FX168财经报社(香港)讯 继本周早些时候触及6个月低点后，金价难以找到支撑，在市场面对贸易战担忧感到自满之际，分析师们正期待重新唤醒这些金属的避险吸引力。

本周，尽管贸易紧张加剧，市场不确定性加剧，但金价仍未能获得需求提振，这在很大程度上受到美元走强的拖累。Comex 8月黄金期货价格从6月14日的1313美元高点跌至6月21日的1,262.40美元低点。

黄金为何目前未能发出避险资产应有的光芒？分析人士给出了不同的答案，其中包括强势美元、鹰派美联储、市场的自满，以及黄金的表现犹如一种原始商品。

美元VS黄金

凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini表示，黄金的走势与美元休戚相关，任何未来的价格变动（不管是否进行贸易战）都将取决于美元的走势。

“黄金的积极因素有时会被抑制，因为最终的效果取决于美元。尽管存在不确定性和地缘政治风险，但金价并没有大幅上涨，”Gambarini说道。

但她补充称，如果贸易战的进一步发展对美元造成伤害，金价最终将突破1,300美元大关。

她指出：“总的来说，贸易紧张可能会影响美元、避险需求和对通胀对冲的需求。由于不确定性，可能的升级可能对黄金有利。与此同时，涉及美国的贸易紧张局势应该对该国造成通胀，这也应该对金价有利。”

美联储也继续在黄金领域扮演重要角色，这也助长了额外的疲软。分析人士认为，美联储现在更加强硬，因其将今年的预测上调至再加息两次。

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero周五（6月22日）表示：“鹰派前景限制了金价任何真正的上涨，因黄金在与较高利率的竞争中存在问题。”

市场自满

过去几周，黄金市场的表现出与其久经考验的假设相矛盾，因地缘政治的不确定性上升，金价却下跌。

黄金无法发挥其传统避险的吸引力吸引投资者，实属罕见，这就是为什么分析师开始将这一事件归咎于市场的自满情绪。

荷兰银行首席经济学家Han de Jong在周五的一份报告中表示：“市场参与者要么非常自满，要么他们认为市场上也有很多积极因素。主要的积极因素是，全球经济增长是合理的，通胀仍然没有构成威胁，央行也相对可预测。但近几个月来，经济增长的前景越来越受到挑战。”

BubbaTrading.com网站的首席市场策略师Todd "Bubba" Horwitz周四告诉Kitco新闻，市场上没有任何恐惧。

Horwitz表示：“这只是在不惜一切代价出售黄金。整个市场体系现在有点自满……金价已经崩跌并击穿了许多关键水平。我想要入市的下一个真正水平是在黄金跌至约1,240美元时。”

低油价意味着金价下跌？

油价下跌对金价本周造成负面影响的观点，已被分析师广泛讨论。

“一些评论人士将金价下跌归因于石油价格的暴跌。黄金通常被认为是一种通胀对冲工具，而油价下跌将不可避免地导致通胀下降，”凯投宏观表示。

石油是一个主要的通胀驱动因素，因此低油价可能会转化为更低的通胀和更低的金价。

Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff写道，黄金在本周表现得像一种原材料，而不是一种避险资产。Wyckoff还将金价在周五小幅上涨归因于油价反弹。

他表示：“在原油价格强劲反弹的支撑下，黄金价格上涨，纽约商品交易所期货价格上涨了约2美元/桶，因此前欧佩克同意将其石油日产量仅提高100万桶。美元指数当日走低，这是另一个有利于贵金属多头的外部市场因素。”

但是，凯投宏观不同意这种说法，称它“不相信这种解释”，并指出，油价仍远高于去年，这将抵消通胀压力消退的任何印象。

经济学家们写道：“事实上，自2018年初以来，美国的通胀预期一直在上升，表明金价将走高。我们认为，美元走强和投机活动拖累了黄金价格。”

黄金接下来走向何方？

对黄金交易商来说，一些好消息是，分析师预计金价不会进一步下跌，因为他们认为美元涨势减弱，且贸易紧张局势升级。

凯投宏观预测，一些利好因素出现，短期内对黄金的需求将会增加。

“如果紧张局势升级，投资者可能会退出风险资产转向避险资产，进入安全避风港，”经济学家们和凯投宏观周五写道，并补充称，“贸易战很可能对美国造成通胀。这对黄金来说是一个好的迹象，其被视为传统的通胀对冲工具。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，他看好下周金价的表现。

他说：“从技术上讲，黄金似乎已经做好了反弹的准备，RSI相对强弱指标超卖并上涨，周四形成了锤形，周五的上涨将会完成晨星模式。另一方面，美元兑看似疲惫，RSI出现了消极分化走势。现在所有的央行消息都传出去了，贸易战争的风险也在冒出来，我认为黄金和美元都将出现回调。”

Kitco每周黄金调查显示，华尔街下周仍看好金价，但普通投资者喜忧参半。

FX168财经报社(香港)讯Kitco 周五（6月22日）发布的每周黄金调查显示，金价本周下跌至六个月来的最低水平，主要是由于美元走强。尽管对全球贸易战的担忧加剧及股市疲软，黄金仍无法得到避险买盘的支撑。因此，在对下周黄金走势的预期中，市场再次出现分歧，多数华尔街专业人士看涨，但多数普通投资者看跌。

在针对华尔街专业人士的调查中，有17人参与了调查，有10人，或59%认为下周黄金将会上涨，有5人即29%认为下周黄金将会下跌，2人或12%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有2276人参与了调查，有915人，或40%认为下周黄金将会下跌，有796人即35%认为下周黄金将会上涨，565人或22%认为黄金将会盘整。

