中美贸易紧张局势将加剧，人们对经济恢复的乐观情绪减弱。周五(5月15日)黄金走高,买家继续涌现，富拓外汇(FXTM)的市场分析师Han Tan和德商银行的分析师Carsten Fritsch撰文对外汇黄金的走势进行了分析。

FXTM:金价1800“只是时间问题”

FXTM的市场分析师Han Tan说，黄金到1800美元/盎司“只是时间问题”。昨晚Comex 6月期黄金上涨至三周高点1,748.90美元/盎司。Tan说，周四又有300万份美国初请失业金人数报告给了投资者购买黄金的另一个理由。Tan表示：“经济的缓慢复苏，使投资者的投资组合的选择空间减少，对黄金等避险资产的渴望也增加。”

据显示，交易所买卖基金已连续15天增加持仓量，使总数达到近1亿盎司的12个月高位。Tan说：“黄金的走势仍然向上，因此触及1,800只是时间问题。”

Tan说：“许多潜在的积极推动金价上涨的因素仍在酝酿之中，包括有证据显示，全球经济恢复正常状态的时间将更长，美中贸易紧张局势将加剧，甚至美国在过渡时期对负利率的认识也将增强，更广泛的市场情绪应能确保黄金继续走俏。”

德国商业银行：金价亮眼，ETF流入保持强劲

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，由于许多因素推动黄金价格上涨，交易所交易基金（ETF）持有的黄金数量持续上升。Comex 6月期金隔夜触及1,748.90美元/盎司的高点，为4月24日以来最强劲的水平。 7月白银上涨40.4美分，至16.56美元/盎司，最高触及16.705美元/盎司，为3月12日以来的最高水平。

Carsten Fritsch称“我们认为，黄金和白银价格上涨的原因有几个。一方面，关于美国负利率的争论仍在持续。此外，在美联储主席鲍威尔发表最新讲话之后，美国经济快速复苏的希望正在减少。欧洲的情况与此类似，这意味着可能会有更多的财政刺激措施和货币宽松政策。

美国总统特朗普在接受采访时说，他目前不想与中国对话，甚至扬言要切断与中国的关系。

Carsten Fritsch说：“此外，中美之间的紧张局势升级令人担忧。鉴于所有这些混乱的市场氛围，黄金ETF看到高水平的购买并不奇怪。”

据报告，周四ETF黄金有15吨的流入，连续15个外汇交易日持续流入110吨。

Bubbatrading.com首席市场策略师By Todd 'Bubba' Horwitz称，尽管过去几周几乎每天都有卖家出现在，但金价走势强劲。现在看来，外汇黄金有可能突破每盎司1800美元。

高盛(Goldman Sachs)表示，继续对黄金看涨。该行全球大宗商品主管Jeffrey Currie表示，持有黄金的理由仍然众多，最重要的就是大量刺激措施后货币的贬值。

CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示，很显然的是随着越来越多经济数据被公布出来，全球经济承受的压力比之前预计的要大，并且需要更长时间才能被修复。“市场非常担忧，不过这对市场是坏消息，对黄金则是好消息。”

原油：消息面来看，欧佩克秘书长巴尔金都称，欧佩克+国家正在迅速减产。欧佩克+致力于全面执行减产协议。预计全球石油产量将下跌1720万桶/日。欧佩克对于石油危机已经结束持谨慎乐观态度。欧佩克+将在6月审议减产的所有选项。

四小时图显示， 美国原油昨日突破区间整理后打开上涨空间，日内目前进一步突破28.00一线阻力，短线可能继续上行指向29.00以及30.00等水平。

从日图看如果有效突破30关口，可能意味着中期底部的确立，迎来更大上涨空间。而若短线回落跌破28，则进一步回落关注27.00、26.60等支持水平。

日内焦点、风向标：

新型冠状病毒感染的肺炎疫情

美国零售销售、纽约联储制造业指数、工业产出、密歇根大学消费者信心指数初值等

主要货币走势分析：

欧元：周五欧市盘中，欧元/美元小幅走高，技术面，欧元/美元若汇价短期下行，则继续关注1.0770的支持，有效下破或将打开下跌空间，往下或指向1.0730以及1.0700等水平。而若进一步反弹，则关注20日均线阻力1.0850，有效上破可能迎来更大上涨空间。

