现货黄金周四（8月9日）小幅上涨，美市盘中最高上探至1217.28美元/盎司，金价已运行在1210支撑位上方，仍陷入盘整走势之中。美元周四小幅上涨，美元指数仍运行在95关口上方，接近12个月的高位。

周四公布的而美国生产者物价指数PPI低于市场预期，对黄金形成一定的提振。数据显示美国7月份PPI没有变化，此前市场预期是比6月份上升0.2%，此数据是本周较为重要的美国经济报告，而消费者物价指数CPI将于周五发布。

天图显示，现货黄金反弹势头受强势美元的破坏，美指有升破震荡区间的趋势。金价整体受到20日均线的压制，尽管MACD显示上行动能有所增强，但是反弹的势头 依旧较为疲软，目前依旧承压于消极区域。此外，云图下行云没有明显止跌或者反弹的迹象，这也暗示金价整体仍将较为疲软。

4小时图显示，黄金反弹受云图下行云以及50周期均线的压制后再度回落。短线技术指标的反弹势头已经消耗殆尽，RSI涨势暂停现再度承压至中轴下方，KD指标则加速跌向超卖水平，而MA均线走势也较为消极，金价目前受40周期均线的压制，且均线整体呈回落状态，金价想要反弹首先需升破1216美元附近的压制。

操作建议：

1215美元附近轻仓做空，止损1218美元。

基本面利好因素：

1、道琼斯工业平均指数收跌69.30点，跌幅0.27%，报25514.45点。标普500指数收跌3.57点，跌幅0.12%，报2854.13点。

2、美国国务院周三（8月8日）宣布，特朗普政府将根据一项化学和生物战法对俄罗斯实施制裁。

3、美国已经重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁。美国总统特朗普声称针对伊朗能源、石油的制裁将于11月5日重启，不退出伊朗活动者将面临严重后果。

4、美国7月PPI七个月来首次环比零增长，因商品价格的温和上涨被服务价格下跌所抵消，但扣除食品、能源和贸易服务的PPI环比继续上升0.3%，持平于上月增速。

基本面利空因素：

1、美国上周首次申请失业救济人数减少6千人至21.3万人，市场预期为22万人。首申失业救济人数下滑，表明美国就业市场继续表现良好。

2、交易所交易基金(ETF)交易员们正在丧失对黄金市场的耐心，全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares持仓已于8月8日下滑至786.08吨，为2016年2月份以来新低，2018年迄今已经遭遇大约19.6亿美元赎回。

3、美国6月批发库存月率终值为0.1%，好于经济学家预期的0。

北京时间7:43，现货黄金报1212.08美元/盎司。

周四(8月9日)黄金市场依然在窄幅震荡的状态中，现货黄金在1210美元/盎司上方小幅波动，近期市场关注的中美贸易争端未能为黄金带来支撑，避险需求似乎更倾向于美元。不过黄金市场也出现了产量受限，买需涌现等积极因素，黄金多头可能即将会迎来机会。

据中国黄金协会最新统计数据显示，2018年上半年中国累计生产黄金190.279吨，与去年同期相比，减产16.264吨，同比下降7.87%。产金大国南非的黄金产量在今年5月份继续下降，同比降幅达16.2%，相比4月份的5.8%继续扩大，为连续第八个月走低。

加拿大黄金生产商Goldcorp公司表示，世界目前已到达黄金的“巅峰时代”，这意味着全球黄金矿产量将开始走下坡路，因目前所有主要金矿都已被发现，而黄金挖一点少一点，如果没有新的矿源，黄金的供给就将受限，供给受限有望支撑未来金价。

网上贵金属交易所BullionVault的数据显示，在现货黄金价格自4月份以来持续下跌之后，实物市场的黄金买需已经渐渐在低价格的刺激下开始涌现。该网站数据显示，7月份其买入黄金的客户数量增加了23.5%，同时该网站汇总编制的黄金投资信心指数达到了56.8，该数据超过50就表面看多情绪压倒看空，而该数据过去三个月的跳涨幅度也达到了2012年以来最大。