在即将结束的交易周中，63%的华尔街人士和普通投资者都看涨。美国东部时间上午11点44分，Comex 8月黄金本周下跌6.2美元至1272.30美元/盎司。

SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示“虽然上周行情跟我作对，但我对下周的黄金看涨。”他说“技术上黄金看起来已经准备好反弹，RSI（相对强弱指数）处于超卖状态并出现上涨，周四是一根蜡烛，周五收涨会完成晨星模式。另一方面，美元看起来疲惫，RSI出现负背离。随着所有央行新闻消失，贸易战风险加大，我认为黄金和美元将出现调整。”

市场杂志Morrison的编辑Ken Morrison也看到反弹。Morrison说“黄金情绪自2016年12月以来已达到其最低的水平，但日内低点的恢复以及美元的小幅下跌令黄金走势鼓舞。我预计市场可能上涨至第一阻力位1288美元/盎司，但有可能接近阻力位下行趋势线1305美元/盎司。”

RJO期货的高级商品经纪Daniel Pavilonis也在寻求反弹。他所“预计美元将会走弱，这应该支持金属......这更像是一种平均回归。我认为我们不会看到重大举措。”

商业对冲Walsh Trading董事Sean Lusk指出，在月底和季度之前会出现一些买盘。Lusk “这里会有一些讨价还价的机会。”

与此同时，Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff认为下周将会黄金走低。他说 “图表仍然看跌。”

Heritage West Financial的负责人Ralph Preston也认为潜在的更多疲软，因为金价在前一段时间未能突破阻力位。Ralph Preston说：“黄金价格一直不能按季度/月度收于1345-1365美元阻力区之上。” “我们需要这样一个接近持续上涨的希望。”

随着美联储加息缩表，欧银宣布退出QE，英银放鹰，全球发达国家央行下半年收紧货币政策将是大概率事件。受此影响，全球市场货币汇率纷纷走低，人民币在本周承压下挫，目前已抹去年内涨幅。但展望未来，人民币仍有望成为全球市场货币中的佼佼者。

在上半周美元指数可谓“一枝独秀”周四（6月21日）更是创下了95.54的高位，刷新自去年7月14日以来的新高。由于美国与各国利差不断扩大，海外资金的回流以及对未来他国家经济（尤其是新兴经济体）发展忧虑情绪发酵，致使今年以来大多数市场货币严重贬值。

从直系货币对看，截至目前仅日元勉强保持兑美元上涨2%，因避险情绪高企的因素。不过由于全球贸易局势可能恶化，日本进出口业务或遭到狙击，可能最快下周美元兑日元年内就可能由跌转涨。6月最新数据显示，尽管日本制造业PMI进一步上升，但新出口订单出现了2016年8月以来的首次萎缩。事实上，目前美元兑日元确实保持上行趋势。

当然更惨的还是一些新兴市场的货币，比如今年一月至今，土耳其里拉兑美元汇率已下跌了约五分之一；阿根廷也由于高违约风险，惨遭抛售，五月初以来阿根廷比索贬值20%，年初以来累计贬值三分之一。

尽管该国央行动用了50亿美元的外汇储备，并将加息基准利率从27.5%升至40%，但最终仍落得向IMF求助的下场，毕竟它在过去的200年违约了8次。

亚洲市场的日子也同样不好过，本周美元兑在岸、离岸人民币飙涨逾600点，抹去年内所有涨幅。韩元兑美元两周不到的时间贬值5%。泰铢同样在两周内下挫3%。美元兑印度卢比自今年以来升值10%，这甚至影响到了当地人民黄金的购买，5月份印度黄金的进口量大跌逾6成。

其他新兴市场汇率遭到“闷杀”的两大原因

美元单边走强后，非美货币下挫可分为两类。对于发达国家构成的直系货币对国家而言，今年兑美元集体表现不佳，主要是央行货币政策的背离逐渐加大。

美联储年内预计至少还有1至2次的加息空间，而随着乔治等大鹰派官员重获投票权、美联储中性偏鹰“三巨头”逐步成型，不排除更激进的收紧货币政策动作。

另外，欧银、日银都还在退出QE中苦苦挣扎，英银放鹰但8月、11月加息概率不大，澳洲联储料今年都会按兵不动，而最有可能加息的加拿大央行亦由于北美自贸谈判的负面影响而推迟原定于7月的加息计划。

对于新兴市场来说，在美元进入贬值周期时，欧美投资机构大量涌入新兴市场寻求更高收益，充裕的资金流动性导致新兴经济体可以轻松介入大量美元贷款刺激经济增长。

由于过度依赖美元贷款刺激经济发展，令自身外债占比不断提高，一旦美元进入鹰派加息大幅升值周期导致大量资本外流，整个国家突然遭遇经常账户赤字增加窘境，触发本国货币汇率大幅下跌。

另外，因为近期贸易战所引发的各国经济衰退的忧虑，大宗商品原材料出现暴跌，不少国家都依靠出口能源与农产品(000061,股吧)换取美元收入，但当风险来临时，出口经济业务的大规模萎缩限制了他们的偿债能力。

过去数十年每逢美元甚至周期来临时，新兴市场国家总会遭遇货币大举沽空下跌，这也是美联储希望保持与市场进行充分沟通的原因以避免金融动荡。

据统计数据显示，海外基金今年以来从印度、印尼、菲律宾、韩国、中国台湾、泰国这六个亚洲新兴市场共撤出了190亿美元的资金总额，创下自2008年金融危机以来的最高纪录。