英镑：周五欧市盘中，英镑/美元显著下跌，技术面，英镑/美元已经跌破了近一个月以来区间底部1.2250，并且短线无力反弹，因此汇价更可能的前景是进一步下行。若符合预期，后续往下可能将指向1.2100以及1.20等水平。

日元：周五欧市盘中，美元/日元窄幅震荡，技术面，美元/日元可能延续振荡整理走势。短线若跌破布林带中轨107.00下行，则往下初步支持关注106.40，进一步支持在布林带下轨106.00。而若站上107.00走强，往上可能指向107.50以及布林带上轨108.00。

欧美时段盘中，现货金短线拉升近15美元，突破1740美元/盎司关口，刷新日高至1744.80美元/盎司，为4月14日以来首次。本周以来，外汇黄金已经上涨了近2%。

COMEX期金主力合约突破1750美元/盎司，刷新4月24日以来高位，日内涨幅达0.55%。

OANDA分析师Craig Erlam表示：“金价几周来一直在整固，最终在昨日冲破束缚，这一走势的动能可能会维持升势。当某种资产已经盘整了这么长时间，当止损被触发、多头被启动时，突破可能会相当具有爆炸性。我认为这可能是美国初请失业金人数上升的催化剂和技术因素共同作用的结果。”

周四公布的数据显示，上周有298万美国人申请了失业金。

路透调查显示，本已黯淡的美国短期经济前景进一步恶化。虽然今年下半年仍有复苏的预期，但要收复今年的失地还很遥远。

日内最新公布的数据显示，4月份美国零售销售下滑16.4%，创历史新低，在新冠病毒大流行的影响下，美国经济的支柱出现了收缩。

Forexlive.com高级汇市策略师Adam Button表示：“现代零售销售数据可追溯至1992年，这是有记录以来最大跌幅的两倍。”

在美国21.5万亿美元的经济总量中，约68%来自个人消费支出，今年第一季度个人消费支出下降7.6%，而与此同时，旨在遏制病毒传播的社交距离限制措施开始生效。

周五公布的数据显示，随着裁员开始增加，社会进入封锁状态，经济放缓延续到了第二季度之初。

CIBC高级经济学家Andrew Grantham说，虽然一些州已经开始放松封锁措施，但投资者不应指望零售额会很快大幅上升。

他表示：“由于门店产能受到限制，消费者仍不愿冒险外出，以及高失业率对可自由支配购买的影响，零售销售活动回升的速度将比下降的速度慢得多。”

随后公布的另一项数据显示，美国消费者信心在5月初小幅走高，为73.7，预期68，前值71.8，因在新冠病毒大流行期间，政府采取的刺激措施改善了消费者态度。

美国密歇根大学消费调查主管Curtin指出，5月初，消费者信心小幅上升，因医疗救济改善了消费者的财务状况，以及大范围的价格折扣提高了他们的购买意愿。尽管5月出现了增长，但未来一年的个人财务前景继续走弱，降至近6年来的最低水平，其中高收入家庭的财务前景下降尤其明显。数据表明，消费者预期经济复苏尚未到来。

全球经济增长受到疫情冲击，各国央行和政府纷纷推出大规模刺激措施。

黄金往往会从各国央行的广泛刺激措施中受益，因为它被普遍视为对冲通胀和货币贬值的工具。

全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust holdings周四上涨1.2%，至1104.72吨，为七年多来最高。

与此同时，美国总统特朗普周四表示，新冠病毒大流行给他1月份与中国的贸易协议蒙上了阴影，并暗示他甚至可能切断与中国的联系。

“贸易战的背景噪音仍在继续……而且，油价今天也在上涨，这在一定程度上推动了黄金的潜在通胀势头，”金融服务公司AxiCorp的首席市场策略师Stephen Innes说道。

“贸易战的背景噪音仍在继续……而且，油价今天也在上涨，这在一定程度上推动了外汇黄金的潜在通胀势头，”金融服务公司AxiCorp的首席市场策略师 Stephen Innes说道。

针对贵金属走势，BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文称，金价和银价已开始突破此前的窄幅区间。白银7月期货突破16美元关口，今天涨势仍在继续。6月期金目前在1730美元上方，确认下一个阻力位在1775美元。

