过去几周，在全球陷入衰退恐慌之际，黄金和白银受到了投资者的青睐。黄金价格今年迄今上涨近19%，白银价格则上涨7%。美国和中国之间的贸易战在一定程度上阻碍了全球经济增长，导致欧元区最大经济体的GDP增长出现萎缩，由此引发了对经济衰退的担忧。

投资者担心，美联储将无力挽救美国经济摆脱衰退，而降息以及其他货币政策工具可能也无法帮助美国。投机者开始大举押注10年期美国国债收益率最早将在2021年跌破零。

对经济衰退的担忧将金价推高至6年高点。金价在8月27日触及1555美元/盎司，高于之前的目标水平。不过，金价目前已回落至1520美元水平。投机者在猜测，金价是否会回升至1555美元上方，尤其是在有关美国经济可能不会陷入衰退的新乐观情绪出现之后，更重要的是，中美贸易战没有变得更糟。

不过，需要指出的是，只有在贸易战继续的情况下，美联储才更有可能降息以支持经济增长。贸易战导致美国经济数据疲软。

波士顿联储主席罗森格伦已明确表示，美联储不应仅仅因为贸易战而降息，尽管他承认贸易战使美国经济数据疲软。

他并不是美联储政策委员会中唯一持反对意见的人，因为上次美联储降息25个基点时，有两个人持反对意见。

分析师Naeem Aslam撰文称，事实是，在缺乏贸易协议的情况下，经济数据将继续恶化，全球增长将放缓，制造业数据将继续恶化，各国央行将别无选择，只能动用一切手段支撑市场。

美联储承受着继续降息的巨大压力。特朗普也已经表明了他对利率的偏好：他希望美联储再降息100个基点。Aslam表示，考虑到美国经济的强劲势头，这听起来很荒谬。

综上所述，投机者有他们的目标价位，如果美联储遵循这条路线，那么这意味着金价不仅将击穿1600美元的阻力位，实际上可能会进一步触及1800美元。

  股市投资者可能乐于看到8月份结束，但9月份可能也好不到哪里去，除非贸易局势出现一些积极的进展。

进入9月，市场预期美联储将于月中降息，担忧全球经济的疲弱表现将波及到美国，投资者正在观望美国的关键数据是否会开始受到冲击。

标普500指数8月份下跌约2%，为5月份以来的最大跌幅。今年8月，人们对经济衰退的担忧不断加剧，中美双方相互加征关税一度令市场紧张情绪重燃。

CFRA首席市场策略师Samuel Stovall称，“如果历史重演，我们可能会在9月看到抛售，然后出现某种程度的投降。我们正处于我所说的回撤之中。关键水平位于2800。如突破这一关口，最终可能会出现急剧而迅速的衰退。”

9月第一周将公布一些重要数据，包括周五的8月非农就业报告和周二的ISM制造业调查。汽车行业周三将公布月度汽车销量。投资者还将关注美国和中国官员是否能像上一轮谈判后预期的那样，在9月份举行面对面的谈判。

就股市而言，从历史上看，9月份的损失要比8月份更惨重。Stovall说道：“如果你认为8月不好，历史表明9月可能更糟，因为9月不仅是平均跌幅最大的月份，而且是唯一一个下跌比上涨更频繁的月份。”

自二战以来，标普500指数所有月份的平均涨幅为0.69%，而9月份为平均下跌0.54%。在过去这些年中，9月份股市下跌的概率高达55%，为一年中表现最差的一个月。

股市投资者也将密切利率，其在8月份大幅下滑。仅在一个月内，30年期美国国债就下跌了60个基点，至2%以下。被广泛关注的两年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的收益率曲线出现反转，释放出衰退信号。

投资者将密切关注未来公布的数据如何影响债券市场，最重要的是，会对美联储产生什么影响。美联储将于9月17日和18日举行政策会议，市场预计美联储将降息25个基点，而有些债券策略师则预计，如果经济走软或市场表现出高度的不稳定性，那么美联储可能会降息50个点。