人民币中期仍有望企稳回升

上述新兴市场遭遇巨额资金流出和其高债务、较少外汇储备关系紧密，但我国却不存在这种现象。

☆外汇储备☆

根据此前中国人民银行6月7日公布的最新外汇储备数据显示，截至2018年5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末温和下降142亿美元，降幅为0.46%。

对此，国家外汇管理局有关负责人表示，5月份，我国外汇市场运行保持稳定。国际金融市场美元指数上涨2.3%，主要非美元货币相对美元下跌，但资产价格总体上涨，这些因素综合作用，外汇储备规模小幅下降。这意味着在剔除汇兑损益的情况下，我国外汇储备甚至有可能小幅增加。

目前我国外汇储备规模领先第二名日本近3倍，反观美国只有440亿美元美元的外汇储备，厚实的家底是人民币坚强的后盾。

☆亚洲债券市场吸引力增大☆

受到短期中美贸易问题的发酵，叠加美元荒带来的资金回流影响，亚洲债券市场的债息水平已经接近了2014年初的水平。一些海外机构已经开始借由债市恐慌性抛售来布局未来两到三年的投资机会。

根据澳新银行的数据显示，截至今年5月，中国、韩国、菲律宾的债市均录得了持续的资金流入。其中，自去年12月以来，中国债市则累计流入了429亿美元的资金。机构投资者“用脚投票”是对这些国家中长期主权发行人的新任。

它们的选择显然是正确的，穆迪投资者服务公司3月底发布报告显示，2018年底亚洲高收益非金融企业的违约率维持在低位，由2017年底的4.3%降至1.9%，反映全球和亚太经济同步增长的预期。即使未来违约数量可能伴随经济短期调整而升高，但这依然值得买入。

☆结售汇连续两月顺差，跨境资金流出较少☆

银行结汇是指客户将外币卖给银行，银行售汇是指客户通过银行买入外汇。结售汇顺差，是指所有客户的外币结汇金额大于所有客户的外汇购汇金额，表明市场抛售外币的力量比较大，反之则是对外币需求较大。

外汇局发布最新数据显示，5月份，银行结售汇顺差1235亿元人民币（等值194亿美元），在上月首次转正的基础上，规模进一步扩大。

交通银行(601328,股吧)金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示：“尽管人民币对美元小幅贬值，但有效汇率指数保持稳定甚至略有升值。”体现在外汇市场情绪稳定，人民币贬值空间有限。”

☆美元兑人民币双向波动性可能较大☆

虽然人民币汇率近期波动加大，但不可否认仍是新兴市场货币中的强势品种，表现稳定在美元飙升的背景下只是抹去了年内涨幅。但在美元走强的基础下从2017年1月人民币兑美元单边上涨的走势料被打破，双向波动将成为可能。

考虑到我国经济增速依旧强劲，适宜的定向降准策略也表明了我国央行稳健货币体制的核心，这为汇市提供了托底的支持，稳定了市场预期。

此外，由于前期企业积累了不少美元头寸，在目前“美元荒”的情况下，在美元反弹时结汇换取人民币的动力客观存在。同时，国内资本市场持续扩大开放，企业举借外债规模、方式的增加，也相应增加了外汇得补充供给，改善了国内外汇市场的供求关系。

周五(6月22日)欧美时段盘中，金融市场再起波澜：美国总统特朗普在推特上威胁要对欧盟进口汽车征收20%的关税，欧元闻讯下跌，美元小幅反弹；加拿大日内最新公布的CPI和零售销售均不及预期，美元/加元短线暴拉逾100点。

特朗普威胁对欧盟汽车征收20%关税 欧元闻讯急跌

美国总统特朗普周五在推特上发布了另一项关税威胁，此次针对的是欧盟进口汽车。

特朗普在推文中写道，鉴于欧盟对美国征收的关税和贸易壁垒，如果不及时消除，我们将对欧盟出口到美国的所有汽车征收20%的关税。自己在美国制造汽车！

就在两天前，美国商务部长罗斯表示，美国是否会延长对其他商品向汽车行业征收的关税，目前还没有做出任何决定。

20%的关税实际上比特朗普之前威胁的税率要小一些。特朗普一直在抱怨其他国家对美国商品征收不公平的关税，并发誓要减少美国与其他国家的贸易逆差，尤其是中国。

据外媒，欧盟据称认为若美国向欧洲汽车征收25%的关税，会导致其进口量减半。

美国加征钢铝产品关税的做法招致贸易伙伴的强烈反击。近期，欧盟、加拿大、墨西哥、土耳其等纷纷对美国采取反制措施。

为反制美方举措，欧盟从本月22日起对自美国进口的价值28亿欧元（1欧元约合1.16美元）的产品加征关税，征税清单包括橙汁、波本威士忌酒、蓝色牛仔裤、摩托车和各种钢铁产品。

据欧盟统计，美国钢铝关税措施对价值约64亿欧元的欧盟出口产品造成了影响。为实现贸易再平衡，欧盟对28亿欧元美国产品立即加征关税。

报告还指出，这只是欧盟初步的报复性措施。欧盟还计划在2021年3月对高达42亿美元（36亿欧元）的美国进口商品征收10%-50%的关税。

欧元/美元短线跌逾30点，美元指数短线走高。

道琼斯美国汽车和零部件指数跌约1.5%，其中特斯拉、APTIV、以及福特对该指数的拖累最为突出。

美国加征钢铝产品关税的做法招致贸易伙伴的强烈反击。近期，欧盟、加拿大、墨西哥、土耳其等纷纷对美国采取反制措施。

为反制美方举措，欧盟从本月22日起对自美国进口的价值28亿欧元（1欧元约合1．16美元）的产品加征关税，征税清单包括橙汁、波本威士忌酒、蓝色牛仔裤、摩托车和各种钢铁产品。