Horwitz指出，尽管过去几周黄金价格几乎每天都遭到了卖家的打压，但金价走势仍然强劲。现在看来，金价有可能突破1800美元。黄金的消极动作消失无踪。正如我们本周所写的，市场走势正变得更加看涨，并将继续下去。

Horwitz表示，数周以来白银和铂金的图形相同，但白银现已突破，7月期货有望触及下一个目标位17美元。7月份铂金应该会突破800美元，然后达到850美元。

Horwitz总结道，我们将继续全面做多，并期待这些反弹继续下去。这三种贵金属本周的走势几乎完全相同，帮助它们维持支撑，并开始了本轮反弹。正如我们所知，市场从不自我宣告。我们知道这种模式可能会改变，但就目前而言，它看起来像是在全速前进。

大宗商品方面，外汇黄金尾盘持续反弹，目前逼近1720美元，原油价格也持续上涨，油市最新消息带来提振。

据市场最新消息，沙特6月对美国、欧洲的原油销售削减量超过对亚洲的削减量。沙特将对美国和欧洲的石油销量下调一半，原因是产量下降。

至于黄金，渣打银行分析师Suki Cooper表示，“美联储还有许多其他选项，因此我们有可能看到出台更多量化宽松政策或能为黄金市场带来积极环境的持续性政策。”

Cooper称：“我们预计全球利率将保持低位，一些国家的利率为负，这将继续为黄金提供有利的环境。”

日内焦点、风向标：

经济数据

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

财经事件

15:00 德国总理默克尔及其政府高级官员讨论应对新冠疫情的举措

16:00 IEA公布月度原油市场报告

21:00 德国财长肖尔茨就税收估算召开记者会

央行动态

15:30 日本央行行长黑田东彦参加金融时报主办的研讨会，主题为“数字对话--全球会议室”

16:00 欧洲央行公布经济公报

18:30 英国央行行长贝利在一场网络研讨会发表讲话

22:00 加拿大央行公布金融系统评估报告

22:30 加拿大央行行长波洛兹就金融系统评估报告召开新闻发布会

23:00 欧洲央行副行长金多斯将发表讲话

主要货币走势分析：

欧元：欧元兑美元在上日冲高回落后继续低位徘徊，目前交投在1.08关口附近，低于主要均线水平。日图来看，MACD绿色动能柱初步显现，RSI指标交投在50水平附近，KD指标向下逼近超卖水平。接下来初步支撑位于1.0780水平，初步阻力位则看向1.0850。

英镑：英镑在连续三日下跌后延续跌势，目前交投在1.2180附近，已经失守1.22关口，进一步远离均线阻力。日图来看，MACD绿色动能柱逐步扩张，RSI指标徘徊在50水平下方，KD指标向下触及超卖水平。接下来初步支撑位于1.2160水平，初步阻力位则可看向1.2250水平。

日元：美元/日元在连续两日收跌后继续承压，目前交投在106.85附近，整体缠绕在20日均线附近。日图来看，MACD红色动能柱非常疲弱，RSI指标徘徊在50水平附近，KD指标也在50水平附近震荡。接下来初步支撑位于106.50附近，初步阻力位则可看107.30水平。

周四(5月14日)欧市早盘，美元指数维持在100.30附近，现货黄金位于1716美元/盎司附近。北京时间周四晚间，投资者将迎来美国初请失业金人数数据，预计将引发市场波动。知名财经资讯网站Economies.com周四最新撰文，对日内外汇黄金走势进行前瞻分析。

根据Economies.com，假如金价突破1719.00美元/盎司阻力，后市有望迎来进一步上涨。

黄金价格周三强势走高，美联储主席鲍威尔当日表示，如有必要，将采取更多刺激措施，以缓解新冠肺炎疫情对经济的冲击。

国际现货黄金周三盘中最高上涨至1717.80美元/盎司，收于1715.50美元/盎司，上涨13.46美元或0.79%。

北京时间周四20:30，投资者将迎来美国初请失业金人数数据。权威媒体调查显示，美国截至5月9日当周初请失业金人数料为250万。

美国劳工部上周四公布的数据显示，美国在截至5月2日当周初请失业金人数达316.9万，已经连续五周回落。

分析师指出，假如周四最新的美国初请数据表现差于预期，这可能会激发避险买盘，金价有望受到进一步提振。

以下是Economies.com所撰文章的主要内容：

黄金

从4小时图来看，金价开始测试三角形阻力线1719.00美元/盎司。目前等待金价突破这一水平，从而确认进一步升向主要看涨目标，首个目标位于1747.43美元/盎司，更高目标在1785.00美元/盎司水平。