通常，黄金被视作避险资产，然而今年在全球贸易战和中东地缘局势发酵之际，金价却异常地持续下跌，这反过来令部分投资者倾向于相信金价已经与基本面脱轨，并加大了抄底押注。而从历史状况来看，散户投资者开始不顾一切抄底买入黄金，往往是股市和经济周期会在此后见顶的预示信号，一旦如此，金价离真正见底也将为期不远。

最新数据显示，截至7月31日一周内，对冲基金和其他大型投资者将黄金净空头头寸增加至自2006年以来的最高水平。空头头寸过于拥挤，随时面临扎空风险。

现货黄金价格自4月份以来累计下跌了11%以上的状况，令市场看空情绪已升至顶点，但事实上，以整个金融市场为参照系，黄金价格已经遭到了显著低估，在黄金价格下跌逾10%的同时，美元指数的涨幅却只有不到6%，两者并不对称。下半年，随着贸易战风险的进一步深化，避险情绪将会重新控制市场，并推升黄金需求，从而令金价否极泰来。

技术分析

从日线图来看，RSI指标出现底部背离信号，这显示金价可能将出现可观反弹。短期支撑位看1207，压力位1220附近。

国际现货黄金周三（8月8日）亚市早盘开于1210.50美元/盎司后，金价上涨，走出一段小多行情。欧似乎金价延续涨势，期间空头有所反扑，但多方仍然占据主打，录得日内高点1215.86美元/盎司后转跌，金价震荡下行。美市金价加大下行力度，录得日内低点1205.88美元/盎司后随即反弹，金价再拾上市，震荡上行，触及高位后转盘整，终收于1213.80美元/盎司。

国际现货黄金周三（8月8日）亚市早盘开于1210.50美元/盎司，最低下探1205.88美元/盎司，最高上涨至1215.86美元/盎司，终收 1213.80美元/盎司，上涨2.44美元，涨幅0.2%。

基本面利好因素：

1.周五（8月3日）公布的美国非农就业不及预期，对美元形成利空，对黄金形成利好。数据显示，美国7月非农就业报告没有达到市场预期，就业人数只增加15.7万人，远低于预期的19万人和前值21.3万人，创2018年3月以来新低；美国7月失业率为3.9%，略低于前值4%，符合预期。

2.周五（8月3日）公布的美国6月贸易帐为逆差463亿美元，高于前值-431但低于预期-465，赤字录得逾一年半来的最大增幅，随着大豆出口增长放缓，油价上涨提振了进口总额，电脑和电信设备的进口有所下降。

3.周三（8月1日）公布的美国7月ISM制造业指数低于预期，为58.1%，从6月的60.2%下滑，市场预期为59.4%；美国7月Markit制造业PMI终值55.3，略低于前值和55.5，数据表明美国制造业继续扩张，但越来越多的迹象显示，供应短缺、价格上涨和出口恶化等不利因素正在加剧。

4.周三（8月1日）公布的美国6月营建支出月率下跌1.1%，低于前值0.4%和预期0.3%；录得自2017年4月以来最大降幅，因私人和公共投资项目有所下降，但前几个月的支出被修正为大幅上涨。

基本面利空因素：

1.周五（8月3日）公布的美国7月Markit服务业PMI终值为56，高于前值和预期56.2；表明美国服务提供商在第三季度初经历了强劲的增长，商业活动的增长速度仅略低于6月；美国7月ISM非制造业PMI为55.7，低于前值59.1和预期58.6；表明商业活动并无太大变化

2.周四（8月2日）公布的美国至7月28日当周初请失业金人数为21.8万人，高于前值21.7万但低于预期22万，表明劳动力市场持续增长。

3.周四（8月2日）公布的美国6月工厂订单月率为0.7%，高于前值0.4%符合预期0.7%，连续第二个月增长，但商业设备支出计划不如预想般强劲，这表明第三季度可能会进一步放缓。