据欧盟统计，美国钢铝关税措施对价值约64亿欧元的欧盟出口产品造成了影响。为实现贸易再平衡，欧盟对28亿欧元美国产品立即加征关税。

报告还指出，这只是欧盟初步的报复性措施。欧盟还计划在2021年3月对高达42亿美元（36亿欧元）的美国进口商品征收10%-50%的关税。

分析人士指出，相较钢铝关税，令欧盟更为担忧的是特朗普对欧洲汽车加征关税的威胁。目前，美国汽车进入欧盟市场需缴纳10%的关税，而欧盟汽车进入美国市场的关税税率仅为2.5%。

汽车业饱受美国总统特朗普挑起贸易战的威胁，他说要打赢这场贸易战易如反掌。汽车是美国贸易逆差重大的元凶，他一再说贸易赤字对美国“非常不公平”，德国受到特别严厉的批评。

据悉，德国汽车占据美国高端汽车市场90%份额，有分析指出，如果美国对进口汽车征收25%的关税，德国高端汽车制造商损失可达45亿欧元。

“对特朗普而言，最大的关切是汽车，其次才是钢铁。”国家发改委宏观经济研究院副研究员崔成对21世纪经济报道记者称。

在他看来，特朗普提高针对汽车产品的关税是大概率事件，因此美欧贸易战全面升级是必然的。

分析人士还称，如果仅仅是征钢铝关税，涉及到的规模并不大，对欧洲经济不足以构成全面的影响。但如果扩展到汽车等领域，就会给欧洲经济造成沉重打击。

数据传噩耗 加元短线暴跌逾100点

加拿大日内公布的数据显示，5月CPI环比增长 0.1%，预期增长0.4%，前值增长0.3%。加拿大5月CPI同比增长2.2%，预期增长2.6%，前值增长2.2%。

加拿大4月零售销售环比下跌1.2%，预期持平，前值由增长0.6%修正为增长0.8%。加拿大4月核心零售销售环比下跌0.1%，预期增长0.5%，前值下跌0.2%。

加拿大统计局表示，加拿大4月零售销售总额降至495.5亿加元（372.6亿美元），主要是由于汽车销量下降。11个零售领域中共有8个（占总零售的65%）在4月份录得零售销售额下降。

加拿大CPI数据公布后，美元兑加元短线上扬逾100点，刷新逾一年高位至1.3381，日内涨超0.4%。

周五(6月22日)欧市盘中，美元指数温和回升，早前曾跌至94.43，缘于欧元/美元在反弹至1.1675的高位持续走低，且德国政治方面曝出大新闻……

据德国《明镜周刊》援引消息来源的报道称，社会民主党秘书长Lars Klingbeil主持了三次内部会议，为可能举行的新选举做准备。会议时间为上周尾和本周初！

报道还指出，所谈内容包括新选举召开的日期，社民党策略专家认为最早是在9月初。德国的政局不确定加剧，无疑打压了欧元的走势。

法国兴业银行(601166,股吧)(SocGen)研究团队发布报告指出，欧元/美元虽然迎来一定程度的反弹，但整体盘整态势仍在延续，近来数日依然存在下看1.15心理关口的风险。

实际上欧元表现除了很强的韧性，不过由于欧美两国政策背离现象，以及欧元区实际收益率的压力，欧元/美元下行走势依然明确。

关于美元：隔夜美元指数几乎毫无征兆自95.54的高位迅速回落，今天最低录得94.43，距离隔夜的最高位已然跌去了超过100点……美元多头的这次盛宴会就此“Game Over”吗？

短线来看，由于对关键阻力的虚假突破往往导致反向大幅走弱行情，因此短线指数可能继续下行。目前显示了跌破94.50的迹象，进一步下跌关注93.20以及93.00等支撑水平。

不过，如果美元能持稳94.50，则可能再次反弹指向94.80以及95.00等水平。

消息面：英国央行利率决议呈现鹰派姿态，支持加息的委员从两位增加至三位，这大幅提振了英镑反弹。意大利新财长表达了对欧元的承诺，意大利政治风险缓解给欧元带来人气。

此外，“无独有偶”的美国数据——6月费城联储制造业指数意外大幅下滑至19.9，远不及市场预期的29和前值34.4，给市场带来担忧。

技术面：美元指数近两日大幅回落有明显的技术回调要求。首先，RSI指标和指数走势出现了明显的背离，美元创出新高但指标未能走高，且自超买区回落暗示当前超买现象较为严重。

此外，前期高点95.15一线阻力较为强劲，且上方96关口也面临着斐波那契50%的关键阻力区，无力上破使得获利了结盘蜂拥而至，导致了此波下行。

外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，不过，这俨然没有威胁到当前的上行趋势。自4月以来形成的上行通道依旧完好，94关口附近也仍有斐波那契38.2%的潜在支撑。

若美元要重回下行，首先必须跌破94关口，随后跌破93.30一线的前期回调低点。

周五(6月22日)，OPEC会议表现出对达成首个增产协议的乐观态度，准备在未来数月内放松之前的限额。油价短线飙升，美油日内涨幅逾4%，刷新自5月28日来高位。OPEC和包括俄罗斯在内的所有24个非OPEC成员国定于周六举行会议。

