周三虽然欧盟委员会同时下调经济和通胀预期，限制了欧元多头。但是，隔夜美联储主席鲍威尔的鸽派讲话刺激了欧元大量的买盘。鲍威尔表示，6月以来的不确定性持续打压经济前景。美联储将采取“适当”行动，以维持经济增长。疲弱的通胀有可能比美联储目前预期得更加持久。在讲话之后，市场对美联储7月降息的预期进一步升温。同时之后纪要显示，在风险升温之际，官员们认为美联储降息的可能性得到增强。纪要也令市场相信美联储将很快降息。美元指数盘中跳水至97关口，并进一步下挫，重返该关口下方。欧元/美元于三周低位绝地反弹，最高触及1.1263，收在1.1257，缓和近期跌势。日内预计降息预期料持续提振欧元。今日可重点关注德国和美国CPI数据表现。

日图结束五日下挫，于低位反弹至下行趋势线上方，日内关注是否能企稳于该水平上方。4小时图暂时受MA200的打压较明显。1小时图当前上行动能有所放缓，或缺乏跟进，料受MA200的限制。日内谨慎操作，不破1.13关口可于该水平下方做空。

支撑位：1.1200/1.1165/1.1100

阻力位：1.1300/1.1330/1.1415

英镑/美元

周三亚欧洲时段，英国数据显示，英国5月GDP月率增长0.3%，符合预期。表明英国脱欧对该国实体经济的冲击暂时可控。数据公布后，英镑短线急升25点至1.2481。之后受美联储悲观预期的讲话而加速上升，最高触及1.2519。但英镑的上行空间依然受到无序脱欧风险的打压。目前英国议会公共账目委员会已经开始敦促政府立刻强化“未雨绸缪”的力度，以应对此后可能出现的各种不测。英镑尾盘基本维持在1.15关口上方窄幅整理，当日录得大幅反弹，收在1.2505，基本收复周二的跌幅，暂时修正长期跌幅。今日可关注英国脱欧方面的进展/英央行金融稳定报告以及英央行行长卡尼讲话。

技术上，日图隔夜反弹但仍承压于整理区间底部，料上行空间有限。4小时图短线上修并不影响长期下跌走势。1小时图此前的下行走势依然保持良好。日内可于1.2555一线做空。

支撑位：1.2440/1.2400/1.2350

阻力位：1.2535/1.2585/1.2600

美元/日元

在连续三日上涨之后，美元/日元进一步的上行动能受到阻碍。鲍威尔的讲话为美联储7月降息打开大门。纪要也显示，多位决策者表示，应降息以“缓冲美国贸易的影响”，并推高通胀。本月降息25个基点的预期达到近90%。美元暴跌，拖累美元/日元重挫，投资者对汇价的获利了结也加剧了美元/日元的跌势。当日于近一个半月高位大幅下滑，收在108.32，重返此前跌势。今日亚市早盘，美元/日元进一步下挫至108.04。美联储降息预期的发酵或令美元/日元跌破108大关。稍后可关注美国CPI以及市场情绪变化。

日图当前进一步上行受阻回落至108关口，或有望下探该水平下方。4小时图MA5/10呈现死叉，下行动能或增加。1小时图于108.95一线快速下泻，随机指标进入超卖区但仍维持看跌。日内跌破108关口可跟进做空。

支撑位：108.00/107.00/106.60

阻力位：109.00/109.75/110.00

美元/加元

周三美元/加元盘中波动剧烈。隔夜加央行在利率决议上，维持1.75%的利率不变。在声明中上调了经济预期，将2019年GDP预期从1.2%上调至1.3%；第二季度GDP预期则由1.3%大幅上调至2.3%。不过，因汽油价格动态变化和其他暂时性因素的影响，加央行认为今年总体通胀率可能会下降，预计第三季度将降至1.6%。鸽派决议公布后，美元/加元短线跳涨56点，最高触及1.3142,此前受鲍威尔鸽派决议的影响，美元/加元一度暴跌近60点。另外受油价飙升的影响，美元/加元整体上依然承压，维持震荡下挫的走势，当日录得大幅下跌，收在1.3072，延续中期跌势。日内预计汇价或进一步下跌，可关注加拿大5月新屋价格指数等。