4.周三（8月1日）公布的数据显示，美国ADP7月就业人数上升21.9万，高于预期18.5万，连续录得增加显示就业强劲。该数字作为非农就业数据的前瞻，预示着非农将较为乐观，市场预期7月非农为19万。

后市展望

1.Kitco 上周五（8月4日）发布的每周黄金调查显示，受访者对本周黄金走势的看法出现分歧，过半华尔街专业人士看涨，但过半的散户看跌，两个阵营再度针锋相对。在针对华尔街专业人士的调查中，有16人参与了调查，有8人，或50%认为本周黄金将会上涨，有6人即38%认为本周黄金将会下跌，2人或13%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有989人参与了调查，有559人，或57%认为本周黄金将走低，有313人即32%认为本周黄金将会上涨，117人或12%认为黄金将会盘整。

2.资讯网站economies.com在周三（8月8日）发布的报告中表示，黄金早盘在狭窄的交易空间内波动，金价仍持稳在1220.00美元/盎司下方，50日均线保持负面压力，因我们保持日内看跌的预期不变，除非金价上破上述水平并持稳在其上方，等待金价触及下跌目标位1204.50美元/盎司，紧接着是1180.55美元/盎司。

3.渣打银行（Standard Chartered）在周三（8月8日）发布的报告中表示，预计黄金价格行动将在8月份保持“低迷”状态，但下月将会复苏。渣打称 “8月是需求季节性缓慢的时期，我们认为在9月FOMC [联邦公开市场委员会]会议之后，当美联储将在今年第三次加息以及季节性需求来临时，黄金价格可能会开始实现复苏。一个挥之不去的担忧是，印度的季风预测已经减弱。”季风较弱可能意味着主要消费国的农业收入下降，从而损害黄金需求。渣打银行表示，“相对强弱指标显示黄金价格在超卖区域徘徊，应该在1194美元左右找到技术支撑位”。 “然而，鉴于极端的空头头寸以及约210吨黄金ETF（交易所交易基金）持仓的减少，短期内价格行动可能会保持疲软。”

4.金属焦点（Metals Focus）在周三（8月8日）发布的报告中表示，认为今年晚些时候白银价格上涨，暗示银价可能跑赢黄金。该咨询公司表示，贵金属的逆风可能会持续一段时间，不利因素包括持续的贸易紧张局势导致美元走强以及投资者将新兴市场债券和股票转向美国国债。但白银供应过剩正在建立，并指出Comex白银仓库库存创下历史新高。此外，零售投资一直疲软。

该公司称 “尽管存在这些不利因素，我们认为白银价格将在2018年末开始反弹。”分析师表示，他们预计美元将会走低，因为今年美国再加息两次已被纳入价格因素。此外，许多可疑股票价格已达到顶峰。 Metals Focus解释说，货币经理在白银期货中持有净空头头寸，这可能会在他们买入退出时引发空头回补的反弹。 “此外，当条件开始变得对贵金属更为积极时，白银有可能重新走强，表现优于黄金，”分析师总结道。

5.德国商业银行（Commerzbank）在周三（8月8日）发布的报告中援引全球两大黄金购买国的报告称，印度黄金需求显示出复苏迹象，但中国人民银行仍然缺席黄金市场。德商称 “在印度，黄金需求似乎有所回升。”分析师引用财政部的初步数据显示，7月黄金进口量攀升至65.6吨，较去年同期增长20%。 “与去年同期相比，印度黄金进口量今年首次上升，”德国商业银行表示， “新的商品和服务税于2017年7月1日在印度推出，最初会促使印度消费者受到限制。”

6.盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在贸易新闻上看到金价下跌并不令人意外。他补充说，短期内，提高关税将给人民币带来更大的压力，这将继续推高美元，并拖累黄金。他说，在短期内，金价可能会跌至1180美元左右的关键支撑位。不过，他补充说，他还没有准备好背弃黄金。尽管市场仍未触底，但他表示，他看到了一些黄金的积极迹象。他说：“短期内，贸易战争对黄金不利，但这种情况持续的时间越长，美国经济面临的风险就越大。疲软的美国经济将给美元带来压力，并给黄金带来它需要的机会。”