美联储主席鲍威尔将于美国东部时间周五下午12:30发表讲话，可能为未来的货币政策提供一些线索。美联储理事鲍曼也将于周三美国东部时间下午12:30发表讲话。

“投资者将关注2019年是否会重演1990年代(一共降息75个基点)，或者贸易战的影响是否给全球经济造成了更大的伤害，因此导致更宽松的举措，”BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示在一份报告中指出。

Refinitiv的数据显示，经济学家预计8月份新增就业15.5万人，低于7月份的16.4万人。他们预计失业率将稳定在3.7%，平均时薪将增长0.3%。

Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示，他正在关注周四ADP民间就业报告，因为该报告包含小企业招聘的细节。ADP数据显示，小企业就业显示出疲态。

“5月和6月有所下降。这是自2010年以来ADP唯一一次显示，美国小型企业在复苏过程中出现下滑。7月份也非常疲软，”他说道。Tilley表示，目前还不清楚就业市场为何表现疲软，但由于这是经济复苏以来首次出现疲软，因此值得关注。

Tilley指出，就业增长似乎正处于经济周期的最低点。美国劳工统计局最近修订了其就业数据，显示2018年3月至2019年3月就业岗位减少了50.1万个。他通过在这段时间内分散裁员来研究调整，结果显示，这几个月的就业增长每个月都减少了41750人。

他说道：“这意味着2018年的就业增长从来没有我们想象的那么强劲，经济增长缓慢令人担忧。另一方面，如果工资总额和国内生产总值(GDP)保持不变，那么就业增长放缓的同时，平均工资水平和生产率也高于此前的预期。”

劳动力市场的强劲至关重要，因为它一直在推动消费，而消费约占美国经济的三分之二。

Tilley指出：“如果你希望经济复苏继续下去，认为这将推动经济复苏和消费者支出，这将是一个危险信号。”

Tilley表示，他也在关注ISM制造业调查，特别是在另一系列制造业数据Markit PMI数据显示制造业萎缩之后。ISM指数料为51.4，略高于上月的51.2。该指数高于50表明经济在扩张。

FXEmpire分析师周五(8月30日)撰文称，在一度跌破105支撑水平后，美元/日元本周以来反弹势头颇为强劲。但我们看到随着接近美国长周末假期，该货币对的上行动能正逐步消退。

美元/日元在105附近表现出加大的波动性，这里为货币对提供了强劲的支撑。因此相信从这里开启的反弹有望延续，上行方向107将继续扮演着重要的阻力角色。若无法突破此处，负面情绪将会重新加重，同时考虑到地缘政治风险以及贸易冲突，因此日元若再度走强也不会令人意外。

目前来看，美元/日元近期的反弹都会吸引新的卖盘入场。长期来看，一但跌破105关口则将触发更大的跌势，分析师认为这样的局面迟早会初夏，下行目标将看向102.50，下一步目标指向100大关。

届时投资者需要注意日本央行的动作，因为日元如果涨至这一区域，日本央行恐很难按兵不动了。历史信息显示，日本央行是对市场反应最快的央行之一。分析师认为100关口将成为日本央行入场的关键。

另一方面，如果美元/日元能够升破107关口将会有望扭转市场情绪，但如果没有确实向好的消息出现，该货币料难突破这一阻力。

8月30日22:30至8月31日05:00汇市综述：欧元/美元日内跌穿1.10大关，为2017年5月来首次。周四候任欧洲央行行长拉加德发表讲话称欧洲央行的利率还未触及下限。这似乎暗示欧央行可能计划将利率进一步下调至负值区间。即便上述事件仍存有不确定性，但欧元/美元仍受到利空影响、进一步走低。