日图进一步上涨受到20日均线的限制而回落，料维持弱势。4小时图长期下行走势保持良好。1小时图于1.3135附近快速震荡下滑，下行动能较强。日内可在1.3090一线轻仓做空。

支撑位：1.3040/1.3000/1.2925

阻力位：1.3080/1.3100/1.3135

兴业投资（英国）祝您生活愉快！

美国国家经济顾问库德洛昨日表示，鲍威尔的职位是安全的，没有要开除他；支持美联储的独立性，但美国总统及其他人有权利表达自己的观点。库德洛指出，根据监控价格信号来看，美联储有逆转去年12月加息影响的空间。美联储的目标应当是维持物价水平及美元的稳定，而不是聚焦于就业数据。库德洛还表示，美元应当是稳定的、可靠的。特朗普担心其他货币太弱。另外，美国总统特朗普周二表示，美国需要在贸易问题上与印度对抗。他指出，印度对美国商品征收关税的做法是不可接受的。特朗普在推特上写道：“印度长期以来一直对美国产品征收关税。不再可接受！” 特朗普还发推，再次怒怼英驻美大使达罗克和首相特蕾莎·梅。特朗普称达罗克是一个“蠢货”，嘲讽特蕾莎政府的脱欧谈判，称自己在脱欧问题上对特雷莎·梅进行了“指导”，但她“仍坚持自己的蠢办法”。特朗普还称，“我们不会再和他打交道了。对美好的英国来说，好消息是他们很快就会有一位新首相。虽然我非常享受上个月的国事访问，但给我印象最深的是女王！”

另外，美国联邦储备理事会(美联储/Fed)副主席夸尔斯周二表示，美联储将继续向银行提供更多有关年度压力测试的信息，并将推进一项为银行创造更简单资本缓冲的计划。夸尔斯在事先准备好的讲话中表示，美联储正准备提供更多有关其用来进行压力测试的模型，以及在每年的测试中，为测试银行资产负债表应对假设的经济滑坡的能力而设计的情境的信息。夸尔斯表示，在“不久的将来”，他预计美联储将推进其建立“压力资本缓冲”的努力，这将降低对银行的资本金要求。 这一想法于2018年4月首次提出，旨在使压力测试机制与美联储的传统监管工作更加一致，并使其要求更加灵活，以应对每家银行的具体特点。夸尔斯去年11月曾表示，美联储正在重新考虑该提议的某些部分，此前多家银行抱怨该提议的限制性太强。 另外，美联储将继续向银行提供更多有关其用于进行压力测试的模型的信息，直至将有所模型信息公之于众。

今日需要关注的数据有，英国5月季调后商品贸易帐、英国5月工业产出月率、英国5月GDP月率和美国5月批发库存月率终值。此外，晚间加拿大央行公布的利率决议和次日凌晨2点美联储公布的6月货币政策会议纪要也需要重点关注。

美元指数

美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于97.50附近。除上周五表现强劲的非农就业报告影响发酵，美联储7月份降息预期降温持续对汇价构成有力的支撑外，时段内美联储官员哈克不认为需要降息的言论和白宫经济顾问库德洛支持美联储的独立性的言论也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储7月份降息预期仍存且时段内美国公布的经济数据表现疲软限制了汇价的反弹空间。今日关注98.00附近的压力情况，下方支撑在97.00附近。

欧元/美元

欧元昨日震荡下行，险守1.1200关口并刷新14个交易日低位，现汇价交投于1.1200附近。除美元指数在强劲非农降温7月份降息预期和美联储官员乐观言论的支撑下走高是施压欧元走软的主要原因外，对意大利的忧虑挥之不去和投资者对欧洲央行重启QE的预期重燃也对汇价构成了一定的打压。不过，1.1200关口所形成的技术面买盘限制了汇价的下跌空间。今日关注1.1300附近的压力情况，下方支撑在1.1100附近。