投资者们对中美贸易摩擦忧虑降温降低了美元的避险魅力，提振欧元兑美元站上1.16关口，不过时段内公布的欧元区系列经济数据并不尽如人意，削弱了欧元的上行动能。

加拿大统计局6月22日公布数据显示，加拿大5月CPI年率、加拿大4月零售销售月率远不及预期，这加剧了市场对加拿大央行会否在7月加息的担忧，推动美元兑加元刷新逾一年高位。

周五回顾

德国财长肖尔茨：欧元是不可逆转的；

特朗普再度出言指责OPEC，或不满增产数量；

美国石油钻井数据近12周以来首次录得减少；

伊朗石油部长赞加内：已为“最坏情况”做好准备；

OPEC主席：100%的减产执行率将使油市重回稳定；

加拿大5月CPI不及预期，4月零售创两年多最大降幅；

英国政府发言人：英国政府不打算延长脱欧过渡期；

德国6月制造业PMI初值录得18个月以来最低；

全球主要市场行情一览

股市

道琼斯指数周五收盘上涨119.26点，涨幅0.49%，报24580.96点；标普500指数周五收盘上涨5.13点，涨幅0.19%，报2754.89点；纳斯达克指数周五收盘下跌20.13点，跌幅0.26%，报7692.82点。

商品

金价仍接近今年以来的最低水平，因美元走软未能激发投资者对黄金的兴趣。由于交易员担心美联储的强硬态度会抑制对黄金的需求，疲软的美元导致金价在本周下跌近3%后，连续第二周下跌。截止当前，现货黄金报1270.56美元/盎司，日内涨幅0.27%。

外汇

由于美国经济数据喜忧参半，打压美元人气，且欧元持续走强进一步抑制美元上行动能。美国6月服务业采购经理人指数初值超过预期，而制造业采购经理人指数则逊于预期。截止当前，美元指数报94.58，日内跌幅0.32%。

国际财经要闻

【德国财长肖尔茨：欧元是不可逆转的】德国财长肖尔茨指出，欧元改革的初步蓝图得到了德法两国的同意。德国同意，为欧元建立稳固的根基，将能抵御未来的风暴。肖尔茨强调，欧元是不可逆转的，欧元确保了我们在欧洲共同的未来。

【特朗普再度出言指责OPEC，或不满增产数量】美国总统特朗普周五在推特上敦促OPEC增产。特朗普发表该言论的时机让市场迷惑，特朗普是否并未注意到OPEC大会发表的公告，还是他虽已知晓OPEC将增产，但不满增产数量；特朗普曾表示，当前油价过高，而OPEC今日的决定也直接导致油价大涨5%，特朗普出言指责的动机很可能是后者。

【美国石油钻井数据近12周以来首次录得减少】美国本周石油钻井数量较上周减少1口，为近12周以来首次录得减少。管道限制使得未来产量增加受阻，本月钻井数量增长开始放缓。进入6月后，美国石油钻井仅增加3口，为自3月以来出现最小的增幅。

【伊朗石油部长赞加内：已为“最坏情况”做好准备】伊朗石油部长赞加内指责美国总统特朗普的行为违背了自由市场，市场的基本面。大多数客户仍在购买伊朗原油，伊朗6月原油出口量接近250万桶/日，伊朗将寻找其他方式来应对美国的制裁。伊朗有很多方法可以保持原油产量，已经为“最坏的情况”做好了准备。

【OPEC主席：100%的减产执行率将使油市重回稳定】OPEC主席称，自7月起OPEC将达成100%的减产履约率，尽管实现100%的减产执行率有困难，但100%的减产执行率将使油市重回稳定。OPEC成员国之间存在分歧，而协议将弥合分歧。由于国家间的差异，目前还没有决定如何分配配额。在制裁问题上，不会采取任何政治立场。

【加拿大5月CPI不及预期，4月零售创两年多最大降幅】加拿大5月CPI年率为2.2%连续四个月高于加拿大央行2%的目标，但低于预期的2.5%，能源价格较2017年5月上涨11.6%，高于4月6.3%的同比涨幅，主要得益于汽油价格上涨22.9%；4月零售大幅不及预期，为两年多来最大降幅；因汽车经销商销量减少，可能是受恶劣天气影响。

【英国政府发言人：英国政府不打算延长脱欧过渡期】英国政府发言人表示，英国政府对达成好的脱欧协议有信心，不打算延长脱欧过渡期。对英国政府来说，解决爱尔兰边界问题是首要大事，达不成脱欧协议不是我们想要或期望发成的事情。预计首相特雷莎·梅下月访问美国时，将于美国总统特朗普讨论关税问题，英国希望避免在贸易问题上出现“以牙还牙”的情况。

【德国6月制造业PMI初值录得18个月以来最低】德国出口订单增长令人担忧的下滑一直持续到6月，最新调查显示，制造业PMI较去年12月的纪录高点进一步下跌，这是一年半以来的最低水平，德国综合PMI数据略好于预期，主要由于服务业扩张速度加快，尽管第二季度整体表现有所放缓。

国内财经要闻

国内宏观

【本轮成品油或踩线下调】2018上半年，国内成品油调价除5月1号因消费税下降油价顺势下调外，本年度成品油目前共经历了十一次调价，其中七次上调，三次下调，一次搁浅，目前油价较年初油价汽油高590元/吨，折升价89#0.61元/升，柴油高575元/吨，折升价0#0.47元/升。