美元涨势加速，一度升破99大关，续刷2017年5月15日以来新高。外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，美元指数继续交投在8日、13日和21日EMA均线上方，且MACD和慢速随机指标均维持上行趋势进入超买区间，暗示汇价上行动能强劲。美国总统特朗普日内发推称，欧元区获得很大优势，但美联储对此无动于衷，美元处于纪录最强水平，听起来很棒，但对制造商不利。欧元兑美元“疯跌”，导致欧元区国家的出口和制造业有很大优势。

主要货币走势分析：

欧元/美元：该时段开于1.1039，时段内跌幅扩大，最终收于1.0989附近，本周重挫1.39%。从技术面看，MACD绿色动能柱大幅拉伸，KDJ指标低位死叉向下，预示汇价下行风险再度加大。汇价上行的初步阻力位于1.1085，进一步阻力位于1.1114，关键阻力位于1.1136；汇价下行的初步支撑位于1.1035，进一步支撑位于1.1013，更关键支撑位于1.0984。

英镑/美元：该时段开于1.2222，时段内承压重挫，最终收于1.2153附近，本周大跌1.01%。从技术面看，MACD红色动能柱继稳步收缩，KDJ指标下行脱离超买区域，显示汇价近期回调压力正在攀升。汇价上行的初步阻力位于1.2217，进一步阻力位于1.2255，更关键阻力位于1.2278；汇价下行的初步支撑位于1.2157，进一步支撑位于1.2134，更关键支撑位于1.2097。

美元/日元：该时段开于106.14，时段内小幅上扬，最终收于106.29附近，本周上涨0.85%。从技术面看，MACD红色动能柱适度拉伸，KDJ指标高位继续上行，表明汇价短线可能延续涨势。汇价上行的初步阻力位于106.86，进一步阻力位于107.20，更关键阻力位于107.71；汇价下行的初步支撑位于106.00，进一步支撑位于106.49，更关键支撑位于105.15。

美国股市基本没有变化，投资者在经历了一个月的疯狂交易后稍事休息。

道琼斯工业平均指数收盘上涨41.03点，至26403.28点，涨幅0.1%。标普500指数收于2926.46点，略高于持平线。纳斯达克综合指数下跌0.1%，至7962.88点。

Baird投资策略师Willie Delwiche表示，“这是一个成交量较低的集体'屏住呼吸'日。人们在暂停……等着看下个月和下个星期会发生什么。”

8月份，主要股指录得5月以来最差月度表现。道琼斯工业平均指数8月份下跌1.7%。标普500指数下跌1.8%。纳斯达克指数回落2.6%。中美贸易关系本月稍早有所加剧，令投资者感到不安。

芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)被广泛认为是华尔街最好的恐惧指标，8月一度升至24.81，之后回落至18左右。投资者本月还大举买入黄金和白银等传统上较为安全的资产。8月份，SPDR Gold Trust (GLD)上涨8%，iShares Silver Trust (SLV)上涨12.8%。

上周，作为对美国关税的报复，中国宣布对美国产品征收750亿美元的关税。美国总统特朗普随后表示，美国将提高一系列中国产品的关税。

“贸易休战需要有一些切实的证据，美中贸易才能引发可持续性涨势，”The Sevens Report创始人Tom Essaye在一份报告中表示。

美国和中国自去年以来一直在打贸易战，两国都对价值数百亿美元的产品征收关税。这引发了对企业利润增长的担忧，以及对整体经济放缓的担忧。

然而，本周两国之间的紧张局势有所缓和。这推动标普500指数本周迄今上涨近3%，创下6月份以来的最佳单周表现。该指数也结束了连续四周的下跌。

中国外交部周五表示，双方经贸团队一直保持着有效沟通。中国商务部周四暗示，中国不会将贸易战升级。特朗普还表示，周四已经进行了一些贸易谈判，未来几周计划进行更多谈判。