总体而言，除非金价跌破1678.45美元/盎司且维持在这一水平下方，否则我们将继续预测金价在未来一段时间处于看涨趋势。一旦金价跌破1678.45美元/盎司，这将令金价承受看空压力，下一目标指向1635.80美元/盎司。

外汇黄金往往会受益于广泛的刺激措施，因为它被视为对冲通胀和货币贬值的工具。

FXDailyreport撰文就黄金、白银、原油的走势进行了分析预测并给出了操作策略：

黄金：再次收于三角形之内

黄金价格继续在1680-1700美元附近交投，显示价格进一步承压。昨日，金价收于1700美元附近，没有任何迹象表明下一步将走向何方。与前面的分析类似，我们认为上行突破是最可能发生的情景。

不过，如果出现看空突破，其可能会进一步跌向1600美元。

今天关注的关键水平：

支撑：1680、1650、1600

阻力：1700、1750、1780

白银：在15.60美元下方盘整

白银日线图上没有动量运动。银价仍在15.60美元下方徘徊，伴随看多倾向。然而，如果短期内不出现看涨突破，那么白银可能会逆转方向下跌。下行方向，14.40美元为目标水平。

今天关注的关键水平：

支撑：15.20、15.00、14.80、14.40

阻力：15.60

原油：收于25.00美元附近

原油价格收于25.00美元附近。目前还不能确定油价是否会继续上涨，但我们认为原油价格可能会达到30美元的目标。如果价格下跌，那么20.00美元是需要关注的价位。

今天关注的关键水平：

支撑：22.00、20.00

阻力：25.00、30.00

CFRA投资研究公司的分析师Matthew Miller周三(5月13日)发表报告称，看好外汇黄金，并表示全球新冠肺炎大流行期间，经济氛围可能是对黄金最有利的背景，价格上涨也对生产商有着良好的预兆。截至发稿，Comex6月期黄金今年迄今已上涨12％，至1,716.35美元/盎司，与年初至今其他商品下跌形成鲜明对比。

分析师Matthew Miller表示：“可以说，黄金的基本面从未如此强劲，因为新冠肺炎大流行及其令人沮丧的现实，导致了全球范围内前所未有的量化宽松。”

这家研究公司表示，黄金的反弹“才刚刚开始”，而矿业公司的股票是“应对黄金价格上涨的最佳方式”，因为它们对黄金价格的波动具有杠杆作用。

报告称：“我们认为，黄金是抵御总体经济不确定性的最佳避险工具，更具体地说，是抵御财政赤字，负收益债券，法定货币贬值和潜在通胀的最佳避险工具。尽管股市正试图从第一季度的急剧下跌中强劲反弹，但当前的复苏与经济现实之间存在脱节，而近期股市的强势可能低估了经济重启后新冠肺炎再次爆发的风险。”

报告称，就业已经崩溃，许多企业面临破产。 CFRA表示，大量上市公司已经取消了2020年指导方针。这突显了他们对未来经济的高度不确定性。空前的量化宽松也有利于黄金。在过去两个月中，美联储的资产负债表经历了最快，最大的扩张，决策者可能需要做更多的事情来刺激经济，债券收益率可能还会进一步下降。

同时，随着黄金价格上涨和采矿成本的稳定，生产商应该能够产生有良性的自由现金流。在石油和化工成本下降的帮助下，全部成本应稳定。同时，根据CFRA报告，2020年迄今的平均价格为1,618美元/盎司，比2019年全年平均价格高出214美元。

Matthew Miller称：“鉴于不确定性很高，我们对2020年AISC预测的年度变化范围从下降10美元到增加75美元。我们预计，2020年全年的平均黄金价格将比2019年至少高出300美元，因此，每生产一盎司黄金将产生约225至310美元的增量税前收益。”

