示，2019届本科毕业生平均月收入5440元。数据的可参考性虽然不高，但却在评论区呈现明显的两极分化。

在评论区，很多年轻人留言写下自己的真实收入：

“我一本，在北京上班4年多，比平均还要低一千块。”

“985，拿着3000起底的工资。”

“19毕业，普通本科，到手一个月1万+，高工资必然伴随着脱发。”

“19大专毕业，996，月入15+，拿时间换金钱。”

这是一个英雄不问出处的时代。

要达到什么样的高度，就必然要付出与之相匹配的心血和汗水。

一成不变、浅尝辄止的人，终将固守在自己的一方天地里。

拥有与自己死磕到底和对梦想忠诚到底的勇气，往往才是通往成功的最佳“捷径”。