投资者信心本月也受到打击，因经济数据显示全球增长放缓，加剧了对可能出现衰退的担忧。

10年期美国国债收益率本月跌至两年期美债收益率以下。这被称为收益率曲线反转，专家们对此感到担忧，因为在美国历史上其一直先于经济衰退而出现。

不过，美国近期的经济数据依然强劲。美国商务部周五公布，7月份美国消费者支出增长0.6%，高于预期的0.5%。与此同时，消费者信心仍接近近20年来的最高水平。

周五(8月30日)亚市盘中，市场继续延续隔夜的积极情绪，亚洲股市多数上涨，上日中美双方讨论在9月重启谈判的消息，缓解了人们对当前贸易局势的担忧。

美元目前继续持坚，美指一度触及98.50附近，非美货币多数下跌，与此同时，现货黄金持续回落，最低触及1522附近。

本交易日来看，市场格外关注晚间的美国PCE数据，这是本周市场关注度最高的经济数据，也是美联储最为青睐的通胀指标。

媒体调查显示，美国7月个人消费支出(PCE)物价指数年率料上升1.4%，前值为上升1.4%；美国7月核心PCE物价指数年率料上升1.6%，上月为上升1.6%。调查并显示，美国7月PCE物价指数月率料上升0.2%，前值上升0.1%；美国7月核心PCE物价指数月率料上升0.2%，前值上升0.2%。

若晚间公布的PCE数据不及预期，则会增加美联储9月份降息50个基点或者年内多次降息的预期，可能会打击美元、提振金价。

通胀疲弱可能抑制薪资增长和支出，同时迫使利率降至零。这会导致官员几乎没有工具来激励经济增长，在下一次经济滑坡之时无法恢复经济。

此外，9月1日，届时美国对3,000亿美元中国商品加征关税的第一阶段将开始生效。作为回应，中国对美国产品的关税措施将同日生效，市场对此密切关注。

针对日内欧元、英镑及黄金走势，分析师Anil Panchal撰文进行简要分析，内容如下：

欧元/美元

周五亚市盘中，欧元兑美元未能延续涨势突破目前的月图三角支撑位，拖累欧元跌至1.1051。

该报价现在的目标是重新回到8月01日低点1.1027，而1.1000的整数可能会止住进一步的下跌。

如果交易员将注意力集中在14日相对强弱指数(RSI)的超卖状况上，另一次修正将挑战短期阻力线1.1082附近，一旦突破，反弹可能会加速至7-8月跌势的38.2%斐波那契回撤位1.1126水平。

不过，三角形格局在1.1135的阻力位可能限制欧元/美元的额外升势，突破则1.1165和1.1200可能会吸引多头。

趋势：预期回调

支撑位：1.1035；1.1013；1.0984

阻力位：1.1087；1.1116；1.1138

英镑/美元

英镑兑美元维持在近期关键阻力位下方，周五亚市早盘，该汇价一度反弹至1.2185。

除了英镑持续低于10日指数移动平均线(EMA)和6-8月跌势的23.6%的斐波那契回撤位之外，12日MACD柱的逐渐走软也反映出价格动能的潜在疲弱。

基于此，空头目光锁定在自8月12日以来的向上倾斜趋势线1.2130水平附近，而更下方的短期支撑1.2100和2015年1月的低点可以会吸引注意。

相反，突破阻力位1.2200可以将价格推高至38.2%的斐波那契回撤位和周高点1.2310附近。

但值得注意的是，英镑升穿1.2310后，有望突破50日均线水准1.2332，而7月17日触及的低点1.2382可能会吸引英镑/美元多头的注意。

趋势：看空

支撑位：1.2148；1.2083；1.201

阻力位：1.2285；1.2358；1.2422

黄金

在上日跌至一周新低后，周五亚市早盘黄金价格基本稳定在每盎司1,525美元左右。

中美贸易的积极进展在隔夜提振风险情绪，此外，美元和美股的强势表现也加剧了金价的疲软。

然而，随着中美互征关税的日子9月1日渐行渐近，投资者仍保持谨慎。

鉴于日内余下时间没有重大新闻，数据方面也关注美国7月PCE数据，可能会引发波动，此外，投资者也将密切关注贸易消息寻找新的动力。

从技术角度来看，当前月度升势的23.6%斐波那契回撤位和10日移动均线切入位(DMA)凸显出短期支撑位1,520/18美元的重要性，跌破这一区域将延续最近的回调势头至1500美元以下的区域。