在这种背景下，黄金生产商应该能够公布2020年的收入和收入增长。现在很多企业收到了封锁措施的巨大冲击，黄金与他们形成了鲜明对比。

渣打银行分析师Suki Cooper表示，“美联储还有许多其他选项，因 此我们有可能看到出台更多量化宽松政策或能为外汇黄金市场带来积极环境的持续性政策。”

“我们预计全球利率将保持低位，一些国家的利率为负，这将继续为黄金提供有利的环境。”

美国4月非农就业岗位骤降2050万个，因为人们被迫呆在 家里，企业被迫关闭，以遏制病毒的蔓延。全世界已有440万人感染新冠病毒。

各国央行和政府为受疫情影响的经济提供了前所未有的财政和货币支持。黄金往往会受益于广泛的刺激措施，因为它被视为对冲通胀和货币贬值的工具。

鲍威尔讲话后，美元指数保持稳定，美国股市下跌。

“即使我们看到未来3-6个月黄金市场清算和资产市场普遍下跌的可能性，我们认为黄金交易仍将主要在1600美元区域高端至1700美元区域终端之间徘徊，”花旗研究在一份报告中表示。

全球最大的黄金上市交易基金——SPDR Gold Trust的持有量达到7年高点。

基本面利好因素

1.据Worldometers实时统计数据显示，截至北京时间5月14日05时23分，全球新冠病毒感染病例超过441万例，为4412297例，死亡病例达近29.7万例，为296985例。其中近三分之一的确诊病例发生在美国，美国新冠病毒确诊病例超过142万例，为1426320例，死亡病例增至近8.5万例，为84939例。目前全球有10个国家的确诊病例超过10万例，分别为美国、西班牙、意大利、法国、英国、德国、土耳其、俄罗斯、巴西和伊朗。

2.美国白宫首席传染病专家安东尼·福奇(Anthony Fauci)博士周二警告国会，一些州过早地恢复营业，可能导致致命的冠状病毒病例再次爆发，尤其是在最脆弱的人群中。福奇指出，如果没有适当的预防措施，过快地重新开放经济存在诸多危险。风险在于，在没有广泛的检测和接触者追踪措施的情况下，过早重新开放将引发各国政府可能无法控制的疫情。新的热点地区不仅会导致不必要的痛苦和死亡，还会阻碍重振当地经济的努力。即使有超过100种潜在的疫苗正在开发中，“也不能保证疫苗真的有效，”或者更糟的是，可能适得其反，使病毒更强大。

3.自5月6日德国总理默克尔以及各联邦州宣布下一步“解封”措施后，罗伯特·科赫研究所数据显示，德国新冠肺炎人均感染指数连续回升并突破1。自实行严格限令以来，该指数一度下降并保持在1以下，而在刚过去的周日，该指数回升至1.13，创下自4月16日以来的新高。德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所曾表示，1是红线指标，当该指数高于1的话，则仍不可掉以轻心，“解封”需谨慎，并反复强调，为使流行病消退，人均感染指数必须低于“1”。德国各州政府也根据本地情况，分阶段分步骤出台了谨慎解禁措施。

4.武汉将在未来几天内对数百万人进行新冠病毒检测。此前，尽管武汉实施了严格的76天封锁，以消除病毒，但仍出现了新病例。5月10日，武汉市卫健委通报新增新增确诊病例1例，5月11日再次通报新增确诊病例5例，为35天以来首次连续两日有新增病例。这些新病例都不是从海外输入的，这引发了人们的担忧，即病毒可能仍在这个据信是首次出现的城市传播。周二晚间，为切实加强常态化疫情防控工作，武汉市向各区新冠肺炎疫情防控指挥部下发了“关于开展全市新冠病毒核酸筛查的紧急通知”（下称《通知》）。《通知》称，经研究决定，武汉将在全市范围内开展全员新冠病毒核酸筛查“十天大会战”。

5.据韩国KBS新闻报道，韩国防疫部门周二通报称，截至当天上午10点，韩国首尔梨泰院夜店集体感染事件已致101人确诊，包括曾到访夜店的人员，以及上述人员的家人、朋友等密切接触者。此时距离首例确诊患者出现仅有6天。韩国总统文在寅周日表示，抗击冠状病毒的战斗“在结束之前不会结束”。