英镑/美元

英镑昨日震荡下行，失守1.2500关口并刷新27个月低位，现汇价交投于1.2460附近。除美元指数持续反弹是施压英镑下挫的主要原因外，对英国硬脱欧的忧虑挥之不去也是施压英镑持续下滑的重要因素。此外，汇价在跌破1.2500的支撑后，部分多单被迫止损也加剧了汇价的跌势。今日关注1.2550附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。

周二欧元/美元在多重利空下进一步下挫，最低触及1.1192，创近三周低位，最终企稳于1.12关口上方。一方面，欧元区基本面偏弱。市场对欧央行有望重启QE的预期在欧央行执委科雷的讲话后进一步点燃；德意志银行重组风波，以及英国脱欧前景未卜都令欧元承压。另一方面，美元持续受到买盘支撑。隔夜美联储虽发表讲话，却没有提到任何有关货币政策的信息。但官员哈克表示，没有必要在任何一个方向上调整利率。另外白宫顾问库德洛称，美联储主席鲍威尔的工作是安全的，美元应该稳定可靠。言论稳定了市场情绪，美元连续第五日上涨。今日鲍威尔将在国会作证词，另外，北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布会议纪要，预计讲话和纪要料将本周市场走势推向高潮。

日图连续多日下挫，维持长期震荡下行走势，下行压力较重。4小时图上方暂时受MA5的打压较明显，均线系统空头向下发散。1小时图短期下行动能较强，有望下探1.12关口下方。日内跌破1.12关口可跟进做空。

支撑位：1.1200/1.1165/1.1100

阻力位：1.1300/1.1330/1.1415

英镑/美元

英镑自从上周五跌破低位区间底部之后，本周以来加速下滑，周二进一步大幅下挫。隔夜欧洲盘中，有业内机构发布的报告称，英国经济在今年二季度很可能自2012年以来时隔七年再陷入衰退。调查显示，在截至6月份的三个月中，英国GDP可能下降了0.1%。受该消息影响，英镑盘中一度跳水40点，触及当日最低1.2438，创半年多以来的低位。此外，投资者还担心在10月31日之前，英国无法与欧盟达成脱欧协议。最新数据显示，英国投机性空头仓位扩大至46.8亿美元，创2月初以来的最高。英镑当日录得重挫，收在1.2456。随着大限日子临近，预计脱欧对英镑的影响将加大。今日重点关注英国5月工业生产以及GDP等数据，若数据疲弱，英镑有望持续探底。

技术上，日图在整理区间底部下方加速下滑，料维持弱势。4小时图均线系统空头向下发散，维持在1.25一线下方料继续下跌。1小时图此前的下行走势保持良好。日内可于1.2480一线做空。

支撑位：1.2400/1.2350/1.2300

阻力位：1.2485/1.2500/1.2535

美元/日元

市场对美联储宽松预期的降温持续支撑美元/日元，且隔夜美国股市小幅走高，也提振了市场的风险偏好情绪，推动美元/日元全盘震荡上行。不过，受全球贸易局势、中东地缘僵局以及英国脱欧等因素的不确定性影响，投资者不敢过多从日元多头中撤出。这限制了美元/日元涨幅，当日录得温和上涨，收在108.92，进一步收复中期跌幅。今日重点关注鲍威尔、布拉德等重要官员的讲话以及美联储会议纪要释放的信息，预计汇价在尾盘的波动料增加。

日图在50日均线上方持续上涨，日内关注是否能升至109关口上方。4小时图均线系统多头向上发散，或有望上探109关口。1小时图上行走势保持良好。日内有效上破109一线上方可跟进做多。