国内股市

【A股周五缩量收涨，创业板午后全线回暖】上证综指周五收盘上涨13.95点，涨幅0.49%，报2889.76点；深证成指周五收盘上涨93.28点，涨幅1.00%，报9409.95点；沪深300指数周五收盘上涨15.94点，涨幅0.44%，报3608.90点；创业板指数周五收盘上涨27.98点，涨幅1.84%，报1549.66点。

国内楼市

【楼市调控要推动形成合作博弈】据不完全统计，除了老牌零售企业华润外，包括碧桂园、国安城市、绿地 、佳兆业、保利、万科在内的房企都在布局零售业，令营销场景不断优化，实现线上线下融合。“两万家店面”“100个城市10000家店”这样的目标，也许还仅是扩张的开始。

国内产业

【腾讯新闻与合作媒体的主要三大模式】腾讯新闻与众多头部、新锐媒体多次合作，获得了业内的关注与好评。以科技领域的新闻为例，主要有三大合作模式：通过开放“腾讯新闻客户端+微信矩阵”的方式，制造流量爆款文章。对产业进行长期的观察与洞见，或联合推出重磅调查。腾讯新闻在线编辑部全程参与新闻内容的生产与媒体传播。

周五(6月22日)美市盘中，美元指数在94.50附近维持弱势交投。近日以来，随着美元涨势失去动能，市场上的看空呼声渐响，不过一投行认为美元上行动能仍存。

西太平洋(601099,股吧)银行(Westpac)研究分析师Richard Franulovich撰文指出，推动美元上行的结构性主导因素犹存，因二季度美国系列经济数据表现强劲，且美联储加息立场更显坚定，令市场再度聚焦美联储与其他主要央行间的货币政策分化，将为美元上行提供充足动能。

与美国的情况截然相反，二季度欧元区经济数据表现疲软，提升了欧洲央行在正常货币政策进程上表现拖沓的可能，并可能导致首次加息需等到2019年底进行。

反观美国，好于预期的经济数据可能逐步逼近峰值，该行美国与全球经济意外指数间的分化涨至了不可持续的高位。

此外，中美贸易紧张局势犹存及欧元区政局的不稳，均不大可能在短期内改善，这将为美元提供额外支撑，而北美自由贸易协定谈判也可能提升市场面临的风险。

媒体称，包括一些欧元区核心国家在内，荷兰、比利时、奥地利等12个国家都质疑，是否需要任何共同的“财政能力”。多个国家担心“道德风险”，对德法所提预算计划的“财政中立性”表示怀疑。

德国和法国支持的改革计划遭到12个成员国集体反对。欧元区财政一体化的改革可能还没成型就胎死腹中。

英国金融时报报道称，包括一些欧元区核心国家在内，荷兰、比利时、卢森堡、奥地利、瑞典、丹麦、芬兰、拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚、爱尔兰和马耳他12个国家都质疑，是否需要任何欧元区共同的“财政能力”。

报道提到，从获得的荷兰财长Wopke Hoekstra致欧元集团主席森特诺信函看到，Hoekstra强调，对于任何预算的需求，各方存在“很大分歧”，多个国家担心“道德风险”，对德法所提预算计划的“财政中立性”表示怀疑。

还有欧盟外交官称，一些欧元区国家担心，计划会让本国纳税人面临太多受危机打击成员国的风险。本周四的欧盟财长会议上，分歧显而易见，越来越多迹象显示，成员国政府已经形成相对抗的阵营，他们对进一步一体化的方向有截然不同的预期，

若以上消息属实，就意味着，德国总理默克尔和法国总统马克龙达成一致的欧盟改革计划才问世两天就遭到多数成员国联合抵制。

本周二德法公开声明称，同意为弥合欧盟内部贫富差距建立欧元区统一预算，为遏制移民潮加强边境管控，希望通过此举来减少欧洲国家之间不断加大的分歧。

华尔街见闻文章此前提到，在本周二德法达成一致的改革计划中，最引人关注的内容就是欧元区建立统一的财政预算。

德法两国希望从2021年开始建立欧元区共同预算，以此促进欧元区能有更好的竞争环境、进一步融合融合，以及经济环境变得更稳定。 欧元区预算资金将来自于成员国每年拨款，并对税务及其他资源进行分配。

默克尔和马克龙还表示，未来会将规模为5000亿欧元的欧元区援救基金（即欧洲稳定机制）转变成永久性基金，可向财政紧张的欧元区成员国提供贷款。

不过，上述欧元区统一预算方案的细节相对模糊，仍有待磋商。而且此前荷兰首相吕特就曾反对建立欧元区统一预算。

本周二德法公布共同预算计划后，华尔街日报(博客,微博)评论称，虽然尚未决定预算的规模，但默克尔对马克龙的妥协意味着，在下周末成员国在布鲁塞尔举行会面并讨论改革措施时，德国和法国这两个欧元区最大经济体将采取一致态度，联手面对其他成员国。

而金融时报提到，荷兰财长在信中坚称，要在下周峰会上明确对各国领导人表达，对预算看法不够一致。“显然对开始探索可选项没有任何共识。”

经济日报报道指出，在欧元区改革计划的核心议题上，法德双方尚存巨大分歧，比如德方在欧洲货币基金的救助力度、要求和管理方面、在投资基金的规模方面均相对保守。而且，两国还面临与其他成员国间持续协调的巨大压力，“法德轴心”重启仍将面临多重考验。