7.资讯网站FXSTREET.com在周三（8月8日）发布的报告中表示，关于黄金是否与2017年7月10日的低点形成双底或者恢复熊市走势，目前还存在争议，但黄金将连续第五天保持盘整的主题没有改变。黄金空头试图突破周二的低点，但卖家已经被多头带入了阻力位，这些多头将黄金带入阻力位1213.70美元/盎司。空头目标是突破1204.10美元/盎司即2018年的低点以延续熊市走势，而多头则希望突破7月13日低点1236.28以上，在此关键水平创造看涨逆转。

周四重点关注

20:30 美国至8月4日当周初请失业金人数

美国7月PPI月率

22:00 美国6月批发销售月率

22:30 美国至8月3日当周EIA天然气库存

世界最古老的黄金交易行ScotiaMocatta银行周三（8月8日）表示，在熊市中，黄金需要跌至至少1100美元/盎司。他指出，黄金已被“普遍抛售”所困。

ScotiaMocatta的起源可以追溯到1671年，是世界黄金价格制定者之一，也是伦敦设定银价的九家银行之一。

“任何超过20%的上涨都被认为是牛市，而价格需要下跌20%，才表明处于熊市。金价已自4月高点下跌11.8%，这意味着金价将下跌至1092美元，以表明黄金处于熊市之中，”分析师在8月的金属问题报告中写道。

该行指出，在过去的几个月里，避险情绪一直主导着市场，但恐惧并没有转化为新的黄金购买，美国国债抢走了人们的注意力。

“美国贸易战将走向何方的不确定性，正在削弱企业和投资者的信心。风险规避意味着避险需求上升，但似乎这已被引导至美国国债，而非黄金。"ScotiaMocatta指出。“黄金价格被困于普遍的下跌之中。”

分析师们表示，黄金并不是目前唯一“不受欢迎的避险投资”，投资者对日元也缺乏兴趣。

然而，分析师们补充称，这种缺乏兴趣可能为长期黄金投资者带来一个有趣的机会，使黄金成为一个相当便宜的避险工具。

该报告称：“由于金价目前已自这一峰值下跌了约160美元，黄金可能再次成为避险资产。”

最重要的是，当前的地缘政治格局似乎支持金价，尤其是考虑到美国对伊朗实施新制裁的不确定性。

第一轮制裁于周二启动，第二轮制裁预计将于11月启动。

周二的制裁集中在伊朗的金属交易上，包括黄金以及该国的汽车行业。他们还试图限制以伊朗货币计价的交易。

ScotiaMocatta解释道：“由于制裁将影响以伊朗里亚尔计价的金融交易，伊朗可能会接受黄金作为其石油出口的一种支付手段，这可能会给黄金带来积极的影响。”

该报告指出，随着形势的继续展开，据说11月的新一轮制裁将更严厉，美国将推动尽可能多的国家削减从伊朗进口的石油，这最终将有利于避险资产。

“如果石油出口下降，油价可能会上涨，从而加剧通胀压力，就像美国对其他贸易伙伴的关税也可能引发通胀一样。同样，整个美国贸易战，再加上油价可能大幅上涨，可能会导致其他金融市场出现更多的下跌，从而引发避险需求上升，对避险资产的需求也会增加，”分析师们表示。