上行方面，包括8月13日高点和周二低点在内的1,532/34美元似乎在近期形成阻力，进一步阻力看向月度高点1,555美元附近。

美国股市周四（8月29日）上涨，此前中国表示希望以“冷静”的态度解决与美国之间旷日持久的贸易争端。

道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨326.15点，至26362.25点，涨幅1.3%。标普500指数上涨1.3%，收于2924.58点。纳斯达克综合指数上涨1.5%，收于7973.39点。

经济数据方面，美国第二季度GDP增长从2.1%下调至2%。此次修订符合分析师的预期。美国7月成屋签约销售指数环比下降2.5%，预期持平，前值增长2.8%。

当被问及中国与美国正在进行的贸易战时，中国商务部发言人高峰周四表示，它反对贸易紧张局势升级，暗示中国当局不会报复美国最新一轮关税。

高峰在例行新闻发布会上表示，中方已经表明态度，我们坚决反对贸易战升级，愿意以冷静的态度通过磋商与合作解决问题。

贸易领头羊波音和卡特彼勒分别上涨至少0.8%，迪尔公司收盘上涨2.5%。美光科技上涨3.5%。

但BOS研究主管Jeffrey Blanchard认为，投资者不应寄望于贸易冲突会在短期内得到缓解。

“这并没有让我变得更加乐观或悲观。我们现在的处境是，美国总统可以通过推特即时决定政策。”

本月早些时候，中国宣布对价值750亿美元的美国产品征收新税，中美贸易战随之升级。美国总统特朗普随后宣布，他将从今年9月开始提高一系列中国商品的关税。

Seven Points Capital合伙人Michael Katz指出，过去几天，特朗普减少了针对中国的言论。

“他非常关心市场的走势。他意识到，如果他继续与中国正面交锋，市场将会做出反应。现在，他缩减了。我们会看到这种情况会持续多久。”

围绕贸易冲突的升级导致本月主要股指走低。截至周四收盘，道琼斯指数和标普500指数8月份均下跌约2%。纳斯达克指数下跌2.5%。

“随着中国对特朗普总统的策略失去耐心，我认为市场正在重新定价，直到我们对贸易有更清晰的了解，”美国私人财富管理银行投资部门董事总经理Jeff Zipper表示。

债券市场本月也发出了衰退信号。备受关注的10年期美国国债收益率与两年期美国国债收益率之间的息差目前处于2007年以来的最低水平。这叫做收益率曲线反转。投资者之所以担心它，是因为从历史上看，它总是先于经济衰退。与此同时，基准30年期美国国债利率跌至历史低点。

投资者本月还大举买入黄金和白银等传统的安全资产。SPDR Gold Trust (GLD) 8月份上涨8.2%，iShares Silver Trust (SLV) 8月份上涨约12%。

“如果各国央行坐视不管，什么都不做，而贸易战还在继续，我们就会陷入衰退。这不太可能，”The Earnings Scout首席执行官Nick Raich指出，“各国央行仍准备好、愿意并有能力延长经济周期。”