基本面利空因素

1.美国劳工部周三公布的数据显示，美国4月PPI环比下滑1.3%，创2009年指数开始编撰以来的最大降幅，预期下滑0.5%，前值下滑0.2%。通缩迹象恐不利于黄金表现。

2.美国劳工部周二公布，4月份美国消费者价格指数(CPI)下降0.8%，3月份下降0.4%。该数据弱于预期，市场普遍预测将下降0.7%。报告显示，今年总体通货膨胀率上升了0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格，核心通货膨胀率的降幅也超过预期，在3月份下降0.1%之后，上个月又下降了0.4%。经济学家原本预计下降0.2%。该报告称，4月份核心通胀率的下降创下自1957年以来的最大降幅。报告称，今年的核心通胀率上升了1.4%，为“自2011年4月以来的最小涨幅”。经济学家指出，被迫留在国内的消费者对全球经济造成了巨大的需求冲击。一些市场分析师指出，由于通缩忧虑主导市场人气，金价近期可能挣扎。

3.美国劳工部公布的数据显示，4月非农就业人口减少2050万人，好于预估的2200万人，限制了黄金的吸引力。失业率为14.7%，低于市场预期的16%。尽管数据创下有记录以来的最低水平，但随着美国经济重开，市场乐观认为最糟糕时期已经过去。

4.包括法国、英国、新西兰和美国等全球多个多家相继宣布解除封锁措施。美国方面，包括佛罗里达、科罗拉多、印第安纳、内布拉斯加州和南卡罗莱纳在内的美国各州都放松了限制，试图重振萎靡不振的经济，安抚不安的居民。迄今20多个州逐步恢复餐饮、零售和其他商业活动。

5.世界卫生组织(WHO)表示，一些治疗措施似乎正在限制新冠病毒呼吸道疾病的严重程度或持续时间。

后市展望

1.道明证券指出，黄金价格短期内的一大担忧是通货紧缩的压力，包括美国在内的全球经济数据都非常疲弱，这表明在新冠病毒病爆发后，全球经济在很长一段时间内仍将低于潜在预期水平。但策略师指出，从长期来看，金价将走高，因政策利率低于通胀率。道明证券的价格预期显示，黄金第二季度平均价格为1,650美元，第三季为1,700美元，第四季为1,725美元，2021年第一季价格为1,775美元，2021年第二季为1,825美元，2021年第三季为1,900美元，2021年第四季将达到2,000美元。

2.TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney指出，金价的走高可能持续，即使是在经济快速反弹的情形下。其补充道：“随着经济将逐渐反弹，支撑黄金的基本面将从对疫情的避险需求转至对通胀和央行大量负债的不确定恐慌。”

3.德国商业银行分析师Eugen Weinberg表示，整体看，金市表现正在踩水，因为在两个方向上都存在强力的驱动，一方面我们对实物黄金的需求非常低迷，另一方面投资者的避险需求有相当之高。

4.CFRA投资研究公司的分析师Matthew Miller发表报告称，看好黄金，并表示全球新冠肺炎大流行期间，经济氛围可能是对黄金最有利的背景，价格上涨也对生产商有着良好的预兆。Miller表示：“可以说，黄金的基本面从未如此强劲，因为新冠肺炎大流行及其令人沮丧的现实，导致了全球范围内前所未有的量化宽松。”这家研究公司表示，黄金的反弹“才刚刚开始”，而矿业公司的股票是“应对黄金价格上涨的最佳方式”，因为它们对黄金价格的波动具有杠杆作用。

下一交易日重点关注

09:30 澳大利亚4月季调后失业率

15:30 日本央行行长黑田东彦参加金融时报主办的研讨会，主题为“数字对话--全球会议室”

18:30 英国伦敦英国央行行长贝利在一场网络研讨会发表讲话

20:30 美国4月进出口物价指数

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

22:30 加拿大央行行长波洛兹就金融系统评估报告召开新闻发布会

23:00 欧洲央行副行长金多斯将发表讲话

次日01:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

次日03:00 亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表讲话