支撑位：108.00/107.00/106.60

阻力位：109.00/109.75/110.00

美元/加元

周二加拿大公布的6月新屋开工录得24.57万户，高于预期20.86万；但5月营建许可月率大幅下滑13，预期为下滑10。参差不齐的数据公布后，美元/加元短线急跌，但又很快回升。整体上，加元受美元指数加速上行的推动，全盘呈现震荡上行的走势，不过，国际油价飙升限制了加元的跌幅。美元/加元录得温和上涨，收在1.3126，为连续第三日反弹，持续缓和此前下行走势。今日关注加央行利率决议，预计加央行料按兵不动。投资者需密切关注加央行对经济前提的看法。

日图当前于低位反弹，修正此前跌幅，但上行空间有望被20日均线限制。4小时图长期下行走势保持良好。1小时图不破前期高点1.3135一线料仍有下跌的可能。日内谨慎操作，可在加央行决议公布后再顺势操作。

支撑位：1.3100/1.3070/1.3000

阻力位：1.3200/1.3250/1.3300

兴业投资（英国）祝您生活愉快！

欧盟高级官员近日表示，欧盟希望延续过去的传统，由一位欧洲人接替拉加德执掌国际货币基金组织。欧盟领导人上周提名拉加德出任欧洲央行行长，任期将从11月开始。

欧元区财长们本周一举行了一项会议，主持该会议的葡萄牙财长暨欧元集团主席森特诺在新闻发布会上表示，财长们讨论了上述议题，但没有做出决定，因为IMF本身尚未启动寻找新总裁的程序。

一位欧盟官员表示，由于英国将于10月底离开欧盟，一些欧盟国家希望候选人来自欧盟成员国，该选项可能会排除英国候选人。在媒体报导中，曾提及英国央行行长卡尼作为欧洲可能的候选人之一。

IMF成员国涵盖全球多数国家，其总裁一向是由欧洲人担任，虽然过去有新兴经济大国挑战过这个惯例。尽管美国是IMF的最大出资国，但通常不提出IMF总裁的人选。

AUDUSD:

4H:昨天澳元亚市开盘后继续走低，盘中在利空因素打压下扩大跌幅，从4H来看，短期均线拐头向下，MACD零轴下方金叉运行，今日上方关注0.6950-60一线阻力，短线震荡偏空。

5M:昨日失守0.6970一线偏空，纽约盘时段跌势缓和，MACD零轴下方略有背离，日内上方关注4H前阻力，短线逢高做空。

USDJPY:

4H:美日昨日小幅调整后继续走高，欧盘时段触及前阻力略有反复，从4H来看，短期均线偏上，MACD零轴上方金叉运行，日内下方关注108.50-60一线支撑，短线震荡偏多。

5M:昨日突破108.80一线偏多，今日开盘后继续走高，目前震荡指标偏下，日内下方关注4H前支撑，短线逢低做多。

周四为美国独立日假期，市场交投清淡。但是，德国十年期国债收益率跌破-0.4%，也就是欧央行的存款利率水平，拖累欧元。同时，欧央行管委雷恩表示，如有必要，欧央行可以改变前瞻性指引，下调利率并恢复量化宽松。以及欧央行副行长金多斯也提到，经济增长风险偏向下行。此外，欧央行行长被提名人物拉加德宽松的货币政策立场也增强了市场对欧央行未来的超宽松预期。隔夜欧元整体波动不大，维持在1.1280一线窄幅整理，但依然偏弱，录得一根十字星阴线，收在1.1284，延续近期回落走势。假期回归后，今日重点关注美国非农报告，预计6月非农就业人数或增长16万；失业率料维持在3.6%平均时薪月率和年率料分别增长0.3%和3.2%。数据的表现料使欧元剧烈波动。

日图连续几日录得的上影线较长，暗示上方压力较大，或仍有下行风险。4小时图上方暂时受MA100的打压较明显。1小时图维持在1.13关口下方窄幅整理，上行乏力。日内承压于1.13关口下方可轻仓做空。

支撑位：1.1250/1.1200/1.1165

阻力位：1.1330/1.1415/1.1500

英镑/美元

本周英央行行长卡尼在将话中称，已说服货币市场反映未来12个月英国降息的可能性。而英国近期疲弱的数据让投资者愈发认为英央行将下调利率，限制了英镑多头。周四英镑/美元基本维持在1.2570一线窄幅整理，录得一根小阴线，收在1.2581，为连续第四个交易日下跌，维持在区间低位附近。短期内，市场关注英国脱欧方面的消息，今日可关注英国6月Halifax季调后房价指数月率/年率。