周五(8月30日)亚市早盘，现货黄金在隔夜重挫后徘徊在1530关口附近，走势关注晚间的美国PCE数据，这是美联储最为青睐的通胀指标。

针对黄金接下来的走势，分析师Peter Hug撰文进行简要分析，内容如下：

上日金价较日内高点一度下跌30美元，银价一度较盘中高点回落近0.45美元。那么看涨行情结束了吗？

我不这么认为。这里有几点需要考虑：周五就是月底，是9月1日之前的最后一个交易日。

9月1日，届时美国对3,000亿美元中国商品加征关税的第一阶段将开始生效。作为回应，中国对美国产品的关税措施将同日生效。

如果你是一个投资组合经理，黄金至月底的表现看起来很棒，可以削减部分敞口。大交易商们也会挤出疲软的多头。

也就是说，我还是一如既往地保持建设性的态度。黄金测试并持有1,522美元、银价触及18.50美元的目标位，高于17.90美元的走势仍具建设性。

事实上，目前赌的是特朗普。他试图达成一项保护股市的协议，而不让人觉得他屈服了。

如果他成功了，股市就会走高，然后美联储可能会暂缓降息，这种情况短期内对贵金属市场不利。

如果特朗普错失良机，经过这次调整后，这些贵金属将会爆发。顺便一提的是，英国退欧和欧洲央行的鸽派对黄金也具有建设性，但赌注是特朗普。

周四（8月29日）亚市午盘，美元/日元位于105.90附近水平徘徊。近期汇价陷入震荡盘整，上一交易日纽约时段先涨至106.22高点，但之后自该点展开回撤，本交易日目前继续维持回撤行情。

虽然周三美国总统特朗普再度抨击美联储，其表示美联储“精神上”无法跟上其他国家的步伐。

特朗普指出，美联储乐于见到美国经济基石处于挣扎之中，且这也是美联储维持相对鹰派立场的原因。

但特朗普讲话后美元依旧维持强势，美元指数一路持稳上行之势，最终收涨于98.24。

接下来市场将迎来美国GDP数据。北京时间周四20:30，市场将迎来美国二季度GDP修正值，投资者对此密切关注。

媒体调查显示，美国第二季度实际GDP年化季率修正值上升2.0%，前值为增长2.1%。

分析师表示，如果美国GDP数据表现疲软，可能加剧市场对美国经济衰退的忧虑，从而进一步提升美联储降息的预期，这将打压美元，并对金价构成提振。

与此同时，中美贸易局势也迎来关键节点。美国对3000亿美元中国商品加征关税的第一阶段将于9月1日开始生效。作为回应，中国对美国产品的关税措施将同日生效。

在此之前，市场需持续关注中美贸易局势进展，以防任何突发意外消息引发市场剧烈波动。

对于美元/日元接下来走势前景，日内机构FXTechstrategy外汇分析师Mohammed Isah最新撰文，作出简要分析和预测。主要内容如下：

上一交易日美元/日元震荡反弹并以阳线收涨于106.11，预计接下来几个交易日汇价将进一步走强，初步目标指向106.97阻力区域。

上行方面，美元/日元初步阻力位于106.50水平，若突破则将打开进一步上涨的大门，目标指向1067.00一线。若突破则更上方阻力位于107.50水平，继续突破则将进一步上涨逼近108.00大关。

与此同时，日元线图上看，RSI指标走高，指示美元/日元仍面临继续修正反弹的空间。

而下行方面，美元/日元初步支撑位于105.50水平，若跌破则目标下看105.00一线，继续跌破则目标指向104.50水平，若该水位也被跌破，则将为进一步跌向104.00关口敞开大门。

因此，整体来看，接下来的几个交易日美元/日元面临修正上行的空间。

经济数据和财经事件方面，本交易日重点关注：

14:45 法国第二季度GDP年率终值

15:55 德国8月季调后失业人数及失业率

17:00 欧元区8月经济及工业景气指数

17:00 欧元区8月消费者信心指数终值

20:00 德国8月CPI月率初值

20:30 美国第二季度实际GDP年化季率修正值

20:30 美国至8月24日当周初请失业金人数

20:30 加拿大第二季度经常帐

22:00 美国7月成屋签约销售指数月率