分析称，由于市场缺乏推动金银走高的消息，目前金价在阻力位盘整，短期内技术图表仍显示跌势。预计黄金价格行动将在8月份保持“低迷”状态，但下月将会反弹。 因8月是需求季节性缓慢的时期，在9月FOMC会议之后，美联储将在今年第三次加息以及季节性需求来临，黄金价格可能会开始反弹，但一个挥之不去的担忧是，印度的季风预测已经减弱，这将可能意味着主要消费国的农业收入下降，从而损害黄金需求。从技术上看，相对强弱指标显示金价在超卖区域徘徊，应该在1194美元左右找到技术支撑位然而，鉴于极端空头仓位以及约210吨黄金ETF持仓的下降。，短期内金价还是可能会保持疲软。目前从技术面及图表看，黄金走势仍处于全面的跌势之中，金价在1210的支撑位附近颇为挣扎，若不能企稳在此水平则将考验去年7月低点1204.9及1200大关；若金价能持稳在此关口上方并能反弹至1220。下行支撑在1210及1200；上行阻力在1220及1230。

后市展望

渣打银行（Standard Chartered）周三预计黄金价格行动将在8月份保持“低迷”状态，但下月将会复苏。 “8月是需求季节性缓慢的时期，我们认为在9月FOMC [联邦公开市场委员会]会议之后，美联储将在今年第三次加息以及季节性需求来临，黄金价格可能会开始实现复苏，“渣打银行说。 “一个挥之不去的担忧是，印度的季风预测已经减弱。”季风较弱可能意味着主要消费国的农业收入下降，从而损害黄金需求。渣打银行表示，“相对强弱指标显示黄金价格在超卖区域徘徊，应该在1194美元左右找到技术支撑位”。 “然而，鉴于极端空仓头寸以及约210吨黄金ETF（交易所交易基金）持仓的下降，短期内价格行动可能会保持疲软。”

Metals Focus金属焦点认为今年晚些时候白银价格上涨，暗示银价可能跑赢黄金。该咨询公司表示，贵金属的逆风可能会持续一段时间，其中列出了持续的贸易紧张局势，导致美元走强以及投资者将新兴市场债券和股票转向美国国债。咨询公司还表示，白银供应过剩正在建立，并指出Comex白银仓库库存创下历史新高。此外，零售投资一直疲软。 “尽管存在这些不利因素，我们认为白银价格将在2018年末开始复苏。”分析师表示，他们预计美元将会走低，因为今年美国再加息两次已被纳入价格因素。此外，许多可疑股票价格已达到顶峰。 Metals Focus解释说，货币经理在白银期货中持有净空头头寸，这可能会在他们买入退出时引发空头反弹。 “此外，当条件开始变得对贵金属更为积极时，白银有可能重新获得提振，因此表现优于黄金，”分析师总结道。

德国商业银行（Commerzbank）周三援引全球两大黄金购买国的报告称，印度黄金需求显示出复苏迹象，但中国人民银行仍然缺席黄金市场。 “在印度，黄金需求似乎有所回升，”德国商业银行表示。分析师引用财政部的初步数据显示，7月黄金进口量攀升至65.6吨，较去年同期增长20%。德商称 “与去年同期相比，印度黄金进口量今年首次上升。 新的商品和服务税于2017年7月1日在印度推出，最初促使印度消费者受到限制。”分析师表示，全年印度进口可能处于世界黄金协会预测的700至800吨黄金的低端。今年，这意味着他们可能会达不到去年的763吨。同时，德商援引国际货币基金组织的数据显示，中国央行7月份没有购买黄金。 “中国人民银行的黄金持有量最后一次在2016年10月达到顶峰......，最近市场猜测中国人民银行一直在利用其外汇储备来稳定人民币汇率。然而，其储备在7月略有上升。”

北京时间00:37，现货黄金报12109.86美元/盎司，下跌0.94美元，跌幅0.08%。

1.Kitco 上周五（8月4日）发布的每周黄金调查显示，受访者对本周黄金走势的看法出现分歧，过半华尔街专业人士看涨，但过半的散户看跌，两个阵营再度针锋相对。在针对华尔街专业人士的调查中，有16人参与了调查，有8人，或50%认为本周黄金将会上涨，有6人即38%认为本周黄金将会下跌，2人或13%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有989人参与了调查，有559人，或57%认为本周黄金将走低，有313人即32%认为本周黄金将会上涨，117人或12%认为黄金将会盘整。