技术上，日图暂时仍保持在低位区间1.2575-1.2760区间整理，若跌破区间底部料加速下滑。4小时图震荡下滑至1.26关口下方，料下行压力沉重。1小时图均线系统空头向下排列良好。日内可在1.2615一线做空。

支撑位：1.2500/1.2470/1.2400

阻力位：1.2645/1.2700/1.2760

美元/日元

尽管全球经济放缓以及贸易紧张局势给日元增加了避险买盘，但假期限制了市场整体波动，且在本周非农报告公布前，市场的情绪较谨慎，美元/日元基本维持在107.70一线窄幅整理，在震荡中录得温和反弹，收在107.80，暂时重返下行通道上轨上方。随着假期归来，投资者可关注非农对美元指数的影响以及全球市场情绪变化。

日图日内关注是否会跌至下行通道上轨下方，若跌破将进一步下滑。4小时图上行动能乏力，上方受到108关口阻力的限制。1小时图随机指标看跌，暗示短期有下行空间。日内承压于108关口下方可做空。

支撑位：107.00/106.60/106.00

阻力位：108.00/108.80/109.00

美元/加元

尽管近期美元指数持续反弹，但美元/加元并未受到明显提振，依然保持从6月初以来的震荡下行走势。近期中美贸易的乐观情绪以及大宗商品的大涨都刺激加元等商品货币上涨。周四美元/加元进一步震荡下行，最低触及八个多月低位1.3036，收在1.3047。今日除了关注美国非农报告外，还需关注加拿大就业报告，由于两大数据同时公布，预计届时加元料出现巨震。

日图延续从6月初以来的凌厉震荡下行走势。4小时图近期下行动能较强烈。1小时图下跌走势良好，均线系统空头排列良好。日内建议可于1.3080一线附近做空。

支撑位：1.3000/1.2950/1.2900

阻力位：1.3080/1.3135/1.3200

在“令人讨厌的反弹”延续之际，投资者咬紧牙关买入股票。

即使美国主要股指在周三创下历史新高，市场仍透露出缺少信心的信号。

传统上与“避险”挂钩的资产与股市同步反弹。一般而言这是对冒险情绪的警示信号。

 关于黄金的上涨，我们已经说了很多。从最新报价来看，现货黄金价格有望连续第7周收高，是8年左右持续时间最长的一次上涨。白银现在也呈现出加入贵金属反弹阵营的信号。

 全球主权债券延续数月之久的上涨，令人侧目并碾压殖利率。周四，德国10年期公债殖利率首次击穿欧洲央行-0.4%的存款利率。3月以来，该殖利率基本交投于零以下。发达国家中最高、最不稳定的意大利2年期债券殖利率也跌破零。

 货币方面，日元和瑞郎4月底以来在上涨，涨幅双双达到4%左右。

一个显而易见的问题是“这种同步上涨可以持续多久”？这个问题难以给出确切的答案，但股市对贸易局势冷却做出积极回应却透露出间接线索。如果受到美中贸易谈判再现波折的影响，股市可能随之崩溃。

市场或许正难以察觉地悄悄退出“风险资产”。股市与表面避险资产同步上涨，但细节透露出防御类股愈发受欢迎。不可否认，对这类股票的喜好一直难以捕捉但可以借助于更清晰的工具，比如相对板块轮动图表。这种图表围绕着两根轴绘制回报率并呈现四个象限，从左上角开始按顺时针分别为“改善”、“领先”、“滞后”和“走弱”。股票或板块指数表现相对基准股指绘制。下文我们参考欧洲的STOXX 600。

相对板块轮动图表 - STOXX Europe 600板块指数 – 截至2019年7月4日的12周

过去12周里，通常被认为类似于避险资产的医疗保健与公用事业板块挤掉了最近表现出众的科技板块，加入食品&饮料所在的“领先”象限。科技板块是一个各行业集合体，通常被视为更具周期性，并在投资者担心情绪升温时倾向于下跌。