也许是为了缓和局势，法国财长Bruno Le Maire本周四表示，计划并不是要么接受要么离开欧元区的路径图，接受成员国协商讨论。

周五（6月22日）市场翘首以盼的OPEC减产会议出人意料的迅速落幕，两天的会议一天就告终了。而相比这次OPEC会议的结果，投资者可能更要把重心放在接下来的两个事情上，一个是原油的供给是否会出现短缺，还有一个则是和原油市场息息相关的加元是不是会出现反转剧情。

日内美元指数持续于95下方徘徊，在贸易问题导致美元在上95大关之后有所歇菜，加元则因数据不佳一度暴跌逾100点。

主线剧情OPEC会议迅速完结？

市场翘首以待的OPEC会议剧情有些不给力，原本应该是两天的会议，今日晚间有消息称会议已经早早结束，确定增产无疑，但并未给出确切的增产数字，协议将于7月1日生效。

代表表示，OPEC公报将聚焦于重返100%的减产执行率，没有明确的石油增产规模。

另据路透社晚些时候的消息，OPEC会议结束。

OPEC消息称，OPEC部长们同意减产协议的改变于7月1日生效。

OPEC协议实质上的增产规模为60万桶/日，字面上的增产规模是100万桶/日。晚些时候伊拉克石油部长表示，OPEC协议对市场意味着77万桶/日的实际增量。OPEC同意实际产量增加70万-80万桶/日。确认OPEC协议7月1日生效。任何过度减产的国家都需要回归减产执行率100%。

OPEC公报草案并未提及美国对伊朗制裁。OPEC公报草案没有提及实际增产的规模，仅提及100%减产率。

伊朗石油部长表示，70美元/桶对油价来说是个非常好的价格水平。

早些时候的一组数据值得关注，过去几年中，供应过剩一直是原油市场的心头大患，然而现在情势可能要出现180逆转了。

知名数据分析公司GlobalData预测，相比2011年的日产300万桶原油，2018年底委内瑞拉原油日产量将大幅缩水至100万桶左右，这将给国际原油市场带来更多不稳定因素。另一个重要产油国伊朗在2018年末或再次面临来自美国的制裁风险，这可能将导致伊朗的原油出口下降100万桶/日甚至更多，或导致市场供应缺口进一步增加。

因此，高盛重申了其此前对布伦特原油期货在今年夏天将达到每桶82.50美元的预测。

即将反转的加拿大？

加拿大今日公布通胀预计零售销售数据，两个数据都非常欠佳，导致市场再度怀疑加拿大央行是不是会继续加息，再加上加拿大和美国之间还有北美贸易协定的问题，对加元的越发的不利。在今日数据公布之后，加元迅速暴跌了大约100点。

具体数据显示，

加拿大5月CPI环比 0.1%，预期 0.4%，前值 0.3%。加拿大5月CPI同比 2.2%，预期 2.6%，前值 2.2%。

加拿大4月零售销售环比 -1.2%，预期 0%，前值由 0.6%修正为 0.8%。加拿大4月核心零售销售环比 -0.1%，预期 0.5%，前值 -0.2%。

不过25年市场老兵，BBH副总裁钱德勒表示，或许投资者对加元的看法过于负面了。虽然现在北美自贸协定尚未解除危机，但相比之前已经出现了放缓，而加拿大央行可能是一下个加息的主要央行，加拿大央行于7月11日召开利率决议，届时该央行可能表达两件事，其一是北美自贸地额定是不确定性的“主要来源”，第二件事就是希望逐步取消一些宽松政策。

钱德勒同时表示，考虑到美国的财政以及货币政策更为激进，中长期看来美元还是会走强。但是短期内，美元兑加元的上涨未免太快了，市场恐怕也低估了加拿大央行加息以及油价反弹的可能性。

美加目前冲破了钱德勒的看多目标为1.3300，下方支撑其认为可以看1.3150。

欧元事件频频……

随着美元指数的下跌，欧元这两日反弹明显，逐步回升至1.1600上方。然而欧洲近期各种不太平，昨日才有意大利欧元怀疑论财长，今天就又出现了德国总理默克尔政府也要重新大选的事情。

德国《明镜》当地时间今天上午报道称，德国社民党准备进行新的选举，默克尔做好下一步准备不可避免。上周末和本周稍早，社民党秘书长Lars Klingbeil已为此召开三次内部会议，最早可能今年9月初重新大选。

而日内的公布的数据对欧元区来说也谈不上太友好：

欧元区6月制造业PMI初值 55，创18个月新低，预期 55，前值 55.5。欧元区6月服务业PMI初值 55，创4个月新高，预期 53.8，前值 53.8。欧元区6月综合PMI初值 54.8，创2个月新高，预期 53.9，前值 54.1。

德国6月制造业PMI初值 55.9，创18个月低位，预期 56.3，前值 56.9。德国6月服务业PMI初值 53.9，创三个月新高，预期 52.2，前值 52.1。德国6月综合PMI初值 54.2，创两个月新高，预期 53.4，前值 53.4。

法国6月制造业PMI初值 53.1，降至16个月低点，预期 54，前值 54.4。法国6月服务业PMI初值 56.4，预期 54.3，前值 54.3。法国6月综合PMI初值 55.6，预期 54.2，前值 54.2。

不过这次可以让欧元松口气的是，美国的制造业数据也创出了新低：

美国6月Markit制造业PMI初值 54.6，创七个月新低，预期 56.1，前值 56.4。美国6月Markit服务业PMI初值 56.5，预期 56.5，前值 56.8。美国6月Markit综合PMI初值 56，前值 56.6。