2.资讯网站economies.com在周二（8月7日）发布的报告中表示，黄金显示了一定的上涨倾向，接近试探关键阻力位1220.00美元/盎司，但只要金价企稳在其下方，日内看跌的趋势将保持有效，受到50日均线的负面压力，等待金价重返跌势至1204.50美元/盎司的目标位，及1180.55美元/盎司的下一个目标位。

3.加拿大皇家银行财富管理公司（RBC Wealth Management）董事总经理乔治?格罗（George Gero）在周二（8月7日）发布的报告中表示，由于空头回补，周二金价反弹。这是指具有空头或看跌头寸的交易者买入以抵消它们的头寸的情形。

4.Gero说，在最近的价格回落期间市场的空头变得“拥挤”之后，这种情况就出现了。 然而，Gero提醒说，空头回补反弹往往不会持续很长时间，就像事件驱动的反弹和抛售一样。 “随着兴趣的增加稳步向上移动对交易者来说是一个更好的信号，”他补充道。

5.德国商业银行（Commerzbank）在周二（8月7日）发布的报告中表示，黄金可能将测试1200美元/盎司的水平，并且全球交易所交易基金ETF的资金流出将继续。德国商业银行表示，“今天早上美元走软阻止了黄金在上周末取得更多收益后的下滑，也使金价离开了1200美元/大关。” “然而，距离这个门槛并不远。我们仍然认为这个心理上重要的关口很可能会被测试。毕竟，金价面临的逆风还没有真正减弱。”

6.FXTM的研究分析师Lukman Otunuga在周二（8月7日）发布的报告中表示，黄金的前景依然看跌。随着美元走软，周二早些时候该金属已获得支撑。 “虽然如果美元继续疲软，贵金属可能在短期内挣扎，但黄金中期的前景仍然看跌，持续疲软低于1213美元可能会导致1200美元的下跌，”Otunuga说。 “另外，坚定突破并且每日收盘价突破1213美元可能会触发反弹至1224美元的近期高点。”

7.布朗兄弟哈里曼BBH在周一（8月6日）发布的报告中表示，美国通胀数据在本周晚些时候出现，但投资者可能不得不“寻找其他因素”来推动市场驱动，而不是正常的宏观经济因素。BBH称 “随着大多数主要的中央银行会议和重要经济数据的出现，八月的坏日子临近我们。就驱动因素而言，这意味着玩家必须寻找其他地方的灵感，这意味着市场流动性可能不是最好的。”

周三重点关注

20:45 2018年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金对地方企业和社区领导人发表演讲

22:30 美国至8月3日当周EIA原油库存

北京时间00:27，现货黄金报1211.87美元/盎司，上涨4.67美元，涨幅0.39%。

该公司的黄金基金将黄金作为一种货币兑美元、澳元、加元、日元、英镑、瑞郎和欧元进行交易。

虽然不是市场策略师或技术图表分析师，但Cruden表示，他认为全球市场面临进一步的下行空间，因为金价徘徊在上周12个月新低上方，难以找到动能。

他说：“这一趋势看起来非常强劲，在长期处于横盘整理模式后，这种趋势非常强烈。阻力最小的路径似乎是下跌。我们的工作就是尽可能长时间地抓住黄金的尾巴。”

根据Insch分析师的说法，这是该基金第6次净空多数货币对。该系统上一次发出明显的熊市信号还要回溯至2017年12月初，当时该基金的月收益超过了8%。

这一最新下降趋势令人着迷的原因是，它比之前的短时期要长得多。分析人士表示，平均而言，该基金的短期趋势持续了大约8个交易日。在最近的下跌趋势中，该基金的净空期为23个交易日。

Cruden指出，该基金的最新获利是在今年开局相对不利的时候，当时黄金被困在一个相对狭窄的交易区间内，没有明显的价格趋势。

他补充说，在下行方向赚钱的困难在于，通常下行趋势持续的时间要比上升趋势短。