我们所知道的常规投资者行为模式或许不再适用。投资者或许暗示，预测今年下半年重陷避险情绪。

本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

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由于美国正值独立日假期，许多投资者可能离场欢度长周末。周五月度非农就业报告（NFP）发布时，成交量可能低于以往公布时。因此，这增加了急涨急跌的潜力。如果该报告有任何重大的、出人意料的地方，这种潜力可能尤甚。关于明天的非农就业报告，交易员将关注以下几个数字：

1， 分析师预测6月经济新增16.5万人

2， 平均每小时薪资据预测年率增长3.2%（月率涨0.3%），即使前三个月都不及预期。如果意外大幅好于预期，可能明显降低减息几率

3， 美联储选择的通胀指标远低于2%目标，因此联储拥有很大的操作空间

4， 交易员目前计入100%7月降息的几率，其中降息25个基点的几率为72.4%、降息50个基点的几率是27.6%。交易员过头了吗？在确定性如此之高的情况下，美元可望在就业与薪资两方面都不及预期的情况下仍然意外反弹吗？

但我们会得到意外的结果吗？如果有，又是好的还是坏的意外呢？

因为投资者的焦点明显在薪资增长而非就业人数变化这一项，所以上述问题很难给出简单的答案。事实上，虽然有些交易员热衷于观察新增总就业人口逐月的变动，但这些变动大部分只是噪音。2015年以来，美国3个月移动平均新增就业稳稳地守在15万-25万区间！这增加了该报告薪资层面的吸引力，尤其是在人人都高度关注美联储以及其它主要央行的货币政策姿态，而后者像鹰一样监视实际通胀与通胀预期的变化之际。逻辑上，任何有关通胀的数据对全球市场都异常关键。而说到通胀，最好的领先指标之一就是员工薪资。

所以，在考虑数据是否有可能出人意料时，我们必须既考虑新增就业又考虑薪资。

近期薪资表现经常令人失望

遗憾的是，薪资的变化几乎不可能被预测，所以我们只能等着看。但薪资的近期趋势一直不好：过去3个月、过去7个月中的5个月的薪资增长全部不及预期。如果这样的趋势不变，6月薪资增长可能再度令人失望。

非农就业预测：我们可能失望

至于新增就业，我们可以和往常一样回顾几个非农就业公布前的领先指标，得出某种预测。

 其中一个关键领先指标是服务业PMI的就业分项指标的表现。6月ISM服务业活动降至近2年最低，这巩固了美联储本月晚些时候降息的市场预期。虽然价格与大宗商品订单这两个分项指标上升，但新订单与更重要的就业分项指标却下跌，其中后者下降3.1个百分点。

 在那之前公布的ADP（剔除农民与政府工作人员）的就业报告显示，私营企业新增就业10.2万人，低于新增14万人的预期值。

 但ISM制造业报告的就业分项指标略好于53.7的前值，报在54.5

 与此同时，4周均请失业金申请人数6月进一步小幅上升，自5月的21.5万人增至略高于22.2万人。

因为只有一个指标（制造业PMI的就业分项指标）显示略有改善，而其它所有领先指标都表明就业形势恶化，新增就业不及预期的几率上升。话虽如此，如果薪资数据远强于我们的预期的话，美元还是有可能上涨。所以，基于上述领先指标，我们倾向于平均预期值的下端。

如何交易非农就业报告

可能的薪资与新增就业数字及其对美元的潜在影响，请看下表：

如果新增就业与薪资数据好于预期，我们可能选择寻找美元兑英镑这样货币的短线看涨结构。选择英镑是因为当下的脱欧不确定性，以及英国国内数据骤然恶化。但若就业数据不及预期，理论上美联储或不得不在本月晚些时候降息，从而有望催生出更多的“冒险”情绪。届时，我们可能选择美元兑澳元这样货币的看跌结构。

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