其他的那些事儿

贸易摩擦

英国政府发言人表示，预计首相May将于下月特朗普访英期间与其讨论关税问题。欧盟对于美国的回应是“衡量过的、合适的”。英国想要避免“以牙还牙”的贸易摩擦升级。

英国退欧

英国政府发言人Donnelly表示，英国政府有信心获得好的脱欧协议。英国对于欧洲航空航天业的成功至关重要。英国不打算延长脱欧过渡期。“达不成脱欧协议”不是我们想要或期望发生的事情。解决爱尔兰边界问题是政府的首要任务。

欧元区

11位欧元集团部长致信欧元集团主席，称对欧元集团预算必要性的看法有很大分歧；部长们指出了欧元集团预算的道德风险，称并未就欧元集团预算的各种选项达成共识。

意大利财长Tria表示，法国和德国的欧洲货币联盟（EMU）改革路线图是积极的。意大利政府希望尊重欧盟预算赤字规则，但可能从经济增长出发进行一些调整。对政府经济政策的限制来自于市场，而不是欧盟。

希腊问题

IMF总裁拉加德表示，批准的一揽子措施将缓解希腊再融资风险。IMF下周起将对希腊债务可持续性进行评估，并会继续监督希腊在救助结束后的表现。毫无疑问希腊目前已经满足回归市场的条件，中期前景非常好，但IMF对长期前景有所保留。

希腊财政部长表示，希腊政府目前认为有能力独立承担债务，可以重新回归债市。目前的现金缓冲可以满足希腊未来至少22个月的需求，在特定条件下还可以维持更久。个人认为本次会议标志着希腊债务危机的结束，希腊现在已经具备回归债市和执行增长战略的条件。

欧盟经济事务专员Moscovici表示，希腊债务危机至此告终。

欧元集团主席Centeno表示，希腊援助计划完成，最终正在退出援助。希腊将退出援助计划，同时具备241亿欧元缓冲资金。欧洲稳定机制（ESM）将向希腊发放150亿欧元资金。在具备确定性的情况下，我们能说希腊债务具有可持续性。

新兴市场

印尼央行表示，印尼盾跌破公允价值，央行正对外汇市场实施干预。

菲律宾股市延续上日跌幅，今日一度至2017年1月以来新低；昨日进入熊市。

那些指数

香港恒生指数收盘升0.2%至29,338.70点。本周恒指累计下跌3.2%，为3月底以来最差单周表现。

日经225指数收跌0.78%，报22516.83点。东证指数收跌0.3%，报1744.83点。

SHIBOR全线下降 仅14天品种上升，隔夜SHIBOR报2.5860%，下降0.7个基点。7天SHIBOR报2.8190%，下降0.6个基点。14天SHIBOR报3.7510%，上升1.6个基点。3个月SHIBOR报4.3050%，下降2.4个基点。

港元1个月HIBOR自2008年以来首次升破2%。

今天的数据

法国一季度GDP季环比终值 0.2%，预期 0.2%，初值 0.2%。法国一季度GDP同比终值 2.2%，预期 2.2%，初值 2.2%。

日本6月制造业PMI初值 53.1，前值 52.8。

日本5月CPI同比 0.7%，预期 0.6%，前值 0.6%。日本5月CPI(除生鲜食品)同比 0.7%，预期 0.7%，前值 0.7%。日本5月CPI(除生鲜食品及能源)同比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.4%。

部分期货

LME镍注销仓单较上日增加6%，创3月23日来最大增幅。LME铜注销仓单较上日增加16%，至6月8日来最高；过去两日累计增加44%，创4月24日来最大两日增幅。

上期所本周铜库存增加 2,377吨，铝库存减少 16,009吨，锌库存减少 1,261吨，铅库存减少 1,099吨，镍库存减少 1,292吨，锡库存减少 45吨。

伦敦金属交易所(LME)铜库存较上日减少1700吨，铝库存减少2775吨，锌库存减少20吨，镍库存减少1068吨，锡库存持平，铅库存减少75吨。

今天的中国

中钢协副会长屈秀丽表示，中国2018年下半年的钢材需求预计将持稳，但由于有新增产能，钢材市场面临供大于求的威胁。

中国日报援引分析人士称，“定向降准”等货币政策措施最快一周内由央行正式宣布，并在第三季度生效。

中国央行实施400亿元7天、300亿元14天逆回购，今日有500亿元7天逆回购到期。含MLF在内，央行本周全口径净投放3400亿元人民币。

中国央行公开市场7天、14天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%，均与此前持平。

中国央行就7、14、28和63天期逆回购需求询量。

央行旗下金融时报表示，“情绪驱动”下人民币汇率持续承压，下半年料将企稳。目前，市场分析人士普遍认为，美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因。中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示：“人民币对美元汇率下挫，主要是受到市场短期负面情绪扰动。而下一阶段的人民币汇率走势，仍然取决于我国自身的经济基本面。”管涛进一步表示，从4月和5月份的情况来看，尽管美元走强，但在中国市场上并未形成人民币贬值恐慌情绪。

经参头版显示，保持战略定力 坚定不移推进结构性改革。一些观点认为，当前的金融去杠杆与信用收缩已经影响到了实体经济的发展，在面临较为严峻的外部环境下，需要重新思考当下政策取向。这些观点，是对去杠杆和金融强监管过程中带来的“阵痛”不适应的表现，同时也低估了中国经济的韧性，低估了中国从过去规模扩张到创新驱动发展模式转变的决心。